Haftalık Bülten Ocak

Transkript

1 Haftalık Bülten Ocak

2 Haftalık Bülten ABD faizlerindeki yükseliş eğilimi, küresel risk algısını olumsuz etkiliyor Küresel piyasalar; haftaya, geçtiğimiz yıldaki genel eğilime benzer şeklide, olumlu seyirle başladı. Ancak daha sonra; önce Japonya Merkez Bankası nın uzun vadeli ABD devlet tahvili alımlarını azaltacağı, ardından Çin in döviz rezerv yönetimi kapsamında 2018 yılında ABD devlet tahvili alımını azaltabileceği ya da durdurabileceğine yönelik haberler, uzun vadeli ABD devlet tahvili faizlerinin yükselme eğilimine neden oldu. Her ne kadar daha sonra Çin döviz rezerv yönetiminden sorumlu yetkilillerin, haberin asılsız olabileceğine yönelik açıklamalarıyla, ABD 10 yıllık tahvil faizi bir miktar gerilemişse de, bugün beklentinin üzerinde açıklanan ABD çekirdek enflasyonu ile tekrar %2,57 seviyelerinde. Dün açıklanan ECB nin Aralık ayı toplantı tutanaklarında, sözlü yönlendirme politikasının kademeli olarak değişebileceğinin ve 2018 yılı başında bu değerlendirmenin yapılabileceğinin belirtilmesi sonrasında ise Euro değer kazandı. Yurt içinde ise; ABD faizlerinde yaşanan yükseliş, diğer gelişmekte olan ülke para birimlerine paralel olarak, $/TL kurunda da yukarı yönlü baskı üretti. Ancak dolar endeksinin zayıf seyri, yükseliş eğilimin potansiyelini önemli derecede sınırlayan bir faktör. Japonya Merkez Bankası, 10 yıldan uzun vadeli devlet tahvili alımlarında azaltıma gitti. 10 ilâ 25 yıl vadeli sektöründe alımlar 10 milyar Yen azaltılarak 190 milyar yene, 25 yıl üstü sektörde ise yine 10 milyar yen azaltımla 80 milyar yene çekildi. Grafik 1: 2017 Sonundan Bu Yana Getiriler (%) Nikkei 225 4,2 Brent Petrol 3,6 S&P 500 3,5 MSCI Emerging 3,3 MSCI World 3,2 Eurostoxx 2,6 DAX 2,2 Altın 1,5 Gümüş 0,3 EUR/USD 0,2 $/Güney Afrika Randı 0,1 DXY -0,3 $/Hindistan Rupisi -0,3 BIST-100-0,5 $/TL -0,6 USD/JPY -1, Grafik 2: ABD 10 Yıllık Tahvil Getirileri (%) Japonya da Eylül 2016 dan bu yana, halihazırda hafif negatif seviyedeki kısa vadeli politika faizinin yanında 10 yıllık devlet tahvili faizlerinin de %0 a yakın tutulması hedefleniyor; bir diğer deyişle «verim eğrisi kontrolü» gerçekleştiriliyor. Bu politika çerçevesinde bir değişiklik yapılmadı. Dolayısıyla alım miktarındaki azaltım, para politikasında bir değişiklik anlamı taşımıyor. Ancak yıllar boyunca sürekli, çok destekleyici para politikasıyla oluşan piyasa pozisyonlanması, bu tür sürpriz haber akışlarının volatilite üretmesine neden oluyor. Japonya, verim eğrisi kontrolü nedeniyle faiz boyutunda değişimin sınırlı kalması ise, döviz piyasasında yenin hızlı değer kazanmasına neden oluyor. Nitekim Japon yeni, dolara karşı haftalık bazda %1,4 değerlendi. Çin in ABD devlet tahvili alımını azaltabileceğine ya da durdurabileceğine yönelik haber, küresel risk algısını olumsuz etkiledi. Her ne kadar haber ardından Çin yetkililerinin, haberin asılsız olabileceğine yönelik açıklamalar da gelmiş olsa da, piyasa kaygısı tamamen sönümlenmiş görünmüyor. Grafik 3: DXY Japonya ve Çin kaynaklı haber akışı, ABD 10 yıllık devlet tahvili faizlerinin hızlı yükselmesine neden oluyor. ABD de, vergi indirimlerinin de ardından kamu borçlanma ihtiyacının artacağı, enflasyonun ivme kazanabileceği beklentileri ve Fed in faiz artırımları, ABD devlet tahvil faizlerini bir miktar yukarı çekebilecek. Böyle kırılgan bir ortamda yaşanan olumsuz haber akışı 10 yıllık tahvil faizinin haftalık bazda, nette 9 baz puan yükselişle %2,57 seviyelerine yükselmesine neden oldu. Dolar endeksi ise, haftalık bazda %0,6 kayıpla 91,3 seviyesinde. Yurt içinde; sanayi üretimi Kasım ayında, yıllık bazda (takvim etkisinden arındırılmış) %7 artış gösterdi, güçlü ekonomik aktivitenin 2017 dördüncü çeyreğinde de devam ettiğine işaret ediyor. Cari açık ise Kasım da 4,2 milyar $ seviyesinde gerçekleşti, yıllık bazda da 43,8 milyar $ a ulaştığına işaret etti. Yerel piyasalarda ise; küresel risk algısında yaşanan bozulma $/TL kurunun yükselme eğilimine neden olurken, dolar endeksindeki zayıf seyir, bu yükselişi sınırladı. Hisse senedi piyasası ise; haftalık bazda %0,8 satıcılı seyrediyor. Kaynak: Bloomberg 1

3 Önümüzdeki Hafta Açıklanacak Önemli Veriler Pazartesi: TÜRKİYE İŞSİZLİK ORANI Türkiye İşsizlik Oranı (%) Temmuz Ağustos Eylül Oran (%, m.a.) 11,1 10,8 10,7 Ekim İşsizlik oranında gerileme görülüyor Eylül de işsizlik oranı (m.a.), ekonomik büyümenin güçlü seyrinin etkisiyle %10,7 ile Mayıs 2016 dan bu yana en düşük seviyesine geriledi. Bunda istihdamdaki artış etkili oluyor başından bu yana işgücü 904 bin kişi artarken, istihdamdaki artış, 1,2 milyon kişi. İstihdama görülen bu artışta en büyük katkı hizmetler sektöründen geldi; 689 bin kişi. Genç nüfusta işsizlik oranı gerilemekle beraber, %20,2 ile yüksek seyrini sürdürüyor. Yılın geri kalanında da ekonomik aktivitedeki olumlu seyrin etkisiyle işsizlik oranının mevcut seviyelerde kalması beklenebilir. Çarşamba: EURO BÖLGESİ ENFLASYON Kaynak: TUİK Euro Bölgesi Enflasyon (yıllık % değişim) Eylül Ekim Kasım Aralık Yıllık % değ. 1,5 1,4 1,5 1,4 Enflasyonun yılı %1,4 seviyesinden tamamlaması bekleniyor. Euro Bölgesi nde Kasım ayı yıllık enflasyonu %1,5 artarken, bu artışta özellikle enerji fiyatlarının etkili olduğu görülüyor. Çekirdek enflasyon ise, hizmet ve enerji hariç mal enflasyonunun sabit seyretmesinin etkisiyle %1,1 ile yatay gerçekleşti. ECB, ekonomide güçlü büyümeye rağmen, enflasyonun orta vadede hedefe yakınsaması bekleniyor. Aralık toplantısında 2017 sonu için enflasyon tahmini %1,5, 2018 tahmini %1,4. Aralık ayı için piyasa beklentisi ise %1,4. Perşembe: TCMB FAİZ KARARI Ekim Kasım Aralık Ocak 18 Geç lik. pen. (%) 12,25 12,25 12,75 12,75 Kaynak: Bloomberg TCMB Faizleri (%) TCMB den bir değişiklik beklemiyoruz TCMB Aralık toplantısında, geç likidite penceresi faizini 50 baz puan artırarak %12,75 e yükseltti. TCMB; enflasyon belirgin bir iyileşme gösterinceye ve hedeflerle uyumlulaşana kadar sıkı para politikasının sürdürüleceğini, ihtiyaç duyulması halinde ek sıkılaştırma yapılabileceği söylemini yineledi. Enflasyon Aralık ta baz etkisiyle %11,92 ye gerilemekle birlikte halen yüksek. Enflasyon beklentilerinde ise sınırlı gerileme görülüyor. Dolayısıyla merkez bankasının bu ayki toplantısında da sıkı duruş söylemini yineleyeceğini, faizlerde ise bir değişikliğe gitmeyeceğini değerlendiriyoruz. Kaynak: Bloomberg 3

4 Önümüzdeki Hafta Açıklanacak Önemli Veriler Perşembe: ÇİN GSYH Çin GSYH (yıllık % değişim) 1Ç 2Ç 3Ç 4Ç Yıllık % değ. 6,9 6,9 6,8 6,7 Çin de son çeyrek yıllık büyüme tahmini %6,7 Çin de ekonomi yılın 3. çeyreğinde, özellikle imalat sanayinde görülen büyümenin etkisiyle, yıllık %6,8 büyüdü. Yatırımlar yavaşlarken, tüketim talebi ücretlerde ve istihdamda görülen büyümenin etkisiyle olumlu eğilimini sürdürdü. 4. çeyreğe ilişkin öncü verilerden PMI endeksi, ekonomik aktivitenin güçlü seyrini sürdürdüğüne işaret ediyor. Dış ticaret rakamları da bu veriyi destekler nitelikte. 4. çeyrek ekonomik büyüme tahmini yıllık %6,7. Cuma: TÜRKİYE KONUT SATIŞLARI Kaynak: Bloomberg Türkiye Konut Satışları (yıllık % değişim) Eylül Ekim Kasım Yıllık % değ. 28,8-5,7-7,5 Aralık Konut satışlarında zayıflama görülüyor Konut satışları son iki ayda geçtiğimiz yılın baz etkisinin yanı sıra, faiz oranlarındaki yükselişin etkisiyle daralma gösteriyor. Kasım da toplam konut satışları %7,5, ipotekli konut satışları %24 azaldı. Konut sektöründe görülen kampanyalar ve fiyatlarda bir miktar ivme kaybı görülmesine karşın konut satışlarında azalış görülüyor. Aralık 2016 da satışlarda %0,1 ile sınırlı artış görülmesi nedeniyle satışlarda düşüş sınırlı olabilir. Kaynak: TUİK 4

5 Haftalık Takvim TARİH TSİ ÜLKE GÖSTERGE ÖNCEKİ BEKLENTİ 15 Ocak Pazartesi 10:00 Türkiye İşsizlik Oranı (Ekim, %) 10,6-11:00 Bütçe Dengesi (Aralık, milyar TL) 8,5-09:30 Hindistan Toptan Fiyat Enflasyonu (Aralık, yıllık % değişim) 3,93 4,00 13:00 Euro Bölgesi Dış Ticaret Dengesi (Kasım, milyar, m.a.) 19,0 23,0 16:00 Polonya Enflasyon (Aralık, yıllık % değişim) 2,0-16 Ocak Salı 02:50 Japonya Üretici Fiyat Enflasyonu (Aralık, yıllık % değişim) 3,5 3,2 10:00 Almanya Enflasyon (Aralık, yıllık % değişim) 1,7 1,7 12:30 İngiltere Enflasyon (Aralık, yıllık % değişim) 3,1 3,0 12:30 Konut Fiyat Endeksi (Kasım, yıllık % değişim) 4,5 4,2 17 Ocak Çarşamba 10:00 Türkiye Özel Sek. Yurtdışından Sağ. Kredi Borcu (Kasım, milyar $) :00 Euro Bölgesi Enflasyon (Aralık, yıllık % değişim) 1,5 1,4 15:00 ABD MBA Konut Kredisi Başvuruları (12 Ocak haftası, % değişim) 8,3-17:15 Sanayi Üretimi (Aralık, aylık % değişim) 0,2 0,4 17:15 Kapasite Kullanım Oranı (Aralık, %) 77,1 77,3 18:00 NAHB Konut Fiyat Endeksi (Ocak) :00 Bej Kitap :00 Kanada Merkez Bankası Faiz Kararı (%) 1,00 1,25 18 Ocak Perşembe 10:00 Türkiye Kısa Vadeli Dış Borç Stoku (Kasım, milyar $) :00 TCMB Faiz Kararı (%, geç likidite penceresi) 12,75 12,75 16:30 ABD Konut Başlangıçları (Aralık, aylık % değişim) 3,3-2,1 16:30 İnşaat İzinleri (Aralık, aylık % değişim) -1,0-0,8 16:30 İşsizlik Maaşı Başvuruları (13 Ocak haftası, bin kişi) :00 Çin GSYH (4Ç2017, yıllık % değişim) 6,8 6,7 05:00 Sanayi Üretimi (Aralık, yıllık % değişim) 6,1 6,1 05:00 Perakende Satışlar (Aralık, yıllık % değişim) 10,2 10,2 05:00 Sabit Yatırımlar (Aralık, yıllık % değişim) 7,2 7,1 07:30 Japonya Sanayi Üretimi (Kasım, yıllık % değişim) 3,7 - Endonezya Merkez Bankası Faiz Kararı (%) 4,25 4,25 G. Afrika Merkez Bankası Faiz Kararı (%) 6,75 6,75 G. Kore Merkez Bankası Faiz Kararı (%) 1,50 1,50 19 Ocak Cuma 10:00 Türkiye Konut Satışları (Aralık, yıllık % değişim) -7,5-12:00 Euro Bölgesi Cari İşlemler Dengesi (Kasım, milyar, m.a.) 30,8-18:00 ABD Mich. Üniv. Tüketici Güven Endeksi (Ocak) 95,9 97,0 5

6 01/18 03/18 05/18 07/18 09/18 11/18 01/19 03/19 05/19 07/19 09/19 11/19 01/20 03/20 05/20 07/20 09/20 11/20 FİNANSAL GÖSTERGELER - I Faiz Oranları (%) 11/01 04/01 Haftalık (bps) 2017 Sonu (bps) Türkiye Politika Faizi (1 Haftalık Repo) 8,00 8, Bankalararası Gecelik Borçlanma Faizi 12,74 12, Yıllık Devlet Tahvili Getirisi 8,77 8, Yıllık Devlet Tahvili Getirisi 11,47 11, Mart 2027 Eurobond Getirisi (10 Yıllık) 5,16 5, Şubat 2045 Eurobond Getirisi (30 Yıllık) 5,99 5, Türkiye 5 Yıllık CDS (bps) ABD Fed Politika Faizi 1,50 1, Yıllık Devlet Tahvili Getirisi 1,98 1, Yıllık Devlet Tahvili Getirisi 2,54 2, USD LIBOR - 3 Aylık 1,71 1, Euro Bölgesi ECB Politika Faizi (mevduat faizi) -0,40-0, Almanya 2 Yıllık Devlet Tahvili Getirisi -0,58-0, Almanya 10 Yıllık Devlet Tahvili Getirisi 0,58 0, Japonya BoJ Politika Faizi 0,10 0, Japonya 2 Yıllık Devlet Tahvili Getirisi -0,14-0, Japonya 10 Yıllık Devlet Tahvili Getirisi 0,06 0, Türkiye Getiri Eğrisi (%) Fed Politika Faizi si (%) 14,0 13,6 13,2 12,8 12,4 12,0 11,6 11,2 10,8 10,4 10,0 12/01/ /01/ /11/ /12/2016 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 10Y Hazine Ocak Ayı İç Borç Ödeme Programı Hazine Ocak Ayı İhale Programı ,50 2,25 2,00 1,75 1,50 1,25 1,00 12/01/ /12/2017 (milyon TL) Piyasa Kamu Toplam TOPLAM İhale Tarihi Valör Tarihi İtfa Tarihi Senet Türü Vadesi İhraç Tipi Sabit Kuponlu Devlet Tahvili 6 ayda bir kupon ödemeli 2 Yıl / 672 Gün İhale / Yeniden İhraç Kuponsuz Devlet Tahvili 12 Ay / 364 Gün İhale / İlk İhraç Sabit Kuponlu Devlet Tahvili 6 ayda bir kupon ödemeli Değişken Faizli Devlet Tahvili 6 ayda bir kupon ödemeli Sabit Kuponlu Devlet Tahvili 6 ayda bir kupon ödemeli TÜFE ye Endeksli Devlet Tahvili 6 ayda bir kupon ödemeli 5 Yıl / 1820 Gün İhale / İlk İhraç 6 Yıl / 2324 Gün İhale / Yeniden İhraç 10 Yıl / 3486 Gün İhale / Yeniden İhraç 10 Yıl / 3640 Gün İhale / İlk İhraç 6

7 FİNANSAL GÖSTERGELER - II Hisse Senedi Piyasaları Para Piyasaları Emtia Piyasaları Bankacılık Sektörü Büyüklükleri (milyar TL) 11/01 04/01 Haftalık (%) 2017 Sonu (%) 5 Yıllık Ortalama Yurtiçi Piyasalar BIST ,7-0, BIST ,0-1, Mali ,1-0, Sınai ,4 1, Yurtdışı Piyasalar S&P ,6 3, Nasdaq ,9 4, FTSE ,9 1, DAX ,3 2, Bovespa ,9 3, Nikkei ,9 4, Şangay ,2 3, /01 04/01 Haftalık (%) 2017 Sonu (%) 5 Yıllık Ortalama Türkiye $/TL 3,7745 3,7481 0,7-0,6 2,7104 /TL 4,5465 4,527 0,4 0,0 3,1998 Sepet (0.5$ ) 4,1571 4,1349 0,5-0,6 2,9547 Gelişmiş Ülkeler /$ 1,2032 1,2068-0,3 0,2 1,2005 $/ 111,26 112,75-1,3-1,3 109,257 /$ 1,3538 1,3551-0,1 0,2 1,4755 Gelişmekte Olan Ülkeler Brezilya Reali 3,2146 3,2308-0,5-2,8 2,9126 Hindistan Rupisi 63,665 63,41 0,4-0,3 63,263 Endonezya Rupiahı ,2-1, ,4 Güney Afrika Randı 12,391 12,304 0,7 0,1 12, /01 04/01 Haftalık (%) 2017 Sonu (%) 5 Yıllık Ortalama WTI Petrol ($/varil) 63,80 62,01 2,9 5,6 66,63 Brent Petrol ($/varil) 69,3 68,1 1,7 3,6 72,06 Altın ($/ons) ,0 1, Gümüş ($/ons) 16,99 17,23-1,4 0,3 18,48 Bakır ($/libre) 323,3 326,3-0,9-2,0 279,0 30 Aralık Aralık Aralık Ocak 2018 Haftalık (%) Aylık (%) 2016 Sonu (%) Toplam Mevduat ,8-0,3 15,9 TL ,4 0,6 11,8 YP (milyar $) ,1 1,1 14,3 Toplam Kredi ,5 0,1 20,4 Tüketici Kredileri ,0 0,7 17,6 Konut ,02 0,4 16,8 Taşıt ,0 3,9 7,1 İhtiyaç & Diğer ,0 0,9 18,9 Bireysel Kredi Kartı Kredileri ,2 1,6 8,9 Yurtdışı Bankalara Borçlar (mr $) ,1 3,0 10,7 7

8 Makro Ekonomik Göstergeler Makro Göstergeler GSYİH (yıllık büyüme, %) Ç'17 3Ç'17 Türkiye 4,8 8,5 5,2 6,1 3,2 5,4 11,1 GSYİH (milyar TL) GSYİH (milyar $) ABD 1 2,2 1,7 2,4 2,6 1,6 2,2 2,3 Euro Bölgesi -0,9-0,3 1,1 2,0 1,8 2,4 2,6 Japonya 1 1,7 1,4-0,0 0,5 1,0 1,6 2,1 Çin 7,9 7,8 7,3 6,9 6,7 6,9 6,8 Brezilya 1,9 3,0 0,104-3,8-3,6 0,4 1,4 Hindistan 5,6 6,6 7,2 7,6 8,0 5,7 6,3 TÜFE (yıllık % değişim) Ç'17 Aralık Türkiye 6,16 7,40 8,17 8,81 8,53 11,29 11,9 ABD 1,70 1,50 0,8 0,7 2,1 2,4 2,1 Euro Bölgesi 2,20 0,80-0,2 0,2 1,1 1,5 1,4 Japonya -0,10 1,60 2,4 0,2 0,3 0,2 0,6* Çin 2,50 2,50 1,5 1,6 2,1 0,9 1,8 Brezilya 5,84 5,91 6,4 10,67 6,29 4,57 2,95 Hindistan 2 10,56 9,87 4,28 5,61 3,41 3,89 5,21 Cari İşlemler Dengesi/GSYİH (%) Ç'17 3Ç'17 Türkiye -5,5-6,7-4,7-3,7-3,8-4,2-4,7 ABD -2,8-2,3-2,3-2,7-2,4-2,4-2,3 Euro Bölgesi 1,3 2,0 2,4 3,0 3,5 3,0 3,2 Japonya 1,0 0,8 0,5 3,3 3,8 3,8 4,0 Çin 2,5 1,5 2,7 3,1 1,8 1,3 1,0 Brezilya -3,0-3,1-4,4-3,2-1,3-0,7-0,6 Hindistan -5,1-2,6-1,4-1,1-0,6-1,3-1,4 Türkiye Dış Göstergeler (milyar $) Ç'17 Kasım İthalat (12 ay kümüle) 236,5 251,7 242,2 207,2 198,6 202,3 229,1 İhracat (12 ay kümüle) 152,5 151,9 157,6 143,9 142,5 145,7 156,0 Cari İşlemler Açığı (12 ay kümüle) 48,0 63,6 43,6 32,1 33,0 33,1 43,8 MB Brüt Döviz Rezervleri ,3 92,9 92,1 88,6 87,5 ** * Kasım ** 05/01/2018 itibariyle 1 Yıllıklandırılmış 2 Hindistan enflasyon verisi için arası TEFE verisi, sonraki dönem için TÜFE kullanılmaktadır. 8

9 Bu rapor Akbank tarafından hazırlanmıştır. Dr. Fatma Melek Baş Ekonomist Dr. Eralp Denktaş, CFA Hakan Aklar M. Sibel Yapıcı Meryem Çetinkaya YASAL UYARI: Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank TAŞ ve Ak Yatırım AŞ her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank TAŞ ve Ak Yatırım AŞ nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlüözel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ ve çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır. Bu rapor, yorum ve tavsiyelerde yer alan bilgiler yatırım danışmanlığı hizmeti ve/veya faaliyeti olmayıp; yatırım danışmanlığı hizmeti almak isteyen kişi ve kurumların, iş bu hizmeti vermeye yetkili kurum ve kuruluşlarla temasa geçmesi ve bu hizmeti bir sözleşme karşılığında alması SPK mevzuatınca zorunludur. "Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir."