Reel Sektör Risk Yönetimi

Transkript

1 Temel Analiz Ocak ayının ilk iki haftası dünya ekonomik büyümesine ilişkin iyimser beklentiler petrol fiyatlarını 80.0 dolar/varil üzerine taşıdı. Ocak ayının son haftasına girerken farklı bir tablo ile karşı karşıyayız. Nedenlerine gelince? ABD kanadında son açıklanan ekonomik verilerin beklentileri karşılamayışı ve Güney Kore & İngiltere gibi ülkelerde 2009 son çeyrek büyüme rakamının beklentilerin altında kalması ile talep tarafının muğlâk bir görüntü vermesi, (29 Ocak ABD büyüme rakamı önemli) Geçtiğimiz hafta açıklanan stok raporundan çıkarılan sonuç ve zayıf piyasa temelleri, (Ham petrol piyasasında arz tarafında artışa karşı, düşük talep ) Bu haftanın stok rakamlarında piyasa oyuncuları 1.6 milyon varil artış ve rafineri operasyonlarının son 20 senenin en düşüğündeki seyrine devam etmesini bekliyor, Geçtiğimiz hafta Obama nın bankalarının finansal piyasalardaki alım satım işlemlerine kısıtlama getirileceğini açıklaması ile CFTC de pozisyon limitlerinin sıkılaştırılacağı düşünmesi, Banka işlemlerine getirilecek kısıtlamalar ve Fed Başkanlık oylamasının finansal piyasalar üzerinde yarattığı baskı, Çin in likiditeyi kısma adına aldığı önlemlerin devamı gelebilir ve Çin kaynaklı petrol talebi yavaşlayabilir endişesi, Dolarda endeks seviyesinin üzerinde hareket ve güçlenme eğilimi. Ham petrol fiyatlarının 74.0 dolar/varil e kadar gerilemesini sağlayan bunca sebebin yanında, tekrar yukarı hareketi hangi koşullar tetikleyebilir? Geçtiğimiz hafta yaşanan hızlı gerileme ile teknik göstergeler aşırı satım bölgesinde, (kısa vadede yukarı yönlü bir toparlanma olabilir) 1

2 Cuma günü açıklanacak ABD son çeyrek büyüme verisinin piyasa beklentileri karşılaması ve finansal piyasalarda azalan stres ile hisse senedi piyasalarında yukarı yönlü hareket, Dolar endeksinde gerileme. Özet olarak teknik olarak kısa vadede piyasanın aşırı satım bölgesinde olduğunu dikkate alınca fiyatlarda yukarı yönlü hareket olabilir. Ancak arz/talep dengesi ile piyasa temellerine bakarak bu yükselişin kalıcı olmayacağını söyleyebiliriz. Hisse senedi piyasasında ciddi bir toparlanma ya da zayıflayan dolar bu görüşü tersine çevirebilir. Teknik Analiz 2 Ekim-Aralık konsolidasyonu ve 68.0 dolar/varil hedefi önümüzdeki dönemde test edilebilir. 11 Ocak key reversal ile 74.0 dolar/varil denendi. Şimdi??? Stochastic vb. kısa vadeli göstergeler aşırı ucuz sinyali veriyor dolar/varil üzerinde yeni tepe hamlesi olabilir ve 50 günlük hareketli ortalama altında 68.0 dolar/varil hedefleniyor demektir.

3 Derinlik Raporu (COT) Büyük Spekülatörler Ticariler Küçük Spekülatörler Net Haftalık Net Haftalık Net Haftalık Pozisyon Net Değişim Pozisyon Net Değişim Pozisyon Net Değişim HAM PETROL Kontr.+ops 206,752-1, ,579-4,524 19,827 6,505 FUEL-OİL Kontr.+ops 35,681-10,156-51,563 14,712 15,883-4,556 DOGAL GAZ Kontr.+ops KURŞUNSUZ -90,050-9,626 52,485 9,707 37, Kontr.+ops 72,767-2,432-80,928 2,650 8, HAM PETROL Açık pozisyon değişim (OI) = -47,038 ( -% 2 ) Fon net uzun pozisyon rekor seviye = 208,733 (12/01/2010) Fon net uzun pozisyon miktarı = 206,752 (19/01/2010) Fon net uzun pozisyon miktarı değişim -1,981 (-% 1) Long pozisyon değişim; -9,053 Short pozisyon değişim; -7,072 ( - % 3 ) ( - % 7 ) 12 Ocak haftasının derinlik raporunda fonların net uzun pozisyon miktarında belirgin bir değişim olmadı. (-1,981) Detaya baktığımızda % -7 lik short pozisyon kapama faaliyetinin ağırlıkta olduğunu gördük. OI (Açık pozisyon miktarındaki)

4 düşüşü de hesaba katınca haftanın raporunda ibrenin net olarak satışa dönmediğini ve 19 Ocak tan bu yana yaşanan hareketliliğinin ve önümüzdeki haftanın raporunun daha belirleyici olacağını düşünüyorum. Ticariler net kısa pozisyon miktarı değişim -4,524 ( % 2) Long pozisyon (tüketici hedger) Short pozisyon (üretici hedger) 3,705 ( % 0.27) 8,229 (% 1) Ticarilerin pozisyon değişimde de anlamlı bir çıkarım yapmak mümkün değil. Detayda long pozisyon miktarında alım yönlü küçük bir değişim gerçekleşirken, short pozisyon miktarında % 1 lik bir artış var. 4 Öte yanda ham petrol piyasasında alım yönlü pozisyon değişiminin 6,505 kontratlık kısmı küçük spekülatör tarafından gerçekleşti. Genelde piyasa yanılgısı ile tanınan küçük speklerin diğer piyasa oyuncuları bekleme de kalırken iştahlı alıcı olması piyasa için dönüş sinyali olarak değerlendirilebilir. Önümüzdeki haftalardaki artan OI rakamı ile fonların satış tarafındaki pozisyon değişimin artması,12 Ocak haftasının rekor seviyesi olan 208,733 kontratın kısa vadede piyasanın tepe noktası olacağı anlamına gelir.

5 AÇIKLANACAK VERİLER 25 Ocak -29 Ocak 2010 TARİH ÜLKE AÇIKLANACAK RAPOR SAAT* BEKLENTİ ÖNCEKİ 27 Ocak Çarşamba USD Yeni ev satışları 17: bin 355 bin USD Geithner konuşması 17: USD Ham petrol stokları 17: mio -0.4 mio USD Fed Başkanlık oylaması USD Fed Toplantısı 21:15 < % 0.25 < % Ocak Perşembe USD Çekirdek dayanıklı tüketim malları siparişi 15:30 % 0.4 % 2.0 USD Dayanıklı tüketim malları siparişi 15:30 % 2.1 % 0.2 USD Haftalık işsizlik başvuruları 15: bin 482 bin 29 Ocak Cuma GBP Ev fiyat endeksi 9:00 % 0.4 % 0.4 EUR M3 Para arzı 11:00 % -0.6 %-0.2 EUR Euro bölgesi tüketici fiyat endeksi (ilk tahmin) 12:00 % 1.2 % 0.9 EUR Euro bölgesi işsizlik oranı 12:00 % 10.1 % 10.0 CAD GSYIH (aylık değişim) 15:30 % 0.3 % 0.2 USD GSYIH ( çeyrek) 15:30 % 4.5 % 2.2 USD GSYIH fiyat endeksi 15:30 % 1.3 % 0.4 USD Chicago PMI reel sektör endeksi 16:

6 6 Derin Düşünceler; Oyunda kalmak, Plan ve uygulama, Uyarlamalar, Greeks.., Kazanç/ Zarar, Disiplin Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.