AEGON EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. DENGELİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU FON KURULU İKİNCİ 3 AYLIK FAALİYET RAPORU
|
|
- Bulut Görgülü
- 8 yıl önce
- İzleme sayısı:
Transkript
1 AEGON EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. DENGELİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU FON KURULU İKİNCİ 3 AYLIK FAALİYET RAPORU Bu rapor AEGON Emeklilik ve Hayat A.Ş. Dengeli Emeklilik Yatırım Fonu nun dönemine ilişkin gelişmelerin, Fon Kurulu tarafından hazırlanan faaliyet raporunun, fonun bir önceki dönemle karşılaştırmalı olarak hazırlanmış bağımsız denetimden geçmiş yıllık fon bilanço ve gelir tablolarının, bağımsız denetim raporunun, bilanço tarihi itibariyle fon portföy değeri ve net varlık değeri tablolarının katılımcılara sunulması amacıyla düzenlenmiştir. Fon İçtüzük, İzahname ve Tanıtım Formu nda herhangi bir değişiklik yapılmamıştır. Söz konusu İçtüzük, İzahname ve Tanıtım Formu na Şirketin merkezi, acenteleri ve sitesinden ulaşılabilir. Fon un Performans Ölçütü ile karşılaştırmalı olarak verilen getiri grafiğine raporda yer verilmiştir. Fon un Performans Ölçütü ile karşılaştırmalı olarak verilen getiri grafiğine aşağıda yer verilmiştir. FON PERFORMANSINA İLİŞKİN BİLGİLER Fon-Performans Ölçütü Karşılaştırmalı Getiri Grafiği: Ekonomik Program: 61. Hükümet ekonomik programını açıkladı. Buna göre, dalgalı kur uygulaması ve enflasyon hedeflemesi devam edecek; enflasyon ve faizde tek haneli seviyeler korunacak; cari açığı düşürmek ve enerjide dışa bağımlılığı azaltmak için yenilenebilir ve nükleer enerji projeleri sürecek; ihracat odaklı büyüme stratejisi esas alınacak; özel sektörün TL üzerinden borçlanması ve aramalında yerli üretim teşvik edilecek. Önümüzdeki birkaç ay içinde Orta Vadeli Mali Planı güncellemesi beklenen hükümet, revize hedeflerin görece ihtiyatlı baza oturtulacağını açıkladı. Şu ana kadarki açıklamalar, mali ve parasal sıkılaşma adımlarının yanı sıra Türkiye nin dış sermaye girişlerine bağımlılığını azaltacak yeni bir büyüme modeli beklentisinde olan uluslararası derecelendirme kurumlarını pek fazla tatmin etmedi. Bu 1
2 noktada, Eylül-Ekim aylarında açıklanması beklenen OVMP ve bütçesinin yatırım kararlarında kritik rol oynayacağı düşünülmektedir. Enflasyon: TÜFE Haziran da gıda fiyatlarındaki sert düzeltmeden dolayı ciddi oranda (%1.43) gerileyerek yıllık bazda %7.17 den %6.24 e indi. Enflasyondaki eksi rakamların Temmuz da da devam etmesi beklenmektedir. Bu ortamda, %7.3 olan yıl sonu enflasyon beklentimizi halen koruyoruz. Pozitif mevsimsel etkilerin yaz ayları boyunca çekirdek enflasyona da yardım edeceğini ancak öte yandan genel trendin artış yönünde kalmaya devam edeceğini düşünüyoruz. Sonuç olarak, Haziran verileri, enflasyonda son zamanlarda gözlenen artışı geçici bulan ve mevcut para politikası bileşimini en uygun politika kombinasyonu olarak gören TCMB nin genel politikası açısından destekleyici görünmektedir. Bu nedenle, TCMB enflasyondaki mevsimsel düşüşün sağladığı manevra alanıyla bir süre daha faiz artırımına gitmeyecek gibi görünüyor. Hatta, TCMB nin mümkün olduğunca uzun, örneğin yıl sonuna kadar, faiz artırımlarından kaçınma eğilimi sergileyeceği gözleniyor. TCMB nin faiz politikasındaki esnek duruşu rekor seviyede seyreden cari açık nedeniyle TL üzerinde baskı yaratırken, Banka nın söz konusu baskıyı dengelemek için piyasadan döviz alımlarını azaltmaya devam edeceği tahmin edilmektedir. Büyüme: Türkiye ekonomisi 1Ç de tahminlerin üzerinde ve oldukça yüksek bir hızda (%11.0) büyüdü. Özel sektörün tüketimi %11.6 oranında artarak ciddi oranda momentum kazanırken, özel sektör yatırımlarında da %38.3 lük bir patlama yaşandı. Bu rakamlara kamuda gerçekleşen %4.9 luk yatırım artışı ve %6.7 lik tüketim artışı da eklendiğinde son çeyrekte iç talep artışının %16.8 gibi rekor sayılabilecek bir orana ulaştığı gözlenir. Ancak bunun 5.5 puanlık kısmının dış ticaret dengesindeki açıkla tıraşlandığını görüyoruz. Tüm bu rakamlar ekonomideki büyümede iç talebin lokomotif olduğunu gösterirken, takvim ve mevsim etkilerinden arındırılmış büyüme hızının da 4Ç ye göre %1.4 oranında arttığı gözlenmektedir. Son sekiz çeyrektir takvim ve mevsim etkilerinden arındırılmış verinin artıyor olması, iç talep ve cari açık patlaması dikkate alındığında, ekonominin aşırı ısındığının bir kanıtıdır. Mevcut momentumla Türkiye ekonomisinde büyüme hızı 2011 de %6-6.5 bandında gerçekleşebilir. Ancak geçtiğimiz yılki %8.9 un üzerine tamamen dengesiz bir yapıda ilave %6-6.5 lık büyüme, rekor düzeye tırmanan cari açık ve finansman yapısındaki bozulma nedeniyle bünyesinde ciddi risk unsurlarını da barındırmaktadır. Sabit Getirili Piyasalar: Faizler ilk çeyreğini %9 bileşik ile bitirdikten sonra 8.15 ile 9.30 arasında dalgalı bir seyir izleyerek haziran ayını 9.10 seviyesinden kapattı. 2. Çeyreğin başlarında Merkez Bankası nın mevduat munzam karşılıklarını yükseltmeye devam etmesi faizleri yüksek seviyelerde tuttu. Ancak gerek 2011 itfa takviminin yüklü olmaması gerekse yabancıların Türk tahvillerine ilgisi faiz yükselişini sınırladı. Önümüzdeki dönem faizler açısından belirleyici olacak olan; Merkez Bankası nın faizleri ne zaman arttırmaya başlayacağı ve gelişmekte olan ülkelere sermaye akımının devam edip etmeyecek olmasıdır. Çünkü mevduat faizlerinin aylık %10 un üzerine çıkması yerli bankaların 9% bileşiğin altında bono taşımakta isteksiz kılıyor ancak yabancıların Türkiye ye devam eden ilgileri bileşikleri halen 9 civarında tutmaya yeterli oluyor. Döviz Piyasaları: TL nin USD EUR sepet değeri çeyrek sonunda tekrar kriz öncesi seviyeye inmişti, ancak Merkez Bankası nın TL nin reel değerini düşürmek için aldığı önlemlerin sonucunda 2010 son çeyrek ve 2011 ilk altı ayda sepet değeri tekrar kritik eşiğin üzerine çıktı çeyrekteki seviyelerin kalıcı olmasının ekonomiye ciddi zararlar verebileceği endişesiyle mümkün olmadığını, dolayısıyla önümüzdeki dönemde TL nin değer kaybetmesinin kaçınılmaz olduğu, bu nedenle TL nin değer kaybının 2011 ilk yarısında da süreceği beklentisi gerçekleşti. Önümüzdeki yaz döneminde turizm gelirlerinin artması ve konjektürel olarak TL nin görece değer kazandığı ayların gelmesi yukarı hareketleri sınırlasa da Türk hisse ve tahvillerine yabancı ilgisi artmadan bu derecede yüksek cari açığı fonlayacak sermaye bulmamız zor olacaktır. Hisse Senedi Piyasası: İMKB-100 Endeksi yılın ikinci çeyreğine puandan başladı ve puandan kapadı. İkinci çeyrekte endeksin yüzdesel kaybı %1.8 olarak gerçekleşti. İkinci 2
3 çeyrekte ABD de en önemli gelişmeler; limite dayanan borçlanma tavanının demokratlar ve cumhuriyetçiler arasında bir türlü uzlaşma sağlanamaması nedeni ile arttırılamaması ve ilk çeyrekte %1.8 olarak gerçekleşen yıllık büyüme oranlarının ardından gelen ikinci çeyreğe ilişkin kötü ekonomik verilerdi. Avrupa da ise borçlu ülkelerin kredi piyasalarında yarattıkları riskler ön planda kaldı. Özellikle Yunanistan ın, rating kuruluşları tarafından temerrüde düştü değerlendirilmesi yapılmadan kurtarılması, önemli sorunlar yaratıyor. ECB ve IMF in anlaşmasının ardından, temerrüt değerlendirmesi olmadan özel sektörün Yunanistan ın kurtarma planına nasıl dahil olacağı hala tartışılır durumda. İçerde ise mali tarafta oldukça olumlu bir tablo sergilenirken, dış açık konusunda artan endişeler dikkat çekici idi. İlk çeyrekte ulaşılan yıllık bazda %11 lik büyüme rakamları, uygulanan para politikalarının etkinliğine ilişkin şüpheleri ve cari açık endişelerini arttırdı. Yılın üçüncü çeyreğinde hisse senedi piyasalarının olumlu seyrini destekleyecek dış faktörleri; ABD de borçlanma limitinin arttırılması, Avrupa da Yunanistan ya da başka bir borçlu ülkenin rating kuruluşları tarafından temerrüt sınıflandırmasına girmeden borç ödeme sorununu en azından kısa vadede öteleyebilmesi olarak özetleyebiliriz. Üçüncü çeyrekte hisse senedi piyasalarının olumlu seyrini destekleyecek iç gelişmeler ise; ekonomide soğuma işaretlerinin gelmesi ile cari açık ve bu açığın finansmanı ile ilgili endişelerin azalması ile açıklanacak ikinci çeyrek bilançolarının beklentileri karşılaması olacaktır. Piyasa koşullarında oluşan farklılıklara göre portföydeki yatırım araçlarının ağırlığı, bir grup artarken diğeri azaltılmak suretiyle dengelenerek fonun getiri ve risk oranı kontrol altında tutulmuştur. Dolar kuru 1,6259 TL, Euro kuru 2,3545 TL olmuştur. IMKB 100 endeksi, üçüncü çeyreği, %1,8 düşüşle, seviyesinden kapatmış ve gösterge bono bileşik faizi %9,16 olarak gerçekleşmiştir yılının ikinci üç ayında fon porföyünün ortalama %26,48 i hisse senetlerinde, %40,45 i Devlet Tahvili ve Hazine Bonolarında %17,72 si Ters Repoda %15,35 mevduatta %0 değerlendirilmiştir. Cumhur GÜLENSOY Zeka BİRMAN Tankut Eren Fon Kurulu Üyesi Fon Kurulu Üyesi Fon Kurulu Üyesi 3
4 AEGON EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. GELİR AMAÇLI HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU FON KURULU İKİNCİ 3 AYLIK FAALİYET RAPORU Bu rapor AEGON Emeklilik ve Hayat A.Ş. Gelir Amaçlı Hisse Senedi Emeklilik Yatırım Fonu nun dönemine ilişkin gelişmelerin, Fon Kurulu tarafından hazırlanan faaliyet raporunun, fonun bir önceki dönemle karşılaştırmalı olarak hazırlanmış bağımsız denetimden geçmiş yıllık fon bilanço ve gelir tablolarının, bağımsız denetim raporunun, bilanço tarihi itibariyle fon portföy değeri ve net varlık değeri tablolarının katılımcılara sunulması amacıyla düzenlenmiştir. Fon İçtüzük, İzahname ve Tanıtım Formu nda herhangi bir değişiklik yapılmamıştır. Söz konusu İçtüzük, İzahname ve Tanıtım Formu na Şirketin merkezi, acenteleri ve sitesinden ulaşılabilir. Fon un Performans Ölçütü ile karşılaştırmalı olarak verilen getiri grafiğine raporda yer verilmiştir. Fon un Performans Ölçütü ile karşılaştırmalı olarak verilen getiri grafiğine aşağıda yer verilmiştir. FON PERFORMANSINA İLİŞKİN BİLGİLER Fon-Performans Ölçütü Karşılaştırmalı Getiri Grafiği: Ekonomik Program: 61. Hükümet ekonomik programını açıkladı. Buna göre, dalgalı kur uygulaması ve enflasyon hedeflemesi devam edecek; enflasyon ve faizde tek haneli seviyeler korunacak; cari açığı düşürmek ve enerjide dışa bağımlılığı azaltmak için yenilenebilir ve nükleer enerji projeleri sürecek; ihracat odaklı büyüme stratejisi esas alınacak; özel sektörün TL üzerinden borçlanması ve aramalında yerli üretim teşvik edilecek. Önümüzdeki birkaç ay içinde Orta Vadeli Mali Planı güncellemesi beklenen hükümet, revize hedeflerin görece ihtiyatlı baza oturtulacağını açıkladı. Şu ana kadarki açıklamalar, mali ve parasal sıkılaşma adımlarının yanı sıra Türkiye nin dış sermaye girişlerine bağımlılığını azaltacak yeni bir büyüme modeli beklentisinde olan uluslararası derecelendirme kurumlarını pek fazla tatmin etmedi. Bu 4
5 noktada, Eylül-Ekim aylarında açıklanması beklenen OVMP ve bütçesinin yatırım kararlarında kritik rol oynayacağı düşünülmektedir. Enflasyon: TÜFE Haziran da gıda fiyatlarındaki sert düzeltmeden dolayı ciddi oranda (%1.43) gerileyerek yıllık bazda %7.17 den %6.24 e indi. Enflasyondaki eksi rakamların Temmuz da da devam etmesi beklenmektedir. Bu ortamda, %7.3 olan yıl sonu enflasyon beklentimizi halen koruyoruz. Pozitif mevsimsel etkilerin yaz ayları boyunca çekirdek enflasyona da yardım edeceğini ancak öte yandan genel trendin artış yönünde kalmaya devam edeceğini düşünüyoruz. Sonuç olarak, Haziran verileri, enflasyonda son zamanlarda gözlenen artışı geçici bulan ve mevcut para politikası bileşimini en uygun politika kombinasyonu olarak gören TCMB nin genel politikası açısından destekleyici görünmektedir. Bu nedenle, TCMB enflasyondaki mevsimsel düşüşün sağladığı manevra alanıyla bir süre daha faiz artırımına gitmeyecek gibi görünüyor. Hatta, TCMB nin mümkün olduğunca uzun, örneğin yıl sonuna kadar, faiz artırımlarından kaçınma eğilimi sergileyeceği gözleniyor. TCMB nin faiz politikasındaki esnek duruşu rekor seviyede seyreden cari açık nedeniyle TL üzerinde baskı yaratırken, Banka nın söz konusu baskıyı dengelemek için piyasadan döviz alımlarını azaltmaya devam edeceği tahmin edilmektedir. Büyüme: Türkiye ekonomisi 1Ç de tahminlerin üzerinde ve oldukça yüksek bir hızda (%11.0) büyüdü. Özel sektörün tüketimi %11.6 oranında artarak ciddi oranda momentum kazanırken, özel sektör yatırımlarında da %38.3 lük bir patlama yaşandı. Bu rakamlara kamuda gerçekleşen %4.9 luk yatırım artışı ve %6.7 lik tüketim artışı da eklendiğinde son çeyrekte iç talep artışının %16.8 gibi rekor sayılabilecek bir orana ulaştığı gözlenir. Ancak bunun 5.5 puanlık kısmının dış ticaret dengesindeki açıkla tıraşlandığını görüyoruz. Tüm bu rakamlar ekonomideki büyümede iç talebin lokomotif olduğunu gösterirken, takvim ve mevsim etkilerinden arındırılmış büyüme hızının da 4Ç ye göre %1.4 oranında arttığı gözlenmektedir. Son sekiz çeyrektir takvim ve mevsim etkilerinden arındırılmış verinin artıyor olması, iç talep ve cari açık patlaması dikkate alındığında, ekonominin aşırı ısındığının bir kanıtıdır. Mevcut momentumla Türkiye ekonomisinde büyüme hızı 2011 de %6-6.5 bandında gerçekleşebilir. Ancak geçtiğimiz yılki %8.9 un üzerine tamamen dengesiz bir yapıda ilave %6-6.5 lık büyüme, rekor düzeye tırmanan cari açık ve finansman yapısındaki bozulma nedeniyle bünyesinde ciddi risk unsurlarını da barındırmaktadır. Sabit Getirili Piyasalar: Faizler ilk çeyreğini %9 bileşik ile bitirdikten sonra 8.15 ile 9.30 arasında dalgalı bir seyir izleyerek haziran ayını 9.10 seviyesinden kapattı. 2. Çeyreğin başlarında Merkez Bankası nın mevduat munzam karşılıklarını yükseltmeye devam etmesi faizleri yüksek seviyelerde tuttu. Ancak gerek 2011 itfa takviminin yüklü olmaması gerekse yabancıların Türk tahvillerine ilgisi faiz yükselişini sınırladı. Önümüzdeki dönem faizler açısından belirleyici olacak olan; Merkez Bankası nın faizleri ne zaman arttırmaya başlayacağı ve gelişmekte olan ülkelere sermaye akımının devam edip etmeyecek olmasıdır. Çünkü mevduat faizlerinin aylık %10 un üzerine çıkması yerli bankaların 9% bileşiğin altında bono taşımakta isteksiz kılıyor ancak yabancıların Türkiye ye devam eden ilgileri bileşikleri halen 9 civarında tutmaya yeterli oluyor. Döviz Piyasaları: TL nin USD EUR sepet değeri çeyrek sonunda tekrar kriz öncesi seviyeye inmişti, ancak Merkez Bankası nın TL nin reel değerini düşürmek için aldığı önlemlerin sonucunda 2010 son çeyrek ve 2011 ilk altı ayda sepet değeri tekrar kritik eşiğin üzerine çıktı çeyrekteki seviyelerin kalıcı olmasının ekonomiye ciddi zararlar verebileceği endişesiyle mümkün olmadığını, dolayısıyla önümüzdeki dönemde TL nin değer kaybetmesinin kaçınılmaz olduğu, bu nedenle TL nin değer kaybının 2011 ilk yarısında da süreceği beklentisi gerçekleşti. Önümüzdeki yaz döneminde turizm gelirlerinin artması ve konjektürel olarak TL nin görece değer kazandığı ayların gelmesi yukarı hareketleri sınırlasa da Türk hisse ve tahvillerine yabancı ilgisi artmadan bu derecede yüksek cari açığı fonlayacak sermaye bulmamız zor olacaktır. Hisse Senedi Piyasası: İMKB-100 Endeksi yılın ikinci çeyreğine puandan başladı ve puandan kapadı. İkinci çeyrekte endeksin yüzdesel kaybı %1.8 olarak gerçekleşti. İkinci 5
6 çeyrekte ABD de en önemli gelişmeler; limite dayanan borçlanma tavanının demokratlar ve cumhuriyetçiler arasında bir türlü uzlaşma sağlanamaması nedeni ile arttırılamaması ve ilk çeyrekte %1.8 olarak gerçekleşen yıllık büyüme oranlarının ardından gelen ikinci çeyreğe ilişkin kötü ekonomik verilerdi. Avrupa da ise borçlu ülkelerin kredi piyasalarında yarattıkları riskler ön planda kaldı. Özellikle Yunanistan ın, rating kuruluşları tarafından temerrüde düştü değerlendirilmesi yapılmadan kurtarılması, önemli sorunlar yaratıyor. ECB ve IMF in anlaşmasının ardından, temerrüt değerlendirmesi olmadan özel sektörün Yunanistan ın kurtarma planına nasıl dahil olacağı hala tartışılır durumda. İçerde ise mali tarafta oldukça olumlu bir tablo sergilenirken, dış açık konusunda artan endişeler dikkat çekici idi. İlk çeyrekte ulaşılan yıllık bazda %11 lik büyüme rakamları, uygulanan para politikalarının etkinliğine ilişkin şüpheleri ve cari açık endişelerini arttırdı. Yılın üçüncü çeyreğinde hisse senedi piyasalarının olumlu seyrini destekleyecek dış faktörleri; ABD de borçlanma limitinin arttırılması, Avrupa da Yunanistan ya da başka bir borçlu ülkenin rating kuruluşları tarafından temerrüt sınıflandırmasına girmeden borç ödeme sorununu en azından kısa vadede öteleyebilmesi olarak özetleyebiliriz. Üçüncü çeyrekte hisse senedi piyasalarının olumlu seyrini destekleyecek iç gelişmeler ise; ekonomide soğuma işaretlerinin gelmesi ile cari açık ve bu açığın finansmanı ile ilgili endişelerin azalması ile açıklanacak ikinci çeyrek bilançolarının beklentileri karşılaması olacaktır. Piyasa koşullarında oluşan farklılıklara göre portföydeki yatırım araçlarının ağırlığı, bir grup artarken diğeri azaltılmak suretiyle dengelenerek fonun getiri ve risk oranı kontrol altında tutulmuştur. Dolar kuru 1,6259 TL, Euro kuru 2,3545 TL olmuştur. IMKB 100 endeksi, üçüncü çeyreği, %1.8 düşüşle, seviyesinden kapatmış ve gösterge bono bileşik faizi %9,16 olarak gerçekleşmiştir yılının ikinci üç ayında, fon porföyünün ortalama %84,39 u hisse senetlerinde, %15,61 i Ters Repoda değerlendirilmiştir. Cumhur GÜLENSOY Zeka BİRMAN Tankut Eren Fon Kurulu Üyesi Fon Kurulu Üyesi Fon Kurulu Üyesi 6
7 AEGON EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. GELİR AMAÇLI KAMU BORÇLANMA ARAÇLARI EMEKLİLİK YATIRIM FONU FON KURULU İKİNCİ 3 AYLIK FAALİYET RAPORU Bu rapor AEGON Emeklilik ve Hayat A.Ş. Gelir Amaçlı Kamu Borçlanma Araçları Emeklilik Yatırım Fonu nun dönemine ilişkin gelişmelerin, Fon Kurulu tarafından hazırlanan faaliyet raporunun, fonun bir önceki dönemle karşılaştırmalı olarak hazırlanmış bağımsız denetimden geçmiş yıllık fon bilanço ve gelir tablolarının, bağımsız denetim raporunun, bilanço tarihi itibariyle fon portföy değeri ve net varlık değeri tablolarının katılımcılara sunulması amacıyla düzenlenmiştir. Fon İçtüzük, İzahname ve Tanıtım Formu nda herhangi bir değişiklik yapılmamıştır. Söz konusu İçtüzük, İzahname ve Tanıtım Formu na Şirketin merkezi, acenteleri ve sitesinden ulaşılabilir. Fon un Performans Ölçütü ile karşılaştırmalı olarak verilen getiri grafiğine raporda yer verilmiştir. Fon un Performans Ölçütü ile karşılaştırmalı olarak verilen getiri grafiğine aşağıda yer verilmiştir. FON PERFORMANSINA İLİŞKİN BİLGİLER Fon-Performans Ölçütü Karşılaştırmalı Getiri Grafiği: Ekonomik Program: 61. Hükümet ekonomik programını açıkladı. Buna göre, dalgalı kur uygulaması ve enflasyon hedeflemesi devam edecek; enflasyon ve faizde tek haneli seviyeler korunacak; cari açığı düşürmek ve enerjide dışa bağımlılığı azaltmak için yenilenebilir ve nükleer enerji projeleri sürecek; ihracat odaklı büyüme stratejisi esas alınacak; özel sektörün TL üzerinden borçlanması ve aramalında yerli üretim teşvik edilecek. Önümüzdeki birkaç ay içinde Orta Vadeli Mali Planı güncellemesi beklenen hükümet, revize hedeflerin görece ihtiyatlı baza oturtulacağını açıkladı. Şu ana kadarki açıklamalar, mali ve parasal sıkılaşma adımlarının yanı sıra Türkiye nin dış sermaye girişlerine bağımlılığını azaltacak yeni bir büyüme modeli 7
8 beklentisinde olan uluslararası derecelendirme kurumlarını pek fazla tatmin etmedi. Bu noktada, Eylül-Ekim aylarında açıklanması beklenen OVMP ve bütçesinin yatırım kararlarında kritik rol oynayacağı düşünülmektedir. Enflasyon: TÜFE Haziran da gıda fiyatlarındaki sert düzeltmeden dolayı ciddi oranda (%1.43) gerileyerek yıllık bazda %7.17 den %6.24 e indi. Enflasyondaki eksi rakamların Temmuz da da devam etmesi beklenmektedir. Bu ortamda, %7.3 olan yıl sonu enflasyon beklentimizi halen koruyoruz. Pozitif mevsimsel etkilerin yaz ayları boyunca çekirdek enflasyona da yardım edeceğini ancak öte yandan genel trendin artış yönünde kalmaya devam edeceğini düşünüyoruz. Sonuç olarak, Haziran verileri, enflasyonda son zamanlarda gözlenen artışı geçici bulan ve mevcut para politikası bileşimini en uygun politika kombinasyonu olarak gören TCMB nin genel politikası açısından destekleyici görünmektedir. Bu nedenle, TCMB enflasyondaki mevsimsel düşüşün sağladığı manevra alanıyla bir süre daha faiz artırımına gitmeyecek gibi görünüyor. Hatta, TCMB nin mümkün olduğunca uzun, örneğin yıl sonuna kadar, faiz artırımlarından kaçınma eğilimi sergileyeceği gözleniyor. TCMB nin faiz politikasındaki esnek duruşu rekor seviyede seyreden cari açık nedeniyle TL üzerinde baskı yaratırken, Banka nın söz konusu baskıyı dengelemek için piyasadan döviz alımlarını azaltmaya devam edeceği tahmin edilmektedir. Büyüme: Türkiye ekonomisi 1Ç de tahminlerin üzerinde ve oldukça yüksek bir hızda (%11.0) büyüdü. Özel sektörün tüketimi %11.6 oranında artarak ciddi oranda momentum kazanırken, özel sektör yatırımlarında da %38.3 lük bir patlama yaşandı. Bu rakamlara kamuda gerçekleşen %4.9 luk yatırım artışı ve %6.7 lik tüketim artışı da eklendiğinde son çeyrekte iç talep artışının %16.8 gibi rekor sayılabilecek bir orana ulaştığı gözlenir. Ancak bunun 5.5 puanlık kısmının dış ticaret dengesindeki açıkla tıraşlandığını görüyoruz. Tüm bu rakamlar ekonomideki büyümede iç talebin lokomotif olduğunu gösterirken, takvim ve mevsim etkilerinden arındırılmış büyüme hızının da 4Ç ye göre %1.4 oranında arttığı gözlenmektedir. Son sekiz çeyrektir takvim ve mevsim etkilerinden arındırılmış verinin artıyor olması, iç talep ve cari açık patlaması dikkate alındığında, ekonominin aşırı ısındığının bir kanıtıdır. Mevcut momentumla Türkiye ekonomisinde büyüme hızı 2011 de %6-6.5 bandında gerçekleşebilir. Ancak geçtiğimiz yılki %8.9 un üzerine tamamen dengesiz bir yapıda ilave %6-6.5 lık büyüme, rekor düzeye tırmanan cari açık ve finansman yapısındaki bozulma nedeniyle bünyesinde ciddi risk unsurlarını da barındırmaktadır. Sabit Getirili Piyasalar: Faizler ilk çeyreğini %9 bileşik ile bitirdikten sonra 8.15 ile 9.30 arasında dalgalı bir seyir izleyerek haziran ayını 9.10 seviyesinden kapattı. 2. Çeyreğin başlarında Merkez Bankası nın mevduat munzam karşılıklarını yükseltmeye devam etmesi faizleri yüksek seviyelerde tuttu. Ancak gerek 2011 itfa takviminin yüklü olmaması gerekse yabancıların Türk tahvillerine ilgisi faiz yükselişini sınırladı. Önümüzdeki dönem faizler açısından belirleyici olacak olan; Merkez Bankası nın faizleri ne zaman arttırmaya başlayacağı ve gelişmekte olan ülkelere sermaye akımının devam edip etmeyecek olmasıdır. Çünkü mevduat faizlerinin aylık %10 un üzerine çıkması yerli bankaların 9% bileşiğin altında bono taşımakta isteksiz kılıyor ancak yabancıların Türkiye ye devam eden ilgileri bileşikleri halen 9 civarında tutmaya yeterli oluyor. Döviz Piyasaları: TL nin USD EUR sepet değeri çeyrek sonunda tekrar kriz öncesi seviyeye inmişti, ancak Merkez Bankası nın TL nin reel değerini düşürmek için aldığı önlemlerin sonucunda 2010 son çeyrek ve 2011 ilk altı ayda sepet değeri tekrar kritik eşiğin üzerine çıktı çeyrekteki seviyelerin kalıcı olmasının ekonomiye ciddi zararlar verebileceği endişesiyle mümkün olmadığını, dolayısıyla önümüzdeki dönemde TL nin değer kaybetmesinin kaçınılmaz olduğu, bu nedenle TL nin değer kaybının 2011 ilk yarısında da süreceği beklentisi gerçekleşti. Önümüzdeki yaz döneminde turizm gelirlerinin artması ve konjektürel olarak TL nin görece değer kazandığı ayların gelmesi yukarı hareketleri sınırlasa da Türk hisse ve tahvillerine yabancı ilgisi artmadan bu derecede yüksek cari açığı fonlayacak sermaye bulmamız zor olacaktır. Hisse Senedi Piyasası: İMKB-100 Endeksi yılın ikinci çeyreğine puandan başladı ve puandan kapadı. İkinci çeyrekte endeksin yüzdesel kaybı %1.8 olarak gerçekleşti. İkinci 8
9 çeyrekte ABD de en önemli gelişmeler; limite dayanan borçlanma tavanının demokratlar ve cumhuriyetçiler arasında bir türlü uzlaşma sağlanamaması nedeni ile arttırılamaması ve ilk çeyrekte %1.8 olarak gerçekleşen yıllık büyüme oranlarının ardından gelen ikinci çeyreğe ilişkin kötü ekonomik verilerdi. Avrupa da ise borçlu ülkelerin kredi piyasalarında yarattıkları riskler ön planda kaldı. Özellikle Yunanistan ın, rating kuruluşları tarafından temerrüde düştü değerlendirilmesi yapılmadan kurtarılması, önemli sorunlar yaratıyor. ECB ve IMF in anlaşmasının ardından, temerrüt değerlendirmesi olmadan özel sektörün Yunanistan ın kurtarma planına nasıl dahil olacağı hala tartışılır durumda. İçerde ise mali tarafta oldukça olumlu bir tablo sergilenirken, dış açık konusunda artan endişeler dikkat çekici idi. İlk çeyrekte ulaşılan yıllık bazda %11 lik büyüme rakamları, uygulanan para politikalarının etkinliğine ilişkin şüpheleri ve cari açık endişelerini arttırdı. Yılın üçüncü çeyreğinde hisse senedi piyasalarının olumlu seyrini destekleyecek dış faktörleri; ABD de borçlanma limitinin arttırılması, Avrupa da Yunanistan ya da başka bir borçlu ülkenin rating kuruluşları tarafından temerrüt sınıflandırmasına girmeden borç ödeme sorununu en azından kısa vadede öteleyebilmesi olarak özetleyebiliriz. Üçüncü çeyrekte hisse senedi piyasalarının olumlu seyrini destekleyecek iç gelişmeler ise; ekonomide soğuma işaretlerinin gelmesi ile cari açık ve bu açığın finansmanı ile ilgili endişelerin azalması ile açıklanacak ikinci çeyrek bilançolarının beklentileri karşılaması olacaktır. Piyasa koşullarında oluşan farklılıklara göre portföydeki yatırım araçlarının ağırlığı, bir grup artarken diğeri azaltılmak suretiyle dengelenerek fonun getiri ve risk oranı kontrol altında tutulmuştur. Dolar kuru 1,6259 TL, Euro kuru 2,3545 TL olmuştur. IMKB 100 endeksi, üçüncü çeyreği, %1.8 düşüşle, seviyesinden kapatmış ve gösterge bono bileşik faizi %9,16 olarak gerçekleşmiştir yılının ikinci üç ayında fon porföyünün ortalama %73,38 i Hazine Bonosu ve Devlet Tahvilinde, %7,73 ü Ters Repoda ve %18.90 ı si vadeli mevduatta değerlendirilmiştir. Cumhur GÜLENSOY Zeka BİRMAN Tankut Eren Fon Kurulu Üyesi Fon Kurulu Üyesi Fon Kurulu Üyesi 9
10 AEGON EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. PARA PİYASASI LİKİT KAMU EMEKLİLİK YATIRIM FONU FON KURULU İKİNCİ 3 AYLIK FAALİYET RAPORU Bu rapor AEGON Emeklilik ve Hayat A.Ş. Para Piyasası Likit Kamu Emeklilik Yatırım Fonu nun dönemine ilişkin gelişmelerin, Fon Kurulu tarafından hazırlanan faaliyet raporunun, fonun bir önceki dönemle karşılaştırmalı olarak hazırlanmış bağımsız denetimden geçmiş yıllık fon bilanço ve gelir tablolarının, bağımsız denetim raporunun, bilanço tarihi itibariyle fon portföy değeri ve net varlık değeri tablolarının katılımcılara sunulması amacıyla düzenlenmiştir. Fon İçtüzük, İzahname ve Tanıtım Formu nda herhangi bir değişiklik yapılmamıştır. Söz konusu İçtüzük, İzahname ve Tanıtım Formu na Şirketin merkezi, acenteleri ve sitesinden ulaşılabilir. Fon un Performans Ölçütü ile karşılaştırmalı olarak verilen getiri grafiğine raporda yer verilmiştir. Fon un Performans Ölçütü ile karşılaştırmalı olarak verilen getiri grafiğine aşağıda yer verilmiştir. FON PERFORMANSINA İLİŞKİN BİLGİLER Fon-Performans Ölçütü Karşılaştırmalı Getiri Grafiği: Ekonomik Program: 61. Hükümet ekonomik programını açıkladı. Buna göre, dalgalı kur uygulaması ve enflasyon hedeflemesi devam edecek; enflasyon ve faizde tek haneli seviyeler korunacak; cari açığı düşürmek ve enerjide dışa bağımlılığı azaltmak için yenilenebilir ve nükleer enerji projeleri sürecek; ihracat odaklı büyüme stratejisi esas alınacak; özel sektörün TL üzerinden borçlanması ve aramalında yerli üretim teşvik edilecek. Önümüzdeki birkaç ay içinde Orta Vadeli Mali Planı güncellemesi beklenen hükümet, revize hedeflerin görece ihtiyatlı baza oturtulacağını açıkladı. Şu ana kadarki açıklamalar, mali ve parasal sıkılaşma adımlarının yanı sıra Türkiye nin dış sermaye girişlerine bağımlılığını azaltacak yeni bir büyüme modeli beklentisinde olan uluslararası derecelendirme kurumlarını pek fazla tatmin etmedi. Bu 10
11 noktada, Eylül-Ekim aylarında açıklanması beklenen OVMP ve bütçesinin yatırım kararlarında kritik rol oynayacağı düşünülmektedir. Enflasyon: TÜFE Haziran da gıda fiyatlarındaki sert düzeltmeden dolayı ciddi oranda (%1.43) gerileyerek yıllık bazda %7.17 den %6.24 e indi. Enflasyondaki eksi rakamların Temmuz da da devam etmesi beklenmektedir. Bu ortamda, %7.3 olan yıl sonu enflasyon beklentimizi halen koruyoruz. Pozitif mevsimsel etkilerin yaz ayları boyunca çekirdek enflasyona da yardım edeceğini ancak öte yandan genel trendin artış yönünde kalmaya devam edeceğini düşünüyoruz. Sonuç olarak, Haziran verileri, enflasyonda son zamanlarda gözlenen artışı geçici bulan ve mevcut para politikası bileşimini en uygun politika kombinasyonu olarak gören TCMB nin genel politikası açısından destekleyici görünmektedir. Bu nedenle, TCMB enflasyondaki mevsimsel düşüşün sağladığı manevra alanıyla bir süre daha faiz artırımına gitmeyecek gibi görünüyor. Hatta, TCMB nin mümkün olduğunca uzun, örneğin yıl sonuna kadar, faiz artırımlarından kaçınma eğilimi sergileyeceği gözleniyor. TCMB nin faiz politikasındaki esnek duruşu rekor seviyede seyreden cari açık nedeniyle TL üzerinde baskı yaratırken, Banka nın söz konusu baskıyı dengelemek için piyasadan döviz alımlarını azaltmaya devam edeceği tahmin edilmektedir. Büyüme: Türkiye ekonomisi 1Ç de tahminlerin üzerinde ve oldukça yüksek bir hızda (%11.0) büyüdü. Özel sektörün tüketimi %11.6 oranında artarak ciddi oranda momentum kazanırken, özel sektör yatırımlarında da %38.3 lük bir patlama yaşandı. Bu rakamlara kamuda gerçekleşen %4.9 luk yatırım artışı ve %6.7 lik tüketim artışı da eklendiğinde son çeyrekte iç talep artışının %16.8 gibi rekor sayılabilecek bir orana ulaştığı gözlenir. Ancak bunun 5.5 puanlık kısmının dış ticaret dengesindeki açıkla tıraşlandığını görüyoruz. Tüm bu rakamlar ekonomideki büyümede iç talebin lokomotif olduğunu gösterirken, takvim ve mevsim etkilerinden arındırılmış büyüme hızının da 4Ç ye göre %1.4 oranında arttığı gözlenmektedir. Son sekiz çeyrektir takvim ve mevsim etkilerinden arındırılmış verinin artıyor olması, iç talep ve cari açık patlaması dikkate alındığında, ekonominin aşırı ısındığının bir kanıtıdır. Mevcut momentumla Türkiye ekonomisinde büyüme hızı 2011 de %6-6.5 bandında gerçekleşebilir. Ancak geçtiğimiz yılki %8.9 un üzerine tamamen dengesiz bir yapıda ilave %6-6.5 lık büyüme, rekor düzeye tırmanan cari açık ve finansman yapısındaki bozulma nedeniyle bünyesinde ciddi risk unsurlarını da barındırmaktadır. Sabit Getirili Piyasalar: Faizler ilk çeyreğini %9 bileşik ile bitirdikten sonra 8.15 ile 9.30 arasında dalgalı bir seyir izleyerek haziran ayını 9.10 seviyesinden kapattı. 2. Çeyreğin başlarında Merkez Bankası nın mevduat munzam karşılıklarını yükseltmeye devam etmesi faizleri yüksek seviyelerde tuttu. Ancak gerek 2011 itfa takviminin yüklü olmaması gerekse yabancıların Türk tahvillerine ilgisi faiz yükselişini sınırladı. Önümüzdeki dönem faizler açısından belirleyici olacak olan; Merkez Bankası nın faizleri ne zaman arttırmaya başlayacağı ve gelişmekte olan ülkelere sermaye akımının devam edip etmeyecek olmasıdır. Çünkü mevduat faizlerinin aylık %10 un üzerine çıkması yerli bankaların 9% bileşiğin altında bono taşımakta isteksiz kılıyor ancak yabancıların Türkiye ye devam eden ilgileri bileşikleri halen 9 civarında tutmaya yeterli oluyor. Döviz Piyasaları: TL nin USD EUR sepet değeri çeyrek sonunda tekrar kriz öncesi seviyeye inmişti, ancak Merkez Bankası nın TL nin reel değerini düşürmek için aldığı önlemlerin sonucunda 2010 son çeyrek ve 2011 ilk altı ayda sepet değeri tekrar kritik eşiğin üzerine çıktı çeyrekteki seviyelerin kalıcı olmasının ekonomiye ciddi zararlar verebileceği endişesiyle mümkün olmadığını, dolayısıyla önümüzdeki dönemde TL nin değer kaybetmesinin kaçınılmaz olduğu, bu nedenle TL nin değer kaybının 2011 ilk yarısında da süreceği beklentisi gerçekleşti. Önümüzdeki yaz döneminde turizm gelirlerinin artması ve konjektürel olarak TL nin görece değer kazandığı ayların gelmesi yukarı hareketleri sınırlasa da Türk hisse ve tahvillerine yabancı ilgisi artmadan bu derecede yüksek cari açığı fonlayacak sermaye bulmamız zor olacaktır. Hisse Senedi Piyasası: İMKB-100 Endeksi yılın ikinci çeyreğine puandan başladı ve puandan kapadı. İkinci çeyrekte endeksin yüzdesel kaybı %1.8 olarak gerçekleşti. İkinci 11
12 çeyrekte ABD de en önemli gelişmeler; limite dayanan borçlanma tavanının demokratlar ve cumhuriyetçiler arasında bir türlü uzlaşma sağlanamaması nedeni ile arttırılamaması ve ilk çeyrekte %1.8 olarak gerçekleşen yıllık büyüme oranlarının ardından gelen ikinci çeyreğe ilişkin kötü ekonomik verilerdi. Avrupa da ise borçlu ülkelerin kredi piyasalarında yarattıkları riskler ön planda kaldı. Özellikle Yunanistan ın, rating kuruluşları tarafından temerrüde düştü değerlendirilmesi yapılmadan kurtarılması, önemli sorunlar yaratıyor. ECB ve IMF in anlaşmasının ardından, temerrüt değerlendirmesi olmadan özel sektörün Yunanistan ın kurtarma planına nasıl dahil olacağı hala tartışılır durumda. İçerde ise mali tarafta oldukça olumlu bir tablo sergilenirken, dış açık konusunda artan endişeler dikkat çekici idi. İlk çeyrekte ulaşılan yıllık bazda %11 lik büyüme rakamları, uygulanan para politikalarının etkinliğine ilişkin şüpheleri ve cari açık endişelerini arttırdı. Yılın üçüncü çeyreğinde hisse senedi piyasalarının olumlu seyrini destekleyecek dış faktörleri; ABD de borçlanma limitinin arttırılması, Avrupa da Yunanistan ya da başka bir borçlu ülkenin rating kuruluşları tarafından temerrüt sınıflandırmasına girmeden borç ödeme sorununu en azından kısa vadede öteleyebilmesi olarak özetleyebiliriz. Üçüncü çeyrekte hisse senedi piyasalarının olumlu seyrini destekleyecek iç gelişmeler ise; ekonomide soğuma işaretlerinin gelmesi ile cari açık ve bu açığın finansmanı ile ilgili endişelerin azalması ile açıklanacak ikinci çeyrek bilançolarının beklentileri karşılaması olacaktır. Piyasa koşullarında oluşan farklılıklara göre portföydeki yatırım araçlarının ağırlığı, bir grup artarken diğeri azaltılmak suretiyle dengelenerek fonun getiri ve risk oranı kontrol altında tutulmuştur. Dolar kuru 1,6259 TL, Euro kuru 2,3545 TL olmuştur. IMKB 100 endeksi, üçüncü çeyreği, %1.8 düşüşle, seviyesinden kapatmış ve gösterge bono bileşik faizi %9,16 olarak gerçekleşmiştir yılının ikinci üç ayında fon portföyünün ortalama %29,63 ü Hazine Bonosu ve Devlet Tahvilinde, %50,91 i Ters Repoda ve 19,46 sı vadeli mevduatta değerlendirilmiştir. Cumhur GÜLENSOY Zeka BİRMAN Tankut Eren Fon Kurulu Üyesi Fon Kurulu Üyesi Fon Kurulu Üyesi 12
13 AEGON EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. GELİR AMAÇLI ULUSLARARASI BORÇLANMA ARAÇLARI EMEKLİLİK YATIRIM FONU FON KURULU İKİNCİ 3 AYLIK FAALİYET RAPORU Bu rapor AEGON Emeklilik ve Hayat A.Ş. Gelir Amaçlı Uluslararası Borçlanma Araçları Emeklilik Yatırım Fonu nun dönemine ilişkin gelişmelerin, Fon Kurulu tarafından hazırlanan faaliyet raporunun, fonun bir önceki dönemle karşılaştırmalı olarak hazırlanmış bağımsız denetimden geçmiş yıllık fon bilanço ve gelir tablolarının, bağımsız denetim raporunun, bilanço tarihi itibariyle fon portföy değeri ve net varlık değeri tablolarının katılımcılara sunulması amacıyla düzenlenmiştir. Fon İçtüzük, İzahname ve Tanıtım Formu nda herhangi bir değişiklik yapılmamıştır. Söz konusu İçtüzük, İzahname ve Tanıtım Formu na Şirketin merkezi, acenteleri ve sitesinden ulaşılabilir. Fon un Performans Ölçütü ile karşılaştırmalı olarak verilen getiri grafiğine raporda yer verilmiştir. Fon un Performans Ölçütü ile karşılaştırmalı olarak verilen getiri grafiğine aşağıda yer verilmiştir. FON PERFORMANSINA İLİŞKİN BİLGİLER Fon-Performans Ölçütü Karşılaştırmalı Getiri Grafiği: 13
14 Ekonomik Program: 61. Hükümet ekonomik programını açıkladı. Buna göre, dalgalı kur uygulaması ve enflasyon hedeflemesi devam edecek; enflasyon ve faizde tek haneli seviyeler korunacak; cari açığı düşürmek ve enerjide dışa bağımlılığı azaltmak için yenilenebilir ve nükleer enerji projeleri sürecek; ihracat odaklı büyüme stratejisi esas alınacak; özel sektörün TL üzerinden borçlanması ve aramalında yerli üretim teşvik edilecek. Önümüzdeki birkaç ay içinde Orta Vadeli Mali Planı güncellemesi beklenen hükümet, revize hedeflerin görece ihtiyatlı baza oturtulacağını açıkladı. Şu ana kadarki açıklamalar, mali ve parasal sıkılaşma adımlarının yanı sıra Türkiye nin dış sermaye girişlerine bağımlılığını azaltacak yeni bir büyüme modeli beklentisinde olan uluslararası derecelendirme kurumlarını pek fazla tatmin etmedi. Bu noktada, Eylül-Ekim aylarında açıklanması beklenen OVMP ve bütçesinin yatırım kararlarında kritik rol oynayacağı düşünülmektedir. Enflasyon: TÜFE Haziran da gıda fiyatlarındaki sert düzeltmeden dolayı ciddi oranda (%1.43) gerileyerek yıllık bazda %7.17 den %6.24 e indi. Enflasyondaki eksi rakamların Temmuz da da devam etmesi beklenmektedir. Bu ortamda, %7.3 olan yıl sonu enflasyon beklentimizi halen koruyoruz. Pozitif mevsimsel etkilerin yaz ayları boyunca çekirdek enflasyona da yardım edeceğini ancak öte yandan genel trendin artış yönünde kalmaya devam edeceğini düşünüyoruz. Sonuç olarak, Haziran verileri, enflasyonda son zamanlarda gözlenen artışı geçici bulan ve mevcut para politikası bileşimini en uygun politika kombinasyonu olarak gören TCMB nin genel politikası açısından destekleyici görünmektedir. Bu nedenle, TCMB enflasyondaki mevsimsel düşüşün sağladığı manevra alanıyla bir süre daha faiz artırımına gitmeyecek gibi görünüyor. Hatta, TCMB nin mümkün olduğunca uzun, örneğin yıl sonuna kadar, faiz artırımlarından kaçınma eğilimi sergileyeceği gözleniyor. TCMB nin faiz politikasındaki esnek duruşu rekor seviyede seyreden cari açık nedeniyle TL üzerinde baskı yaratırken, Banka nın söz konusu baskıyı dengelemek için piyasadan döviz alımlarını azaltmaya devam edeceği tahmin edilmektedir. Büyüme: Türkiye ekonomisi 1Ç de tahminlerin üzerinde ve oldukça yüksek bir hızda (%11,0) büyüdü. Özel sektörün tüketimi %11.6 oranında artarak ciddi oranda momentum kazanırken, özel sektör yatırımlarında da %38.3 lük bir patlama yaşandı. Bu rakamlara kamuda gerçekleşen %4.9 luk yatırım artışı ve %6.7 lik tüketim artışı da eklendiğinde son çeyrekte iç talep artışının %16.8 gibi rekor sayılabilecek bir orana ulaştığı gözlenir. Ancak bunun 5.5 puanlık kısmının dış ticaret dengesindeki açıkla tıraşlandığını görüyoruz. Tüm bu rakamlar ekonomideki büyümede iç talebin lokomotif olduğunu gösterirken, takvim ve mevsim etkilerinden arındırılmış büyüme hızının da 4Ç ye göre %1.4 oranında arttığı gözlenmektedir. Son sekiz çeyrektir takvim ve mevsim etkilerinden arındırılmış verinin artıyor olması, iç talep ve cari açık patlaması dikkate alındığında, ekonominin aşırı ısındığının bir kanıtıdır. Mevcut momentumla Türkiye ekonomisinde büyüme hızı 2011 de %6-6.5 bandında gerçekleşebilir. Ancak geçtiğimiz yılki %8.9 un üzerine tamamen dengesiz bir yapıda ilave %6-6.5 lık büyüme, rekor düzeye tırmanan cari açık ve finansman yapısındaki bozulma nedeniyle bünyesinde ciddi risk unsurlarını da barındırmaktadır. Sabit Getirili Piyasalar: Faizler ilk çeyreğini %9 bileşik ile bitirdikten sonra 8.15 ile 9.30 arasında dalgalı bir seyir izleyerek haziran ayını 9.10 seviyesinden kapattı. 2. Çeyreğin başlarında Merkez Bankası nın mevduat munzam karşılıklarını yükseltmeye devam etmesi faizleri yüksek seviyelerde tuttu. Ancak gerek 2011 itfa takviminin yüklü olmaması gerekse yabancıların Türk tahvillerine ilgisi faiz yükselişini sınırladı. Önümüzdeki dönem faizler açısından belirleyici olacak olan; Merkez Bankası nın faizleri ne zaman arttırmaya başlayacağı ve gelişmekte olan ülkelere sermaye akımının devam edip etmeyecek olmasıdır. Çünkü mevduat faizlerinin aylık %10 un üzerine çıkması yerli bankaların 9% bileşiğin altında bono taşımakta isteksiz kılıyor ancak yabancıların Türkiye ye devam eden ilgileri bileşikleri halen 9 civarında tutmaya yeterli oluyor. Döviz Piyasaları: TL nin USD EUR sepet değeri çeyrek sonunda tekrar kriz öncesi seviyeye inmişti, ancak Merkez Bankası nın TL nin reel değerini düşürmek için aldığı önlemlerin sonucunda 2010 son çeyrek ve 2011 ilk altı ayda sepet değeri tekrar kritik eşiğin üzerine çıktı. 14
15 çeyrekteki seviyelerin kalıcı olmasının ekonomiye ciddi zararlar verebileceği endişesiyle mümkün olmadığını, dolayısıyla önümüzdeki dönemde TL nin değer kaybetmesinin kaçınılmaz olduğu, bu nedenle TL nin değer kaybının 2011 ilk yarısında da süreceği beklentisi gerçekleşti. Önümüzdeki yaz döneminde turizm gelirlerinin artması ve konjektürel olarak TL nin görece değer kazandığı ayların gelmesi yukarı hareketleri sınırlasa da Türk hisse ve tahvillerine yabancı ilgisi artmadan bu derecede yüksek cari açığı fonlayacak sermaye bulmamız zor olacaktır. Hisse Senedi Piyasası: İMKB-100 Endeksi yılın ikinci çeyreğine puandan başladı ve puandan kapadı. İkinci çeyrekte endeksin yüzdesel kaybı %1,8 olarak gerçekleşti. İkinci çeyrekte ABD de en önemli gelişmeler; limite dayanan borçlanma tavanının demokratlar ve cumhuriyetçiler arasında bir türlü uzlaşma sağlanamaması nedeni ile arttırılamaması ve ilk çeyrekte %1,8 olarak gerçekleşen yıllık büyüme oranlarının ardından gelen ikinci çeyreğe ilişkin kötü ekonomik verilerdi. Avrupa da ise borçlu ülkelerin kredi piyasalarında yarattıkları riskler ön planda kaldı. Özellikle Yunanistan ın, rating kuruluşları tarafından temerrüde düştü değerlendirilmesi yapılmadan kurtarılması, önemli sorunlar yaratıyor. ECB ve IMF in anlaşmasının ardından, temerrüt değerlendirmesi olmadan özel sektörün Yunanistan ın kurtarma planına nasıl dahil olacağı hala tartışılır durumda. İçerde ise mali tarafta oldukça olumlu bir tablo sergilenirken, dış açık konusunda artan endişeler dikkat çekici idi. İlk çeyrekte ulaşılan yıllık bazda %11 lik büyüme rakamları, uygulanan para politikalarının etkinliğine ilişkin şüpheleri ve cari açık endişelerini arttırdı. Yılın üçüncü çeyreğinde hisse senedi piyasalarının olumlu seyrini destekleyecek dış faktörleri; ABD de borçlanma limitinin arttırılması, Avrupa da Yunanistan ya da başka bir borçlu ülkenin rating kuruluşları tarafından temerrüt sınıflandırmasına girmeden borç ödeme sorununu en azından kısa vadede öteleyebilmesi olarak özetleyebiliriz. Üçüncü çeyrekte hisse senedi piyasalarının olumlu seyrini destekleyecek iç gelişmeler ise; ekonomide soğuma işaretlerinin gelmesi ile cari açık ve bu açığın finansmanı ile ilgili endişelerin azalması ile açıklanacak ikinci çeyrek bilançolarının beklentileri karşılaması olacaktır. Piyasa koşullarında oluşan farklılıklara göre portföydeki yatırım araçlarının ağırlığı, bir grup artarken diğeri azaltılmak suretiyle dengelenerek fonun getiri ve risk oranı kontrol altında tutulmuştur. Dolar kuru 1,6259 TL, Euro kuru 2,3545 TL olmuştur. IMKB 100 endeksi, üçüncü çeyreği, %1,8 düşüşle, seviyesinden kapatmış ve gösterge bono bileşik faizi %9,16 olarak gerçekleşmiştir yılının ikinci üç ayında fon porföyünün ortalama %89,49 u Yabancı Borçlanma Senetlerinde, %10,51 i Ters Repoda değerlendirilmiştir. Cumhur GÜLENSOY Zeka BİRMAN Tankut Eren Fon Kurulu Üyesi Fon Kurulu Üyesi Fon Kurulu Üyesi 15
16 AEGON EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. ESNEK EMEKLİLİK YATIRIM FONU FON KURULU İKİNCİ 3 AYLIK FAALİYET RAPORU Bu rapor AEGON Emeklilik ve Hayat A.Ş. Esnek Emeklilik Yatırım Fonu nun dönemine ilişkin gelişmelerin, Fon Kurulu tarafından hazırlanan faaliyet raporunun, fonun bir önceki dönemle karşılaştırmalı olarak hazırlanmış bağımsız denetimden geçmiş yıllık fon bilanço ve gelir tablolarının, bağımsız denetim raporunun, bilanço tarihi itibariyle fon portföy değeri ve net varlık değeri tablolarının katılımcılara sunulması amacıyla düzenlenmiştir. Fon İçtüzük, İzahname ve Tanıtım Formu nda herhangi bir değişiklik yapılmamıştır. Söz konusu İçtüzük, İzahname ve Tanıtım Formu na Şirketin merkezi, acenteleri ve sitesinden ulaşılabilir. Fon un Performans Ölçütü ile karşılaştırmalı olarak verilen getiri grafiğine raporda yer verilmiştir. Ekonomik Program: 61. Hükümet ekonomik programını açıkladı. Buna göre, dalgalı kur uygulaması ve enflasyon hedeflemesi devam edecek; enflasyon ve faizde tek haneli seviyeler korunacak; cari açığı düşürmek ve enerjide dışa bağımlılığı azaltmak için yenilenebilir ve nükleer enerji projeleri sürecek; ihracat odaklı büyüme stratejisi esas alınacak; özel sektörün TL üzerinden borçlanması ve aramalında yerli üretim teşvik edilecek. Önümüzdeki birkaç ay içinde Orta Vadeli Mali Planı güncellemesi beklenen hükümet, revize hedeflerin görece ihtiyatlı baza oturtulacağını açıkladı. Şu ana kadarki açıklamalar, mali ve parasal sıkılaşma adımlarının yanı sıra Türkiye nin dış sermaye girişlerine bağımlılığını azaltacak yeni bir büyüme modeli beklentisinde olan uluslararası derecelendirme kurumlarını pek fazla tatmin etmedi. Bu noktada, Eylül-Ekim aylarında açıklanması beklenen OVMP ve bütçesinin yatırım kararlarında kritik rol oynayacağı düşünülmektedir. Enflasyon: TÜFE Haziran da gıda fiyatlarındaki sert düzeltmeden dolayı ciddi oranda (%1.43) gerileyerek yıllık bazda %7.17 den %6.24 e indi. Enflasyondaki eksi rakamların Temmuz da da devam etmesi beklenmektedir. Bu ortamda, %7.3 olan yıl sonu enflasyon beklentimizi halen koruyoruz. Pozitif mevsimsel etkilerin yaz ayları boyunca çekirdek enflasyona da yardım edeceğini ancak öte yandan genel trendin artış yönünde kalmaya devam edeceğini düşünüyoruz. Sonuç olarak, Haziran verileri, enflasyonda son zamanlarda gözlenen artışı geçici bulan ve mevcut para politikası bileşimini en uygun politika kombinasyonu olarak gören TCMB nin genel politikası açısından destekleyici görünmektedir. Bu nedenle, TCMB enflasyondaki mevsimsel düşüşün sağladığı manevra alanıyla bir süre daha faiz artırımına gitmeyecek gibi görünüyor. Hatta, TCMB nin mümkün olduğunca uzun, örneğin yıl sonuna kadar, faiz artırımlarından kaçınma eğilimi sergileyeceği gözleniyor. TCMB nin faiz politikasındaki esnek duruşu rekor seviyede seyreden cari açık nedeniyle TL üzerinde baskı yaratırken, Banka nın söz konusu baskıyı dengelemek için piyasadan döviz alımlarını azaltmaya devam edeceği tahmin edilmektedir. Büyüme: Türkiye ekonomisi 1Ç de tahminlerin üzerinde ve oldukça yüksek bir hızda (%11.0) büyüdü. Özel sektörün tüketimi %11,6 oranında artarak ciddi oranda momentum kazanırken, özel sektör yatırımlarında da %38.3 lük bir patlama yaşandı. Bu rakamlara kamuda gerçekleşen %4.9 luk yatırım artışı ve %6.7 lik tüketim artışı da eklendiğinde son çeyrekte iç talep artışının %16.8 gibi rekor sayılabilecek bir orana ulaştığı gözlenir. Ancak bunun 5.5 puanlık kısmının dış ticaret dengesindeki açıkla tıraşlandığını görüyoruz. Tüm bu rakamlar ekonomideki büyümede iç talebin lokomotif olduğunu gösterirken, takvim ve mevsim etkilerinden arındırılmış büyüme hızının da 4Ç ye göre %1,4 oranında arttığı gözlenmektedir. Son sekiz çeyrektir takvim ve mevsim etkilerinden arındırılmış verinin artıyor olması, iç talep ve cari açık patlaması dikkate alındığında, ekonominin aşırı ısındığının bir kanıtıdır. Mevcut momentumla Türkiye 16
17 ekonomisinde büyüme hızı 2011 de %6-6.5 bandında gerçekleşebilir. Ancak geçtiğimiz yılki %8.9 un üzerine tamamen dengesiz bir yapıda ilave %6-6.5 lık büyüme, rekor düzeye tırmanan cari açık ve finansman yapısındaki bozulma nedeniyle bünyesinde ciddi risk unsurlarını da barındırmaktadır. Sabit Getirili Piyasalar: Faizler ilk çeyreğini %9 bileşik ile bitirdikten sonra 8.15 ile 9.30 arasında dalgalı bir seyir izleyerek haziran ayını 9.10 seviyesinden kapattı. 2. Çeyreğin başlarında Merkez Bankası nın mevduat munzam karşılıklarını yükseltmeye devam etmesi faizleri yüksek seviyelerde tuttu. Ancak gerek 2011 itfa takviminin yüklü olmaması gerekse yabancıların Türk tahvillerine ilgisi faiz yükselişini sınırladı. Önümüzdeki dönem faizler açısından belirleyici olacak olan; Merkez Bankası nın faizleri ne zaman arttırmaya başlayacağı ve gelişmekte olan ülkelere sermaye akımının devam edip etmeyecek olmasıdır. Çünkü mevduat faizlerinin aylık %10 un üzerine çıkması yerli bankaların 9% bileşiğin altında bono taşımakta isteksiz kılıyor ancak yabancıların Türkiye ye devam eden ilgileri bileşikleri halen 9 civarında tutmaya yeterli oluyor. Döviz Piyasaları: TL nin USD EUR sepet değeri çeyrek sonunda tekrar kriz öncesi seviyeye inmişti, ancak Merkez Bankası nın TL nin reel değerini düşürmek için aldığı önlemlerin sonucunda 2010 son çeyrek ve 2011 ilk altı ayda sepet değeri tekrar kritik eşiğin üzerine çıktı çeyrekteki seviyelerin kalıcı olmasının ekonomiye ciddi zararlar verebileceği endişesiyle mümkün olmadığını, dolayısıyla önümüzdeki dönemde TL nin değer kaybetmesinin kaçınılmaz olduğu, bu nedenle TL nin değer kaybının 2011 ilk yarısında da süreceği beklentisi gerçekleşti. Önümüzdeki yaz döneminde turizm gelirlerinin artması ve konjektürel olarak TL nin görece değer kazandığı ayların gelmesi yukarı hareketleri sınırlasa da Türk hisse ve tahvillerine yabancı ilgisi artmadan bu derecede yüksek cari açığı fonlayacak sermaye bulmamız zor olacaktır. Hisse Senedi Piyasası: İMKB-100 Endeksi yılın ikinci çeyreğine puandan başladı ve puandan kapadı. İkinci çeyrekte endeksin yüzdesel kaybı %1,8 olarak gerçekleşti. İkinci çeyrekte ABD de en önemli gelişmeler; limite dayanan borçlanma tavanının demokratlar ve cumhuriyetçiler arasında bir türlü uzlaşma sağlanamaması nedeni ile arttırılamaması ve ilk çeyrekte %1.8 olarak gerçekleşen yıllık büyüme oranlarının ardından gelen ikinci çeyreğe ilişkin kötü ekonomik verilerdi. Avrupa da ise borçlu ülkelerin kredi piyasalarında yarattıkları riskler ön planda kaldı. Özellikle Yunanistan ın, rating kuruluşları tarafından temerrüde düştü değerlendirilmesi yapılmadan kurtarılması, önemli sorunlar yaratıyor. ECB ve IMF in anlaşmasının ardından, temerrüt değerlendirmesi olmadan özel sektörün Yunanistan ın kurtarma planına nasıl dahil olacağı hala tartışılır durumda. İçerde ise mali tarafta oldukça olumlu bir tablo sergilenirken, dış açık konusunda artan endişeler dikkat çekici idi. İlk çeyrekte ulaşılan yıllık bazda %11 lik büyüme rakamları, uygulanan para politikalarının etkinliğine ilişkin şüpheleri ve cari açık endişelerini arttırdı. Yılın üçüncü çeyreğinde hisse senedi piyasalarının olumlu seyrini destekleyecek dış faktörleri; ABD de borçlanma limitinin arttırılması, Avrupa da Yunanistan ya da başka bir borçlu ülkenin rating kuruluşları tarafından temerrüt sınıflandırmasına girmeden borç ödeme sorununu en azından kısa vadede öteleyebilmesi olarak özetleyebiliriz. Üçüncü çeyrekte hisse senedi piyasalarının olumlu seyrini destekleyecek iç gelişmeler ise; ekonomide soğuma işaretlerinin gelmesi ile cari açık ve bu açığın finansmanı ile ilgili endişelerin azalması ile açıklanacak ikinci çeyrek bilançolarının beklentileri karşılaması olacaktır tarihinde, Dolar kuru 1,6259 TL, Euro kuru 2,3545 TL olmuştur. IMKB 100 endeksi, üçüncü çeyreği, %1,8 düşüşle, seviyesinden kapatmış ve gösterge bono bileşik faizi %9,16 olarak gerçekleşmiştir yılının ikinci üç ayında fon porföyünün ortalama %16,97 si hisse senedinde %83,03 ü Ters Repo da değerlendirilmiştir. Cumhur GÜLENSOY Zeka BİRMAN Tankut Eren Fon Kurulu Üyesi Fon Kurulu Üyesi Fon Kurulu Üyesi 17
AEGON EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. DENGELİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU İKİNCİ 3 AYLIK RAPOR
AEGON EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. DENGELİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU İKİNCİ 3 AYLIK RAPOR Bu rapor Aegon Emeklilik ve Hayat A.Ş. Dengeli Emeklilik Yatırım Fonu nun 01.04.2011-30.06.2011 dönemine ilişkin gelişmelerin,
DetaylıAEGON EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş GELİR AMAÇLI ULUSLARARASI BORÇLANMA ARAÇLARI EMEKLİLİK YATIRIM FONU İKİNCİ 3 AYLIK RAPOR
AEGON EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş GELİR AMAÇLI ULUSLARARASI BORÇLANMA ARAÇLARI EMEKLİLİK YATIRIM FONU İKİNCİ 3 AYLIK RAPOR Bu rapor Aegon Emeklilik ve Hayat A.Ş Gelir Amaçlı Uluslararası Borçlanma Araçları
DetaylıAEGON EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. PARA PİYASASI LİKİT KAMU EMEKİLİLİK YATIRIM FONU NET VARLIK DEĞERİ TABLOSU 30.09.2011 30.09.2010
AEGON EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş PARA PİYASASI LİKİT KAMU EMEKLİLİK YATIRIM FONU ÜÇÜNCÜ 3 AYLIK RAPOR Bu rapor AEGON Emeklilik ve Hayat A.Ş Para Piyasası Likit Kamu Emeklilik Yatırım Fonu nun 01.07.2011 30.09.2011
DetaylıAEGON EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. DENGELİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU FON KURULU 3 AYLIK FAALİYET RAPORU
EK/1 AEGON EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. DENGELİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU FON KURULU 3 AYLIK FAALİYET RAPORU Bu rapor AEGON Emeklilik ve Hayat A.Ş. Dengeli Emeklilik Yatırım Fonu nun 01.01.2011-31.03.2011 dönemine
DetaylıAEGON EMEKLĠLĠK VE HAYAT A.ġ ESNEK EMEKLĠLĠK YATIRIM FONU YILLIK RAPOR
AEGON EMEKLĠLĠK VE HAYAT A.ġ ESNEK EMEKLĠLĠK YATIRIM FONU YILLIK RAPOR Bu rapor Aegon Emeklilik ve Hayat A.Ş Esnek Emeklilik Yatırım Fonu nun 01.01.2011-31.12.2011 dönemine ilişkin gelişmelerin, Fon Kurulu
DetaylıAEGON EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. DENGELİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU FON KURULU FAALİYET RAPORU
AEGON EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. DENGELİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU FON KURULU FAALİYET RAPORU Bu rapor Aegon Emeklilik ve Hayat A.Ş Dengeli Emeklilik Yatırım Fonu nun 01.01.2011-31.12.2011 dönemine ilişkin gelişmelerin,
DetaylıAEGON EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. DENGELİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU
AEGON EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. DENGELİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU FON KURULU ÜÇÜNCÜ 3 AYLIK FAALİYET RAPORU Bu rapor AEGON Emeklilik ve Hayat A.Ş Dengeli Emeklilik Yatırım Fonu nun 01.07.2010 30.09.2010 dönemine
DetaylıAEGON EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. 6 AYLIK RAPOR Bu rapor Aegon Emeklilik ve Hayat A.Ş. Para Piyasası Likit Kamu Emeklilik Yatırım Fonu nun 01.01.2014- dönemine ilişkin gelişmelerin, Fon Kurulu tarafından hazırlanan
DetaylıAEGON EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. DENGELİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU FON KURULU İKİNCİ 3 AYLIK FAALİYET RAPORU
AEGON EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. DENGELİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU FON KURULU İKİNCİ 3 AYLIK FAALİYET RAPORU Bu rapor AEGON Emeklilik ve Hayat A.Ş. Dengeli Emeklilik Yatırım Fonu nun 01.04.2010-30.06.2010 dönemine
DetaylıAEGON EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. GELİR AMAÇLI HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU 3 AYLIK RAPOR
AEGON EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. GELİR AMAÇLI HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU 3 AYLIK RAPOR Bu rapor AEGON Emeklilik ve Hayat A.Ş Gelir Amaçlı Hisse Senedi Emeklilik Yatırım Fonu nun 01.01.2011 31.03.2011
DetaylıAEGON EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. DENGELİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU FON KURULU 3 AYLIK FAALİYET RAPORU
EK/1 AEGON EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. DENGELİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU FON KURULU 3 AYLIK FAALİYET RAPORU Bu rapor AEGON Emeklilik ve Hayat A.Ş. Dengeli Emeklilik Yatırım Fonu nun 01.01.2012-31.03.2012 dönemine
DetaylıAEGON EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş PARA PİYASASI LİKİT KAMU EMEKLİLİK YATIRIM FONU 3 AYLIK RAPOR
AEGON EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş PARA PİYASASI LİKİT KAMU EMEKLİLİK YATIRIM FONU 3 AYLIK RAPOR Bu rapor AEGON Emeklilik ve Hayat A.Ş Para Piyasası Likit Kamu Emeklilik Yatırım Fonu nun 01.01.2011 31.03.2011
DetaylıAllianz Hayat ve Emeklilik A,Ş, PARA PİYASASI LİKİT KAMU EMEKLİLİK YATIRIM FONU FAALİYET RAPORU (01.01.2012-31.03.2012 DÖNEMİ)
Allianz Hayat ve Emeklilik A,Ş, PARA PİYASASI LİKİT KAMU EMEKLİLİK YATIRIM FONU FAALİYET RAPORU (01.01.2012-31.03.2012 DÖNEMİ) I.GENEL BİLGİ Allianz Hayat ve Emeklilik A,Ş. nin kurucu, HSBC Portföy Yönetimi
Detaylıhttps://www.garantiemeklilik.com.tr/fon-ile-ilgili-duyurular.aspx internet adreslerinden
GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. GELİR AMAÇLI ULUSLARARASI BORÇLANMA ARAÇLARI EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2013 YILI 12 AYLIK FAALİYET RAPORU 1- Ekonominin Genel durumu Dünya ekonomisi 2013 ü genel olarak bir
DetaylıANKARA EMEKLİLİK A.Ş. DENGELİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU FON KURULU 3 AYLIK FAALİYET RAPORU
ANKARA EMEKLİLİK A.Ş. DENGELİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU FON KURULU 3 AYLIK FAALİYET RAPORU Bu rapor Ankara Emeklilik A.Ş Dengeli Emeklilik Yatırım Fonu nun 01.01.2005-31.03.2005 dönemine ilişkin gelişmelerin,
Detaylıekonomi uzun vadeye yayılan bir ivmelenme göstermiyor.
AEGON EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş PARA PİYASASI LİKİT KAMU EMEKLİLİK YATIRIM FONU ÜÇÜNCÜ 3 AYLIK RAPOR Bu rapor AEGON Emeklilik ve Hayat A.Ş Para Piyasası Likit Kamu Emeklilik Yatırım Fonu nun 01.07.2010 30.09.2010
DetaylıCİGNA FİNANS EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. GRUPLARA YÖNELİK ESNEK EMEKLİLİK YATIRIM FONU 01.01.2015 30.06.2015 DÖNEMİ ALTI AYLIK RAPORU
CİGNA FİNANS EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. GRUPLARA YÖNELİK ESNEK EMEKLİLİK YATIRIM FONU 01.01.2015 30.06.2015 DÖNEMİ ALTI AYLIK RAPORU Bu rapor Cigna Finans Emeklilik ve Hayat A.Ş. Gruplara Yönelik Esnek Emeklilik
Detaylı1- Ekonominin Genel durumu
GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. 2013 YILI 6 AYLIK FAALİYET RAPORU 1- Ekonominin Genel durumu Küresel ekonomide erken ve ne kadar süreceği belirsiz bir düzeltme hareketinin olumsuz etkileri ile karşı karşıya
Detaylıvadeye yayılan bir ivmelenme göstermiyor.
AEGON EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş GELİR AMAÇLI HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU ÜÇÜNCÜ 3 AYLIK RAPOR Bu rapor AEGON Emeklilik ve Hayat A.Ş Gelir Amaçlı Hisse Senedi Emeklilik Yatırım Fonu nun 01.07.2010
Detaylı1- Ekonominin Genel durumu
GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. ALTERNATİF STANDART EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2014 YILI 12 AYLIK FAALİYET RAPORU 1- Ekonominin Genel durumu 2014 yılı TCMB nin Ocak ayında faizleri belirgin şekilde arttırmasıyla
DetaylıYabancı tahvil Euro , , , ABD Doları
AEGON EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş GELİR AMAÇLI ULUSLARARASI BORÇLANMA ARAÇLARI EMEKLİLİK YATIRIM FONU ÜÇÜNCÜ 3 AYLIK RAPOR Bu rapor AEGON Emeklilik ve Hayat A.Ş Gelir Amaçlı Uluslararası Borçlanma Araçları
DetaylıANKARA EMEKLİLİK A.Ş PARA PİYASASI LİKİT KAMU EMEKLİLİK YATIRIM FONU 3 AYLIK RAPOR
ANKARA EMEKLİLİK A.Ş PARA PİYASASI LİKİT KAMU EMEKLİLİK YATIRIM FONU 3 AYLIK RAPOR Bu rapor Ankara Emeklilik A.Ş Para Piyasası Likit Kamu Emeklilik Yatırım Fonu nun 01.01.2004-31.03.2004 dönemine ilişkin
DetaylıANKARA EMEKLİLİK A.Ş PARA PİYASASI LİKİT KAMU EMEKLİLİK YATIRIM FONU İKİNCİ 3 AYLIK RAPOR
ANKARA EMEKLİLİK A.Ş PARA PİYASASI LİKİT KAMU EMEKLİLİK YATIRIM FONU İKİNCİ 3 AYLIK RAPOR Bu rapor Ankara Emeklilik A.Ş Para Piyasası Likit Kamu Emeklilik Yatırım Fonu nun 01.04.2004-30.06.2004 dönemine
DetaylıGARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. ALTIN EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2013 YILI 6 AYLIK FAALİYET RAPORU 1-Ekonominin Genel durumu Dünya ekonomisi 2013 ü genel olarak bir toparlanma dönemi olarak geride bıraktı.
DetaylıAEGON EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. PARA PİYASASI LİKİT KAMU EYF
AEGON EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş PARA PİYASASI LİKİT KAMU EMEKLİLİK YATIRIM FONU ÜÇÜNCÜ 3 AYLIK RAPOR Bu rapor Aegon Emeklilik ve Hayat A.Ş Para Piyasası Likit Kamu Emeklilik Yatırım Fonu nun 01.07.2012-30.09.2012
DetaylıAllianz Hayat ve Emeklilik A.Ş. GELİR AMAÇLI KAMU DIŞ BORÇLANMA ARAÇLARI (EURO) EMEKLİLİK YATIRIM FONU FAALİYET RAPORU (01.01.2012-31.03.
Allianz Hayat ve Emeklilik A.Ş. GELİR AMAÇLI KAMU DIŞ BORÇLANMA ARAÇLARI (EURO) EMEKLİLİK YATIRIM FONU FAALİYET RAPORU (01.01.2012-31.03.2012 DÖNEMİ) I.GENEL BİLGİ Allianz Hayat ve Emeklilik A.Ş. nin kurucu,
DetaylıAEGON EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş ESNEK EMEKLİLİK YATIRIM FONU ÜÇÜNCÜ 3 AYLIK RAPOR Bu rapor Aegon Emeklilik ve Hayat A.Ş. Esnek Emeklilik Yatırım Fonu nun 01.07.2012-30.09.2012 dönemine ilişkin gelişmelerin,
Detaylı01/01/2012 31/12/2012 DÖNEMİNE İLİŞKİN GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. LİKİT-KAMU EMEKLİLİK YATIRIM FONU 12 AYLIK RAPORU
01/01/2012 31/12/2012 DÖNEMİNE İLİŞKİN GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. LİKİT-KAMU EMEKLİLİK YATIRIM FONU 12 AYLIK RAPORU BU RAPOR EMEKLİLİK YATIRIM FONLARININ KAMUYU AYDINLATMA AMACIYLA DÜZENLENEN YÜKÜMLÜLÜKLERİ
DetaylıANKARA EMEKLİLİK A.Ş GELİR AMAÇLI KAMU BORÇLANMA ARAÇLARI EMEKLİLİK YATIRIM FONU 3 AYLIK RAPOR
ANKARA EMEKLİLİK A.Ş GELİR AMAÇLI KAMU BORÇLANMA ARAÇLARI EMEKLİLİK YATIRIM FONU 3 AYLIK RAPOR Bu rapor Ankara Emeklilik A.Ş Gelir Amaçlı Kamu Borçlanma Araçları Emeklilik Yatırım Fonu nun 01.01.2004-31.03.2004
DetaylıAllianz Hayat ve Emeklilik A.Ş. GRUPLARA YÖNELİK GELİR AMAÇLI DÖVİZ CİNSİNDEN KARMA BORÇLANMA ARAÇLARI EMEKLİLİK YATIRIM FONU
Allianz Hayat ve Emeklilik A.Ş. GRUPLARA YÖNELİK GELİR AMAÇLI DÖVİZ CİNSİNDEN KARMA BORÇLANMA ARAÇLARI EMEKLİLİK YATIRIM FONU I.GENEL BİLGİ FAALİYET RAPORU (01.01.2012-31.03.2012 DÖNEMİ) Allianz Hayat
DetaylıANKARA EMEKLİLİK A.Ş DENGELİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU ÜÇÜNCÜ 3 AYLIK RAPOR
ANKARA EMEKLİLİK A.Ş DENGELİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU ÜÇÜNCÜ 3 AYLIK RAPOR Bu rapor Ankara Emeklilik A.Ş Dengeli Emeklilik Yatırım Fonu nun 01.07.2004-30.09.2004 dönemine ilişkin gelişmelerin, Fon Kurulu
DetaylıAllianz Hayat ve Emeklilik A.Ş. PARA PİYASASI EMANET LİKİT- KAMU EMEKLİLİK YATIRIM FONU 3 AYLIK RAPOR
Allianz Hayat ve Emeklilik A.Ş. PARA PİYASASI EMANET LİKİT- KAMU EMEKLİLİK YATIRIM FONU 3 AYLIK RAPOR Bu rapor Allianz Hayat ve Emeklilik A.Ş Para Piyasası Emanet Likit Kamu Emeklilik Yatırım Fonu nun
DetaylıCİGNA FİNANS EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. GRUPLARA YÖNELİK GELİR AMAÇLI KAMU BORÇLANMA ARAÇLARI EMEKLİLİK YATIRIM FONU'NA AİT PERFORMANS SUNUM RAPORU A
CİGNA FİNANS EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. GRUPLARA YÖNELİK GELİR AMAÇLI KAMU BORÇLANMA ARAÇLARI EMEKLİLİK YATIRIM FONU'NA AİT PERFORMANS SUNUM RAPORU A. TANITICI BİLGİLER PORTFÖYE BAKIŞ Halka Arz Tarihi : 26/03/2012
DetaylıAEGON EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. DENGELİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU FON KURULU FAALİYET RAPORU Bu rapor Aegon Emeklilik ve Hayat A.Ş Dengeli Emeklilik Yatırım Fonu nun 01.01.2012-31.12.2012 dönemine ilişkin gelişmelerin,
Detaylı01/01/2013 31/12/2013 DÖNEMİNE İLİŞKİN GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. KAMU BORÇLANMA ARAÇLARI EMEKLİLİK YATIRIM FONU 12 AYLIK RAPORU BU RAPOR EMEKLİLİK YATIRIM FONLARININ KAMUYU AYDINLATMA AMACIYLA DÜZENLENEN
DetaylıAEGON EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. DENGELİ EYF
AEGON EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. DENGELİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU ÜÇÜNCÜ 3 AYLIK RAPOR Bu rapor AEGON Emeklilik ve Hayat A.Ş. Dengeli Emeklilik Yatırım Fonu nun 01.07.2012-30.09.2012 dönemine ilişkin gelişmelerin,
DetaylıBöylelikle, yılın ilk dokuz aylık döneminde GSYH büyümesi %3.0 olmuştur, bu 2002 yılından bu
AEGON EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş DENGELİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU YILLIK RAPOR Bu rapor Aegon Emeklilik ve Hayat A.Ş Dengeli Emeklilik Yatırım Fonu nun 02.01.2008-31.12.2008 dönemine ilişkin gelişmelerin, Fon
DetaylıAylık Fon Bülteni. Ocak / 2016
Aylık Bülteni Ocak / 2016 Yakın Dönem Beklentilerimiz - 1 Ocak ayı, global resesyon endişeleri düşen petrol fiyatları nedeniyle tüm dünya borsalarında sert düşüşlerle başladı. ABD Merkez Bankası FED in
DetaylıGARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. KAMU BORÇLANMA ARAÇLARI EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2012 YILI 9 AYLIK FAALİYET RAPORU
GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. KAMU BORÇLANMA ARAÇLARI EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2012 YILI 9 AYLIK FAALİYET RAPORU 1.- Ekonominin Genel durumu Yılın üçüncü çeyreğinde dünya ekonomisinde büyüme kaygılarının
DetaylıEnflasyon: İlk çeyrekte TÜFE enflasyonu toplam %3.9 oranında artış gösterdi ve yıllık bazda 9.56% seviyesinde gerçekleşerek TCMB nin enflasyon hedefle
EK/1 AEGON EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. DENGELİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU FON KURULU 3 AYLIK FAALİYET RAPORU Bu rapor AEGON Emeklilik ve Hayat A.Ş. Dengeli Emeklilik Yatırım Fonu nun 01.01.2010-31.03.2010 dönemine
DetaylıANKARA EMEKLİLİK A.Ş PARA PİYASASI LİKİT KAMU EMEKLİLİK YATIRIM FONU ÜÇÜNCÜ 3 AYLIK RAPOR
ANKARA EMEKLİLİK A.Ş PARA PİYASASI LİKİT KAMU EMEKLİLİK YATIRIM FONU ÜÇÜNCÜ 3 AYLIK RAPOR Bu rapor Ankara Emeklilik A.Ş Para Piyasası Likit Kamu Emeklilik Yatırım Fonu nun 01.07.2004-30.09.2004 dönemine
DetaylıEKONOMİ POLİTİKALARI GENEL BAŞKAN YARDIMCILIĞI Kasım 2013, No: 77
EKONOMİ POLİTİKALARI GENEL BAŞKAN YARDIMCILIĞI Kasım 2013, No: 77 i Bu sayıda; Eylül ayı sanayi üretim verileri, Eylül ayı ödemeler dengesi verileri, Türkiye nin yapısal cari açığına ilişkin veriler değerlendirilmiştir.
Detaylıhttps://www.garantiemeklilik.com.tr/fon-ile-ilgili-duyurular.aspx internet adreslerinden
GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. ALTERNATİF STANDART EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2013 YILI 6 AYLIK FAALİYET RAPORU 1- Ekonominin Genel durumu Dünya ekonomisi 2013 ü genel olarak bir toparlanma dönemi olarak
DetaylıGARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. BÜYÜME AMAÇLI HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2010 YILI 9 AYLIK FAALİYET RAPORU
GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. BÜYÜME AMAÇLI HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2010 YILI 9 AYLIK FAALİYET RAPORU 1.- Ekonominin Genel durumu ABD ekonomisindeki büyümenin ikinci çeyrekte %1.7 olarak
DetaylıNUROL YATIRIM BANKASI A.Ş. 2013 YILI İKİNCİ ÇEYREK ARA DÖNEM FAALİYET RAPORU
NUROL YATIRIM BANKASI A.Ş. 2013 YILI İKİNCİ ÇEYREK ARA DÖNEM FAALİYET RAPORU DÖNEM İÇERİSİNDE BANKANIN YÖNETİM KURULU ÜYELERİNE İLİŞKİN DEĞİŞİKLİKLER Dönem içerisinde Bankamız ortaklık yapısında değişiklik
DetaylıAEGON EMEKLĠLĠK VE HAYAT A.ġ GELĠR AMAÇLI KAMU BORÇLANMA ARAÇLARI EMEKLĠLĠK YATIRIM FONU 3 AYLIK RAPOR
AEGON EMEKLĠLĠK VE HAYAT A.ġ GELĠR AMAÇLI KAMU BORÇLANMA ARAÇLARI EMEKLĠLĠK YATIRIM FONU 3 AYLIK RAPOR Bu rapor Aegon Emeklilik ve Hayat A.Ş Gelir Amaçlı Kamu Borçlanma Araçları Emeklilik Yatırım Fonu
DetaylıCİGNA FİNANS EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. PARA PİYASASI LİKİT-KAMU EMEKLİLİK YATIRIM FONU'NA AİT PERFORMANS SUNUM RAPORU
CİGNA FİNANS EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. PARA PİYASASI LİKİT-KAMU EMEKLİLİK YATIRIM FONU'NA AİT PERFORMANS SUNUM RAPORU A. TANITICI BİLGİLER PORTFÖYE BAKIŞ Halka Arz Tarihi : 07/11/2008 31/12/2015 tarihi itibarıyla
DetaylıANKARA EMEKLİLİK A.Ş. DENGELİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU FON KURULU FAALİYET RAPORU
ANKARA EMEKLİLİK A.Ş. DENGELİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU FON KURULU FAALİYET RAPORU Bu rapor Ankara Emeklilik A.Ş Dengeli Emeklilik Yatırım Fonu nun 01.01.2004-31.12.2004 dönemine ilişkin gelişmelerin, Fon
DetaylıBBH - Groupama Emeklilik Gruplara Yönelik Büyüme Amaçlı Hisse Senedi Emeklilik Yatırım Fonu
BBH - Groupama Emeklilik Gruplara Yönelik Büyüme Amaçlı Hisse Senedi Emeklilik Yatırım Fonu BİST-100, Aralık ta %10,5 değer kaybederek 67.801 den kapattı. Aynı dönem içerisinde Bankacılık endeksi %12,4,
Detaylıhttps://www.garantiemeklilik.com.tr/fon-ile-ilgili-duyurular.aspx internet adreslerinden
GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. LİKİT-KARMA EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2013 YILI 12 AYLIK FAALİYET RAPORU 1- Ekonominin Genel durumu Dünya ekonomisi 2013 ü genel olarak bir toparlanma dönemi olarak geride
DetaylıBüyüme: Türkiye ekonomisi bu yılın ilk çeyreğinde 11.7% oranında büyüyerek beklentileri
AEGON EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş İKİNCİ 3 AYLIK RAPOR Bu rapor Aegon Emeklilik ve Hayat A.Ş Para Piyasası Likit Kamu Emeklilik Yatırım Fonu nun 01.04.2010 30.06.2010 dönemine ilişkin gelişmelerin, Fon Kurulu
DetaylıAEGON EMEKLĠLĠK VE HAYAT A.ġ DENGELĠ EMEKLĠLĠK YATIRIM FONU 3 AYLIK RAPOR
AEGON EMEKLĠLĠK VE HAYAT A.ġ DENGELĠ EMEKLĠLĠK YATIRIM FONU 3 AYLIK RAPOR Bu rapor AEGON Emeklilik ve Hayat A.Ş Dengeli Emeklilik Yatırım Fonu nun 01.01.2012-31.03.2012 dönemine ilişkin gelişmelerin, Fon
DetaylıYarın, umduğunuz gibi
Fon Bülteni Nisan 2 Yarın, umduğunuz gibi "Güven, saygı, kalite ve şeffaflık" ilkeleriyle yürüyen Aegon, Amerika, Avrupa ve Asya da faaliyet gösteren şirketleri ve 2 bin çalışanı ile hayat sigortası, emeklilik
DetaylıŞubat 15. Emeklilik Fon Bülteni. Değişen dünyanın sigortası
Şubat 15 tarihli Emeklilik Gözetim Merkezi verilerine göre BNP Paribas Cardif Emeklilik katılımcı sayısı 167.873 ve fon büyüklüğü 1.111 milyon TL'dir. Aylık arşivimize istediğiniz zaman bnpparibascardif.com.tr
DetaylıAEGON EMEKLĠLĠK VE HAYAT A.ġ PARA PĠYASASI LĠKĠT KAMU EMEKLĠLĠK YATIRIM FONU 3 AYLIK RAPOR
AEGON EMEKLĠLĠK VE HAYAT A.ġ PARA PĠYASASI LĠKĠT KAMU EMEKLĠLĠK YATIRIM FONU 3 AYLIK RAPOR Bu rapor AEGON Emeklilik ve Hayat A.Ş Para Piyasası Likit Kamu Emeklilik Yatırım Fonu nun 01.01.2012 31.03.2012
DetaylıAylık Fon Bülteni. Nisan / 2016
Aylık Bülteni Nisan / 2016 Yakın Dönem Beklentilerimiz - 1 Global ölçekte, Şubat ayında başlayan Mart ayında süren ralli hareketi hızını azaltsa da Nisan ayında da devam etti. ABD Merkez Bankası FED in
DetaylıEkim 15. Emeklilik Fon Bülteni. Değişen dünyanın sigortası
Ekim 15 25.09.2015 tarihli Emeklilik Gözetim Merkezi verilerine göre BNP Paribas Cardif Emeklilik katılımcı sayısı 176.941 ve fon büyüklüğü devlet katkısı dahil 1.333 milyon TL'dir. Aylık arşivimize istediğiniz
Detaylı5.21% -11.0% 25.2% 10.8% % Eylül 18 Ağustos 18 Eylül 18 Ekim 18 AYLIK EKONOMİ BÜLTENİ ÖZET GÖSTERGELER. Piyasalar
ÖZET GÖSTERGELER Piyasalar USD/TRY 5.50 Altın (USD) 1,225 Ekim 18 EUR/TRY 6.24 Petrol (Brent) 76.2 BİST - 100 90,201 Gösterge Faiz 24.4 Büyüme Sanayi Üretimi Enflasyon İşsizlik 5.21% -11.0% 25.2% 10.8%
DetaylıGARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. BÜYÜME AMAÇLI HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2007 YILI 12 AYLIK FAALİYET RAPORU
GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. BÜYÜME AMAÇLI HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2007 YILI 12 AYLIK FAALİYET RAPORU 1.- Ekonominin Genel durumu ABD de başlayan ve ardından tüm gelişmiş ülke piyasalarına
DetaylıAEGON EMEKLĠLĠK VE HAYAT A.ġ DENGELĠ EMEKLĠLĠK YATIRIM FONU YILLIK RAPOR
AEGON EMEKLĠLĠK VE HAYAT A.ġ DENGELĠ EMEKLĠLĠK YATIRIM FONU YILLIK RAPOR Bu rapor Aegon Emeklilik ve Hayat A.Ş Dengeli Emeklilik Yatırım Fonu nun 01.01.2011-31.12.2011 dönemine ilişkin gelişmelerin, Fon
DetaylıMAYIS 2012 FON BÜLTENİ
MAYIS 2012 FON BÜLTENİ PİYASALARDAKİ GELİŞMELER Zayıf Halka: Avrupa Ocak ayında yaşadığımız ralli dönemi sonrası son üç aydır, tüm Global piyasalar tam anlamıyla yatay bir bant içerisinde hareket etmektedir.
DetaylıZİRAAT HAYAT ve EMEKLİLİK A.Ş. LİKİT ESNEK EMEKLİLİK YATIRIM FONU 6 AYLIK RAPOR
ZİRAAT HAYAT ve EMEKLİLİK A.Ş. LİKİT ESNEK EMEKLİLİK YATIRIM FONU 6 AYLIK RAPOR Bu rapor Ziraat Hayat ve Emeklilik A.Ş Likit Esnek Emeklilik Yatırım Fonu nun 01.01.2014-30.06.2014 dönemine ilişkin gelişmelerin,
DetaylıAllianz Hayat ve Emeklilik A.Ş. GRUPLARA YÖNELİK GELİR AMAÇLI KAMU BORÇLANMA ARAÇLARI EMEKLİLİK YATIRIM FONU 3 AYLIK RAPOR
Allianz Hayat ve Emeklilik A.Ş. GRUPLARA YÖNELİK GELİR AMAÇLI KAMU BORÇLANMA ARAÇLARI EMEKLİLİK YATIRIM FONU 3 AYLIK RAPOR Bu rapor, Allianz Hayat ve Emeklilik A.Ş Gruplara Yönelik Gelir Amaçlı Kamu Borçlanma
DetaylıERGOĐSVĐÇRE EMEKLĐLĐK ve HAYAT A.Ş. PARA PĐYASASI LĐKĐT KAMU EMEKLĐLĐK YATIRIM FONU 3 AYLIK RAPOR
ERGOĐSVĐÇRE EMEKLĐLĐK ve HAYAT A.Ş. PARA PĐYASASI LĐKĐT KAMU EMEKLĐLĐK YATIRIM FONU 3 AYLIK RAPOR Bu rapor ERGOĐSVĐÇRE EMEKLĐLĐK ve HAYATA.Ş. Para Piyasası Likit Kamu Emeklilik Yatırım Fonu nun 01.01.2010-
DetaylıRakamlarla 2011'de Türkiye Ekonomisi
On5yirmi5.com Rakamlarla 2011'de Türkiye Ekonomisi Avro bölgesindeki ülkelerde derinleşmekte olan kamu borç krizine rağmen 2011, Türkiye ekonomisinin yüksek büyüme hızı yakaladığı bir yıl oldu. Yayın Tarihi
DetaylıAEGON EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. DENGELİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU FON KURULU İKİNCİ 3 AYLIK FAALİYET RAPORU
AEGON EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. DENGELİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU FON KURULU İKİNCİ 3 AYLIK FAALİYET RAPORU Bu rapor AEGON Emeklilik ve Hayat A.Ş. Dengeli Emeklilik Yatırım Fonu nun 01.04.2012-30.06.2012 dönemine
DetaylıYarın, umduğunuz gibi
Fon Bülteni Ağustos Yarın, umduğunuz gibi "Güven, saygı, kalite ve şeffaflık" ilkeleriyle yürüyen Aegon, Amerika, Avrupa ve Asya da faaliyet gösteren şirketleri ve bin çalışanı sigortası, emeklilik ve
DetaylıCİGNA FİNANS EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. PARA PİYASASI LİKİT KAMU EMEKLİLİK YATIRIM FONU 01.01.2015 30.06.2015 DÖNEMİ ALTI AYLIK RAPORU
CİGNA FİNANS EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. PARA PİYASASI LİKİT KAMU EMEKLİLİK YATIRIM FONU 01.01.2015 30.06.2015 DÖNEMİ ALTI AYLIK RAPORU Bu rapor Cigna Finans Emeklilik ve Hayat A.Ş. Para Piyasası Likit Kamu
DetaylıAEGON EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş PARA PİYASASI LİKİT KAMU EMEKLİLİK YATIRIM FONU İKİNCİ 3 AYLIK RAPOR
AEGON EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş PARA PİYASASI LİKİT KAMU EMEKLİLİK YATIRIM FONU İKİNCİ 3 AYLIK RAPOR Bu rapor Aegon Emeklilik ve Hayat A.Ş Para Piyasası Likit Kamu Emeklilik Yatırım Fonu nun 01.04.2012 30.06.2012
DetaylıKASIM Emeklilik Fon Bülteni. bnpparibascardif.com.tr /
KASIM 2016 28.10.2016 tarihli Emeklilik Gözetim Merkezi verilerine göre BNP Paribas Cardif Emeklilik katılımcı sayısı 186.980 ve fon büyüklüğü devlet katkısı dahil 1.70 milyar TL'dir. Aylık arşivimize
DetaylıAEGON EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. DENGELİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU İKİNCİ 3 AYLIK RAPOR
AEGON EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. DENGELİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU İKİNCİ 3 AYLIK RAPOR Bu rapor Aegon Emeklilik ve Hayat A.Ş. Dengeli Emeklilik Yatırım Fonu nun 01.04.2012-30.06.2012 dönemine ilişkin gelişmelerin,
DetaylıASYA EMEKLİLİK ve HAYAT A.Ş. ALTERNATİF KATKI EMEKLİLİK YATIRIM FONU 6 AYLIK RAPOR
ASYA EMEKLİLİK ve HAYAT A.Ş. 6 AYLIK RAPOR Bu rapor ASYA EMEKLİLİK ve HAYAT A.Ş. Alternatif Katkı Emeklilik Yatırım Fonu Emeklilik Yatırım Fonu nun 01.01.2013-30.06.2013 dönemine ilişkin gelişmelerin,
DetaylıAEGON EMEKLĠLĠK VE HAYAT A.ġ PARA PĠYASASI LĠKĠT KAMU EMEKLĠLĠK YATIRIM FONU YILLIK RAPOR
AEGON EMEKLĠLĠK VE HAYAT A.ġ PARA PĠYASASI LĠKĠT KAMU EMEKLĠLĠK YATIRIM FONU YILLIK RAPOR Bu rapor Aegon Emeklilik ve Hayat A.Ş Para Piyasası Likit Kamu Emeklilik Yatırım Fonu nun 01.01.2011-31.12.2011
DetaylıZİRAAT HAYAT VE EMEKLİLİK A.Ş. ALTIN EMEKLİLİK YATIRIM FONU FAALİYET RAPORU 01.01.2014-30.06.2014
ZİRAAT HAYAT VE EMEKLİLİK A.Ş. ALTIN EMEKLİLİK YATIRIM FONU FAALİYET RAPORU 01.01.2014-30.06.2014 TARİH NO Kuruluşa İlişkin Kurul Kararı 14.03.2013 9/309 Kuruluşa İlişkin Kurul İzni 04.04.2013 3483 Fon
DetaylıAllianz Hayat ve Emeklilik A.Ş. GELİR AMAÇLI KAMU DIŞ BORÇLANMA ARAÇLARI (EURO) EMEKLİLİK YATIRIM FONU FAALİYET RAPORU (01.01.2011-30.06.
Allianz Hayat ve Emeklilik A.Ş. GELİR AMAÇLI KAMU DIŞ BORÇLANMA ARAÇLARI (EURO) EMEKLİLİK YATIRIM FONU FAALİYET RAPORU (01.01.2011-30.06.2011 DÖNEMİ) I.GENEL BİLGİ Allianz Hayat ve Emeklilik A.Ş. nin kurucu,
DetaylıAVIVA HAYAT VE EMEKLİLİK A.Ş. KAMU LİKİT EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2004 YILINA İLİŞKİN YILLIK RAPOR
AVIVA HAYAT VE EMEKLİLİK A.Ş. KAMU LİKİT EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2004 YILINA İLİŞKİN YILLIK RAPOR BU RAPOR EMEKLİLİK YATIRIM FONLARININ KAMUYU AYDINLATMA AMACIYLA DÜZENLENEN YÜKÜMLÜLÜKLERİ KAPSAMINDA DÜZENLENEN
DetaylıANKARA EMEKLİLİK A.Ş GELİR AMAÇLI HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU 3 AYLIK RAPOR
ANKARA EMEKLİLİK A.Ş GELİR AMAÇLI HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU 3 AYLIK RAPOR Bu rapor Ankara Emeklilik A.Ş Gelir Amaçlı Hisse Senedi Emeklilik Yatırım Fonu nun 01.01.2004-31.03.2004 dönemine ilişkin
DetaylıŞUBAT Emeklilik Fon Bülteni. bnpparibascardif.com.tr /
ŞUBAT 2017 27.01.2017 tarihli Emeklilik Gözetim Merkezi verilerine göre BNP Paribas Cardif Emeklilik katılımcı sayısı 187.046 ve fon büyüklüğü devlet katkısı dahil 1.78 milyar TL'dir. Aylık arşivimize
Detaylı31/12/2004 tarihli Bilanço (YTL) 31/12/2004 tarihli Gelir Tablosu (YTL) Varlıklar (+) 10,122,098.- Borçlar (-) -20,410.-
01/01/2004 31/12/2004 DÖNEMİNE İLİŞKİN GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. ESNEK EMEKLİLİK YATIRIM FONU YILLIK RAPORU BU RAPOR EMEKLİLİK YATIRIM FONLARININ KAMUYU AYDINLATMA AMACIYLA DÜZENLENEN YÜKÜMLÜLÜKLERİ
DetaylıBüyüme: Türkiye ekonomisi bu yılın ilk çeyreğinde 11.7% oranında büyüyerek beklentileri
AEGON EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş GELİR AMAÇLI ULUSLARARASI BORÇLANMA ARAÇLARI EMEKLİLİK YATIRIM FONU İKİNCİ 3 AYLIK RAPOR Bu rapor Aegon Emeklilik ve Hayat A.Ş Gelir Amaçlı Uluslararası Borçlanma Araçları
DetaylıAEGON EMEKLĠLĠK VE HAYAT A.ġ GELĠR AMAÇLI KAMU BORÇLANMA ARAÇLARI EMEKLĠLĠK YATIRIM FONU YILLIK RAPOR
AEGON EMEKLĠLĠK VE HAYAT A.ġ GELĠR AMAÇLI KAMU BORÇLANMA ARAÇLARI EMEKLĠLĠK YATIRIM FONU YILLIK RAPOR Bu rapor Aegon Emeklilik ve Hayat A.Ş Gelir Amaçlı Kamu Borçlanma Araçları Emeklilik Yatırım Fonu nun
DetaylıAllianz Hayat ve Emeklilik A.Ş. GRUPLARA YÖNELİK BÜYÜME AMAÇLI ESNEK EMEKLİLİK YATIRIM FONU FAALİYET RAPORU (01.01.2011-30.06.
Allianz Hayat ve Emeklilik A.Ş. GRUPLARA YÖNELİK BÜYÜME AMAÇLI ESNEK EMEKLİLİK YATIRIM FONU FAALİYET RAPORU (01.01.2011-30.06.2011 DÖNEMİ) I.GENEL BİLGİ Allianz Hayat ve Emeklilik A.Ş. nin kurucu, Yapı
DetaylıAEGON EMEKLĠLĠK VE HAYAT A.ġ GELĠR AMAÇLI ULUSLARARASI BORÇLANMA ARAÇLARI EMEKLĠLĠK YATIRIM FONU 3 AYLIK RAPOR
AEGON EMEKLĠLĠK VE HAYAT A.ġ GELĠR AMAÇLI ULUSLARARASI BORÇLANMA ARAÇLARI EMEKLĠLĠK YATIRIM FONU 3 AYLIK RAPOR Bu rapor AEGON Emeklilik ve Hayat A.Ş Gelir Amaçlı Uluslararası Borçlanma Araçları Emeklilik
DetaylıAEGON EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş GELİR AMAÇLI HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU ÜÇÜNCÜ 3 AYLIK RAPOR
AEGON EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş GELİR AMAÇLI HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU ÜÇÜNCÜ 3 AYLIK RAPOR Bu rapor Aegon Emeklilik ve Hayat A.Ş Gelir Amaçlı Hisse Senedi Emeklilik Yatırım Fonu nun 01.07.2009
DetaylıGünlük Bülten 13 Nisan 2012
Bülten 13 an 2 Hazine Yönetimi /Aktif Pasif Yönetimi ve Ekonomik ştırmalar PİYASALAR Döviz Piyasası USD/TL kuru Perşembe gününe 1,835 seviyesinden başladı. TCMB nin dünü de Çarşamba günü olduğu gibi istisnai
DetaylıAta. Fonu ( Fonun BaşlangıcındB Performans. 4 Aralık 2012 : %44.93 : %9.41 : %34.79 : 2.7 ATYADEG TI)
Ata Portföy Yönetimi A.Ş 4 Aralık 2012 Ata Büyüme Hisse Fonu ( 2012 Yıl Başından Beri Performans (30 Aralık 2011 3 Aralık 2012) Ata A Tipi Değişken Fon : %54.34 IMKB 100 Endeksi : %44.93 Nispi Getiri :
Detaylı-1- METRO YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. 01.01.2011-30.06.2011 DÖNEMİNE AİT FAALİYET RAPORU. Yönetim Kurulu
METRO YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. 01.01.2011-30.06.2011 DÖNEMİNE AİT FAALİYET RAPORU 2011 in ilk çeyreğinde hem yurtiçinde hem de yurtdışında piyasalarda genelde aşağı yönlü bir seyir izlemişti. 2011
DetaylıKYD: Kurumsal Yatırımcılar Derneği ÖST: Özel Sektör Tahvili BRÜT BORÇ STOKU. 401,7 Milyar USD*
OCAK 2015 FON BÜLTENİ PİYASALARDAKİ GELİŞMELER Aybaşında açıklanan yurtiçi enflasyon verisinin beklentilerden iyi -%0,44 olarak açıklanması ile 2014 yıllık enflasyonu %8,17 seviyesine gerilemiş oldu. TCMB
Detaylı30/12/2005 tarihli Bilanço (YTL)
01/01/2005 31/12/2005 DÖNEMİNE İLİŞKİN GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. GELİR AMAÇLI KAMU DIŞ BORÇLANMA ARAÇLARI (EUROBOND) EMEKLİLİK YATIRIM FONU 12 AYLIK RAPORU BU RAPOR EMEKLİLİK YATIRIM FONLARININ KAMUYU
Detaylı31/12/2004 tarihli Bilanço ( YTL) Varlıklar (+) 1,162,813.- Borçlar (-) -2,913.- Gelirler Toplamı 108,393.-. Giderler Toplamı -39,305.-.
01/01/2004 31/12/2004 DÖNEMİNE İLİŞKİN GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. BÜYÜME AMAÇLI HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU YILLIK RAPORU BU RAPOR EMEKLİLİK YATIRIM FONLARININ KAMUYU AYDINLATMA AMACIYLA DÜZENLENEN
DetaylıING EMEKLİLİK A.Ş. GELİR AMAÇLI ESNEK EMEKLİLİK YATIRIM FONU ALTI AYLIK RAPOR
ING EMEKLİLİK A.Ş. GELİR AMAÇLI ESNEK EMEKLİLİK YATIRIM FONU ALTI AYLIK RAPOR Bu rapor ING Emeklilik A.Ş. Gelir Amaçlı Esnek Emeklilik Yatırım Fonu nun 01 Ocak 2013 30 Haziran 2013 dönemine ilişkin gelişmelerin,
DetaylıAylık Fon Bülteni. Ekim / 2017
Aylık Bülteni Ekim / 2017 1 Yakın Dönem Beklentilerimiz - 1 2 Yakın Dönem Beklentilerimiz - 2 3 Yakın Dönem Beklentilerimiz - 3 4 larımız Minimum Risk Maksimum Risk Para Piyasası u (Risk: Düşük) Tasarruflarını
DetaylıANKARA EMEKLİLİK A.Ş GELİR AMAÇLI KAMU BORÇLANMA ARAÇLARI EMEKLİLİK YATIRIM FONU İKİNCİ 3 AYLIK RAPOR
ANKARA EMEKLİLİK A.Ş GELİR AMAÇLI KAMU BORÇLANMA ARAÇLARI EMEKLİLİK YATIRIM FONU İKİNCİ 3 AYLIK RAPOR Bu rapor Ankara Emeklilik A.Ş Gelir Amaçlı Kamu Borçlanma Araçları Emeklilik Yatırım Fonu nun 01.04.2004-30.06.2004
DetaylıAEGON EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. PARA PİYASASI LİKİT KAMU EYF
AEGON EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş YILLIK RAPOR Bu rapor Aegon Emeklilik ve Hayat A.Ş Para Piyasası Likit Kamu Emeklilik Yatırım Fonu nun 01.01.2012-31.12.2012 dönemine ilişkin gelişmelerin, Fon Kurulu tarafından
DetaylıYarın, umduğunuz gibi
Fon Bülteni Ocak Yarın, umduğunuz gibi "Güven, saygı, kalite ve şeffaflık" ilkeleriyle yürüyen Aegon, Amerika, Avrupa ve Asya da faaliyet gösteren şirketleri ve 3 bin çalışanı ile hayat sigortası, emeklilik
Detaylı19/01/2011 tarihli fon kurulu toplantısında alınan karar: 19/01/2011 tarihli fon kurulu toplantısında alınan karar:
GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. ESNEK (TL) EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2011 YILI 12 AYLIK FAALİYET RAPORU 1.- Ekonominin Genel durumu Global piyasalarda 2011 in son çeyreğinde Avrupa yine ön plandaydı. Aralık
Detaylı1- Ekonominin Genel durumu
GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. BAŞLANGIÇ KATILIM EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2017 YILI 6 AYLIK FAALİYET RAPORU 1- Ekonominin Genel durumu 2017 yılına başlarken küresel piyasaların gündemindeki önemli konular
DetaylıGroupama Emeklilik Fonları
Groupama Emeklilik Fonları BEK - Groupama Emeklilik Gelir Amaçlı Kamu Borçlanma Araçları Emeklilik Yatırım Fonu Şubat ayında, Ocak ayında küresel piyasalarda görülen yukarı yönlü güçlü hareketin devam
DetaylıING EMEKLİLİK A.Ş. KAMU BORÇLANMA ARAÇLARI STANDART EMEKLİLİK YATIRIM FONU 6 AYLIK RAPOR
ING EMEKLİLİK A.Ş. KAMU BORÇLANMA ARAÇLARI STANDART EMEKLİLİK YATIRIM FONU 6 AYLIK RAPOR Bu rapor ING Emeklilik A.Ş. Kamu Borçlanma Araçları Standart Emeklilik Yatırım Fonu nun 01 Ocak 2014 30 Haziran
DetaylıFON BÜLTENİ Nisan 2013 Sayı 9
Nisan 2013 Sayı 9 Değerli müşterimiz, Nisan 2013 fon bültenimizi size sunmaktan mutluluk duyuyoruz. Geleceğe dair önemli bir adım atarak emeklilik birikimlerinizi bizimle değerlendiriyorsunuz. Biz de bu
Detaylı