ARTI GAYRİMENKUL DEĞERLEME VE DANIŞMANLIK A.Ş.

Transkript

1 ARTI GAYRİMENKUL DEĞERLEME VE DANIŞMANLIK A.Ş. Bu Gayrimenkul Değerleme Raporu KÜTAHYA PORSELEN SANAYİ A.Ş. nin talebi üzerine hazırlanmıştır. Bu rapor; ilgilisi ve hazırlanış amacı dışında, üçüncü kişilerce kullanılamaz, çoğaltılamaz, dağıtılamaz. Sayfa 1 / 76 No OZ V.D.: Üsküdar

2 DEĞERLEME RAPORU KÜTAHYA PORSELEN SANAYİ A.Ş. ÖĞÜTÜCÜ BİNASI VE DEPO KÜTAHYA MERKEZ RAPOR NO: 2015-OZ RAPOR TARİHİ: Sayfa 2 / 76 No OZ V.D.: Üsküdar

3 RAPOR NO: DEĞERLEME RAPORU ÖZET BİLGİLER 2015-OZ RAPOR TARİHİ: RAPORU TALEP EDEN: RAPORU HAZIRLAYAN: RAPORU HAZIRLAYAN DEĞERLEME UZMANLARI: KÜTAHYA PORSELEN SANAYİ A.Ş. ARTI GAYRİMENKUL DEĞERLEME VE DANIŞMANLIK A.Ş. Engin AKKOÇ Sorumlu Değerleme Uzmanı SPK Lisans No: E. Onur MIZRAK Gayrimenkul Değerleme Uzmanı SPK Lisans No: GAYRİMENKULUN ADRESİ: GAYRİMENKULUN KULLANIMI: TAPU KAYIT BİLGİLERİ: İMAR DURUMU: TAŞINMAZIN TARİHİ İTİBARİ İLE DEĞERİ: Organize Sanayi Bölgesi, 5. Cadde, No:11 Merkez / KÜTAHYA Öğütücü ve Depo Binaları Kütahya İli, Merkez İlçesi, Alayunt Mahallesi, Seki Mevkii, pafta, 108 ada, 4 parsel numaralı, ,47m² yüzölçümlü, Bir Adet Sanayi Deposu Bir Adet Sanayi Binası ve Arsası nitelikli taşınmaz. Sanayi ve Ticaret Tesisleri KDV Hariç: TL KDV Dahil: TL Raporda sunulan bulgular Değerleme Uzmanının bildiği kadarıyla doğru olduğu; Raporda yer alan analiz ve sonuçların belirtilen varsayımlar ve koşullarla sınırlı olduğu; Değerleme Uzmanının değerleme konusunu oluşturan mülkle ve değerlemeyi talep eden müşteri ile herhangi bir ilişkisinin bulunmadığı; Değerleme Hizmetinin ücretinin raporla ilgili herhangi bir şarta bağlı bulunmadığı; Değerleme hizmetinin Sermaye Piyasası Kurulu nun tebliğlerinde Gayrimenkul Değerleme Şirketleri ve Gayrimenkul Değerleme Uzmanları için belirlenmiş kriterler ve kurallar dahilinde gerçekleştiği; Değerleme Uzmanının bu rapor için gerekli mesleki eğitim, bilgi ve deneyime sahip olduğu; Değerleme Uzmanının raporun hazırlanması sırasında mülkü kişisel olarak denetlediği; Hususunu beyan ederiz. Sayfa 3 / 76 No OZ V.D.: Üsküdar

4 BÖLÜM 1 RAPOR BİLGİLERİ 1.1 İçindekiler BÖLÜM RAPOR BİLGİLERİ İçindekiler Rapor Tarih ve Numarası Rapor Türü Raporu Hazırlayanlar Sorumlu Değerleme Uzmanının Adı Soyadı Değerleme Tarihi Dayanak Sözleşmesinin Tarih ve Numarası Raporun Kurul Düzenlemeleri Kapsamında Hazırlanıp Hazırlanmadığı...8 BÖLÜM ŞİRKETİ VE MÜŞTERİYİ TANITICI BİLGİLERİ Şirketin Unvanı ve Adresi Müşteriyi Tanıtıcı Bilgiler ve Adresi Müşterinin Talebinin Kapsamı ve Varsa Getirilen Sınırlamalar Raporda Kullanılan Değer Tanımları...9 BÖLÜM DEĞERLEME KONUSU TAŞINMAZ HAKKINDA BİLGİLER Gayrimenkullerin Yeri, Konumu, Tanımı ve Tapu Kayıtlarına İlişkin Bilgiler Tapu, Plan, Proje, Ruhsat, Şema, vb. Dokümanlar İmar Bilgileri Gayrimenkulün Son Üç Yıllık Dönemdeki Durumu Gayrimenkulün Takyidat Bilgileri Değerlemesi Yapılan Projelerin Mevzuat Uyarınca Gerekli İzinlerinin Alınıp Alınmadığı Hakkında Bilgi ve Projenin Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı Portföyüne Alınmasına Sermaye Piyasası Mevzuatı Hükümleri Çerçevesinde Bir Engel Olup Olmadığı Hakkındaki Görüş Değerlemesi Yapılan Projeler ile İlgili Olarak, Tarih ve 4708 Sayılı Yapı Denetimi Hakkında Kanun Uyarınca Denetim yapan Yapı Denetim Kuruluşu ve Değerlemesi Yapılan Gayrimenkul ile İlgili Olarak Gerçekleştirdiği Denetimler Hakkında Bilgi...15 Sayfa 4 / 76 No OZ V.D.: Üsküdar

5 3.8 Detaylı Bilgi, Planlar ve Değerin, Değerlemesi Yapılan Projeye İlişkin Olduğuna ve Farklı Bir Projenin Uygulanması Durumunda Bulunacak Değerin Farklı Olabileceğine İlişkin Açıklama...15 BÖLÜM DEĞERLEMESİ YAPILAN GAYRİMENKULE İLİŞKİN ANALİZLER Gayrimenkulün Bulunduğu Bölgenin Analizi ve Kullanılan Veriler Mevcut Ekonomik Koşulların, Gayrimenkul Piyasasının Analizi, Mevcut Trendler ve Dayanak Veriler Makro Ekonomik Veriler Türkiye de Gayrimenkul Piyasası Değerleme İşlemini Olumsuz Yönde Etkileyen Veya Sınırlayan Faktörler Gayrimenkulün Yapısal, İnşaat Özellikleri Fiziksel Değerlemede Baz Alınan Veriler Gayrimenkulün Teknik Özellikleri ve Değerlemede Baz Alınan Veriler Değerleme İşleminde Kullanılan Varsayımlar ve Bunların Kullanılma Nedenleri Kullanılan Değerleme Tekniklerini Açıklayıcı Bilgiler ve Bu Yöntemlerin Seçilmesinin Nedenleri Üzerinde Proje Geliştirilen Arsaların Boş Arazi ve Proje Değerleri Emsal Karşılaştırma Yaklaşımı Maliyet Oluşumları Analizi Makine Ve Teçhizatların Değeri Gelir Kapitalizasyonu Yaklaşımı Değerlemede Esas Alınan Benzer Satış Örneklerinin Tanım ve Satış Bedelleri ile Bunların Seçilmesinin Nedenleri Kira Değeri Analizi ve Kullanılan Veriler Değerleme Konusu Taşınmazın Sigorta Değeri Gayrimenkul ve Buna Bağlı Hakların Hukuki Durumunun Analizi Boş Arazi ve Geliştirilmiş Proje Değeri Analizi ve Kullanılan Veri ve Varsayımlar ile Ulaşılan Sonuçlar En Yüksek ve En İyi Kullanım Değeri Analizi Müşterek veya Bölünmüş Kısımların Değerleme Analizi Hasılat Paylaşımı ve Kat Karşılığı Yöntemi ile Yapılacak Projelerde, Emsal Pay Oranları...36 BÖLÜM ANALİZ SONUÇLARININ DEĞERLENDİRİLMESİ Farklı Değerleme Metotlarının ve Analizi Sonuçlarının Uyumlaştırılması ve Bu Amaçla İzlenen Yöntem ve Nedenler...36 Sayfa 5 / 76 No OZ V.D.: Üsküdar

6 5.2 Asgari Bilgilerden Raporda Yer Verilmeyenlerin Niçin Yer Almadıklarının Gerekçeleri Yasal Gereklerin Yerine Getirilip Getirilmediği ve Mevzuat Uyarınca Alınması Gereken İzin ve Belgelerin Tam ve Eksiksiz Olarak Mevcut Olup Olmadığı Değerlemesi yapılan Gayrimenkulün, Gayrimenkul Projesinin veya Gayrimenkule Bağlı Hak ve Faydaların, Gayrimenkul Yatırım Ortaklıkları Portföyüne Alınmasında Sermaye Piyasası Mevzuatı Çerçevesinde Bir Engel Olup Olmadığı...37 BÖLÜM SONUÇ Sorumlu Değerleme Uzmanının Sonuç Cümlesi Nihai Değer Takdiri...39 EKLER: 1- MAKİNE DEĞERLEME TABLOSU 2- GAYRİMENKULÜN FOTOĞRAFLARI 3- MAKİNE VE TEÇHİZATLARIN FOTOĞRAFLARI 4- TAPU SENEDİ 5- TAHSİS BELGESİ 6- TAPU KAYIT BELGESİ 7- İMAR DURUM BELGESİ 8- MİMARİ PROJE 9- YAPI RUHSATI 10- YAPI KULLANMA İZİN BELGESİ 11- LİSANSLAR Sayfa 6 / 76 No OZ V.D.: Üsküdar

7 1.2 Rapor Tarih ve Numarası Bu rapor; Kütahya Porselen Sanayi A.Ş. nin tarihli talebine istinaden, Şirketimiz tarafından tarihinde, 2015-OZ rapor numarası ile düzenlenmiştir. 1.3 Rapor Türü Bu rapor; Kütahya Porselen Sanayi A.Ş. nin talebi üzerine, Kütahya İli, Merkez İlçesi, Alayunt Mahallesi, Seki Mevkii, pafta, 108 ada, 4 parsel numaralı, ,47m² yüzölçümlü, Bir Adet Sanayi Deposu Bir Adet Sanayi Binası ve Arsası nitelikli, mülkiyeti Organize Sanayi Bölgesi Tüzel Kişiliği ne ait Kütahya Seramik Porselen Turizm A.Ş. ne tahsisli taşınmaz ile makine ve teçhizatların tarihi itibariyle Türk Lirası ve döviz cinsinden değerinin belirlenmesi amacıyla hazırlanan değerleme raporudur. 1.4 Raporu Hazırlayanlar Bu gayrimenkul değerleme raporu; mülkün mahallinde yapılan inceleme neticesinde ilgili resmi ve özel kurum ve kuruluşlardan elde edilen bilgiler, değerleme yöntem ve standartlarına uygun olarak hazırlanmıştır. Raporun hazırlanmasında, Şirketimiz Gayrimenkul Değerleme Uzmanı Eyüp Onur MIZRAK görev almış, Makine Mühendisi Erhan SARAÇ değerlemeye yardım etmiş ve hazırlanan rapor Şirketimiz Sorumlu Değerleme Uzmanı Engin AKKOÇ tarafından kontrol edilmiştir. 1.5 Sorumlu Değerleme Uzmanının Adı Soyadı Bu gayrimenkul değerleme raporunun hazırlanmasında Sorumlu Değerleme Uzmanı Engin AKKOÇ görev almıştır. 1.6 Değerleme Tarihi Değerleme raporunun hazırlanması sırasında değerleme uzmanlarımız tarihinde çalışmalara başlamış, tarihinde rapor tamamlanmıştır. Bu tarihler arasında değerleme uzmanlarımız gayrimenkulün mahallinde, resmi ve özel kurum ve kuruluşlarda, ofiste çalışmalarını gerçekleştirmişlerdir. 1.7 Dayanak Sözleşmesinin Tarih ve Numarası Bu değerleme raporu; tarihinde Kütahya Porselen Sanayi A.Ş. nin yazılı değerleme talebi doğrultusunda hazırlanan tarihli Değerleme Hizmet Sözleşmesi ile resmileşmiştir. Sözleşmede iki tarafın hak ve yükümlülükleri belirtilmiş ve rapor sözleşme hükümlerine bağlı kalınarak hazırlanmıştır. Sayfa 7 / 76 No OZ V.D.: Üsküdar

8 1.8 Raporun Kurul Düzenlemeleri Kapsamında Hazırlanıp Hazırlanmadığı Değerleme konusu taşınmaz ile ilgili 2015-OZ numaralı rapor, Kurul Düzenlemeleri kapsamında hazırlanmıştır. BÖLÜM 2 ŞİRKETİ VE MÜŞTERİYİ TANITICI BİLGİLERİ 2.1 Şirketin Unvanı ve Adresi Şirketimiz, Artı Gayrimenkul Değerleme ve Danışmanlık A.Ş. unvanı ile Mete caddesi, No: 26/7, Taksim-Beyoğlu-İSTANBUL adresinde, tarihinde, faaliyet alanı gayrimenkul değerleme ve danışmanlık olmak üzere kurulmuş olup, halen Merkezi Altunizade Mahallesi, Okul Sokak, Altunizade Sitesi, B blok, Daire: 18, Üsküdar-İstanbul adresinde olmak üzere Ankara, İzmir ve Antalya illerinde bulunan Bölge Müdürlükleri ve muhtelif illerde bulunan temsilcilikleri aracılığı ile Resmi, Özel, yerli ve yabancı kurum ve kuruluşlara, Uluslararası Değerleme Standartlarına ve Türkiye de yürürlükte bulunan mevzuata uygun olarak değerleme hizmeti vermektedir. Gayrimenkul Değerleme Hizmetleri EA 32 kapsamında ISO 9001:2008 Kalite Yönetim Sistemleri Standartları Belgesine sahip olan Şirketimiz, Başbakanlık Sermaye Piyasası Kurulu nun (SPK) Seri VIII No: 35 sayılı tebliğ uyarınca tarihinde Lisanslı Gayrimenkul Değerleme Şirketleri Listesine alınmıştır. Bunun yanında, Bankacılık Düzenleme ve Denetleme Kurumu (BDDK) nun tarih ve 3577 sayılı Kararı ile Şirketimize Bankalara Değerleme Hizmeti Verecek Kuruluşların Yetkilendirilmesi ve Faaliyetleri Hakkında Yönetmelik in 11. maddesine istinaden bankalara Yönetmeliğin 4. maddesine giren gayrimenkul, gayrimenkul projesi veya bir gayrimenkule bağlı hak ve faydaların değerlemesi hizmeti verme yetkisi verilmiştir. 2.2 Müşteriyi Tanıtıcı Bilgiler ve Adresi 1989 yılında kurulan Kütahya Seramik, adını Anadolu nun seramik sektöründeki başkenti konumunda olan Kütahya dan almıştır. Seramik sektörüne önemli katkılarda bulunan Kütahya Seramik, kalite bilinci ve müşteri odaklı hizmetlerini 1996 yılında aldığı TS ISO 9001 Belgesi ile tescillemiştir. Günümüzün en son teknolojilerinin kullanıldığı üretim tesislerinde, binlerce desen ve renk seçeneğinde, yüzlerce farklı ebatta, yer-duvar karosu, sırlı porselen karo ve cam mozaik üretimi gerçekleştirmektedir. Kalite, hizmet ve yenilikçilikte sektör liderliği hedefi ile çalışmalarını sürdüren Kütahya Seramik, yıllık 19 milyon m2 üretim kapasitesi, 900 çalışanı, geniş bayi ağı ve dünyanın pek çok ülkesine gerçekleştirdiği ihracatı ile sektörde ilk sıralarda yer almaktadır. Sayfa 8 / 76 No OZ V.D.: Üsküdar

9 Renkli ve Dekor Fabrikası halen Alayunt Mahallesi, Organize Sanayi Bölgesi, 6. Cadde, No:3-5 Merkez / Kütahya adresinde faaliyetine devam etmektedir. 2.3 Müşterinin Talebinin Kapsamı ve Varsa Getirilen Sınırlamalar Bu rapor; Kütahya Porselen Sanayi A.Ş. nin talebi üzerine, Kütahya İli, Merkez İlçesi, Alayunt Mahallesi, Seki Mevkii, pafta, 108 ada, 4 parsel numaralı, ,47m² yüzölçümlü, Bir Adet Sanayi Deposu Bir Adet Sanayi Binası ve Arsası nitelikli, mülkiyeti Organize Sanayi Bölgesi Tüzel Kişiliği ne ait Kütahya Seramik Porselen Turizm A.Ş. ne tahsisli taşınmaz ile makine ve teçhizatların tarihi itibariyle Türk Lirası ve döviz cinsinden değerinin belirlenmesi amacıyla şirketimiz ile imzaladığı sözleşme doğrultusunda değerleme talebine istinaden hazırlanmıştır. Bu talepte müşteri tarafından getirilen bir kısıtlama mevcut değildir. 2.4 Raporda Kullanılan Değer Tanımları Adil Piyasa (Pazar ) Değeri Bir gayrimenkulün alıcı ve satıcı arasında, belirli bir tarihte, el değiştirmesi durumunda; satış için gerekli piyasa koşullarının sağlanması, tarafların istekli olması ve her iki tarafın da gayrimenkulle ilgili bütün durumlardan haberdar olması koşullarıyla belirlenen, gayrimenkulün en olası, nakit el değiştirme değeridir. BÖLÜM 3 DEĞERLEME KONUSU TAŞINMAZ HAKKINDA BİLGİLER 3.1 Gayrimenkullerin Yeri, Konumu, Tanımı ve Tapu Kayıtlarına İlişkin Bilgiler Değerlemeye konu gayrimenkul mevcutta, arsa ve üzerinde yer alan depo binası, öğütücü binası, silo binası ve açık sundurma yapıları ile makine teçhizatlarından ibarettir. Taşınmaz; Kütahya İli, Merkez İlçesi, Alayunt Mahallesi, Organize Sanayi Bölgesi, 5. Cadde, No:11 posta adresinde yer alan ve mülkiyeti Organize Sanayi Bölgesi Tüzel Kişiliği ne ait Kütahya Seramik Porselen Turizm A.Ş. ne tahsisli öğütücü tesisi olarak adlandırılan taşınmaz ile makine ve teçhizatlardır. Taşınmazın yakın çevresinde boş sanayi parselleri ve fabrika binaları yer almaktadır. Taşınmaza ulaşım için; Kütahya Afyon Çevre Yolu üzerinden, Dumlupınar Üniversitesi ni geçer geçmez döner kavşaktan İmam Gazali Caddesi ne dönülür ve yaklaşık 6,6km ilerledikten sonra Kütahya Organize Sanayi Bölgesi girişine ulaşılır. Taşınmaz, organize sanayi bölgesi girişinden girdikten sonra üçüncü kavşaktan sağa döndükten sonra yaklaşık 150m ilerde sol kolda yer almaktadır. Sayfa 9 / 76 No OZ V.D.: Üsküdar

10 Taşınmaz D650 Afyon-Eskişehir Çevreyolu na yaklaşık 7km, Kütahya şehir merkezine yaklaşık 12km mesafede yer almaktadır. Taşınmazın konumlu olduğu bölge, sanayi fonksiyonlu gelişmiştir. Uydu Görüntüsü OSB Müdürlüğü Güral Porselen Konu Taşınmaz NG Makine Sayfa 10 / 76 No OZ V.D.: Üsküdar

11 Konu Taşınmaz İLİ KÜTAHYA MEVKİİ SEKİ İLÇESİ MERKEZ SINIRI PLANINDADIR BUCAĞI - YEVMİYE NO 504 MAHALLESİ ALAYUNT CİLT NO 39 KÖYÜ - SAHİFE NO 3844 SOKAĞI - TAPU TARİHİ ANA GAYRİMENKUL PAFTA NO PARSEL NO 4 ADA NO 108 YÜZÖLÇÜMÜ ,47m² NİTELİĞİ BİR ADET SANAYİ DEPOSU BİR ADET SANAYİ BİNASI VE ARSASI MALİKİ ORGANİZE SANAYİ BÖLGESİ TÜZEL KİŞİLİĞİ (1000/1000) 3.2 Tapu, Plan, Proje, Ruhsat, Şema, vb. Dokümanlar Değerleme konusu taşınmaza ait, tarih ve 7780 sayılı Tapu Senedi (EK-2), tarih ve 3022 sayılı Tahsis Belgesi (EK-3), Kütahya Tapu Müdürlüğü nün tarihli takyidat bilgilerini içeren Tapu Kayıt Belgesi (EK-4), Kütahya Organize Sanayi Müdürlüğü nün onaylı İmar Durum Belgesi (EK-5) ekte sunulmuştur. Sayfa 11 / 76 No OZ V.D.: Üsküdar

12 3.3 İmar Bilgileri Kütahya Organize Sanayi Bölgesi Müdürlüğü nden alınan onaylı imar durum belgesi ile değerleme konusu taşınmazın imar durum bilgileri belirlenmiştir. 1/1000 ölçekli Uygulama İmar Planına göre imar durumu (EK-5) de gösterilmiştir. Kütahya Organize Sanayi Bölgesi Müdürlüğü nden alınan imar durum belgesine göre değerlemeye konu 108 ada, 4 numaralı parselin onay tarihli, 1/1000 ölçekli, Organize Sanayi Bölgesi İmar Planı na göre, TAKS:0,60, E:1,00, H fabrika : Serbest, H idari bina : 2 kat yapılaşma şartlarında Sanayi alanında kaldığı tespit edilmiştir. Kütahya Organize Sanayi Bölgesi Müdürlüğü Arşivi nde tarihinde yapılan araştırmada taşınmaza ait imar dosyası incelenmiş olup, Parsel üzerinde yer alan fabrika binasına ait bila tarih ve sayılı Mimari Projesi, tarih ve 67 sayılı, 1.024m² alanlı fabrika binası için Yapı Ruhsatı, tarih ve 62 sayılı, 1.024m² alanlı fabrika binası için Yapı Kullanma İzin Belgesi mevcuttur. Parsel üzerinde yer alan depo binasına ait tarih ve 68 sayılı, 413m² alanlı depo binası için Yapı Ruhsatı mevcuttur. Depo binasına ait mimari projeye veya yapı kullanma izin belgesine ulaşılamamıştır. Parsel üzerinde yer alan kırıcı binasına ait bila tarih ve sayılı Mimari Projesi, tarih ve 130 sayılı, 1.051,66m² alanlı kırıcı binası için Yapı Kullanma İzin Belgesi mevcuttur. Yapı kullanma izin belgesinde parsel üzerinde yer alan toplam yapı alanı 2.488,66m² olarak belirtilmiştir. Bu alan fabrika binası, depo binası ve kırıcı binasının alanlarının toplamına eşittir. Kütahya Kadastro Müdürlüğü nde incelenen paftada depo binasının tescil edildiği görüldüğünden ve tarih ve 130 sayılı Yapı Kullanma İzin Belgesinde parsel üzerindeki toplam yapı alanı 2.488,66m² (fabrika binası + depo binası + kırıcı binası) olarak belirtilmiş olduğundan depo binasının da yasal olduğu kanaatine varılmıştır. Ruhsatlı binaların doğusunda yer alan, sundurma tarzında inşa edilmiş ve yan cephelerinin üst kısımları kapalı yapı yaklaşık 950m² alanlıdır. Bu yapıya ilişkin herhangi bir evraka rastlanılmamış olup ruhsatsız olarak değerlendirilmiştir. Depo yapısının içinde, basit tek katlı yapı şeklinde inşa edilmiş 2 adet ofis yapısı (25m 2 ve 15m 2 ) ile atölye yapısı (15m 2 ) bulunmaktadır. Bunların dışında sığınak alanı kısmının üstüne 66m 2 alanlı bir kat oluşturulduğu görülmüştür. Taşınmazın imar işlem dosyasında herhangi bir yapı tatil tutanağı, encümen kararı vb. olumsuz bir evraka rastlanmamıştır. Sayfa 12 / 76 No OZ V.D.: Üsküdar

13 3.4 Gayrimenkulün Son Üç Yıllık Dönemdeki Durumu Değerleme konusu taşınmazın tapu kayıtlarında, son üç yıl içerisinde herhangi bir değişiklik meydana gelmemiştir. Değerleme konusu taşınmazın imar durumunda, son üç yıl içerisinde herhangi bir değişiklik meydana gelmemiştir. 3.5 Gayrimenkulün Takyidat Bilgileri Değerleme uzmanının tapu kayıtlarını inceleme çalışması, gayrimenkulün mülkiyetini oluşturan hakları ve bu haklar üzerindeki yasal kısıtlamaları tespit etmek amacı ile yapılır. Kütahya İli, Merkez İlçesi Tapu Müdürlüğü nden tarihinde alınan takyidat bilgilerini içeren tapu kayıt belgesi (EK-4) ekte sunulmuş olup taşınmazın bu evrak ve tapu kütüğü üzerinde yapılan incelemeler sonucunda tapu kaydı üzerinde aşağıdaki kayıtlar olduğu belirlenmiştir. Şerhler Hanesinde: - E, H, I, İ, J, K, L, M, N ve O ipoteklerin serbest dereceden istifade hakkı vardır. Hak ve Mükellefiyetler Hanesinde: - Herhangi bir kayıt bulunmamaktadır. Beyanlar Hanesinde: - Herhangi bir kayıt bulunmamaktadır. Rehinler Hanesinde: A) tarih ve 82 yevmiye numarası ile Türkiye Halk Bankası A.Ş. lehine 1. dereceden ETL bedelle ipotek. B) tarih ve 2118 yevmiye numarası ile Türkiye Halk Bankası A.Ş. lehine 2. dereceden ETL bedelle ipotek. C) tarih ve 780 yevmiye numarası ile Türkiye Halk Bankası A.Ş. lehine 3. dereceden ETL bedelle ipotek. D) tarih ve 2295 yevmiye numarası ile Türkiye Halk Bankası A.Ş. lehine 4. dereceden ETL bedelle ipotek. E) tarih ve 2630 yevmiye numarası ile Türkiye Halk Bankası A.Ş. lehine 5. dereceden ETL bedelle ipotek. F) tarih ve 2221 yevmiye numarası ile Türkiye Halk Bankası A.Ş. lehine 6. dereceden ETL bedelle ipotek. G) tarih ve 3391 yevmiye numarası ile Türkiye Halk Bankası A.Ş. lehine 7. dereceden ETL bedelle ipotek. H) tarih ve 1270 yevmiye numarası ile Türkiye Halk Bankası A.Ş. lehine 8. dereceden ETL bedelle ipotek. Sayfa 13 / 76 No OZ V.D.: Üsküdar

14 I) tarih ve 1969 yevmiye numarası ile Türkiye Halk Bankası A.Ş. lehine 9. dereceden ETL bedelle ipotek. İ) tarih ve 3855 yevmiye numarası ile Türkiye Halk Bankası A.Ş. lehine 10. dereceden ETL bedelle ipotek. J) tarih ve 3780 yevmiye numarası ile Türkiye Halk Bankası A.Ş. lehine 11. dereceden ETL bedelle ipotek. K) tarih ve 3366 yevmiye numarası ile Türkiye Halk Bankası A.Ş. lehine 12. dereceden ETL bedelle ipotek. L) tarih ve 3246 yevmiye numarası ile Türkiye Halk Bankası A.Ş. lehine 13. dereceden ETL bedelle ipotek. M) tarih ve 6302 yevmiye numarası ile Türkiye Halk Bankası A.Ş. lehine 14. dereceden ETL bedelle ipotek. N) tarih ve 7056 yevmiye numarası ile Türkiye Halk Bankası A.Ş. lehine 15. dereceden ETL bedelle ipotek. O) tarih ve 16 yevmiye numarası ile Türkiye Halk Bankası A.Ş. lehine 16. dereceden TL bedelle ipotek. 3.6 Değerlemesi Yapılan Projelerin Mevzuat Uyarınca Gerekli İzinlerinin Alınıp Alınmadığı Hakkında Bilgi ve Projenin Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı Portföyüne Alınmasına Sermaye Piyasası Mevzuatı Hükümleri Çerçevesinde Bir Engel Olup Olmadığı Hakkındaki Görüş Kütahya Organize Sanayi Bölgesi Müdürlüğü nden alınan imar durum belgesine göre değerlemeye konu 108 ada, 4 numaralı parselin onay tarihli, 1/1000 ölçekli, Organize Sanayi Bölgesi İmar Planı na göre, TAKS:0,60, E:1,00, H fabrika : Serbest, H idari bina : 2 kat yapılaşma şartlarında Sanayi alanında kaldığı tespit edilmiştir. Kütahya Organize Sanayi Bölgesi Müdürlüğü Arşivi nde tarihinde yapılan araştırmada taşınmaza ait imar dosyası incelenmiş olup, Parsel üzerinde yer alan fabrika binasına ait bila tarih ve sayılı Mimari Projesi, tarih ve 67 sayılı, 1.024m² alanlı fabrika binası için Yapı Ruhsatı, tarih ve 62 sayılı, 1.024m² alanlı fabrika binası için Yapı Kullanma İzin Belgesi mevcuttur. Parsel üzerinde yer alan depo binasına ait tarih ve 68 sayılı, 413m² alanlı depo binası için Yapı Ruhsatı mevcuttur. Depo binasına ait mimari projeye veya yapı kullanma izin belgesine ulaşılamamıştır. Parsel üzerinde yer alan kırıcı binasına ait bila tarih ve sayılı Mimari Projesi, tarih ve 130 sayılı, 1.051,66m² alanlı kırıcı binası için Yapı Kullanma İzin Belgesi mevcuttur. Yapı kullanma izin belgesinde parsel üzerinde yer alan toplam yapı alanı 2.488,66m² olarak belirtilmiştir. Bu alan fabrika binası, depo binası ve kırıcı binasının alanlarının toplamına eşittir. Sayfa 14 / 76 No OZ V.D.: Üsküdar

15 Kütahya Kadastro Müdürlüğü nde incelenen paftada depo binasının tescil edildiği görüldüğünden ve tarih ve 130 sayılı Yapı Kullanma İzin Belgesinde parsel üzerindeki toplam yapı alanı 2.488,66m² (fabrika binası + depo binası + kırıcı binası) olarak belirtilmiş olduğundan depo binasının da yasal olduğu kanaatine varılmıştır. Ruhsatlı binaların doğusunda yer alan, sundurma tarzında inşa edilmiş ve yan cephelerinin üst kısımları kapalı yapı yaklaşık 950m² alanlıdır. Bu yapıya ilişkin herhangi bir evraka rastlanılmamış olup ruhsatsız olarak değerlendirilmiştir. Fabrika binasının içinde, basit tek katlı yapı şeklinde inşa edilmiş 2 adet ofis yapısı (25m 2 ve 15m 2 ) ile atölye yapısı (15m 2 ) bulunmaktadır. Bunların dışında sığınak alanı kısmının üstüne 66m 2 alanlı bir kat oluşturulduğu görülmüştür. Taşınmazın imar işlem dosyasında herhangi bir yapı tatil tutanağı, encümen kararı vb. olumsuz bir evraka rastlanmamıştır. Değerleme konusu parsel üzerinde, yasal izinlerine aykırı yapı alanları mevcut olup bu alanlar için mimari projenin hazırlanması, ilave yapı ruhsatının düzenlenmesi ve sonucunda yapı kullanma izin belgesinin alınarak, tapu kayıtlarında gerekli cins tashihinin yapılması sonucu mevzuat uyarınca gerekli tüm izinleri alınmış olacaktır. Değerleme; taşınmazın gayrimenkul yatırım ortaklığı portföyüne alınması amaçlı olarak yapılmamıştır. 3.7 Değerlemesi Yapılan Projeler ile İlgili Olarak, Tarih ve 4708 Sayılı Yapı Denetimi Hakkında Kanun Uyarınca Denetim yapan Yapı Denetim Kuruluşu ve Değerlemesi Yapılan Gayrimenkul ile İlgili Olarak Gerçekleştirdiği Denetimler Hakkında Bilgi Değerleme konusu taşınmazın tarih ve 130 sayılı yapı kullanma izin belgesine göre, ilave yapılan sanayi binasının yapı denetimi, 1210 izin belge numaralı, Kütahya İli, Merkez İlçesi, Lipaşa Mahallesi, Cumhuriyet Caddesi, Benli Apt. No:19/1 adresinde faaliyet gösteren Kütahya Teknik Yapı Denetim Ltd. Şti. tarafından yerine getirilmiştir. 3.8 Detaylı Bilgi, Planlar ve Değerin, Değerlemesi Yapılan Projeye İlişkin Olduğuna ve Farklı Bir Projenin Uygulanması Durumunda Bulunacak Değerin Farklı Olabileceğine İlişkin Açıklama Değerleme tarihi itibari ile parsel üzerinde yeni geliştirilmiş herhangi bir proje bulunmamakta olup, değerleme çalışması, parsel üzerindeki mevcut proje için yapılmıştır. Farklı bir proje uygulanması durumunda bulunacak değer farklı olabilecektir. Sayfa 15 / 76 No OZ V.D.: Üsküdar

16 BÖLÜM 4 DEĞERLEMESİ YAPILAN GAYRİMENKULE İLİŞKİN ANALİZLER 4.1 Gayrimenkulün Bulunduğu Bölgenin Analizi ve Kullanılan Veriler Kütahya ve çevresi, Ege Bölgesinin (İç Batı Anadolu) iç bölümünde yer almaktadır. Ege Bölgesi nin bu bölümü, İç Anadolu Bölgesi yle asıl Ege Bölgesi arasında bir eşik durumundadır. Eşiğin bariz karakteri ortalama yüksekliği 1200 metre civarındaki yaylalardan ibaret oluşudur. Bu sebepten dolayı coğrafya diliyle "Kütahya Yaylaları" diye anılmaktadır. Kütahya, kuzeyinde Bursa, kuzeydoğusunda Bilecik, doğusunda Eskişehir ve Afyon, güneyinde Uşak, batısında Manisa ve Balıkesir illeri ile çevrilidir ve kuzey enlemleri ile ve doğu boylamları arasında yer alan Kütahya İli, km² lik yüzölçümüyle Türkiye topraklarının % 1,5 ini kaplamaktadır. Kütahya, dağların ve platoların ağırlıkta olduğu bir topografik yapıya sahiptir. Topraklarının %57,5 ini dağlar, %11 ini ovalar, %31,5 ini de platolar oluşturmaktadır. Bitki örtüsü bakımından Kütahya ve çevresi Akdeniz, Karadeniz ve İç Anadolu bölgelerinin bitki örtüsü özelliklerinden üçünü birden üzerinde taşımaktadır. İlde ormanlar yaygındır. Ormanlarda görülen ağaç türleri daha çok karaçam, meşe ve ardıçtır. Ormanlar özellikle platolarda görülmektedir. Bu platolarda iklim şartlarına en iyi uyum sağlayan ağaç türü olan karaçam, il ormanlarında yaygın bir şekilde görülmektedir. Karaçam ormanlarının en iyi geliştiği yerler Yellice Dağı ile Gümüş Dağı eteklerinde yer alan platolardır. Karaçam ormanları bu dağlık kütleleri çevreleyen plotalarda kesintisiz yayılır ve doğudaki yüksek plotaları kaplayan ormanlarla birleşir. Karaçam ormanları arasında bazı platolarda yer yer meşe türleri karışsa da özellikle Gümüş dağının doğu eteklerindeki yüksek platolarda karaçam saf bitki örtüsü olarak görülmektedir. Ormanların alt kesimlerini kaplayan ağaç türü ise ardıç ve daha aşağı kesimlerde meşedir. Toprak örtüsünün zayıfladığı yerlerde meşenin yerini ardıç çalılıkları almaktadır. Saçlı meşe, mazı meşesi, Lübnan meşesi görülen türlerdir. Kütahya'nın iklimi Ege, Marmara ve İç Anadolu arasında "geçiş iklimi" özelliğini göstermektedir. İkliminde her üç iklim tipinin özelliklerini görmek mümkündür. Sıcaklık şartları daha çok İç Anadolu nun karasal iklim şartlarını andırmakta ise de step ikliminin dışında kalmakta ve kurak iklim ile nemli iklim arasındaki "geçiş iklimi" tipine girmektedir. Kütahya' da ortalama sıcaklık ölçümleri aylara göre değişmektedir. Yıllık ortalaması 10,6 o C 'dir. Yüksekliği 1000 metrenin altında olan ovalar Kütahya'nın en ılıman yerleridir. Buralardan yaylalara ve dağlık kesime doğru girdikçe sıcaklık yavaş ve düzenli bir biçimde azalma göstermektedir. ADNKS 2014 verilerine göre Kütahya ilinin toplam nüfusu dür. Nüfusun ü il ve ilçe merkezlerinde, i ise belde ve köylerde yaşamaktadır. Sayfa 16 / 76 No OZ V.D.: Üsküdar

17 Kütahya'ya bağlı 12 ilçe bulunmaktadır. Bunlar: Tavşanlı, Simav, Gediz, Emet, Altıntaş, Domaniç, Aslanapa, Dumlupınar, Şaphane, Çavdarhisar, Pazarlar ve Hisarcık'dır. Bunlardan Tavşanlı, Simav ve Gediz nüfus açısından büyük ilçelerdir. Aslanapa, Dumlupınar, Şaphane, Çavdarhisar, Pazarlar, Emet ve Hisarcık 1980' den sonra ilçe olmuşlardır. Kütahya şehri görünüm olarak son yıllarda önemli gelişme göstermiştir. Şehirde çok katlı yapılaşma şehrin merkezinde bulunan Cumhuriyet, Menderes, Eskişehir, Afyon ve İstasyon Caddelerinde yoğunlaşmıştır. Şehrin yerleşiminde en önemli etken şehrin güneyini kuşatan Yellice (Acem) dağı olmuştur. Güneyde Yellice dağı, kuzeyde Kütahya ovasının bulunması şehrin yapılaşmasının doğu-batı yönünde gelişmesine ve bir koridor şeklini almasına neden olmuştur. Ancak son yıllarda yapılaşmanın ovaya doğru yayıldığı ve tarım alanlarını ortadan kaldırmağa başladığı görülmektedir ki bu son derecede kaygı vericidir. Ovaya doğru kayan yapılaşmada sadece toplu konutlardan oluşmamakta olup sanayii tesisleri de bu yönde yaygınlaşmaktadır. Organize Sanayi Bölgesinin gelişmesi belki bu gelişmeyi durduran bir etken olabilir. Son yıllarda yeni imara açılan yerlerle gecekondulaşmanın önlenmesine çalışılmaktadır. Kütahya ili, tarih boyunca çok uzun bir süre tarım sektörünün üretim, gelir ve geçim yönünden ağırlıklı olduğu bir il hüviyeti göstermiştir. Tarım halen nisbi ağırlığını sürdürmekle birlikte Cumhuriyet döneminde madencilik ve sanayii yönünde önemli gelişmeler yaşanmıştır. Osmanlı İmparatorluğu döneminde Kütahya'nın çinicilik, dokumacılık ve dericilik merkezi olduğu bilinmektedir. Ancak atölye üretimi düzeyinden gerçek anlamda sanayileşmeye Cumhuriyet döneminde geçilmiştir. Kütahya'da fabrika boyutlarında ve doğrudan pazara üretim yapan büyük ölçekli ilk sanayi tesisi 1926'da kurulan Sümerbank Seramik Fabrikası olmuştur. 1950'li yıllardan sonra Kütahya'da hızlı sanayileşme hamlesi olmuştur. Bugün ilde sanayinin bel kemiğini teşkil eden TKİ-GLİ (1958), Şeker Fabrikası (1954), Kütahya Gübre Sanayi (1954), Tunçbilek Termik Santralı (1956), Etibank Kolemanit İşletmesi (1958) hep bu dönemin öncü sanayi kuruluşlarıdır. İldeki imalat sektörünün en belirgin özelliği maden, orman ve toprağa bağlı olmasıdır. Büyük ölçekli kamu kuruluşları bu alanda öncü, örnek ve sürükleyici rol oynamışlardır. Özel sektör kuruluşlarının faaliyete başlaması 1960'lı yıllardan sonraya rastlamaktadır. Ancak son yıllarda Sayfa 17 / 76 No OZ V.D.: Üsküdar

18 özel sektör yatırımları hız kazanmıştır. Son 15 yılda bir kaçı hariç imalat sanayi yatırımlarının hemen tamamı özel sektör tarafından gerçekleştirilmiştir. Organize Sanayi Bölgesi nin büyümesi ve yeni alanların açılması ile sanayii yatırımlarında büyüme olması beklenmektedir. Kütahya'da son yıllarda üretimi artan ve dünyaya açılan porselen, çini ve seramik sanayi istihdam olanaklarını artırmada en önemli sanayi kollarından birini teşkil etmektedir. Simav ilçesinde ormancılık sektörü gelişmiştir. Çeşitli kereste imalathanelerinin yanı sıra sunta ve yonga levha fabrikası önemli tesislerdir. Bu ilçede halı dokumacılığı da yaygındır. Kütahya, Türkiye'de atölye tipi sanayinin en ileri olduğu illerden birisidir. Kütahya' da ticari şirketlerin faaliyet alanları, ilin genel ekonomik yapısına uygun olarak madencilik, taşımacılık, yem-un sanayi, kiremit ve tuğla sanayi, gıda maddeleri imalatı, ağaç sanayi imalatı, ambalaj, tekstil ticareti ve pazarlaması önde gelmektedir. Kütahya ili, çevresindeki nispeten daha gelişmiş olan şehirlerin etkisi altında kalmaktadır. Gediz'in Uşak'a yakın olması bu çevrenin ticari hayatında bu ilin önemli etkisinin olmasına neden olmuştur. Aynı şekilde Tavşanlı'nın Bursa'ya yakın oluşu, Simav'ın Merkez'e uzak olması birçok ilçenin ticari faaliyetlerini başka illere yöneltmelerine neden olmuştur. Ancak özellikle son yıllarda çiniciliğin çok gelişmiş olması, ticaret hayatına önemli katkısı olmaktadır. Özellikle yaz aylarında iç ve dış turizme yönelik imalat yapan çinicilik ve porselen sektörü ticari hayata canlılık kazandırmaktadır. Kütahya-Eskişehir Karayolu üzerinde kurulmakta olan Çiniciler Çarşısı, Kütahya'nın tanıtımına ve ticari faaliyetlerin artmasına katkıda bulunmaktadır. 4.2 Mevcut Ekonomik Koşulların, Gayrimenkul Piyasasının Analizi, Mevcut Trendler ve Dayanak Veriler Makro Ekonomik Veriler Türkiye nin son üç yılına ve 2015 yılı birinci çeyreğine ait cari fiyatlar ile gayri safi yurtiçi hasıla verileri irdelendiğinde, yıllık bazda bir önceki yıla göre 2012 yılında %9,18, 2013 yılında %10,62, 2014 yılında %11,64 oranında artış göstermiştir. Çeyrek dönemler halinde son 13 döneme ilişkin cari fiyatlarla gayri safi yurtiçi hasıla değerleri aşağıda tabloda verilmiştir yılı cari fiyatlarla yurtiçi hasıla toplam TL olarak gerçekleşmiştir yılı birinci çeyreğinde ise bir önceki yılın aynı dönemine göre %7,76 oranında artış göstermiş ve TL olarak gerçekleşmiştir. Sayfa 18 / 76 No OZ V.D.: Üsküdar

19 Aynı döneme ait 1998 yılı baz alınarak oluşturulan sabit fiyatlar ile gayrisafi yurtiçi hasıla değerleri dikkate alındığında ise, yıllık bazda bir önceki yıla göre 2012 yılında %2,13, 2013 yılında %4,19, 2014 yılında %2,87 artış göstermiştir yılının ilk çeyreğinde ise bir önceki yılın aynı dönemine göre %2,30 oranında artış gerçekleşmiştir yılı baz sabit fiyatlarla 2014 yılında gayri safi yurtiçi hasıla değeri toplam TL, 2015 yılı birinci çeyreğinde ise TL olarak gerçekleşmiştir yılı birinci çeyreğinden, 2015 yılı birinci çeyreğine kadar olan 13 döneme ait 1998 yılı sabit fiyatlar ile gayri safi yurtiçi hasıla değerleri aşağıdaki tabloda verilmiştir. Sayfa 19 / 76 No OZ V.D.: Üsküdar

20 Cari fiyatlarla yıllık kişi başına düşen gayri safi yurtiçi hasıla değerleri Türk Lirası olarak 2012 yılında TL, 2013 yılında TL, 2014 yılında TL olarak gerçekleşmiş, 2014 yılında bir önceki yıla göre %10,17 oranında artış olduğu görünmektedir. Ancak Amerikan Doları olarak kişi başına düşen gayri safi yurtiçi hasıla değerleri ise 2012 yılında ,20.-$, 2013 yılında ,70.-$, 2014 yılında ise ,10.-$ olarak gerçekleşmiştir. Buna göre 2014 yılında bir önceki yıla göre kişi başına düşen milli gelir %3,86 oranında düşüş gerçekleşmiştir. Kişi başına düşen milli gelirin Türk lirası cinsinden artış gösterirken, Amerikan Doları cinsinde düşüş yaşamasının sebebi, Türk Lirasının 2014 yılında, 2013 yılına göre Amerikan Doları karşısında yaşadığı değer kaybıdır. Türkiye genelinde 2012 yılı istihdam oranı %43,58, 2013 yılı istihdam oranı %43,98, 2014 yılı istihdam oranı %45,47 olarak gerçekleşmiştir yılının Ocak ayında %44,30, Şubat ayında %44,40, Mart ayında %45,00, Nisan ayında %46,20 olarak gerçekleşmiştir yılı ilk dört ay ortalaması %44,98 dir. Buna göre 2015 yılının ilk dört ayında, bir önceki yılın aynı dönemine göre istihdam oranında 0,35 puan artış gerçekleşmiştir. İşsizlik oranları ise 2012 yılında %8,40, 2013 yılında %9,00, 2014 yılında %9,90 olarak gerçekleşmiştir yılında işsizlik oranında bir önceki yıla göre 0,90 puan artış olmuştur yılının ilk dört ayı işsizlik oranları ise, Ocak ayı %11,30, Şubat ayı %11,20, Mart ayı %10,60, Nisan ayı %9,60 olarak gerçekleşmiştir. Buna 2015 yılının ilk dört ayının ortalama işsizlik oranı %10,68, 2014 yılının ilk dört ayının ortalama işsizlik oranı %9,80 olarak gerçekleşmiştir. Buna göre 2015 yılının ilk dört ayında bir önceki yılın aynı dönemine göre işsizlik oranında 0,88 puanlık artış yaşanmıştır. Yukarıda veriler irdelendiğinde 2015 yılının ilk dört ayında, bir önceki yılın aynı dönemine göre hem istihdam oranında hem de işsizlik oranında artış yaşanmıştır. Bu durum, iş gücüne katılan kişi sayısından çok daha az sayıda kişinin işe alındığı, bir başka deyişle iş gücüne katılan kişi sayısından daha az sayıda yeni iş imkanlarının oluşturulduğu şekilde yorumlanır. Türkiye nin dış ticaret verileri irdelendiğinde ise, 2012 yılı ihracat değeri 152,462 Milyon Dolar, ithalat değeri 236,544 Milyon Dolar, 2013 yılı ihracat değeri 151,803 Milyon Dolar, ithalat değeri 251,661 Milyon Dolar, 2014 yılı ihracat değeri 157,615 Milyon Dolar olarak Sayfa 20 / 76 No OZ V.D.: Üsküdar

21 gerçekleşmiştir yılının ilk beş ayında ise toplam ihracat değeri 61,558 Milyon Dolar, ithalat değeri 88,531 Milyon Dolardır. Bu verilere göre ihracatın, ithalatı karşılama oranı 2013 yılında düşüş gösterse de 2014 yılında tekrar artış göstererek ithalatın %65,08 oranını karşılamıştır. Ancak 2014 yılında oluşan ihracat açığımız, toplam ihracatımızın %53,65 ine denk gelmektedir. Bu durumda ihracat açığımızın kapatılabilmesi için ithalat büyüklüğünün artırılmadan, ihracat büyüklüğünün en az %50 oranında artırılması gerektiğini göstermektedir yılının ilk beş ayı için dış ticaret verileri irdelendiğinde ise ihracatın, ithalatı karşılama oranının %69,53 oranında gerçekleştiği, bir önceki yılın aynı döneminde gerçekleşen karşılama oranının %67,87 oranında olduğu ve 2015 yıl ilk beş ayında karşılama oranında artış olduğu belirlenmiştir. Ancak aynı dönemleri büyüklüklerine göre kıyasladığımızda 2014 yılı ilk beş ayında ihracat değeri 67,187 Milyon Dolar, ithalat değeri 98,992 Milyon Dolar, 2015 yılı ilk beş ayında ihracat değeri 61,558 Milyon Dolar, ithalat değeri 88,531 Milyon Dolar olarak gerçekleşmiştir. Dış ticaret hacmi olarak 2015 yılı ilk beş ayında bir önceki yılın aynı dönemine göre ihracatta %8,38, ithalatta ise %10,57 oranında hacim kaybı yaşanmış karşılama oranındaki artışın hacim kayıplarındaki farklardan ortaya çıktığı belirlenmiştir. Uluslararası Para Fonu nun, Dünya Ekonomik Görünüm Raporu'nun Nisan 2015 sayısında, küresel ekonomideki ılımlı, ancak dengesiz büyümenin sürdüğü belirtilirken, Uluslararası Para Fonu nun 2015 ve 2016 yıllarına yönelik küresel büyüme projeksiyonları sırasıyla %3,50 ve %3,80 olarak açıklandı. Aynı raporda Türkiye için beklenen büyüme oranı %3,40 dan, %3,10 a çekilirken, 2016 yılı için beklenen büyüme oranı %3,40 dan, %3,60 a yükseltilmiştir yılı baz alınarak hesaplanan Tüketici Fiyatları Endeksine (TÜFE) göre, 2013 yılında bir önceki yıla göre %7,40 artmış, 2014 yılında ise bir önceki yıla göre %8,17 oranında artış göstermiştir yılı Haziran endeksi 259,51 olarak belirlenmiş, 2014 yılının aynı ayına göre %7,20 artış göstermiştir. Sayfa 21 / 76 No OZ V.D.: Üsküdar

22 Türk Lirasının Euro ve Amerikan Doları karşısındaki değeri, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası nın bir önceki gün belirlenen gösterge niteliğindeki efektif döviz satış değerleri esas alınmıştır tarihi itibari ile 1.-USD karşılığı 2,3346.-TL, 1-EURO karşılığı 2, TL değer ile 2014 yılı kapanışını yapmıştır. Yılın başından günümüze kadar geldiğimizde Amerikan Doları, Türk Lirası karşısında %13,30 oranında değer artışı sağlamış, Euro ise Türk Lirası karşısında %2,73 oranında değer artışı sağlamıştır. Amerikan Doları, tüm piyasalarda diğer para birimlerine karşı değer kazanmış olsa da Türkiye nin dış ticaret ve finansman açıkları sebebi ile Türk Lirası nın değer kaybının diğer para birimlerine %10 oranında daha fazla olduğu görünmektedir. Aşağıda Dolar ve Euro nun tarihinden günümüze kadar olan efektif satış değerleri grafiği yer almaktadır. Efektif satış kurları üzerinden polinom eğilim çizgileri çekildiğinde son bir buçuk yıllık süre içerisinde Euro nun ve Amerikan Doları nın geçen yılın üçüncü çeyreğine kadar küçük bir açı ile düşüş eğiliminde oldukları, üçüncü çeyrek itibari ile öncelikle Amerikan Doları nda olmak üzerine yükseliş eğilimi kazandıkları açıkça görünmektedir. Amerikan Doları ndaki artış açısı Euro nun artış açısında daha fazla olması sebebi ile de çapraz kurdaki makas daralmaktadır. Polinom çizgileri, Euro ve Amerikan Doları nın Türk Lirası karşısında değer kazanacağını göstermektedir Türkiye de Gayrimenkul Piyasası Gayrimenkul sektörü, giren ürün büyüklüğü, giren ürün çeşitliliği ve hem üretim hem de hizmet şeklinde olan istihdam büyüklüğü ile alt sektörleri ile birlikte ekonominin lokomotifi durumundadır ve 2009 yıllarında yaşanan durağanlık ve daralmanın ardından, 2010 yılındaki faiz oranlarının düşüşü ile uzun vadeli finansman imkanının ortaya çıkması ile özellikle konut satışlarında olmak üzere, gayrimenkul sektörünün genelinde satışlarda artış yaşanmıştır yılı sonu ve 2015 yılı başında artan faiz oranları sebebi ile sektörün yönü durağana dönmüştür. Sayfa 22 / 76 No OZ V.D.: Üsküdar

23 Halk arasında Kentsel Dönüşüm ismi ile alınan 31/05/2012 tarihli Resmi Gazetede yayınlanan 6306 Sayılı Afet Riski Altındaki Alanların Dönüştürülmesi Hakkında Kanun kapsamında mevcut yapıların yenilenmesi ile sektöre artı bir destek verilmiştir. Bu kanun kapsamında dönüşüm projeleri özellikle 2013 yılı sonunda hız kazanmaya başlamış ve 2014 yılında çok sayıda dönüşüm projesi gerçekleştirilmiştir yılının ilk yarısında da dönüşüm projeleri artan bir hız ile devam etmektedir. 2012, 2013 ve 2014 yıllarındaki inşaat ciro endeksleri incelendiğinde, 2013 yılında bir önceki yıla göre %11,03 oranında artış yaşanırken, 2014 yılında ise bir önceki yıla göre %4,58 oranında artış yaşanmıştır yılının birince çeyreğinde ise bir önceki yılın aynı dönemine göre %13,39 oranında düşüş yaşanmıştır. Ayrıca grafikten de anlaşılacağı üzere, inşaat cirosu dönemsel değişimlere sahiptir. İnşaat cirosu yılın ilk çeyreğinde ani bir düşüş göstererek dip noktasına ulaşmakta ve yılın kalan üç çeyreğinde artış göstererek dördüncü çeyreğinde tepe noktasına ulaşmaktadır yılında Türkiye genelinde yeni veya ilave yapılacak yapı için toplam m² alan için yapı ruhsatı düzenlenmiştir yılında ise yapı sayısı a çıkarken, yapı alanı m² ye yükselmiştir. Yapı sayısında %13,71 lik artış olurken yapı alanında %24,67 lik artış gerçekleşmiştir yılında yapılacak yapıların sayısının %83,98 ini ikamet amaçlı binalar, %9,72 sini ikamet amaçlı olmayan binalar (otel ve konaklama, ofis binaları, toptan ve perakende ticaret binaları, sanayi ve depo binaları) oluşturmaktadır. Toplam yapı alanının %73,86 sını ikamet amaçlı binalar, %15,57 sini ikamet amaçlı olmayan binalar (otel ve konaklama, ofis binaları, toptan ve perakende ticaret binaları, sanayi ve depo binaları) oluşturmaktadır yılında ise yapı sayısının %83,93 ünü, yapı alanının %74,09 unu ikamet amaçlı yapılar, yapı sayısının %10,35 ini, yapı alanının %16,24 ünü ikamet amaçlı olmayan (otel ve konaklama, ofis binaları, toptan ve perakende ticaret binaları, sanayi ve depo binaları) yapılar oluşturmaktadır. Kullanım amacına göre 2013 ve 2014 yılı için ay bazında yapı ruhsatı alınan yapı sayıları ve yapı alanları aşağıdaki grafikte belirtilmiştir. Sayfa 23 / 76 No OZ V.D.: Üsküdar

24 Bunların dışında kalan yapılar ise, halka açık ikamet yerleri, trafik ve iletişim binaları, kamu eğlence, eğitim, hastane veya bakım kuruluşları binaları ile diğer binalardır yılında Türkiye genelinde tamamen veya kısmen biten, yeni ve ilave yapılan yapı için toplam m² alan için yapı kullanma izin belgesi düzenlenmiştir yılında ise yapı sayısı e çıkarken, yapı alanı m² ye yükselmiştir yılında yapı kullanma izin belgesi alan yapıların sayısının %84,54 ünü ikamet amaçlı binalar oluştururken, %12,07 sini ikamet amaçlı olmayan binalar (otel ve konaklama, ofis binaları, toptan ve perakende ticaret binaları, sanayi ve depo binaları) oluşturmaktadır. Toplam yapı alanının %75,32 sini ikamet amaçlı binalar, %17,35 ini ikamet amaçlı olmayan binalar (otel ve konaklama, ofis binaları, toptan ve perakende ticaret binaları, sanayi ve depo binaları) oluşturmaktadır yılında ise yapı sayısının %83,90 ını, yapı alanının %75,24 ünü ikamet amaçlı yapılar, yapı sayısının %12,22 sini, yapı alanının %16,89 unu ikamet amaçlı olmayan (otel ve konaklama, ofis binaları, toptan ve perakende ticaret binaları, sanayi ve depo binaları) yapılar oluşturmaktadır. Kullanım amacına göre 2013 ve 2014 yılı için ay bazında yapı kullanma alınan yapı sayıları ve yapı alanları aşağıdaki grafikte belirtilmiştir. Bunların dışında kalan yapılar ise, halka açık ikamet yerleri, trafik ve iletişim binaları, kamu eğlence, eğitim, hastane veya bakım kuruluşları binaları ile diğer binalardır. Sayfa 24 / 76 No OZ V.D.: Üsküdar

25 2013 ve 2014 yılı ticari yapıların (otel ve konaklama, ofis binaları, toptan ve perakende ticaret binaları, sanayi ve depo binaları) yapı kullanma izin belgesi verileri irdelendiğinde; otel ve konaklama binalarının yapı sayısı %17,35 oranında azalırken yapı alanı %24,37 oranında artmıştır. Ofis nitelikli binaların yapı sayısı %29,08, yapı alanı %33,11 oranında artmıştır. Toptan ve perakende ticaret binalarının yapı sayısı %1,38 azalırken, yapı alanı %0,61 oranında artış yaşanmıştır. Sanayi binaları ve depolarda ise yapı sayısı %11,44 oranında artarken, yapı alanı %11,46 oranında düşüş göstermiştir. Türkiye genelinde konu satışları irdelendiğinde, inşaat ciro endeksine benzer şekilde yılın başında en düşük seviyede ve yıl sonunda en yüksek seviyede gerçekleşmektedir. Konut satışları, inşaat ciro endeksine göre dönemsel etkilerden daha fazla etkilenmekte ve aylık olarak daha fazla açılar ile kırılım göstermektedir. Türkiye genelinde 2013 yılı içerisinde toplam adet, 2014 yılında ise adet, 2015 yılı ilk beş ayında ise adet konut satışı yapılmıştır. Yapılan konut satışlarının yaklaşık %55 ini ikici el satışlar oluşturmaktadır. Son 29 aya ilişkin ilk satış ve ikinci el satış grafiği aşağıda verilmiştir. Grafiğe göre, konu satışları normal seyrinde devam eder ise Eylül ayına kadar düşüşün devam edeceği ve daha sonrasında artış göstereceği tahmin edilebilir. Sayfa 25 / 76 No OZ V.D.: Üsküdar

26 Türkiye genelinde yapılan konut satışlarının ortalama olarak %37 sini ipotekli satışlar oluşturmaktadır. İpotekli satışlarda belirleyici unsur faiz oranlarıdır yılında bir önceki yıla göre konut satışlarında %0,70 oranında artış yaşanmış, ipotekli konut satışları bir önceki yıla göre %15,31 oranında düşmüştür. Her iki yılda satılan konut sayısının çok yakın olmasına karşın, 2014 yılında alıcıların çok daha azınlığı ipotekli olarak satın almayı tercih etmişlerdir. Konut satışları genel olarak yılın son çeyreğinde tepe noktasına ulaşmasına rağmen, ipotekli konut satışları yılın üçüncü çeyreğinde tepe noktasına ulaşmaktadır. 4.3 Değerleme İşlemini Olumsuz Yönde Etkileyen Veya Sınırlayan Faktörler Raporun hazırlanması sırasında değerleme hizmetini olumsuz yönde etkileyen ve sınırlayan bir durum mevcut olmamıştır. Sayfa 26 / 76 No OZ V.D.: Üsküdar

27 4.4 Gayrimenkulün Yapısal, İnşaat Özellikleri Değerlemeye konu 108 ada, 4 numaralı parselin yüzölçümü ,47m² dir. Parsel üzerinde yer alan boş alanlar üzerinde çevre düzenlemesinin yapılmadığı, boş alanların açık depolama alanı olarak kullanıldığı görülmüştür. Açık alanlar ham toprak halinde olup herhangi bir hafriyat çalışmasının da yapılmadığı görülmüştür. Parselin yapılar hariç bölümü, hafif eğimli bir topografyaya sahip olup parsel dikdörtgen formdadır. Parselin yapılara geçiş sağlanan güney cephesi açık olup diğer kısımların etrafı metal sac ile kapatılmıştır. Parsel üstündeki boş alanlarda üretimde kullanılan hammaddenin depolaması yapılmaktadır. Kırıcı Binası Sundurma Fabrika Binası Depo Binası 4.5 Fiziksel Değerlemede Baz Alınan Veriler Değerlemeye konusu taşınmazın parseli düz bir topografik yapıya sahip olup, dikdörtgen bir geometriye sahiptir. Parsel üzerinde mevcut durumda, yapı kullanma izin belgesine sahip fabrika binası, depo binası ve kırıcı binası ile ruhsatsız olan sundurma yapısı yer almaktadır. Yapılardan fabrika binası ile depo binası cins değişikliğine konu taşınmazlardır. Kırıcı binasının ise yapı kullanma izin belgesi mevcut olup, cins değişikliğine konu olmamıştır. Fabrika binası, parselin güney köşesinde yer almakta olup yasala izinlerine göre 1.024m² alanlı ve 9,00m irtifalıdır. Mimari projesine göre fabrika binasının giriş kısmında sol tarafta yaklaşık 66m² alanlı sığınak ve WC bölümü olarak planlanmış bir kısım bulunmakta olup depo kısmı 958m² alanlıdır. Yerinde yapılan incelemede sığınak ve WC nin üstüne bir kat çıkıldığı bu Sayfa 27 / 76 No OZ V.D.: Üsküdar

28 kısmın ofis ve laboratuvar olarak düzenlendiği görülmüştür. Bunun yanında, sığınak kısmının bitişiğinde yaklaşık 15m² alanlı atölye bölümü ile atölyenin bitişiğinde yaklaşık 25m² ve depo girişinde sağ tarafta yaklaşık 15m² alanlı ekstra ofis bölümlerinin basit yapı tarzında oluşturulduğu görülmüştür. Bu alanlar, fabrika binasının yasal alanları içerisinde ve basit yapılar olarak oluşturuldukları için değerlemede dikkate alınmamıştır. Fabrika binası betonarme prefabrik tarzda inşa edilmiş bir bina olup, zemini kuvarslı beton kaplı, cepheleri ve çatısı sandviç panel kaplıdır. Fabrika binası ile bitişiğinde yer alan kırıcı binası ve depo binaları arasında herhangi bir ayırıcı unsur bulunmamaktadır. Depo binası, yapı ruhsatına göre 413m² inşaat alanlı olup projesine ve yapı kullanma izin belgesine ulaşılamamıştır. Ancak kadastral paftaya işli olduğu ve cins tashihine esas olduğu görülmüştür. Bu sebeple yasal sürecini tamamladığı kabul edilmiştir. Yapı çelik karkas tarzda inşa edilmiş olup yüksekliği yapı ruhsatına göre 18,40m dir. Binanın zemini kuvarslı beton kaplı olup, ara platformalar bulunmamaktadır. İçinde öğütülmüş ara maddenin depolandığı silolar yer almaktadır. Kırıcı binası, projesine ve yapı kullanma izin belgesine göre 1.051,66m² alanlı olup çelik karkas tarzda inşa edilmiş içinde zemin hariç 4 ara kat bulunan bina, yapı kullanma izin belgesine göre 26,77m yüksekliğe sahip bir yapıdır. İçinde öğütücü makinası bulunmaktadır. Binanın zemini kuvarslı beton kaplı, ara katlar ise çelik platform olarak tasarlanmıştır. Parsel üzerinde, depo ve kırıcı binanın kuzeydoğusunda yaklaşık 950m² alanlı, ruhsatsız olarak inşa edilmiş sundurma yer almaktadır. Üstü kapalı depo alanı olarak kullanılan bu yapının yan cephelerinin üst kısımlarının da kapatıldığı görülmüştür. Isıtma Sistemi : Mevcut Değil Hidrofor : Mevcut Değil Jeneratör : Mevcut Değil Paratoner : Mevcut Değil Yangın Tesisatı : Mevcut Değil Asansör : Mevcut Değil Bekçi Kulübesi : Mevcut Otopark : Mevcut Sığınak : Mevcut Su Deposu : Mevcut Değil Yangın Merdiveni : Mevcut Değil Taşıyıcı Sistemi : Betonarme Prefabrik + Çelik Karkas Kullanılan Malzeme : Sandviç ve sac panel Döşeme : Kuvarslı Beton Dış Cephe : Sandviç ve sac panel kaplama 4.6 Gayrimenkulün Teknik Özellikleri ve Değerlemede Baz Alınan Veriler Değerleme konusu taşınmaz 108 ada, 4 parsel ve üzerinde yer alan fabrika, depo ve kırıcı binaları ile makine ve teçhizatlarıdır. Sayfa 28 / 76 No OZ V.D.: Üsküdar

29 Taşınmaz alt yapı hizmetlerinden yararlanmakta olup, çevre düzenlemesi yapılmamıştır. Parsel çevresi üç cepheden betonarme duvar üstü sac paneller ile kapatılmıştır. Taşınmazın niteliği Mevcut İmar Durumu Topografik Yapı Kanalizasyon Elektrik Su Doğalgaz Telekom Hizmetleri : Hammadde Tesisi : TAKS:0,60, E:1,00, Hfabrika: Serbest, Hidari bina: 2 kat yapılaşma şartlarında Sanayi alanında kaldığı tespit edilmiştir. : Hafif eğimli : Şebeke : Şebeke : Şebeke : Şebeke : Şebeke Taşınmazların Değerini Etkileyen Faktörler Olumlu Faktörler Organize Sanayi Bölgesi içerisinde bulunması, İşletme faaliyeti açısından uygun arsa büyüklüğünün bulunması, Ulaşım imkanlarının kolay olması, Altyapıdan istifadesinin tam olması. Olumsuz Faktörler Parsel üzerinde yasal olmayan ruhsatsız yapı yer alması, Parsel içi boş alanların düzenlemesinin yapılmamış olması. 4.7 Değerleme İşleminde Kullanılan Varsayımlar ve Bunların Kullanılma Nedenleri Tarafımızdan 108 ada, 4 parsel numaralı taşınmazın arsa + bina + makine ve teçhizatların değer tespiti talep edilmiştir. Arsa değeri belirlenirken Emsal Karşılaştırma Yöntemi kullanılmış, Arsa+Bina değeri; Maliyet Yöntemi ve 2. yöntem olarak Gelir Kapitalizasyonu Yöntemi ile hesaplanmıştır. Makine ve teçhizatların değeri Maliyet Yöntemi ile hesaplanmıştır. 2.yöntem olan Direkt Gelir Kapitalizasyonu yöntemi kullanılırken makine değerleri hariç tutularak, kullanılan yöntemler ve arsa + bina değerleri karşılaştırılmıştır. Emsal Karşılaştırma Yöntemi için aşağıdaki hususların geçerliliği varsayılmaktadır. Alıcı ve satıcı makul ve mantıklı hareket etmektedir. Taraflar değerleme konusu taşınmaz ile ilgili her konuda tam bilgi sahibidirler ve kendilerine azami faydayı sağlayacak şekilde hareket etmektedirler. Taşınmazın satışı için makul bir süre tanınmıştır. Ödeme nakit veya benzeri araçlarla peşin olarak yapılmaktadır. Sayfa 29 / 76 No OZ V.D.: Üsküdar

30 Taşınmazın alım satım işlemi sırasında gerekebilecek finansman piyasa faiz oranları üzerinden gerçekleştirilmektedir. Gayrimenkulün üzerinde herhangi bir hukuki problem olmadığı varsayılmaktadır. Emsal karşılaştırma yönteminde emsal olarak alınan gayrimenkullerin ve değerlemesi yapılan taşınmazın tamamen aynı özelliklere sahip olmaması, konum ve şerefiye farkı göz önünde bulundurulmuş takdir edilen birim değerde bu doğrultuda ayarlama yapılmıştır. Emsal Karşılaştırma Analizinde; pazarlık payı %15, şerefiye puanları -15 ile +15 aralığında kabul edilmiştir. Bölgede yapılan araştırma sonucu, sanayi tipi taşınmazların metrekare birim kira fiyatlarının 3.- TL 5.-TL aralığında olduğu, parsel üzerindeki açık alanların da dikkate alındığı belirlenmiştir. Konu taşınmazın arsa metrekare birim değerinin 40.-TL olabileceği, kapalı alanın metrekare birim kira değerinin 4.-TL olabileceği kanaatine varılmıştır. Değerleme çalışmamız ve rapor içeriğinde sunulan bilgi ve değerlendirmeler; taşınmazlar için değerleme tarihi itibari ile temin edilen bilgi ve belgeler ile sınırlıdır. 4.8 Kullanılan Değerleme Tekniklerini Açıklayıcı Bilgiler ve Bu Yöntemlerin Seçilmesinin Nedenleri Emsal Karşılaştırması Yaklaşımı Emsal Karşılaştırması Yaklaşımı benzer ve ikame mülklerin satışını/kiralanışını ve ilgili piyasa verilerini dikkate alır ve karşılaştırmaya dayalı bir işlemle değer takdiri yapar. Genel olarak karşılaştırılması yapılan mülk, piyasada gerçekleştirilen benzer mülklerin satışlarıyla/kiralanmalarıyla karşılaştırılır. İstenen fiyatlar ve verilen tekliflerde dikkate alınabilir. Gelir Kapitalizasyonu Yaklaşımı Bu yaklaşım değerlemesi yapılan mülke ait gelir ve harcama verilerini dikkate alır ve kapitalizasyon yöntemi ile değer tahmini yapılır. Kapitalizasyon, gelir tutarını değer tahminine çeviren gelir ve değer tipi ile ilişkilidir. Bu işlem, doğrudan ilişkileri, hasıla veya iskonto oranı veya her ikisini de dikkate alır. Genel olarak ikame prensibi belli bir risk seviyesine sahip en yüksek yatırım getirisi sağlayan gelir akışı en olası değer rakamı ile orantılıdır. Kapitalizasyon oranı; algılanan riskin derecesine, gelecekteki enflasyon bağlamında piyasanın beklentileri, alternatif yatırımlar için umulan getiri oranları, geçmişte emsal mülkler tarafından kazanılan getiri oranları, borç finansmanının bulunabilirliği, cari vergi yasalarına bağlıdır. Maliyet Yaklaşımı Bu yöntemde, var olan bir yapının günümüz ekonomik koşulları altında yeniden inşa edilme maliyeti gayrimenkulün değerlemesi için baz kabul edilir. Bu anlamda maliyet yaklaşımının ana Sayfa 30 / 76 No OZ V.D.: Üsküdar

31 ilkesi kullanım değeri ile açıklanabilir. Kullanım değeri ise, Hiçbir şahıs ona karşı istek duymasa veya onun değerini bilmese bile malın gerçek bir değeri vardır. şeklinde tanımlanmaktadır. Bu yöntemde, gayrimenkulün önemli bir kalan ekonomik ömür beklentisine sahip olduğu kabul edilir. Bu nedenle, gayrimenkulün değerinin fiziki yıpranmadan, fonksiyonel ve ekonomik açıdan demode olmasından dolayı zamanla azalacağı varsayılır. Bir başka deyişle, mevcut bir gayrimenkulün bina değerinin, hiçbir zaman yeniden inşa etme maliyetinden fazla olamayacağı kabul edilir. 4.9 Üzerinde Proje Geliştirilen Arsaların Boş Arazi ve Proje Değerleri Değerleme tarihi itibari ile parsel üzerinde yeni geliştirilmiş herhangi bir proje bulunmamakta olup, değerleme çalışması, parsel üzerindeki mevcut proje için yapılmıştır Emsal Karşılaştırma Yaklaşımı Bölgede yapılan araştırmaya göre, birinci Organize Sanayi Bölgesi içerisinde sanayi imarlı arsaların metrekare birimlerinin 40.-TL seviyesinden satış gördüğü, bilgisi edinilmiştir. Arsanın değerlemesinde emlak rayiç bedeli, konumu, kullanım alanı, mülkiyet durumu, imar durumu ve yapılaşma hakları, fiziksel özellikleri, cephesi, altyapı ve ulaşım imkanları gibi etkenler göz önüne alınmış ve arsa metrekare birim değeri 40.-TL olarak takdir edilmiştir. Arsa Değeri: ,47m² x 40.-TL/m² = TL 4.11 Maliyet Oluşumları Analizi Parsel üzerindeki binalar ve diğer inşa yatırımların değerinin tespitinde maliyet yöntemi kullanılmıştır. Buna göre; 108 ADA 4 PARSEL Alan Birim Değer Toplam Değer (m²) (TL/m²) (TL) ARSA DEĞERİ * ,47 40, FABRİKA BİNASI (2-C)** (%6 YIPRANMA PAYI DİKKATE ALINMIŞTIR)*** DEPO BİNASI (2-C)** (%6 YIPRANMA PAYI DİKKATE ALINMIŞTIR)*** KIRICI BİNASI (2-C)** (%4 YIPRANMA PAYI DİKKATE ALINMIŞTIR)*** HARİCİ VE MÜTEFERRİK İŞLER (MAKTUEN)**** MAKİNE VE TEÇHİZATLARIN DEĞERİ***** DÜZELTME DEĞERİ GENEL TOPLAM Maliyet Yöntemine göre gayrimenkulün değeri TL olarak takdir edilmiştir. Sayfa 31 / 76 No OZ V.D.: Üsküdar

32 *Arsa değeri, emsal karşılaştırma analizi ile takdir edilmiştir. **Binaların birim değeri; Çevre ve Şehircilik Bakanlığı Mimarlık ve Mühendislik Hizmet Bedellerinin Hesabında Kullanılacak 2015 Yılı Yapı Yaklaşık Birim Maliyetleri Hakkında Tebliğ den alınmıştır. Belirtilen yıpranma payı ve tamamlanma oranları da kullanılarak birim değerler belirlenmiştir. ***Yıpranma oranı; gün ve sayılı Resmi Gazete de yayımlanan Aşınma Paylarına İlişkin Oranları Gösteren Cetvel den alınmıştır. ****Harici ve Müteferrik işler kapsamında; hafriyat, teknik altyapı, mimar ve mühendislik hizmetleri değeri göz önüne alınarak maktuen; TL olarak takdir edilmiştir. *****Makine ve Teçhizatların Değeri raporun Maddesinde hesaplanmıştır. Değere demirbaşlar dahildir Makine ve Teçhizatların Değeri Makine ve ekipmanların değerinin tespitinde maliyet yöntemi kullanılmıştır. Buna göre tarafımıza verilen makine listesinde yer alan makineler mahallen tek tek görülmüş ve incelenmiş, fotoğraflanmış ve rapor ekinde fotoğrafları sunulmuştur. Yöntem olarak makinelerin alış değerleri endeks yöntemi ile günümüze çekilmiş, makinelerin ekonomik ömürleri tayin edilerek yaşına göre amortisman oranları düşülmek suretiyle mevcut değerleri takdir edilmiştir. Makine ve ekipmanların fiziki durumu, bakım ve performansları gibi değerine etken olabilecek tüm özellikleri dikkate alınmış, ülkede son dönemde yaşadığımız ekonomik koşullar da göz önüne alınarak değerleme raporu hazırlanmıştır. İlgili Tapu Sicil Müdürlüğünde yapılan tapu sicil kaydı incelemesinde makine ve ekipmanlar için herhangi bir teferruat kaydı ve makinelerle ilgili bir ipotek kaydı bulunmadığı tespit edilmiştir. Değerleme konusu varlıkların konumlu olduğu tesis ham maddenin üretildiği bölümlerden oluşmakta olup makine ve ekipmanlar tesisin fiziksel durumuna ve üretim kapasitesine göre özel olarak dizayn edilmiştir. Satışa esas bir durumun ortaya çıkması halinde makine ve ekipmanların tek tek satışı güçtür. Bölüm bazında ya da entegre olarak satılması daha kolay olacaktır. Değerleme listesi ve fotoğraflar rapor ekinde sunulmuştur. Ham madde üretimi yapılan tesisin dizaynı, yapılan yatırımlar, mevcut makinelerin yeterliliği ve faydalı ekonomik ömürleri, şirketin sektördeki konumu, sektörel gelişmeler dikkate alındığında makine ve ekipmanların piyasa değeri TL (DörtmilyonyüzbinTürkLirası), tesis dahilinde yer alan demirbaşlar da dikkate alınarak toplam makine ve teçhizat değeri TL (BeşmilyonikiyüzbinTürk Lirası) olarak takdir edilmiştir Gelir Kapitalizasyonu Yaklaşımı Taşınmazın, makine ve teçhizat hariç, değeri belirlenirken ikinci bir yöntem olarak Direkt Gelir Kapitalizasyonu Yöntemi kullanılmıştır. Taşınmazın kiraya verilebilmesi durumunda, natamam kısımların inşaat faaliyetlerinin tamamlanarak kiraya verileceği dikkate alınmıştır. Emsal verilere göre değerleme konusu taşınmazın bulunduğu bölgede sanayi tipi nitelikli gayrimenkullerin ortalama birim kira değerinin konumuna göre değişkenlik gösterdiği, geri dönüş süresinin yıl olduğu ve Direkt Sayfa 32 / 76 No OZ V.D.: Üsküdar

33 Gelir Kapitalizasyonu Oranının (Ro) = 0,100-0,091 aralığında olduğu görülmüş, taşınmazın konumu, mevcut durumu göz önüne alınarak Direkt Gelir Kapitalizasyonu Oranının (Ro) = 0,095 olduğu kabulü yapılmıştır. Değerleme konusu taşınmaz kiraya verilmesi durumunda, özel kullanım amacı dikkate alındığında kapalı alanların için metrekare birim kira değerinin 4.-TL/Ay, açık alanların özel kullanım amacı doğrultusunda depo alanı olarak kullanılacağı ve bölgedeki arsa metrekare birim değerleri dikkate alınarak açık alan için metrekare birim kira değeri 0,30.-TL/Ay olarak belirlenmiştir. Buna göre değerleme konusu taşınmazın Direkt Gelir Kapitalizasyonu Yöntemi toplam değeri; Aylık Kira Geliri x 12 ay = Gayrimenkul Değeri Ro Aylık Kira Bedeli: Kapalı Alan Kira Bedeli: 2.489m² x 4,00.-TL/m²/Ay = TL/Ay Açık Alan Kira Bedeli: m² x 0,30.-TL/m²/Ay = TL/Ay Aylık Toplam Kira Bedeli: TL/Ay Yıllık Toplam Kira Bedeli: TL/Ay x 12Ay = TL Taşınmazın Toplam Değeri: TL / 0,095 = TL ~ TL olarak belirlenmiştir. Buna göre değerleme konusu taşınmazın makine ve teçhizatları dahil toplam değeri; Taşınmazın Toplam Değeri: TL TL = TL olarak belirlenmiştir Değerlemede Esas Alınan Benzer Satış Örneklerinin Tanım ve Satış Bedelleri ile Bunların Seçilmesinin Nedenleri Bu yöntemde pazar bilgilerinden faydalanılmış, bölgede yakın dönemde pazara çıkarılmış, satılmış veya kiraya verilmiş benzer gayrimenkuller dikkate alınarak pazar değerini etkileyebilecek kriterler çerçevesinde fiyat ayarlaması yapılmış ve konu taşınmazlar için satış birim fiyatları belirlenmiştir. Emsal 1: Kütahya Organize Sanayi Bölgesi Müdürlüğü ( ) Birinci organize sanayi bölgesi içerisinde sanayi imarlı arsaların metrekare birim değerlerinin 40.-TL den satış gördüğü bilgisi edinilmiştir. Emsal 2: Cevher Emlak ( ) Kütahya Alayunt Mahallesinde, Organize Sanayi Bölgesine yakın konumda, 1.355m² imarsız tarla için TL bedel talep edilmektedir. (Arsa metrekare birim değeri: 20.-TL) Sayfa 33 / 76 No OZ V.D.: Üsküdar

34 Emsal 3: Sahibinden ( ) Kütahya Alayunt Mahallesinde, Organize Sanayi Bölgesine bitişik konumda, m² imarsız tarla için TL bedel talep edilmektedir. (Arsa metrekare birim değeri: 34.-TL) Emsal 4: Remax Beyaz ( ) Yapılan görüşmede yaklaşık 1 yıl önce organize sanayi bölgesi içerisinde m² alanlı arsa üzerinde kurulu m² kapalı alanı olan fabrika binasının TL den satılık olduğu bilgisi alınmıştır. Bu taşınmaz için istenen rakamın TL olduğu ancak pazarlıkla TL ye indirildiği bilgisi edinilmiştir. Parsel üzerine m² ekstra inşaat alanı hakkı vardır. (Arsa metrekare birim değeri: 87.-TL) Bina Değeri = 430.-TL/m² (2-C) x m² x 0,90 (%10 amortisman) = TL Arsa Değeri = TL TL = TL / m² = 87.-TL/m² Emsal 5: Sahibinden Kiralık veya Satılık Fabrika ( ) Organize Sanayi Bölgesi içinde, 6.350m² alanlı arsa üzerinde toplam 1.070m² kapalı alandan oluşan 1 yaşında fabrika binası için aylık TL kira değeri, satış bedeli olarak ise TL fiyat istenmektedir. Üst emsaldeki pazarlık payı da dikkate alındığında satış fiyatının TL x 0,80 = TL dolaylarında olabileceği düşünülmüştür. Parselin üzerine 5.280m² ekstra inşaat alanı yapılabileceği dikkate alınmış, mevcut yapı dışında kalan açık alanlarında depolama amacı ile kullanılarak fayda sağlayacağı dikkate alınarak kira bedelinin belirlendiği bilgisi edinilmiştir. Açık alan kira değerinin kapalı alanların 1/4 ü seviyesinde olabileceği bilgisi alınmıştır. Buna göre toplam kiralanan alan: 1.070m² m² (5.280m²/4) = 2.390m² Metrekare Birim Kira Değeri: TL/Ay / 2.390m² = 3,35.-TL/m² Emsal 6: Sahibinden Kiralık Arsa ( ) Kütahya Alayunt Mahallesinde, Organize Sanayi Bölgesine yakın konumda, m² imarsız tarla için TL bedel talep edilmektedir. (30.-TL/m²) 4.15 Kira Değeri Analizi ve Kullanılan Veriler Değerleme konusu taşınmazın konumu, özel kullanım amacı, büyüklüğü, iç ve dış özellikleri dikkate alındığında kapalı alanların için metrekare birim kira değerinin 4.-TL/Ay, açık alanların özel kullanım amacı doğrultusunda depo alanı olarak kullanılacağı ve bölgedeki arsa metrekare birim değerleri dikkate alınarak açık alan için metrekare birim kira değeri 0,30.-TL/Ay olarak belirlenmiştir. Buna göre taşınmazın kira bedeli; Aylık Kira Bedeli: Kapalı Alan Kira Bedeli: 2.489m² x 4,00.-TL/m²/Ay = TL/Ay Açık Alan Kira Bedeli: m² x 0,30.-TL/m²/Ay = TL/Ay Aylık Toplam Kira Bedeli: TL/Ay Yıllık Toplam Kira Bedeli: TL/Ay x 12Ay = TL olarak hesaplanmıştır. Sayfa 34 / 76 No OZ V.D.: Üsküdar

35 4.16 Değerleme Konusu Taşınmazın Sigorta Değeri Sigorta Değeri hesaplanırken, arsa değeri, tesis içi beton sahalar, ring yolu, müştemilatlar, çevre düzenlemesi, peyzaj, çit, aydınlatmalar, teknik alt yapı maliyetleri gibi harici ve müteferrik işler değeri ile binaların yıpranma değeri göz önünde bulundurulmamaktadır. Alan Birim Değer* Toplam Değer 112 ADA 6 PARSEL (m²) (TL/m²) (TL) FABRİKA BİNASI (2-C) DEPO BİNASI (2-C) KIRICI BİNASI (2-C) MAKİNE VE TEÇHİZATLARIN DEĞERİ ** GENEL TOPLAM *Binaların birim değeri; Çevre ve Şehircilik Bakanlığı Mimarlık ve Mühendislik Hizmet Bedellerinin Hesabında Kullanılacak 2015 Yılı Yapı Yaklaşık Birim Maliyetleri Hakkında Tebliğ den alınmıştır. İlk kalem haricindeki kalemlerde bu değer tamamlanma oranı ile birlikte hesaplanmış ve birim değer bu şekilde takdir edilmiştir. **Makine ve Teçhizatların Değeri raporun Maddesinde hesaplanmıştır. Değere demirbaşlar dahildir Gayrimenkul ve Buna Bağlı Hakların Hukuki Durumunun Analizi Kütahya İli, Merkez İlçesi Tapu Müdürlüğü nde yapılan incelemeler neticesinde, Taşınmazın mülkiyeti Organize Sanayi Bölgesi Tüzel Kişiliği ne ait olup rapor ekinde gösterilen tahsis belgesi ile kullanımı Kütahya Seramik Porselen Turizm A.Ş. ne aittir. Üçüncü kişilere devrinde Organize Sanayi Bölgesi Tüzel Kişiliği den uygunluk görüşü alınması gereklidir. Ayrıca taşınmazın tapu kaydı üzerinde 16 adet ipotek mevcut olup taşınmazın satışı veya tasarrufu durumunda engel teşkil etmemektedir. Kütahya Organize Sanayi Bölgesi Müdürlüğü ve Kütahya Kadastro Müdürlüğü nde tarihinde yapılan araştırmalara göre değerleme konusu taşınmaz ile ilgili mer i imar durumu, rapor ekinde sunulan Kütahya Organize Sanayi Bölgesi Müdürlüğü nün onaylı imar durum belgesi ile belirlenmiştir Boş Arazi ve Geliştirilmiş Proje Değeri Analizi ve Kullanılan Veri ve Varsayımlar ile Ulaşılan Sonuçlar Değerleme tarihi itibari ile parsel üzerinde yeni geliştirilmiş herhangi bir proje bulunmamakta olup, değerleme çalışması parsel üzerindeki mevcut proje için yapılmıştır En Yüksek ve En İyi Kullanım Değeri Analizi En yüksek ve en iyi kullanım; değerlemesi yapılan taşınmazın, fiziki olarak uygun olan, yasalarca izin verilen, finansal olarak gerçekleştirilebilir ve en yüksek değeri getirecek en olası kullanımıdır. Sayfa 35 / 76 No OZ V.D.: Üsküdar

36 Değerleme konusu 108 ada, 4 parselin konumu, büyüklüğü, fiziksel özellikleri, imar durumu ve alınan yasal izinleri ve özel kullanım amacına yönelik yapılaşması dikkate alındığında mevcut durumda olduğu gibi ham madde üretim tesisi olarak kullanılmasının en etkin ve verimli kullanım seçeneği olacağı düşünülmektedir Müşterek veya Bölünmüş Kısımların Değerleme Analizi Taşınmaz; ana gayrimenkul niteliğinde olup, parsel üzerinde kat irtifakı kurulmamış ve bağımsız bölüm tescili yapılmamıştır. Taşınmaz; tam mülkiyet yapısına sahiptir. Bu nedenle taşınmazın tamamına değer takdir edilmiştir. Değerleme konusu parsel üzerindeki fabrika entegre sanayi tesisi niteliğindedir. Tarafımıza gösterilen makine ve teçhizatlar dahil olmak üzere konu taşınmazın toplam değeri TL olarak takdir edilmiştir Hasılat Paylaşımı ve Kat Karşılığı Yöntemi ile Yapılacak Projelerde, Emsal Pay Oranları Değerleme tarihi itibari ile parsel üzerinde yeni geliştirilmiş herhangi bir proje veya parsel için yapılmış herhangi bir hasılat paylaşımı ya da kat karşılığı sözleşmesi bulunmamakta olup, değerleme çalışması, parsel üzerindeki mevcut proje için yapılmıştır. BÖLÜM 5 ANALİZ SONUÇLARININ DEĞERLENDİRİLMESİ 5.1 Farklı Değerleme Metotlarının ve Analizi Sonuçlarının Uyumlaştırılması ve Bu Amaçla İzlenen Yöntem ve Nedenler Değerlemeye konu taşınmazın piyasa değerinin belirlenmesinde, arsa değerini belirlemek amacı ile Emsal Karşılaştırma Yöntemi, taşınmazın toplam değerinin belirlenmesin de Maliyet Yöntemi ve Gelir Kapitalizasyonu Yöntemi, makine ve teçhizatların değerinin belirlenmesinde Maliyet Yöntemi kullanılmıştır. Taşınmazın özel kullanım amacına yönelik olması ile bu nitelikteki taşınmazların değerlemesinde en doğru sonucu verdiği için Maliyet Yöntemi ile belirlenen değerin taşınmazın piyasa değerini çok daha iyi yansıtacağı kanaatine varılmış ve Maliyet Yöntemi lehine uyumlaştırma yapılmıştır. Taşınmazın Toplam Değeri (Makine ve Teçhizatlar Dahil) Maliyet Yöntemi TL Direkt Gelir Kapitalizasyonu Yöntemi TL Uyumlaştırılmış Nihai Değer TL Sayfa 36 / 76 No OZ V.D.: Üsküdar

37 5.2 Asgari Bilgilerden Raporda Yer Verilmeyenlerin Niçin Yer Almadıklarının Gerekçeleri Yapılan değerleme çalışması sonucu SPK Mevzuatı uyarınca değerleme raporunda yer alması gereken asgari bilgilerin tamamı rapor içerisinde bulunmaktadır. 5.3 Yasal Gereklerin Yerine Getirilip Getirilmediği ve Mevzuat Uyarınca Alınması Gereken İzin ve Belgelerin Tam ve Eksiksiz Olarak Mevcut Olup Olmadığı Değerleme konusu taşınmaza ait yasal belgelere dair bilgiler 3.2 Tapu, Plan, Proje, Ruhsat, Şema, vb. Dokümanlar bölümünde ve 3.3 İmar Durumu bölümünde detaylı olarak açıklanmıştır. Değerleme konusu parsel üzerinde, yasal izinlerine aykırı yapı alanları mevcut olup bu alanlar için mimari projenin hazırlanması, ilave yapı ruhsatının düzenlenmesi ve sonucunda yapı kullanma izin belgesinin alınarak, tapu kayıtlarında gerekli cins tashihinin yapılması sonucu mevzuat uyarınca gerekli tüm izinleri alınmış ve yasal sürecini tamamlamış olacaktır. 5.4 Değerlemesi yapılan Gayrimenkulün, Gayrimenkul Projesinin veya Gayrimenkule Bağlı Hak ve Faydaların, Gayrimenkul Yatırım Ortaklıkları Portföyüne Alınmasında Sermaye Piyasası Mevzuatı Çerçevesinde Bir Engel Olup Olmadığı Değerleme tarihi itibarı ile parsel üzerinde yeni geliştirilmiş herhangi bir proje bulunmamakta olup, değerleme çalışması, parsel üzerindeki mevcut proje için yapılmıştır. Değerleme; taşınmazın gayrimenkul yatırım ortaklığı portföyüne alınması amaçlı olarak yapılmamıştır. BÖLÜM 6 SONUÇ 6.1 Sorumlu Değerleme Uzmanının Sonuç Cümlesi Değerleme; taşınmazın gayrimenkul yatırım ortaklığı portföyüne alınması amaçlı olarak yapılmamıştır. Taşınmazın mülkiyeti Organize Sanayi Bölgesi Tüzel Kişiliği ne ait olup rapor ekinde gösterilen tahsis belgesi ile kullanımı Kütahya Seramik Porselen Turizm A.Ş. ne aittir. Üçüncü kişilere devrinde Organize Sanayi Bölgesi Tüzel Kişiliği den uygunluk görüşü alınması gereklidir. Ayrıca taşınmazın tapu kaydı üzerinde 16 adet ipotek mevcut olup taşınmazın satışı veya tasarrufu durumunda engel teşkil etmemektedir. Sayfa 37 / 76 No OZ V.D.: Üsküdar

38 Parsel üzerinde yasal izinleri mevcut toplam 2.489m² alanlı yapı ile yasal izini mevcut olmayan 950m² alanlı yapı olmak üzere toplam 3.439m² yapı alanı bulunmaktadır. Değerlemeye konu taşınmazın piyasa değerinin belirlenmesinde, arsa değerini belirlemek amacı ile Emsal Karşılaştırma Yöntemi, taşınmazın toplam değerinin belirlenmesin de Maliyet Yöntemi ve Gelir Kapitalizasyonu Yöntemi kullanılmıştır. Taşınmazın özel kullanım amacına yönelik inşa edilmiş olması sebebi ile bu nitelikteki taşınmazların değerlemesinde en doğru sonucu verdiği için Maliyet Yöntemi ile belirlenen değerin taşınmazın piyasa değerini çok daha iyi yansıtacağı kanaatine varılmış ve Maliyet Yöntemi lehine uyumlaştırma yapılmıştır. Makine ve ekipmanların değerinin tespitinde maliyet yöntemi kullanılmıştır. Buna göre tarafımıza verilen makine listesinde yer alan makineler mahallen tek tek görülmüş ve incelenmiş, fotoğraflanmış ve rapor ekinde fotoğrafları sunulmuştur. Yöntem olarak makinelerin alış değerleri endeks yöntemi ile günümüze çekilmiş, makinelerin ekonomik ömürleri tayin edilerek yaşına göre amortisman oranları düşülmek suretiyle mevcut değerleri takdir edilmiştir. İlgili Tapu Sicil Müdürlüğünde yapılan tapu sicil kaydı incelemesinde makine ve ekipmanlar için herhangi bir teferruat kaydı ve makinelerle ilgili bir ipotek kaydı bulunmadığı tespit edilmiştir. Değerleme konusu varlıkların konumlu olduğu tesis ham maddenin üretildiği bölümlerden oluşmakta olup makine ve ekipmanlar tesisin fiziksel durumuna ve üretim kapasitesine göre özel olarak dizayn edilmiştir. Satışa esas bir durumun ortaya çıkması halinde makine ve ekipmanların tek tek satışı güçtür. Bölüm bazında ya da entegre olarak satılması daha kolay olacaktır. Değerleme konusu 108 ada, 4 parselin konumu, büyüklüğü, fiziksel özellikleri, imar durumu ve alınan yasal izinleri ve özel kullanım amacına yönelik yapılaşması dikkate alındığında mevcut durumda olduğu gibi ham madde üretim tesisi olarak kullanılmasının en etkin ve verimli kullanım seçeneği olacağı düşünülmektedir. 108 ada, 4 parsel numaralı taşınmazın ve üzerindeki yapılar ile makine ve teçhizatının raporda belirtilen özellikleri göz önünde bulundurulduğunda SATILABİLİR / KİRALANABİLİR nitelikte olduğu öngörülmektedir. Sayfa 38 / 76 No OZ V.D.: Üsküdar

39 6.2 Nihai Değer Takdiri Kütahya Porselen Sanayi A.Ş. nin tarihli talebine istinaden yapılan inceleme sonucunda; Kütahya İli, Merkez İlçesi, Alayunt Mahallesi, Seki Mevkii, pafta, 108 ada, 4 parsel numaralı, ,47m² yüzölçümlü, Bir Adet Sanayi Deposu Bir Adet Sanayi Binası ve Arsası nitelikli, mülkiyeti Organize Sanayi Bölgesi Tüzel Kişiliği ne ait taşınmaz ile makine ve teçhizatların tarihi itibariyle değerinin; KDV HARİÇ TL USD EURO KDV DAHİL TL USD EURO Altımilyonüçyüzellibin TL İkimilyonyüzseksensekizbinikiyüzdoksanyedi USD İkimilyonaltmışdörtbindokuzyüzyetmişüç EURO Yedimilyondörtyüzdoksanüçbin TL İkimilyonbeşyüzseksenikibinyüzdoksan USD İkimilyondörtyüzotuzaltıbinaltıyüzaltmışdokuz EURO olabileceği görüşüne varılmıştır. (Hesaplamalarda T.C Merkez Bankası efektif satış döviz kuru verilerinden yararlanılmış olup, 1.-USD: 2,9018TL, 1.-Euro: 3,0751TL olarak alınmıştır.) Eyüp Onur MIZRAK Engin AKKOÇ Gayrimenkul Değerleme Uzmanı Sorumlu Değerleme Uzmanı SPK Lisans No: SPK Lisans No: Bu rapor inceleme yapıldığı tarihteki mevcut verileri yansıtmaktadır. Bu rapor talep eden kurum dışında başka bir kurum ya da kişi tarafından kullanılamaz. Vergi Kanunlarının Katma Değer Vergisine ilişkin muafiyet, istisna ve vergi oranına ilişkin özel hükümleri dikkate alınmamıştır. Sayfa 39 / 76 No OZ V.D.: Üsküdar

40 EK-1 MAKİNE DEĞERLEME TABLOSU Sayfa 40 / 76 No OZ V.D.: Üsküdar