ŞUBAT AYI STRATEJİ RAPORU 6 Şubat İngiltere de Brexit yasasının yürürlüğe girmesi bekleniyor

Transkript

1 ŞUBAT AYI STRATEJİ 6 Şubat 2017 Şubat ayının önemli gündem maddeleri 8 Şubat Türkiye, Aralık ayı Sanayi Üretimi İngiltere de Brexit yasasının yürürlüğe girmesi bekleniyor 14 Şubat Aralık ayı Ödemeler Dengesi 15 Şubat ABD flasyon, Türkiye de İşsizlik Oranı ve Ocak ayı Bütçe Dengesi 20 Şubat Suriye Barış Görüşmeleri Türkiye Şubat ayı Tüketici Güveni 22 Şubat Türkiye Şubat Ayı Reel Sektör Güven deksi ve KKO 28 Şubat ABD 4Ç16 Büyüme ve Türkiye Ocak ayı Dış Ticaret Dengesi Ocak, TL için zor bir ay olurken BIST için iyi bir ay oldu. Şubat ayı? Yükselen kurlar ile birlikte yükselen faizler geçen ayın ilk yarısına damgasını vururken, beklentilerde de bozulmalara yol açtı yılını 3,52 li seviyelerde tamamlayan USD/TL, 11 Ocak ta 3,94 ile tarihi zirve yaparken, 2 yıllık gösterge tahvil %11,96 ile 2015 yılı Eylül ayı seviyelerine kadar yükselmiştir. Artan kurlar ile birlikte güven endekslerinde önemli düşüşler yaşanmış, beklentilerde kötüleşmeler görülmüştür. TÜİK in 30 Ocak ta yayımladığı Ekonomik Güven deksi 85,7 ye (2015 Ocak:95,3) kadar gerilemiştir yılını puandan tamamlayan BIST 100 deksi ise para girişi ile birlikte Ocak ayını %10,44 lük primle puandan tamamlamıştır, 3 Şubat itibariyle yılbaşına göre değer kazancı ise %13,12 olmuştur. 3 Şubat itibariyle puandan kapanan BIST100 deksi, 2013 yılının Mayıs ayında ile tarihi zirve yapmıştı. Tarihi zirveye %5,7 kala BIST te yaşanan hızlı yükselişin devamı para girişinin bağlı. Veri akışı açısından sakin bir haftaya başlıyoruz. Bilanço döneminde olmamız nedeniyle hisse bazlı hareketlerin ön planda olmaya devam edeceğini tahmin ediyoruz yılsonu bilançolarda konsolide olmayanlar için son tarih 1 Mart, konsolide olanlar için ise 13 Mart. TCMB verilerine göre yabancılar 27 Ocak ile biten hafta itibariyle Ocak ayında BIST te 537 milyon USD lik alış yaparken DİBS ten 687 milyon USD lik net satış yaptılar. Ekim ayı başından bu yana ise son 4 ayda yabancıların hisseden 622 milyon USD lik net alış yaparlarken, DİBS ten 4,15 milyar dolarlık net satış yaptıklarını görüyoruz. USD/TL de ise TCMB nin uyguladığı sıkı para politikası ve faizdeki yükselişin kısa vadede olumlu etkilerini görmeye devam edebileceğimizi düşünüyoruz. Dolar endeksinin de yardım etmesi durumunda 3,70 in altında 3,60-3,55 a kadar geri çekilme teknik olarak mümkün. TL de değerlenmenin orta vadede kalıcılık için ise TCMB nin politikalarının zamanında devreye gireceğine dair beklentilerin korunmasının yanında siyasi risklerin azalması ile güvenin ortamının iyileşmesi gerektiğini düşünüyoruz.

2 Yükselen kurların enflasyon üzerinde görülen negatif etkileri ile birlikte kurlarda yaşanan yükselişler sonrasında TCMB, 24 Ocak ta yaptığı PPK toplantısında geç likidite penceresinde uyguladığı faizi %10 dan %11 e çıkartırken, bankalararası repo piyasasında uyguladığı faizi %8,5 den %9,28 e yükseltmiş, politika faizinde ise beklentilerimiz paralelinde değişikliğe gitmemiştir. Sadeleştirme yönünde politikalara geçmesi beklenirken TCMB nin bant uygulayama devam etmesi diğer faizdeki artış kararının yansımasının gecikmesine yol açmıştır. Yılbaşında %8,30 lar seviyesinde olan TCMB ağırlıklı ortalama fonlama maliyetinin %10,30 un üzerine çıktığını dikkate aldığımızda TCMB nin uyguladığı faizde yaklaşık 200 baz puanlık artış yaptığı görülmektedir. Likiditede sıkılaştırma, swap işlemleri ile birlikte fonlama maliyetini yükseltmesi ve dolar endeksinde Cuma günkü istihdam raporu sonrasında USD/TL 3,69 a kadar gerilemiştir. Bu sabah işlemler 3,69 dan geçmektedir. 13,00 TCMB Faizleri (%) 12,00 11,00 10,00 9,00 8,00 7,00 11,00 10,37 9,25 8,00 7,25 6,00 Ocak 16 Şubat 16 Mart 16 Nisan 16 Mayıs 16 Haziran 16 Ağustos 16 Eylül 16 Ekim 16 Kasım 16 Aralık 16 Ocak 17 Ağırlıklı Fonlama Haftalık Repo Gecelik Borç Alma Gecelik Borç Verme Geç Likidite Penceresi Ocak ayı enflasyonu ile ilk çeyrek sonunda enflasyon beklentimiz %10 u aştı Ocak ayı enflasyonu piyasa beklentisinin üzerinde %2,46 ile hızlı artış gösterirken, yıllık enflasyon %8,53 den %9,22 ye yükselmiştir. Geçen yılın Şubat ve Mart aylarında yaşanan düşüş nedeniyle Mart sonunda enflasyonun iki haneli rakamlara yakınlaşacağı beklentimizi Ocak ayı enflasyonu ile %10 nun üzerine yükseltmiş bulunuyoruz. ÜFE deki hızlı artışı da önümüzdeki aylarda TÜFE ye etkileri açısından negatif tarafta değerlendiriyoruz. ÜFE de belirgin artışı 2016 yılı Kasım ayı ile birlikte görüyoruz. Kasım ayında aylık bazda %2,0 oranında artan ÜFE de, Aralık ayı artışı %2,98 olarak gerçekleşmiş yıllık artış %9,94 e çıkmıştı. Ocak ayında ise ise %3,98 ile yükselişini sürdüren ÜFE deki yıllık artış %13,69 a çıkarken 2008 yılından bu yana ki en yüksek artışa ulaştığını buradan belirtmek isteriz. TCMB de 31 Ocak ta yayımladığı flasyon Raporu nda 2017 yılı beklentisini %6,5 den %8 e, 2018 yılı beklentisini %5 den %6 ye çıkarmıştır.

3 Yıllık TÜFE ve ÜFE (%) 16,00 14,00 12,00 10,00 8,00 13,69 9,22 6,00 4,00 2,00 0,00 TÜFE ÜFE Aralık ayı Sanayi üretimi Yurtiçinde bu ayın en önemli verisi 8 Şubat ta açıklanacak Aralık ayı sanayi üretimi olacak. Kasım ayında mevsim ve takvim etkisinden arındırılmamış seride sanayi üretimi aylık bazda değişim göstermez iken arındırılmamış verilerde yıllık bazda %4,6 artış göstermişti. Sanayi üretimi GSYH büyümesi için öncü gösterge olduğundan önemli. 3Ç16 da %1,8 oranında küçülen GSYH nın 4Ç16 da ılımlı bir büyüme göstermesi bizim ve piyasanın genel beklentisi. Bizim 2016 yılı GSYH da büyüme beklentimiz %2,4 seviyesinde. Aralık ayı Ödemeler Dengesi 14 Şubat ta açıklanacak Aralık ayı ödemeler dengesinde cari açığın 6 milyar dolara yakın gerçekleşmesini ve yıllık açığın 34,5 milyar dolar seviyesine çıkacağını tahmin ediyoruz Kasım ayı sonunda 33,62 milyar dolara yükselen yıllık cari açık, 2015 yıl sonunda 32,2 milyar dolar olarak gerçekleşmişti yılında enerji maliyetlerindeki düşüşün pozitif etkisinin zayıflaması ve devam eden jeopolitik riskler ile güvenlik endişelerinin turizm gelirlerini olumsuz etkilemeye devam etmesinin cari açıkta yukarı yönde etki yapacağına dair görüşümüzü koruyoruz. Öte yandan Rusya ile normalleşme sürecine girilmesi, ihracat tarafında ılımı etki yaratabileceğini de gözönünde bulunduruyoruz. Referandum süreci izlenmeye devam edilecek... Muhalefettin tek adam ile demokraside kayıp-rejim değişikliği söylemini öne çıkardığı referandum sürecinde iktidarın da fiili durumun hukuka uydurulması, istikrar ve daha az bürokrasi ile daha hızlı büyümeyi öne çıkardığını görüyoruz. Nisan ayının ilk yarısında yapılması beklenen referandum öncesinde referandum oylamasının sonucuna ilişkin beklentilerin piyasada etkili olmaya devam edeceğini tahmin ediyoruz. Geçen hafta ülkemizi ziyaret eden Almanya Başbakanı Merkel in Türk halkının savunduğu demokratik ilkelerin yeni siyasi sistemde de sağlanması gerektiği, muhalefetin her demokrasi için önemli olduğu sözleri dikkat çekmiştir.

4 Suriye barış görüşmelerinin 20 Şubat ta yapılması bekleniyor BM gözetiminde Cenevre'de 8 Şubat'ta yapılması planlanan Suriye barış görüşmelerinin 20 Şubat'a yapılması bekleniyor. BM'nin gözetimindeki Cenevre görüşmelerinde Esad rejimi ile muhalefet temsilcileri arasında iç savaşa siyasi çözüm bulma imkânları ele alınacak. Daha önceki buluşmalarda mutabakat sağlanamamıştı. Suriye de ateşkes Aralık gecesi yürürlüğe girmiş, Rusya, Türkiye ve Suriye muhalefeti ile hükümeti ile arasında yapılan ateşkeste IŞİD ve El Nüsra dışarıda tutulmuştu. Kalıcı bir barış ve çözümün sağlanmasının Türkiye nin risk primi için de olumlu olacağını tahmin ediyoruz. Bu açıdan Suriye ile ilgili gelişmeleri yakından izlenmeye devam edeceğiz. Yurtdışında ise Trump ın icraatleri ön planda olmaya devam edecek Şubat ayının geri kalınında küresel ekonomilerde önemli merkez bankalarının kararı bulunmuyor. yakın toplantı tarihleri ECB nin 9 Mart ta, Fed in 15 Mart ta, TCMB ile BoJ un 19 Mart ta. ECB, BoJ ve Fed yaptıkları son toplantılarda politika faizlerinde ve teşviklerde bir değişikliğe gitmedi. Fed in olası bir faiz artırımında Haziran ayı genel beklentilerde öne çıkarken, Trump ın icraatleri ve söylemlerinin 2 faiz artırımını sağlayabileceğine dair genel beklentilerin de piyasada korunduğunu görüyoruz. Fed, Aralık toplantısında 2017 yılı için faiz artırım beklentisini 2 den 3 e çıkarmıştı. 20 Ocak ta Obama dan görevi devralan Trump ın politikaları tüm dünyada yankı uyandırmaya devam ediyor. Göreve gelir gelmez radikal politikaları devreye koyan Trump, tüm dünya için de önemli bir risk olarak görülmeye devam ediliyor. Görevi devralması sonrasında ilk icraatı kamuoyunda Obamacare olarak bilinen sağlık reformu yasasının iptalini öngören metni imzalaması olurken, sonrasında Meksika sınırına duvar örülmesini öngören kararnameyi imzaladı. Maliyetin 25 milyar dolara çıkması beklenen duvarın finansmanı için Trump Kongre den onay almalı. Seçim kampanyasında vadettiği üzere Trump, Asya-Pasifik bölgesinde toplam 12 ülkenin dahil olduğu TPP anlaşmasından ABD'nin çekilmesi için bir başkanlık emri de imzaladı, NAFTA yı tekrar müzakereye açma sinyali verdi. 7 müslüman ülkeye getirdiği giriş yasağı ile çokça tepki çeken Trump, en son İran konusunda yorumları ile dikkat çekti. Trump, attığı bir tweet ile İran ateşle oynuyor. Başkan Obama nın kendilerine nazik olmasının değerini bilemediler. Ben olmayacağım! dedi. İngiltere tarafında ise Brexit konusundaki gelişmeler izlenmeye devam edilecek. Geçen hafta Avam kamarasında kabul edilen Brexit yasa tasarısının 8 Şubat ta Lordlar kamarasında görüşülmesi bekleniyor. Kraliçe nin de onaylamasıyla birlikte yürürlüğe girmesine kesin gözüyle bakılıyor.

5 Kap Haberleri Ülker (ULKER, Nötr) Kazakistan'da yerleşik Hamle Company'e ait %100'lük payının satın alınması konusunda, ana ortağı Yıldız Holding ile görüşmelerin devam etmekte olduğunu bildirdi. Migros (MGROS, Nötr) Ocak ayı içerisinde 6 adet satış mağazası açıldığını bildirdi. Akfen Holding (AKFEN, Nötr) bölünme işlemine dair Olağanüstü Genel Kurul Toplantısı nın 16 Şubat 2017 tarihinden yapılacağını bildirdi. Aksa erji (AKSA, Nötr) ayrılma hakkı kullanımını 7-20 Şubat tarihleri arasında, 2,6065 TL den kullandırılacağını bildirdi. Bizim Toptan (BIZIM) büyüme stratejisini desteklemek amacıyla hakim ortak olan Yıldız Holding'den ileride yapılacak sermaye artışında kullanılmak üzere 40 milyon TL'ye kadar sermaye avansı talep edilmesine karar verildiğini, bu tutarın gerektiğinde hisse alım programı çerçevesinde kendi hisselerini satın almak için kullanabileceğini bildirdi. Katmerciler (KATMR, Sınırlı Pozitif) Milli Savunma Bakanlığı ile Türk Silahlı Kuvvetlerinin ihtiyacı olan Zırhlı Ekskavatör tedariki maksadıyla 17,9 milyon TL tutarında sözleşme imzalandığını bildirdi. Servet GYO (SRVGY, Pozitif): İştiraki olan Deks Yatırım A.Ş.'nin Almanya Frankfurt'ta bulunan bağlı ortaklığı Oswe Real Estate GmbH'de sahip olduğu hisselerin satışı ile ilgili olarak potansiyel alıcı ile görüşmelere başlandığını bildirdi Basın Haberleri Arçelik: ÖTV nin sıfırlanması kararı çerçevesinde, indirimi fiyatlarına yansıtacağını açıkladı. Arçelik Türkiye Genel Müdürü Can Dinçer'in konu ile ilgili açıklamasında şöyle denildi: "Cuma günü Resmi Gazete de 9759 sayılı Bakanlar Kurulu kararı ile yayınlanan elektrikli ev aletleri ve beyaz eşyada % 6,7 olan ÖTV oranının 30 Nisan a kadar sıfırlanmasına yönelik kararını, sektör açısından olumlu karşılıyoruz ve tüketici için önemli bir fırsat olduğunu düşünüyoruz. Özellikle döviz kuru ve maliyetlerin yükseldiği bir dönemde yaşanabilecek fiyat artışları karşısında tüketici de önemli bir avantaj yakalamıştır. (Dünya) Yapı Kredi: Londra Borsası'nın sahipliğindeki önde gelen küresel endeks ve veri sağlayıcısı FTSE Russell'ın bu sene ilk kez hayata geçirdiği "FTSE4Good Gelişmekte Olan Piyasalar deksi"nde yer aldı. FTSE4Good, sorumlu yatırım yapmaya önem veren kurumların kaynak olarak aldıkları dünya çapında önemli endeks serilerinden biri olarak kabul görüyor. (Dünya) İş GYO: Konut kampanyasının ikincisine Manzara Adalar ve İnistanbul projeler ile dâhil oldu. GYODER in başlattığı Gayrimenkulde Güç Birliği Daha Güçlü Türkiye kampanyasının

6 ikinci etabına destek vermek amacıyla harekete geçti. Kampanya kapsamında 240 aya kadar kredi kullanılabilecek. (Dünya) Konut Sektörü: Yapı ruhsatı 1 Ocak'tan sonra alınan konut inşaatı projeleri ile kamu tarafından ihalesi 1 Ocak'tan itibaren yapılacak konut inşaatı projelerinde metrekare vergi değeri bin lira ile 2 bin lira arasındaki konutların tesliminde %8 KDV uygulanacak. Damga Vergisi Kanunundaki Bazı Kağıtlara İlişkin Damga Vergisi Oranının Belirlenmesine, Mal ve Hizmetlere Uygulanacak Katma Değer Vergisi Oranlarının Tespitine İlişkin Kararda Değişiklik Yapılmasına, İndirimli Orana Tabi İşlemlerde İade Edilecek Verginin Alt Sınırının Tespitine ve Özel Tüketim Vergisi Kanununda Yer Alan Bazı Mallarda Uygulanan Özel Tüketim Vergisi Oranının Belirlenmesine Dair Bakanlar Kurulu Kararı, Resmi Gazete'de yayımlanarak yürürlüğe girdi. Buna göre, binde 9,48 olarak uygulanan resmi şekilde düzenlenen gayrimenkul satış vaadi sözleşmeleri ile ön ödemeli konut satış sözleşmelerine ait damga vergisi oranı sıfır olarak uygulanacak. Maliye Bakanı Naci Ağbal da "Geçen yılın eylül ayında başlayıp (bu yılın) mart sonunda biten konut teslimlerinde KDV indirimi vardı. Konut teslimlerindeki %18 KDV'yi %8'e düşürmüştük. Bu süreyi mart sonundan eylül sonuna uzatıyoruz." şeklinde konuştu (AA) Otomotiv Sektörü: Uludağ Otomotiv düstrisi İhracatçıları Birliğinden (OİB) yapılan açıklamaya göre, ocak ayı ihracatı %37 artışla 2 milyar 69 milyon dolar oldu. Ocak ayında toplam ihracattaki payını %20 ye çıkaran otomotiv, böylece Türkiye ihracatının beşte birini tek başına gerçekleştirdi. Türkiye ihracatının 11 yıldır üst üste lider sektörü otomotivde de 2016 döneminin dereceye giren firmaları belli oldu. Sektörün 2008 yılından sonraki en iyi performansını gösterdiği 2016 da %13 artışla 23,9 milyar dolar ihracata imza atan firmaların zirvesinde Ford Otomotiv yer aldı. TOFAŞ ikinci, OYAK Renault ise üçüncü oldu. İlk üç şirketi sırasıyla Kibar Dış Ticaret, Toyota, Bosch Sanayi, Mercedes-Benz Türk ve Goodyear Lastikleri takip etti. Öte yandan, ocak ayında en büyük ülke pazarı Almanya'ya ihracat %15 artışla 323 milyon dolar oldu. Almanya'nın ardından en büyük pazarlardan Birleşik Krallık'a ihracat %28 artışla 249 milyon dolar, Fransa'ya %60 artışla 233 milyon dolar, İtalya'ya %46 artışla 222 milyon dolar olarak gerçekleşti.

7 HAFTALIK VERİ TAKVİMİ Beklenti Önceki 06 Şubat 2017, Pazartesi 10:00 Almanya Fabrika Siparişleri Aralık (Aylık) %0,5-2,50% 10:00 Almanya Fabrika Siparişleri Aralık (Yıllık) %4,10 3,00% 7 Şubat 2017, Salı 04:45 Çin Caixin PMI Bileşik Ocak -- 53,5 04:45 Çin Caixin PMI İmalat Dışı Ocak -- 53,4 10:00 Almanya Sanayi Üretimi Aralık (Aylık) -- 0,40% 10:00 Almanya Sanayi Üretimi Aralık (Yıllık) -- 2,20% 16:30 ABD Dış Ticaret Dengesi Aralık -45,5 Mr $ -45,2 Mr $ 8 Şubat 2017, Çarşamba 10:00 Türkiye Sanayi Üretimi Aralık (Aylık) -- 0,00% 10:00 Türkiye Sanayi Üretimi Aralık (Yıllık) -- 2,70% İngiltere İngiltere de Brexit yasasının yürürlüğe girmesi bekleniyor 9 Şubat 2017, Perşembe 02:50 Japonya Makine Siparişleri Aralık- Aylık % -- -5,10% 10:00 Almanya Dış Ticaret Dengesi Aralık -- 24,6 Mlr $ 10:00 Almanya İhracat Aralık (Aylık) -- 3,90% 10:00 Almanya İthalat Aralık (Aylık) -- 3,50% 16:30 ABD Haftalık İşsizlik Başvurları bin 10 Şubat 2017, Cuma 02:50 Japonya ÜFE Ocak (Aylık) -- 0,6% 02:50 Japonya ÜFE Ocak (Yıllık) -- -1,2% 07:30 Japonya Hizmet Sektörü deksi Aralık -- 0,2% 18:00 ABD Michigan Üniversitesi Güven deksi (Şubat) 97,8% 98,5%

8 BIST100 DİP-ZİRVE ANALİZİ 02/01/ /02/2017 Gördüğü Tarih Şirket Fiyat Son Kapanış Değ. (%) Düşük Yüksek Dibe Uzaklık (%) Zirveye Uzaklık (%) Düşük Yüksek AFYON Afyon Çimento 6,14 9, ,76 9, /07/ /01/2017 AKENR Ak erji 0,95 0,88-7 0,77 1, /12/ /04/2016 AKBNK Akbank 6,57 8, ,33 8, /01/ /07/2016 AKSA Aksa 9,63 10, ,00 11, /07/ /02/2017 AKSEN Aksa erji 2,54 2, ,00 3, /07/ /01/2017 ALGYO Alarko GMYO 26,98 39, ,90 45, /02/ /01/2017 ALARK Alarko Holding 2,84 4, ,80 4, /01/ /01/2017 ALBRK Albaraka Türk 1,28 1,25-2 1,10 1, /11/ /04/2016 ALKIM Alkim Kimya 12,71 20, ,45 21, /02/ /02/2017 ANACM Anadolu Cam 1,66 3, ,54 3, /01/ /01/2017 AEFES Anadolu Efes 18,65 21, ,22 22, /01/ /04/2016 ARCLK Arçelik 13,69 23, ,30 23, /01/ /02/2017 ASELS Aselsan 8,42 13, ,24 14, /02/ /01/2017 AYEN Ayen erji 4,08 4, ,81 5, /05/ /03/2016 AYGAZ Aygaz 9,25 13, ,62 13, /01/ /02/2017 BAGFS Bagfaş 12,85 11, ,53 16, /12/ /04/2016 BJKAS Beşiktaş Futbol Yat. 2,16 4, ,13 6, /01/ /02/2016 BIMAS Bim Mağazalar 50,82 53, ,52 62, /02/ /04/2016 BIZIM Bizim Mağazaları 12,72 11,85-7 9,51 18, /11/ /04/2016 BRSAN Borusan Man. 5,74 9, ,44 10, /01/ /02/2017 BRISA Brisa 7,47 6, ,99 8, /12/ /04/2016 CRFSA Carrefoursa 6,31 7, ,30 10, /07/ /01/2016 CCOLA Coca Cola İçecek 37,01 39, ,62 41, /02/ /07/2016 CLEBI Çelebi 32,69 24, ,21 33, /07/ /03/2016 CEMTS Çemtaş 1,62 3, ,35 3, /02/ /01/2017 CIMSA Çimsa 13,91 17, ,28 17, /01/ /02/2017 DEVA Deva Holding 3,88 3,83-1 3,03 4, /07/ /10/2016 DOCO DO-CO 306,07 234, ,30 344, /12/ /04/2016 DOHOL Doğan Holding 0,57 0, ,45 0, /06/ /08/2016 DOAS Doğuş Otomotiv 9,85 9,37-5 8,03 12, /12/ /04/2016 ECILC Eczacıbaşı İlaç 2,35 3, ,21 3, /01/ /09/2016 ECZYT Eczacıbaşı Yatırım 10,01 9,45-6 7,63 12, /09/ /05/2016 EGEEN Ege düstri 302,36 272, ,50 322, /12/ /04/2016 EKGYO Emlak Konut GMYO 2,51 3, ,23 3, /02/ /11/2016

9 BIST100 DİP-ZİRVE ANALİZİ 02/01/ /02/2017 Gördüğü Tarih Şirket Fiyat Son Kapanış Değ. (%) Düşük Yüksek Dibe Uzaklık (%) Zirveye Uzaklık (%) Düşük Yüksek ENKAI ka İnşaat 4,23 5, ,66 5, /01/ /02/2017 EREGL Ereğli Demir Celik 2,83 5, ,64 6, /01/ /02/2017 FENER Fenerbahçe Futbol 37,20 37, ,02 54, /07/ /02/2016 FROTO Ford Otosan 29,46 35, ,42 40, /12/ /04/2016 GSRAY Galatasaray Sportif 17,67 32, ,13 46, /02/ /10/2016 GARAN Garanti Bankası 7,01 8, ,75 8, /01/ /02/2017 GOODY Good-Year 3,22 3, ,88 6, /01/ /04/2016 GOLTS Göltaş Çimento 72,01 76, ,85 96, /07/ /04/2016 GOZDE Gözde Girişim 2,33 1, ,68 2, /12/ /04/2016 GSDHO GSD Holding 0,83 0, ,51 1, /12/ /04/2016 GUBRF Gübre Fabrik. 5,58 4, ,98 6, /11/ /04/2016 HLGYO Halk GMYO 0,97 1,00 3 0,80 1, /07/ /04/2016 IHLAS İhlas Holding 0,22 0, ,20 0, /05/ /02/2017 IPEKE İpek Doğal erji 1,23 2, ,60 2, /07/ /12/2016 ISCTR İş Bankası (C) 4,43 6, ,03 6, /02/ /02/2017 ISGYO İş GMYO 1,49 1,56 5 1,35 1, /02/ /07/2016 IZMDC İzmir Demir Çelik 2,00 3, ,86 3, /01/ /02/2017 KRDMD Kardemir (D) 1,09 1, ,94 1, /02/ /04/2016 KARSN Karsan Otomotiv 1,51 1, ,87 1, /12/ /04/2016 KARTN Kartonsan 304,30 267, ,20 305, /07/ /01/2016 KCHOL Koç Holding 10,71 15, ,32 15, /01/ /02/2017 KONYA Konya Çimento 301,30 280, ,20 340, /07/ /03/2016 KORDS Kordsa Global 4,43 7, ,99 7, /01/ /08/2016 KOZAL Koza Altın 12,28 17, ,56 19, /07/ /09/2016 KOZAA Koza Madencilik 1,21 2, ,61 2, /07/ /12/2016 LOGO Logo Yazılım 42,80 50, ,44 58, /02/ /03/2016 METRO Metro Holding 0,67 1, ,49 1, /07/ /10/2016 MGROS Migros Ticaret 17,45 19, ,15 19, /07/ /04/2016 NTTUR Net Turizm 1,46 1,34-8 1,07 1, /07/ /05/2016 NETAS Netaş Telekom. 11,15 10,11-9 7,34 11, /07/ /04/2016 NUGYO Nurol GMYO 4,64 4, ,46 5, /02/ /01/2016 ODAS Odaş Elektrik 6,34 9, ,16 10, /02/ /07/2016 OTKAR Otokar 87,37 136, ,43 141, /01/ /01/2017 PRKME Park Elek.Madencilik 2,50 2, ,83 2, /09/ /04/2016 PGSUS Pegasus 17,56 16, ,06 18, /07/ /04/2016

10 BIST100 DİP-ZİRVE ANALİZİ 02/01/ /02/2017 Gördüğü Tarih Dibe Zirveye Değ. Şirket Fiyat Son Kapanış Uzaklık Uzaklık Düşük Yüksek (%) Düşük Yüksek (%) (%) PETKM Petkim 2,81 4, ,72 4, /01/ /09/2016 POLHO Polisan Holding 2,13 8, ,95 8, /02/ /02/2017 SAHOL Sabancı Holding 8,15 10, ,30 10, /01/ /04/2016 SELEC Selçuk Ecza Deposu 2,32 3, ,19 3, /01/ /02/2017 SODA Soda Sanayii 3,45 5, ,22 6, /01/ /01/2017 SISE Şişe Cam 2,85 4, ,50 4, /01/ /01/2017 HALKB T. Halk Bankası 10,20 11, ,35 11, /07/ /02/2017 TSKB T.S.K.B. 1,27 1, ,10 1, /01/ /02/2017 TATGD Tat Gıda 5,43 7, ,32 7, /02/ /02/2017 TAVHL TAV Havalimanları 17,20 15, ,30 18, /07/ /04/2016 TKFEN Tekfen Holding 3,94 7, ,44 8, /01/ /09/2016 KIPA Tesco Kipa 2,17 1, ,20 2, /06/ /05/2016 TOASO Tofaş Oto. Fab. 18,32 26, ,64 27, /01/ /02/2017 TRGYO Torunlar GMYO 3,18 4, ,04 5, /01/ /06/2016 TSPOR Trabzonspor Sportif 1,27 2, ,22 3, /01/ /07/2016 TRKCM Trakya Cam 1,66 3, ,45 3, /01/ /02/2017 TCELL Turkcell 9,90 11, ,78 12, /12/ /03/2016 TMSN Tümosan 9,08 8, ,47 10, /07/ /02/2016 TUPRS Tüpraş 63,86 84, ,75 84, /09/ /02/2017 THYAO Türk Hava Yolları 7,39 5, ,54 8, /12/ /03/2016 TTKOM Türk Telekom 5,25 5,50 5 4,73 6, /01/ /04/2016 TTRAK Türk Traktör 64,89 81, ,28 89, /01/ /07/2016 ULKER Ülker Bisküvi 17,37 17, ,86 22, /12/ /07/2016 VKGYO Vakıf GMYO 2,20 2, ,91 2, /07/ /01/2017 VAKBN Vakıflar Bankası 3,80 5, ,54 5, /01/ /02/2017 VERUS Verusa Holding 14,61 15,08 3 9,72 20, /12/ /07/2016 VESTL Vestel 5,11 6, ,89 7, /01/ /08/2016 VESBE Vestel Beyaz Eşya 10,58 14, ,01 14, /06/ /02/2017 YKBNK Yapı ve Kredi Bank. 3,29 3, ,05 4, /12/ /04/2016 YAZIC Yazıcılar Holdıng 12,69 14, ,22 16, /02/ /04/2016 ZOREN Zorlu erji 1,67 1, ,10 1, /02/ /06/2016

11 BIST100 HİSSELERİNİN PERFORMANSI Son1 Yıl (TL) 03/02/ /02/2017 Kapanış Haftalık Değ. (%) Düşük Yüksek Kapanış Son 1 Yıl % Değ. Relatif Getiri PD/DD F/K XU100 BIST-100 deksi , ,6 POLHO Polisan Holding 8,32 10,6 6,70 8,37 2,05 305,2 9,8 3,7 34,6 TKFEN Tekfen Holding 7,71 6,2 6,29 7,88 3,69 109,0 5,5 1,3 11,8 TSPOR Trabzonspor Sportif 2,79-3,5 2,73 3,00 1,34 108,2-13,2 0,0 EREGL Ereğli Demir Celik 5,92 4,0 4,65 6,00 2,90 104,3 1,8 1,7 20,4 TRKCM Trakya Cam 3,11 2,0 2,78 3,18 1,60 94,9-3,2 0,9 5,7 GSRAY Galatasaray Sportif 32,38 0,7 30,84 34,28 16,87 91,9-11,4 0,0 KOZAA Koza Madencilik 2,07 0,5 2,02 2,24 1,08 91,7-14,5 0,5 10,5 IPEKE İpek Doğal erji 2,02 1,0 2,00 2,17 1,08 87,0-15,0 0,6 12,8 IHLAS İhlas Holding 0,43 26,5 0,27 0,45 0,23 87,0 26,7 0,7 4,4 CEMTS Çemtaş 3,01 11,1 2,36 3,20 1,64 83,5 10,0 1,5 12,4 ANACM Anadolu Cam 3,07 0,0 2,65 3,18 1,72 78,5 2,8 3,9 IZMDC İzmir Demir Çelik 3,35 15,5 2,64 3,35 1,96 70,9 11,8 5,5 18,8 ALKIM Alkim Kimya 20,98 4,0 17,21 21,50 12,80 63,9 2,9 2,5 14,3 METRO Metro Holding 1,01 6,3 0,85 1,04 0,62 62,9-0,8 0,3 13,1 BRSAN Borusan Boru 9,92 4,6 7,96 10,10 6,25 58,6 9,2 1,0 19,6 ODAS Odaş Elektrik 9,10 4,6 7,94 9,40 5,78 57,4-4,8 2,5 12,7 DOHOL Doğan Holding 0,83 2,5 0,73 0,90 0,53 56,6-3,5 0,8 KORDS Kordsa Global 7,35 5,6 6,39 7,39 4,76 54,5 0,6 1,4 9,7 ENKAI ka İnşaat 5,99 5,6 5,23 5,99 3,91 53,3-1,6 1,5 14,9 SELEC Selçuk Ecza Deposu 3,63 8,7 3,05 3,68 2,37 53,3 4,5 1,2 8,9 SODA Soda Sanayii 5,80-2,5 5,23 6,02 3,80 52,6-3,1 1,9 10,9 AFYON Afyon Çimento 9,19 2,5 7,86 9,92 6,03 52,4 2,7 44,5 ALGYO Alarko GMYO 39,54 1,6 37,16 45,62 25,98 52,2-6,8 0,7 5,2 ASELS Aselsan 13,65 2,5 12,05 14,35 9,04 51,0-5,1 4,3 29,9 SISE Şişe Cam 4,07 2,8 3,61 4,12 2,71 50,4-6,1 1,0 13,5 OTKAR Otokar 136,50 6,3 128,40 141,90 91,02 50,0-9,5 15,9 34,1 ARCLK Arçelik 23,80 4,7 19,66 23,98 16,11 47,8-0,8 3,1 12,5 ALARK Alarko Holding 4,71 4,2 4,28 4,80 3,33 41,5-3,8 0,9 10,5 ISCTR İş Bankası (C) 6,12 7,0 4,95 6,12 4,34 41,1 4,4 0,8 5,9 VESBE Vestel Beyaz Eşya 14,05 11,7 11,63 14,20 9,99 40,7 3,3 3,1 7,4 KOZAL Koza Altın 17,95 3,7 15,05 18,48 12,77 40,6-2,9 1,4 6,7 BJKAS Beşiktaş Futbol Yat. 4,76 4,4 3,91 4,93 3,41 39,6 5,2 0,0 AYGAZ Aygaz 13,15 4,9 11,36 13,19 9,46 38,9-3,4 1,5 9,3 TOASO Tofaş Oto. Fab. 26,36 2,0 22,80 27,00 19,26 36,9-5,4 4,5 13,6 VAKBN Vakıflar Bankası 5,22 10,6 4,16 5,22 3,82 36,8 6,1 0,7 5,1

12 BIST100 HİSSELERİNİN PERFORMANSI Son1 Yıl (TL) 03/02/ /02/2017 Kapanış Haftalık Değ. (%) Düşük Yüksek Kapanış Son 1 Yıl % Değ. Relatif Getiri PD/DD F/K XU100 BIST-100 deksi , ,6 TATGD Tat Gıda 7,06 13,9 5,40 7,82 5,18 36,2 8,9 2,1 16,0 CIMSA Çimsa 17,92 3,5 15,65 17,98 13,19 35,9 0,3 2,0 9,6 KCHOL Koç Holding 15,43 3,4 12,97 15,43 11,62 32,8-1,2 1,6 10,4 TRGYO Torunlar GMYO 4,51 9,5 3,90 4,51 3,41 32,2-3,9 0,4 1,4 VESTL Vestel 6,71 5,7 6,12 7,33 5,08 32,1-6,6 1,3 5,5 PETKM Petkim 4,22 4,2 3,54 4,29 3,22 31,1 0,8 2,3 10,0 ECILC Eczacıbaşı İlaç 3,53 11,7 2,97 3,53 2,69 31,1 0,0 0,9 25,8 YAZIC Yazıcılar Holdıng 14,95 1,4 13,15 15,29 11,58 29,1 0,5 0,7 36,4 CCOLA Coca Cola İçecek 39,50 5,3 32,14 39,56 30,79 28,3 5,5 2,5 29,9 EKGYO Emlak Konut GMYO 3,16 7,1 2,91 3,19 2,50 26,5-6,6 1,1 5,8 TUPRS Tüpraş 84,15 3,8 68,85 84,95 66,84 25,9 5,1 2,7 11,7 TSKB T.S.K.B. 1,57 11,3 1,35 1,58 1,26 24,9-1,6 1,1 6,8 SAHOL Sabancı Holding 10,20 3,7 8,81 10,22 8,18 24,7-1,5 0,9 8,5 GOODY Good-Year 3,90 4,3 3,49 3,94 3,13 24,6-1,8 2,5 51,1 AKBNK Akbank 8,81 11,2 7,37 8,82 7,10 24,0-0,4 1,1 7,8 MGROS Migros Ticaret 19,20 5,5 17,08 19,24 15,51 23,8-3,5 7,4 121,6 AKSEN Aksa erji 2,97 0,7 2,86 3,11 2,41 23,2-11,9 2,8 GARAN Garanti Bankası 8,83 11,8 7,34 8,83 7,20 22,6 2,4 1,0 7,3 AEFES Anadolu Efes 21,10-1,4 17,86 22,20 17,21 22,6 5,8 1,5 36,1 HALKB T. Halk Bankası 11,75 9,8 9,00 11,82 9,73 20,8 11,2 0,7 5,2 KRDMD Kardemir (D) 1,27 6,7 1,10 1,27 1,06 19,8-2,4 0,6 11,6 TTRAK Türk Traktör 81,10 3,0 70,80 81,60 68,30 18,7-4,4 7,0 12,2 AKSA Aksa 10,90 6,3 9,06 11,03 9,28 17,4 5,0 1,6 10,0 VKGYO Vakıf GMYO 2,52 2,0 2,24 2,89 2,17 16,1-3,6 0,6 8,6 FROTO Ford Otosan 35,00 2,9 29,08 35,40 31,91 9,7 1,2 3,7 13,3 TTKOM Türk Telekom 5,50-2,5 5,10 5,79 5,20 5,8-7,9 4,1 11,3 ISGYO İş GMYO 1,56 1,3 1,50 1,58 1,48 5,6-11,6 0,4 3,2 HLGYO Halk GMYO 1,00 3,1 0,88 1,01 0,95 5,3-2,9 0,9 15,3 TCELL Turkcell 11,25 0,4 9,36 11,81 10,70 5,1 2,0 1,6 14,2 YKBNK Yapı ve Kredi Bank. 3,89 9,9 3,25 3,95 3,78 2,9 0,3 0,6 5,8 BIMAS Bim Mağazalar 53,15 0,7 48,00 54,50 51,76 2,7-4,1 9,0 26,1 LOGO Logo Yazılım 50,90 0,2 48,60 54,10 50,00 1,8-17,2 8,3 28,0 TAVHL TAV Havalimanları 15,85 2,4 13,61 16,18 15,58 1,7-0,1 2,2 11,7 PRKME Park Elek.Maden 2,09 3,0 2,01 2,19 2,06 1,6-9,4 0,8 AYEN Ayen erji 4,70-0,8 4,58 4,99 4,67 0,6-15,0 38,4

13 BIST100 HİSSELERİNİN PERFORMANSI Son1 Yıl (TL) 03/02/ /02/2017 Kapanış Haftalık Değ. (%) Düşük Yüksek Kapanış Son 1 Yıl % Değ. Relatif Getiri PD/DD F/K XU100 BIST-100 deksi , ,6 VERUS Verusa Holding 15,08 8,1 13,02 15,14 15,03 0,3-8,6 5,6 24,2 GOLTS Göltaş Çimento 76,10 3,0 72,75 79,40 76,49-0,5-10,4 1,9 25,3 KARTN Kartonsan 267,80 3,8 247,20 276,50 272,10-1,6-8,8 2,7 106,5 BRISA Brisa 6,69 2,8 6,16 6,92 6,80-1,6-4,3 4,1 16,7 PGSUS Pegasus 16,14 2,7 13,02 16,88 16,48-2,1 0,8 1,0 AKENR Ak erji 0,88 3,5 0,81 0,90 0,90-2,2-8,5 DEVA Deva Holding 3,83 3,8 3,42 3,88 3,92-2,3-3,8 1,5 13,4 NUGYO Nurol GMYO 4,15 2,5 3,94 4,42 4,26-2,6-11,0 2,3 2,8 KONYA Konya Çimento 280,40 4,2 255,70 288,00 289,99-3,3-6,6 4,2 31,9 ULKER Ülker Bisküvi 17,93 6,3 15,25 18,42 18,80-4,6-1,9 4,0 19,1 DOAS Doğuş Otomotiv 9,37 6,2 8,51 9,44 9,91-5,5-5,7 1,9 13,9 NTTUR Net Turizm 1,34 5,5 1,22 1,37 1,42-5,6-10,3 0,4 4,7 NETAS Netaş Telekom. 10,11 1,7 9,74 10,57 10,79-6,3-10,5 1,5 71,0 GUBRF Gübre Fabrik. 4,96 3,8 4,31 5,36 5,34-7,1 0,1 1,7 70,5 GOZDE Gözde Girişim 1,96 3,7 1,76 2,01 2,12-7,5-3,2 0,9 4,2 EGEEN Ege düstri 272,00 1,7 223,50 283,50 299,86-9,3 7,2 3,9 10,5 ALBRK Albaraka Türk 1,25 2,5 1,15 1,26 1,40-10,8-7,1 0,5 4,2 FENER Fenerbahçe Futbol 37,70-1,8 37,50 40,70 42,82-12,0-14,5 0,0 KARSN Karsan Otomotiv 1,28 9,4 1,05 1,38 1,47-12,9 4,8 2,7 BIZIM Bizim Mağazaları 11,85 2,2 10,77 12,22 13,73-13,7-3,0 3,1 27,8 ECZYT Eczacıbaşı Yatırım 9,45 3,5 8,63 9,45 11,04-14,4-5,9 0,8 8,4 BAGFS Bagfaş 11,06 3,4 9,72 11,24 12,98-14,8-0,9 0,9 2,1 GSDHO GSD Holding 0,64 10,3 0,54 0,66 0,78-18,2 2,9 0,4 THYAO Türk Hava Yolları 5,68 6,2 4,76 5,74 7,22-21,3 0,2 0,6 DOCO DO-CO 234,20-3,4 227,50 248,50 299,65-21,8-11,2 3,3 29,2 TMSN Tümosan 8,08 3,1 7,37 8,67 10,40-22,3-3,6 3,1 21,9 CRFSA Carrefoursa 7,02 0,4 6,96 7,45 9,04-22,4-14,0 13,1 KIPA Tesco Kipa 1,60 1,3 1,52 1,67 2,14-25,2-9,3 4,2 CLEBI Çelebi 24,74 1,3 22,12 25,70 33,10-25,2-4,9 6,9 14,2 ZOREN Zorlu erji 1,13-2,4 1,10 1,32 1,54-26,6-14,3 3,9

14 HAZİNE İÇ BORÇ ÖDEMELERİ İç Borç Ödemeleri (1) Alıcılara Göre Dağılım (Milyon ) Piyasa Kamu (2) Toplam Ödeme 2017 Yılı Ocak Ayı TOPLAM Yılı Şubat Ayı TOPLAM Yılı Mart Ayı TOPLAM (1) İhraç aşamasındaki alıcı dağılımı baz alınarak yapılacak ödemeleri göstermektedir. (2) Kamu kurumlarına rekabetçi olmayan teklif (ROT) ve doğrudan satış yoluyla yapılan ihraçlara ilişkin ödemeleri içermektedir.

15 HAZİNE İÇ BORÇ İHRAÇ TAKVİMİ 2017 Yılı Ocak Ayı İhraç Takvimi İhale Tarihi Valör Tarihi İtfa Tarihi Senet Türü Vadesi İhraç Yöntemi Sabit Kuponlu Devlet Tahvili 2 Yıl / 553 Gün İhale / Yeniden ihraç Değişken Faizli Devlet Tahvili 5 Yıl / 1932 Gün İhale / Yeniden ihraç Sabit Kuponlu Devlet Tahvili 5 Yıl / 1722 Gün İhale / Yeniden ihraç Sabit Kuponlu Devlet Tahvili 9 Yıl / 3325 Gün İhale / Yeniden ihraç TÜFE'ye deksli Devlet Tahvili 9 Yıl / 3290 Gün İhale / Yeniden ihraç Hazine Bonosu 11 Ay / 329 Gün İhale / İlk İhraç 2017 Yılı Şubat Ayı İhraç Takvimi (1) İhale Tarihi Valör Tarihi İtfa Tarihi Senet Türü Vadesi İhraç Yöntemi Kuponsuz Devlet Tahvili 14 Ay / 434 Gün İhale / İlk İhraç Sabit Kuponlu Devlet Tahvili 9 Yıl / 3283 Gün İhale / Yeniden ihraç Kira Sertifikası 2 Yıl / 728 Gün Doğrudan Satış Sabit Kuponlu Devlet Tahvili 5 Yıl / 1673 Gün İhale / Yeniden ihraç İhale Tarihi Valör Tarihi İtfa Tarihi Senet Türü Vadesi İhraç Yöntemi Sabit Kuponlu Devlet Tahvili 5 Yıl / 1659 Gün İhale / Yeniden ihraç TÜFE'ye deksli Devlet Tahvili 9 Yıl / 3234 Gün İhale / Yeniden ihraç Sabit Kuponlu Devlet Tahvili 2 Yıl / 490 Gün İhale / Yeniden ihraç Değişken Faizli Devlet Tahvili 5 Yıl / 1869 Gün İhale / Yeniden ihraç Sabit Kuponlu Devlet Tahvili 10 Yıl / 3640 Gün İhale / İlk İhraç Kuponsuz Devlet Tahvili 13 Ay / 392 Gün İhale / Yeniden ihraç (1) 2017 yılı Şubat ve Mart aylarına ilişkin ihraç takvimi geçici olup piyasa koşullarına göre güncellenebilecektir

16 2017 YILI MERKEZ BANKALARI TOPLANTI TARİHLERİ ŞUBAT MART NİSAN 19 Ocak - ECB 1 Şubat - Fed 9 Mart - ECB 26 Nisan - TCMB 31 Ocak - BOJ 15 Mart - Fed* 27 Nisan - ECB ve BOJ 16 Mart - TCMB ve BOJ MAYIS HAZİRAN TEMMUZ AĞUSTOS 3 Mayıs - Fed 8 Haziran - ECB 20 Temmuz ECB ve BOJ 14 Haziran - Fed* 26 Temmuz Fed 15 Haziran- TCMB 27 Temmuz TCMB 16 Haziran - BOJ EYLÜL EKİM KASIM ARALIK 7 Eylül - ECB 26 Ekim TCMB ve ECB 1 Kasım - Fed 13 Aralık Fed* 14 Eylül- TCMB 31 Ekim - BOJ 14 Aralık- TCMB ve ECB 20 Eylül - Fed* 21 Aralık - BOJ 21 Eylül - BOJ *Fed'in basın toplantısının olduğu FOMC toplantılarıdır.

17 Uyarı: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapor tarafımızca doğruluğu ve güvenilirliği kabul edilmiş kaynaklar kullanılarak hazırlanmış olup yatırımcılara kendi oluşturacakları yatırım kararlarında yardımcı olmayı hedeflemekte ve herhangi bir yatırım aracını alma veya satma yönünde yatırımcıların kararlarını etkilemeyi amaçlamamaktadır. Yatırımcıların verecekleri yatırım kararları ile bu raporda bulunan görüş, bilgi ve veriler arasında bir bağlantı kurulamayacağı gibi, söz konusu kararların neticesinde oluşabilecek yanlışlık veya zararlardan kurum çalışanları ile Anadolubank A.Ş. ve Anadolu Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin herhangi bir sorumluluğu bulunmamaktadır.