OCAK 2013 FON BÜLTENİ

Transkript

1 OCAK 2013 FON BÜLTENİ PİYASALARDAKİ GELİŞMELER 2013 Beklentileri Türk Sermaye Piyasaları açısından unutulmaz bir yılı geride bırakıyoruz. İMKB Piyasası açıldığı günden bu yana en iyi yıllık performanslarından birini sergiledi. Merkez Bankası fonlama faizi ve Gösterge Tahvil faizleri tarihi en düşük seviyelere geriledi. Türk Lirası ise diğer iki örneğe kıyasla daha ılımlı bir performans sergilese de yatırımcısını memnun etmekten geri kalmadı. Gelinen noktada artık bu yeni denge seviyelerinde özellikle de faiz ortamının, ekonomimiz üzerinde olumlu anlamda kalıcı etkiler göstermesini bekliyoruz. Bu yeni faiz ortamı kamu bütçesi üzerindeki faiz yükünü hafifleteceği gibi Özel Sektörün yatırım ve hane halkının tüketim iştahını olumlu anlamda tetikleyecektir. Belirtmeden geçemeyeceğimiz diğer bir önemli husus, 2008 Global Finansal Krizi sonrası Gelişmiş Ülke Ekonomilerinin içine düştüğü ekonomik sıkıntılar sebebiyle ülkemizin de içinde bulunduğu Gelişmekte Olan Ülkeler sepetine yönelik ilgi ve sermaye akımının uzunca bir süre daha devamının beklenmesidir. Bu yeni trend Türkiye gibi büyüme modeli içinde dış finansmanın önemli bir yer işgal ettiği Devamı 2. sayfada... ALTERNATİF FON DAĞILIM ÖNERİLERİ Portföy Dağılım Oranları Risk Sevmiyorsanız Düşük Risk Almak İstiyorum Diyorsanız Orta Risk Almak İstiyorum Diyorsanız Risk Seviyorsanız G.Y. G.A. Kamu Borç. Araç. G.Y. G.A. Kamu Borç. Araç. G.Y. G.A. Kamu Borç. Araç. G.Y. %100 %0,68 %14,40 %14,40 %50 %50 %30 %70 %30 %70 Aylık Getiri (%) %1,70 %2,11 %4, Getirisi (%) %20,47 %22,90 %36,52 Yıllık Getiri (%) %20,47 %22,90 %36,52 İlgili tablo, rapor verisi Rasyonet ten alınmıştır. AYLIK: tarihleri arasındaki fon fiyat değişimini ifade etmektedir. 2012: tarihleri arasındaki fon fiyat değişimini ifade etmektedir. YILLIK: tarihleri arasındaki fon fiyat değişimini ifade etmektedir. G.A.: Gelir Amaçlı B.A.: Büyüme Amaçlı G.Y.: Yönelik Emekliliğinize 2 yıl ve daha az zaman kaldıysa, fon dağılımınızı tekrar gözden geçirerek, yatırımlarınızı daha düşük riskli veya risksiz fonlarda değerlendirebileceğinizi hatırlatmak isteriz. larımızla ilgili detaylı risk bilgisine ulaşmak için tıklayınız. 01

2 EMEKLİLİK FONLARIMIZDAKİ SON DURUM Adı Halka Arz Tarihi Kurumsal Müşteri Hattı (0212) Katılımcı Sayısı Büyüklük (Bin TL) Aylık Getiri 2012 Getirisi Yıllık Getiri Halka Arzdan Bugüne Getiri Likit Karma %0,31 %7,1 %7,1 %194,13 G.A. Kamu Borç. Araç %0,49 %13,0 %13,0 %293,58 G.A. Kamu Dış Borç. Araç. () %0,71 %12,8 %12,8 %156,15 B.A %8,42 %55,0 %55,0 %392,86 G.A. Uluslararası Borç. Araç %0,32 -%3,2 -%3,2 %72,72 Esnek %2,73 %25,7 %25,7 %252,59 G.A. Esnek %0,15 %11,8 %11,8 %61,62 G.Y. G.A. Kamu Borç. Araç %0,68 %14,4 %14,4 %145,30 G.Y. G.A. Kamu Dış Borç. Araç. () %0,67 %13,1 %13,1 %94, %2,73 %26,5 %26,5 %155,04 Esnek Alternatif %1,75 %9,8 %9,8 %31,88 G.A. Devlet İç Borç. Araç %0,41 %12,3 %12,3 %13, %8,08 %55,2 %55,2 %23,44 Esnek %2,67 %24,7 %24,7 %18,13 G.Y %8,23 %59,8 %59,8 %42,80 *İlgili tablo, rapor verisi Rasyonet ten alınmıştır. *Getiri hesaplamalarında iki tarih arasındaki fiyat değişimleri kullanılarak basit getiri hesaplanmıştır. AYLIK GETİRİ: tarihleri arasındaki fon fiyat değişimini ifade etmektedir GETİRİSİ: tarihleri arasındaki fon fiyat değişimini ifade etmektedir. YILLIK GETİRİ: tarihleri arasındaki fon fiyat değişimini ifade etmektedir. G.A.: Gelir Amaçlı B.A.: Büyüme Amaçlı G.Y.: Yönelik PİYASALARDAKİ GELİŞMELER 2013 Beklentileri Türk Sermaye Piyasaları açısından unutulmaz bir yılı geride bırakıyoruz. İMKB Piyasası açıldığı günden bu yana en iyi yıllık performanslarından birini sergiledi. Merkez Bankası fonlama faizi ve Gösterge Tahvil faizleri tarihi en düşük seviyelere geriledi. Türk Lirası ise diğer iki örneğe kıyasla daha ılımlı bir performans sergilese de yatırımcısını memnun etmekten geri kalmadı. Gelinen noktada artık bu yeni denge seviyelerinde özellikle de faiz ortamının, ekonomimiz üzerinde olumlu anlamda kalıcı etkiler göstermesini bekliyoruz. Bu yeni faiz ortamı kamu bütçesi üzerindeki faiz yükünü hafifleteceği gibi Özel Sektörün yatırım ve hane halkının tüketim iştahını olumlu anlamda tetikleyecektir. Belirtmeden geçemeyeceğimiz diğer bir önemli husus, 2008 Global Finansal Krizi sonrası Gelişmiş Ülke Ekonomilerinin içine düştüğü ekonomik sıkıntılar sebebiyle ülkemizin de içinde bulunduğu Gelişmekte Olan Ülkeler sepetine yönelik ilgi ve sermaye akımının uzunca bir süre daha devamının beklenmesidir. Bu yeni trend Türkiye gibi büyüme modeli içinde dış finansmanın önemli bir yer işgal ettiği ekonomiler açısından büyük önem arz etmektedir. Risklerden de bahsedersek; elbette geçtiğimiz yıl olduğu gibi önümüzdeki yıl da birçok sebeple kar satışları, panik dönemleri, yeniden ortaya çıkan ama aslında bilinen sorunlar sebebiyle sıkıntılı piyasa koşullarına şahit olacağız. Ancak genel anlamda Global büyümenin daha yüksek seyredecek olması, ABD tarafında özellikle bütçe kısıtlamaları ile ilgili risklerin ortadan kalkması beklentisi, Avrupa tarafında borçların konsolidasyonu ve bankaların kuvvetlendirilmesi yolunda atılacak adımlar ile Çin in yeniden dengelenmeye başlayan ekonomisi yıl boyunca Global Sermaye Piyasalarına destek olacaktır. Türkiye özelinde bakacak olursak, geçtiğimiz ay da bahsettiğimiz gibi Sermaye Piyasalarımız için önümüzdeki yıl yeni sınav, yaklaşık %5 civarı büyümesi beklenen ekonomimizin yeniden cari açık sorunu ile karşılaşıp karşılaşmayacağıdır. Aynı zamanda kredi notu artışımızın getirdiği olumlu hava ve yurt dışı kaynaklı aşırı para girişleri sebebiyle TL de oluşacak değerlenme baskısı TCMB nin önümüzdeki dönemde yönetmesi gereken yeni dengesizlik olacaktır. Eğer önümüzdeki yıl büyümeyi, bu sene olduğu gibi cari açık ve enflasyon canavarlarını uyandırmadan başarı ile yönetebilirsek diğer Kredi Derecelendirme Kuruluşlarının da not artırımı yapmalarını olası görüyoruz. Yeni not artışları uzun vadeli olumlu beklentilerimizi pekiştirecektir. Ekonomiden piyasalara geçersek; yılbaşından bu yana sergilediğimiz başarılı performansımızı, temel anlamda cazip hisse senedi fiyatlamalarımıza, açıklanan teşvik paketlerine, uzun yıllardır sürdürdüğümüz sıkı bütçe performansımıza, düşüş trendindeki hazine borçlanma ihtiyacına ve sağlam bankacılık sektörümüze bağlamaya devam ediyoruz ve bunu hak ettiğimizi düşünüyoruz. Gelinen seviyeler itibarıyla ise önümüzdeki süreçte İMKB Piyasası tarafında diğer Gelişmekte Olan Ülkelere yakınsayan getiri performansları olasıdır. Mevcut koşullarda kısa dönemde radikal bir değişiklik olmaması sebebiyle Türk Lirası varlıkların orta ve uzun vadede cazibesini korumaya devam edeceği görüşümüzü devam ettiriyoruz. Ancak yaşanan yüksek performans sonrası genel görünüm daha ılımlı bir seyre işaret etmektedir. Oluşacak jeopolitik gerginlikler, Avrupa kaynaklı olumsuz haber akışları ve ABD Ekonomisi ile ilgili oluşabilecek riskler olası bir kar satışını tetikleyebilir. Türk Lirası cinsi faizler yaşanan hızlı düşüşe rağmen uluslararası rakiplerine göre halen cazip seviyelerde bulunmaktadır. Bu durumun tahvil ve bonolara olan ilgiyi canlı tutmaya devam edeceği görüşündeyiz. Kısa vadede ise hızlı düşen faizler ve biriken prim göz önünde bulundurulduğunda yurt dışı kaynaklı bir kar satışı görülmesi şaşırtıcı olmayacaktır. Ancak Global düşük faiz ortamı hala en önemli güvencemiz ve bu durumun önümüzdeki yıl da devam etmesini bekliyoruz. Türk Lirası nın da bu beklentimize paralel olarak içerdiği göreceli yüksek faiz sebebiyle orta ve uzun vadede güçlenmeye devam edeceği kanaatindeyiz. Türkiye nin sağlam makro ekonomik dengeleri Türk Lirası nın cazibesini korumasına yardımcı olmayı sürdürecektir. Yatırımlarımız esnasında Global Merkez Bankaları nın sağlayacağı bol ve ucuz likiditeden orta vadede en verimli şekilde faydalanabilmek amacıyla makro ekonomik tespitler, temel analizler ve değerlemeler ile ulaşılan makul değerlerin cazip olduğu seviyeler her zamanki gibi göz ardı edilmemelidir. Geçtiğimiz yıl bunun çok somut bir kanıtıdır. Halihazırdaki muhafazakar portföy yapısının olası kar realizasyonları ve satışların yurt içi yatırımcılar açısından dövizden TL ye geçmek ya da hisse senedi ve uzun vadeli tahvil yatırımlarını artırmak açısından önümüzdeki yıl da fırsat yaratacağı kanaatindeyiz. YATIRIM ÖNERİSİ Arzu edildiği ölçüde toparlanamayan Gelişmiş Ülke Ekonomileri ve Global anlamda uzun bir süre daha düşük seyretmesini beklediğimiz faizler sebebiyle Türk Lirası gibi yüksek faiz sunan ve büyüme dinamizmini sürdüren piyasaların cazibesinin devam edeceğini düşünüyoruz. Bu sebeple de Türk Lirası yatırımları önermeye devam ediyoruz. Yatırım yapılabilir bir ülke olmanın keyfini önümüzdeki yıl da sürmeye adayız. TCMB nin TL nin aşırı değerlenme ihtimaline karşı proaktif olacağı beklentimiz ve Global likiditenin orta ve uzun vadede devam edeceğine olan inancımız paralelinde TL cinsi faizlerin hala cazip olduğu görüşündeyiz. Bu sebeple faizlerde özellikle yükselişlerin alım fırsatı yaratacağı görüşündeyiz. Tahvil/Bono taşıyan fonları önermeye devam ediyoruz. Başta Türkiye olmak üzere önümüzdeki yılların Gelişmekte Olan Ülkelerin öne çıkacağı bir dönem olduğu görüşündeyiz. Bu sebeple İMKB de yaşanacak gerilemelerin hisse senedi pozisyonlarının artırılması için bir fırsat yaratacağı kanaatindeyiz. taşıyan fonlar da bu noktada önerilmektedir. Piyasa Verileri Aylık 2012 Yıllık İMKB 100 %7,05 %52,55 %52,55 İMKB 30 %7,32 %58,40 %58,40 USD %0,01 -%5,89 -%5,89 EURO %1,46 -%4,04 -%4,04 Altın -%2,34 %7,07 %7,07 Repo (Brüt) %0,43 %7,93 %7,93 KYD-TUM %0,61 %16,56 %16,56 İlgili tablo, rapor verisi Rasyonet ten alınmıştır. AYLIK: tarihleri arasındaki değişimi ifade etmektedir. 2012: tarihleri arasındaki değişimi ifade etmektedir. YILLIK: tarihleri arasındaki değişimi ifade etmektedir. KYD TÜM ENDEKS : Kurumsal Yatırımcılar Derneği nin hesapladığı endekslerden biridir. Piyasada işlem gören tüm iskontolu ve sabit faizli kuponlu borçlanma senetlerini bir arada yansıtmaktadır. Enflasyon Aylık Yıllık TÜFE %0,38 %6,37 ÜFE %1,66 %3,60 Döviz Kuru $ / TL 1,7776 1,7774 / TL 2,3452 2,3114 / $ 1,3193 1,3004 Enflasyon verileri tarihinde açıklanan verilerdir. 02

3 A IRLIKLI TL YE YATIRIM YAPAN FONLAR Likit Karma GA Kamu Borç. Araç. GY GA Kamu Borç. Araç. GA Devlet ç Borç.Araç. GA Esnek Esnek Alternatif Esnek Esnek GY Esnek Büyüme Amaçl GY Minimum Risk Maksimum Risk A IRLIKLI DÖV ZE YATIRIM YAPAN FONLAR GA Kamu D fl Araçlar () GA Uluslararas Araçlar GY GA Kamu D fl Araçlar () Minimum Risk Adı Amac Karfl laflt rma Yat r m Maksimum Risk Büyüklü ü Yönelik Gelir Amaçlı Kamu Araçları Türkiye Cumhuriyeti Hazine Müsteşarlığı tarafından ihraç edilen Devlet Tahvili ve Hazine Bonoları ve bunlara dayalı Ters Repolara fon portföyünde yer vererek ağırlıklı olarak faiz geliri elde etmeyi hedefler. %89 KYD TL Bono %8 KYD ON Repo %1 KYD 1 Aylık + % 1 KYD OST Endeksi (sabit) Tahvil/Bono: %70-%100 Ters Repo:%0-%30 Mevduat : %0-%20 OST: %0-20 Varlığa Dayalı Menkul Kıymetler: %0-20 Gelire Endeksli fon fazla Yönelik Esnek yöneticisi tarafından piyasadaki % %56 %5 %4 Yönelik Yüksek getiri potansiyeline sahip olup, ülke ekonomisinin büyüme hızında artış, düşen reel faizler gibi makroekonomik göstergelerin iyi seyrettiği dönemlerde borsada oluşabilecek yükseliş trendlerinden olumlu etkilenirken, her tür ekonomik ve politik belirsizlik ortamı fon performansını olumsuz etkiler. senedi portföyünde İMKB-30 a yer veriyor olması hisse senedi yatırımda daha seçici olunmasını beraberinde getirmektedir. %90 İMKB 30 endeksi + %9 KYD : % Ters Repo / Borsa Para Piyasası İşlemleri: %0-20 Mevduat / Katılım Hesabı: %0-20 işlemleri fon portföy değerinin en fazla %20 si oranında. 0 % Yönelik Gelir Amaçlı Kamu Dış Araçları () Portföyünde en az %80 ağırlıklı olmak üzere Türkiye Cumhuriyeti Hazinesi nin uluslararası piyasalarda ihraç ettiği lara ve en fazla %20 olmak üzere döviz cinsi ya da dövize endeksli Devlet Tahvili/Hazine Bonolarına yer vererek, kur ve faiz geliri elde etmeyi hedefler. %90 KYD USD Endeksi + %8 KYD ON Repo (Brüt) + %1 KYD 1 Aylık Gösterge : %80-%100 Ters Repo: %0-%20 Mevduat: %0-%20 işlemleri fon portföy değerinin en fazla %20 si oranında

4 Adı Amac Karfl laflt rma Yat r m Büyüklü ü GA Kamu Araçlar Türkiye Cumhuriyeti Hazine Müsteşarlığı tarafından ihraç edilen Devlet Tahvili ve Hazine Bonoları ve bunlara dayalı Ters Repolara fon portföyünde yer vererek ağırlıklı olarak faiz geliri %89 KYD TL Bono %8 KYD ON Repo %1 KYD 1 Aylık + % 1 KYD OST Endeksi (sabit) + % 1 KYD OST Endeksi (değişken) Tahvil/Bono: %70- %100 Ters Repo:%0- %30 Mevduat: %0-%20 OST: %0-20 Gelire Endeksli Senetler: %0-20 Gelir Ortaklığı Senetleri: %0-20 işlemleri 5 % Esnek yöneticisi tarafından piyasadaki %36 %53 % Likit Karma * Portföyün ağırlıklı ortalama vadesi en fazla 45 gün olacak şekilde, Türkiye Cumhuriyeti Hazine Müsteşarlığı tarafından ihraç edilen vadesine en fazla 180 gün kalan Devlet Tahvili ve Hazine Bonoları ve bunlara dayalı Ters Repolara ünde yer verir. %30 KYD TL Bono Endeksleri 91 Gün + %58 KYD ON Repo (Brüt) Endeksi + %1 KYD 1 Aylık Gösterge Mevduat Endeksi + % 10 KYD OST Endeksi (sabit) + % 1 KYD OST Endeksi (değişken) Tahvil/Bono:%0-%30 Ters Repo:%30- %60 Mevduat : %0-%20 ÖST (Sabit getirili): %10-%40 ÖST (Değişken getirili): %0-%30 Varlığa Dayalı Menkul Kıymetler: %0-%20 Gelire Endeksli Senetler: %0-%20 Gelir %0-%20 Borsa para fon fazla. %37 %51 % Esnek Portföyünde yer alan orta-uzun vadeli bonolar nedeniyle faizlerde yaşanabilecek düşüş ve yükselişler ile yine portföyünde taşıdığı hisse senedi nedeniyle hisse senedi piyasasında yaşanacak dalgalanmalar fon fiyatına +/- olarak yansımasına neden olur. Ağırlıklı sabit getirili menkul kıymetlere yer verilen portföyde, fonun hisse senedi piyasasına yatırım yapması faiz getirisi beraberinde sermaye getirisi elde edilmesi olanağını sağlamaktadır. %59*KYD TL Bono %30*İMKB 100 Endeksi + %8*KYD O/N Repo Endeksi (Brüt) + %1*KYD + % 1 KYD OST Endeksi (sabit) Tahvil/Bono: %45-75 Senetleri: %15-45 Ters Repo / Borsa Para Piyasası İşlemleri: %0-30 Mevduat / Katılım Hesabı: %0-20 OST: %0-20 Gelire Endeksli fon fazla %38 %60 %1 % BA İMKB de işlem gören Senetlerine ünde yer vererek Türkiye nin belli ölçekteki şirketlerine yatırım yapmak ve sermaye kazancı %90 IMKB 100 Endeksi + %9 KYD senedi: %80-%100 Ters Repo:%0-%20 Mevduat: %0- %20 Borsa para GA Devlet ç Araçları Ağırlıklı olarak portföyünde tahvil ve bono taşıması nedeniyle iç borçlanma faizlerinde eğilimin aşağı yönde olduğu dönemlerde getirisi yükselir. portföyünün orta-uzun vadeli bonolardan oluşması nedeniyle faizlerde yaşanabilecek düşüş ve yükselişler fon fiyatını etkiler. n bir miktar hisse senedi piyasasında yatırım yapabilmesi faiz getirisi beraberinde sermaye getirisi elde edilmesi olanagını sağlamaktadır. %84* KYD TL Bono Endeksleri Tüm + %10* KYD ON Repo %1* KYD 1 aylık Gösterge Mevduat Endeksi + %3 İMKB 100 Endeksi Endeksi (sabit) Tahvil/Bono: % Ters Repo / Borsa Para Piyasası İşlemleri: %0-30 Senetleri: %0-20 Mevduat / Katılım Hesabı: %0-20 OST: %0-20 Gelire Endeksli %0-20 işlemleri %20 si oranında. 0 % Detayl fon bilgilerimizi internet sitemizden incelemek için tıklayın. 04

5 Adı Amac Karfl laflt rma Yat r m Büyüklü ü GA Kamu D fl Araçlar () Portföyünde en az %80 ağırlıklı olmak üzere Türkiye Cumhuriyeti Hazinesi nin uluslararası piyasalarda ihraç ettiği lara ve en fazla %20 olmak üzere döviz cinsi ya da dövize endeksli Devlet Tahvili/Hazine Bonolarına yer vererek, kur ve faiz geliri elde etmeyi hedefler. %90 KYD USD Endeksi + %8 KYD ON Repo (Brüt) + %1 KYD 1 Aylık Gösterge : %80-%100 Ters Repo: %0-%20 Mevduat: %0- %20 Borsa para Yüksek getiri potansiyeline sahip olup, ülke ekonomisinin büyüme hızında artış, düşen reel faizler gibi makroekonomik göstergelerin iyi seyrettiği dönemlerde borsada oluşabilecek yükseliş trendlerinden olumlu etkilenirken, her tür ekonomik ve politik belirsizlik ortamı fon performansını olumsuz etkiler. senedi portföyünde İMKB-30 a yer veriyor olması hisse senedi yatırımda daha seçici olunmasını beraberinde getirmektedir. %90 İMKB 30 endeksi + %9 KYD : % Ters Repo / Borsa Para Piyasası İşlemleri: %0-20 Mevduat / Katılım Hesabı: Esnek Alternatif portföyüne Türkiye Cumhuriyeti Hazine Müsteşarlığı veya özel sektör tarafından ihraç edilmiş ve İMKB de işlem gören Türk Lirası cinsi Gelir Ortaklığı Senetleri/Gelire Endeksli Senetler ve benzeri faizsiz enstrümanlar, uluslararası piyasalarda ihraç edilmiş Amerikan Doları cinsi faizsiz tahviller, yatırım stratejisine uygun olarak Katılım Endeksinde yer alan hisse senetleri almaktadır. %71 % GA Uluslararas Araçlar Yabancı borçlanma araçlarına fon portföyünde yer vererek, yatırım yaptığı menkul kıymetler üzerinden döviz kuru kazancı ve ağırlıklı olarak faiz geliri %90 USD US FTSE (5-7 yıl) T-bills Endeksi + %8 KYD + %1 KYD 1 aylık Gösterge Uluslararası Araçları: % Ters Repo: %0-20 Mevduat/ Katılım Hesabı: 9 Yabanc Tahvil / Bono GA Esnek yöneticisi tarafından piyasadaki Hazine tarafından ihraç edilen TL veya döviz cinsi borçlanma araçlarına yatırım yapar. %26 %59 % *muzun Likit-Kamu olan ismi, içeriği ile beraber 01/01/2013 itibarıyla Likit Karma olarak değişmiştir. İlgili tablo rapor verisi Rasyonet ten alınmıştır. G.A.: Gelir Amaçlı B.A.: Büyüme Amaçlı G.Y.: Yönelik Bu rapor, Garanti Emeklilik ve Hayat A.Ş. Yönetimi tarafından hazırlanmıştır. Emeklilik yatırım fonlarının geçmiş getirileri gelecek dönem performansı için gösterge sayılmaz. Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar Garanti Emeklilik ve Hayat A.Ş. Detayl fon bilgilerimizi internet sitemizden incelemek için tıklayın. 05