HAZİRAN 2013 FON BÜLTENİ

Transkript

1 HAZİRAN 2013 FON BÜLTENİ PİYASALARDAKİ GELİŞMELER Volatilite Kendini Hatırlattı Uzun yıllar sonrası ABD Merkez Bankasının ilk kez bol likidite ve düşük faize yakın zamanda ihtiyaç kalmayabileceği yönündeki görüşleri Global Piyasalarda uzun zamandır beklenen kar realizasyonlarını tetikledi. Bu durum elbette Türk Ekonomisinin son yıllarda içinde bulunduğu olumlu trende ve son olarak da Kredi Derecelendirme Kuruluşlarının olumlu açıklamaları karşısında geçtiğimiz bir yıl boyunca tepkisiz kalamayan yatırımcıların dahi Türk Varlıkları üzerinde bir miktar satış yapmasını beraberinde getirdi. Ancak genel Global resimde halen büyük bir değişiklik yok. Türkiye Ekonomisi şu an itibarıyla hala Gelişmekte Olan Ülkeler arasında en fazla tercih edilenler arasında. Sebepleri malum; genç nüfusumuz, düşük hammadde fiyatları, hızla Avrupa dan Ortadoğu ve Afrika gibi büyüyen pazarlara kayan ihracatımız ve azalan Cari Açığımız. Ay başında Ülkemizde yaşanan olaylar ise son dönemdeki kırılgan Global Piyasa psikolojisi ile birleşerek Sermaye Piyasalarında sert bir şekilde fiyatlandı. Ancak tansiyonun düşmesi ile birlikte piyasaların yeniden ekonomik gerekçelerle fiyatlanacağına inanıyoruz. Devamı 2. sayfada... ALTERNATİF FON DAĞILIM ÖNERİLERİ Portföy Dağılım Oranları Dengeli Süratli G.A. Devlet İç Borç. Araç. G.Y. Esnek G.Y. G.Y. Esnek %100 %100 Aylık Getiri (%) %30 %70-1,21 0, Getirisi (%) 0,90 1,48 6,07 Yıllık Getiri (%) 8,07 9,30 25,66 35,90 İlgili tablo, rapor verisi Rasyonet ten alınmıştır. AYLIK: tarihleri arasındaki fon fiyat değişimini ifade etmektedir. 2013: tarihleri arasındaki fon fiyat değişimini ifade etmektedir. YILLIK: tarihleri arasındaki fon fiyat değişimini ifade etmektedir. G.A.: Gelir Amaçlı G.Y.: Yönelik Emekliliğinize 2 yıl ve daha az zaman kaldıysa, fon dağılımınızı tekrar gözden geçirerek, yatırımlarınızı daha düşük riskli veya risksiz fonlarda değerlendirebileceğinizi hatırlatmak isteriz. larımızla ilgili detaylı risk bilgisine ulaşmak için tıklayınız. 01

2 EMEKLİLİK FONLARIMIZDAKİ SON DURUM Adı Halka Arz Tarihi Katılımcı Sayısı Büyüklük (Bin TL) Aylık Getiri 2013 Getirisi Yıllık Getiri Halka Arzdan Bugüne Getiri Likit Karma %0,45 %2,1 %5,6 %200,36 G.A. Kamu Borç. Araç %1,08 %1,5 %9,5 %299,35 G.A. Kamu Dış Borç. Araç. () %3,02 %3,2 %13,7 %164,34 B.A %1,70 %11,5 %56,5 %449,38 G.A. Uluslararası Borç. Araç %3,10 %4,2 %1,3 %79,91 Esnek %0,33 %6,1 %25,2 %274,04 G.A. Esnek %0,89 %2,4 %11,6 %65,54 G.Y. G.A. Kamu Borç. Araç %1,20 %1,7 %10,5 %149,56 G.Y. G.A. Kamu Dış Borç. Araç. () %3,21 %3,3 %14,2 %100,55 G.Y. Esnek %0,33 %6,1 %25,7 %170,53 Esnek %0,01 %3,7 %11,5 %36,71 G.A. Devlet İç Borç. Araç %1,21 %1,5 %9,3 %15, %1,97 %12,8 %59,2 %39,27 Esnek %0,11 %5,5 %24,3 %24,61 G.Y %2,22 %12,7 %59,8 %61,01 Kamu ve Özel Sektör Borç. Araç %0,16 %3,0 - %2,99 Katkı %1,29 -%1,5 - -%1,29 Katkı %1,19 -%2,3 - -%1,19 *İlgili tablo, rapor verisi Rasyonet ten alınmıştır. *Getiri hesaplamalarında iki tarih arasındaki fiyat değişimleri kullanılarak basit getiri hesaplanmıştır. AYLIK GETİRİ: tarihleri arasındaki fon fiyat değişimini ifade etmektedir GETİRİSİ: tarihleri arasındaki fon fiyat değişimini ifade etmektedir. YILLIK GETİRİ: tarihleri arasındaki fon fiyat değişimini ifade etmektedir. G.A.: Gelir Amaçlı B.A.: Büyüme Amaçlı G.Y.: Yönelik PİYASALARDAKİ GELİŞMELER Volatilite Kendini Hatırlattı Uzun yıllar sonrası ABD Merkez Bankasının ilk kez bol likidite ve düşük faize yakın zamanda ihtiyaç kalmayabileceği yönündeki görüşleri Global Piyasalarda uzun zamandır beklenen kar realizasyonlarını tetikledi. Bu durum elbette Türk Ekonomisinin son yıllarda içinde bulunduğu olumlu trende ve son olarak da Kredi Derecelendirme Kuruluşlarının olumlu açıklamaları karşısında geçtiğimiz bir yıl boyunca tepkisiz kalamayan yatırımcıların dahi Türk Varlıkları üzerinde bir miktar satış yapmasını beraberinde getirdi. Ancak genel Global resimde halen büyük bir değişiklik yok. Türkiye Ekonomisi şu an itibarıyla hala Gelişmekte Olan Ülkeler arasında en fazla tercih edilenler arasında. Sebepleri malum; genç nüfusumuz, düşük hammadde fiyatları, hızla Avrupa dan Ortadoğu ve Afrika gibi büyüyen pazarlara kayan ihracatımız ve azalan Cari Açığımız. Ay başında Ülkemizde yaşanan olaylar ise son dönemdeki kırılgan Global Piyasa psikolojisi ile birleşerek Sermaye Piyasalarında sert bir şekilde fiyatlandı. Ancak tansiyonun düşmesi ile birlikte piyasaların yeniden ekonomik gerekçelerle fiyatlanacağına inanıyoruz. Son haftalarda dalgalanma artsa da yatay ve dar bir bant içinde sürecek bir faiz seyri halen ana senaryo olmayı sürdürüyor. Türk Lirası da son haftalardaki bir miktar değer kaybını telafi edebilecek güçte. Geçtiğimiz yorumlarda piyasasının uzun vadeli potansiyeline inandığımızı ancak gelinen seviyeler itibarıyla hassasiyetimizin attığını belirtmiştik. Son yaşanan gerilemeler şüphesiz fiyatların daha cazip seviyelere gelmesine sebep oldu ancak bu durumun fark edilmesi için belirsizliklerin sona ermesi gerekecektir. Bu yıl da önceki yıllarda olduğu gibi bir çok sebeple piyasalarda kar satışları ve panik dönemlerine şahit olacağımızı düşünüyoruz. Ancak büyük Global resim görece olumlu bir havaya işaret ettiği müddetçe, yıl boyunca Global Sermaye Piyasalarına destek olacaktır görüşümüzü koruyoruz. Dolayısıyla bu satış ve realizasyon dönemlerinin kısa süreli olmasını bekliyoruz. Türk Lirası cinsi faizler uluslararası rakiplerine göre halen cazip seviyelerde bulunmaktadır. Bu durumun tahvil ve bonolara olan ilgiyi kısa süreli satışlarla kesse de orta ve uzun vadede canlı tutmaya devam edeceği görüşündeyiz. Türkiye nin sağlam makro ekonomik dengeleri sebebiyle Türk Lirası nın son haftalarda artan volatilitesine rağmen dövize karşı cazibesini korumaya devam etmesini bekliyoruz. Yatırımlarımız esnasında Global Merkez Bankaları nın sağlayacağı bol ve ucuz likiditeden orta vadede en verimli şekilde faydalanabilmek amacıyla makro ekonomik tespitler, temel analizler ve değerlemeler ile ulaşılan makul değerlerin cazip olduğu seviyeler her zamanki gibi göz ardı edilmemelidir. Geçtiğimiz yıl bunun çok somut bir kanıtıdır. Hali hazırdaki muhafazakar portföy yapısı düşünüldüğünde olası kar realizasyonları ve satışların yurtiçi yatırımcılar açısından uzun vadeli yatırım perspektifinde dövizden TL ye geçmek ya da ve Uzun Vadeli Tahvil yatırımlarını artırmak açısından bu yıl da fırsat yaratacağı kanaatindeyiz. YATIRIM ÖNERİSİ Global anlamda bir süre daha düşük seyretmesini beklediğimiz faizler sebebiyle Türk Lirası gibi göreceli olarak daha yüksek faiz sunan ve büyüme dinamizmini sürdüren piyasaların cazibesinin devam edeceğini düşünüyoruz. Bu sebeple de Türk Lirası yatırımları önermeye devam ediyoruz. Piyasa Verileri Aylık 2013 Yıllık BIST 100 -%0,07 %9,95 %56,06 BIST 30 -%0,29 %8,21 %59,57 USD %4,90 %5,68 %2,07 EURO %4,31 %4,15 %6,94 Altın -%6,03 -%17,12 -%10,97 Repo (Brüt) %0,37 %2,06 %5,86 KYD-TUM -%1,23 %2,20 %12,46 İlgili tablo, rapor verisi Rasyonet ten alınmıştır. AYLIK: tarihleri arasındaki değişimi ifade etmektedir. 2013: tarihleri arasındaki değişimi ifade etmektedir. YILLIK: tarihleri arasındaki değişimi ifade etmektedir. KYD TÜM ENDEKS : Kurumsal Yatırımcılar Derneği nin hesapladığı endekslerden biridir. Piyasada işlem gören tüm iskontolu ve sabit faizli kuponlu borçlanma senetlerini bir arada yansıtmaktadır. Enflasyon Aylık Yıllık Önümüzdeki yılların başta Türkiye olmak üzere, Gelişmekte Olan Ülkelerin öne çıkacağı bir dönem olduğu görüşündeyiz. Bu sebeple BIST te yaşanacak gerilemelerin pozisyonlarının artırılması için bir fırsat yaratacağı kanaatindeyiz. taşıyan fonlar da bu noktada önerilmektedir. Gerek Faiz gerekse de Piyasalarındaki fırsatlardan varlık dağılımı yoluyla yararlanabilmek amacıyla da Esnek lar önerilmektedir. TÜFE %0,42 %6,13 ÜFE -%0,51 %1,70 Döviz Kuru $ / TL 1,8842 1,7963 / TL 2,4498 2,3485 / $ 1,3002 1,3074 Enflasyon verileri tarihinde açıklanan verilerdir. 02

3 A IRLIKLI TL YE YATIRIM YAPAN FONLAR Likit Karma u Borç.Araç. u GY Borç. Araç. u Kamu ve Özel Sektör GA Devlet ç Borç. Araç. GA Esnek Esnek Esnek Esnek GY Esnek BA u u GY u Minimum Risk Maksimum Risk A IRLIKLI DÖV ZE YATIRIM YAPAN FONLAR D fl Araçlar () u GA Uluslararas Araçlar u GY D fl Araçlar () u Minimum Risk Adı Amac Karfl laflt rma Yat r m Maksimum Risk Büyüklü ü Yönelik Gelir Amaçlı Kamu Türkiye Cumhuriyeti Hazine Müsteşarlığı tarafından ihraç edilen Devlet Tahvili ve Hazine Bonoları ve bunlara dayalı Ters Repolara fon portföyünde yer vererek ağırlıklı olarak faiz geliri elde etmeyi hedefler. %89 KYD TL Bono Endeksleri Tüm + %8 KYD ON Repo (Brüt) Endeksi + %1 KYD 1 Aylık + % 1 KYD OST Endeksi (sabit) + % 1 KYD OST Endeksi Tahvil/Bono: %70-%100 Ters Repo:%0-%30 Mevduat : %0-%20 OST: %0-20 Varlığa Dayalı Menkul Kıymetler: %0-20 Gelire Endeksli % Yönelik Esnek yöneticisi tarafından piyasadaki hareketler ve beklentilere göre dağılımı serbestçe belirlenen fon portföyü ile faiz ve sermaye kazancı %28 2 %9 % Yönelik Yüksek getiri potansiyeline sahip olup, ülke ekonomisinin büyüme hızında artış, düşen reel faizler gibi makroekonomik göstergelerin iyi seyrettiği dönemlerde borsada oluşabilecek yükseliş trendlerinden olumlu etkilenirken, her tür ekonomik ve politik belirsizlik ortamı fon performansını olumsuz etkiler. senedi portföyünde BIST-30 a yer veriyor olması hisse senedi yatırımda daha seçici olunmasını beraberinde getirmektedir. %90 BIST 30 endeksi + %9 KYD ON Repo (Brüt) 1 aylık Gösterge : % Ters Repo / Borsa Para Piyasası İşlemleri: %0-20 Mevduat / Katılım Hesabı: %0-20 işlemleri fon portföy değerinin oranında Yönelik Gelir Amaçlı Kamu Dış () Portföyünde en az %80 ağırlıklı olmak üzere Türkiye Cumhuriyeti Hazinesi nin uluslararası piyasalarda ihraç ettiği lara ve en fazla %20 olmak üzere döviz cinsi ya da dövize endeksli Devlet Tahvili/Hazine Bonolarına yer vererek, kur ve faiz geliri elde etmeyi hedefler. %90 KYD USD Endeksi + %8 KYD ON Repo (Brüt) + %1 KYD 1 Aylık Gösterge (USD) : %80-%100 Ters Repo: %0-%20 Mevduat: %0-%20 işlemleri fon portföy değerinin oranında

4 Adı Amac Karfl laflt rma Yat r m Büyüklü ü Araçlar Türkiye Cumhuriyeti Hazine Müsteşarlığı tarafından ihraç edilen Devlet Tahvili ve Hazine Bonoları ve bunlara dayalı Ters Repolara fon portföyünde yer vererek ağırlıklı olarak faiz geliri %89 KYD TL Bono Endeksleri Tüm + %8 KYD ON Repo (Brüt) 1 Aylık + % 1 KYD OST Endeksi (sabit) + % 1 KYD OST Endeksi Tahvil/Bono: %70- %100 Ters Repo:%0- %30 Mevduat: %0-%20 OST: %0-20 Varlığa Dayalı Menkul Kıymetler:. % Esnek yöneticisi tarafından piyasadaki hareketler ve beklentilere göre dağılımı serbestçe belirlenen fon portföyü ile faiz ve sermaye kazancı % Likit Karma * Portföyün ağırlıklı ortalama vadesi en fazla 45 gün olacak şekilde, Türkiye Cumhuriyeti Hazine Müsteşarlığı tarafından ihraç edilen vadesine en fazla 180 gün kalan Devlet Tahvili ve Hazine Bonoları ve bunlara dayalı Ters Repolara fon portföyünde yer verir. %30 KYD TL Bono Tahvil/Bono:%0-%30 Ters Endeksleri 91 Gün + Repo:%30-%60 Mevduat : %0-%20 ÖST (Sabit %58 KYD ON Repo getirili): %10-%40 ÖST (Değişken getirili): %0- KYD %30 Varlığa Dayalı Menkul Kıymetler: %0-%20 Gelire Endeksli Senetler: + % 10 KYD OST %0-%20 Gelir Ortaklığı Endeksi (sabit) + % Senetleri: %0-%20 Borsa 1 KYD OST Endeksi para piyasası işlemleri fon portföy değerinin en. 3 % Esnek Portföyünde yer alan orta-uzun vadeli bonolar nedeniyle faizlerde yaşanabilecek düşüş ve yükselişler ile yine portföyünde taşıdığı hisse senedi nedeniyle hisse senedi piyasasında yaşanacak dalgalanmalar fon fiyatına +/- olarak yansımasına neden olur. Ağırlıklı sabit getirili menkul kıymetlere yer verilen portföyde, fonun hisse senedi piyasasına yatırım yapması faiz getirisi beraberinde sermaye getirisi elde edilmesi olanağını sağlamaktadır. %59*KYD TL Bono Endeksleri Tüm + %30*BIST 100 Endeksi + %8*KYD O/N Repo Endeksi (Brüt) + %1*KYD + % 1 KYD OST Endeksi (sabit) + % 1 KYD OST Endeksi Tahvil/Bono: %45-75 Senetleri: %15-45 Ters Repo / Borsa Para Piyasası İşlemleri: %0-30 Mevduat / Katılım Hesabı: %0-20 OST: %0-20 Varlığa Dayalı Menkul Kıymetler: % Gelir Amaçlı Devlet ç ** Ağırlıklı olarak portföyünde tahvil ve bono taşıması nedeniyle iç borçlanma faizlerinde eğilimin aşağı yönde olduğu dönemlerde getirisi yükselir. portföyünün orta-uzun vadeli bonolardan oluşması nedeniyle faizlerde yaşanabilecek düşüş ve yükselişler fon fiyatını etkiler. un bir miktar hisse senedi piyasasında yatırım yapabilmesi faiz getirisi beraberinde sermaye getirisi elde edilmesi olanağını sağlamaktadır. %91 KYD TL Bono Endeksleri Tüm + %5 BİST 30 Endeksi + %1 KYD 1 Aylık Mevduat Endeksi + %1 KYD O/N Repo (Brüt) ÖST Endeksi (sabit) + %1 KYD ÖST Endeksi (değişen) Hazine Müsteşarlığı nca ihraç edilen Türk Lirası cinsinden ve Gelir Ortaklığı Senetleri: %78-100, Türk ortaklık payları (BIST 100/ BIST Katılım Endeksi): %0-20, Vadeli Mevduat / Katılma Hesabı : %0-20, Türk Lirası cinsinden Borsada işlem görmesi şartı ile bankalar veya yatırım yapılabilir seviyede derecelendirme notuna sahip olan diğer ihraççılar tarafından ihraç edilen borçlanma araçları: %0-20, Ters Repo ve Takasbank Para Piyasası İşlemleri: %0-2, Kira Sertifikaları: % BA BIST te işlem gören Senetlerine fon portföyünde yer vererek Türkiye nin belli ölçekteki şirketlerine yatırım yapmak ve sermaye kazancı %90 BIST 100 Endeksi + %9 KYD ON Repo (Brüt) senedi: %80- %100 Ters Repo:%0- %20 Mevduat: %0-%20 Borsa para Katkı Bireysel emeklilik sistemindeki katılımcıların katkı paylarına karşılık olarak ödenecek devlet katkısı tutarlarının değerlendirilmesi amacı ile kurulmuştur. %95 KYD TL Bono Endeksi Tüm + %1 BIST 100 Endeksi + %1 KYD 1 Aylık Mevduat Endeksi + %1 KYD ÖST Endeksi (sabit) + %1 KYD ÖST Endeksi + %1 KYD O/N Repo Endeksi (brüt) Hazine Müsteşarlığınca İhraç Edilen Türk Lirası Cinsinden, Gelir Ortaklığı Senetleri ve Kira Sertifikaları:% BIST 100 Endeksindeki Paylar: %0-15 Türk Lirası Cinsinden Vadeli Mevduat / Katılma Hesabı, Borsada İşlem Görmesi Kaydıyla Bankalar Tarafından Çıkarılan ve Kaynak Kuruluşu Bankalar Olan Varlık Kiralama Şirketlerince İhraç Edilen Kira Sertifikaları:%0-15 BIST Ters Repo ve Takasbank Para Piyasası İşlemleri:% Detayl fon bilgilerimizi internet sitemizden incelemek için tıklayın. 04

5 Adı Amac Karfl laflt rma Yat r m Büyüklü ü Yüksek getiri potansiyeline sahip olup, ülke ekonomisinin büyüme hızında artış, düşen reel faizler gibi makroekonomik göstergelerin iyi seyrettiği dönemlerde borsada oluşabilecek yükseliş trendlerinden olumlu etkilenirken, her tür ekonomik ve politik belirsizlik ortamı fon performansını olumsuz etkiler. senedi portföyünde BIST-30 a yer veriyor olması hisse senedi yatırımda daha seçici olunmasını beraberinde getirmektedir. %90 BIST 30 endeksi + %9 KYD ON Repo KYD 1 aylık Gösterge : % Ters Repo / Borsa Para Piyasası İşlemleri: %0-20 Mevduat / Katılım Hesabı: %0-20 işlemleri fon portföy değerinin en fazla %20 si oranında Esnek portföyüne Türkiye Cumhuriyeti Hazine Müsteşarlığı veya özel sektör tarafından ihraç edilmiş ve BIST de işlem gören Türk Lirası cinsi Gelir Ortaklığı Senetleri, Kira Sertifikaları ve benzeri faizsiz enstrümanlar, uluslararası piyasalarda ihraç edilmiş Amerikan Doları cinsi faizsiz tahviller, yatırım stratejisine uygun olarak Katılım Endeksinde yer alan hisse senetleri almaktadır. %63 Faizsiz % D fl Araçlar () Portföyünde en az %80 ağırlıklı olmak üzere Türkiye Cumhuriyeti Hazinesi nin uluslararası piyasalarda ihraç ettiği lara ve en fazla %20 olmak üzere döviz cinsi ya da dövize endeksli Devlet Tahvili/Hazine Bonolarına yer vererek, kur ve faiz geliri elde etmeyi hedefler. %90 KYD USD Endeksi + %8 KYD ON Repo KYD + %1 KYD 1 Aylık Gösterge Mevduat Endeksi (USD) : %80-%100 Ters Repo: %0-%20 Mevduat: %0-%20 işlemleri fon portföy değerinin en fazla %20 si oranında Kamu ve Özel Sektör T.C. Başbakanlık Hazine Müsteşarlığı tarafından ihraç edilen borçlanma araçları ve Türk özel sektör borçlanma araçları ile bunlara dayalı ters repolara portföyünde yer vererek ağırlıklı olarak faiz geliri elde etmektir. %45 KYD TL Bono Devlet Tahvili/Hazine Endeksleri Tüm + Bonosu: %30-60 Sabit Faizli Özel Sektör %30 KYD ÖST Endeksi : %10-40 (Değişken) + %15 Değişken Faizli Özel Sektör KYD ÖST Endeksi (Sabit) : %20 + %9 KYD O/N Repo -50 Ters Repo/Borsa Para Endeksi (Brüt) + %1 Piyasası İşlemleri: %0-30 KYD Mevduat/Katılım Hesabı: Senetler: %0-20 Varlığa Dayalı Menkul Kıymetler: %0-20 Gelir Ortaklığı Senetleri: % ÖST GA Esnek yöneticisi tarafından piyasadaki hareketler ve beklentilere göre dağılımı serbestçe belirlenen fon portföyü ile faiz ve sermaye kazancı Hazine tarafından ihraç edilen TL veya döviz cinsi borçlanma araçlarına yatırım yapar. 7 6 % GA Uluslararas Araçlar Yabancı borçlanma araçlarına fon portföyünde yer vererek, yatırım yaptığı menkul kıymetler üzerinden döviz kuru kazancı ve ağırlıklı olarak faiz geliri elde etmektir. %90 USD US FTSE (5-7 yıl) T-bills Endeksi + %8 KYD ON Repo KYD 1 aylık Gösterge + %1 KYD 1 aylık Gösterge Mevduat Endeksi (USD) Uluslararası : % Ters Repo: %0-20 Mevduat/Katılım Hesabı: %0-20 Borsa para piyasası işlemleri fon portföy değerinin oranında Yabanc Tahvil / Bono % Katkı Bireysel emeklilik sistemindeki faizsiz kazanç hedefleyen katılımcıların katkı paylarına karşılık olarak ödenecek devlet katkı tutarlarının değerlendirilmesi amacı ile kurulmuştur. %96 KYD TL Bono Endeksi Tüm + %1 BIST Katılım Endeksi + %1 KYD 1 Aylık + %1 KYD ÖST Endeksi (sabit) + %1 KYD ÖST Endeksi Hazine Müsteşarlığınca İhraç Edilen Türk Lirası Cinsinden Faizsiz borçlanma, Gelir Ortaklığı Senetleri ve Kira Sertifikaları:% BIST Katılım Endeksindeki Paylar:%0-15 Türk Lirası Cinsinden Katılma Hesabı, Borsada İşlem Görmesi Kaydıyla Bankalar Tarafından Çıkarılan Faizsiz borçlanma ve Kaynak Kuruluşu Bankalar Olan Varlık Kiralama Şirketlerince İhraç Edilen Kira Sertifikaları:%0-15 % İlgili tablo, rapor verisi Rasyonet ten alınmıştır. *umuzun Likit-Kamu olan ismi içeriği ile beraber 01/01/2013 itibarıyla değişmiştir. **umuzun GA Devlet İç olan ismi içeriği ile beraber 30/04/2013 itibarıyla değişmiştir. G.A.: Gelir Amaçlı B.A.: Büyüme Amaçlı G.Y.: Yönelik Bu rapor, Garanti Emeklilik ve Hayat A.Ş. Yönetimi tarafından hazırlanmıştır. Emeklilik yatırım fonlarının geçmiş getirileri gelecek dönem performansı için gösterge sayılmaz. Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar Garanti Emeklilik ve Hayat A.Ş. Detayl fon bilgilerimizi internet sitemizden incelemek için tıklayın. 05