Günlük Yatırım Bülteni 20 Temmuz 2018 İbrahim Aksoy HSBC Portföy Y. A.Ş. Trump Fed in faiz artışları konusunda mutlu olmadığını fakat bankaya bildiğinin en iyisini yapması için izin verdiğini söyledi. Trump ın açıklaması doları olumsuz etkiledi ve Euro dolar karşısında kayıplarını geri aldı. Trump ın açıklaması sonrası Fed fonları vadeli kontratlarının faiz artışı zamanlaması fiyatlamasında değişiklik olmadı. Bu nedenle Trump ın açıklamasının parite üzerinde etkisinin geçici olabileceği ve paritede 1.17-1.18 bandına olası hareketlerin bir kez daha dolara geçmek için fırsat sunabileceği görüşündeyiz. BDDK verilerine göre yeni kabinenin açıklandığı geçen hafta TL carry trade pozisyonlarından 4.6 miyar dolar civarında çok yüksek bir çıkış görüldü. Bu çıkışın bir kısmı yurtiçi yerleşik bireylerin 3 milyar dolarlık yüklü döviz satışından karşılanmış. TL tarafında swap piyasası mevcut durumda 100 baz puan civarında faiz artışı fiyatlıyor. Bu fiyatlama nedeniyle, Merkez Bankası nın beklemede kalması geçen hafta önemli ölçüde çıkış görülen carry trade pozisyonlarının kapanmasının hızlanmasıyla sonuçlanabilir. Küresel Gündem ve piyasalar Euro/dolar paritesi dün 1.1575 e kadar geriledi. Fakat sonraki saatlerde dolar ABD Başkanı Trump ın açıklamalarından olumsuz etkilendi. Trump ABD başkanlarının para politikası konusunda yorum yapmama geleneğini bozdu ve faiz artışları konusunda mutlu olmadığını fakat Fed e bildiğinin en iyisini yapmaları için izin verdiğini söyledi. Trump ın açıklaması doları olumsuz etkiledi ve Euro dolar karşısında kayıplarını geri aldı. Günü 1.1640 civarında yatay tamamlayan Euro/dolar paritesinde yükseliş sürüyor. Parite bu sabah 1.1670 civarında. Trump ın açıklaması sonrası Fed fonları vadeli kontratlarının faiz artışı zamanlaması fiyatlamasında değişiklik olmadı. Bu piyasa halen yılın kalanında biri Eylül biri Aralık olmak üzere iki faiz artışı fiyatlıyor. Bu nedenle Trump ın açıklamasının parite üzerinde etkisinin geçici olabileceği ve paritede 1.17-1.18 bandına olası hareketlerin bir kez daha dolara geçmek için fırsat sunabileceği görüşündeyiz. Dolar bu sabah Euro ve Sterlin gibi gelişmiş piyasa para birimleri karşısında değer kaybediyor. Altın 1222 dolar civarında. Altında bugün zayıf dolar nedeniyle yükseliş görülebilir. Fakat altın fiyatında bu yükselişlerin kalıcı olmayabileceği ve hareketin 1205 dolar desteğine doğru devam edebileceğini değerlendiriyoruz. Yurtdışında bugün açıklanması beklenen önemli bir veri bulunmuyor. Yurtiçi gündem ve piyasalar Türkiye piyasaları dün gelişmekte olan piyasalar içerisinde pozitif ayrıştı. Gelişmekte olan piyasa para birimleri dün dolar karşısında ortalamada %0.8 değer kaybederken TL nin değer kaybı %0.3 ile sınırlı kaldı. Dolar/TL günü 4.81 e yükselerek tamamladı. 10-yıllık gösterge tahvil faizi günü değişim göstermeden %17.71 de tamamlarken, BİST 100 endeksi sanayi endeksindeki artışla 93 bin puana (%+0.7) yükseldi. BDDK verilerine göre yeni kabinenin açıklandığı geçen hafta TL carry trade pozisyonlarından 4.6 miyar dolar civarında çok yüksek bir çıkış görüldü. Bu çıkışın bir kısmı yurtiçi yerleşik bireylerin 3 milyar dolarlık yüklü döviz satışından karşılanmış. Diğer yandan, şirketlerin döviz mevduatı geçen hafta 0.4 milyar dolar düşüş göstermiş. Bloomberg de yer alan habere göre ABD de altı senatör ABD vatandaşlarının Türk Hükümeti tarafından haksız şekilde tutuklandığı iddiasıyla Türkiye ye uluslararası finans kurumlarından sağlanan kredilerin sınırlandırılması için yasa teklifi verdi. Teklife göre IFC ve EBRD deki ABD li yöneticilerin insani amaçlar dışında Türkiye ye sağlanacak kredilere karşı çıkması istendi. Diğer yandan, ABD Savunma Bakanı Jim Mattis, ABD Kongresi nin program ortağı Türkiye ye F-35 satışını engellememesi konusunda uyardı. Mattis, Rahip Brunson ve Rusya dan S-400 füzeleri alımı konusunda Türkiye ile görüşmelerin sürdüğüne işaret etti. Senato bu konular nedeniyle Türkiye ye yaptırım uygulanmasını istiyordu. ABD Hazine ve Dışişleri yetkililerinden oluşan bir heyet bugün Ankara yı ziyaret edecek. Ziyarette ABD nin nükleer anlaşmadan çekilmesi sonrası İran a uygulayacağı yaptırımların konu olacağı belirtiliyor. ABD ile Türkiye görüşmeleri devam ederken, görüşmelerin seyri yurtiçi piyasaların seyri açısından iki yönde de oynaklık yaratmaya devam edebilir. Dolar/TL bu sabah 4.82 civarında işlem görüyor. Merkez Bankası Beklenti Anketine göre yılsonu enflasyon beklentisi
%13.88 e (+1.6 puan), 12-ay sonrası için enflasyon beklentisi ise %11.07 ye (+0.6 puan) yükselmiş durummda. 24 Temmuz Salı günü yapılacak PPK toplantısında faiz artırımı yapılıp yapılamayacağı, enflasyonla mücadele ve TL ye destek algısının oluşması kadar ekonomide yumuşak iniş amacı olup olmadığı açısından da piyasa oyuncuları tarafından değerlendirilecek görünüyor. Swap piyasası mevcut durumda 100 baz puan civarında faiz artışı fiyatlıyor. Bu fiyatlama nedeniyle, Merkez Bankası nın beklemede kalması geçen hafta önemli ölçüde çıkış görülen carry trade pozisyonlarının kapanmasının hızlanmasıyla sonuçlanabilir. Bu da TL de değer kaybının devam etmesi anlamına gelecektir. Günün veri açıklamaları: Tarih Ülke Saat Veri Dönem Beklenti Gerçekleşme Önceki 16 Temmuz Pazartesi Çin 05:00 Büyüme (y.d.) 2Ç %6.7 %6.7 %6.8 Türkiye 10:00 İşsizlik oranı (m.a.) Nis %10.3 %9.9 Türkiye 11:00 Merkezi Yönetim bütçe dengesi Haz -25.6 milyar TL -13.7 milyar TL ABD 15:30 Perakende satışlar (a.d.) Haz %0.5 %0.5 %1.3 17 Temmuz Salı Türkiye 10:00 Sanayi üretimi (takvim etk. arındırılmış y.d.) May %5.9 %6.4 %6.3 İngiltere 11:30 İşsizlik oranı May %4.2 %4.2 %4.2 ABD 16:15 Sanayi üretimi (a.d.) Haz %0.5 %0.6 %-0.5 ABD 17:00 Fed Başkanı Powell Senato konuşması 18 Temmuz Çar. İngiltere 11:30 TÜFE enflasyonu (çekirdek y.d.) Haz %2.1 %1.9 %2.1 Euro Bölgesi 12:00 TÜFE enflasyonu (y.d.) Haz F %2.0 %2.0 %2.0 ABD 21:00 Fed Bej Kitap ABD Fed Başkanı Powell Tem.Meclisi konuşması 19 Temmuz Per. Türkiye 10:00 Konut satışları (y.d.) Haz %22.4 %2.7 Türkiye 14:30 TCMB Beklenti Anketi 12-ay son.enf. Bek. Haz %11.07 %10.47 G - Geçici, F - Nihai, a.d. - aylık değişim, ç.d. - çeyreklik değişim, y.d. - yıllık değişim, m.a. - mevsimsellikten arındırılmış 20/07/2018 Günlük Yatırım Bülteni 2
Piyasa Göstergeleri Günlük 1-Aylik 3-Aylik 1-Yıllık YBB 52-H 52-H Bekl. Kapanış Değişim Değişim Değişim Değişim Değişim Yüksek Düşük F/K Hisse Senedi Piyasaları (% ) (% ) (% ) (% ) (% ) (X) Dünya MSCI AC World Index (USD) 514-0.39 0.7 0.3 7.9 0.3 551 470 14.9 ABD US Dow Jones Industrial Average 25,065-0.53 1.5 2.5 15.8 1.4 26,617 21,496 15.4 US S&P 500 Index 2,804-0.40 1.5 5.0 13.4 4.9 2,873 2,417 16.6 US NASDAQ Composite Index 7,825-0.37 1.3 9.5 22.6 13.4 7,867 6,177 21.7 Avrupa Bölgesi MSCI AC Europe (USD) 466-0.48 1.3-4.6 0.8-4.4 524 452 13.4 Euro STOXX 50 Index 3,472-0.39 1.1-0.6-0.8-0.9 3,709 3,262 13.2 UK FTSE 100 Index 7,684 0.10 1.1 4.3 3.4 0.0 7,904 6,867 13.2 Germany DAX Index 12,686-0.62 0.1 1.2 1.9-1.8 13,597 11,727 12.5 France CAC-40 Index 5,417-0.56 0.5 0.1 3.9 2.0 5,657 4,995 13.9 Spain IBEX 35 Index 9,721-0.33-0.4-1.7-8.2-3.2 10,758 9,328 12.1 Asya Pasifik Japan Nikkei-225 Stock Average 22,698-0.29 1.9 2.4 13.4-0.3 24,129 19,240 15.7 Shanghai Stock Exchange Composite Index 2,960 1.93-2.8-8.0-12.5-14.6 3,757 2,818 10.5 Korea KOSPI Index 2,290 0.35-2.1-7.5-5.7-7.2 2,607 2,244 10.0 India SENSEX 30 Index 36,517 0.46 3.5 6.1 14.3 7.2 36,748 31,082 18.1 Latin Amerika Argentina Merval Index 26,814-0.85-7.9-14.0 25.0-10.8 35,462 20,845 7.9 Brazil Bovespa Index 77,487 0.16 8.5-9.4 18.9 1.4 88,318 64,599 10.0 Gelişmekte Olan Avrupa ve Kuzey Afrika Russia MOEX index 2,269-1.10 2.2 1.6 16.3 7.6 2,379 1,904 5.7 South Africa JSE Index 56,277 0.07 0.0-2.3 4.0-5.4 61,777 53,027 13.4 Turkey ISE 100 Index 93,003 0.74-1.5-16.2-13.4-19.4 121,532 88,169 6.2 1-Gün 1-Ay 3-Ay 1-Yıl Yıl 52-H 52-H Döviz Piyasaları (USD'ye karşı) Kapanış önce önce önce önce sonu Yüksek Düşük Gelişmiş Ekonomiler EUR 1.166 1.164 1.159 1.229 1.152 1.201 1.256 1.151 GBP 1.302 1.302 1.317 1.400 1.302 1.352 1.438 1.277 CHF 0.999 0.999 0.995 0.975 0.956 0.974 1.007 0.919 CAD 1.33 1.33 1.33 1.28 1.26 1.26 1.34 1.21 JPY 112.36 112.47 110.06 107.67 111.97 112.69 114.74 104.63 Asya CNY 6.77 6.77 6.49 6.30 6.75 6.51 6.81 6.24 INR 68.87 68.94 68.00 66.22 64.32 63.84 69.53 63.05 KRW 1,133.50 1,135.61 1,112.15 1,071.09 1,124.19 1,067.16 1,151.35 1,052.95 Latina Amerika BRL 3.83 3.83 3.75 3.41 3.15 3.31 3.97 2.98 COP 2,881.90 2,882.43 2,923.25 2,760.08 3,003.98 2,983.70 3,082.00 2,685.39 MXN 19.00 19.05 20.53 18.53 17.56 19.65 20.96 17.48 Gelişmekte Olan Avrupa ve Kuzey Afrika RUB 63.63 63.59 63.88 61.37 58.99 57.68 65.06 55.55 ZAR 13.52 13.54 13.75 12.10 12.92 12.38 14.58 11.45 TRY 4.818 4.808 4.745 4.076 3.522 3.792 4.946 3.389 20/07/2018 Günlük Yatırım Bülteni 3
Piyasa Göstergeleri (2) 1-Gün 1-Ay 3-Ay 1-Yıl Yıl Bono Piyasaları Kapanış önce önce önce önce sonu Turkiye bono piyasasi (%) 1-Yıl 18.32 17.98 18.89 14.06 11.47 13.82 2-Yıl 20.46 20.40 19.32 14.14 11.33 13.40 3-Yıl 20.69 20.18 19.06 13.92 10.75 0.00 5-Yıl 19.33 19.26 17.34 13.24 10.67 12.50 10-Yıl 17.71 17.71 16.78 12.63 10.49 12.36 Gelişmiş ülke faizleri - 10 yıl (%) ABD 2.84 2.87 2.90 2.96 2.27 2.41 Japonya 0.03 0.04 0.03 0.06 0.07 0.04 Büyük Britanya 1.18 1.23 1.28 1.48 1.19 0.00 Almanya 0.33 0.34 0.37 0.59 0.54 1.19 Fransa 0.62 0.63 0.70 0.81 0.80 0.42 Italya 2.50 2.50 2.55 1.77 2.19 0.78 İspanya 1.28 1.28 1.24 1.27 1.55 2.01 Günlük 1-Aylik 3-Aylik 1-Yıllık YBB 52-H 52-H Emtia Piyasaları Kapanış Değişim Değişim Değişim Değişim Değişim Yüksek Düşük (% ) (% ) (% ) (% ) (% ) Altın 1,223 0.0-4.1-8.4-1.5-6.1 1,366 1,211 Gümüş 15.37 0.3-5.7-10.2-5.7-9.3 18.2 15.2 Brent Petrol 72.9 0.4-2.9-1.6 46.6 9.0 81 48 ABD Tipi Ham Petrol 69.70 0.3 7.1 1.9 47.9 15.4 75.27 45.40 R/J CRB Endeksi 191 0.0-1.2-5.2 7.1-1.3 207 175 LME Bakır 6,065 0.0-11.3-13.3 1.7-16.3 7,348 5,946 20/07/2018 Günlük Yatırım Bülteni 4
Bu doküman HSBC Portföy Yönetimi A.Ş (HSBC Portföy) Araştırma Birimi tarafından sadece Türkiye de yerleşik müşterilerini bilgilendirmek amacıyla düzenlenmiştir ve günlük olarak meydana gelen haber ve olaylar hakkında görüş ve analizler içermektedir. Bu dokümanda yer alan konular ilgili düzenleyici kurumların belirlediği kurallar çerçevesinde hazırlanmış olup sermaye piyasası araçları, bunları ihraç eden ortaklık ve kuruluşlar ile piyasa eğilimleri hakkında yönlendirici nitelikte olmayan genel yatırım tavsiyesi ile finansal bilgi sunulması niteliğinde bilgiler içermektedir. Burada yer alan tüm bilgi, yorum ve tavsiyeler; HSBC Portföy Yönetimi A.Ş. ye ait olup HSBC Global Research (HSBC Global Araştırma) birimi tarafından derlenmemiştir, HSBC Global Research de dahil olmak üzere HSBC nin ve HSBC nin diğer birimlerinin görüşlerinden farklı olabilir. Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. HSBC Portföy bu dokümanda yer alan sermaye piyasası araçlarını kendi adına ve hesabına ticari amaçla alım/satımını yapabilir; son 36 ay içerisinde satın almayı taahhüt etmiş olabilir; veya yöneticiler ile çalışanlarla birlikte alış ya da satış yönünde bir pozisyon almış bulunabilir. Raporda yer alan sermaye piyasası araçlarının tamamı veya bir kısmının alış/satışından HSBC Portföy komisyon veya masraf tahsil edebilir. HSBC Portföy bu dokümanı, güvenilir olduğunu düşündüğü fakat bağımsız olarak doğrulanmamış kaynaklardan alınan bilgilere dayandırmaktadır. Bu bilgilerin doğruluk ve/veya bütünlüğü konusunda HSBC Portföy sorumluluk almamaktadır. Bu dokümanda yer alan ileriye dönük bazı ifadeler geleceğe yönelik performansın veya olayların garantisi olmayıp, şu anki beklentileri göstermekte, risk ve belirsizlik içermektedir. Gerçek neticeler çeşitli faktörler nedeniyle buradaki görüşlerden farklı sonuçlanabilir. HSBC Portföy burada yer alan geleceğe yönelik görüşlerini güncel tutmaktan sorumlu değildir. Burada yer alan bilgiler dokümanın yayımlandığı an itibarıyla görüşleri içermekte olup herhangi bir uyarı yapılmaksızın her an değişebilir. Sunulan göstergesel alım/satım bilgilerinin gerçekte HSBC Portföy ün alım/satım yaptığı/yapabileceği alım/satım bilgileri olarak yorumlanmamalıdır. Sunulan tüm tablo ve grafikler HSBC Portföy ün kendisine ait ya da kendisinin ulaşımının olduğu kaynaklardan kurumumuzca hazırlanmış tablolardan alınmıştır. Bu dokümanda yer alan rakamlar geçmiş performansla ya da modellenmiş geçmiş performansla ilişkili olabilir. Bu dokümandaki geçmiş performansa ilişkin ifadeler, gelecek performansın güvenilir bir göstergesi değildir. Bu nedenle burada yer alan ileriye dönük ifade ve görüşlerin, henüz sonuçlanmamış olayların göstergesi olarak değerlendirilmemesi gerekmektedir. Sermaye piyasası araçlarının değerleri ve getirileri yükselebileceği gibi düşebilir ve yatırımcısına yatırdığı tutarın altında bir değerde de geri dönüşü olabilir. Yurtdışındaki varlıklara yatırım yapıldığı durumlarda, döviz kuru oranları bu yatırımların değerinin azalması veya yükselmesine neden olabilir. Gelişmekte olan piyasalardaki yatırımlar doğası gereği daha fazla risk içerirler ve potansiyel olarak daha fazla oynaktır. Gelişmekte olan piyasalarda ekonomiler ağırlıklı olarak uluslararası ticarete dayanır ve ticari sınırlamalar, kambiyo kontrolleri, ilgili kur değerindeki ayarlamalar ve ticaret yapılan diğer ülkeler tarafından konulan korumacı tedbirler nedeniyle olumsuz etkilenebilir. Bu ülkelerin ekonomileri aynı zamanda ticaret yaptıkları diğer ülkelerdeki ekonomik koşullardan da olumsuz etkilenebilir. Yatırım fonlarında piyasa riski mevcuttur, yatırımcıların fona ilişkin tüm dokümantasyonu dikkatle okuması önerilir. Bu doküman tamamen veya kısmen çoğaltılamaz ya da içeriği HSBC Portföy ün önceden izni olmaksızın ifşa edilemez. Onaysız çoğaltılması veya kullanılması, kullananın sorumluluğundadır ve yasal takibatla sonuçlanabilir. Bu doküman, dağıtımının hukuka ve ilgili mevzuata aykırı olduğu herhangi bir ülkedeki herhangi bir kişi veya kuruma dağıtılmak ya da bunlar tarafından kullanılmak amacıyla oluşturulmamıştır ve yasal olmayan hiç bir bölgede bir finansal enstrümanın alım satımına ilişkin tavsiye vermemektedir. Bu dokümanda atıfta bulunulan ürünler, yatırımlar ve işlemlerle ilgili bağımsız bir değerlendirmede bulunmak ya da araştırma yapmak tamamen okuyucunun sorumluluğundadır. Yatırımcılar, yatırım kararlarını kendi bağımsız değerlendirmelerine dayalı olarak vermelidirler. HSBC hiç bir müşterisine yasal, vergi ya da yatırım tercihi anlamında tavsiye vermemektedir. HSBC Portföy ya da herhangi bir çalışanı ya da yöneticisi kasıtlı durumlar hariç olmak üzere bu dokümanda yer alan bilgilerden kaynaklanacak herhangi bir zarar ya da kayıptan sorumlu tutulamazlar. HSBC Portföy Yönetimi A.Ş tarafından yayımlanmıştır. HSBC Portföy Yönetimi A.Ş. Sermaye Piyasası Kurumu (SPK)'nun denetim ve gözetimi altındadır. 20/07/2018 Günlük Yatırım Bülteni 5