Haftalık Yatırım Tavsiye Bülteni 05 Eylül 2018
Piyasalarda Son Durum ABD ve Çin arasında başlayan ticaret savaşı yönünü diğer ülke ve bölgelere çevirdi. ABD nin Meksika ile Kuzey Amerika Serbest Ticaret Anlaşması (NAFTA) şartlarının değiştirilmesi amacıyla yapılan görüşmelerde anlaşmaya varıldı. Yapılan anlaşmada otomotivde kullanılan parçaların %75 inin NAFTA ülkelerinde üretilmesi ve bu sektörde çalışan işçilerin asgari ücretlerinin artırılmasına karar verildi. Yenilenen NAFTA ya Kanada nın dahil olmamasının ülke üzerinde baskı yaratması bekleniyor. Öte yandan Trump, çok uluslu serbest ticaret sistemini kurmakta öncülük eden ABD yi, istenilen şartları yerine getirmemesi durumunda, Dünya Ticaret örgütünden (DTÖ) çekmekle tehdit etti. ABD nin DTÖ den çekilmesi durumunda başta ABD olmak üzere küresel ekonominin ve dünya ticaretinin olumsuz etkileneceği düşünülüyor. Geçtiğimiz hafta hisse senedi piyasalarında global olarak negatif bir hava hakimdi. Avrupa borsalarındaki haraket yönünü aşağı çevirdi. ABD de açılanan güçlü veriler ve FED başkanlarından gelen açıklamalar FED in faiz artırımlarına devam edeceği yönündeki görüşleri desteklerken, gelişmekte olan para birimlerine talebi zayıflattı. Endonezya ve Güney Afrika para birimlerindeki sert düşüşler gelişmekte olan piyasa endekslerine de satış getirdi. Önceki hafta %6 ya yakın değer kaybıyla negatif ayrışan Arjantin borsası geçtiğimiz hafta %10 un üzerinde yükselişle kayıplarının bir kısmını telafi etti. Rusya ve Macaristan pozitif bölgede kalan diğer iki gelişmekte olan ülke endeksleri oldu. ABD nin Perşembe günü Çin e uygulaması muhtemel ikinci 200 milyar dolarlık ek vergi paketi bu hafta piyasalardaki stresi artırırken, Güney Afrika nın resesyona girmesi gelişmekte olan ülkelerdeki risklerin ön plana çıkmasına neden oluyor. 05.09.2018 2
Haftanın Getirileri 1H Getiri 1A Getiri 2018 Getiri BIST100 Bankacılık Sanayi BIST100 Bankacılık Sanayi BIST100 Bankacılık Sanayi 0,34% 3,31% -0,72% -2,92% -2,53% -14,40% -19,20% -3,24% -42,28% Haftalık: 28.08.2018 03.09.2018, aylık: 03.08.2018 03.09.2018 BIST100 Endeksi: 93.189 Bloomberg 12 Aylık Hedef Seviyesi: 122.202 Yükseliş Potansiyeli: %31,1 Haftalık Beklentilerimiz Geçtiğimiz haftaya alıcılı başlayan endeks Çarşamba günü itibariyle 50 günlük hareketli ortalaması olan 94.500 seviyelerini denedikten sonra bir miktar geri çekilse de haftayı %2,8 yükselişle kapadı. Diğer taraftan, hafta boyunca banka hisseleri göreceli olarak zayıf performans göstermeye devam ederken, Bankacılık Endeksi haftayı %1 e yakın değer kaybıyla kapadı. Bankacılık Endeksi dolar bazında 2003 yılı seviyelerinde seyrediyor. Öte yandan özellikle operasyonları yabancı para bazlı olan sanayi şirketlerinin katkısıyla Sanayi Endeksi geçen hafta %4lük bir yükseliş kaydetti ve endeksi de yukarı taşımış oldu. Bankacılık Endeksi/Sanayi Endeksi paritesi 0,79 oranına gerileyerek yeni bir tarihi dip rekoru yaptı. BIST-100 Endeksinde bu hafta 50 günlük hareketli ortalama seviyesi dikkatle izlenmeye takip edilecek. Bu seviye aşılamadıkça yukarı yönlü hareketler sınırlı kalacaktır. Bu seviyenin yukarı yönlü aşılması durumunda ilk etapta 97.500 seviyesi gündeme gelebilir. Alt tarfta ise 88.000 seviyesi kritik destek olarak kalmaya devam edecek. BIST-100 Endeksi F/K bazında MSCI Gelişen Ülke Piyasaları Endeksi ne göre yaklaşık %47 iskontoyla işlem görmeye devam ediyor. Bu da son 10 yılın %20 olan ortalamasına göre oldukça cazip bir rakama işaret ediyor; Bloomberg 12aylık fiyat hedefi %32 civarında. Kısa Vadeli Görüş 88.000 95.000 Orta Vadeli Görüş 84.500 105.000 Uzun Vadeli Görüş 84.500 115.000 05.09.2018 3
Ocak 11 Ocak 12 Ocak 13 Ocak 14 Ocak 15 Ocak 16 Ocak 17 Ocak 18 Ocak 11 Ocak 12 Ocak 13 Ocak 14 Ocak 15 Ocak 16 Ocak 17 Ocak 18 Hisse Son Fiyat Son Hedef Fiyat Hedef Fiyat Degisimi Potansiyel * Bloomberg analist tahminlerine göre Gecen Haftaya Gore Fark % Gecen Aya Gore Fark % 3 Ay Oncesine Gore Fark % AKBNK 5,81 8,97 54,4% 0,0% 0,0% -15,8% ARCLK 13,22 18,19 37,6% -0,7% -2,1% -14,8% ASELS 26,06 30,13 15,6% 0,0% 4,9% 4,1% BIMAS 72,80 79,73 9,5% 0,6% 3,2% 2,1% EKGYO 1,83 2,72 48,4% -1,2% -5,1% -9,1% ENJSA 5,11 8,29 62,3% 0,0% -2,1% -8,5% EREGL 11,63 12,72 9,4% 0,0% 1,0% 3,6% GARAN 6,10 9,80 60,6% 0,0% -0,3% -16,6% HALKB 6,10 9,36 53,4% 0,0% -3,0% -19,3% ISCTR 4,00 6,77 69,2% 0,0% -2,9% -14,8% KCHOL 14,99 18,90 26,1% 0,6% -0,6% -0,8% KRDMD 4,41 5,07 14,9% 0,0% 0,9% 1,3% OTKAR 72,65 84,22 15,9% 4,7% 2,3% -15,7% PETKM 5,49 5,71 4,0% 0,0% 0,2% -8,1% PGSUS 25,40 36,14 42,3% 0,0% -0,6% -5,7% SAHOL 7,18 11,77 64,0% -0,9% -5,6% -8,0% SISE 6,00 5,58-7,1% 1,0% 2,6% 7,2% SODA 7,91 7,08-10,5% 2,0% 4,8% 22,4% TAVHL 31,74 31,67-0,2% 0,0% 0,0% 16,2% TCELL 10,41 15,50 48,9% -0,7% -1,8% -9,7% THYAO 16,97 20,94 23,4% 0,0% 3,5% 5,2% TKFEN 20,68 19,30-6,7% 0,0% 0,4% 6,7% TOASO 22,62 31,04 37,2% -1,1% -3,4% -9,7% TTKOM 3,60 6,42 78,3% 0,0% -6,7% -13,0% TUPRS 119,00 134,99 13,4% 0,5% 5,5% 6,5% VAKBN 3,43 5,99 74,7% 0,0% -4,2% -15,9% YKBNK 1,69 2,63 55,7% -1,8% -4,3% -14,5% BIST 030 114.571 149.417 30,4% -0,2% 0,1% -6,2% BIST 100 93.189 122.202 31,1% -0,1% -0,8% -5,6% BIST BANK 98.926 157.856 59,6% -0,1% -1,1% -18,3% BIST SANAYI 125.224 147.491 17,8% 0,3% -1,9% 0,1% 140.000 130.000 120.000 110.000 100.000 90.000 80.000 70.000 60.000 50.000 40.000 55% 45% 35% 25% 15% 5% -5% BIST 100 Endeksi Hedef-Cari Seviye % Fark Ortalama Yukarı Potansiyel Hedef Seviye 05.09.2018 4
Beklentiler ve Döviz Piyasası gelişmeleri Emtia paralarında ki değer kayıplarının devam ettiği haftada EURUSD paritesi 1,1700 seviyesinin üzerinde kalıcılık gösterememiştir. ABD 10 yıllıklarında sakin seyir şimdilik devam ederken global piyasalardaki risklere paralel FED in Aralık toplantısında faiz arttrım konusunda geri adım atabileceğine yönelik raporlar orataya çıkmaya başlamıştır. USDTL de henüz yüksek volatilite devam ederken önümüzdeki hafta Perşembe günü gerçekleşecek olan TCMB PPK toplantısı öncesinde gelişmekte olan ülke kurlarında yaşanan satış baskısının bir kısmı TL ye de yansımış durumdadır. Bir önceki direnç seviyesi olan 6,35 seviyesi destek konumuna gelmiştir.. 5
01.01.17 01.02.17 01.03.17 01.04.17 01.05.17 01.06.17 01.07.17 01.08.17 01.09.17 01.10.17 01.11.17 01.12.17 01.01.18 01.02.18 01.03.18 01.04.18 01.05.18 01.06.18 01.07.18 01.08.18 01.09.18 01.01.17 01.02.17 01.03.17 01.04.17 01.05.17 01.06.17 01.07.17 01.08.17 01.09.17 01.10.17 01.11.17 01.12.17 01.01.18 01.02.18 01.03.18 01.04.18 01.05.18 01.06.18 01.07.18 01.08.18 01.09.18 Hindistan Polonya Macaristan Rusya Meksika Brezilya Cin Endonezya Turkiye G.Afrika Bono Piyasası Haftalık Değerlendirme Pazartesi günü açıklanan enflasyon verilerine göre yıllık manşet enflasyon yükselişini sürdürdü. Verinin ardından TCMB nin etkin para politikası mesajı ile kur ve faiz yeni haftaya gerileyerek başladı. Özellikle uzun vadeli tahvil faizlerine gelen alım dikkat çekti. Temmuz 2024 vadeli tahvilde %3 e yakın fiyat yükselişi gözlendi. Haftanın geri kalanında Cuma gününe kadar önemli bir veri gözlenmezken dikkatler Cuma günü açıklanacak olan ABD tarım dışı istihdam verisinde olacaktır. Teknik olarak Dolar/TL kurunda işlem bant aralığı 6,80-6,25 ; uzun vadeli 10 yıllık tahvilin bileşik faizinde ise %22,30-20,50 gözükmektedir. 30 29,5 29 28,5 28 27,5 27 26,5 26 25,5 25 24,5 24 23,5 23 22,5 22 21,5 21 20,5 20 19,5 19 18,5 18 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 10Y 29,50 27,50 25,50 23,50 21,50 19,50 1Y 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 10Y Bono Verim Eğrisi 05/09/18 Bono Verim Eğrisi 29/08/18 Swap Verim Eğrisi 05/09/18 Swap Verim Eğrisi 29/08/18 20,00 15,00 10,00 5,00 0,00-5,00-0,93 0,63 1,24 4,13 4,57 6,50 9,03 13,28 17,58 17,69 10 9,5 9 8,5 8 7,5 7 1Y 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 15Y 20Y 25Y 30Y Eurobond Verim Eğrisi 05/09/18 Eurobond Verim Eğrisi 29/08/18 EM CDS Haftalık Değişim (%) 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 7 8 9 23 22 21 20 19 18 17 16 15 14 13 12 11 10 Fonlama Maliyeti Gösterge Tahvil Faizi 10 Yıl Vadeli Tahvil Faizi 05.09.2018 6
Haftalık Yatırım Tavsiye Bülteni 02 Aralık 2015
Haftalık Yatırım Tavsiye Bülteni 02 Aralık 2015
YASAL UYARI : Bu raporda 04/09/2018 fiyatları dikkate alınmıştır. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Halk Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Halk Portföy Yönetimi A.Ş. her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın sözkonusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Halk Portföy Yönetimi A.Ş. nin herhangibir taahhüdünü içermediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Halk Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Halk Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bunedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.