Haftalık Yatırım Tavsiye Bülteni 07 Mart 2018
Piyasalarda Son Durum Küresel piyasalar, ABD Başkanı Trump ın dış ticaret politikalarına ilişkin söylemler sonrasında sarsıldı. ABD, çelik ürünlerinin ithalatına %25, alüminyuma da %10 vergi getireceğini ve gümrük vergilerinden hiçbir ülkenin muaf tutulmayacağını açıkladı. Karara ABD nin ticaret ortaklarından ve IMF den tepki geldi. Başta Kanada ve Brezilya olmak üzere, bu ürünlerin tedariğinde en fazla paya sahip ülkeler tepki göstererek, vergi artırımına karşı kendi önlemlerini alacaklarını açıkladı. ABD yetkilileri her ne kadar ülkeler bazında değil şirketler bazında muafiyet sağlayabilmenin ihtimal dahilinde olduğunu açıklasalar da karar yeni bir ticaret savaşları endişesini uyandırarak, küresel piyasalara olumsuz yansıdı. Bir süredir devam eden ve küresel piyasaların ana yatırım teması haline gelen senkronize global büyümenin tehlikeye girmesi hafta başında tedirginlik yaratmıştır. Haftasonu İtalya daki seçim sonuçları da Avrupa cephesinde ilk aşamada negatif bir fiyatlamaya yol açmıştı. Pazar günü yapılan genel seçimler sonrası açıklanan ilk sandık çıkış anketleri hiçbir partinin tek başına iktidar için gerekli oy oranına ulaşamadığını göstermişti. Nitekim popülist 5 Yıldız Hareketi %32 oyla tek başına en çok oy alan parti konumuna gelmiştir. Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu Moody s, Türkiye nin 2018 e ilişkin büyüme beklentisini %3,2 den %4 e, 2019 yılına ilişkin beklentisini ise, %3,3 den %3,5 e yükseltti. Üstüne üstlük Trump, çelik ve alüminyum ithalatına uygulayacağı vergilere Avrupa ülkelerinin karşılık vermesi durumunda Avrupa yapımı araçlara vergi uygulayacağını açıklaması ayrı bir endişe kaynağı olmuştur. 2
Haftanın Getirileri 1H Getiri 1A Getiri 2018 Getiri BIST100 Bankacılık Sanayi BIST100 Bankacılık Sanayi BIST100 Bankacılık Sanayi 5,63% 1,08% 0,07% 2,68% 1,19% 1,52% -1,79% -1,51% -0,82% Haftalık: 27.02.2018 06.03.2018, aylık: 06.02.2018 06.03.2018 BIST100 Endeksi: 116.859 Bloomberg 12 Aylık Hedef Seviyesi: 130.398 Yükseliş Potansiyeli: 11.6% Haftalık Beklentilerimiz Ocak ayında gördüğümüz 121.000 zirvesi ve Şubat ayının başında küresel satış sonrası gördüğümüz 112.000 seviyesi kısa vadeli bant aralığımızı oluşturmaktadır. Ocak ayının sonunda %66 ya yükselen yabancı takas oranı %65 in altına inmiştir. Yabancı yatırımcılar Şubat ayında 425mn Dolar kadar net satış gerçekleştirmiştir. Endeks tüm zamanların rekoru olan 121.532 seviyesinin %4 altında seyretmektedir. Teknik göstergeler ve ortalamalardaki güçlü görünüm geri çekilmeler olsa da yükselişin devam edeceği beklentisini desteklemektedir. Kısa Vadeli Görüş 112.000 121.000 Orta Vadeli Görüş 100.000 124.000 Uzun Vadeli Görüş 94.000 134.000 3
Hisse Son Fiyat Son Hedef Fiyat * Bloomberg analist tahminlerine göre Potansiyel Gecen Haftaya Gore Fark % AKBNK 10,47 11,64 11,1% 0,3% ARCLK 18,37 22,95 24,9% 0,0% ASELS 30,30 30,27-0,1% 0,0% BIMAS 73,35 76,21 3,9% 0,6% DOHOL 0,78 0,86 10,3% 0,0% EKGYO 2,61 3,19 22,3% 0,7% ENJSA 7,11 0,0% ENKAI 5,46 6,19 13,4% -1,2% GARAN 11,46 12,76 11,3% -0,1% HALKB 9,40 13,50 43,6% 0,3% ISCTR 7,55 8,48 12,3% -0,2% KCHOL 17,41 20,24 16,2% 0,1% KOZAA 5,42 0,0% KOZAL 33,20 0,0% KRDMD 3,34 3,58 7,1% 4,1% MPARK 18,73 0,0% OTKAR 116,00 116,85 0,7% 0,0% PETKM 8,09 8,20 1,3% 2,1% PGSUS 34,34 39,20 14,2% 3,8% SAHOL 10,69 13,06 22,2% 2,3% SISE 4,88 5,21 6,8% 0,4% TAVHL 23,30 25,49 9,4% 0,6% TCELL 14,93 17,18 15,0% 0,0% THYAO 18,75 17,95-4,3% 1,3% TKFEN 18,06 17,36-3,9% 2,1% TOASO 30,10 36,04 19,7% 0,1% TTKOM 6,70 7,72 15,2% 0,0% TUPRS 116,60 138,05 18,4% 0,1% VAKBN 7,20 7,87 9,3% 0,0% YKBNK 4,62 5,01 8,5% 0,7% BIST 030 143.716 159.789 11,2% 0,4% BIST 100 116.859 130.398 11,6% 0,4% BIST BANK 179.779 204.099 13,5% 0,1% BIST SANAYI 131.272 144.879 10,4% 0,5% 4
01.01.17 16.01.17 31.01.17 15.02.17 02.03.17 17.03.17 01.04.17 16.04.17 01.05.17 16.05.17 31.05.17 15.06.17 30.06.17 15.07.17 30.07.17 14.08.17 29.08.17 13.09.17 28.09.17 13.10.17 28.10.17 12.11.17 27.11.17 12.12.17 27.12.17 11.01.18 26.01.18 10.02.18 25.02.18 01.01.17 16.01.17 31.01.17 15.02.17 02.03.17 17.03.17 01.04.17 16.04.17 01.05.17 16.05.17 31.05.17 15.06.17 30.06.17 15.07.17 30.07.17 14.08.17 29.08.17 13.09.17 28.09.17 13.10.17 28.10.17 12.11.17 27.11.17 12.12.17 27.12.17 11.01.18 26.01.18 10.02.18 25.02.18 Hindistan Brezilya Meksika Cin Macaristan Endonezya G.Afrika Polonya Rusya Turkiye Bono Piyasası Haftalık Değerlendirme Yeni haftanın hemen başında açıklanan yurtiçi enflasyon verilerine göre hem manşet hem de çekirdek enflasyon yıllık bazda gerileme kaydetti. Aylık bazda ise bloomberg anket beklentilerine göre sınırlıda olsa yüksek gerçekleşen enflasyon, para piyasalarında bir miktar satış baskısına neden oldu. 10 yıl vadeli TL cinsi sabit kuponlu tahvilin bileşik faizi %12,10 seviyesine yükseldi. 2 yıllık tahviller ise %13,20 seviyesinden işlem gördü. Teknik olarak 10 yıllık faizlerde %12,20 önemli bir destek seviyesi olarak gözüküyor. Bu hafta veri takvimi açısından gündem yoğun. İçeride Çarşamba günü TCMB nin gerçekleştireceği PPK toplantısında faizlerin sabit bırakılarak, sıkı para politikası duruşuna devam mesajı çıkması bekleniyor. Dışarıda ise haftanın en önemli gündem maddesi Cuma günü açıklanacak ABD istihdam verisi olacaktır. Bu veride enflasyonist beklentileri şekillendirmesi açısından ücret artışları dikkatle takip edilecektir. Yerel piyasalarda global gelişmelere bağlı seyrin devam etmesi muhtemel gözükmektedir. 13,5 13,50 13 13,00 12,5 12,50 12,00 12 11,50 11,5 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 10Y 11,00 1Y 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 10Y Bono Verim Eğrisi 07/03/18 Bono Verim Eğrisi 28/02/18 Swap Verim Eğrisi 07/03/18 Swap Verim Eğrisi 28/02/18 4,00 3,00 2,00 1,41 1,87 2,06 2,15 2,80 2,92 3,12 6,5 6 5,5 1,00 0,00 0,15 5 4,5-1,00-0,21 4-2,00-1,85 3,5-3,00 3 1Y 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 15Y 20Y 25Y 30Y Eurobond Verim Eğrisi 07/03/18 Eurobond Verim Eğrisi 28/02/18 14,50 13,50 12,50 11,50 10,50 9,50 8,50 7,50 EM CDS Haftalık Değişim (%) 13,5 13 12,5 12 11,5 11 10,5 10 Fonlama Maliyeti Gösterge Tahvil Faizi 10 Yıl Vadeli Tahvil Faizi 5
Beklentiler ve Döviz Piyasası gelişmeleri ABD den dış ticaret yaptırımlarıyla ilgili haber akışı oynaklık yaratan temel unsur olmaya devam ediyor. Perşembe yapılacak olan ECB toplantısı öncesinde 1,2360 ara desteğinin üzerinde yerleşen paritede, CFTC verileri net uzun pozisyonda 3 haftalık aradan sonra tekrar yükseliş görülmüştür. ABD ve Almanya tahvil getiri farkları USD lehine rekor seviyelerde olmaya devam etmektedir. USDTL de yukarı yönde hareketler için izlenen 3,8270 seviyesinden satışlar gerçekleşmiştir. 1 aylık opsiyon volatilitesinin son dönemin en düşük seviyelerine indiği görülmektedir. Mevcut tablo içinde 3,77 3,8250 dar bantta hareket devam etmektedir.. 6
Haftalık Yatırım Tavsiye Bülteni 02 Aralık 2015
Haftalık Yatırım Tavsiye Bülteni 02 Aralık 2015
YASAL UYARI : Bu raporda 06/03/2018 fiyatları dikkate alınmıştır. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Halk Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Halk Portföy Yönetimi A.Ş. her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın sözkonusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Halk Portföy Yönetimi A.Ş. nin herhangibir taahhüdünü içermediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Halk Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Halk Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bunedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.