Haftalık Yatırım Tavsiye Bülteni 12 Eylül 2018
Piyasalarda Son Durum ABD den gelen makro veriler genel olarak ülkede ekonomik faaliyetin güçlü seyretmekte olduğuna işaret ederken; Doların gelişen ülke para birimleri karşısında bir miktar değer kazandığı izlendi, ABD 10 yıllıkları son 1 ayın en yüksek seviyesi %2,97 ye ulaştı. ABD başkanı Trump geçtiğimiz Cuma günü yaptığı açıklamada, ticaret savaşlarını daha da hızlandırabileceği mesajını verdi. Trump gerekirse Çin den yapılacak ithalatta tüm tarifelerin iki katına çıkarılabileceğini kaydetmesiyle Asya borsaları son 14 ayın en düşük düzeyine geriledi. Öte yandan, Ağustos un ABD'nin Çin ürünlerine uyguladığı 50 milyar dolar tutarındaki gümrük vergisinin ilk ayı olmasına ve ülkenin ihraç maliyetindeki yükselişe rağmen ABD ye ihracatın artış göstermesi, ABD büyümesinin güçlü olduğunu gösterdi. AB Komisyonu nun Brexit Baş müzakerecisi Michel Barnier, Avrupa Birliği ile İngiltere arasında yürütülen müzakerelerde, Brexit anlaşmasının halen mümkün olduğunu ifade etti. Müzakerelerin Kasım a kadar tamamlanması, Brexit anlaşmasının parlamentolarda onaylanmaları için yeterli zaman kalması açısından önemli taşıyor. Geçtiğimiz hafta Arjantin, Endonezya ve Güney Afrika para birimlerinde sert satışların yaşanması gelişmekte olan piyasalar endeksinin gerilemesine neden oldu. 12.09.2018 2
Haftanın Getirileri 1H Getiri 1A Getiri 2018 Getiri BIST100 Bankacılık Sanayi BIST100 Bankacılık Sanayi BIST100 Bankacılık Sanayi 1,38% -0,86% -3,81% -0,73% -2,69% -13,21% -19,89% -3,94% -44,48% Haftalık: 04.09.2018 11.09.2018, aylık: 10.08.2018 11.09.2018 BIST100 Endeksi: 92.389 Bloomberg 12 Aylık Hedef Seviyesi: Yükseliş Potansiyeli: % Haftalık Beklentilerimiz Geçtiğimiz haftayı genel itibariyle 92.000-94.500 dar yatay bandında geçiren endeks Cuma kapanışı itibariyle haftalık bazda %0,6 yükseldi. Endeksin özellikle 50 günlük hareketli ortalama seviyesi olan 94.500 seviyesini geçmekte zorlandığı görülüyor. Daha önceki birkaç haftanın aksine hafta boyunca ciddi anlamda bir banka-sanayi ayrışması görmedik. Bankacılık Endeksi BIST-100 e paralel şekilde haftayı %0,6 gibi bir artışla tamamladı. Bankacılık Endeksi için dolar bazında bir miktar toparlanma görsek de, 2003 yılı seviyelerine yakın seyretmeye devam ediyor. Sanayi Endeksi de yine BIST-100 e paralel bir seyir izledi. Böylece Bankaılık Endeksi/Sanayi Endeksi paritesi tarihi dip seviyesi olan 0,79 seviyesinde kalmış oldu. BIST-100 Endeksinde bu hafta da 50 günlük hareketli ortalama seviyesi dikkatle izlenmeye takip edilecek. PPK kararlarının piyasa tarafından yakın olarak izleneceği haftada yukarı yönlü hareketler bu bölge aşılamadığı sürece sınırlı kalacaktır. Bu seviyenin aşılması durumunda ilk etapta 97.500-100.00 bölgesi gündeme gelebilir. Alt tarafta ise öncelikle 90.000 ardından da 88.000 seviyesi kritik destekler olarak kalmaya devam edecek. BIST-100 Endeksi F/K bazında MSCI Gelişen Ülke Piyasaları Endeksi ne göre yaklaşık %45 iskontoyla işlem görüyor. Bu da son 10 yılın %20 olan ortalamasına göre oldukça cazip bir rakama işaret ediyor. Endeksin mevcut seviyeleri Bloomberg 12 aylık fiyat hedefi ise yaklaşık %30 luk yukarı potansiyele işaret ediyor. Kısa Vadeli Görüş 88.000 95.000 Orta Vadeli Görüş 84.500 105.000 Uzun Vadeli Görüş 84.500 115.000 12.09.2018 3
Ocak 11 Ocak 12 Ocak 13 Ocak 14 Ocak 15 Ocak 16 Ocak 17 Ocak 18 Ocak 11 Ocak 12 Ocak 13 Ocak 14 Ocak 15 Ocak 16 Ocak 17 Ocak 18 Hisse Son Fiyat Son Hedef Fiyat Hedef Fiyat Degisimi Potansiyel * Bloomberg analist tahminlerine göre Gecen Haftaya Gore Fark % Gecen Aya Gore Fark % 3 Ay Oncesine Gore Fark % AKBNK 5,55 8,71 57,0% -2,9% -2,9% -17,2% ARCLK 12,53 17,78 41,9% -2,2% -2,9% -15,6% ASELS 26,12 30,54 16,9% 1,4% 8,0% 8,5% BIMAS 73,60 79,29 7,7% -0,5% 2,9% 2,3% EKGYO 1,76 2,72 54,3% 0,0% -2,0% -10,4% ENJSA 4,94 7,79 57,8% -6,0% -8,0% -14,0% EREGL 11,27 12,74 13,1% 0,2% 1,4% 3,1% GARAN 5,85 9,60 64,1% -2,0% -2,3% -16,6% HALKB 5,87 9,19 56,5% -1,8% -3,2% -19,5% ISCTR 3,97 6,39 60,9% -5,6% -6,5% -18,7% KCHOL 15,56 18,91 21,5% 0,1% -0,2% -0,7% KRDMD 4,28 5,02 17,3% -0,9% -1,2% 0,3% OTKAR 70,85 84,22 18,9% 0,0% 4,7% -5,2% PETKM 5,56 5,91 6,2% 2,4% 3,4% -0,3% PGSUS 26,72 36,14 35,3% 0,0% -0,3% -4,7% SAHOL 6,85 11,59 69,3% -1,5% -7,1% -9,7% SISE 5,92 5,59-5,5% 0,3% 1,3% 8,9% SODA 7,36 7,00-4,9% -1,1% 0,9% 15,3% TAVHL 30,86 31,93 3,5% 0,8% 0,8% 16,6% TCELL 10,63 15,50 45,8% 0,0% -0,7% -8,6% THYAO 17,95 21,08 17,4% 0,7% 1,3% 5,8% TKFEN 19,20 19,95 3,9% 2,3% 2,7% 10,3% TOASO 21,66 31,00 43,1% -0,1% -3,3% -9,0% TTKOM 3,32 6,42 93,4% 0,0% -1,6% -11,8% TUPRS 128,00 139,61 9,1% 3,4% 6,4% 10,0% VAKBN 3,18 5,59 75,6% -6,8% -8,9% -20,4% YKBNK 1,61 2,52 56,6% -4,2% -4,7% -18,2% BIST 030 113.793 148.852 30,8% -0,5% -0,3% -4,8% BIST 100 92.389 121.790 31,8% -0,4% -0,3% -4,2% BIST BANK 95.154 152.928 60,7% -3,1% -3,3% -16,9% BIST SANAYI 124.308 147.833 18,9% 0,2% 0,3% 0,7% 140.000 130.000 120.000 110.000 100.000 90.000 80.000 70.000 60.000 50.000 40.000 55% 45% 35% 25% 15% 5% -5% BIST 100 Endeksi Hedef-Cari Seviye % Fark Ortalama Yukarı Potansiyel Hedef Seviye 12.09.2018 4
Beklentiler ve Döviz Piyasası gelişmeleri EURUSD paritesi 50 günlük ortalaması olan 1,1680 seviyesinin üzerinde kalamamıştır. ABD 10 yıllıklarında 3,00 seviyesine doğru hareket başlarken, global piyasalardaki risklerin arttığı ortamda FED in Aralık toplantısında faiz arttırım beklentisinde düşüş görülmektedir. USDTL de henüz yüksek volatilite TCMB PPK toplantısı öncesinde bir miktar yatay bant hareketine dönmüş durumdadır Gelişmekte olan ülke kurlarında yaşanan satış baskısının devam edip etmeyeceği önemli olacaktır. Bir önceki direnç seviyesi olan 6,35 seviyesi destek konumuna gelmiştir. Kırılması durumunda 6 seviyesine kadar hızlı bir dönüş görebiliriz.. 5
01.01.17 01.02.17 01.03.17 01.04.17 01.05.17 01.06.17 01.07.17 01.08.17 01.09.17 01.10.17 01.11.17 01.12.17 01.01.18 01.02.18 01.03.18 01.04.18 01.05.18 01.06.18 01.07.18 01.08.18 01.09.18 01.01.17 01.02.17 01.03.17 01.04.17 01.05.17 01.06.17 01.07.17 01.08.17 01.09.17 01.10.17 01.11.17 01.12.17 01.01.18 01.02.18 01.03.18 01.04.18 01.05.18 01.06.18 01.07.18 01.08.18 01.09.18 Turkiye Brezilya Cin G.Afrika Meksika Macaristan Polonya Endonezya Rusya Hindistan Bono Piyasası Haftalık Değerlendirme Geçtiğimiz hafta ABD de açıklanan tarım dışı işsizlik verilerinde istihdam rakamı sürpriz yapmazken, haftalık kazanç verileri güçlü seyrini sürdürdü. Bu veriye paralel ABD tahvil faizleri 2 yıllık vadede 2008 den bu yana en yüksek değer olan %2,75 e ulaştı. İçeride ise dikkatler bu hafta TCMB PPK toplantısında olacak. Perşembe günü gerçekleştirilecek toplantıda terminal beklentilerine göre TCMB nin faizleri yukarı çekmesi bekleniyor. Bu gelişme öncesi içeride kur ve faiz, geçtiğimiz haftaki ABD NFP verisi nedeniyle yeni haftaya yükselerek başladı. Teknik olarak faizde 10 yıllık vadede %21 bileşik ilk destek; %19,50 bileşik ise önemli bir direnç noktası olarak görünüyor. 29 28,5 28 27,5 27 26,5 26 25,5 25 24,5 24 23,5 23 22,5 22 21,5 21 20,5 20 19,5 19 18,5 18 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 10Y 29,50 27,50 25,50 23,50 21,50 19,50 1Y 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 10Y Bono Verim Eğrisi 12/09/18 Bono Verim Eğrisi 05/09/18 Swap Verim Eğrisi 12/09/18 Swap Verim Eğrisi 05/09/18 15,00 10,00 5,00 0,00-5,00-10,00-15,00-9,81-9,38-5,10-4,17-1,30-0,62-0,24 0,31 7,56 10,71 9,5 9 8,5 8 7,5 1Y 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 15Y 20Y 25Y 30Y Eurobond Verim Eğrisi 12/09/18 Eurobond Verim Eğrisi 05/09/18 EM CDS Haftalık Değişim (%) 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 7 8 9 23 22 21 20 19 18 17 16 15 14 13 12 11 10 Fonlama Maliyeti Gösterge Tahvil Faizi 10 Yıl Vadeli Tahvil Faizi 12.09.2018 6
Haftalık Yatırım Tavsiye Bülteni 02 Aralık 2015
Haftalık Yatırım Tavsiye Bülteni 02 Aralık 2015
YASAL UYARI : Bu raporda 11/09/2018 fiyatları dikkate alınmıştır. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Halk Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Halk Portföy Yönetimi A.Ş. her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın sözkonusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Halk Portföy Yönetimi A.Ş. nin herhangibir taahhüdünü içermediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Halk Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Halk Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bunedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.