Günlük Yatırım Bülteni 29 Kasım 2018 İbrahim Aksoy HSBC Portföy Y. A.Ş. ABD Merkez Bankası Fed Başkanı Powell dün akşam yaptığı konuşmalarda bankanın 2015 Aralık ayında başladığı faiz artışlarına ara vermeye çok uzak olmadığını ima ederken konuşma dolara küresel değer kaybı olarak yansıdı. Dolardaki küresel değer kaybı bu sabah da devam ederken Euro/dolar paritesi 1.1380 civarında işlem görüyor. Powell ın dün akşamki açıklamaları TL yi destekleyebilir görünüyor. Dolar/TL de 3 aylık opsiyon oynaklığı Ağustos başındaki seviyelere gerilemiş durumda. Fakat döviz kurunun ABD ile ilişkilere dair riskleri fiyatlamadığı görüşündeyiz. ABD de Fed toplantı tutanakları bugün TSİ 22:00 de açıklanacak. Avrupa Merkez Bankası Başkanı Draghi TSİ 11:00 de konuşacak. Almanya da 16:00 da Kasım TÜFE enflasyonu, ABD de 16:30 de çekirdek PCE endeksi enflasyonu açıklanacak. ABD Merkez Bankası Fed Başkanı Powell dün akşam yaptığı konuşmalarda bankanın 2015 Aralık ayında başladığı faiz artışlarına ara vermeye çok uzak olmadığını ima ederken konuşma dolara küresel değer kaybı olarak yansıdı. Dolar 10 küresel para birimi karşısında dün %0.6 değer kaybetti. Euro/dolar paritesi ise günü %0.7 yükselerek 1.1370 civarında tamamladı. S&P 500 endeksi ise Fed in faizleri daha önce beklenenden yavaş artıracağı ve bunun ekonomik aktiviteyi destekleyeceği beklentisiyle %2.3 yükseldi. Powell, 2015 Aralık ta başlayan faiz artışlarıyla mevcut faiz oranının nötr faiz aralığından biraz aşağı seviyeye ulaştığını söyledi. Fed Başkanı, ABD ekonomik aktivitesi hakkında olumlu konuşurken, önceden belirlenmiş bir faiz patikası olmadığını ifade etti. Eylül de yayınlanan projeksiyonlara göre Fed yetkilileri medyan olarak 2019 da üç faiz artışı bekliyordu. Fed fonları vadeli kontratları fiyatlaması geçtiğimiz haftalarda Fed yetkililerinin açıklamaları sonrasında gelecek sene için piyasanın faiz artışı beklentisini ikiden bire indirdiğine işaret etmişti. Powell ın açıklamaları sonrasında piyasanın 2019 için Haziran daki tek faiz artışı fiyatlamasında bir değişiklik bulunmuyor. Fakat açıklamaların genel olarak piyasanın Fed faiz artışlarına dair beklentisini düşürdüğü açık. Fed in, enflasyonu ne artıracak ne azaltacak faiz oranı olan nötr faiz seviyesi konusundaki görüşü bilinmiyor. Eylül de açıklanan projeksiyonlara göre Fed in uzun vadeli faiz oranı beklentisi %2.5-3.5 aralığındaydı. 19 Aralık ta yapılması beklenen faiz artışıyla beraber Fed politika faizinin orta noktası %2.3750 olacak. Bu nedenle, bant aralığından bahsedilmesi Fed in Aralık taki faiz artışı sonrası hemen duracağına işaret etmiyor. İngiltere Merkez Bankası yayınladığı bir raporda Brexit anlaşmasının Parlamentoda onaylanmaması ve İngiltere nin AB den anlaşma olmadan ayrılması durumunda ekonominin %8 daralabileceğini, Sterlin in %25 değer kaybedebileceğini ifade etti. Dolarda görülen küresel zayıflık bu açıklamaya rağmen Sterlin/dolar partitesinin günü %0.6 yükselerek 1.2830 civarında bitirmesine neden oldu. Dolardaki küresel değer kaybı bu sabah da devam ederken Euro/dolar paritesi 1.1380 civarında işlem görüyor. Dolardaki zayıflıkla altın fiyatında dün başlayan yükselişin de sürdüğünü görüyoruz. Altın fiyatı 1226 dolar civarında seyrediyor. Türkiye piyasalarındaki olumlu seyir genel olarak sürüyor. 12-aylık birimli cari açıkta daralma ve bu daralmanın süreceği beklentileri Powell ın açıklamalarıyla birleşince dolar/tl kuru bu sabah itibariyle 5.2150 civarına gerilemiş durumda. Dolar/TL opsiyon oynaklığında düşüş sürerken 3-aylık vadede %18.7 civarına gerilemiş durumda. 10-yıllık tahvil faizi günü değişim göstermeden %16.68 seviyesinde tamamlarken, BİST 100 endeksi günü %0.59 yükselerek 94071 puanda tamamladı. Dün bazı gazetelerde ve Bloomberg de BDDK nın bazı bankaların mortgage kredilerini seküritize ederek Türkiye Kalkınma Bankası na satacakları bir plan üzerinde çalıştığı iddiaları yer aldı. Haberlere göre Kalkınma Bankası nın bu kredilerle oluşturduğu varlığa dayalı menkul kıymet ihraç edeceği ve bankaların bu menkul kıymetleri satın alıp Merkez Bankası na teminat olarak vererek likidite sağlayabileceği iddialarının piyasaya önemli bir etkisi olmadı. Cumhurbaşkanı Recep Tayyip Erdoğan yarın başlayacak G-20 zirvesi sırasında ABD Başkanı Trump la Menbiç konusunu görüşeceğini ifade ederken Hürriyet in haberine göre ABD Suriye nin kuzeyinde gözlem noktaları kurmaya devam ediyor. Bloomberg de yer alan habere göre Pentagon un ABD Kongresi ne yolladığı belgeye göre, Türkiye, Rusya dan S-400 hava savunma sistemi teslim alması halinde F-35 programından çıkartılma riski ile karşı karşıya kalacak. Belgede S-400 alımının devam etmesi halinde Türkiye nin 8 ortaklı programda tutulup tutulmayacağının yeniden değerlendirileceği bildirildi. Cumhurbaşkanı Recep Tayyip Erdoğan ise Çarşamba akşamı yaptığı açıklamada, S-400 lerin teslimatlarının 2019 sonuna
doğru yapılacağını ve ödemenin TL ile yapılacağını söyledi. Powell ın dün akşamki açıklamaları TL yi destekleyebilir görünüyor. Dolar/TL de 3 aylık opsiyon oynaklığı Ağustos başındaki seviyelere gerilemiş durumda. Fakat döviz kurunun ABD ile ilişkilere dair riskleri fiyatlamadığı görüşündeyiz. ABD de Fed toplantı tutanakları bugün TSİ 22:00 de açıklanacak. Avrupa Merkez Bankası Başkanı Draghi TSİ 11:00 de konuşacak. Almanya da 16:00 da Kasım TÜFE enflasyonu, ABD de 16:30 de çekirdek PCE endeksi enflasyonu açıklanacak. Aylık çekirdek PCE enflasyonunun %0.2 olarak gerçekleşmesi bekleniyor. Günün veri açıklamaları: Tarih Ülke Saat Veri Dönem Beklenti Gerçekleşme Önceki 26 Kasım Pazartesi Almanya 12:00 IFO beklenti endeksi Kas 99.2 98.7 99.7 Türkiye 14:30 Reel kesim güven endeksi (m.a.) Kas 96.8 91.1 Türkiye 14:30 Kapasite kullanım oranı Kas %74.1 %75.4 ABD 16:30 Chicago Fed ulusal aktivite endeksi Eki 0.18 0.24 0.14 Euro Bölgesi 17:00 Avrupa MB Başkanı Draghi konuşacak İngiltere 21:30 İngiltere MB Başkanı Carney konuşacak 27 Kasım Salı ABD 18:00 Conference Board tüketici güven endeksi Kas 135.7 135.7 137.9 28 Kasım Çarşamba ABD 16:30 Büyüme (yıllıklandırılmış ç.d.) 3Ç II %3.5 %3.5 %3.5 ABD 20:00 Fed Başkanı Powell konuşacak 29 Kasım Perşembe Euro Bölgesi 11:00 Avrupa MB Başkanı Draghi konuşacak Almanya 16:00 TÜFE enflasyonu (y.d.) Kas G %2.3 %2.5 ABD 16:30 Çekirdek PCE enflasyonu (a.d.) Eki %0.2 %0.2 ABD 22:00 Fed FOMC toplantı tutanakları 30 Kasım Cuma Çin 04:00 İmalat PMI Kas 50.2 50.2 Türkiye 10:00 Dış ticaret dengesi Eki -7.3 m.$ (Eki-17) Türkiye TCMB Finansal İstikrar Raporu Türkiye 11:00 Yabancı turist sayısı (y.d.) Eki %17.6 Euro Bölgesi 13:00 İşsizlik oranı Eki %8.0 %8.1 Euro Bölgesi 13:00 Çekirdek TÜFE enflasyonu (y.d.) Kas G %1.1 %1.1 G-20 Zirvesi başlıyor G - Geçici, F - Final, a.d. - aylık değişim, ç.d. - çeyreklik değişim, y.d. - yıllık değişim, m.a. - mevsimsellikten arındırılmış 29/11/2018 Günlük Yatırım Bülteni 2
Piyasa Göstergeleri Günlük 1-Aylik 3-Aylik 1-Yıllık YBB 52-H 52-H Bekl. Kapanış Değişim Değişim Değişim Değişim Değişim Yüksek Düşük F/K Hisse Senedi Piyasaları (% ) (% ) (% ) (% ) (% ) (X) Dünya MSCI AC World Index (USD) 488 1.45 3.1-6.9-3.2-4.8 551 470 13.8 ABD US Dow Jones Industrial Average 25,366 2.50 3.8-2.4 6.4 2.6 26,952 23,345 14.9 US S&P 500 Index 2,744 2.30 3.9-5.4 4.4 2.6 2,941 2,533 15.7 US NASDAQ Composite Index 7,292 2.95 3.4-9.9 5.5 5.6 8,133 6,631 19.6 Avrupa Bölgesi MSCI AC Europe (USD) 422-0.07-0.2-9.5-12.0-13.6 524 414 12.0 Euro STOXX 50 Index 3,168 0.06 0.4-7.7-11.6-9.6 3,687 3,091 12.2 UK FTSE 100 Index 7,005-0.18-0.3-6.8-6.1-8.9 7,904 6,852 11.6 Germany DAX Index 11,299-0.09-0.3-9.6-13.5-12.5 13,597 11,009 11.5 France CAC-40 Index 4,983 0.00-0.1-9.0-7.6-6.2 5,657 4,894 12.3 Spain IBEX 35 Index 9,103 0.19 3.2-3.9-10.3-9.4 10,643 8,628 11.3 Asya Pasifik Japan Nikkei-225 Stock Average 22,263 0.39 5.3-2.7-1.0-2.2 24,448 20,347 14.7 Shanghai Stock Exchange Composite Index 2,699-0.92 1.4-5.8-22.7-22.1 3,757 2,565 9.4 Korea KOSPI Index 2,114 0.28 5.9-8.4-15.9-14.3 2,607 1,986 10.0 India SENSEX 30 Index 36,069 0.99 5.9-6.8 7.3 5.9 38,990 32,484 17.8 Latin Amerika Argentina Merval Index 31,139 0.70 7.8 16.4 15.7 3.6 35,462 24,618 4.9 Brazil Bovespa Index 89,251 1.55 6.5 16.8 20.4 16.8 89,598 69,069 10.0 Gelişmekte Olan Avrupa ve Kuzey Afrika Russia MOEX index 2,381 1.81 2.8 2.2 10.8 12.9 2,502 2,065 5.3 South Africa JSE Index 51,895 1.05 1.1-11.7-13.6-12.8 61,777 50,033 11.8 Turkey ISE 100 Index 94,071 0.59 3.9 0.8-7.8-18.4 121,532 84,655 6.2 1-Gün 1-Ay 3-Ay 1-Yıl Yıl 52-H 52-H Döviz Piyasaları (USD'ye karşı) Kapanış önce önce önce önce sonu Yüksek Düşük Gelişmiş Ekonomiler EUR 1.138 1.137 1.137 1.167 1.184 1.201 1.256 1.122 GBP 1.283 1.283 1.279 1.301 1.334 1.352 1.438 1.266 CHF 0.993 0.994 1.002 0.969 0.984 0.974 1.013 0.919 CAD 1.33 1.33 1.31 1.30 1.28 1.26 1.34 1.22 JPY 113.31 113.68 112.38 110.99 111.48 112.69 114.58 104.63 Asya CNY 6.94 6.95 6.96 6.84 6.61 6.51 6.98 6.24 INR 69.94 70.39 73.62 71.07 64.47 63.84 75.01 63.05 KRW 1,119.90 1,123.61 1,144.01 1,115.64 1,083.95 1,067.16 1,147.25 1,052.95 Latina Amerika BRL 3.85 3.85 3.72 4.15 3.21 3.31 4.23 2.98 COP 3,274.47 3,267.01 3,186.80 3,032.28 2,996.18 2,983.70 3,295.35 2,685.39 MXN 20.22 20.30 20.06 19.11 18.54 19.65 20.96 17.94 Gelişmekte Olan Avrupa ve Kuzey Afrika RUB 66.90 67.06 65.83 68.21 58.42 57.68 70.75 55.55 ZAR 13.76 13.77 14.72 14.72 13.66 12.38 15.77 11.45 TRY 5.218 5.222 5.561 6.656 3.964 3.792 7.158 3.716 29/11/2018 Günlük Yatırım Bülteni 3
Piyasa Göstergeleri (2) 1-Gün 1-Ay 3-Ay 1-Yıl Yıl Bono Piyasaları Kapanış önce önce önce önce sonu Turkiye bono piyasasi (%) 1-Yıl 21.02 20.99 25.15 26.06 13.80 13.82 2-Yıl 20.26 20.26 25.17 24.48 13.80 13.40 3-Yıl 18.30 18.23 22.37 28.67 13.94 0.00 5-Yıl 17.56 17.33 20.92 26.59 13.50 12.50 10-Yıl 16.68 16.68 18.07 21.67 12.56 12.36 Gelişmiş ülke faizleri - 10 yıl (%) ABD 3.06 3.06 3.08 2.86 2.33 2.41 Japonya 0.08 0.09 0.10 0.10 0.04 0.04 Büyük Britanya 1.37 1.39 1.40 1.45 1.25 0.00 Almanya 0.35 0.35 0.38 0.34 0.34 1.19 Fransa 0.73 0.73 0.74 0.69 0.67 0.42 Italya 3.25 3.29 3.34 3.21 1.77 0.78 İspanya 1.54 1.55 1.54 1.47 1.46 2.01 Günlük 1-Aylik 3-Aylik 1-Yıllık YBB 52-H 52-H Emtia Piyasaları Kapanış Değişim Değişim Değişim Değişim Değişim Yüksek Düşük (% ) (% ) (% ) (% ) (% ) Altın 1,225 0.3-0.4 2.1-5.3-6.0 1,366 1,160 Gümüş 14.35 0.2-0.7-1.3-14.9-15.3 17.7 13.9 Brent Petrol 58.7-0.2-24.2-24.6-7.8-12.3 87 58 ABD Tipi Ham Petrol 50.39 0.2-24.8-28.3-13.1-16.6 76.90 50.06 R/J CRB Endeksi 181 0.0-6.3-6.0-5.2-6.5 207 179 LME Bakır 6,200 0.0 0.6 2.2-8.9-14.4 7,348 5,773 29/11/2018 Günlük Yatırım Bülteni 4
Bu doküman HSBC Portföy Yönetimi A.Ş (HSBC Portföy) Araştırma Birimi tarafından sadece Türkiye de yerleşikleri bilgilendirmek amacıyla düzenlenmiştir ve günlük olarak meydana gelen haber ve olaylar hakkında görüş ve analizler içermektedir. Bu dokümanda yer alan konular ilgili düzenleyici kurumların belirlediği kurallar çerçevesinde hazırlanmış olup sermaye piyasası araçları, bunları ihraç eden ortaklık ve kuruluşlar ile piyasa eğilimleri hakkında yönlendirici nitelikte olmayan genel yatırım tavsiyesi ile finansal bilgi sunulması niteliğinde bilgiler içermektedir. Burada yer alan tüm bilgi, yorum ve tavsiyeler; HSBC Portföy Yönetimi A.Ş. ye ait olup HSBC Global Research (HSBC Global Araştırma) birimi tarafından derlenmemiştir, HSBC Global Research de dahil olmak üzere HSBC nin ve HSBC nin diğer birimlerinin görüşlerinden farklı olabilir. Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. HSBC Portföy bu dokümanda yer alan sermaye piyasası araçlarını kendi adına ve hesabına ticari amaçla alım/satımını yapabilir; son 36 ay içerisinde satın almayı taahhüt etmiş olabilir; veya yöneticiler ile çalışanlarla birlikte alış ya da satış yönünde bir pozisyon almış bulunabilir. Raporda yer alan sermaye piyasası araçlarının tamamı veya bir kısmının alış/satışından HSBC Portföy komisyon veya masraf tahsil edebilir. HSBC Portföy bu dokümanı, güvenilir olduğunu düşündüğü fakat bağımsız olarak doğrulanmamış kaynaklardan alınan bilgilere dayandırmaktadır. Bu bilgilerin doğruluk ve/veya bütünlüğü konusunda HSBC Portföy sorumluluk almamaktadır. Bu dokümanda yer alan ileriye dönük bazı ifadeler geleceğe yönelik performansın veya olayların garantisi olmayıp, şu anki beklentileri göstermekte, risk ve belirsizlik içermektedir. Gerçek neticeler çeşitli faktörler nedeniyle buradaki görüşlerden farklı sonuçlanabilir. HSBC Portföy burada yer alan geleceğe yönelik görüşlerini güncel tutmaktan sorumlu değildir. Burada yer alan bilgiler dokümanın yayımlandığı an itibarıyla görüşleri içermekte olup herhangi bir uyarı yapılmaksızın her an değişebilir. Sunulan göstergesel alım/satım bilgilerinin gerçekte HSBC Portföy ün alım/satım yaptığı/yapabileceği alım/satım bilgileri olarak yorumlanmamalıdır. Sunulan tüm tablo ve grafikler HSBC Portföy ün kendisine ait ya da kendisinin ulaşımının olduğu kaynaklardan kurumumuzca hazırlanmış tablolardan alınmıştır. Bu dokümanda yer alan rakamlar geçmiş performansla ya da modellenmiş geçmiş performansla ilişkili olabilir. Bu dokümandaki geçmiş performansa ilişkin ifadeler, gelecek performansın güvenilir bir göstergesi değildir. Bu nedenle burada yer alan ileriye dönük ifade ve görüşlerin, henüz sonuçlanmamış olayların göstergesi olarak değerlendirilmemesi gerekmektedir. Sermaye piyasası araçlarının değerleri ve getirileri yükselebileceği gibi düşebilir ve yatırımcısına yatırdığı tutarın altında bir değerde de geri dönüşü olabilir. Yurtdışındaki varlıklara yatırım yapıldığı durumlarda, döviz kuru oranları bu yatırımların değerinin azalması veya yükselmesine neden olabilir. Gelişmekte olan piyasalardaki yatırımlar doğası gereği daha fazla risk içerirler ve potansiyel olarak daha fazla oynaktır. Gelişmekte olan piyasalarda ekonomiler ağırlıklı olarak uluslararası ticarete dayanır ve ticari sınırlamalar, kambiyo kontrolleri, ilgili kur değerindeki ayarlamalar ve ticaret yapılan diğer ülkeler tarafından konulan korumacı tedbirler nedeniyle olumsuz etkilenebilir. Bu ülkelerin ekonomileri aynı zamanda ticaret yaptıkları diğer ülkelerdeki ekonomik koşullardan da olumsuz etkilenebilir. Yatırım fonlarında piyasa riski mevcuttur, yatırımcıların fona ilişkin tüm dokümantasyonu dikkatle okuması önerilir. Bu doküman tamamen veya kısmen çoğaltılamaz ya da içeriği HSBC Portföy ün önceden izni olmaksızın ifşa edilemez. Onaysız çoğaltılması veya kullanılması, kullananın sorumluluğundadır ve yasal takibatla sonuçlanabilir. Bu doküman, dağıtımının hukuka ve ilgili mevzuata aykırı olduğu herhangi bir ülkedeki herhangi bir kişi veya kuruma dağıtılmak ya da bunlar tarafından kullanılmak amacıyla oluşturulmamıştır ve yasal olmayan hiç bir bölgede bir finansal enstrümanın alım satımına ilişkin tavsiye vermemektedir. Bu dokümanda atıfta bulunulan ürünler, yatırımlar ve işlemlerle ilgili bağımsız bir değerlendirmede bulunmak ya da araştırma yapmak tamamen okuyucunun sorumluluğundadır. Yatırımcılar, yatırım kararlarını kendi bağımsız değerlendirmelerine dayalı olarak vermelidirler. HSBC hiç bir müşterisine yasal, vergi ya da yatırım tercihi anlamında tavsiye vermemektedir. HSBC Portföy ya da herhangi bir çalışanı ya da yöneticisi kasıtlı durumlar hariç olmak üzere bu dokümanda yer alan bilgilerden kaynaklanacak herhangi bir zarar ya da kayıptan sorumlu tutulamazlar. HSBC Portföy Yönetimi A.Ş tarafından yayımlanmıştır. HSBC Portföy Yönetimi A.Ş. Sermaye Piyasası Kurumu (SPK)'nun denetim ve gözetimi altındadır. 29/11/2018 Günlük Yatırım Bülteni 5