Haftalık Yatırım Tavsiye Bülteni 11 Temmuz 2018
Piyasalarda Son Durum Geride kalan haftada ABD ile Çin arasında Ticaret Savaşı resmen başladı. Taraflar birbirlerinden ithal ettikleri pek çok ürüne ilave gümrük vergisini yürürlüğe koyerken; iki ülkeye Rusya nın da ABD den ithal edilen bazı ürünlerde gümrük vergisini artırarak katılması küresel anlamda ticaret savaşı gerilimini zirveye tırmandırmış oldu. Gerilim EUR/USD kuruna dolar alehine yansırken; hafta boyu DXY Endeksi 94 lü seviyelerde yatay hareket etti. Dolar Endeksi nin 96,30 seviyesinin üzerine doğru hareket etmesi durumu gelişmekte olan piyasalar başta olmak üzere global piyasalarda bir alarm mahiyetinde olabilecektir. Öte yandan ticaret savaşından ileri gelen risklerin yükselişi Fed tutanaklarında da yer bulurken; üyeler tarafından ticaret politikasında belirsizlik ve riskin iş dünyasının beklentileri ve yatırım harcamaları üzerinde negatif etkisi olabileceği vurgulandı. Diğer taraftan Asya para birimlerinin yatay seyirle diğer EM lerden pozitif ayrıştığı haftada, ruble, Güney Afrika randı, Brezilya reali, Meksika ve Arjantin pesosu %2 civarında değer kaybetti. Çin yuanında ticaret savaşı gerilimlerinin etkisi ile volatilite artmış durumda. Hem EM lerde hem de DM lerde önde gelen hisse senedi piyasaların neredeyse tamamı pozitif seyir izlerken; en iyi performansı ABD borsası sergiledi. Asya da Shanghai ve Hang Seng %1 in altında değer kaybettiği haftada G. Afrika dışında diğer EM lerde değer artışı görüldü. 11.07.2018 2
Haftanın Getirileri 1H Getiri 1A Getiri 2018 Getiri BIST100 Bankacılık Sanayi BIST100 Bankacılık Sanayi BIST100 Bankacılık Sanayi 0,05% 0,42% 1,21% -0,32% -3,19% -4,40% -6,89% -16,52% -25,86% Haftalık: 03.07.2018 10.07.2018, aylık: 08.06.2018 10.07.2018 BIST100 Endeksi: 96.275 Bloomberg 12 Aylık Hedef Seviyesi: 126.469 Yükseliş Potansiyeli: 31,4% Haftalık Beklentilerimiz Haziran ayının üçüncü haftasından beri yükseliş trendi içerisinde olan BIST-100 Endeksi, geçtiğimiz hafta enflasyon verisinin getirdiği duraksama dışında yükselişini sürdürerek haftayı pozitif bir seyirle %2,9 luk kazançla kapadı. Haftanın son günü ise 100.000 seviyelerine yakın noktalarda kar reazlisayonu amaçlı satışlar gözlemlendi. Diğer taraftan Dolar Endeksi nde geçtiğimz hafta gerçekleşen geri çekilme gelişmekte olan piyasalara pozitif yansırken; geri çekilmenin sürmesi durumunda bu piyasalara para girişi devam edebilir. Bu durumda para girişinin BIST- 100'e olumlu yansımasının sürmesi beklenebilir. Dolar endeksinde aşağı tarafta 92,80 öne çıkarken; üst tarafta ise 96,30 seviyesinin aşılması gelişmekte olan piyasalar için olumsuz olabilir. Ticaret Savaşı gerilimlerinin küresel piyasalara hakim olduğu haftada, kürsel anlamda pozitif bir hava beklememkle beraber; brentte 75 dolar seviyesine kadar geri çekilme olursa havacılık hisselerinde hareketlenme olacaktır. Endeks halen çarpanlar bazında oldukça cazip seviyede olmaya devam etmektedir. Kısa Vadeli Görüş 92.400 95.500 Orta Vadeli Görüş 87.500 105.000 Uzun Vadeli Görüş 83.000 115.000 11.07.2018 3
Ocak 11 Ocak 12 Ocak 13 Ocak 14 Ocak 15 Ocak 16 Ocak 17 Ocak 18 Ocak 11 Ocak 12 Ocak 13 Ocak 14 Ocak 15 Ocak 16 Ocak 17 Ocak 18 Hisse Son Fiyat Son Hedef Fiyat Hedef Fiyat Degisimi Potansiyel AKBNK 7,25 10,04 38,5% -2,0% -5,0% -12,7% 100.000 ARCLK 14,43 20,92 45,0% 0,0% -0,7% -8,5% ASELS 27,48 28,09 2,2% 0,0% -0,2% -8,6% 90.000 BIMAS 67,25 76,60 13,9% 0,2% -1,5% -3,0% 80.000 EKGYO 1,85 3,02 63,3% 0,0% -0,3% -5,3% 70.000 ENJSA 6,19 8,41 35,8% -1,4% -7,3% -5,8% 60.000 EREGL 10,94 12,23 11,7% -0,4% -1,1% 10,6% GARAN 7,87 11,20 42,4% -1,2% -3,1% -11,9% 50.000 HALKB 7,36 10,74 46,0% -1,4% -6,4% -17,7% 40.000 * Bloomberg analist tahminlerine göre Gecen Haftaya Gore Fark % Gecen Aya Gore Fark % 3 Ay Oncesine Gore Fark % ISCTR 5,49 7,70 40,3% -0,3% -2,4% -8,2% KCHOL 13,69 18,89 38,0% 0,0% -0,8% -5,9% KRDMD 4,83 5,00 3,5% 0,2% -1,4% 27,3% 140.000 130.000 120.000 110.000 OTKAR 76,60 82,29 7,4% 0,0% -7,4% -33,2% 55% PETKM 4,45 5,79 30,1% 0,0% -2,7% -25,5% PGSUS 25,18 37,57 49,2% -0,9% -0,9% -5,5% SAHOL 8,44 12,60 49,3% 0,0% -1,8% -4,1% 45% SISE 4,36 5,13 17,5% 0,0% -0,2% -3,4% SODA 5,83 6,20 6,3% 0,0% 2,1% 11,6% 35% TAVHL 23,30 27,37 17,5% 0,0% -0,1% 5,4% TCELL 12,11 16,88 39,4% 0,0% -0,4% -3,5% THYAO 14,30 19,90 39,2% -0,5% -0,2% 0,5% 25% TKFEN 17,82 18,39 3,2% 0,0% 1,6% 4,3% TOASO 22,46 33,14 47,5% -1,2% -2,7% -7,3% 15% TTKOM 5,25 7,10 35,2% -1,9% -2,7% -8,6% TUPRS 108,00 127,45 18,0% 0,0% 0,8% -3,3% VAKBN 4,69 6,80 44,9% 0,2% -3,6% -13,2% YKBNK 2,32 2,93 26,3% -1,8% -6,0% -9,4% BIST 030 118.263 154.334 30,5% -0,5% -1,6% -4,7% BIST 100 96.275 126.469 31,4% 0,1% -0,9% -4,6% BIST BANK 127.062 177.542 39,7% -1,2% -4,1% -12,3% BIST SANAYI 120.502 150.361 24,8% 1,4% 2,2% 2,1% 5% -5% BIST 100 Endeksi Hedef-Cari Seviye % Fark Ortalama Yukarı Potansiyel Hedef Seviye 11.07.2018 4
Beklentiler ve Döviz Piyasası gelişmeleri DXY Dolar endeksi, perşembe günü gelecek olan ABD Haziran ayı enflasyon verisi öncesinde 50 günlük desteğinin üzerinde tutunmaya çalışıyor. 93.900 seviyesinin altına kayması USD negatif bir trend oluştabilir. EURO long CFTC pozisyonlanmalar ciddi çözülmeye işaret etmektedir. Bu durum ve teknik olarak 1,1520 üzerinde tutunma yeni alıcıların piyasaya girişi için fırsat oluşturabilir. 50 günlük ortalama olan 1,1760 seviyesinin kırılması sonrasında 1,1850 seviyesi takip edilecektir. Henüz yüksek volatilite bitmemiş olsada TL de önümüzdeki dönemde diğer GOÜ kurlarına paralel hareketler beklenebilinir. 4,5400 kritik ana destek seviyesi olarak görülürken 4,7500 direnç seviyesi olmaya devam etmektedir.. 5
01.01.17 01.02.17 01.03.17 01.04.17 01.05.17 01.06.17 01.07.17 01.08.17 01.09.17 01.10.17 01.11.17 01.12.17 01.01.18 01.02.18 01.03.18 01.04.18 01.05.18 01.06.18 01.07.18 01.01.17 01.02.17 01.03.17 01.04.17 01.05.17 01.06.17 01.07.17 01.08.17 01.09.17 01.10.17 01.11.17 01.12.17 01.01.18 01.02.18 01.03.18 01.04.18 01.05.18 01.06.18 01.07.18 Meksika G.Afrika Turkiye Rusya Endonezya Brezilya Macaristan Cin Polonya Hindistan Bono Piyasası Haftalık Değerlendirme Bu hafta Hazine nin düzenlediği ihaler ikinci el bono faizleri üzerinde baskı yarattı. 2 yıllık tahvil bileşik faizi %20 bileşik seviyesinin üzerine yükselirken, 10 yıllık tahvil faizi ise tarihi yüksek seviye olan %18 e ulaştı. Dışarıda ise bu hafta dikkatler ABD enflasyon verisinde olacak. Dolar Endeksi nin kararsız seyrini bu veriler öncesindeki bekleme eğilimine bağlıyoruz. Veriler gelişmekte olan ülke kurları ile beraber TL ve TL varlık fiyatlamaları üzerinde belirleyici olacaktır. Teknik olarak 10 yıllık tahvil bileşik faizinde destek %18,25; direnç ise %17,40 seviyesinde bulunuyor. 20 20,50 19,5 19 18,5 18 17,5 19,50 18,50 17,50 16,50 17 15,50 16,5 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 10Y 14,50 1Y 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 10Y Bono Verim Eğrisi 11/07/18 Bono Verim Eğrisi 04/07/18 Swap Verim Eğrisi 11/07/18 Swap Verim Eğrisi 04/07/18 2,00 0,00-2,00-4,00-6,00-8,00-10,00-12,00-14,00-16,00-13,93-12,04-8,10-7,86-7,80-6,91-4,23-2,44-1,89 1,15 8 7,5 7 6,5 6 5,5 5 4,5 1Y 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 15Y 20Y 25Y 30Y Eurobond Verim Eğrisi 11/07/18 Eurobond Verim Eğrisi 04/07/18 20,50 19,50 18,50 17,50 16,50 15,50 14,50 13,50 12,50 11,50 10,50 9,50 8,50 7,50 EM CDS Haftalık Değişim (%) 17,5 18 16,5 17 15,5 16 14,5 15 13,5 14 12,5 13 11,5 12 10,5 11 10 Fonlama Maliyeti Gösterge Tahvil Faizi 10 Yıl Vadeli Tahvil Faizi 11.07.2018 6
Haftalık Yatırım Tavsiye Bülteni 02 Aralık 2015
Haftalık Yatırım Tavsiye Bülteni 02 Aralık 2015
YASAL UYARI : Bu raporda 10/07/2018 fiyatları dikkate alınmıştır. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Halk Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Halk Portföy Yönetimi A.Ş. her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın sözkonusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Halk Portföy Yönetimi A.Ş. nin herhangibir taahhüdünü içermediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Halk Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Halk Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bunedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.