Haftalık Yatırım Tavsiye Bülteni 09 Mayıs 2018
Piyasalarda Son Durum Küresel piyasalar son dönemde jeopolitik çalkantılar ile ciddi sarsılırken bu hafta da iki yeni gelişme haftaya damga vurmuştur. ABD Başkanı Trump ın İran nükleer anlaşmasından çekileceğini duyurması karşılıklı olarak sert açıklamaların yapılmasın neden olmuştur. Aynı zamanda Lübnan da 9 yıl aradan sonra ilk defa yapılan seçimlerinden Hizbullah ın zafer ile ayrılması İran ın buradaki etkinliğini artırdığı yönünde yorumlarınken bölgedeki tansiyonu daha da artırmıştır. ABD nin İran ile iligli 2015 yılından beri askıya alınan ambargonun tekrar gündeme gelmesi ile birlikte brent petrol fiyatları 77 Dolar ı görürken Kasım 2014 ten bu yana en yüksek seviyesine yükselmiştir. Haftanın bir diğer önemli gelişmesi de Arjantın ın Uluslararası Para Fonu ndan (IMF) 30 milyar Dolar ı bulan kredi başvurusunda bulunması olmuştur. Geşmiş dönemlerde de görüldüğü üzere geri ödeme kabiliyeti ciddi oranda sorgulanan Arjantın ın böyle bir hamlede bulunması hiç kuşkusuz ki gelişmekte olan ülkeler açısından olumsuz algınabilir. Ekonomi araştırma kuruluşu IHS Markit Economics'in nihai verilerine göre, Mart ayında 55,2 olan Euro Bölgesi bileşik PMI, Nisan ayında hafif azalış ile 55,1 puan seviyesinde gerçekleşerek son 15 ayın en düşük seviyesini görmüştür. Nisan ayı PMI verisi, daha önceki bildirimde açıklanan 55,2 seviyesinden revize edilmiştir. Euro Bölgesi nde Nisan ayı nihai hizmet sektörü PMI ise 54,9 puandan 54,7 puana gerilemiştir. Hizmet sektörü PMI ise öncü bildirimde 55 puan olarak açıklanmıştı. Fed Mayıs toplantısında faiz oranlarını değiştirmeyerek 1,50-1,75 aralığında bıraktı ve enflasyonun %2 hedefine yakın olduğunu kaydetmiştir. Fed yetkilileri, faiz oranlarında değişikliğe gitmedi ve faiz artırımlarında kademeli bir patika izleyecekleri yolundaki niyetlerinde bir değişikliğe gitmeksizin, enflasyon oranının hedefe yakın olduğunu ifade etti. 2
Haftanın Getirileri 1H Getiri 1A Getiri 2018 Getiri BIST100 Bankacılık Sanayi BIST100 Bankacılık Sanayi BIST100 Bankacılık Sanayi -4,72% -4,98% -5,27% -13,40% -16,28% -11,49% -13,85% -18,09% -8,64% Haftalık: 01.05.2018 08.05.2018, aylık: 06.04.2018 08.05.2018 BIST100 Endeksi: 99.364 Bloomberg 12 Aylık Hedef Seviyesi: 131.172 Yükseliş Potansiyeli: 32% Haftalık Beklentilerimiz BIST100 Endeksi gelişmekte olan ülke hisse senetlerinden negatif ayrışmaya devam ediyor. MSCI EM Endeksi ile Dolar bazında getiri farkı yılın başından bu yana %20 yi geçmiştir. Endeks Nisan ayının sonunda Ocak 2017 den bu yana ilk defa 200 günlük hareketli ortalamanın altında kapanış yaptıktan sonra psikolojik öneme sahip 100.000 seviyesini test etmiştir. Temel anlamda aşırı iskontolu seviyelere gelen Endeks orta ve uzun vadeli yatırımcılar açısından cazip alım fırsatı sunduğunu düşünüyoruz. Bloomberg 12 aylık hedef seviyeis olan 131,172 geçen hafta da aşağı yönlü revize edilmesine rağmen mevcut seviyeden %32 yükseliş potansiyeli sunmaktadır. Kısa Vadeli Görüş 100.000 115.000 Orta Vadeli Görüş 100.000 124.000 Uzun Vadeli Görüş 94.000 134.000 3
Hisse Son Fiyat Son Hedef Fiyat * Bloomberg analist tahminlerine göre Potansiyel Gecen Haftaya Gore Fark % AKBNK 8,17 11,14 36,3% -0,5% ARCLK 16,60 22,41 35,0% -0,5% ASELS 23,14 29,91 29,2% 0,0% BIMAS 68,65 78,85 14,9% -0,1% EKGYO 2,46 3,15 28,2% 0,2% ENJSA 6,71 8,92 32,9% 0,0% EREGL 10,31 11,94 15,8% -0,2% GARAN 8,90 12,33 38,5% -0,6% HALKB 7,37 12,87 74,7% 0,0% ISCTR 5,75 8,29 44,2% -1,3% KCHOL 13,05 19,51 49,5% 0,0% KRDMD 4,10 4,36 6,2% 0,0% OTKAR 73,95 111,23 50,4% -3,6% PETKM 5,39 8,08 49,9% -5,5% PGSUS 26,12 39,42 50,9% 0,1% SAHOL 9,83 12,97 31,9% 0,0% SISE 4,44 5,19 16,9% 0,0% SODA 5,01 6,34 26,6% 0,0% TAVHL 21,14 26,64 26,0% 0,0% TCELL 12,60 17,60 39,7% -0,1% THYAO 16,02 19,87 24,0% 0,0% TKFEN 15,50 17,73 14,4% 0,0% TOASO 23,58 35,57 50,9% 0,8% TTKOM 5,68 7,73 36,0% -0,1% TUPRS 99,00 129,59 30,9% 0,0% VAKBN 5,54 7,67 38,5% 0,0% YKBNK 3,86 5,07 31,2% 0,5% BIST 030 121.596 161.321 32,7% -0,2% BIST 100 99.364 131.172 32,0% -0,5% BIST BANK 140.384 197.863 40,9% -0,6% BIST SANAYI 118.232 148.744 25,8% -0,7% 4
01.01.17 16.01.17 31.01.17 15.02.17 02.03.17 17.03.17 01.04.17 16.04.17 01.05.17 16.05.17 31.05.17 15.06.17 30.06.17 15.07.17 30.07.17 14.08.17 29.08.17 13.09.17 28.09.17 13.10.17 28.10.17 12.11.17 27.11.17 12.12.17 27.12.17 11.01.18 26.01.18 10.02.18 25.02.18 12.03.18 27.03.18 11.04.18 26.04.18 01.01.17 16.01.17 31.01.17 15.02.17 02.03.17 17.03.17 01.04.17 16.04.17 01.05.17 16.05.17 31.05.17 15.06.17 30.06.17 15.07.17 30.07.17 14.08.17 29.08.17 13.09.17 28.09.17 13.10.17 28.10.17 12.11.17 27.11.17 12.12.17 27.12.17 11.01.18 26.01.18 10.02.18 25.02.18 12.03.18 27.03.18 11.04.18 26.04.18 Hindistan Polonya Meksika Cin G.Afrika Macaristan Rusya Brezilya Turkiye Endonezya Bono Piyasası Haftalık Değerlendirme Mayıs ayı başından itibaren Dolar ın küresel bazda değer kazanması ile gelişmekte olan ülke kurlarında satış eğilimi devam ediyor. DXY Dolar Endeksi nin Nisan sonundan Mayıs ın ilk haftasına kadar yaklaşık %1,5 değer kazanmasının ardından Euro/Dolar pariteside aynı süreçte 1,21 in üzerinden %1,19 un altına sarktı. JP Morgan gelişmekte olan ülke kur endeksi (JPEMFX), bu gelişmelere paralel 2017 nin ilk çeyreğinde gördüğü düşük noktalara gerilemiş oldu. Global bazda Dolar ın değer kazanması diğer gelişmekte olan ülke kurları ile beraber Türk Lirası üzerinde de etkili olmuş durumda. Dolar karşısında nominal bazda değer kaybeden TL, Euro ve Sepet bazında ise önceki zirvelerinin altından işlem görmekte. Küresel risk alma iştahındaki gerileme ile TL cinsi tahvil faizleri yüksek seviyedeki seyrini korumakta. Bu ay ABD de enflasyon ile ilgili veriler FED in gelecekdeki para politikası açısından küresel piyasalar tarafından yakından izlenmeye devam edilecektir. Bu anlamda yerel piyasada TL cinsi varlıklarda global gelişmelere odaklı seyrin devamını bekliyoruz. 15,5 15 14,5 16,50 15,50 14 14,50 13,5 13,50 13 12,50 12,5 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 10Y 11,50 1Y 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 10Y Bono Verim Eğrisi09/05/18 Bono Verim Eğrisi02/05/18 Swap Verim Eğrisi 09/05/18 Swap Verim Eğrisi 02/05/18 25,00 20,00 15,00 10,00 5,00 0,00 1,54 2,51 4,62 4,62 4,65 5,47 6,50 7,30 15,06 19,47 7,5 7 6,5 6 5,5 5 4,5 4 3,5 3 1Y 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 15Y 20Y 25Y 30Y Eurobond Verim Eğrisi 09/05/18 Eurobond Verim Eğrisi 02/05/18 15,50 14,50 13,50 12,50 11,50 10,50 9,50 8,50 7,50 EM CDS Haftalık Değişim (%) 14 13,5 13 12,5 12 11,5 11 10,5 10 Fonlama Maliyeti Gösterge Tahvil Faizi 10 Yıl Vadeli Tahvil Faizi 5
Beklentiler ve Döviz Piyasası gelişmeleri ABD tahvil faizleri ve hareket DXY Dolar Endeksinin birliite yukarı hareket ettiği senaryoda, EURO negatif eğilimleri arttırmaktadır. İlk destek 200 günlük ortalama olan 1,20 seviyesini satışlar hızlanmıştır. Kısa vadeli tepki için 1,1760 seviyesi takip edilecektir. Haftanın öne çıkan gündem maddesi ise ABD enflasyon verisi olucaktır. Geniş tabanlı Dolar değerlenmesi karşısında gelişmekte olan ülke kurlarının tamamında değer kayıpları yaşanmıştır. USDTL anlık olarak 4,30 seviyelerinin üzerini test etmiştir. 4,20-4,35 geniş bant içerisinde içerisinde yüksek volatilile devam edebilir.. 6
Haftalık Yatırım Tavsiye Bülteni 02 Aralık 2015
Haftalık Yatırım Tavsiye Bülteni 02 Aralık 2015
YASAL UYARI : Bu raporda 08/05/2018 fiyatları dikkate alınmıştır. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Halk Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Halk Portföy Yönetimi A.Ş. her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın sözkonusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Halk Portföy Yönetimi A.Ş. nin herhangibir taahhüdünü içermediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Halk Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Halk Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bunedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.