HAFTANIN ÖNEMLİ GÜNDEM MADDELERİ Hafta İçi Haftalık 10 Eylül Pazartesi Türkiye 2Ç18 Büyümesi, TCMB Beklenti Anketi 12 Eylül Çarşamba ABD Ağustos ayı ÜFE 13 Eylül Perşembe TCMB, ECB ve BOE Faiz Kararı ABD Ağustos ayı TÜFE 14 Eylül Cuma Çin ve ABD Ağustos ayı Sanayi Üretimi Türkiye ayı Cari İşlemler Dengesi Gelişen piyasalara ilişkin endişelerin yanı sıra ticaret endişeleri ve Suriye gelişmeleri eşliğinde küresel hisse senedi piyasaları Eylül ayına satış tarafında başlangıç yaparken, BIST100 endeksi faiz artırım beklentileriyle gevşeyen kurların desteğiyle haftayı %0,6 primle 93.274 puandan tamamlamayı başardı. Hafta içinde 6,73 ün üzerini test eden USDTRY haftayı 6,4097 den tamamlarken, TL gelişen ülke kurlarından pozitif yönde ayrışarak dolar karşısında %2 değer kazandı. Yeni haftada küresel piyasalarda görünüm karışık Cuma günü güçlü gelen istihdam verilerinin ardından güç kazanan dolar haftanın ilk işlem gününde pozitif tarafta seyrederken, USDTRY de işlemler yükselişle 6,45 in üzerinden geçmekte. Asya piyasalarında görünüm ise karışık. Beklentilerin üzerinde gelen enflasyon rakamlarına rağmen ABD nin Çin den ithal edilen 267 milyar dolarlık ürüne daha ek vergi konusunda çalışma içinde olduklarını açıklaması üzerine Shanghai endeksi an itibariyle %0,83 değer kaybederken, Nikkei endeksi beklentilerin üzerinde %0,7 lik büyümenin ardından %0,19 primle pozitif tarafta kalmayı başarıyor. ABD vadelileri ise %0,08 primli. TL varlıklar açısından kritik bir haftaya giriyoruz. Bugün 2Ç18 büyüme verisini alacağız. İkinci çeyrek öncü göstergeleri iktisadi faaliyetin hızını yavaşlatacağına işaret ederken, Foreks anketi medyan tahminine göre 2Ç18 büyüme tahminin yıllık %5,05 düzeyinde. İçeride en önemli gündem maddesini Perşembe günü alacağımız TCMB kararı oluşturmakta. Yıllık %17,9 a yükselen manşet enflasyonun ve %32,13 e yükselen yıllık ÜFE nin ardından enflasyon görünümüne ilişkin gelişmelerin fiyat istikrarı açısından önemli risklere işaret ettiğini, Eylül toplantısında parasal duruşun yeniden şekillendirileceğini belirten TCMB nin piyasada mevcut olan faiz artırım beklentilerinin daha da güçlendiğini hatırlatalım. Cuma günü ayı cari işlemler dengesi istatistikleri ile haftayı tamamlayacağız. Endeksler Kapanış En Yüksek En Düşük % Değ. BIST100 Endeksi 93.274 94.656 92.206 0,6% DOW IND 25.917 26.074 25.806-0,2% S&P 500 2.872 2.900 2.864-1,0% NASDAQ Comp. 7.903 8.104 7.874-2,6% XETRA DAX 11.960 12.403 11.889-3,3% FTSE 100 7.278 7.535 7.227-2,1% FTSEMIB-İtalya 20.448 20.877 20.253 0,9% BOVESPA 76.416 76.675 74.276-0,3% VIX Endeksi 14,88 15,63 13,12 15,7% TR, Gösterge Faiz 24,34 24,47 24,34-0,5% Emtialar Brent Petrol ($) 77,01 79,7 75,6-0,9% Ons Altın ($) 1.196,5 1.207,4 1.190,0-0,4% Pariteler USD/TRY 6,4097 6,6950 6,3950-2,0% EUR/TRY 7,4075 7,7300 7,3750-2,4% Sepet 6,9086 7,2125 6,8850-2,2% EUR/USD 1,1554 1,1659 1,1530-0,4% USD/JPY 111,08 111,76 110,38 0,0% Libor Faizleri (%) 1 Ay 3 Ay 1 Yıl EUR -0,39-0,36-0,22 USD 2,13 2,33 2,85 TL 22,20 23,64 26,51 MB Faizleri Faiz Toplantı TCMB 17,75% 13 Eylül ECB 0,00% 13 Eylül Fed %1,75-2,00 26 Eylül Global Tahvil Faizi 2 Yıl 10 Yıl ABD 2,71 2,94 Almanya -0,56 0,39 İspanya -0,24 1,46 İtalya 0,93 3,01 Dışarıda ise geçen Cuma ABD de aldığımız güçlü istihdam verilerinin ardından ABD TÜFE verisi öne çıkmakta. Bu hafta ayrıca ECB ve BOE den de faiz kararını alacağız.
Bugün saat 10:00 da ikinci çeyrek büyüme verisini alacağız Türkiye ekonomisi yılın ilk çeyreğinde yıllık %7 olan büyüme beklentilerinin üzerinde %7,4 büyüme kaydederken, yurt içi harcamaların büyümeye katkısı sürmüş ve ithalatın olumsuz etkisi artarak devam etmişti. Kısa bir hatırlatma yapacak olursak büyümeye en büyük katkıyı yıllık bazda %11 artışla hane halkı harcamalarını (7 puan), %9,7 artış ile özel sektör yatırımları izlemiş (2,8 puan), 2017 yılı son çeyreğinde de olduğu gibi %15,6 lık artış gösteren ithalatın büyümeye negatif etkisi artmıştı. İkinci çeyrek öncülerine baktığımızda, özellikle PMI verilerinin ikinci çeyrek için yavaşlama sinyalleri verdiğini belirtmekte fayda olduğunu düşünüyoruz. 50 eşiğinin altında imalat sanayinde daralmaya işaret PMI verileri ayında 48,9, Mayıs ayında ise 46,4, Haziran ayında 46,8 olarak açıklandı. ve Ağustos ayında da daralma devam etti. Diğer yandan sanayi üretimi aylık bazda Mayıs ayında %1,6, Haziran ayında ise %2 azaldı. Bugün saat 10:00 da 2Ç18 büyümesini alacağız. İkinci çeyrek büyüme hızında yavaşlamaya şahit olabiliriz. Yılın ikinci yarısında ise son dönem makroekonomik gelişmelerin eşliğinde iktisadi faaliyette belirgin bir yavaşlama yaşanabilir. Foreks anketi medyan tahminine göre 2Ç18 büyüme beklentisi %5,05 düzeyinde. İmalat PMI Kaynak: İSO Güven Endeksleri 75 73 71 69 67 65 63 110,7 111,6 109,5 108,3 110,8 111,9 111,2 109,9 106,3 103,3 104,6 71,1 73,1 72,3 72,3 71,3 71,9 69,9 70,3 102,7 68,3 68,7 67,3 96,4 65,2 65,1 Ağustos Eylül Kasım Aralık Şubat Mart Mayıs Haziran Ağustos 115 110 105 100 95 90 85 Tüketici Güven Endeksi (Sol Eksen) Reel Kesim Güven Endeksi (Sağ Eksen) Kaynak: TÜİK, TCMB
HAFTALIK Büyümenin ardından gözler Perşembe günkü kritik PPK toplantısında TL deki sert değer kaybının ve bozulan enflasyon beklentilerinin ardından TCMB den faiz artırım beklentileri piyasaya yerleşirken, Ağustos ayı enflasyon rakamlarıyla bu beklenti ciddi anlamda artmış oldu. Keza TCMB, enflasyon rakamlarının ardından enflasyon görünümüne ilişkin gelişmelerin fiyat istikrarı açısından önemli risklere işaret ettiğini ve Eylül toplantısında parasal duruşun yeniden şekillendirileceğini belirtti. 13 Eylül de TCMB den faiz kararını alacağız. 28 Mayıs ta sadeleştirme sürecinin tamamlanmasına karar veren TCMB, fonlamanın haftalık vadeye kaydırılacağını açıklamış, TL deki değer kaybının ardından ise haftalık repo ihalesi açmayarak piyasayı %19,25 ten fonlamaya başlamıştı. Bu noktada Merkez Bankası nın bu toplantıda mevcut duruma açıklık getirmesini bekliyoruz. TCMB daha önce yapılan iletişimle uyumlu olarak parasal duruşun şekilleneceğini ifade etmişti. Bu açıklamaya istinaden faiz artışı %17,75 olan haftalık repo faizinden gelebilir. Manşet ve Çekirdek Tüketici Fiyatları ile Yİ-Üretici Fiyatları (Yıllık) 35 30 32,13 25 20 15 17,90 17,22 10 5 0 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 Manşet TÜFE Çekirdek TÜFE Yİ-ÜFE
HAFTALIK EKONOMİK VERİ TAKVİMİ Beklenti Önceki 02:50 Japonya 10 Eylül 2018, Pazartesi GSYIH (Yıllık) (2. Çeyrek) 2,60% 1,90% 02:50 Japonya GSYIH (çeyreklik) (2. Çeyrek) 0,70% 0,50% 04:30 Çin TÜFE (Yıllık) (Ağustos) 2,10% 2,10% 04:30 Çin ÜFE (Yıllık) (Ağustos) 4,00% 4,60% 10:00 Türkiye GSYIH (2. Çeyrek) (Yıllık) -- 7,40% 11:30 İngiltere Sanayi Üretimi (Yıllık) () 1,10% 1,10% 11:30 İngiltere Sanayi Üretimi (Aylık) () 0,20% 0,40% 11:30 İngiltere İmalat Üretimi (Aylık) () 0,00% 0,40% 11:30 İngiltere İmalat Üretimi (Yıllık) () 1,30% 1,50% 14:30 Türkiye TCMB Beklenti Anketi -- 16,45% 12:00 Almanya 11 Eylül 2018, Salı ZEW Mevcut Koşullar Endeksi (Eylül) 72,3 72,6 12 Eylül 2018, Çarşamba 12:00 Euro Bölgesi Sanayi Üretimi (Yıllık) () 1,20% 2,50% 12:00 Euro Bölgesi Sanayi Üretimi (Aylık) () -0,30% -0,70% 15:30 ABD Çekirdek ÜFE (Aylık) (Ağustos) 0,20% 0,10% 15:30 ABD Çekirdek ÜFE (Yıllık) (Ağustos) 2,70% 2,70% 15:30 ABD ÜFE (Aylık) (Ağustos) 0,20% 0,00% 15:30 ABD ÜFE (Yıllık) (Ağustos) 3,20% 3,30% 21:00 ABD Bej Kitap 09:00 Almanya 13 Eylül 2018, Perşembe TÜFE (Aylık) (Ağustos) 0,10% 0,10% 09:00 Almanya TÜFE (Yıllık) (Ağustos) 2,00% 2,00% 14:00 İngiltere Faiz Oranı Kararı (Eylül) 0,75% 0,75% 14:00 Türkiye Bir Hafta Vadeli Repo Faiz Oranı (Eylül) -- 17,75% 14:00 Türkiye Gecelik Borçlanma Faizi (Eylül) -- 16,25% 14:00 Türkiye Gecelik Faiz Oranları (Eylül) -- 19,25% 14:45 Euro Bölgesi Faiz Oranı Kararı (Eylül) 0,00% 0,00% 15:30 Euro Bölgesi ECB Başkanı Draghi'nin Basın Toplantısı 15:30 ABD Çekirdek TÜFE (Aylık) (Ağustos) 0,20% 0,20% 15:30 ABD Çekirdek TÜFE (Yıllık) (Ağustos) 2,40% 2,40% 15:30 ABD TÜFE (Aylık) (Ağustos) 0,30% 0,20% 15:30 ABD TÜFE (Yıllık) (Ağustos) 2,80% 2,90% 14 Eylül 2018, Cuma 05:00 Çin Sabit Varlık Yatırımı (Yıllık) (Ağustos) 5,70% 5,50% 05:00 Çin Sanayi Üretimi (Yıllık) (Ağustos) 6,10% 6,00% 05:00 Çin Perakende Satışlar (Yıllık) (Ağustos) 8,80% 8,80% 07:30 Japonya Kapasite Kullanım Oranı (KKO) (Aylık) () -- -2,20% 07:30 Japonya Sanayi Üretimi (Aylık) () -- -0,10% 10:00 Türkiye Cari İşlemler Dengesi () -- -2,97 milyar $ 15:30 ABD Çekirdek Perakende Satışlar (Aylık) (Ağustos) 0,50% 0,60% 15:30 ABD Perakende Satışlar (Aylık) (Ağustos) 0,60% 0,50% 16:15 ABD Kapasite Kullanım Oranı (Ağustos) 78,30% 78,10% 16:15 ABD Sanayi Üretimi (Aylık) (Ağustos) 0,40% 0,10% 16:15 ABD İmalat Üretimi (Aylık) (Ağustos) 0,40% 0,30% 17:00 ABD Michigan Tüketici Hissiyatı (Eylül) 96,2 96,2
HAZİNE İÇ BORÇ ÖDEMELERİ İç Borç Ödemeleri (1) Alıcılara Göre Dağılım (Milyon ) Eylül ayında toplam 7,9 milyar TL lik iç borç servisine karşılık toplam 8,7 milyar TL lik iç borçlanma yapılması programlanmaktadır. ayında toplam 3,2 milyar TL lik iç borç servisine karşılık toplam 3,5 milyar TL lik iç borçlanma yapılması programlanmaktadır. Piyasa Kamu (2) Toplam Ödeme 2018 Yılı Eylül Ayı 05.09.2018 1.410 402 1.812 12.09.2018 1.076 483 1.559 19.09.2018 1.276 429 1.705 26.09.2018 2.483 318 2.801 TOPLAM 6.245 1.631 7.877 2018 Yılı Ayı 03.10.2018 705 182 887 10.10.2018 1 0 1 17.10.2018 11 0 11 24.10.2018 1.344 804 2.148 31.10.2018 95 88 183 TOPLAM 2.156 1.074 3.230 2018 Yılı Kasım Ayı 07.11.2018 62 14 76 14.11.2018 14.687 4.750 19.437 21.11.2018 1.919 313 2.232 TOPLAM 16.668 5.077 21.745 (1) İhraç aşamasındaki alıcı dağılımı baz alınarak yapılacak ödemeleri göstermektedir. (2) Kamu kurumlarına rekabetçi olmayan teklif (ROT) ve doğrudan satış yoluyla yapılan ihraçlara ilişkin ödemeleri içermektedir. Kasım ayında toplam 21,7 milyar TL lik iç borç servisine karşılık toplam 22,4 milyar TL lik iç borçlanma yapılması programlanmaktadır.
HAZİNE İÇ BORÇ İHRAÇ TAKVİMİ 2018 Yılı Eylül Ayı İhraç Takvimi İhale Tarihi Valör Tarihi İtfa Tarihi Senet Türü Vadesi İhraç Yöntemi 11.09.2018 12.09.2018 12.08.2020 Sabit Kuponlu Devlet Tahvili 2 Yıl / 700 Gün İhale / Yeniden ihraç 18.09.2018 19.09.2018 18.09.2019 Kuponsuz Devlet Tahvili 12 Ay / 364 Gün İhale / İlk İhraç 25.09.2018 26.09.2018 23.09.2020 Kira Sertifikası 2 Yıl / 728 Gün Doğrudan Satış 25.09.2018 26.09.2018 08.11.2023 TÜFE'ye Endeksli Devlet Tahvili 5 Yıl / 1869 Gün İhale / Yeniden ihraç 2018 Yılı Ayı İhraç Takvimi (¹) İhale Tarihi Valör Tarihi İtfa Tarihi Senet Türü Vadesi İhraç Yöntemi 23.10.2018 24.10.2018 12.08.2020 Sabit Kuponlu Devlet Tahvili 2 Yıl / 658 Gün İhale / Yeniden ihraç 23.10.2018 24.10.2018 18.10.2023 Sabit Kuponlu Devlet Tahvili 5 Yıl / 1820 Gün İhale / İlk İhraç 2018 Yılı Kasım Ayı İhraç Takvimi (¹) İhale Tarihi Valör Tarihi İtfa Tarihi Senet Türü Vadesi İhraç Yöntemi 12.11.2018 14.11.2018 11.12.2019 Kuponsuz Devlet Tahvili 13 Ay / 392 Gün İhale / İlk İhraç 12.11.2018 14.11.2018 28.06.2028 TÜFE'ye Endeksli Devlet Tahvili 10 Yıl / 3514 Gün İhale / Yeniden ihraç 12.11.2018 14.11.2018 18.10.2023 Sabit Kuponlu Devlet Tahvili 5 Yıl / 1799 Gün İhale / Yeniden ihraç 13.11.2018 14.11.2018 12.08.2020 Sabit Kuponlu Devlet Tahvili 2 Yıl / 637 Gün İhale / Yeniden ihraç 13.11.2018 14.11.2018 02.07.2025 Değişken Faizli Devlet Tahvili 7 Yıl / 2422 Gün İhale / Yeniden ihraç 13.11.2018 14.11.2018 01.11.2028 Sabit Kuponlu Devlet Tahvili 10 Yıl / 3640 Gün İhale / İlk İhraç 20.11.2018 21.11.2018 18.11.2020 Kira Sertifikası 2 Yıl / 728 Gün Doğrudan Satış (¹)2018 yılı ve Kasım aylarına ilişkin ihraç takvimi geçici olup piyasa koşullarına göre güncellenebilecektir.
Uyarı: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapor tarafımızca doğruluğu ve güvenilirliği kabul edilmiş kaynaklar kullanılarak hazırlanmış olup yatırımcılara kendi oluşturacakları yatırım kararlarında yardımcı olmayı hedeflemekte ve herhangi bir yatırım aracını alma veya satma yönünde yatırımcıların kararlarını etkilemeyi amaçlamamaktadır. Yatırımcıların verecekleri yatırım kararları ile bu raporda bulunan görüş, bilgi ve veriler arasında bir bağlantı kurulamayacağı gibi, söz konusu kararların neticesinde oluşabilecek yanlışlık veya zararlardan kurum çalışanları ile Anadolubank A.Ş. ve Anadolu Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin herhangi bir sorumluluğu bulunmamaktadır.