Haftalık Yatırım Tavsiye Bülteni 29 Ağustos 2018
Piyasalarda Son Durum Küresel piyasalarda Ticaret Savaşı gerilimleri devam ederken, Çin Ticaret Bakanlığı ABD'nin 16 milyar dolar tutarındaki Çin mallarına getirdiği vergilere misilleme olarak, aynı tutarda ithal ABD ürünlerine %25 ilave vergi uygulamasının yürürlüğe girdiğini bildirdi. Ayrıca, NAFTA nın adaletsizliğini savunan ABD nin Meksika ile bu konuda yeni bir anlaşma zemini oluşturması ve Kanada nın da anlaşmaya dahil olacağı beklentisi diğer önemli bir gündem maddesi durumundayken; yeni anlaşmanın piyasalara fayda sağlamaktan çok zarar vereceği görüşü öne çıkıyor. Bu konudaki gelişmeler hafta boyunca yakından izlenecek. ABD borsalarında yukarı yönlü yeni rekorlar görüldüğü bu süreçte, Japonya ve Avrupa ülkeleri endeksleri de İtalya haricinde değer kazandı. Avrupa Banka Endeksi nin değer kaybı yıl başından bu yana %20 ye yaklaşırken, değer kazanmaya devam eden S&P Banka Endeksi ile olan ayrışma sürüyor. Gelişmekte Olan Ülke endekslerinde ise, %6 ya yakın değer kaybıyla Arjantin negatif ayrışmaya devam ederken, Asya ülkeleri genellikle en çok kazandıran hisse senedi piyasaları oldu. Çin ve Rusya da ise iki haftalık süreçte yatay bir seyir görüldü. Diğer taraftan, geride kalan iki haftalık süreçte hisse senedi piyasalarında global olarak pozitif bir hava hakim iken; Hem Gelişmiş Ülke hem de Gelişmekte Olan Ülke piyasalarında istisnalar dışında pozitif performanslar görüldü. 29.08.2018 2
Haftanın Getirileri 1H Getiri 1A Getiri 2018 Getiri BIST100 Bankacılık Sanayi BIST100 Bankacılık Sanayi BIST100 Bankacılık Sanayi 4,08% 3,46% 4,38% 4,94% -1,80% -13,05% -18,61% -3,56% -40,54% Haftalık: 20.08.2018 28.08.2018, aylık: 27.07.2018 28.08.2018 BIST100 Endeksi: 93.867 Bloomberg 12 Aylık Hedef Seviyesi: 122.404 Yükseliş Potansiyeli: %30,4 Haftalık Beklentilerimiz Bir önceki haftaya düşüşle başlayan endeks ilerleyen günlerde kritik 88.000 esteğinin altına sarkarak 84.500 seviyesine kadar hızlı bir gerileme yaşadı. Daha sonra o bölgeden gelen güçlü tepkiyle arefe günü yeniden 90.000 seviyesinin üzerinde bir kapanış gördük. Böylece beş buçuk günlük süreçte endeks yaklaşık %5 değer kaybederken; Sanayi Endeksi özellikle yabancı paraya endeksli operasyonları olan şirketler sayesinde yaklaşık %2,5 kayıpla daha dayanıklı bir görüntü sergiledi. Öte yandan Bankacılık Endeksi ise bu süreçte zayıf kalmaya devam etti ve yaklaşık %10 luk bir düşüş sergiledi ve dolar bazında 2003 yılı seviyelerine kadar gerilemiş oldu. Endeksin bu hafta özellikle gloal piyasalardaki olumlu havanın etkisiyle pozitif bir seyir izlemesini bekliyoruz. Burada endeksin ilk etapta 50 günlük hareketli ortalaması olan 95.000 seviyesine doğru bir hareket yapması beklenirken, alt tarafta 88.000 kritik destek noktası olarak izlenmeye devam edilecek. BIST-100 Endeksi F/K bazında MSCI Gelişen Ülke Piyasaları Endeksi ne göre yaklaşık %45 iskontoyla işlem görmeye devam ediyor. Buda son 10 yılın %20 olan ortalamsına göre oldukça cazip bir rakama işaret ediyor; Bloomberg 12 aylık fiyat hedefi de %30 un üzerinde yukarı potansiyele işaret ediyor. Kısa Vadeli Görüş 88.000 95.000 Orta Vadeli Görüş 84.500 105.000 Uzun Vadeli Görüş 84.500 115.000 29.08.2018 3
Ocak 11 Ocak 12 Ocak 13 Ocak 14 Ocak 15 Ocak 16 Ocak 17 Ocak 18 Ocak 11 Ocak 12 Ocak 13 Ocak 14 Ocak 15 Ocak 16 Ocak 17 Ocak 18 Hisse Son Fiyat Son Hedef Fiyat Hedef Fiyat Degisimi Potansiye l * Bloomberg analist tahminlerine göre Gecen Haftaya Gore Fark % Gecen Aya Gore Fark % 3 Ay Oncesine Gore Fark % AKBNK 6,07 8,97 47,8% 0,0% -4,5% -17,1% ARCLK 13,61 18,32 34,6% 0,0% -9,8% -14,3% ASELS 26,66 30,13 13,0% 0,0% 4,9% 6,4% BIMAS 70,30 79,28 12,8% 1,2% 2,7% 1,7% EKGYO 1,81 2,75 51,9% -0,8% -6,4% -9,2% ENJSA 5,27 8,29 57,4% 0,0% -0,6% -7,0% EREGL 11,97 12,72 6,2% 0,6% 1,8% 4,4% GARAN 6,24 9,80 57,0% -0,3% -4,0% -17,7% HALKB 6,15 9,36 52,1% 0,2% -3,0% -21,9% ISCTR 4,10 6,77 65,0% -0,1% -6,0% -16,2% KCHOL 15,13 18,78 24,2% 0,9% -1,1% -1,4% KRDMD 4,33 5,07 17,0% -0,4% 0,8% 7,8% OTKAR 70,80 80,45 13,6% 0,0% -2,2% -27,7% PETKM 5,61 5,71 1,8% 1,1% 0,2% -12,8% PGSUS 24,66 36,14 46,6% 0,0% -0,1% -6,2% SAHOL 7,37 11,88 61,1% 0,0% -4,8% -7,4% SISE 5,66 5,52-2,5% 0,0% 4,8% 6,3% SODA 7,31 6,94-5,1% 0,0% 6,1% 21,6% TAVHL 29,18 31,67 8,5% 0,0% 4,8% 17,6% TCELL 11,31 15,61 38,0% 0,0% -2,6% -9,4% THYAO 16,77 20,94 24,8% 0,7% 4,1% 4,1% TKFEN 20,98 19,30-8,0% 0,3% 2,5% 7,2% TOASO 22,10 31,38 42,0% 0,0% -4,8% -9,7% TTKOM 3,72 6,42 72,6% 0,0% -6,6% -13,5% TUPRS 122,00 134,33 10,1% 0,8% 5,0% 7,2% VAKBN 3,60 5,99 66,4% 0,0% -4,2% -16,8% YKBNK 1,77 2,68 51,5% 1,2% -4,9% -11,8% BIST 030 116.261 149.620 28,7% 0,3% -0,6% -5,3% BIST 100 93.867 122.404 30,4% 0,3% -1,4% -4,6% BIST BANK 101.904 157.983 55,0% 0,3% -4,1% -16,7% BIST SANAYI 124.803 147.056 17,8% 0,3% -2,9% 0,4% 140.000 BIST 100 Endeksi Hedef Seviye 130.000 120.000 110.000 100.000 90.000 80.000 70.000 60.000 50.000 40.000 55% Hedef-Cari Seviye % Fark 45% Ortalama Yukarı Potansiyel 35% 25% 15% 5% -5% 29.08.2018 4
Beklentiler ve Döviz Piyasası gelişmeleri FED Başkanı Powel geçtiğimiz hafta Jackson Hole toplantılarında yaptığı konuşmada faiz artışlarının kademeli ve yavaş devam edeceği sinyalini vermişti. Konuşma sonrasında risk iştahının bir miktar arttığı ancak kalıcı olmadığını gözlemliyoruz. EURUSD paritesinde 1,1720 seviyesinden kar satışları gerçekleşmiştir. 1,1470 altı mevcut haber akışı ile kritik destek olmaya devam edecektir. USDTL de henüz yüksek volatilitenin bitmediği gözlenmektedir. 6,3500 seviyesini üzeirnde kapanış olup olmayacağı izlenecektir. Henüz kayda değer bir satış baskısı oluşmamıştır.. 5
01.01.17 01.02.17 01.03.17 01.04.17 01.05.17 01.06.17 01.07.17 01.08.17 01.09.17 01.10.17 01.11.17 01.12.17 01.01.18 01.02.18 01.03.18 01.04.18 01.05.18 01.06.18 01.07.18 01.08.18 01.01.17 01.02.17 01.03.17 01.04.17 01.05.17 01.06.17 01.07.17 01.08.17 01.09.17 01.10.17 01.11.17 01.12.17 01.01.18 01.02.18 01.03.18 01.04.18 01.05.18 01.06.18 01.07.18 01.08.18 Cin Meksika Endonezya G.Afrika Turkiye Rusya Polonya Hindistan Macaristan Brezilya Bono Piyasası Haftalık Değerlendirme Para piyasalarında bayram tatili sonrası yeni haftada bant hareketi devam ediyor. Dolar/TL kurunda teknik bant aralığı 5,85-6,35 ; 10 yıllık TL tahvil faizlerinde ise %22,30-%19,50 olarak gözüküyor. Ekonomik açısından yerel piyasalarda önemli bir veri gözükmüyor. Dışarıda ise ABD de açıklanacak olan büyüme verisi izlenecek. Önümüzdeki hafta açıklanacak olan yurtiçi enflasyon verisi öncesi TL ve TL varlıklarda bant hareketinin sürmesi muhtemel gözüküyor. 30 29,5 29 28,5 28 27,5 27 26,5 26 25,5 25 24,5 24 23,5 23 22,5 22 21,5 21 20,5 20 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 10Y 29,50 27,50 25,50 23,50 21,50 19,50 1Y 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 10Y Bono Verim Eğrisi 29/08/18 Bono Verim Eğrisi 15/08/18 Swap Verim Eğrisi 29/08/18 Swap Verim Eğrisi 15/08/18 15,00 10,00 5,00 0,00-5,00-5,31-3,67-3,42-2,38-1,15-0,95-0,52-0,26 0,33 11,56 10 9,5 9 8,5 8 7,5-10,00 7 1Y 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 15Y 20Y 25Y 30Y Eurobond Verim Eğrisi 29/08/18 Eurobond Verim Eğrisi 15/08/18 EM CDS Haftalık Değişim (%) 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 7 8 9 23 22 21 20 19 18 17 16 15 14 13 12 11 10 Fonlama Maliyeti Gösterge Tahvil Faizi 10 Yıl Vadeli Tahvil Faizi 29.08.2018 6
Haftalık Yatırım Tavsiye Bülteni 02 Aralık 2015
Haftalık Yatırım Tavsiye Bülteni 02 Aralık 2015
YASAL UYARI : Bu raporda 28/08/2018 fiyatları dikkate alınmıştır. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Halk Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Halk Portföy Yönetimi A.Ş. her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın sözkonusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Halk Portföy Yönetimi A.Ş. nin herhangibir taahhüdünü içermediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Halk Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Halk Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bunedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.