Haftalık Yatırım Tavsiye Bülteni 04 Nisan 2018
Piyasalarda Son Durum İlk çeyreği geride bırakırken Dolar Endeksi nin %2,2 değer kaybettiğini görmekteyiz. Bunun ile birlikte %2,2 düşen global hisse senetleri ve %1 yükselen gelişmekte olan ülke hisse senetlerini görüyoruz. Buna karşın BIST100 Endeksi nde TL bazında %0,6 değer kaybı gerçekleşmiştir. Ticaret savaşı kaygıları küresel hisse senedi piyasaların genelini olumsuz etkilemeye devam ediyor. S&P 500 Endeksi Ocak ayında gördüğü 2.872 seviyesinden sonra %10 geri çekilmiştir. 2016 yılından beri ilk defa 200 günlük hareketli ortalamanın altında bir kapanış yapması da teknik olarak negatif bir resim çiziyor. S&P 500 Endeksi 2015 yılından bu yana ilk defa çeyreksel bazda negatif kapanış gerçekleştirmiştir. S&P 500 Endeksi ni ayakta tutabilecek gelişme ise bu ay başlayacak olan 1. çeyrek bilanço sezonudur. Şirket karları takriben %20 artması beklenirken, kar rakamlarının yılın geri kalan kısmında da güçlü seyretmesi beklenmektedir. ABD nin Çin e sayısı takriben 1.300 ürünü kapsayan ve 50 milyar Dolar tutarı geçen ithal ürünlerine gümrük vergisi açıklamıştır. Ticaret savaşları nın yanı sıra Trump ın Amazon un faaliyetlerini mercek altına alması da ayrı bir endişe kaynağı yaratmıştır. Trump'ın, Amazon'un "peşine düştüğü" iddiasının ardından, şirketin hisseleri satıcılı bir seyir izlerken, Mart ın ortasında gördüğü zirveden yaklaşık %13 geri çekilmiştir. Düşüş ile beraber bir önceki hafta dünyanın piyasa değeri en yüksek şirketleri sıralamasında Microsoft'un tekrar altına düşerek üçüncülüğe gerilemiştir. Yurtiçinde ise Ekonomi Bakanı Nihat Zeybekci ekonomideki rekor büyümenin yanı sıra gündemle ilgili açıklamalarda bulundu. Açıklamalarında Mart ayında ihracat rakamlarında aylık bazda 15,1 milyar dolar ve %11 üzerinde artışla tüm zamanların zirvesine ulaşıldığına ve geçen yılın başında 2017 için ifade edilen %6 lık büyüme beklentilerinin, cari ihracat rakamları ve kapasite kullanım oranları da dikkate alındığında 2018 in ilk çeyreği için taban olabileceğine; ilk çeyrekte %6 nın üzerinde bir büyüme beklendiğine yer verdi. 2
Haftanın Getirileri 1H Getiri 1A Getiri 2018 Getiri BIST100 Bankacılık Sanayi BIST100 Bankacılık Sanayi BIST100 Bankacılık Sanayi 2,50% 1,05% -1,38% -1,86% -2,25% -1,94% -0,64% -2,77% -7,32% Haftalık: 27.03.2018 03.04.2018, aylık: 02.03.2018 03.04.2018 BIST100 Endeksi: 114.594 Bloomberg 12 Aylık Hedef Seviyesi: 132.998 Yükseliş Potansiyeli: 16% Haftalık Beklentilerimiz Ticaret savaşı kaygıları küresel hisse senedi piyasaların genelini olumsuz etkilemeye devam ederken BIST100 Endeksi de bundan negatif etkilenmiştir. Endeks yılbaşından bu yana %0,64 değer kaybı yaşarken, MSCI EM Endeksi nin altında bir getiri sunmuştur. Döviz ve faiz piyasalarının volatil seyrini devam ettirmesi bankacılık hisseleri üzerinde baskı yaratmaya devam ediyor. Bankacılık Sanayi yıllık getiri farkı sanayi hisselerinin lehine 500bps e ulaşmıştır. 112.000 121.000 bandını takip etmeye devam ediyoruz. 112.000 seviyesinin aşağı yönlü kırılması durumunda 200 günlük hareketli ortalama olan 109.900 seviyesi hedeflenebilir. Kısa Vadeli Görüş 112.000 121.000 Orta Vadeli Görüş 100.000 124.000 Uzun Vadeli Görüş 94.000 134.000 3
Hisse Son Fiyat Son Hedef Fiyat * Bloomberg analist tahminlerine göre Potansiyel Gecen Haftaya Gore Fark % AKBNK 9,51 11,58 21,7% -0,3% ARCLK 18,07 22,95 27,0% 0,0% ASELS 30,22 30,11-0,4% 0,0% BIMAS 71,55 78,78 10,1% 0,5% DOHOL 1,46 0,0% EKGYO 2,54 3,19 25,6% 0,0% ENJSA 6,89 8,92 29,4% 0,0% ENKAI 5,43 6,28 15,6% 1,3% GARAN 10,82 12,76 17,9% -0,3% HALKB 9,05 13,28 46,7% -0,3% ISCTR 6,80 8,49 24,8% -0,4% KCHOL 15,65 20,13 28,6% 0,0% KOZAA 6,32 0,0% KOZAL 45,16 0,0% KRDMD 3,83 3,74-2,2% 0,0% MPARK 18,88 26,93 42,7% 0,0% OTKAR 112,10 123,22 9,9% 0,0% PETKM 8,13 8,60 5,8% 0,0% PGSUS 35,46 39,32 10,9% 0,0% SAHOL 10,28 13,19 28,3% -0,4% SISE 5,04 5,28 4,8% 0,0% TAVHL 24,00 26,05 8,5% 0,1% TCELL 15,34 17,37 13,2% -0,2% THYAO 19,43 19,28-0,8% 0,0% TKFEN 17,23 17,51 1,6% 0,0% TOASO 26,50 35,88 35,4% 0,0% TTKOM 6,66 7,79 16,9% 0,0% TUPRS 109,80 135,25 23,2% -0,6% VAKBN 6,42 7,85 22,2% -0,4% YKBNK 4,40 5,01 13,9% -0,1% BIST 030 139.557 162.315 16,3% -0,2% BIST 100 114.594 132.998 16,1% 0,1% BIST BANK 166.628 203.646 22,2% -0,3% BIST SANAYI 132.650 148.669 12,1% 0,7% 4
01.01.17 16.01.17 31.01.17 15.02.17 02.03.17 17.03.17 01.04.17 16.04.17 01.05.17 16.05.17 31.05.17 15.06.17 30.06.17 15.07.17 30.07.17 14.08.17 29.08.17 13.09.17 28.09.17 13.10.17 28.10.17 12.11.17 27.11.17 12.12.17 27.12.17 11.01.18 26.01.18 10.02.18 25.02.18 12.03.18 27.03.18 01.01.17 16.01.17 31.01.17 15.02.17 02.03.17 17.03.17 01.04.17 16.04.17 01.05.17 16.05.17 31.05.17 15.06.17 30.06.17 15.07.17 30.07.17 14.08.17 29.08.17 13.09.17 28.09.17 13.10.17 28.10.17 12.11.17 27.11.17 12.12.17 27.12.17 11.01.18 26.01.18 10.02.18 25.02.18 12.03.18 27.03.18 Hindistan Turkiye G.Afrika Brezilya Macaristan Polonya Meksika Rusya Cin Endonezya Bono Piyasası Haftalık Değerlendirme Para piyasaları küresel endekslerde yaşanan sert düzeltme hareketinden negatif etkileniyor. Kur ve faiz yeni haftaya geçtiğimiz haftaki düşüşlerinin ardından yükselişle başladı. 10 yıl vadeli TL cinsi sabit kuponlu tahvil faizi %12,50 nin üzerinde kalırken, 2 yıl vadeli tahvil ise 150 baz puanlık pozitif spreadi korudu. TL ise Dolar karşısında 4,00 ün altında seyrediyor. Bu hafta içeride Salı günü açıklanan enflasyon verisine göre manşet enflasyon bir önceki seviyesine yakın kaldı. Çekirdek enflasyondaki gerileme ise pozitif karşılandı. Dışarıda haftanın son günü ABD tarım dışı istihdam verisi takip edilecek. Kur ve faizde yatay bantta yurtdışına bağlı seyrin devamını bekliyoruz. 14,5 15,00 14,50 14 14,00 13,5 13,50 13,00 13 12,50 12,00 12,5 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 10Y 11,50 1Y 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 10Y Bono Verim Eğrisi 04/04/18 Bono Verim Eğrisi 28/03/18 Swap Verim Eğrisi 04/04/18 Swap Verim Eğrisi 28/03/18 3,00 2,00 1,00 0,00-1,00-2,00-3,00-4,00-3,52-2,87-1,80-0,88-0,55-0,48 0,60 1,18 1,66 1,74 7 6,5 6 5,5 5 4,5 4 3,5 3 1Y 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 15Y 20Y 25Y 30Y Eurobond Verim Eğrisi 04/04/18 Eurobond Verim Eğrisi 28/03/18 14,50 13,50 12,50 11,50 10,50 9,50 8,50 7,50 EM CDS Haftalık Değişim (%) 13,5 13 12,5 12 11,5 11 10,5 10 Fonlama Maliyeti Gösterge Tahvil Faizi 10 Yıl Vadeli Tahvil Faizi 5
Beklentiler ve Döviz Piyasası gelişmeleri ABD hisse senedi piyasalarındaki sert satışlar, risk iştahını negatif etkilemiştir. ABD tahvilleri, altın ve Japon Yeni ne alım gelmiştir. Gelişmekte olan ülke kurlarında ise sınırlıda olsa satış görülmüştür. DXY dolar endeksinde henüz geniş tabanlı bir toparlanma görülmemektedir. EURUSD paritesinde long pozisyonların yüksek miktarda olmasında dolayı yukarı hareketler sınırlı kalmaktadır. 50 günlük ortalamanın altında işlem görmeye devam ederken bu seviyenin üzerinde hareketlerde 1,2360 seviyesi ilk direnç olarak görülmektedir. USDTL de 4,05 ve 3,9350.bant aralığı önümüzdeki dönemde takip edilecektir. Global piyasalarda oluşabilecek olan pozitif hava bir USDTL de aşağı yönde düzeltme için bir fırsat oluşturabilir. 3,9500 in altında kapanışlar bunu teyit edecektir.. 6
Haftalık Yatırım Tavsiye Bülteni 02 Aralık 2015
Haftalık Yatırım Tavsiye Bülteni 02 Aralık 2015
YASAL UYARI : Bu raporda 03/04/2018 fiyatları dikkate alınmıştır. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Halk Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Halk Portföy Yönetimi A.Ş. her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın sözkonusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Halk Portföy Yönetimi A.Ş. nin herhangibir taahhüdünü içermediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Halk Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Halk Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bunedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.