HAFTANIN ÖNEMLİ GÜNDEM MADDELERİ 24 Eylül Pazartesi Japon ve Çin piyasaları kapalı 26 Eylül Çarşamba Fed faiz kararı, Başkan Powell ın konuşması 27 Eylül Perşembe ABD 2.Çeyrek GSYH Büyüme (Final veri) ABD İkinci El Konut Satışları 28 Eylül Cuma Japonya Sanayi Üretimi, Çin İmalat PMI Türkiye Dış Ticaret Dengesi (Ağustos) ABD Kişisel Gelir ve Harcamalar, çekirdek PCE Önceki hafta TCMB nin 625 bp lık faiz artırımı sonrasında geçen hafta Yeni Ekonomik Program ile önemli bir adım daha atılmış oldu. Program piyasada gerçekçi olarak değerlendirilse de uygulanışı ve sorunlu kredilerle ilgili detayların yer alamamış olması nedeniyle etkisi sınırlı kaldı. YEP sonrasında Bakan Albayrak, bankalarla ilgili çalışmalara bugün başlayacaklarını, mali durum tespiti yapılarak, sonrasında gereken adımları atacaklarını söyledi. Piyasada bu konuda atılması en muhtemel gözüken bu adıma göre, ilk olarak bankaların mali bünye değerlendirme çalışmaları ile kredilerin durumu tespit edilecek. Yapılan hasar tespitinin ardından sorunlu krediler bilançodan çıkarılarak, banka mali yapıları güçlendirilecek. Örneğin, 100 birimlik sorunlu kredi için 40 birim değer biçilecek ve bunun yarısını bankanın sermayedarı karşılarken, diğer yarısı için de Hazine hisseye çevrilebilir tahvil çıkaracak. Uzmanlar, bunun TMSF nin ya da Birleşik Fon Bankası çatısı altında yapılabileceğini iddia ediyor. Bu hafta Cumhurbaşkanı nın BM Genel Kurulu görüşmelerine katılmak üzere gittiği ABD deki temasları, 28-29 Eylül de Almanya ya gerçekleştireceği ziyaret takip edilecek. 25 Eylül de Genel Kurul da konuşma yapacak olan Erdoğan ın Trump ile de görüşebileceği belirtiliyor. Çin in ABD ile bu hafta yapmayı planladığı görüşmeyi iptal ettiğine yönelik haber akışı ile küresel piyasalarda ticaret savaşı ile ilgili endişelerin yeniden artması ile negatif risk iştahı görüyoruz. Fed in 26 Eylül de açıklayacağı faiz kararı tüm dünyada yakından takip edilecek. Başkan Powell in basın toplantısının da olduğu bu ay 25 baz puanlık faiz artırımına kesin gözle bakılıyor. Faiz artırımının yanında gelecek dönem projeksiyonları yakından izlenecek. Fed toplantısı dışında ABD de bu hafta konut verileri, 2.Çeyrek final büyüme verisi ile Cuma günü açıklanacak kişisel gelir ve gider ile birlikte çekirdek PCE izlenecek. USDTRY de bu hafta 6,15-6,35 bandını ve bu bandın dışındaki hareketi takip edecek iken BIST te 96.000 üzerinde yükselişin devamını bekliyoruz. Bankacılık sektörü ile ilgili yol haritası bu haftanın seyri açısından kritik olacak. Endeksler Kapanış Hafta İçi En Yüksek En Düşük BIST100 Endeksi 97.988 97.832 93.790 DOW IND 26.744 26.769 26.030 S&P 500 2.930 2.941 2.886 NASDAQ Comp. 7.987 8.057 7.890 - XETRA DAX 12.431 12.458 12.041 FTSE 100 7.490 7.495 7.268 FTSEMIB-İtalya 21.537 21.653 20.798 BOVESPA 79.444 80.002 75.227 VIX Endeksi 12,07 13,75 11,10 TR, Gösterge Faiz 25,40 25,40 25,32 Emtialar Brent Petrol ($) 78,67 80,4 77,5 Ons Altın ($) 1.199,9 1.210,8 1.191,8 Pariteler USD/TRY 6,2937 6,4450 6,1350 EUR/TRY 7,3945 7,5070 7,1650 Sepet 6,8441 6,9760 6,6500 EUR/USD 1,1749 1,1803 1,1618 USD/JPY 112,585 112,88 111,67 Libor Faizleri (%) 1 Ay 3 Ay 1 Yıl EUR -0,40-0,35-0,22 USD 2,22 2,37 2,91 TL 25,54 26,44 27,81 MB Faizleri Faiz Toplantı Fed %1,75-2,00 26 Eylül TCMB 24,00% 25 Ekim ECB 0,00% 25 Ekim Global Tahvil Faizi 2 Yıl 10 Yıl ABD 2,81 3,07 Almanya -0,54 0,45 İspanya -0,16 1,49 İtalya 0,81 2,87 Ha %
Yeni Ekonomik Program daki Temel Büyüklükler 2017 2018T 2019YEP 2020 YEP 2021YEP GSYH (milyar TL, Cari Fiyatlarla) 3.107 3.741 4.450 5.150 5.742 GSYH (milyar Dolar, Cari Fiyatlarla) 851 763 795 858 926 Ortalama USDTRY Kuru 3,65 4,90 5,60 6,00 6,20 Kişi Başına Gelir (GSYH, Dolar) 10.602 9.385 9.647 10.292 10.973 GSYH Büyümesi (%) 7,4 3,8 2,3 3,5 5,0 Toplam Tüketim 5,9 3,7 1,9 2,5 3,9 İşsizlik oranı % 10,9 11,3 12,1 11,9 10,8 GSYH Deflatörü 10,8 16,0 16,3 11,8 6,2 TÜFE Yıl Sonu % Değişme 11,9 20,8 15,9 9,8 6,0 Cari Açık (milyar USD) 47,4 36,0 26,0 23,5 24,1 Cari Açık / GSYH (%) 5,6 4,7 3,3 2,7 2,6 Dış Ticaret Dengesi (milyar USD) -76,8-66,0-62,0-61,0-62,6 İhracat/İthalat (%) 67,1 72,0 74,6 75,8 76,6 Merkezi Yönetim Bütçe Açığı / GSYH (%) 1,5 1,9 1,8 1,9 1,7 Faiz Dışı Denge / GSYH (%) 0,3 0,1 0,8 1,0 1,3 Programda 2019 ve 2020 enflasyon tahminleri ile 2018 yılı büyüme beklentisinin piyasa beklentileri örtüştüğünü buna karşılık ortalama USDTRY kuru ile 2019 yılı büyümesinin piyasa beklentileri ile bir miktar ayrıştığını görüyoruz. Programda 59,9 milyar TL lik tasarrufun alt detayları ile sorunlu krediler konusuna nasıl çözüm sağlanacağına ilişkin detayların paylaşılamamış olması da belirsizlik yaratan unsurlar olarak görülüyor. Programda öne çıkardığımız diğer unsurları ise aşağıda sıralıyoruz: Yeni Ekonomik Program da, cari açığın azaltılmasında ilaç, petrokimya, enerji, makine, teçhizat ve yazılım sektörleri önceliklendirileceği açıklandı. Ülkemizde üretilmeyen 20 biyoteknolojik ilacın yerli üretimi teşvik edilecek. Yüksek teknoloji ürünlerinin üretileceği, büyük ölçekli yerli ve yabancı yatırımların yer alacağı, endüstri ve teknoloji bölgeleri kurulacak. Petrokimya kümelenmesi ve Ceyhan Endüstri bölgesi hayata geçirilecek. Güvenlik hizmetlerinde kullanılan araç, gereç ve teknik ekipmanda yerli üretimin payı arttırılacak. Yine cari açığın azaltılmasında turizm sektöründen gelecek gelirleri artırma hedefi ortaya çıkmış durumda. 2017 yılında 23 milyar dolar olan turizm gelirinde 2021 hedefi 42 milyar dolar. Yeni Ekonomik Program da Türkiye Kalkınma Bankası nın yeniden yapılandırılmış bir bankaya dönüştürüleceğine dair bir de hüküm görüyoruz. Yine mega projeler (Kanal İstanbul gibi) doğrudan yabancı yatırım ve uluslararası finansmanla hayata geçirilecek. Kamuda kaynakların verimli kullanılması, maliyetlerin ve harcamaların azaltılması, gelirlerin kalitesinin arttırılması amacıyla Hazine ve Maliye Bakanlığı bünyesinde Kamu Maliyesi Dönüşüm ve Değişim Ofisi kurulacak. Bu ofis tarafından hazırlanacak ve takibi yapılacak Tasarruf ve Gelir Dönüşüm Programı ile kamu maliyesinde kalıcı iyileştirmeler sağlanacak. Vergi Veri Analiz Merkezi kurularak kayıt dışı ekonomi kayıt altına alınıp vergilendirilecek, tahsilat etkinliği geliştirilerek vergi gelirleri artacak. Finansal hizmetlerin düzenlenmesi ve denetlenmesi için Türkiye Finansal Hizmetler Kurulu kurulacak.
Yeni Ekonomi Programı'nda yer alan tedbir maddesi ile kira zammı üst sınırı ÜFE ile değil, TÜFE ile belirlenecek. 2019 yılı bütçesinde toplam 75,9 milyar TL tutarında (milli gelirin yüzde 1,7 si oranında) tasarruf ve tedbir uygulanmıştır. Bunların 59,9 milyar TL si harcama tasarruflarından ve 16 milyar TL si gelir arttırıcı tedbirlerden sağlanırken 59,9 milyar TL lik harcama tasarruflarının alt detayları: Yatırımlar: 30,9 milyar TL; Teşvikler: 13,7 milyar TL; Sosyal Güvenlik: 10,1 milyar TL; Mal ve Hizmet Alımları: 2,5 milyar TL; Diğer: 2,7 milyar TL. Yurt dışı üretici fiyat endeksi Ağustos ta aylık %18,16 artarken yıllık artış %59 a çıktı Ülke sınırları içinde üretimi yapılarak yurt dışına ihraç edilen malların üretici fiyatlarındaki değişimi ölçen yurt dışı üretici fiyat endeksi, 2018 yılı Ağustos ta aylık %18,16, yıllık %59,12 oranında artış gösterdi. Yine dün TUİK in açıkladığı Tüketici Güveni nde sert düşüşle son üç yılın en düşüğüne gerilediğini görüyoruz. Tüketici Güven Endeksi Eylül ayında önceki aya göre %13,2 lik düşüşle 59,3 e geriledi. Ağustos ta 68,3, Temmuz da 73,1 düzeyinde olan güven endeksi Ocak ayında 72,3 idi. 9 aylık dönemde güven endeksindeki kayıp böylece %18 oldu.
HAFTALIK EKONOMİK VERİ TAKVİMİ Beklenti Önceki 24 Eylül 2018, Pazartesi Japon ve Çin piyasaları kapalı 11:00 Almanya IFO Endeksi 103,0 103,8 14:30 Türkiye Reel Kesim Güven Endeksi (Eylül) 95,0 96,3 14:30 Türkiye KKO (Eylül) 77,40% 77,80% 25Eylül 2018, Salı 17.00 ABD Confrence Board Tüketici Güveni 131,3 133,4 17:00 ABD Richmond İmalat Endeksi -- 23 17:00 ABD Richmond Hizmet Endeksi -- 31 17:30 ABD Dallas Fed Hizmet Gelirleri -- 21,5 Cumhurbaşkanı BM Genel Kurulu'nda konuşma yapacak. 26 Eylül 2018, Çarşamba 17:00 ABD Yeni Konut Satışları (Ağustos) 637bin 627bin 21:00 ABD Fed Faiz Kararı %1,75-2,00 %2,00-2,25 21:30 ABD Fed Başkanı Powell'in Basın Toplantısı 27 Eylül 2018, Perşembe 15:00 Almanya TÜFE, Eylül Yıllık 2,10% 2,00% 15:30 ABD GSYH Büyüme (2. Çeyrek, Nihai) 4,20% 4,20% 15:30 ABD Dayanıklı Mal Siparişleri (Ağu, Aylık) 1,70% -1,70% 15:30 ABD Haftalık İşsizlik Başvuruları -- 201 bin 17:00 ABD İkinci El Konut Satışları (Ağu) -- -0,70% 28 Eylül 2018, Cuma 02:50 Japonya Sanayi Üretimi (Ağus, Aylık) 1,50% -0,20% 04:45 Çin İmalat PMI (Eylül) 50,4 50,6 10:00 Türkiye Dış Ticaret Dengesi (Ağustos) -2,49 mr $ -5,98 mr $ 11:30 İngiltere GSYH Büyüme (2. Çeyrek, Yıllık) 1,30% 1,30% 12:00 Euro TÜFE (Eylül, Yıllık) 2,10% 2,00% 15:30 ABD Kişisel Gelir (Ağu, Aylık) 0,40% 0,30% 15:30 ABD Kişisel Gider (Ağu, Aylık) 0,40% 0,40% 15:30 ABD Çekirdek PCE (Ağus, Aylık) 0,20% 0,20% 16:30 ABD Çekirdek PCE (Ağus, Yıllık) 2,00% 2,00% 17:00 ABD Michigan Tüketici Güveni (Eylül) 96,0 100,8 Cumhurbaşkanı 28-29 Eylül'de Almanya'ya ziyarette bulunacak
HAZİNE İÇ BORÇ ÖDEMELERİ İç Borç Ödemeleri (1) Alıcılara Göre Dağılım (Milyon ) Eylül ayında toplam 7,9 milyar TL lik iç borç servisine karşılık toplam 8,7 milyar TL lik iç borçlanma yapılması programlanmaktadır. Ekim ayında toplam 3,2 milyar TL lik iç borç servisine karşılık toplam 3,5 milyar TL lik iç borçlanma yapılması programlanmaktadır. Piyasa Kamu (2) Toplam Ödeme 2018 Yılı Eylül Ayı 05.09.2018 1.410 402 1.812 12.09.2018 1.076 483 1.559 19.09.2018 1.276 429 1.705 26.09.2018 2.483 318 2.801 TOPLAM 6.245 1.631 7.877 2018 Yılı Ekim Ayı 03.10.2018 705 182 887 10.10.2018 1 0 1 17.10.2018 11 0 11 24.10.2018 1.344 804 2.148 31.10.2018 95 88 183 TOPLAM 2.156 1.074 3.230 2018 Yılı Kasım Ayı 07.11.2018 62 14 76 14.11.2018 14.687 4.750 19.437 21.11.2018 1.919 313 2.232 TOPLAM 16.668 5.077 21.745 (1) İhraç aşamasındaki alıcı dağılımı baz alınarak yapılacak ödemeleri göstermektedir. (2) Kamu kurumlarına rekabetçi olmayan teklif (ROT) ve doğrudan satış yoluyla yapılan ihraçlara ilişkin ödemeleri içermektedir. Kasım ayında toplam 21,7 milyar TL lik iç borç servisine karşılık toplam 22,4 milyar TL lik iç borçlanma yapılması programlanmaktadır.
HAZİNE İÇ BORÇ İHRAÇ TAKVİMİ 2018 Yılı Eylül Ayı İhraç Takvimi İhale Tarihi Valör Tarihi İtfa Tarihi Senet Türü Vadesi İhraç Yöntemi 11.09.2018 12.09.2018 12.08.2020 Sabit Kuponlu Devlet Tahvili 2 Yıl / 700 Gün İhale / Yeniden ihraç 18.09.2018 19.09.2018 18.09.2019 Kuponsuz Devlet Tahvili 12 Ay / 364 Gün İhale / İlk İhraç 25.09.2018 26.09.2018 23.09.2020 Kira Sertifikası 2 Yıl / 728 Gün Doğrudan Satış 25.09.2018 26.09.2018 08.11.2023 TÜFE'ye Endeksli Devlet Tahvili 5 Yıl / 1869 Gün İhale / Yeniden ihraç 2018 Yılı Ekim Ayı İhraç Takvimi (¹) İhale Tarihi Valör Tarihi İtfa Tarihi Senet Türü Vadesi İhraç Yöntemi 23.10.2018 24.10.2018 12.08.2020 Sabit Kuponlu Devlet Tahvili 2 Yıl / 658 Gün İhale / Yeniden ihraç 23.10.2018 24.10.2018 18.10.2023 Sabit Kuponlu Devlet Tahvili 5 Yıl / 1820 Gün İhale / İlk İhraç 2018 Yılı Kasım Ayı İhraç Takvimi (¹) İhale Tarihi Valör Tarihi İtfa Tarihi Senet Türü Vadesi İhraç Yöntemi 12.11.2018 14.11.2018 11.12.2019 Kuponsuz Devlet Tahvili 13 Ay / 392 Gün İhale / İlk İhraç 12.11.2018 14.11.2018 28.06.2028 TÜFE'ye Endeksli Devlet Tahvili 10 Yıl / 3514 Gün İhale / Yeniden ihraç 12.11.2018 14.11.2018 18.10.2023 Sabit Kuponlu Devlet Tahvili 5 Yıl / 1799 Gün İhale / Yeniden ihraç 13.11.2018 14.11.2018 12.08.2020 Sabit Kuponlu Devlet Tahvili 2 Yıl / 637 Gün İhale / Yeniden ihraç 13.11.2018 14.11.2018 02.07.2025 Değişken Faizli Devlet Tahvili 7 Yıl / 2422 Gün İhale / Yeniden ihraç 13.11.2018 14.11.2018 01.11.2028 Sabit Kuponlu Devlet Tahvili 10 Yıl / 3640 Gün İhale / İlk İhraç 20.11.2018 21.11.2018 18.11.2020 Kira Sertifikası 2 Yıl / 728 Gün Doğrudan Satış (¹)2018 yılı Ekim ve Kasım aylarına ilişkin ihraç takvimi geçici olup piyasa koşullarına göre güncellenebilecektir.
Uyarı: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapor tarafımızca doğruluğu ve güvenilirliği kabul edilmiş kaynaklar kullanılarak hazırlanmış olup yatırımcılara kendi oluşturacakları yatırım kararlarında yardımcı olmayı hedeflemekte ve herhangi bir yatırım aracını alma veya satma yönünde yatırımcıların kararlarını etkilemeyi amaçlamamaktadır. Yatırımcıların verecekleri yatırım kararları ile bu raporda bulunan görüş, bilgi ve veriler arasında bir bağlantı kurulamayacağı gibi, söz konusu kararların neticesinde oluşabilecek yanlışlık veya zararlardan kurum çalışanları ile Anadolubank A.Ş. ve Anadolu Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin herhangi bir sorumluluğu bulunmamaktadır.