Günlük Yatırım Bülteni 18 Aralık 2018 İbrahim Aksoy HSBC Portföy Y. A.Ş. Dolar haftaya küresel değer kaybıyla başlarken ABD Başkanı Trump ın yarın açıklanacak Fed kararı öncesinde para politikası konusundaki açıklaması da değer kaybına katkıda bulundu. Türk Lirası son günlerde gelişmekte olan piyasa para birimleri içinde sınırlı da olsa negatif ayrışıyor. Türkiye Suriye de Fırat ın doğusuna operasyon düzenlemek isterken ABD den yapılan karşı yönde açıklamalar TL de değer kazancını engelliyor. Makro veriler, sanayi üretiminin Ekim de sert bir düşüş gösterdiğine işaret ederken, işsizlik oranındaki yükseliş Eylül döneminde (Ağustos, Eylül ve Ekim ayı verileri ortalaması) devam etti. Merkezi yönetim bütçesi ise tek seferlik gelirlerin etkisiyle Ekim de görece iyi bir performans gösterdi. Türkiye de Hazine bugün 7 yıl vadeli değişken tahvil ihracı gerçekleştirecek. Almanya da TSİ 12:00 de açıklanacak Aralık ayı IFO beklenti endeksi bugünün en önemli küresel verisi. Dolar haftaya küresel değer kaybıyla başlarken ABD Başkanı Trump ın yarın açıklanacak Fed kararı öncesinde para politikası konusundaki açıklaması da değer kaybına katkıda bulundu. Trump Fed in faiz artırmayı düşünmesinin inanılmaz olduğunu söyledi. Doların 10 küresel para birimi karşısında değerini ölçen dolar endeksi dün günü %0.3 düşerek tamamladı. İtalya nın 2019 bütçe açığı hedefini azaltma konusunda AB ile anlaşma yoluna girmesi Trump ın açıklamaları dışında Euro/dolar paritesinde yukarı yönlü etkiye neden oldu. Euro/dolar paritesi günü %0.4 artışla 1.1350 civarında tamamladı. Zayıflayan dolardan destek bulan altının ons fiyatı ise dün yükseldi (1238 dolar 1246 dolar). ABD de S&P 500 endeksi dün ülkenin büyüme görünümüne dair kaygılarla son 14 ayın en düşük seviyesine geriledi. Endeks %2 nin üzerinde düşüş gösterdi. Hisse senetleri piyasasında ABD kapanışındaki olumsuz seyir bu sabah Asya da sürüyor. Dolar ise küresel olarak sakin bir seyir izliyor. Fed faiz kararı yarın akşam TSİ 22:00 de açıklanacak. Piyasa beklentisi Fed in %2.00-2.25 aralığındaki politika faizini 25 baz puan yükseltmesi yönünde. Son haftalarda Fed yetkililerinin açıklamaları sonrasında yeni projeksiyonlarda Fed in gelecek sene için medyan olarak üç faiz artışı tahminini ikiye indirmesi beklenebilir. Fakat böyle bir gelişme önemli ölçüde fiyatlanmış görünüyor. Türk Lirası son günlerde gelişmekte olan piyasa para birimleri içinde sınırlı da olsa negatif ayrışıyor. Türkiye Suriye de Fırat ın doğusuna operasyon düzenlemek isterken ABD den yapılan karşı yönde açıklamalar TL de değer kazancını engelliyor. Cumhurbaşkanı Recep Tayyip Erdoğan dün operasyonun ABD askerlerine zarar vermeden her an başlayabileceğine işaret etti. ABD nin Suriye Özel Temsilcisi Büyükelçi Jeffrey ise ülkesinin Fırat ın doğusuna yönelik herhangi bir operasyona sıcak bakmadığını söyledi. Dolar/TL kuru dün 5.40 seviyesine kadar yükselse de günü 5.37 de tamamladı. TL dün yarım dolar ve yarım Euro dan oluşan döviz kuru sepeti karşısında değişim göstermedi. 10-yıllık tahvil faizi 28 baz puan düşerek %17.68 e geriledi. Borsa İstanbul daki negatif seyir ise devam ediyor. BİST 100 endeksi dün %0.63 düşerek 89962 puana geriledi. Endeksin Asya piyasalarındaki zayıflıkla beraber güne düşüşle başlaması beklenebilir. Makro veriler, sanayi üretiminin Ekim de sert bir düşüş gösterdiğine işaret ederken, işsizlik oranındaki yükseliş Eylül döneminde (Ağustos, Eylül ve Ekim ayı verileri ortalaması) devam etti. Mevsimsellikten arındırılmış işsizlik oranı %11.2 den %11.3 e yükseldi. Takvim etkisinden arındırılmış sanayi üretimi Ekim de bir yıl öncesine göre %5.7 geriledi. Bloomberg anketine göre piyasa beklentisi sanayi üretiminin %4.3 daralması yönündeydi. Diğer yandan, mevsim ve takvim etkisinden arındırılmış olarak incelendiğinde sanayi üretimi Ekim de Eylül e göre %1.9 daraldı. Bu açıdan bakıldığında sanayi üretiminde Ağustos ve Eylül de görülen daralma Ekim de sürmüş görünüyor. Ekim de görülen daralma genele yayılmış görünüyor. Dayanıklı ve dayanıksız tüketim malları üretimi önceki aya göre sırasıyla %3.8 ve %3.4 geriledi. Sermaye malı üretimi Eylül deki %7.0 lik sert daralma sonrasında %0.7 lik bir artış gösterirken bu artış baz etkisinden yani Eylül de bu grupta görülen sert daralmadan kaynaklanmış görünüyor. Ekim sanayi üretimi, kredi büyümesi verileri, bütçede tüketimden alınan vergilerde görülen daralma ekonominin 4. Çeyrekte %4 e yakın daralma gösterebileceğine işaret ediyor. Merkezi yönetim bütçesi ise tek seferlik gelirlerin etkisiyle Ekim de görece iyi bir performans gösterdi. Fakat bu gelirlerin etkisi dışarıda tutulduğunda bütçenin zayıfladığı açık. Merkezi yönetim bütçesi Kasım da 7.6 milyar TL fazla verdi. Bütçe fazlası rakamı Kasım 2017 ye göre 0.9 milyar TL düşüş gösterdi. Faiz-dışı fazla rakamı ise 1.2 milyar TL artarak 14.8 milyar TL ye çıktı. Vergi gelirleri Kasım da bir yıl öncesine göre %16 artarken bedelli askerlik gibi kalemleri kapsayan vergi-dışı gelirler
%105 arttı. Vergi dışı gelirler Ekim 2017 ye göre 7.1 milyar TL yükseldi. Harcamalar tarafı ise vergi gelirlerindeki artışa göre yüksek oranlı artışlar gösteriyor. Faiz-dışı harcamalar Ekim de bir yıl öncesine göre %30 artış gösterdi. Ocak-Kasım döneminde bütçe açığı 2017 nin aynı dönemine göre 28 milyar TL yükselerek 54.5 milyar TL ye çıkmış durumda. Hazine ve Maliye Bakanlığı son aylarda düşük borçlanmayı tercih ediyor. Hazine nin Merkez Bankası ndaki 45 milyar TL civarındaki mevduatı da buna imkan tanıyor. Fakat dönemsel olarak Aralık ve Mart ayında bütçe açıklarının yüksek gerçekleşmesi Hazine nin önümüzdeki dönemde yüksek miktarda TL borçlanma yapması riskine işaret ediyor. Bakanlığın yurtiçinde döviz cinsi iç borçlanma kağıdı ihraç etmeye başlaması bu ihtimali önlemeye yönelik bir tedbir olabilir. Hazine nin düşük TL borçlanma yaparak faizleri düşük tutabilmek için önümüzdeki dönemde yurtdışı ve yurtiçindeki döviz cinsi tahvil ihraçlarını artırması gerekebilir. Döviz cinsi tahvillere önemli bir talep gelmemesi durumunda ise TL borçlanmaların artması ve TL cinsi tahvil faizlerinin yükselme riski önümüzdeki dönem için mevcut. Türkiye de Hazine bugün 7 yıl vadeli değişken tahvil ihracı gerçekleştirecek. Almanya da TSİ 12:00 de açıklanacak Aralık ayı IFO beklenti endeksi bugünün en önemli küresel verisi. Günün veri açıklamaları: Tarih Ülke Saat Veri Dönem Beklenti Gerçekleşme Önceki 17 Aralık Pazartesi Türkiye 10:00 Sanayi üretimi (takvim etk. arındırılmış y.d.) Eki %-4.3 %-5.7 %-2.4 Türkiye 10:00 İşsizlik oranı (m.a) Eyl %11.3 %11.2 Türkiye 11:00 Merkezi yönetim bütçe dengesi Kas +7.6 mil. TL +8.5 mil. TL Euro Bölgesi 13:00 TÜFE enflasyonu (y.d.) Kas F %2.0 %1.9 %2.2 18 Aralık Salı Almanya 12:00 IFO beklenti endeksi Ara 98.2 98.7 Türkiye Hazine ihalesi (7Y değişken faizli) Türkiye 14:30 Konut fiyatları (y.d.) Eki %10.5 19 Aralık Çarşamba İngiltere 12:30 TÜFE enflasyonu (çekirdek y.d.) Kas %1.8 %1.9 ABD 22:00 Fed faiz kararı %2.00-2.25 %2.25-2.50 20 Aralık Perşembe Japonya Japonya Merkez Bankası faiz kararı Türkiye 10:00 Konut satışları (y.d.) Kas %19.2 Türkiye 14:00 TCMB PPK toplantı özeti İngiltere 15:00 İngiltere Merkez Bankası faiz kararı %0.75 %0.75 21 Aralık Cuma Türkiye 10:00 Tüketici güven endeksi Ara 59.6 İngiltere 12:30 Büyüme (y.d.) 3Ç F %1.5 %1.5 ABD 16:30 Büyüme (yıllıklandırılmış ç.d.) 3Ç III %3.5 %3.5 ABD 16:30 Dayanıklı mal siparişleri (ulaştırma hariç a.d.) Kas G %0.3 %0.2 ABD 18:00 Çekirde PCE endeksi (y.d.) Kas %1.9 %1.8 G - Geçici, F - Final, a.d. - aylık değişim, ç.d. - çeyreklik değişim, y.d. - yıllık değişim, m.a. - mevsimsellikten arındırılmış 18/12/2018 Günlük Yatırım Bülteni 2
Piyasa Göstergeleri Günlük 1-Aylik 3-Aylik 1-Yıllık YBB 52-H 52-H Bekl. Kapanış Değişim Değişim Değişim Değişim Değişim Yüksek Düşük F/K Hisse Senedi Piyasaları (% ) (% ) (% ) (% ) (% ) (X) Dünya MSCI AC World Index (USD) 462-1.33-5.3-11.1-8.8-9.9 551 461 13.2 ABD US Dow Jones Industrial Average 23,593-2.11-7.2-10.1-4.3-4.6 26,952 23,345 13.9 US S&P 500 Index 2,546-2.08-7.0-12.3-4.9-4.8 2,941 2,531 14.6 US NASDAQ Composite Index 6,754-2.27-6.8-15.1-2.6-2.2 8,133 6,631 18.1 Avrupa Bölgesi MSCI AC Europe (USD) 408-0.78-4.4-11.3-14.5-16.4 524 404 11.7 Euro STOXX 50 Index 3,064-0.94-3.7-8.8-14.0-12.6 3,687 3,008 11.9 UK FTSE 100 Index 6,773-1.05-3.4-7.2-9.6-11.9 7,904 6,674 11.3 Germany DAX Index 10,772-0.86-5.0-11.4-17.8-16.6 13,597 10,586 11.1 France CAC-40 Index 4,800-1.11-4.5-10.5-10.3-9.7 5,657 4,732 11.8 Spain IBEX 35 Index 8,813-0.83-2.7-6.7-13.2-12.3 10,643 8,628 11.0 Asya Pasifik Japan Nikkei-225 Stock Average 21,115-1.82-2.6-9.8-6.4-7.2 24,448 20,347 14.1 Shanghai Stock Exchange Composite Index 2,692-1.04-4.0-4.8-21.3-22.3 3,757 2,565 9.5 Korea KOSPI Index 2,061-0.46-1.5-10.7-16.9-16.5 2,607 1,986 10.0 India SENSEX 30 Index 36,080-0.52 1.8-3.2 7.8 5.9 38,990 32,484 17.6 Latin Amerika Argentina Merval Index 29,888-3.93-3.9-6.9 10.6-0.6 35,462 24,618 6.8 Brazil Bovespa Index 86,400-1.20-2.4 10.3 19.0 13.1 91,242 69,069 10.0 Gelişmekte Olan Avrupa ve Kuzey Afrika Russia MOEX index 2,359-0.28-0.6-1.8 10.0 11.8 2,502 2,065 5.3 South Africa JSE Index 51,560 0.00-1.0-8.6-10.2-13.4 61,777 50,033 11.6 Turkey ISE 100 Index 89,962-0.63-3.9-5.2-17.7-22.0 121,532 84,655 6.0 1-Gün 1-Ay 3-Ay 1-Yıl Yıl 52-H 52-H Döviz Piyasaları (USD'ye karşı) Kapanış önce önce önce önce sonu Yüksek Düşük Gelişmiş Ekonomiler EUR 1.134 1.135 1.142 1.167 1.175 1.201 1.256 1.122 GBP 1.263 1.263 1.284 1.315 1.332 1.352 1.438 1.248 CHF 0.993 0.993 1.000 0.965 0.991 0.974 1.013 0.919 CAD 1.34 1.34 1.31 1.30 1.29 1.26 1.34 1.22 JPY 112.62 112.83 112.82 112.36 112.60 112.69 114.58 104.63 Asya CNY 6.90 6.90 6.94 6.86 6.61 6.51 6.98 6.24 INR 71.17 71.60 71.79 72.71 64.07 63.84 75.01 63.05 KRW 1,129.70 1,129.72 1,121.40 1,123.14 1,089.38 1,067.16 1,147.25 1,052.95 Latina Amerika BRL 3.90 3.90 3.74 4.16 3.30 3.31 4.23 2.98 COP 3,181.00 3,189.05 3,160.93 3,013.53 2,997.99 2,983.70 3,295.35 2,685.39 MXN 20.09 20.07 20.14 18.81 19.12 19.65 20.96 17.94 Gelişmekte Olan Avrupa ve Kuzey Afrika RUB 66.77 66.63 65.93 67.35 58.83 57.68 70.75 55.55 ZAR 14.34 14.40 14.01 14.90 13.10 12.38 15.77 11.45 TRY 5.377 5.371 5.332 6.385 3.863 3.792 7.158 3.716 18/12/2018 Günlük Yatırım Bülteni 3
Piyasa Göstergeleri (2) 1-Gün 1-Ay 3-Ay 1-Yıl Yıl Bono Piyasaları Kapanış önce önce önce önce sonu Turkiye bono piyasasi (%) 1-Yıl 22.54 22.43 20.99 27.60 13.56 13.82 2-Yıl 21.23 21.35 20.19 25.32 13.47 13.40 3-Yıl 20.17 20.17 17.84 26.34 13.36 0.00 5-Yıl 18.49 18.49 17.18 23.70 13.12 12.50 10-Yıl 17.68 17.96 16.69 19.02 12.46 12.36 Gelişmiş ülke faizleri - 10 yıl (%) ABD 2.86 2.89 3.06 3.06 2.35 2.41 Japonya 0.02 0.03 0.10 0.11 0.04 0.04 Büyük Britanya 1.26 1.24 1.41 1.57 1.15 0.00 Almanya 0.26 0.25 0.37 0.48 0.30 1.19 Fransa 0.74 0.71 0.76 0.79 0.63 0.42 Italya 2.96 2.94 3.49 2.79 1.81 0.78 İspanya 1.40 1.41 1.63 1.50 1.45 2.01 Günlük 1-Aylik 3-Aylik 1-Yıllık YBB 52-H 52-H Emtia Piyasaları Kapanış Değişim Değişim Değişim Değişim Değişim Yüksek Düşük (% ) (% ) (% ) (% ) (% ) Altın 1,247 0.1 2.1 4.0-0.7-4.3 1,366 1,160 Gümüş 14.68 0.1 1.8 3.7-8.7-13.4 17.7 13.9 Brent Petrol 58.6-1.7-12.2-25.8-7.3-12.3 87 58 ABD Tipi Ham Petrol 48.95-1.9-13.3-29.9-14.6-19.0 76.90 48.52 R/J CRB Endeksi 178 0.0-5.0-6.6-3.6-8.2 207 178 LME Bakır 6,123 0.0-1.3 0.6-11.1-15.5 7,348 5,773 18/12/2018 Günlük Yatırım Bülteni 4
Bu doküman HSBC Portföy Yönetimi A.Ş (HSBC Portföy) Araştırma Birimi tarafından sadece Türkiye de yerleşikleri bilgilendirmek amacıyla düzenlenmiştir ve günlük olarak meydana gelen haber ve olaylar hakkında görüş ve analizler içermektedir. Bu dokümanda yer alan konular ilgili düzenleyici kurumların belirlediği kurallar çerçevesinde hazırlanmış olup sermaye piyasası araçları, bunları ihraç eden ortaklık ve kuruluşlar ile piyasa eğilimleri hakkında yönlendirici nitelikte olmayan genel yatırım tavsiyesi ile finansal bilgi sunulması niteliğinde bilgiler içermektedir. Burada yer alan tüm bilgi, yorum ve tavsiyeler; HSBC Portföy Yönetimi A.Ş. ye ait olup HSBC Global Research (HSBC Global Araştırma) birimi tarafından derlenmemiştir, HSBC Global Research de dahil olmak üzere HSBC nin ve HSBC nin diğer birimlerinin görüşlerinden farklı olabilir. Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. HSBC Portföy bu dokümanda yer alan sermaye piyasası araçlarını kendi adına ve hesabına ticari amaçla alım/satımını yapabilir; son 36 ay içerisinde satın almayı taahhüt etmiş olabilir; veya yöneticiler ile çalışanlarla birlikte alış ya da satış yönünde bir pozisyon almış bulunabilir. Raporda yer alan sermaye piyasası araçlarının tamamı veya bir kısmının alış/satışından HSBC Portföy komisyon veya masraf tahsil edebilir. HSBC Portföy bu dokümanı, güvenilir olduğunu düşündüğü fakat bağımsız olarak doğrulanmamış kaynaklardan alınan bilgilere dayandırmaktadır. Bu bilgilerin doğruluk ve/veya bütünlüğü konusunda HSBC Portföy sorumluluk almamaktadır. Bu dokümanda yer alan ileriye dönük bazı ifadeler geleceğe yönelik performansın veya olayların garantisi olmayıp, şu anki beklentileri göstermekte, risk ve belirsizlik içermektedir. Gerçek neticeler çeşitli faktörler nedeniyle buradaki görüşlerden farklı sonuçlanabilir. HSBC Portföy burada yer alan geleceğe yönelik görüşlerini güncel tutmaktan sorumlu değildir. Burada yer alan bilgiler dokümanın yayımlandığı an itibarıyla görüşleri içermekte olup herhangi bir uyarı yapılmaksızın her an değişebilir. Sunulan göstergesel alım/satım bilgilerinin gerçekte HSBC Portföy ün alım/satım yaptığı/yapabileceği alım/satım bilgileri olarak yorumlanmamalıdır. Sunulan tüm tablo ve grafikler HSBC Portföy ün kendisine ait ya da kendisinin ulaşımının olduğu kaynaklardan kurumumuzca hazırlanmış tablolardan alınmıştır. Bu dokümanda yer alan rakamlar geçmiş performansla ya da modellenmiş geçmiş performansla ilişkili olabilir. Bu dokümandaki geçmiş performansa ilişkin ifadeler, gelecek performansın güvenilir bir göstergesi değildir. Bu nedenle burada yer alan ileriye dönük ifade ve görüşlerin, henüz sonuçlanmamış olayların göstergesi olarak değerlendirilmemesi gerekmektedir. Sermaye piyasası araçlarının değerleri ve getirileri yükselebileceği gibi düşebilir ve yatırımcısına yatırdığı tutarın altında bir değerde de geri dönüşü olabilir. Yurtdışındaki varlıklara yatırım yapıldığı durumlarda, döviz kuru oranları bu yatırımların değerinin azalması veya yükselmesine neden olabilir. Gelişmekte olan piyasalardaki yatırımlar doğası gereği daha fazla risk içerirler ve potansiyel olarak daha fazla oynaktır. Gelişmekte olan piyasalarda ekonomiler ağırlıklı olarak uluslararası ticarete dayanır ve ticari sınırlamalar, kambiyo kontrolleri, ilgili kur değerindeki ayarlamalar ve ticaret yapılan diğer ülkeler tarafından konulan korumacı tedbirler nedeniyle olumsuz etkilenebilir. Bu ülkelerin ekonomileri aynı zamanda ticaret yaptıkları diğer ülkelerdeki ekonomik koşullardan da olumsuz etkilenebilir. Yatırım fonlarında piyasa riski mevcuttur, yatırımcıların fona ilişkin tüm dokümantasyonu dikkatle okuması önerilir. Bu doküman tamamen veya kısmen çoğaltılamaz ya da içeriği HSBC Portföy ün önceden izni olmaksızın ifşa edilemez. Onaysız çoğaltılması veya kullanılması, kullananın sorumluluğundadır ve yasal takibatla sonuçlanabilir. Bu doküman, dağıtımının hukuka ve ilgili mevzuata aykırı olduğu herhangi bir ülkedeki herhangi bir kişi veya kuruma dağıtılmak ya da bunlar tarafından kullanılmak amacıyla oluşturulmamıştır ve yasal olmayan hiç bir bölgede bir finansal enstrümanın alım satımına ilişkin tavsiye vermemektedir. Bu dokümanda atıfta bulunulan ürünler, yatırımlar ve işlemlerle ilgili bağımsız bir değerlendirmede bulunmak ya da araştırma yapmak tamamen okuyucunun sorumluluğundadır. Yatırımcılar, yatırım kararlarını kendi bağımsız değerlendirmelerine dayalı olarak vermelidirler. HSBC hiç bir müşterisine yasal, vergi ya da yatırım tercihi anlamında tavsiye vermemektedir. HSBC Portföy ya da herhangi bir çalışanı ya da yöneticisi kasıtlı durumlar hariç olmak üzere bu dokümanda yer alan bilgilerden kaynaklanacak herhangi bir zarar ya da kayıptan sorumlu tutulamazlar. HSBC Portföy Yönetimi A.Ş tarafından yayımlanmıştır. HSBC Portföy Yönetimi A.Ş. Sermaye Piyasası Kurumu (SPK)'nun denetim ve gözetimi altındadır. 18/12/2018 Günlük Yatırım Bülteni 5