Haftalık Yatırım Tavsiye Bülteni 04 Temmuz 2018
Piyasalarda Son Durum Geçtiğimiz hafta ABD Başkanı Trump ın petrol tehtidi global piyasalarda ticaret savaşı gerilimini sürdüren olay olarak öne çıkarken, ABD ve Asya piyasaları başta olmak üzere tüm DM ler düşüşe geçti. EM lerde ise Brezilya, Rusya ve Güney Afrika nın pozitif ayrıştığı haftada Arjantin en çok kayıp yaşayan piyasa oldu. Ayrıca Arjantin pesosu dolara karşı tarihi en zayıf seviyesine ulaştı. (28,90) Diğer taraftan Euro Bölgesi nde ticaret savaşı endişeleri altında otomobil başta olmak üzere perakende satışlarda zayıf data ile beraber yavaşlama belirginleşmekte. Küresel çapta yatırımcılar Trump ın küresel ticareti zayıflatan adımları ve küresel büyüme için daha dayanıksız bir çerçeve çizen görünüm dolayısıyla endişeli. Öte yandan Çin tarafında ise renminbinin Haziran ayından dolara karşı en büyük düşüşünü yaşamasının ardından; Pekin in kurdaki devaluasyonu ABD ile içerisinde olduğu ticaret savaşlarında bir koz olarak kullanabileceği düşüncesi dikkat çekmekte. Geçtiğimiz hafta Çin hisse senedi piyasasının «ayı piyasası» ibareleri göstermesinin endişeleri devam ederken; Çin Merkez Bankası nın kura müdahalesi yeniden bir hareketlilik sağlayabilir. Son olarak Meksika da gerçekleşecek olan seçimler ise küresel piyasaları yakından ilgilendirecek bir durum olarak takip edilecek. 04.07.2018 2
Haftanın Getirileri 1H Getiri 1A Getiri 2018 Getiri BIST100 Bankacılık Sanayi BIST100 Bankacılık Sanayi BIST100 Bankacılık Sanayi 2,31% 2,20% 1,25% -2,60% -3,47% -1,94% -6,93% -16,25% Haftalık: 26.06.2018 03.07.2018, aylık: 01.06.2018 03.07.2018-23,42% BIST100 Endeksi: 96.588 Bloomberg 12 Aylık Hedef Seviyesi: 126.673 Yükseliş Potansiyeli: 31% Haftalık Beklentilerimiz Geçtiğimiz haftaya sert bir düşüşle başlayan endeks daha sonra pozitif bir seyir izleyerek haftayı kapadı. Endeksin bu performansı bir önceki hafta ile oldukça benzerlik gösterdi. Bu hafta ise endekste enflasyon verisi sonrasında genelde yatay bir seyir olması bekleniyor. BIST-100 endeksi MSCI gelişen ülke endekslerine göre F/K bazında %45 gibi yüksek bir iskontoyla işlem görmeye devam ediyor. Banka endeksi için bu iskonto oranı %54 düzeyinde. BIST 100 Endeksi için Bloomberg 12 aylık hedef fiyat seviyesi 126.673 ile yaklaşık %31 yukarı potansiyel gösteriyor. Özellikle demir çelik sektöründe ürün fiyatlarında yıl başından beri oluşan güçlü seyir sektör hisselerine olumlu yansımaya devam ediyor. Bu da sanayi endeksini destekleyen bir unsur olarak karşımıza çıkıyor. Diğer taraftan banka karlarındaki pozitif trendin devam etmesi durumunda orta vadede banka hisselerinin ön plana çıkabileceği düşünülüyor. 100.000 seviyesi ana direnç olarak öne çıkmaktadır. Kısa Vadeli Görüş 94.000 97.500 Orta Vadeli Görüş 92.500 100.000 Uzun Vadeli Görüş 84.500 126.000 04.07.2018 3
Ocak 11 Ocak 12 Ocak 13 Ocak 14 Ocak 15 Ocak 16 Ocak 17 Ocak 18 Ocak 11 Ocak 12 Ocak 13 Ocak 14 Ocak 15 Ocak 16 Ocak 17 Ocak 18 Hisse Son Fiyat Son Hedef Fiyat Hedef Fiyat Degisimi Potansiyel AKBNK 7,40 10,31 39,3% -1,0% -4,1% -11,0% 100.000 ARCLK 15,27 20,99 37,4% 0,0% -1,4% -8,4% ASELS 23,90 28,09 17,5% 0,0% -0,8% -6,7% 90.000 BIMAS 66,80 76,40 14,4% -0,6% -1,7% -3,3% 80.000 EKGYO 1,96 3,03 54,6% 0,0% 1,7% -5,0% 70.000 ENJSA 6,14 8,53 38,8% -5,1% -4,4% -4,4% 60.000 EREGL 10,56 12,34 16,8% -0,4% -0,2% 11,7% GARAN 8,36 11,34 35,7% -0,6% -3,9% -11,1% 50.000 HALKB 7,31 10,95 49,8% -1,3% -6,1% -17,5% 40.000 * Bloomberg analist tahminlerine göre Gecen Haftaya Gore Fark % Gecen Aya Gore Fark % 3 Ay Oncesine Gore Fark % ISCTR 5,62 7,77 38,3% -0,2% -3,0% -8,3% KCHOL 14,05 18,89 34,4% -0,8% 0,1% -6,2% KRDMD 4,61 5,01 8,7% 0,4% 3,1% 29,9% 140.000 130.000 120.000 110.000 OTKAR 76,35 83,63 9,5% 0,0% -16,3% -32,1% 55% PETKM 4,42 5,81 31,5% 0,0% -9,9% -25,9% PGSUS 25,50 37,89 48,6% 0,0% -0,5% -4,7% SAHOL 8,74 12,70 45,3% 0,1% -0,2% -3,7% 45% SISE 4,35 5,14 18,1% 0,0% -1,0% -3,2% SODA 6,35 6,91 8,8% 1,9% 7,6% 12,1% 35% TAVHL 22,18 27,40 23,5% 0,1% 0,2% 5,2% TCELL 12,15 16,95 39,5% 0,0% -1,6% -2,9% THYAO 13,80 20,01 45,0% 0,3% -0,3% 3,0% 25% TKFEN 17,45 18,32 5,0% 0,0% 0,9% 4,6% TOASO 22,86 33,53 46,7% 0,0% -2,4% -6,2% 15% TTKOM 4,92 7,28 47,9% 0,0% -1,3% -6,5% TUPRS 110,60 127,53 15,3% -0,1% 1,0% -4,7% VAKBN 4,84 6,83 41,2% -1,8% -4,4% -13,0% YKBNK 2,42 3,01 24,4% -0,8% -2,9% -6,8% BIST 030 118.401 155.395 31,2% -0,2% -1,6% -4,3% -5% BIST 100 96.588 126.673 31,1% 0,0% -1,3% -4,9% BIST BANK 131.249 180.538 37,6% -0,8% -4,5% -11,4% BIST SANAYI 120.439 148.253 23,1% 0,6% 0,9% -0,4% 5% BIST 100 Endeksi Hedef-Cari Seviye % Fark Ortalama Yukarı Potansiyel Hedef Seviye 04.07.2018 4
Beklentiler ve Döviz Piyasası gelişmeleri EURUSD 1,1530-1,1720 arasındaki konsolidasyonunu sürdürmektedir. EURO long CFTC pozisyonlanmalar ciddi çözülmeye işaret etmektedir. Bu durum ve teknik olarak 1,1520 üzerinde tutunma yeni alıcıların piyasaya girişi için fırsat oluşturabilir. 50 günlük ortalama olan 1,1760 seviyesinin EURO pozitif bir haber akışı ile kırılması 1,2040 seviyesini gündeme getirebilir. USDTL kurunda seçimlerin ardından piyasa ana temasına dönmüş durumda. ECB ve FED politikaları sonucu fonlama maliyeti baskısı gelişmekte olan ülke kurları için önümüzdeki dönem ana problem olarak gözükmekye devam ederken, TL de diğer GOÜ kurlarına paralel hareketler beklenebilinir. 4,5400 kritik ana destek seviyesi olarak görülürken 4,7300 direnç seviyesi olmaya devam etmektedir.. 5
01.01.17 01.02.17 01.03.17 01.04.17 01.05.17 01.06.17 01.07.17 01.08.17 01.09.17 01.10.17 01.11.17 01.12.17 01.01.18 01.02.18 01.03.18 01.04.18 01.05.18 01.06.18 01.07.18 01.01.17 01.02.17 01.03.17 01.04.17 01.05.17 01.06.17 01.07.17 01.08.17 01.09.17 01.10.17 01.11.17 01.12.17 01.01.18 01.02.18 01.03.18 01.04.18 01.05.18 01.06.18 01.07.18 Turkiye Polonya Macaristan Rusya Endonezya Brezilya Meksika G.Afrika Hindistan Cin Bono Piyasası Haftalık Değerlendirme Para piyasalarında yeni haftada kur ve faiz Salı günü açıklanan enflasyon verisi ile yükseliş kaydetti. 24EMFX arasında geçtiğimiz haftanın en iyi para birimi olan Türk Lirası, yeni haftada hem nominal hemde sepet bazda sınırlı değer kaybetti. Faiz ise Temmuz ihaleleri öncesi 10 yıllık vadede daha önceki zirvesine (%17,50) yakın işlem görüyor. Önümüzdeki hafta Hazine yaz aylarının en yüklü itfa/ihale programına başlıyor. Hazine, Temmuz ayında 17,5 Milyar TL lik borç servisine karşılık düzenleyeceği 6 ihale ile 20,9 Milyar yeniden borçlanma planlıyor. Dışarıda ise haftanın en önemli verisi Cuma günü açıklanacak olan ABD tarım dışı istihdam verisi olacaktır. Aylık bazda istihdamın 195k artması beklenirken, işsizlik oranının %3,8 de kalacağı tahmin ediliyor. Teknik olarak faizde 10 yıllık vadede %17,70 destek; %16,70 ise direnç olarak gözükürken, Dolar/TL kurunda geçtiğimiz haftaki bültende bahsettiğimiz 4,73-4,54 bandının bu hafta içinde geçerli olabileceğini tahmin ediyoruz. 19,5 20,50 19 19,50 18,5 18,50 18 17,50 17,5 16,50 17 15,50 16,5 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 10Y 14,50 1Y 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 10Y Bono Verim Eğrisi 04/07/18 Bono Verim Eğrisi 27/06/18 Swap Verim Eğrisi 04/07/18 Swap Verim Eğrisi 27/06/18 20,00 8 15,00 10,00 5,00 0,00-5,00-2,38-2,36-2,20 0,63 5,27 5,28 6,01 6,86 11,33 14,21 7,5 7 6,5 6 5,5 5 4,5 1Y 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 15Y 20Y 25Y 30Y Eurobond Verim Eğrisi 04/07/18 Eurobond Verim Eğrisi 27/06/18 20,50 19,50 18,50 17,50 16,50 15,50 14,50 13,50 12,50 11,50 10,50 9,50 8,50 7,50 EM CDS Haftalık Değişim (%) 17,5 16,5 17 15,5 16 14,5 15 13,5 14 12,5 13 11,5 12 10,5 11 10 Fonlama Maliyeti Gösterge Tahvil Faizi 10 Yıl Vadeli Tahvil Faizi 04.07.2018 6
Haftalık Yatırım Tavsiye Bülteni 02 Aralık 2015
Haftalık Yatırım Tavsiye Bülteni 02 Aralık 2015
YASAL UYARI : Bu raporda 03/07/2018 fiyatları dikkate alınmıştır. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Halk Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Halk Portföy Yönetimi A.Ş. her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın sözkonusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Halk Portföy Yönetimi A.Ş. nin herhangibir taahhüdünü içermediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Halk Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Halk Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bunedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.