Haftalık Yatırım Tavsiye Bülteni 14 Kasım 2018
Piyasalarda Son Durum Geçtiğimiz hafta, Fed Kasım ayı toplantısında piyasa beklentisi doğrultusunda oy birliği ile faiz oranlarında değişikliğe gitmedi. Kurulun ekonomi ve istihdamın güçlü olduğuna dair açıklamalarının ardından dolar değer kazanırken, Aralık ayında faiz artırımı ve politika faizinde kademeli yükselişin süreceği beklentisi ABD 2 yıllık tahvil faizlerindeki rekor seviye ile kendini gösteriyor. Geçtiğimiz Cuma ABD de açıklanan son 6 yılın en hızlı artışını gerçekleştiren ÜFE verisi enflasyonist baskıların hız kazandığına işaret etmişti. Bu hafta ise piyasanın gündeminde birçok finansal varlığa yön verecek ABD tüketici enflasyon verisi yer alıyor. ABD'de TÜFE nin Eylül ayında yavaşlamasının ardından Ekim'de sıçrama yapması bekleniyor. Öte yandan, İngiltere nin Brexit sürecinde AB ile anlaşmaya varmaya yakın olması Euro/Dolar paritesine destek olsa da, İtalya nın 2019 yılına ilişkin bütçe açığı ve büyüme beklentisinde değişiklik yapmayacağını açıklaması paritede toparlanmayı güçlü kılmıyor. Çarşamba günü TSİ 17.00 de İngiltere Başbakanı May in yapacağı kabine toplantısında aylardır sürdürülen müzakereler sonrasında ulaşılan taslak metin ve atılacak yeni adımları değerlendirecek. Diğer taraftan, ABD nin İran a yatırımlarında 8 ülkeye geçici muafiyet tanınmasıyla gerilemeye başlayan Brent petrol, OPEC in 2019 a ilişkin petrol talebini aşağı revize etmesiyle, son üç yılın en sert düşüşünü yaşayarak tepe seviyelerinden %20 gerileyerek ayı piyasası görünümüne girdi. Söz konusu hareketin Türkiye ve Hindistan gibi petrol ithalatçısı durumundaki gelişmekte olan ülkelere pozitif olarak yansıması bekleniyor 14.11.2018 2
Haftanın Getirileri 1H Getiri 1A Getiri 2018 Getiri BIST100 Bankacılık Sanayi BIST100 Bankacılık Sanayi BIST100 Bankacılık Sanayi 5,25% -2,13% -1,33% -4,40% -4,09% -10,53% -19,62% -13,87% -31,47% Haftalık: 07.11.2018 13.11.2018, aylık: 12.10.2018 13.11.2018 BIST100 Endeksi: 92.709 Bloomberg 12 Aylık Hedef Seviyesi: 121.310 Yükseliş Potansiyeli: %30,9 Haftalık Beklentilerimiz Kısa Vadeli Görüş Geçtiğimiz hafta BIST-100 endeksi genelde dar bir bant içerisinde hareket etti. Özellikle yurt dışı gelişmelere ve 3. Çeyrek finansal sonuçlarına bağlı yaşanan hisse bazlı hareketlerle BIST-100 endeksi haftayı %1,4 gibi sınırlı bir kayıpla kapadı. 90.000 96.000 Bankacılık Endeksi haftayı hemen hemen yatay seviyede kaparken, sanayi tarafında özellikle Tüpraş ın 3. Çeyrek sonuçları sonrası yaşanan sert satışla sanayi endeksi %3,5 geriledi. Böylece bankaların relatif olarak pozitif ayrıştığı bir başka haftayı daha geride bırakmış olduk. Bu performans sonrası Banka Endeksi/Sanayi Endeksi paritesi 1,04 seviyesine ulaştı. Bankacılık Endeksi nde son 1 ayda önemli direnç seviyesi haline gelen kritik 120.000 eşiğinin aşılması durumunda önemli bir momentum yakalanmış olacak. Endekste alt tarafta 88.500 güçlü destek noktası olmaya devam ederken, üst tarafta 95.500 seviyesi ilk önemli direnç olarak görünüyor. Bu seviyenin kuvvetli bir şekilde kırılması durumunda gelişmekte olan ülke piyasalarında gerçekleşebilecek bir ralli ile 100.000 seviyesine doğru bir hareket beklenebilir. Orta Vadeli Görüş 88.500 105.000 Uzun Vadeli Görüş BIST-100 Endeksi F/K bazında MSCI Gelişen Ülke Piyasaları Endeksi ne göre yaklaşık olarak %40 iskontosunu sürdürürken, endeksin mevcut seviyesi Bloomberg 12 aylık fiyat hedefine göre ise yaklaşık %31 yükseliş potansiyeline işaret ediyor. 84.000 115.000 14.11.2018 3
Ocak 11 Ocak 12 Ocak 13 Ocak 14 Ocak 15 Ocak 16 Ocak 17 Ocak 18 Ocak 11 Ocak 12 Ocak 13 Ocak 14 Ocak 15 Ocak 16 Ocak 17 Ocak 18 Hedef Fiyat Degisimi Gecen 3 Ay Son Hedef Gecen Aya 140.000 Hisse Son Fiyat Potansiyel Haftaya Oncesine Fiyat Gore Fark % 130.000 Gore Fark % Gore Fark % 120.000 AKBNK 7,16 8,32 16,1% 0,0% -4,9% -10,8% ARCLK 15,89 18,22 14,7% 0,4% 3,4% -0,5% 110.000 ASELS 27,54 32,71 18,8% 0,0% 4,7% 10,9% 100.000 BIMAS 80,45 85,62 6,4% 3,0% 3,2% 10,6% 90.000 EKGYO 1,72 2,70 56,8% 0,0% 3,0% -2,7% 80.000 ENJSA 4,80 7,28 51,6% 0,0% -2,0% -11,9% EREGL 8,80 12,96 47,3% 0,7% -1,5% 4,0% 70.000 GARAN 7,86 8,94 13,8% 0,0% -1,3% -9,0% 60.000 HALKB 7,23 8,63 19,4% 0,4% -1,6% -8,8% 50.000 ISCTR 4,11 5,56 35,3% -2,5% -8,5% -21,1% KCHOL 14,97 19,28 28,8% 0,7% 0,4% 3,2% 40.000 KOZAA 6,14 9,36 52,4% 22,4% 22,4% 4,9% KOZAL 50,05 73,80 47,5% 6,1% 6,2% 5,7% KRDMD 2,77 4,91 77,3% 0,0% -5,7% -3,4% OTKAR 79,55 75,17-5,5% -14,7% -14,7% -6,6% 55% PETKM 4,95 6,35 28,3% 0,2% -0,1% 9,9% PGSUS 23,08 34,83 50,9% 0,2% -3,8% -3,3% 45% SAHOL 7,42 10,93 47,3% -0,5% 1,5% -10,9% SISE 5,09 6,04 18,6% 0,0% -0,8% 9,3% 35% SODA 7,32 8,33 13,8% 0,0% 12,7% 20,1% TAVHL 23,62 35,25 49,2% 0,3% 0,5% 11,3% TCELL 11,44 15,27 33,4% 0,0% -0,3% -2,2% 25% THYAO 15,49 21,00 35,6% -1,5% -3,1% 1,1% TKFEN 23,24 24,39 4,9% 0,0% 9,0% 24,3% 15% TOASO 18,00 29,99 66,6% -0,3% 0,4% -6,4% TTKOM 3,70 5,52 49,1% -2,9% -6,0% -14,1% TUPRS 122,00 160,01 31,2% 4,9% 8,0% 20,3% 5% VAKBN 3,75 4,86 29,7% -3,1% -5,7% -19,8% YKBNK 1,68 2,15 27,7% 0,0% -9,0% -18,9% -5% BIST 030 116.230 149.094 28,3% 0,5% 0,0% -0,6% BIST 100 92.709 121.310 30,9% 0,4% -0,2% -1,0% BIST BANK 117.450 140.741 19,8% -0,5% -4,3% -12,3% BIST SANAYI 111.461 155.869 39,8% 2,2% 2,2% 6,6% Tablodaki veriler Halk Portföy ün tahminleri değildir, Bloomberg te yer alan son 3 aylık analist tahminlerinin ortalamalarını göstermektedir. BIST 100 Endeksi Hedef-Cari Seviye % Fark Ortalama Yukarı Potansiyel Hedef Seviye 14.11.2018 4
Beklentiler ve Döviz Piyasası gelişmeleri Bugün Almanya ve Avrupa Bölgesi nde büyüme verileri, ABD de ise kritik enflasyon verileri açıklanacak. Dolar-uzun pozisyonlarında artış eğilimi devam etmektedir. ABD Enflasyon verisinde yukarı yönlü sürprizler Dolar alışlarını agresifleştirebilir. 1,1300 desteginin kırılması EUR negatif. Petroldeki düşüş gelişmekte olan ülke paraları için pozitif bir trend i desteklemektedir. USDTRY paritesinde 5.47 üzerinde yukarı yönlü ataklar şimdilik satış iel karşılanıyor. 5,35 güçlü destek seviyesi olarak görülmektedir. Bono tahvil piyasalarındaki pozitif hava TL yi desteklemye devam edecektir.. 5
01.01.17 01.02.17 01.03.17 01.04.17 01.05.17 01.06.17 01.07.17 01.08.17 01.09.17 01.10.17 01.11.17 01.12.17 01.01.18 01.02.18 01.03.18 01.04.18 01.05.18 01.06.18 01.07.18 01.08.18 01.09.18 01.10.18 01.11.18 01.01.17 01.02.17 01.03.17 01.04.17 01.05.17 01.06.17 01.07.17 01.08.17 01.09.17 01.10.17 01.11.17 01.12.17 01.01.18 01.02.18 01.03.18 01.04.18 01.05.18 01.06.18 01.07.18 01.08.18 01.09.18 01.10.18 01.11.18 Endonezya Cin Hindistan Polonya Turkiye G.Afrika Macaristan Brezilya Meksika Rusya Bono Piyasası Haftalık Değerlendirme Para piyasalarında global dolar endeksinde görülen yukarı yönlü harekete rağmen Türk Lirası, Dolar karşısında değerlenerek yeni haftaya başladı. Sepet ve Euro/TL de ise Lira da ki pozitif hareket daha belirgin oldu. Bu hafta piyasalar ABD de açıklanacak olan Tüfe enflasyonunu yakından takip edecektir. Güçlü bir Tüfe verisi paritede aşağı yönlü hareketi belirginleştirip gelişmekte olan ülke kurlarında baskıya neden olabilir. İçeride ise faizler Hazine ihalelerindeki güçlü talebe rağmen düşük satış rakamından destek aldı. 10 yıllık tahvil faizi %17,00 bileşiğin altını test ediyor. Teknik olarak 16,90 seviyesinin altında ilk planda %16,30 daha sonra ise %15,50 hedef olarak gözükmektedir. 23 22 21 20 19 18 17 26,00 24,00 22,00 20,00 18,00 16,00 16 14,00 15 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 10Y 12,00 1Y 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 10Y Bono Verim Eğrisi 14/11/18 Bono Verim Eğrisi 07/11/18 Swap Verim Eğrisi 14/11/18 Swap Verim Eğrisi 07/11/18 12,00 10,00 10,71 8 7,5 8,00 6,00 4,00 2,00 0,00 0,01 1,18 1,50 2,66 3,82 5,05 7 6,5 6 5,5-2,00-0,68-0,50-0,40 5 1Y 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 10Y 15Y 20Y 25Y 30Y Eurobond Verim Eğrisi 14/11/18 Eurobond Verim Eğrisi 07/11/18 29 27 25 23 21 19 17 15 13 11 9 7 EM CDS Haftalık Değişim (%) 23 22 21 20 19 18 17 16 15 14 13 12 11 10 Fonlama Maliyeti Gösterge Tahvil Faizi 10 Yıl Vadeli Tahvil Faizi 14.11.2018 6
Haftalık Yatırım Tavsiye Bülteni 02 Aralık 2015
Haftalık Yatırım Tavsiye Bülteni 02 Aralık 2015
YASAL UYARI : Bu raporda 13/11/2018 fiyatları dikkate alınmıştır. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Halk Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Halk Portföy Yönetimi A.Ş. her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın sözkonusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Halk Portföy Yönetimi A.Ş. nin herhangibir taahhüdünü içermediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Halk Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Halk Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bunedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.