Günlük Yatırım Bülteni 04 Ocak 2019 İbrahim Aksoy HSBC Portföy Y. A.Ş. ABD de ISM imalat endeksi beklenenden olumsuz şekilde gerilerken, veri ABD ekonomisinin resesyona girebileceği endişelerini artırdı. ABD de kamu kurumlarının açılması için bir bütçe tasarısı Temsilciler Meclisi nde onaylanırken, Temsilciler Meclisi nin onayı sonrasında S&P 500 vadeli endeks kontratı bu sabah %0.7 civarında yükseliyor. Aralık ayında tüketici fiyatları Kasım a göre %0.4 geriledi. Gerçekleşme Reuters anketine göre %0.23 düşüş beklentisinin üzerinde gerçekleşti. 12-aylık enflasyon böylece %21.6 dan %20.3 e gerileyerek yılı tamamladı. Veriler tarafında Euro Bölgesi Aralık TÜFE enflasyonu TSİ 13:00 te, ABD Aralık ayı tarım-dışı istihdam ve ücret verileri ise 16:30 da açıklanıyor olacak. ABD ekonomik büyümesine ve küresel büyümeye dair kaygılar sürüyor. ABD de ISM imalat endeksi beklenenden olumsuz şekilde Kasım daki 59.3 ten Aralık ta 54.1 e gerilerken (beklenti: 57.5), veri ABD ekonomisinin resesyona girebileceği endişelerini artırdı. Apple ın satış beklentisini aşağı yönlü revize etmesiyle birleşince bu kaygı ABD de S&P 500 endeksinin günü %2.5 düşerek tamamlamasının nedeni oldu. Güvenli liman talebiyle altın (1285 dolar 1295 dolar) ve ABD tahvilleri (10-yıllık: %2.62 %2.55) değer kazanırken dolar küresel olarak değer kaybetti. Dolardaki değer kaybında yenin değer kazanmasının başlattığı hareket de etkili oldu. Euro/dolar paritesi günü %0.4 yükselerek 1.1394 seviyesinde tamamladı. ABD de kamu kurumlarının açılması için bir bütçe tasarısı Temsilciler Meclisi nde onaylanırken Trump Meksika sınırına inşa edilecek 5 milyar dolarlık duvarın maliyetinin de karşılanmasını istiyor. Temsilciler Meclisi nin onayı sonrasında S&P 500 vadeli endeks kontratı bu sabah %0.7 civarında yükselirken tatilden dönen Japonya hisse senedi piyasası hariç Asya da pozitif bir seyir görüyoruz. ABD de ISM imalat endeksindeki sert düşüş oldukça önemli. Diğer verilerin de benzer seyir izlemesi durumunda doların küresel olarak daha zayıf bir izlediğini görebiliriz. Fakat buna karar vermek için henüz erken görünüyor. Pazartesi ve Salı günleri Çin ve ABD heyetleri arasında yapılmaya başlanacak ticaret görüşmeleri ABD ve Çin büyümesi ve dolayısıyla doların seyri açısından fark yaratabilir. TL dün yen ile fonlanan TL pozisyonların kısmen kapanmasının da etkisiyle günü %1.2 yükselerek 5.46 civarında tamamladı. Para birimi, yarım dolar ve yarım Euro dan oluşan döviz sepeti karşısında ise %1.5 değer kaybetti. 10-yıllık tahvil faizi hafif yükselirken (%16.69 %16.72) Borsa İstanbul da satış sürüyor. BİST 100 endeksi günü %1.65 düşerek 87399 puanda tamamladı. Aralık ayında tüketici fiyatları Kasım a göre %0.4 geriledi. Gerçekleşme Reuters anketine göre %0.23 düşüş beklentisinin üzerinde gerçekleşti. 12-aylık enflasyon böylece %21.6 dan %20.3 e gerileyerek yılı tamamladı. Enflasyon Ekim ayında %25.2 ye kadar yükselmişti. Küresel emtia fiyatlarındaki düşüş ve TL de değer kazancının maliyetleri aşağı çekmesiyle beraber üretici fiyatları enflasyonundaki olumlu seyir de devam etti. Üretici fiyatları Aralık ta bir önceki aya göre %2.2 düştü. Diğer yandan, 12-aylık üretici fiyat enflasyonu %38.5 ten %33.6 ya geriledi. Aylık TÜFE verisinin detaylarında, Aralık ta giyim ve ayakkabı grubu fiyatlarında mevsimsel ortalamaların oldukça üzerinde %4.1 indirim yapılmış görünüyor. Son üç senede Aralık ayında yapılan indirim %2.3 seviyesindeydi. İç talepteki zayıf seyir bu indirimlerin bu yıl daha keskin olmasına neden olmuş olabilir. Giyim fiyatlarındaki indirimler TÜFE enflasyonunu 29 baz puan düşürmüş görünüyor. Diğer yandan, akaryakıt ve otomobil fiyatlarında Aralık ta görülen indirimler ulaştırma grubunda fiyatların ortalama %2.6 düşmesini sağladı ve enflasyona 44 baz puan düşüş etkisi yaptı. Aylık gıda enflasyonu %1.1 olarak gerçekleşirken aylık enflasyona 25 baz puan yükseliş etkisi yapmış görünüyor. Aralık ta çekirdek enflasyondaki olumlu seyir de devam etti. C endeksi enflasyonu Kasımdaki %20.7 den %19.5 e geriledi. C endeksi gıda, enerji, alkollü içecekler, tütün ürünleri ve altın hariç TÜFE sepetindeki maddelerden oluşuyor. Çekirdek enflasyon trend hızı da Aralık ta olumlu bir seyre işaret etti. Mevsimsellikten arındırılmış aylık çekirdek enflasyonun son 3 aylık ortalamasının yıllıklandırılmasıyla elde ettiğimiz çekirdek enflasyon trend hızı Aralık ta hafif de olsa negatife geçmiş görünüyor. Hizmet enflasyonu tarafında ise düşüşün sınırlı kaldığı görülüyor. 12-aylık hizmet enflasyonu Kasım daki %14.7 den Aralık ta %14.5 e düşse de yüksek seyretmeye devam ediyor. 1 Ocak itibariyle konutlarda kullanılan elektrik ve doğalgaz fiyatlarında %10 indirim yapılırken bu indirimler TÜFE enflasyonuna Ocak ta 38 baz puan düşüş yönünde yansıyacak. Diğer yandan İstanbul da suya yapılan %15 indirimin Türkiye
genelinde TÜFE enflasyonunu 8 baz puan düşürebileceğini hesaplıyoruz. Ocak ta tütün ürünlerine vergi artışı yapılmaması da enflasyonun seyri açısından olumlu görünüyor. Özetle Ocak ayında 12-aylık enflasyon Aralık taki seviyesine yakın seyredebilir görünüyor. Bununla birlikte enflasyonun yılın ilk çeyreğinde %20 nin üzerinde seyretmesi yüksek olasılık olarak görünüyor. Beyaz eşya, mobilya ve otomobilde vergi indirimleri Mart sonuna kadar uzatıldı. Fakat indirimlerin Mart tan sonra geri alınabilecek olması enflasyonu yükseltici etkide bulunabilir görünüyor. Bu nedenle, enflasyonda Kasım ve Aralık ta görülen olumlu seyre rağmen, 2019 sonu için %16.5 seviyesinde bulunan enflasyon tahminimizde değişiklik yapmıyoruz. Gerçekleşen enflasyonla hesapladığımız Merkez Bankası reel politika faizi Kasım daki %2.0 den Aralık ta %3.1 e yükselmiş görünüyor. Merkez Bankası Para Politikası Kurulu nun enflasyon verileri sonrasındaki ilk toplantısı 16 Ocak ta yapılacak. Reel faizin geldiği seviye önceki yıllara göre yüksek görünüyor. 2011 sonrasında reel faiz en fazla %2 civarına yükselmişti. Bu nedenle, Merkez Bankası nın bu toplantıda sıkı para politikası duruşu söylemini bir kademe daha gevşetme ihtimali bulunuyor. ABD Dışişleri Bakanı Pompeo ABD nin Suriye den çekileceğini, Trump ın talimatları çerçevesinde sürecin ilerleyeceğini belirtti. Fakat Pompeo net bir zaman vermeyeceklerini, sahada işbirliği yaptıkları unsurları koruyarak çekileceklerini ifade etti. Basında yer alan haberlere göre Türk Silahlı Kuvvetleri Suriye sınırına sevkiyatı sürdürürken ABD nin Suriye de ayrılması ve boşalttığı alanı Türkiye ye bırakması Trump ın geçtiğimiz haftalarda açıkladığı kadar basit olmayabilir görünüyor. Bugün Fed Başkanı Jerome Powell, Fed eski başkanları Janet Yellen ve Ben Bernanke ile birlikte Amerikan Ekonomi Birliği toplantısında TSİ 18:15 te konuşacak. Veriler tarafında Euro Bölgesi Aralık TÜFE enflasyonu TSİ 13:00 te, ABD Aralık ayı tarım-dışı istihdam ve ücret verileri ise 16:30 da açıklanıyor olacak. Tarım-dışı istihdamın Aralık ta 184 bin kişi arttığı bekleniyor. Piyasa beklentisi ortalama saatlik ücret artış hızının ise %3.1 den %3.0 e yavaşladığı yönünde. Günün veri açıklamaları: Tarih Ülke Saat Veri Dönem Beklenti Gerçekleşme Önceki 31 Aralık Pazartesi Çin 04:00 İmalat PMI Ara 50.0 49.4 50.0 Türkiye 10:00 Dış ticaret açığı Kas 0.6 mil. dolar 0.65 mil. dolar 6.3 mil. dolar 2 Ocak Çarşamba Türkiye 10:00 Markit/İSO imalat PMI Ara 44.2 44.7 Euro Bölgesi 12:00 Markit imalat PMI Ara F 51.4 51.4 51.4 ABD 17:45 Markit imalat PMI Ara F 53.9 53.8 53.9 3 Ocak Perşembe Türkiye 10:00 TÜFE enflasyonu (aylık) Ara %-0.23 %-0.40 %-1.44 ABD 16:15 ADP istihdam değişimi Ara 180 bin 271 bin 157 bin ABD 18:00 ISM imalat endeksi Ara 57.5 54.1 59.3 4 Ağustos Cuma Euro Bölgesi 13:00 TÜFE enflasyonu (12-aylık) Ara %1.8 %2.0 ABD 16:30 Tarım-dışı istihdam değişimi / işsizlik oranı Ara 184 bin / %3.7 155 bin / %3.7 ABD 16:30 Ortalama saatlik ücret değişimi (12-aylık) Ara %3.0 %3.1 G - Geçici, F - Final, a.d. - aylık değişim, ç.d. - çeyreklik değişim, y.d. - yıllık değişim, m.a. - mevsimsellikten arındırılmış 04/01/2019 Günlük Yatırım Bülteni 2
Piyasa Göstergeleri Günlük 1-Aylik 3-Aylik 1-Yıllık YBB 52-H 52-H Bekl. Kapanış Değişim Değişim Değişim Değişim Değişim Yüksek Düşük F/K Hisse Senedi Piyasaları (% ) (% ) (% ) (% ) (% ) (X) Dünya MSCI AC World Index (USD) 448-1.39-7.9-12.9-13.7-0.5 551 435 12.8 ABD US Dow Jones Industrial Average 22,686-2.83-9.4-14.2-9.0-2.0 26,952 21,713 13.4 US S&P 500 Index 2,448-2.48-9.3-15.2-9.8-1.6 2,941 2,347 14.1 US NASDAQ Composite Index 6,464-3.04-9.7-17.0-8.5-1.8 8,133 6,190 17.6 Avrupa Bölgesi MSCI AC Europe (USD) 398-0.57-6.5-11.7-18.7 1.3 524 391 11.4 Euro STOXX 50 Index 2,955-1.29-7.4-11.7-15.8-1.0 3,687 2,909 11.4 UK FTSE 100 Index 6,693-0.62-4.7-8.6-12.8 0.0 7,904 6,537 11.2 Germany DAX Index 10,417-1.55-8.1-14.0-19.7-1.2 13,597 10,279 11.0 France CAC-40 Index 4,611-1.66-8.0-14.0-13.5-1.3 5,657 4,556 11.4 Spain IBEX 35 Index 8,523-0.31-5.9-7.9-15.7 0.7 10,643 8,286 10.5 Asya Pasifik Japan Nikkei-225 Stock Average 19,562-2.26-11.2-17.8-14.1-2.3 24,448 18,949 13.0 Shanghai Stock Exchange Composite Index 2,618 1.44-6.2-11.4-25.8 0.2 3,757 2,556 9.1 Korea KOSPI Index 2,010 0.83-4.9-11.3-19.1-1.5 2,607 1,985 10.0 India SENSEX 30 Index 35,578 0.18-1.5 3.5 5.3-1.4 38,990 32,484 17.3 Latin Amerika Argentina Merval Index 31,065-0.10-2.8 3.0-1.3 5.2 35,462 24,618 7.2 Brazil Bovespa Index 91,564 0.61 3.3 11.2 17.4 7.1 91,596 69,069 10.0 Gelişmekte Olan Avrupa ve Kuzey Afrika Russia MOEX index 2,376 0.73-2.8-3.1 10.3 0.5 2,502 2,065 5.3 South Africa JSE Index 51,670 0.79-1.1-5.0-13.3-1.3 61,777 50,033 11.7 Turkey ISE 100 Index 87,399-1.65-6.9-7.9-24.7-4.2 121,532 84,655 5.8 1-Gün 1-Ay 3-Ay 1-Yıl Yıl 52-H 52-H Döviz Piyasaları (USD'ye karşı) Kapanış önce önce önce önce sonu Yüksek Düşük Gelişmiş Ekonomiler EUR 1.139 1.139 1.134 1.152 1.201 1.147 1.256 1.122 GBP 1.264 1.263 1.272 1.311 1.352 1.269 1.438 1.241 CHF 0.987 0.987 0.997 0.992 0.977 0.981 1.013 0.919 CAD 1.35 1.35 1.33 1.29 1.25 1.36 1.38 1.22 JPY 108.14 107.67 112.78 113.71 112.51 110.30 114.58 104.63 Asya CNY 6.87 6.87 6.84 6.87 6.50 6.87 6.98 6.24 INR 69.85 70.12 70.62 74.11 63.45 69.93 75.01 63.05 KRW 1,124.55 1,125.89 1,111.51 1,132.16 1,064.75 1,115.70 1,147.25 1,052.95 Latina Amerika BRL 3.76 3.76 3.85 3.84 3.24 3.84 4.23 2.98 COP 3,221.00 3,244.00 3,176.20 3,031.26 2,903.00 3,273.10 3,307.05 2,685.39 MXN 19.63 19.63 20.51 18.83 19.35 19.62 20.96 17.94 Gelişmekte Olan Avrupa ve Kuzey Afrika RUB 68.67 68.85 66.88 66.76 57.13 69.34 70.75 55.55 ZAR 14.31 14.30 13.85 14.77 12.32 14.36 15.77 11.45 TRY 5.456 5.465 5.388 6.133 3.781 5.271 7.158 3.716 04/01/2019 Günlük Yatırım Bülteni 3
Piyasa Göstergeleri (2) 1-Gün 1-Ay 3-Ay 1-Yıl Yıl Bono Piyasaları Kapanış önce önce önce önce sonu Turkiye bono piyasasi (%) 1-Yıl 21.56 21.35 21.14 28.03 13.59 21.15 2-Yıl 19.78 19.87 20.24 26.38 13.32 19.73 3-Yıl 18.67 18.44 18.33 27.81 12.77 0.00 5-Yıl 17.26 17.26 17.30 24.26 12.22 12.50 10-Yıl 16.72 16.69 16.86 20.60 11.75 12.36 Gelişmiş ülke faizleri - 10 yıl (%) ABD 2.55 2.62 2.91 3.23 2.45 2.68 Japonya -0.04-0.01 0.07 0.15 0.04-0.01 Büyük Britanya 1.19 1.21 1.28 1.72 1.21 0.00 Almanya 0.15 0.16 0.26 0.57 0.44 1.19 Fransa 0.65 0.65 0.66 0.90 0.79 0.42 Italya 2.86 2.69 3.15 3.42 2.06 0.78 İspanya 1.43 1.40 1.48 1.58 1.58 2.01 Günlük 1-Aylik 3-Aylik 1-Yıllık YBB 52-H 52-H Emtia Piyasaları Kapanış Değişim Değişim Değişim Değişim Değişim Yüksek Düşük (% ) (% ) (% ) (% ) (% ) Altın 1,295 0.0 4.5 7.6-1.4 1.2 1,366 1,160 Gümüş 15.78 0.2 8.6 7.7-7.9 2.8 17.7 13.9 Brent Petrol 56.4 0.7-9.2-33.0-16.9 6.8 87 50 ABD Tipi Ham Petrol 47.46 0.8-10.9-36.2-23.0 4.4 76.90 42.36 R/J CRB Endeksi 172 0.0-6.8-13.8-12.2 0.6 207 168 LME Bakır 5,736 0.0-7.6-7.1-19.7-4.2 7,348 5,725 04/01/2019 Günlük Yatırım Bülteni 4
Bu doküman HSBC Portföy Yönetimi A.Ş (HSBC Portföy) Araştırma Birimi tarafından sadece Türkiye de yerleşikleri bilgilendirmek amacıyla düzenlenmiştir ve günlük olarak meydana gelen haber ve olaylar hakkında görüş ve analizler içermektedir. Bu dokümanda yer alan konular ilgili düzenleyici kurumların belirlediği kurallar çerçevesinde hazırlanmış olup sermaye piyasası araçları, bunları ihraç eden ortaklık ve kuruluşlar ile piyasa eğilimleri hakkında yönlendirici nitelikte olmayan genel yatırım tavsiyesi ile finansal bilgi sunulması niteliğinde bilgiler içermektedir. Burada yer alan tüm bilgi, yorum ve tavsiyeler; HSBC Portföy Yönetimi A.Ş. ye ait olup HSBC Global Research (HSBC Global Araştırma) birimi tarafından derlenmemiştir, HSBC Global Research de dahil olmak üzere HSBC nin ve HSBC nin diğer birimlerinin görüşlerinden farklı olabilir. Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. HSBC Portföy bu dokümanda yer alan sermaye piyasası araçlarını kendi adına ve hesabına ticari amaçla alım/satımını yapabilir; son 36 ay içerisinde satın almayı taahhüt etmiş olabilir; veya yöneticiler ile çalışanlarla birlikte alış ya da satış yönünde bir pozisyon almış bulunabilir. Raporda yer alan sermaye piyasası araçlarının tamamı veya bir kısmının alış/satışından HSBC Portföy komisyon veya masraf tahsil edebilir. HSBC Portföy bu dokümanı, güvenilir olduğunu düşündüğü fakat bağımsız olarak doğrulanmamış kaynaklardan alınan bilgilere dayandırmaktadır. Bu bilgilerin doğruluk ve/veya bütünlüğü konusunda HSBC Portföy sorumluluk almamaktadır. Bu dokümanda yer alan ileriye dönük bazı ifadeler geleceğe yönelik performansın veya olayların garantisi olmayıp, şu anki beklentileri göstermekte, risk ve belirsizlik içermektedir. Gerçek neticeler çeşitli faktörler nedeniyle buradaki görüşlerden farklı sonuçlanabilir. HSBC Portföy burada yer alan geleceğe yönelik görüşlerini güncel tutmaktan sorumlu değildir. Burada yer alan bilgiler dokümanın yayımlandığı an itibarıyla görüşleri içermekte olup herhangi bir uyarı yapılmaksızın her an değişebilir. Sunulan göstergesel alım/satım bilgilerinin gerçekte HSBC Portföy ün alım/satım yaptığı/yapabileceği alım/satım bilgileri olarak yorumlanmamalıdır. Sunulan tüm tablo ve grafikler HSBC Portföy ün kendisine ait ya da kendisinin ulaşımının olduğu kaynaklardan kurumumuzca hazırlanmış tablolardan alınmıştır. Bu dokümanda yer alan rakamlar geçmiş performansla ya da modellenmiş geçmiş performansla ilişkili olabilir. Bu dokümandaki geçmiş performansa ilişkin ifadeler, gelecek performansın güvenilir bir göstergesi değildir. Bu nedenle burada yer alan ileriye dönük ifade ve görüşlerin, henüz sonuçlanmamış olayların göstergesi olarak değerlendirilmemesi gerekmektedir. Sermaye piyasası araçlarının değerleri ve getirileri yükselebileceği gibi düşebilir ve yatırımcısına yatırdığı tutarın altında bir değerde de geri dönüşü olabilir. Yurtdışındaki varlıklara yatırım yapıldığı durumlarda, döviz kuru oranları bu yatırımların değerinin azalması veya yükselmesine neden olabilir. Gelişmekte olan piyasalardaki yatırımlar doğası gereği daha fazla risk içerirler ve potansiyel olarak daha fazla oynaktır. Gelişmekte olan piyasalarda ekonomiler ağırlıklı olarak uluslararası ticarete dayanır ve ticari sınırlamalar, kambiyo kontrolleri, ilgili kur değerindeki ayarlamalar ve ticaret yapılan diğer ülkeler tarafından konulan korumacı tedbirler nedeniyle olumsuz etkilenebilir. Bu ülkelerin ekonomileri aynı zamanda ticaret yaptıkları diğer ülkelerdeki ekonomik koşullardan da olumsuz etkilenebilir. Yatırım fonlarında piyasa riski mevcuttur, yatırımcıların fona ilişkin tüm dokümantasyonu dikkatle okuması önerilir. Bu doküman tamamen veya kısmen çoğaltılamaz ya da içeriği HSBC Portföy ün önceden izni olmaksızın ifşa edilemez. Onaysız çoğaltılması veya kullanılması, kullananın sorumluluğundadır ve yasal takibatla sonuçlanabilir. Bu doküman, dağıtımının hukuka ve ilgili mevzuata aykırı olduğu herhangi bir ülkedeki herhangi bir kişi veya kuruma dağıtılmak ya da bunlar tarafından kullanılmak amacıyla oluşturulmamıştır ve yasal olmayan hiç bir bölgede bir finansal enstrümanın alım satımına ilişkin tavsiye vermemektedir. Bu dokümanda atıfta bulunulan ürünler, yatırımlar ve işlemlerle ilgili bağımsız bir değerlendirmede bulunmak ya da araştırma yapmak tamamen okuyucunun sorumluluğundadır. Yatırımcılar, yatırım kararlarını kendi bağımsız değerlendirmelerine dayalı olarak vermelidirler. HSBC hiç bir müşterisine yasal, vergi ya da yatırım tercihi anlamında tavsiye vermemektedir. HSBC Portföy ya da herhangi bir çalışanı ya da yöneticisi kasıtlı durumlar hariç olmak üzere bu dokümanda yer alan bilgilerden kaynaklanacak herhangi bir zarar ya da kayıptan sorumlu tutulamazlar. HSBC Portföy Yönetimi A.Ş tarafından yayımlanmıştır. HSBC Portföy Yönetimi A.Ş. Sermaye Piyasası Kurumu (SPK)'nun denetim ve gözetimi altındadır. 04/01/2019 Günlük Yatırım Bülteni 5