Haftalık Yatırım Tavsiye Bülteni 08 Ağustos 2018
Piyasalarda Son Durum Geçtiğimiz hafta ABD yönetiminin yaklaşık 200 milyar dolar değerindeki Çin menşeli ürünlere uygulanacak gümrük vergisi oranını yüzde 10'dan yüzde 25'e yükseltmesiyle ticaret savaşı gerilimleri yeniden alevlendi. Diğer taraftan, Fed faiz oranını beklendiği gibi %1,75-2,00 aralığında sabit tuttu, ancak kademeli faiz artırımlarına devam edileceğinin sinyalini verdi. Gelişmekte Olan Ülke endekslerinden ise, Endonezya ve Brezilya değer kazanmaya devam ederken; negatif tarafta Arjantin %5 in üzerinde düşüş kaydetti. Ayrıca, Çin ve Rusya sırasyıla %3 ve %2 nin üzerinde değer kayıpları EM lerdeki olumsuz havayı takip etti. Asya ve Güney Amerika piyasalarında ise karışık seyir hakimdi. Piyasalarda karışık seyirlerin gözlemlendiği haftada; Gelişmiş Ülke endekslerinde bankalardaki ayrışma öne çıktı. Hem S&P Banka hem de Avrupa Banka endekslerinde artışın görüldüğü bir önceki haftanın ardından, geçtiğimiz hafta S&P Banka Endeksi %2 ye yakın kazanç sağlarken; Avrupa Bankacılık Endeksi negatif ayrışarak %2 nin üzerinde düşüş yaşadı. Avrupa Banka Endeksi ndeki negatfi ayrışma BIST Bankacılık Endeksi ne de yansıdı. DM piyasalarında ABD endekslerinde genel olarak olumlu hava hakimken; İtalya, Almanya ve İspanya başta olmak üzere Avrupa endekslerinde %1 in üzerinde değer kayıpları görüldü. 08.08.2018 2
Haftanın Getirileri 1H Getiri 1A Getiri 2018 Getiri BIST100 Bankacılık Sanayi BIST100 Bankacılık Sanayi BIST100 Bankacılık Sanayi 1,30% 0,40% -0,82% -2,07% -2,61% -13,37% -16,62% -6,07% Haftalık: 31.07.2018 07.08.2018, aylık: 06.07.2018 07.08.2018-31,81% BIST100 Endeksi: 96.161 Bloomberg 12 Aylık Hedef Seviyesi: 122.212 Yükseliş Potansiyeli: %27,1 Haftalık Beklentilerimiz Geçtiğimiz haftanın ilk üç günü olumlu bir seyir izleyen BIST-100 Endeksi nde kritik 97.500 seviyesine yaklaşıldıktan sonra, Perşembe günü sert satışlar gördük. Cuma günü beklentilerin altında gelen enflasyon verisiyle önceki günkü kayıplarını kısmen geri alan endeks böylece haftayı da 95.600 seviyesinde yatay kapadı. Tahvil faizlerindeki yükselişin devam ettiği haftada bankacılık hisseleri BIST-100 Endeksi nden negatif ayrışmasını sürdürdü. Öte yandan, büyük sanayi şirketleri ve havayolu sektörü hisseleri ise bankacılıktan olumlu ayrıştı. Aylık kapanışını 96.952 seviyesinde gerçekleştiren endeks Temmuz ayını %0,45 yükselişle kapadı ve beş aylık düşüş serisini de sonlandırmış oldu. Endekste bu hafta üst tarafta 50 günlük hareketli ortalama olan 95.800 seviyesi önemli direnç noktası olarak izlenecekken; alt tarfta ise 91.700 seviyesi kritik destek bölgesi olarak gözüküyor. Diğer taraftan Dolar Endeksi de yine yakından takip edilecek bir gösterge olmaya devam edecek. Burada 96,60 seviyesinin kırılması durumunda EM lerde yaşanacak olası bir para çıkışı BIST-100 Endeksi üzerinde de baskı yaratabilir. BIST-100 Endeksi F/K bazında MSCI Gelişen Ülke Piyasaları Endeksi ne göre şu anda cazip bir şekilde %45 düzeyinde iskontolu işlem görüyor ki, bu son 10 yılın %20 olan ortalamasınıın bir hayli üzerinde. Bloomberg 12 aylık fiyat hedefi BIST-100 için %28 in üzerinde yukarı potansiyele işaret ediyor. Kısa Vadeli Görüş 92.000 97.000 Orta Vadeli Görüş 88.000 100.000 Uzun Vadeli Görüş 85.000 115.000 08.08.2018 3
Ocak 11 Ocak 12 Ocak 13 Ocak 14 Ocak 15 Ocak 16 Ocak 17 Ocak 18 Ocak 11 Ocak 12 Ocak 13 Ocak 14 Ocak 15 Ocak 16 Ocak 17 Ocak 18 Hisse Son Fiyat Son Hedef Fiyat Hedef Fiyat Degisimi Potansiyel * Bloomberg analist tahminlerine göre Gecen Haftaya Gore Fark % Gecen Aya Gore Fark % 3 Ay Oncesine Gore Fark % AKBNK 6,97 8,97 28,7% -1,5% -11,3% -19,5% ARCLK 12,30 18,32 48,9% -1,4% -12,5% -18,3% ASELS 26,70 28,73 7,6% 0,0% 2,2% -4,0% BIMAS 70,00 77,23 10,3% 0,0% 1,0% -2,9% EKGYO 1,71 2,86 67,3% -2,6% -5,3% -9,3% ENJSA 5,68 8,47 49,2% 1,5% 0,8% -5,0% EREGL 12,10 12,56 3,8% 0,8% 4,4% 5,2% GARAN 7,02 9,82 39,9% -1,8% -12,3% -20,3% HALKB 6,95 9,65 38,8% 0,0% -10,2% -25,0% ISCTR 5,00 6,97 39,4% -3,2% -9,5% -15,9% KCHOL 13,55 19,00 40,2% 0,0% 0,6% -2,6% KRDMD 4,53 5,09 12,3% 1,3% 1,9% 12,8% OTKAR 69,00 80,45 16,6% -2,2% -2,2% -27,7% PETKM 4,70 5,54 17,9% -2,8% -4,3% -23,9% PGSUS 31,00 36,35 17,3% 0,7% -3,9% -7,8% SAHOL 8,14 12,47 53,2% 0,0% -1,0% -3,6% SISE 4,93 5,31 7,8% 0,0% 2,1% 2,3% SODA 6,45 6,76 4,7% 0,0% 7,0% 18,4% TAVHL 27,58 31,67 14,8% 3,3% 15,7% 18,8% TCELL 12,54 15,67 25,0% -1,7% -7,1% -11,0% THYAO 17,24 20,23 17,3% 0,2% 1,4% 1,8% TKFEN 18,46 19,22 4,1% 0,6% 4,8% 8,4% TOASO 21,66 32,15 48,4% -1,2% -4,0% -9,6% TTKOM 4,56 6,67 46,2% -3,0% -7,3% -13,7% TUPRS 105,30 128,61 22,1% 0,6% 0,9% -1,2% VAKBN 4,12 6,26 51,8% 0,0% -8,0% -18,5% YKBNK 2,03 2,64 30,0% -6,4% -10,1% -17,3% BIST 030 118.690 149.200 25,7% -0,4% -3,5% -7,5% BIST 100 96.161 122.212 27,1% -1,0% -2,9% -6,9% BIST BANK 116.865 159.107 36,1% -1,9% -10,6% -19,5% BIST SANAYI 121.557 147.169 21,1% -2,2% -0,8% -1,5% 140.000 BIST 100 Endeksi Hedef Seviye 130.000 120.000 110.000 100.000 90.000 80.000 70.000 60.000 50.000 40.000 55% Hedef-Cari Seviye % Fark 45% Ortalama Yukarı Potansiyel 35% 25% 15% 5% -5% 08.08.2018 4
01.01.17 01.02.17 01.03.17 01.04.17 01.05.17 01.06.17 01.07.17 01.08.17 01.09.17 01.10.17 01.11.17 01.12.17 01.01.18 01.02.18 01.03.18 01.04.18 01.05.18 01.06.18 01.07.18 01.08.18 01.01.17 01.02.17 01.03.17 01.04.17 01.05.17 01.06.17 01.07.17 01.08.17 01.09.17 01.10.17 01.11.17 01.12.17 01.01.18 01.02.18 01.03.18 01.04.18 01.05.18 01.06.18 01.07.18 01.08.18 Polonya Macaristan Brezilya Hindistan Meksika Endonezya G.Afrika Rusya Turkiye Cin Bono Piyasası Haftalık Değerlendirme Global para piyasalarında gelişmekte olan ülke kurlarında baskı devam ediyor. TL, hem nominal hemde sepet bazda yeni düşük seviyelere gerilerken 10 yıl vadeli tahvil faizi %20 ye yaklaştı. 2 yıllıklarda ise bileşik faiz %22 nin üzerine yükseldi. TCMB nin Pazartesi günü açıkladığı Rezerv Opsiyon Mekanizması (ROM) değişikliği ile 2,2 Milyar Dolar bankaların kullanımına geçti. Döviz likiditesini arttırma amaçlı bu hamlenin piyasadaki pozitif etkisi limitli oldu. Bu hafta Hazine, üç ihale ile piyasadan borçlanma gerçekleştirdi. İhaleler gerek teklif gerekse faiz oranı açısından beklentileri karşıladı. Bu haftanın en önemli verisi ABD de haftanın son iki günü açıklanacak olan enflasyon verileri olacaktır. Bu veriler Dolar Endeksi DXY ın teknik açıdan kritik 96,60 seviyesinin üzerine çıkıp çıkmaması açısından belirleyici olacaktır. 23,00 22,50 22,00 21,50 21,00 20,50 20,00 19,50 19,00 18,50 18,00 17,50 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 10Y 22,50 21,50 20,50 19,50 18,50 17,50 16,50 15,50 14,50 1Y 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 10Y Bono Verim Eğrisi 08/08/18 Bono Verim Eğrisi 01/08/18 Swap Verim Eğrisi 08/08/18 Swap Verim Eğrisi 01/08/18 10,00 8,00 6,00 4,00 2,00 2,57 2,59 4,26 6,40 7,97 8 7,5 7 6,5 6 0,00 5,5-2,00-4,00-2,71-1,38-0,81-0,80-0,67 5 4,5 1Y 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 15Y 20Y 25Y 30Y Eurobond Verim Eğrisi 08/08/18 Eurobond Verim Eğrisi 25/07/18 EM CDS Haftalık Değişim (%) 23 22 21 20 19 18 17 16 15 14 13 12 11 10 9 8 7 20 19 18 17 16 15 14 13 12 11 10 Fonlama Maliyeti Gösterge Tahvil Faizi 10 Yıl Vadeli Tahvil Faizi 08.08.2018 5
Haftalık Yatırım Tavsiye Bülteni 02 Aralık 2015
Haftalık Yatırım Tavsiye Bülteni 02 Aralık 2015
YASAL UYARI : Bu raporda 07/08/2018 fiyatları dikkate alınmıştır. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Halk Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Halk Portföy Yönetimi A.Ş. her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın sözkonusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Halk Portföy Yönetimi A.Ş. nin herhangibir taahhüdünü içermediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Halk Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Halk Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bunedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.