Haftalık Yatırım Tavsiye Bülteni 03 Ocak 2018
Piyasalarda Son Durum Yılbaşı tatili nedeniyle piyasaların çoğunun tatil olduğu son haftada düşük işlem hacimleri hakim olmuştur. Buna rağmen küresel piyasalarda iyimserlik son hafta da devam etmiştir. MSCI EM (gelişmekte olan piyasalar) Endeksi 2017 yılını %34,3 artışla kapatırken, gelişmiş piyasaların artışı %20 düzeyindeydi. BIST100 Endeksi nin yıllık değer kazancı %48 olarak gerçekleşmiştir. Hafif bir haftada veri akışı takip edilmiştir. ABD'de tüketici güveni Endeksi Eylül'den beri en düşük seviyeye inmiştir; geçen ay 96,8 olan Michigan Tüketici Güven Endeksi Aralık ta 95,9 a gerilemiştir. ABD'de dayanıklı mal siparişleri de Kasım ayında %1,3 artarak beklenenden daha düşük artmıştır. Beklenti siparişlerin %2 artması yönündeydi. Ulaşım hariç dayanıklı tüketim malları siparişleri, önceki ayki %1,3'lük yükselişin ardından Kasım ayında yüzde %0,1 düşmüştür. ABD de %3,2 olan 3. çeyrek büyüme verisi tüketici harcamaları ve ticaretin azalan katkısı nedeniyle %3,3 seviyesinden aşağı yönlü revize edilmiştir. Beklenti büyümenin %3,3 düzeyinde seyretmeye devam etmesi yönündeydi. Ekonominin en büyük kısmını oluşturan tüketici harcamaları bu dönemde %2,2 artmıştır, beklenti %2,3 idi. Çekirdek PCE ise %1.3 ile önceki tahmin olan %1.4'lük tahminin altında kalmiştir. Aralık ayına ait ABD tarım dışı istihdam verisi takip edilecektir. Beklenti 190.000 artış yönündedir. Bu son 6 ayın ortalaması olan 177.000 in üzerinde bir rakamdır. Bunun dışında FOMC toplantı tutanakları ve Avrupa cephesinde açıklanacak olan PMI verileri takip edilecektir. 2
Haftanın Getirileri 2017 Getiri BIST100 Bankacılık Sanayi 54,83% 47,60% 32,29% BIST100 Endeksi: 117.524 Bloomberg 12 Aylık Hedef Seviyesi: 123.390 Yükseliş Potansiyeli: %10 Haftalık Beklentilerimiz Kısa vadeli görüşümüz olan 106.000 112.000 bandını 113.500 120.000 olarak revize ediyoruz. 115.000 seviyesinin de yukarı yönlü kırılmasıyla birlikte günlük hacimli kapanışlarda endeksin 120.000 seviyelerine kadar yükselişini devam ettirmesi beklenir. Geçen yıl hakim olan iyimserliğin bu yılın başlangıcında da devam ettiğini görmekteyiz. 123.390 olan BIST100 Endeksi nin 12 aylık Bloomberg hedef seviyesi mevcut seviyeden %10 yükseliş potansiyeli sunmaktadır. Kısa Vadeli Görüş 113.500 120.000 Orta Vadeli Görüş 100.000 124.000 Uzun Vadeli Görüş 94.000 134.000 3
Hisse Son Fiyat Son Hedef Fiyat * Bloomberg analist tahminlerine göre Potansiyel Gecen Haftaya Gore Fark % AKBNK 10,09 10,98 8,8% 0,0% ARCLK 21,72 25,03 15,2% -1,1% ASELS 32,94 30,02-8,9% 1,6% BIMAS 79,75 77,20-3,2% 0,0% DOHOL 0,88 0,86-2,3% 0,0% ECILC 4,60 0,0% EKGYO 2,85 3,25 13,9% -1,9% ENKAI 5,93 6,21 4,7% -0,8% EREGL 10,27 9,57-6,9% 0,0% GARAN 10,92 11,96 9,5% 0,0% HALKB 11,02 14,76 33,9% 0,0% ISCTR 7,10 8,00 12,7% 0,0% KCHOL 19,24 19,68 2,3% 0,7% KOZAA 6,50 0,0% KOZAL 40,68 0,0% KRDMD 3,23 3,02-6,5% 1,2% OTKAR 125,00 111,69-10,7% 0,0% PETKM 8,00 7,31-8,7% 0,9% PGSUS 35,16 33,13-5,8% 1,5% SAHOL 11,25 12,58 11,8% -0,3% SISE 4,71 4,75 0,9% -0,3% TAVHL 23,04 23,40 1,6% 0,4% TCELL 15,58 15,95 2,4% 0,8% THYAO 16,08 13,97-13,1% 0,3% TKFEN 16,96 14,61-13,8% -1,6% TOASO 33,98 35,34 4,0% 0,2% TTKOM 6,40 7,77 21,4% -0,4% TUPRS 123,00 139,70 13,6% -0,5% VAKBN 6,97 7,46 7,1% 0,0% YKBNK 4,43 4,85 9,5% 0,0% BIST 030 144.947 151.552 4,6% -0,1% BIST 100 117.524 123.390 5,0% 0,1% BIST BANK 174.965 195.476 11,7% 0,0% BIST SANAYI 132.138 137.825 4,3% -0,2% 4
Beklentiler ve Döviz Piyasası gelişmeleri Global piyasalarda zayıf dolar teması yılın ilk işlem haftasında da hissedildi. DXY dolar endeksi, 2017 dip seviyesi olan 91,00 seviyesine doğru geri çekilme yaşamıştır. Bu akşam yayınlacak olan FOMC tutanakları ve Cuma günü gelecek olan tarım dışı istihdam verileri takip edilecektir. CFTC verilerine bakıldığından EUR lehine görülen uzun pozisyonlanmalarda gelinen yüksek seviyeler, EUR pozitif beklentilerin devamını göstermektedir. Bu tabloyu bozabilecek etmenlerin başında EUR nun değerine dair ECB den gelecek sözlü yönlendirmeler gelmektedir. 1,1930 1,2100 bandını teknik olarak izlenmektedir. Gelişmekte olan ülke para birimlerinde olumlu hava devam ederken. USDTL de 3,80 seviyesinin altına inilmesi pozitif olarak değerlendirilmektedir. Geniş tabanlı bir USD değerlenmesi ortaya çıkaracak olan FED iletişimi başlamadığı durumda 3,80-3,70 bandında dalgalı seyirin devamı beklenmektedir.. 5
01.01.17 16.01.17 31.01.17 15.02.17 02.03.17 17.03.17 01.04.17 16.04.17 01.05.17 16.05.17 31.05.17 15.06.17 30.06.17 15.07.17 30.07.17 14.08.17 29.08.17 13.09.17 28.09.17 13.10.17 28.10.17 12.11.17 27.11.17 12.12.17 27.12.17 01.01.17 16.01.17 31.01.17 15.02.17 02.03.17 17.03.17 01.04.17 16.04.17 01.05.17 16.05.17 31.05.17 15.06.17 30.06.17 15.07.17 30.07.17 14.08.17 29.08.17 13.09.17 28.09.17 13.10.17 28.10.17 12.11.17 27.11.17 12.12.17 27.12.17 Polonya Brezilya Turkiye Meksika Cin G.Afrika Macaristan Endonezya Rusya Hindistan Bono Piyasası Haftalık Değerlendirme Para piyasalarında kur ve faiz yeni haftaya yatay bir başlangıç yaptı. Geçtiğimiz hafta yılın son günlerinde zayıf işlem hacmi eşliğinde %12 bileşik seviyesinin altına gelen 10 yıl vadeli tahvilin faizi yeni yılda %11,80 seviyesinde işlem görüyor. Çarşamba günü açıklanan Aralık ayı enflasyonu beklentilere yakın gerçekleşti. Böylece enflasyon 2017 yılını baz etkisinin desteğiyle düşerek kapattı. Global tarafta ise ABD 10 yıllık tahvil faizi %2,40-2,50 bandına sıkışmış durumda. Bu haftanın en önemli gündem maddesi Cuma günü açıklanacak ABD tarım dışı istihdam verisi olacaktır. Bu veride piyasa yine detay kısımlarda enflasyon sinyallerine odaklanacak. Yerel piyasalarda global gelişmelere odaklı seyrin devamını bekliyoruz. 13,50 13,30 13,10 12,90 12,70 12,50 12,30 12,10 11,90 11,70 11,50 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 10Y 14,00 13,50 13,00 12,50 12,00 11,50 11,00 10,50 1Y 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 10Y Bono Verim Eğrisi 02/01/18 Bono Verim Eğrisi 26/12/17 Swap Verim Eğrisi 02/01/18 Swap Verim Eğrisi 26/12/17 2,00 1,00 0,00-1,00-2,00-3,00-4,00-5,00-4,31-4,21-3,44-3,09-1,75-1,48-1,36-1,00-0,58 1,02 6,50 6,00 5,50 5,00 4,50 4,00 3,50 3,00 2,50 1Y 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 15Y 20Y 25Y 30Y Eurobond Verim Eğrisi 02/01/18 Eurobond Verim Eğrisi 26/12/17 14,50 13,50 12,50 11,50 10,50 9,50 8,50 7,50 EM CDS Haftalık Değişim (%) 13,5 13 12,5 12 11,5 11 10,5 10 Fonlama Maliyeti Gösterge Tahvil Faizi 10 Yıl Vadeli Tahvil Faizi 6
Haftalık Yatırım Tavsiye Bülteni 02 Aralık 2015
Haftalık Yatırım Tavsiye Bülteni 02 Aralık 2015
YASAL UYARI : Bu raporda 02/01/2018 fiyatları dikkate alınmıştır. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Halk Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Halk Portföy Yönetimi A.Ş. her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın sözkonusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Halk Portföy Yönetimi A.Ş. nin herhangibir taahhüdünü içermediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Halk Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Halk Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bunedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.