GARANTİ EMEKLİLİK VE HAYAT A.Ş. ÖZEL SEKTÖR BORÇLANMA ARAÇLARI EMEKLİLİK YATIRIM FONU 2015 YILI 6 AYLIK FAALİYET RAPORU 1- Ekonominin Genel durumu 2015 yılı Merkez Bankası politika faizleri kararları hakkındaki tartışmalar, genel seçimler, Avrupa Birliği parasal genişleme programı ve Fed faiz artırım kararı zamanlaması gibi ulusal ve uluslararası belirsizlikler altında başlamıştır. Piyasalar, yeni yıla 92.000 seviyesini test eden bir BİST100 ve %7 seviyesinin altına gerileyen gösterge tahvil faizi ile dolar karşısında 2014 yılı sonundaki değer kaybını toparlayan bir TL görünümü ile giriş yapmıştır. 2014 yılında %2,9 büyüyen Türkiye ekonomisi, artan tüketim harcamalarının etkisi ile 2015 yılının ilk çeyreğinde piyasa beklentilerinin (%1,6) üzerinde %2,3 oranında büyümüştür. GSYH tarafında ise, 2015 in ilk çeyreğinde bir önceki yılın aynı dönemine kıyasla %2,4 oranında, bir önceki çeyreğe kıyasla ise %1,3 oranında bir artış gerçekleşmiştir. Beklentileri aşan büyüme verileri ve GSYH nın yanı sıra, 2014 yılı Aralık ayında 8,5 milyar dolar olan dış ticaret açığı 2014 yılından beri süregelen petrol fiyatlarındaki düşüşün etkisi ile azalmaya devam etmiştir ve Mayıs ayında 6,75 milyar dolara kadar gerilemiştir. Dış ticaret açığındaki daralmaya paralel olarak, cari açık Ocak ve Şubat aylarında gerileyerek 42,8 milyar dolar ile son 4 yılın en düşük seviyesine gelmiştir. Mart ve Nisan aylarında ise bir önceki yılın aynı dönemlerine göre artarak 44,7 milyar dolara yükselmiştir. 2014 yılı sonunda düşüş trendine giren enflasyon Ocak ayı başında %7,24 seviyesini gördükten sonra yükseliş eğilimine girmiştir. Mayıs sonuna kadar devam eden yukarı yönlü hareketin ardından, Haziran ayında son 3 yılın en hızlı düşüşünü kaydetmiş ve Nisan 2013 enflasyonundan bu yana en düşük değerini yıllık %7,20 seviyesi ile gerçekleştirmiştir. Merkez Bankası para politikaları çerçevesinde, 2015 yılı Ocak ve Şubat aylarında 1 haftalık repo faizini sırasıyla %7,75 ve %7,5 seviyesine indirmiştir. Ayrıca, Şubat ayında faiz koridoru üst bandını %11,25 ten %10,75 e, koridor alt bandını ise %7,5 ten %7,25 e indirmiştir. Merkez Bankası, Haziran ayında gerçekleştirdiği toplantısında Şubat ayında belirlediği politika faizini ve faiz koridorunun bantlarını sabit tutma kararı almıştır. 2014 yılı Aralık ayından itibaren gerileme başlayan gösterge tahvil faizi, 2015 yılı Ocak ayı sonuna doğru %7 seviyesinin altına kadar düşmüştür. Şubat ayından itibaren TL nin başta dolar olmak üzere yabancı paralar karşısında değer kaybetmesi ve genel seçimin yarattığı kırılgan ortamın etkileri ile gösterge faiz Haziran ayında tekrar çift haneli 1
rakamlara ulaşmış ancak tüm negatif değişkenlere rağmen ayı %9,75 seviyesinde kapatmıştır. Yılbaşında 92.000 seviyesini test eden BİST100 endeksi, Mart ayını 76.642,13 puan ile yılın en düşük seviyesinden kapatmıştır. Mayıs ayındaki toparlanma ile 82.000 seviyelerinde kapatan endeks, Haziran ayının ilk yarısında seçim sonuçlarının etkisi ve siyasi belirsizliklerin artmasına bağlı olarak yıl içerisindeki en düşük seviye olan 75.628 seviyesini görmüş ve takip eden günlerde azalan siyasi gerilim ile Haziran ayını 82.250 puan ile kapatmıştır. 2014 yılı sonunda 2,40 seviyelerini gören USD/TL paritesi, 2015 yılı Ocak ayına gevşeyerek başlamasına rağmen ayın sonlarına doğru, yurt içinde artan siyasi belirsizlikler, Merkez Bankası faiz politikası hakkındaki tartışmalar, artan jeopolitik riskler ve uluslararası piyasalardaki kaygılardan olumsuz etkilenerek uzun süreli bir değer kaybı sürecine girmiştir. Nisan ayında 2,70 seviyesinin üzerine çıkan parite, seçim sonuçlarının hemen ardından 2,8085 ile tarihi en yüksek seviyesini görerek 2.7694 seviyesinden kapatmıştır. Seçim kargaşasının atlatılmasının ardından sakinleşen siyasi görünüm ile kur Haziran ayını 2,6809 seviyesinden kapatmıştır. 2014 yılının 2.yarısından bu yana düşüş eğiliminde olan petrol fiyatları, küresel ekonominin durağan bir görünüm sergilemesi, doların güçlü görünümü ve petroldeki arz fazlasının etkisiyle aşağı yönlü seyrini 2015 yılına da taşımıştır. Petrol fiyatları Ocak ayı sonundan itibaren 65 dolar ile kademeli bir yükseliş hareketi göstermesine rağmen, Haziran ayı sonu itibari ile dalgalı seyrine devam etmektedir. Türkiye nin jeopolitik konumu gereği maruz kaldığı riskler kaynaklı olarak, 2.çeyrekte ihracatın büyümeye katkısının düşeceği ve ekonomik büyümenin, mevcut siyasi belirsizliklerin giderilmesi durumunda iç talepte oluşacak toparlanma ile devam etmesi öngörülmektedir. 2- Yatırım Politikaları ve Fon performansı 2015 yılının ilk yarısında piyasalar, FED in faiz artırımı konusunda sabırlı bir şekilde beklediği bir ortamda dalgalı bir seyir izledi. Özellikle kış şartlarının oldukça sert geçtiği ilk çeyrekte global büyüme oldukça zayıf seyrederken, ECB nin FED e benzer bir şekilde kıymet alım programına başlaması, özellikle pariteler ve tahvil faizleri üzerinde oynaklığa neden oldu. Alman 10 yıllık Bundları 0.55% seviyesinde başladığı bu dönemde, 0.10% seviyesine kadar indikten sonra ilk yarıyı 0.77% seviyesinde kapattı. Aynı şekilde Amerikan Dolarının diğer para birimlerinden oluşan sepete karşı değerini gösteren DXY endeksi de 90 seviyesinde açıldığı ilk yarıyı 100 seviyesini gördükten sonra 95.573 seviyesinden kapattı. Bu dönemde DJI endeksi 17,600 18,300 bandında yatay bir seyir izlerken, 10 yıllık Amerikan tahvilleri de 2.17% seviyesinden 2.33% seviyelerine yükseldi. 2
Yurtiçi piyasalar 2014 yılının son çeyreğinde petrol fiyatlarında yaşanan düşüş nedeniyle 2015 yılına oldukça olumlu makroekonomik beklentilerle başladı. Ancak yurtdışı piyasalarda yaşanan dalgalanmalar, yurtiçi politik belirsizlikler, seçim atmosferi, merkez bankası üzerinde oluşan baskılar gibi faktörler ocak ayı sonrasında piyasalarda oldukça negatif bir seyir oluşmasına ve Türkiye piyasalarındaki risk priminin artmasına yol açtı. %8 seviyesinden yıla başlayan Tahvil ve Bono piyasası, %7 seviyelerini test ettikten sonra yukarıda bahsi geçen nedenlerle ciddi bir yükseliş yaşadı ve %10 seviyelerini seçim sonrasında gördükten sonra ilk yarıyı %9.5 seviyesinden kapattı. Bu dönemde Türkiye faizlerinin diğer gelişmekte olan ülkelere kıyasla oldukça negatif bir seyir izlediği görüldü. Bu dönem içerisinde piyasalarda yaşanan dalgalanmalardan korunmak amacıyla pozisyonlarımızı daha korumacı bir şekilde tutarak fonumuzun getirisini artırmayı hedefledik. 31.12.2014-30.06.2015 tarihleri arasında fon getirisi %4.24 olarak gerçekleşirken, benchmark getirisi %4.75 olarak gerçekleşmiştir. Ayrıntılar için performans sunuş raporuna bakılmalıdır. 31/03/2015 e kadar; Fonun karşılaştırma ölçütü %60 KYD ÖST endeksi (değişken), %30 KYD ÖST endeksi (sabit), %1 KYD TL Bono Endeksleri tüm, %8 KYD ON Repo (brüt) Endeksi, %1 KYD 1 aylık gösterge mevduat endeksi (TL) olup, fon %80-100 aralığında Türk özel sektör borçlanma araçlarına, %0-20 aralığında kamu borçlanma senetlerine, %0-20 aralığında Mevduat/Katılma Hesabına, %0-10 aralığında ters repoya, %0-10 aralığında Takasbank Para Piyasası İşlemlerine, %0-20 aralığında Varlığa Dayalı Menkul Kıymetlere, %0-20 aralığında Gelire Endeksli Senetlere, %0-20 aralığında Gelir Ortaklığı Senetlerine, %0-20 aralığında Türk pay senetlerine, %0-20 aralığında T.C. tarafından ihraç edilen eurobondlara, %0-20 aralığında menkul kıymet yatırım fonu ve borsa yatırım fonu katılma paylarına, %0-20 aralığında Girişim Sermayesi yatırım ortaklıkları tarafından ihraç edilen para ve sermaye piyasası araçları ile girişim sermayesi yatırım fonu katılma paylarına, %0-15 aralığında Aracı Kuruluş ortaklık varantlarına, %0-10 altın ve diğer kıymetli madenler ile buna dayalı sermaye piyasası araçlarına, %0-10 aralığında gayrimenkule dayalı sermaye piyasası araçlarına yatırım yapar. 01/04/2015 sonrası; Fonun karşılaştırma ölçütü %60 KYD Özel Sektör Borçlanma Araçları Endeksi Değişken, %30 KYD Özel Sektör Borçlanma Araçları Endeksi Sabit, %6 KYD ON Repo Endeksleri Brüt, %1 KYD Kamu İç Borçlanma Araçları Endeksleri Tüm, %1 KYD 1 Aylık Gösterge 3
Mevduat Endeksi TL, %1 KYD Eurobond Endeksi USD, %1 KYD 1 Aylık Gösterge Mevduat Endeksi USD olup, fon %80-100 aralığında Türk özel sektör borçlanma araçlarına, %0-20 aralığında kamu borçlanma senetlerine, %0-20 aralığında Mevduat/Katılma Hesabına, %0-10 aralığında ters repoya, %0-10 aralığında Takasbank Para Piyasası İşlemlerine, %0-20 aralığında Varlığa Dayalı Menkul Kıymetlere, %0-20 aralığında Gelire Endeksli Senetlere, %0-20 aralığında Gelir Ortaklığı Senetlerine, %0-20 aralığında Türk pay senetlerine, %0-20 aralığında T.C. tarafından ihraç edilen eurobondlara, %0-20 aralığında menkul kıymet yatırım fonu ve borsa yatırım fonu katılma paylarına, %0-20 aralığında Girişim Sermayesi yatırım ortaklıkları tarafından ihraç edilen para ve sermaye piyasası araçları ile girişim sermayesi yatırım fonu katılma paylarına, %0-15 aralığında Aracı Kuruluş ortaklık varantlarına, %0-10 altın ve diğer kıymetli madenler ile buna dayalı sermaye piyasası araçlarına, %0-10 aralığında gayrimenkule dayalı sermaye piyasası araçlarına yatırım yapar. Performans Grafiği 14 12 10 8 6 4 2-2012 2013 2014 2015 Fon Getirisi Karşılaştırma Ölçütü Getirisi 3-Fonun İçtüzük, İzahname ve Tanıtım Formu Değişiklikleri Fonun yatırım stratejisindeki değişiklikler, yatırım stratejisi bant aralığı bilgilerine, içtüzük/izahname tadil metinlerine, uygulanan Fon Azami Toplam Gider Kesintisi ve Fon İşletim Gideri Kesintisi oranlarına ilişkin bilgiye https://www.garantiemeklilik.com.tr/grupemeklilik-fonlari-karsilastirma.aspx internet adresinden kamuyu sürekli bilgilendirme formu bölümünden ulaşılabilmektedir. 4- Fonun Dönem Sonu İtibariyle Portföy Değeri ve Net Varlık Değeri Tabloları 4
FON PORTFÖY 30/06/2015 DEĞER TABLOSU KIYMET TÜRÜ Nominal Değer Menkul Tanımı Rayiç Değer (TL) Devlet Tahvili 40,000 TRT150120T16 43,672.61 2,900,000 TRT240216T10 3,020,586.48 2,000,000 TRT270116T18 2,066,306.33 Özel Sektör Borçlanma Araçları 3,400,000 TRSAKFH31718 3,518,789.16 270,000 TRSAZEV71617 277,306.33 2,500,000 TRSCKKBA1518 2,563,730.38 2,500,000 TRSCKKB71614 2,547,207.09 1,740,000 TRSDEVA61615 1,741,025.89 2,000,000 TRSFIBAK1519 2,037,737.48 1,670,000 TRSGLMD41618 1,679,415.91 2,000,000 TRSGZDFA1611 2,008,092.43 2,000,000 TRSISGY41617 2,050,591.67 400,000 TRSISGY71614 409,459.88 423,730 TRSKCTY71617 443,695.33 2,500,000 TRSKFTFA1611 2,512,570.68 3,780,000 TRSKOTNA1610 3,812,331.44 1,000,000 TRSKPTL71616 1,019,930.10 2,000,000 TRSLBTVK1711 2,063,438.97 2,498,057 TRSLYEU21713 2,539,039.65 1,500,000 TRSORFN61610 1,539,481.16 1,500,000 TRSRGYO61615 1,514,456.32 3,470,000 TRSRNSHA1514 3,485,019.12 2,700,000 TRSSRTNA1619 2,719,061.62 674,930 TRSSRYH71514 690,965.06 833,750 TRSTBTFA1517 835,932.93 2,000,000 TRSTPRS11711 2,078,431.88 1,557,211 TRSYKBKK1510 1,587,916.37 930,000 TRQFIBA91515 913,330.52 3,000,000 TRQFNBK81515 2,969,949.77 1,100,000 TRFALFK91513 1,078,358.44 2,000,000 TRFGRFAA1510 1,913,417.67 2,500,000 TRFGRFK81518 2,476,413.63 2,000,000 TRFISFNE1518 1,949,300.94 3,000,000 TRFYKFKK1511 2,895,351.39 Ters-repo 4,088,255.00 TRT210721T11 5,501,476.71 113,805.00 TRT240118T19 114,029.05 15,970.00 TRT270116T18 16,004.08 5
TOPLAM 70,633,824.47 NET VARLIK DEĞERİ TABLOSU 30/06/2015 TUTARI (TL) 1.Fon Portföy Değeri 70,633,824.47 Hazır Değerler (+) 5,121.28 Alacaklar (+) 7,098.44 - Diğer Alacaklar 7,098.44 Borçlar (-) 113,868.25 - Yönetim Ücreti 108,176.88 - Diğer Borçlar* 5,691.37 2.Net Varlık Değeri 70,532,175.94 Dolaşımdaki Pay Sayısı 5,609,480,951.391 3.Birim Pay Değeri 0.012574 6