16 Mart 2016 İbrahim Aksoy HSBC Portföy Y. A.Ş. Fed piyasalarda modu değiştirmeye aday ABD de Şubat perakende satışlar verileri kontrol grubunda beklentinin altında açıklanırken Ocak verilerinde önemli aşağı yönlü revizyonlar görüldü. Gelişmekte olan piyasa para birimlerinde Fed toplantısı yaklaşırken değer kaybı dün devam ederken UsdTry günü %1.2 yükselerek 2.9026 seviyesinde tamamladı. Küresel piyasalardaki toparlanma ve ABD de verilerin görece düzelmesinin Haziran da hatta Nisan da faiz artışı yapılması beklentisinin daha fazla konuşulmasına neden olabileceği görüşündeyiz. Bugünkü Fed toplantısı sonrasında faiz artışının ne zaman yapılacağının gündemde daha fazla yer tutabilecek olması doların önümüzdeki günlerde lira dahil gelişmekte olan piyasa para birimleri karşısında değer kazanabileceğine işaret ediyor. Makro Ekonomik Gelişmeler ABD de Şubat perakende satışlar verileri kontrol grubunda beklentinin altında açıklanırken Ocak verilerinde önemli aşağı yönlü revizyonlar görüldü. Bir önceki aya göre %0.2 düşmesi beklenen perakende satışların %0.1 düştüğü açıklanırken, Ocak gerçekleşmesi %0.2 artıştan %0.4 düşüşe revize edildi. Gıda, akaryakıt otomobil ve inşaat malzemelerini dışarda bırakan ve ABD de GSYİH hesabında kullanılan kontrol grubu perakende satışları ise %0.2 artış beklentisine rağmen Şubat ta yatay bir seyir izledi. Ocak verisi ise %0.6 artıştan %0.2 artışa revize edildi. Perakende satışlar verisi beklentilere göre toplamda zayıf açıklanırken ABD Merkez Bankası Fed dün başladığı toplantısı sonrasında faiz kararını bu akşam 20:00 da açıklayacak. Fed Başkanı Yellen kararın açıklanmasından sonra 20:30 da basın toplantısında konuşacak. Bugün FOMC nin %0.25-0.50 aralığındaki politika faizinde değişiklik yapması beklenmiyor. Fed bu toplantıda ayrıca ABD ekonomisine dair tahminlerini güncelleyecek ve FOMC katılımcılarının politika faizlerine dair projeksiyonlarını açıklayacak. Bu toplantıda FOMC katılımcılarının 2016 sonu için ortalamada %1.375 seviyesinde bulunan ortalama politika faizi tahminlerini aşağı yönlü revize etmesi beklenebilir. Eğer 25 baz puan aşağı yönlü bir revizyon yapılırsa bu durum yılın kalanında FOMC katılımcılarının ortalamada 25 baz puanlık üç faiz artışı yapılmasını tahmin ettiğine işaret edecek. Piyasa beklentisi Fed in bu yılın kalanında iki faiz artışı yapması yönünde. 1 Mart ta Fed funds vadelileri Haziran da faiz artışı ihtimalini %38 ihtimalle fiyatlarken bugün itibariyle %54 olasılıkla fiyatlıyor. Fed, faiz oranlarında değişiklik yapmadığı Ocak toplantısında küresel finansal piyasalardaki türbülansa değinmiş ABD ekonomisinde yavaşlamadan bahsetmişti. Küresel piyasalardaki toparlanma ve ABD de verilerin görece düzelmesinin Haziran da hatta Nisan da faiz artışı yapılması beklentisinin daha fazla konuşulmasına neden olabileceği görüşündeyiz. Türkiye de Hazine dün 11 Şubat 2026 vadeli sabit kuponlu tahvili yeniden ihraç ederek 1.828 milyar lira net borçlanma gerçekleştirdi. İhale aşamasında Hazine %10.17 ortalama bileşik faizle 686 milyon lira borçlanırken ihaleye satışın 2.7 katı kadar, 1.855 milyar lira teklif geldi. Hazine 22 Mart ta 17 Şubat 2021 vadeli sabit kuponlu tahvili yeniden ihraç ederek bu ayki iç borçlanma programını tamamlayacak. Kurumun geçen ay sonunda açıkladığı tahvil alım ihaleleri bugün başlıyor. TÜİK tarafından dün açıklanan verilere göre Kasım döneminde %10.4 seviyesinde bulunan mevsimsellikten arındırılmış işsizlik oranı Aralık ta %10.3 e geriledi. Diğer yandan arındırılmamış işsizlik oranı 2014 ün Aralık ayına göre 0.1 puan düşerek %10.8 e geriledi. Tarımda istihdam geçen yılın aynı ayına göre 7 bin kişi düşerken sanayi, inşaat ve hizmetlerde sırasıyla 45, 49 ve 719 bin kişi artış gösterdi. Merkezi yönetim bütçesi Şubat ayında 2.4 milyar lira fazla verirken gerçekleşme geçen yılın aynı ayındaki 2.4 milyar lira açığa göre oldukça iyi bir bütçe gerçekleşmesine işaret etti. Diğer yandan, faiz-dışı fazla ise 4.5 milyar liradan 6.5 milyar liraya yükseldi. Vergi gelirleri yıllık bazda %10.8 yükselirken, faiz-dışı harcamaların %7.2 gibi daha düşük bir hızda artması faiz-dışı fazlanın artmasını sağladı. 2016 nın ilk iki ayında faiz-dışı fazla 3 milyar lira yükselerek 16.4 milyar liraya çıkarken ana bütçe dengeleri açısından yıla iyi bir başlangıç yapıldığına işaret ediyor. Fed kararı dışında ABD de bugün Şubat sanayi üretimi verileri ile TÜFE enflasyonu verileri açıklanacak. Gıda ve enerjiyi dışarda bırakan çekirdek TÜFE enflasyonunun Ocak taki aylık %0.3 artış sonrası Şubat ta %0.2 yükselişe işaret ettiği tahmin ediliyor. Yıllık çekirdek TÜFE enflasyonunun ise %2.2 seviyesinde yatay seyretmiş olduğu öngörülüyor. Diğer yandan, yıllık manşet TÜFE enflasyonunun %1.4 ten %0.9 a gerilemesi bekleniyor. İngiltere de bugün Ocak dönemi işgücü istatistikleri açıklanacak. İşsizlik oranının %5.1 seviyesinde kaldığı, ortalama haftalık ücretlerin yıllık değişiminin düşük seviyelerde seyretmeye devam ettiği tahmin ediliyor. Yıllık ücret enflasyonunun Aralık taki %1.9 dan %2.0 ye yükseldiği bekleniyor. Euro Bölgesi ve Türkiye de ise bugün açıklanması beklenen önemli bir veri bulunmuyor.
Günün veri açıklamaları: Tarih Saat Ülke Veri Dönem Bekl. Önceki 16 Mart Çarşamba 11:30 İngiltere İşsizlik oranı / ortalama haf. ücret değ. (y.d.) Oca %5.1 / %2.0 %5.1 / %1.9 14:30 ABD Konut başlangıçları Şub 1.150 milyon 1.099 milyon 14:30 ABD TÜFE enflasyonu (çekirdek, a.d.) Şub %0.2 %0.3 15:15 ABD Sanayi üretimi (a.d.) Şub %-0.2 %0.9 20:00 ABD Fed FOMC faiz kararı Mar %0.25-0.50 %0.25-0.50 17 Mart Perşembe 12:00 Euro Bölgesi TÜFE enflasyonu (y.d.) Şub F %-0.2 %-0.2 14:00 İngiltere Merkez Bankası faiz kararı %0.50 %0.50 18 Mart Cuma 16:00 ABD Michigan Üniversitesi tüketici güven endeksi Mar G 92.2 91.7 G - Geçici, F - Nihai, a.d. - aylık değişim, ç.d. - çeyreklik değişim, y.d. - yıllık değişim, m.a. - mevsimsellikten arındırılmış Finansal Piyasalarda Öne Çıkanlar Global Piyasalar Petrol fiyatları dün gerilerken Avrupa borsalarında düşüş görüldü. Eurostoxx 50 endeksi %0.8 düşerken, zayıf ABD perakende satışlar verisi sonrası S&P500 endeksi günü %0.2 düşerek 2016 puanda tamamladı. Bu sabah Çin in döviz işlemlerine Tobin vergisi getirebileceğine dair haberler ajanslarda yer alırken Asya borsaları karışık bir seyir izliyor. Nikkei 225 %0.83 düşerken Shangai bileşik endeksi %0.19 artıda. S&P 500 vadeli endeks kontratı %0.1 yükseliyor. Dün İran ın petrol üretimini sınırlamayacağına dair beklentilerle %2 düşerek günü 38.7 dolarda bitiren Brent petrolü bu sabah 39 dolarda. Fed toplantısı yaklaşırken önümüzdeki günlerde yeniden faiz artışı kaygılarının ön plana çıkabilecek olmasıyla altın fiyatı düşmeye devam etti. Altının ons fiyatı günü %0.7 düşerek günü 1230 dolarda tamamlarken bu sabah 1234 dolarda. Dolar dün gelişmekte olan piyasa para birimleri karşısında değer kazanırken gelişmiş piyasa para birimleri karşısında görece yatay bir seyir izledi. DXY endeksi gün sonunda değişim göstermedi. EurUsd %0.2 yükselerek günü 1.1111 seviyesinde tamamlarken parite bu sabah 1.1090 civarına gerilemiş durumda. Yurtiçi Piyasalar BİST 100 endeksi %1.35 düşerek günü 79,031 puanda bitirirken satışlar bankacılık hisselerinde yoğunlaştı. Bankacılık ve sanayi endeksleri dün sırasıyla %2.46 ve %0.55 düştü. Dövizde yükselişin bu sabah itibariyle devam etmesi son haftalardaki yükseliş sonrasında Borsa İstanbul un seyrinde kısa vade için temkinli olunması gerektiğine dair görüşümüzü hatırlatmak istiyoruz. Lirada dün görülen değer kaybı 10-yıllık tahvil faizine yükseliş olarak yansıdı. Türkiye nin 5-yıllık CDS i dün 3 baz puan yükselerek günü 256 baz puanda bitirirken 10-yıllık faizi dün 12 baz puan artarak günü %10.24 te tamamladı. Fed toplantısı sonrası yeni faiz artışının ne zaman yapılabileceğinin daha fazla kaygı yaratabilecek olması Nisan daki Merkez Bankası Başkanı ataması öncesinde tahvil faizlerinde yükselişin devam edebileceğine işaret ediyor. Gelişmekte olan piyasa para birimlerinde Fed toplantısı yaklaşırken değer kaybı dün devam ederken UsdTry günü %1.2 yükselerek 2.9026 seviyesinde tamamladı. Lira döviz kuru sepeti karşısında ise %1.3 değer kaybetti. Dolar bu sabah 2.9060 civarına yükselmiş durumda. Gelişmekte olan piyasa para birimleri bugün genel olarak değer kaybetmeye devam ediyor. Bugünkü Fed toplantısı sonrasında faiz artışının ne zaman yapılacağının gündemde daha fazla yer tutabilecek olması doların önümüzdeki günlerde gelişmekte olan piyasa para birimleri karşısında değer kazanabileceğine işaret ediyor. Dolar kuru için 2.8650 ve 2.9000 destek, 2.9300 ve 2.9600 ise direnç seviyeleri. 16/03/2016 Günlük Yatırım Bülteni 2
Piyasa Göstergeleri Günlük 1-Aylik 3-Aylik 1-Yıllık YBB 52-H 52-H Bekl. Kapanış Değişim Değişim Değişim Değişim Değişim Yüksek Düşük F/K Hisse Senedi Piyasaları (% ) (% ) (% ) (% ) (% ) (X) Dünya MSCI AC World Index (USD) 390-0.6 9.1-2.7-7.9-2.4 444 351 15.1 ABD US Dow Jones Industrial Average 17,252 0.1 8.0-2.8-4.0-1.0 18,351 15,370 15.3 US S&P 500 Index 2,016-0.2 8.1-2.8-3.1-1.4 2,135 1,810 16.4 US NASDAQ Composite Index 4,729-0.5 9.0-6.8-4.1-5.6 5,232 4,210 18.9 Avrupa Bölgesi MSCI AC Europe (USD) 394-1.1 8.0-3.6-11.2-4.2 479 356 14.4 Euro STOXX 50 Index 3,067-0.8 11.3-5.5-17.3-6.1 3,836 2,673 13.4 UK FTSE 100 Index 6,140-0.6 7.6 1.3-9.8-1.6 7,123 5,500 15.6 Germany DAX Index 9,934-0.6 10.8-5.1-18.4-7.5 12,391 8,699 12.2 France CAC-40 Index 4,473-0.8 12.0-3.3-11.6-3.5 5,284 3,892 14.2 Spain IBEX 35 Index 8,988-1.7 13.5-7.4-19.1-5.8 11,885 7,746 13.5 Asya Pasifik Japan Nikkei-225 Stock Average 16,996-0.7 13.7-10.8-11.7-10.7 20,953 14,866 15.6 Shanghai Stock Exchange Composite Index 3,008 0.3 4.0-18.3-16.8-18.8 5,423 2,761 11.8 Korea KOSPI Index 1,973 0.1 7.5 0.2-0.7 0.6 2,190 1,801 10.0 India SENSEX 30 Index 24,450-0.4 6.4-4.1-14.0-6.4 29,095 22,495 14.9 Latin Amerika Argentina Merval Index 12,076-3.7 7.1 0.3 12.4 3.4 14,597 8,660 11.5 Brazil Bovespa Index 47,130-3.6 18.4 4.7-3.5 8.7 58,575 37,046 10.0 Gelişmekte Olan Avrupa ve Kuzey Afrika Russia MICEX Index 1,855-0.5 7.5 5.7 15.2 5.3 1,910 1,570 6.1 South Africa JSE Index 52,254-0.4 7.5 7.9 0.2 3.1 55,355 45,976 16.1 Turkey ISE 100 Index 79,031-1.3 11.4 8.5 1.1 10.2 88,652 68,230 8.6 1-Gün 1-Ay 3-Ay 1-Yıl Yıl 52-H 52-H Döviz Piyasaları (USD'ye karşı) Kapanış önce önce önce önce sonu Yüksek Düşük Gelişmiş Ekonomiler EUR 1.110 1.111 1.126 1.093 1.059 1.087 1.171 1.052 GBP 1.414 1.416 1.450 1.501 1.484 1.473 1.593 1.384 CHF 0.988 0.986 0.977 0.986 1.007 1.000 1.033 0.907 CAD 1.34 1.34 1.39 1.38 1.28 1.38 1.47 1.19 JPY 113.45 113.01 113.25 121.85 121.37 120.20 125.86 110.99 Asya CNY 6.52 6.51 6.57 6.47 6.26 6.49 6.60 6.18 INR 67.37 67.39 68.24 66.73 62.81 66.15 68.79 62.10 KRW 1,191.90 1,187.60 1,211.54 1,176.23 1,131.68 1,175.06 1,245.13 1,065.21 Latina Amerika BRL 3.77 3.77 4.00 3.88 3.25 3.96 4.25 2.88 COP 3,164.37 3,164.37 3,382.94 3,335.55 2,687.79 3,174.50 3,452.55 2,351.76 MXN 17.88 17.90 18.91 17.14 15.42 17.23 19.44 14.76 Gelişmekte Olan Avrupa ve Kuzey Afrika RUB 70.76 71.06 78.66 70.53 62.32 72.85 85.96 48.14 ZAR 15.94 15.92 15.88 15.03 12.39 15.48 17.92 11.67 TRY 2.899 2.903 2.930 2.957 2.625 2.917 3.075 2.541 16/03/2016 Günlük Yatırım Bülteni 3
Piyasa Göstergeleri (2) 1-Gün 1-Ay 3-Ay 1-Yıl Yıl Bono Piyasaları Kapanış önce önce önce önce sonu Turkiye bono piyasasi (%) 3-Ay #N/A N/A #N/A N/A 13.01 10.91 9.70 11.57 2-Yil 10.42 10.44 11.08 10.92 8.87 10.86 3-Yil 10.21 10.21 10.89 11.04 8.74 10.93 5-Yil 10.22 10.06 10.82 11.07 8.59 0.00 10-Yil 10.24 10.12 10.70 10.82 8.55 10.74 Gelişmiş ülke faizleri - 10 yıl (%) ABD 1.97 1.96 1.75 2.30 2.07 2.27 Japonya -0.05-0.04 0.08 0.30 0.41 0.26 Büyük Britanya 1.54 1.55 1.41 1.95 1.68 0.00 Almanya 0.32 0.28 0.26 0.68 0.28 0.63 Fransa 0.67 0.62 0.65 1.01 0.52 0.00 Italya 1.37 1.30 1.65 1.69 1.18 1.59 İspanya 1.51 1.46 1.74 1.76 1.17 1.77 Günlük 1-Aylik 3-Aylik 1-Yıllık YBB 52-H 52-H Emtia Piyasaları Kapanış Değişim Değişim Değişim Değişim Değişim Yüksek Düşük (% ) (% ) (% ) (% ) (% ) Altın 1,233 0.1-0.4 15.0 6.8 16.2 1,285 1,046 Gümüş 15.30 0.3-2.8 7.6-2.2 10.3 17.8 13.6 Brent Petrol 39.1 1.0 17.3 5.2-26.8 4.9 70 27 ABD Tipi Ham Petrol 36.86 1.4 25.2 3.8-16.0-0.5 62.58 26.05 R/J CRB Endeksi 171 0.0 6.7-0.4-18.6-2.9 234 155 LME Bakır 4,949 0.0 10.0 7.4-15.4 5.2 6,481 4,318 16/03/2016 Günlük Yatırım Bülteni 4
Bu doküman HSBC Portföy Yönetimi A.Ş (HSBC Portföy) Araştırma Birimi tarafından sadece Türkiye de yerleşik müşterilerini bilgilendirmek amacıyla düzenlenmiştir ve günlük olarak meydana gelen haber ve olaylar hakkında görüş ve analizler içermektedir. Bu dokümanda yer alan konular ilgili düzenleyici kurumların belirlediği kurallar çerçevesinde hazırlanmış olup sermaye piyasası araçları, bunları ihraç eden ortaklık ve kuruluşlar ile piyasa eğilimleri hakkında yönlendirici nitelikte olmayan genel yatırım tavsiyesi ile finansal bilgi sunulması niteliğinde bilgiler içermektedir. Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. HSBC Portföy bu dokümanda yer alan sermaye piyasası araçlarını kendi adına ve hesabına ticari amaçla alım/satımını yapabilir; son 36 ay içerisinde satın almayı taahhüt etmiş olabilir; veya yöneticiler ile çalışanlarla birlikte alış ya da satış yönünde bir pozisyon almış bulunabilir. Raporda yer alan sermaye piyasası araçlarının tamamı veya bir kısmının alış/satışından HSBC Portföy komisyon veya masraf tahsil edebilir. HSBC Portföy bu dokümanı, güvenilir olduğunu düşündüğü fakat bağımsız olarak doğrulanmamış kaynaklardan alınan bilgilere dayandırmaktadır. Bu bilgilerin doğruluk ve/veya bütünlüğü konusunda HSBC Portföy sorumluluk almamaktadır. Burada yer alan bilgiler dokümanın yayımlandığı an itibarıyla görüşleri içermekte olup herhangi bir uyarı yapılmaksızın her an değişebilir. Sunulan göstergesel alım/satım bilgilerinin gerçekte HSBC Portföy ün alım/satım yaptığı/yapabileceği alım/satım bilgileri olarak yorumlanmamalıdır. Sunulan tüm tablo ve grafikler HSBC Portföy ün kendisine ait ya da kendisinin ulaşımının olduğu kaynaklardan kurumumuzca hazırlanmış tablolardan alınmıştır. Bu dokümanda yer alan rakamlar geçmiş performansla ya da modellenmiş geçmiş performansla ilişkili olabilir. Geçmiş performans gelecek performansın güvenilir bir göstergesi değildir. Sermaye piyasası araçlarının değerleri ve getirileri yükselebileceği gibi düşebilir ve yatırımcısına yatırdığı tutarın altında bir değerde de geri dönüşü olabilir. Bu dokümanın tamamen veya kısmen çoğaltılamaz ya da içeriği HSBC Portföy ün önceden izni olmaksızın ifşa edilemez. Bu doküman, dağıtımının hukuka ve ilgili mevzuata aykırı olan herhangi bir ülkedeki herhangi bir kişi veya kuruma dağıtılmak ya da bunlar tarafından kullanılmak amacıyla oluşturulmamıştır. Bu dokümanda atıfta bulunulan ürünler, yatırımlar ve işlemlerle ilgili bağımsız bir değerlendirmede bulunmak ya da araştırma yapmak tamamen okuyucunun sorumluluğundadır. Yatırımcılar, yatırım kararlarını kendi bağımsız değerlendirmelerine dayalı olarak vermelidirler. HSBC hiç bir müşterisine yasal, vergi ya da yatırım tercihi anlamında tavsiye vermemektedir. HSBC Portföy ya da herhangi bir çalışanı ya da yöneticisi kasıtlı durumlar hariç olmak üzere bu Dokümanda yer alan bilgilerden kaynaklanacak herhangi bir zarar ya da kayıptan sorumlu tutulamazlar. HSBC Portföy Yönetimi A.Ş tarafından yayımlanmıştır. HSBC Portföy Yönetimi A.Ş. Sermaye Piyasası Kurumu (SPK)'nun denetim ve gözetimi altındadır. 16/03/2016 Günlük Yatırım Bülteni 5