Haftalık Yatırım Tavsiye Bülteni 12 Aralık 2018
Piyasalarda Son Durum Ticaret savaşında ateşkes yakınlaşıyor. Piyasada ABD ile Çin in tarım ürünleri, enerji ve otomobil ticaretinde uzlaşma sağladığı haberi yer aldı. Trump ise Çin ürünlerinden alınan gümrük vergilerinin yükseltilmeyeceğini açıkladı. Trump taki iyimserlik piyasalara olumlu yansırken, gelişmekte olan para birimleri dolara karşı değer kazanıyor. Öte yandan ABD Başkanı Trump, Fed'in gelecek haftaki toplantısında faiz artımına gitmesinin bir hata olacağını dile getirirdi. Çarşamba günkü Fed Başkanı Powell ın konuşmasında, 18-19 Aralık ta yapılacak FOMC toplantısı öncesi, 2019 para politikasına yönelik sinyaller takip edilecek. Diğer taraftan, Macron un işçilere verdiği söz çerçevesinde yapılacak yeni harcamaların 8-10 milyar civarında olması beklenirken, İtalya nın bütçe açığı/gsyh oranında Avrupa komisyonunun % 1,95'e razı olması riskleri dengeliyor. Euro Bölgesi için Perşembe günkü ECB toplantısından çıkacak kararlar önem taşıyor. Varlık alım programını bu ayın sonunda tamamlayacak ECB nin vadesi gelen tahvillere ilişkin stratejisini açıklaması bekleniyor. Ayrıca ABD TÜFE Çarşamba veri gündemininin en önemlisi konumunda. Cuma günü açıklanacak PMI verileri de dikkatle izlenecek. Avrupa piyasası gündeminde ise Fransa daki gelişmeler, İtalya bütçe açığı görüşmeleri, Brexit te anlaşmasız ayrılık olasılığın yükselmesi yer alırken; bu haber akışı Euro/Dolar üzerindeki baskının sürmesinde etkili oluyor. 12.12.2018 2
Haftanın Getirileri 1H Getiri 1A Getiri 2018 Getiri BIST100 Bankacılık Sanayi BIST100 Bankacılık Sanayi BIST100 Bankacılık Sanayi -2,22% -4,05% -2,51% -1,12% -1,73% -3,71% -20,40% -16,36% Haftalık: 04.12.2018 11.12.2018, aylık: 09.11.2018 11.12.2018-32,70% BIST100 Endeksi: 91.801 Bloomberg 12 Aylık Hedef Seviyesi: 122.047 Yükseliş Potansiyeli: %32,9 Haftalık Beklentilerimiz Geçtiğimiz haftayı %1,8 lik kayıpla geride bırakan BIST-100 Endeksi dar bir bant aralığında hareketini sürdürüyor. Endeks haftayı 50 ve 100 günlük hareketli ortalamalarının altında 93.699 seviyesinde kapatırken, sıkışmanın devam ettiği görülüyor. Bir önceki hafta pozitif performansıyla ayrışan Bankacılık Endeksi geçtiğimiz hafta yaklaşık %5 lik sert düşüşle BIST-100 Endeksi nin aşağı yönlü hareketinde öncülük edereken, Sanayi Endeksi %0,5 lik değer artışı ile haftalar sonra pozitif ayrışmış oldu. Bu performans sonrası Banka Endeksi/Sanayi Endeksi paritesi 1,06 seviyesine geriledi. Bu hafta, global piyasalardaki negatif görünümün sürmesi durumunda Endekste de benzer bir hareket görülebilecekken, alt tarafta 90.000 seviyesi önemli destek olarak izlenecek. Üst tararfta ise 94.500 seviyesi kısa vadede güçlü bir direnç noktası olarak görünüyor. Diğer taraftan, Bankacılık Endeksi ndeki negatif performansın bankaların geneline sirayet etmesi durumunda görünümün bozulması beklenebilir. BIST-100 Endeksi F/K bazında MSCI Gelişen Ülke Piyasaları Endeksi ne göre önemli ölçüde iskontolu olmayı sürdürürken, endeksin mevcut seviyesi Bloomberg 12 aylık fiyat hedefine göre yaklaşık %33 yükseliş potansiyeline işaret ediyor. Kısa Vadeli Görüş 90.000 94.500 Orta Vadeli Görüş 88.500 105.000 Uzun Vadeli Görüş 84.000 115.000 12.12.2018 3
Ocak 11 Ocak 12 Ocak 13 Ocak 14 Ocak 15 Ocak 16 Ocak 17 Ocak 18 Ocak 11 Ocak 12 Ocak 13 Ocak 14 Ocak 15 Ocak 16 Ocak 17 Ocak 18 Hisse Son Fiyat Son Hedef Fiyat Hedef Fiyat Degisimi Potansiyel Gecen Haftaya Gore Fark % Gecen Aya Gore Fark % Tablodaki veriler Halk Portföy ün tahminleri değildir, Bloomberg te yer alan son 3 aylık analist tahminlerinin ortalamalarını göstermektedir. 3 Ay Oncesine Gore Fark % AKBNK 6,70 8,50 26,8% -0,6% 1,7% -6,3% ARCLK 15,40 18,43 19,6% 0,0% 0,9% 3,6% ASELS 25,76 32,71 27,0% 0,0% 0,0% 5,0% BIMAS 86,85 89,03 2,5% 1,7% 7,1% 12,2% EKGYO 1,60 2,53 57,9% 0,0% -6,3% -7,0% ENJSA 5,21 7,13 36,9% -2,0% -2,0% -7,5% EREGL 7,41 12,37 66,9% -1,2% -3,9% -2,9% GARAN 7,78 9,30 19,5% 0,8% 3,2% -3,1% HALKB 7,11 8,85 24,4% 0,0% 2,1% -3,5% ISCTR 4,10 5,53 34,9% 0,0% -0,5% -16,7% KCHOL 14,41 19,31 34,0% 0,7% 0,1% 2,1% KOZAA 7,64 9,36 22,5% 0,0% 0,0% 22,4% KOZAL 53,75 73,80 37,3% 0,0% 0,0% 5,7% KRDMD 2,30 4,58 99,1% 0,0% -6,7% -8,8% OTKAR 85,15 86,70 1,8% 0,0% 15,3% 2,9% PETKM 5,13 6,27 22,2% 0,0% -1,6% 5,0% PGSUS 24,20 34,70 43,4% -0,1% -0,2% -3,6% SAHOL 7,40 10,94 47,9% 0,0% 0,1% -4,1% SISE 5,19 5,99 15,4% -0,3% -0,8% 7,1% SODA 7,40 8,58 16,0% 1,7% 3,0% 22,6% TAVHL 21,20 34,18 61,2% -0,4% -3,0% 7,1% TCELL 12,13 15,41 27,0% -0,7% 0,2% -0,6% THYAO 15,96 21,23 33,0% -0,1% 1,1% 0,7% TKFEN 20,40 24,56 20,4% 0,0% 0,7% 19,1% TOASO 17,40 29,39 68,9% 0,0% -2,3% -5,1% TTKOM 3,94 5,59 41,9% 0,0% 1,3% -12,9% TUPRS 122,40 158,19 29,2% 0,4% 0,2% 13,3% VAKBN 3,94 4,95 25,7% 0,0% 3,4% -10,2% YKBNK 1,63 2,16 32,4% 0,0% 0,6% -13,5% BIST 030 114.578 149.776 30,7% 0,1% 0,5% 0,4% BIST 100 91.801 122.047 32,9% 0,1% 0,7% 0,1% BIST BANK 115.333 144.895 25,6% 0,3% 2,6% -6,7% BIST SANAYI 108.234 153.563 41,9% 0,1% -0,8% 3,7% 140.000 130.000 120.000 110.000 100.000 90.000 80.000 70.000 60.000 50.000 40.000 55% 45% 35% 25% 15% 5% -5% BIST 100 Endeksi Hedef-Cari Seviye % Fark Ortalama Yukarı Potansiyel 12.12.2018 4
Beklentiler ve Döviz Piyasası gelişmeleri Küresel piyasalarda odak noktası ABD-Çin arasındaki ticari ilişkilerde problemler ve Brexit olmayı sürdürüyor. Her iki başlık kaynaklı resesyon kaygılarının yükselmiş olması sebebiyle yılın son işlem ayında piyasalar oldukça volatil bir görünüm sergiliyor. EUR/USD paritesine 1,1370 seviyesi üzerinden satış gelirken, Çarşamba günü ABD TÜFE verisi ve ECB faiz kararı, önemli veriler olarak öne çıkmaktadır. Yukarıda 1,1420 seviyesi direnç 1,1250 destek olarak görülmektedir. Dolar endeksinin 97 üzerinde güçlenmesi ve petrol fiyatlarının dengelenmesi USD/TL de aşağı yönlü hareketi bir miktar yatay hale getirdi. Geçtiğimiz hafta önceki destek seviyesi olan 5,15-5,20 bandını deneyen USD/TRY paritesi 5,30 seviyelerinde dengeleniyor. TL için 5,44 güçlü destek seviyesiyken; 5,27 ve 5,15 seviyeleri sıralı direnç olarak izlenecek.. 5
01.01.17 01.02.17 01.03.17 01.04.17 01.05.17 01.06.17 01.07.17 01.08.17 01.09.17 01.10.17 01.11.17 01.12.17 01.01.18 01.02.18 01.03.18 01.04.18 01.05.18 01.06.18 01.07.18 01.08.18 01.09.18 01.10.18 01.11.18 01.12.18 01.01.17 01.02.17 01.03.17 01.04.17 01.05.17 01.06.17 01.07.17 01.08.17 01.09.17 01.10.17 01.11.17 01.12.17 01.01.18 01.02.18 01.03.18 01.04.18 01.05.18 01.06.18 01.07.18 01.08.18 01.09.18 01.10.18 01.11.18 01.12.18 Rusya Brezilya Macaristan Polonya Meksika Turkiye Endonezya Hindistan G.Afrika Cin Bono Piyasası Haftalık Değerlendirme Global piyasalarda faizler ABD tahvilleri öncülüğünde geriliyor. FED in Aralık ayındaki faiz kararı öncesi ABD 10 yıl vadeli tahvilin faizi %2,85 e kadar geriledi. Aynı tahvilin faizi geçen ay %3,25 seviyesini görmüştü. Global tahvil faizlerindeki gerileme Türkiye nin döviz cinsi tahvil faizlerine pozitif yansıdı. TL cinsi tahvil faizleri ise Kasım rallisinin ardından dinlenme eğilimine devam ediyor. 10 yıl vadeli gösterge tahvil faizi %18,00 desteğinde işlem görmekte. Teknik olarak dirençler ise sırasıyla %17,40 ve %16,40 seviyesinde bulunuyor. 21 26,00 20 19 24,00 22,00 20,00 18 18,00 17 16 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 10Y 16,00 14,00 12,00 1Y 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 10Y Bono Verim Eğrisi 11/12/18 Bono Verim Eğrisi 05/12/18 Swap Verim Eğrisi 11/12/18 Swap Verim Eğrisi 05/12/18 8,00 6,00 4,00 2,00 0,00-2,00-4,00-1,96-0,48 0,00 0,04 0,11 0,70 1,89 2,20 5,60 6,61 8,5 8 7,5 7 6,5 6 5,5 5 4,5 1Y 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 10Y 15Y 20Y 25Y 30Y Eurobond Verim Eğrisi 11/12/18 Eurobond Verim Eğrisi 05/12/18 29 27 25 23 21 19 17 15 13 11 9 7 EM CDS Haftalık Değişim (%) 23 22 21 20 19 18 17 16 15 14 13 12 11 10 Fonlama Maliyeti Gösterge Tahvil Faizi 10 Yıl Vadeli Tahvil Faizi 12.12.2018 6
Haftalık Yatırım Tavsiye Bülteni 02 Aralık 2015
Haftalık Yatırım Tavsiye Bülteni 02 Aralık 2015
YASAL UYARI : Bu raporda 11/12/2018 fiyatları dikkate alınmıştır. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Halk Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Halk Portföy Yönetimi A.Ş. her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın sözkonusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Halk Portföy Yönetimi A.Ş. nin herhangibir taahhüdünü içermediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Halk Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Halk Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bunedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.