Haftalık Yatırım Tavsiye Bülteni 17 Ekim 2018
Piyasalarda Son Durum Geçtiğimiz hafta ABD hisse senedi piyasası; ABD Hazine tahvillerindeki artış ve ticaret savaşlarının şirket bilançolarına olumsuz yansıyabileceği spekülasyonları nedeniyle risk iştahının gerilemesi sonucunda Şubat ayından bu yana en sert satışına tanıklık etti. ABD deki satış dalgası Asya ya da yansıdı. MSCI Asya Pasifik endeksi Temmuz 2017 den bu yana en düşük seviyesine geriledi. Çin hisseleri de dört yılın dip seviyesinde seyrediyor. Korku endeksi olarak tanımlanan VIX, 28 seviyesinden 17 ye gevşerken, yedi yılın zirvesinden dönen 10 yıllık ABD tahvil faizi stabilize oldu. Trump ın Fed in politikalarını çok agresif bulduğunu ifade etmesiyle ABD endekslerindeki toparlanma sınırlı kalırken, endekslere destek güçlü kar açıklayan ABD şirketlerinden geldi. Ancak S&P 500 hala 200 günlük ortalamasının hemen altında işlem görüyor. New York borsalarındaki bilançolarla gelen iyimserlik Avrupa, Güney Amerika ve Asya borsalarına da yayıldı. Avrupa borsaları geçtiğimiz hafta 22 ayın en düşük seviyelerini gördükten sonra, hükümetin bütçe konusunda anlaşmaya varmasının ardından tahvillerle birlikte ralli yapan İtalya hisse senetlerinin öncülüğünde yükselişini sürdürüyor. Endekslerde toparlanma devam etse de, gelişmekte olan ülke borsa endeksi son 1,5 yılın en düşük seviyelerinde seyrediyor. Çarşamba günü açıklanacak FOMC tutanaklarında dikkatler, Fed'in faiz artırımlarına ilişkin projeksiyonlarda olacak. Öte yandan Cuma günü Çin in %6,60 seviyesinde gelmesi beklenen 3Ç18 büyüme verisi yakından takip edilecek veri akışı olacak. 17.10.2018 2
Haftanın Getirileri 1H Getiri 1A Getiri 2018 Getiri BIST100 Bankacılık Sanayi BIST100 Bankacılık 16,15% Sanayi BIST100 Bankacılık Sanayi 1,79% 6,29% 3,91% -0,47% -0,22% -14,62% -3,09% -31,83% Haftalık: 02.10.2018 09.10.2018, aylık: 07.09.2018 09.10.2018 BIST100 Endeksi: 98.466 Bloomberg 12 Aylık Hedef Seviyesi: 121.672 Yükseliş Potansiyeli: %23,6 Haftalık Beklentilerimiz Geçtiğimiz hafta BIST-100 Endeksi banka hisselerindeki güçlü yükselişle beraber haftayı %1,8 artışla 96.657 seviyesinde kapattı ve 96.000 kritik eşiğinin üzerinde kalmayı başardı. Bankacılık Endeksi haftayı %7,6 lık bir yükselişle 111.600 seviyesinde kapattı ve yeniden 100 günlük hareketli ortalamasını güçlü şekilde yukarı kırdı. Öte yandan Sanayi Endeksi ise hemen hemen yatay kaldı. Böylece Banka Endeksi/Sanayi Endeksi paritesi 0,90 a yükseldi. BIST-100 Endeksi nin önümüzdeki dönemde olumlu global havanın da etkisiylee pivot seviye olan 96.000 üzerinde kaldıkça psikolojik direnç bölgesi olan 100.000 e doğru yükselişini sürdürmesi bekleniyor. Bu seviyenin hacimli geçilmesi durumunda ise yükseliş 200 günlük hareketli ortalaması olan 105.000 e kadar devam edebilir. BIST-100 Endeksi F/K bazında MSCI Gelişen Ülke Piyasaları Endeksi ne göre yaklaşık %47 iskontoyla işlem görüyor. Bu da son 10 yılın %20 olan ortalamasına göre oldukça cazip bir rakama işaret ediyor. Endeksin mevcut seviyeleri Bloomberg 12 aylık fiyat hedefine göre ise yaklaşık %23,5 iskontolu. Kısa Vadeli Görüş 96.000 100.000 Orta Vadeli Görüş 90.000 105.000 Uzun Vadeli Görüş 84.500 115.000 17.10.2018 3
Ocak 11 Ocak 12 Ocak 13 Ocak 14 Ocak 15 Ocak 16 Ocak 17 Ocak 18 Ocak 11 Ocak 12 Ocak 13 Ocak 14 Ocak 15 Ocak 16 Ocak 17 Ocak 18 Hedef Fiyat Degisimi Gecen 3 Ay Son Hedef Gecen Aya 140.000 Hisse Son Fiyat Potansiyel Haftaya Oncesine Fiyat Gore Fark % 130.000 Gore Fark % Gore Fark % 120.000 AKBNK 7,02 8,75 24,6% 0,1% -3,6% -12,5% ARCLK 13,71 17,63 28,6% 0,0% -0,9% -14,8% 110.000 ASELS 27,78 31,00 11,6% -1,4% -0,5% 8,9% 100.000 BIMAS 80,20 82,54 2,9% 0,0% 4,4% 8,0% 90.000 EKGYO 1,83 2,62 43,1% 0,0% -3,6% -13,3% 80.000 ENJSA 5,14 7,43 44,5% 0,0% -3,7% -10,6% EREGL 10,89 13,16 20,9% 0,0% 3,3% 6,6% 70.000 GARAN 7,58 9,09 19,9% 0,3% -5,3% -18,2% 60.000 HALKB 7,29 8,83 21,1% 0,6% -3,7% -16,5% 50.000 ISCTR 4,25 6,09 43,2% 0,2% -4,7% -22,7% KCHOL 16,43 19,17 16,7% 0,0% 1,4% 0,7% 40.000 KOZAA 6,29 7,65 21,6% 0,0% 0,0% -24,9% KOZAL 53,70 69,49 29,4% 0,0% -0,5% 10,2% KRDMD 4,01 5,21 29,8% 0,0% 3,7% 3,7% OTKAR 77,85 88,14 13,2% 0,0% 4,7% 7,1% 55% PETKM 5,58 6,36 13,9% 0,0% 6,5% 10,3% PGSUS 24,48 35,33 44,3% -2,4% -2,2% -5,9% 45% SAHOL 7,67 11,03 43,9% 0,0% -3,3% -12,4% SISE 5,58 6,05 8,4% 0,0% 8,2% 13,9% 35% SODA 6,80 7,39 8,7% 0,0% 5,6% 17,0% TAVHL 28,76 34,96 21,6% 0,0% 9,6% 27,2% TCELL 10,96 15,31 39,7% -0,6% -1,0% -8,6% 25% THYAO 17,43 21,52 23,5% -0,7% 2,1% 7,8% TKFEN 22,34 22,38 0,2% 2,5% 7,2% 19,9% 15% TOASO 22,16 29,86 34,8% 0,0% -3,5% -9,8% TTKOM 3,67 5,87 59,9% -2,3% -7,7% -16,4% TUPRS 137,30 148,22 8,0% 0,0% 5,8% 16,3% 5% VAKBN 3,98 5,16 29,5% 0,0% -6,5% -23,4% YKBNK 1,77 2,33 31,6% -1,2% -6,6% -20,0% -5% BIST 030 122.643 149.109 21,6% -0,1% 0,1% -3,2% BIST 100 98.466 121.672 23,6% -0,1% -0,1% -4,0% BIST BANK 116.821 147.175 26,0% -0,1% -4,6% -16,9% BIST SANAYI 125.412 152.845 21,9% 0,2% 3,2% 1,4% Tablodaki veriler Halk Portföy ün tahminleri değildir, Bloomberg te yer alan son 3 aylık analist tahminlerinin ortalamalarını göstermektedir. BIST 100 Endeksi Hedef-Cari Seviye % Fark Ortalama Yukarı Potansiyel Hedef Seviye 17.10.2018 4
Beklentiler ve Döviz Piyasası gelişmeleri Başkan Trump ın Fed ile ilgili açıklamaları ve italya tahvil getirilerinin zirve seviyesinden geri çekilmesiyle, EURUSD paritesinde 1,1520 destek seviyesi şu an için çalışmıştır. İtalya cephesinden gelecek olan açıklamalar EUR nun önümüzdeki dönem performansını etkileyecek en önemli gelişme olarak görülmektedir. USDTL deki yüksek volatilitenin normale dönmesiyle TCMB PPK toplantısı sonrasında bir miktar yatay bant hareketine dönmüş durumdadır Gelişmekte olan ülke kurlarında rahatlamanın devam edip etmeyeceği önemli olucaktır. Bir önceki destek seviyesi olan 5,80 kırılmasıyla satışlar hızlanmıştır. 5,55 bir sonraki destek seviyesi olarak görülmektedir.. 5
01.01.17 01.02.17 01.03.17 01.04.17 01.05.17 01.06.17 01.07.17 01.08.17 01.09.17 01.10.17 01.11.17 01.12.17 01.01.18 01.02.18 01.03.18 01.04.18 01.05.18 01.06.18 01.07.18 01.08.18 01.09.18 01.10.18 01.01.17 01.02.17 01.03.17 01.04.17 01.05.17 01.06.17 01.07.17 01.08.17 01.09.17 01.10.17 01.11.17 01.12.17 01.01.18 01.02.18 01.03.18 01.04.18 01.05.18 01.06.18 01.07.18 01.08.18 01.09.18 01.10.18 Turkiye Rusya G.Afrika Polonya Endonezya Brezilya Hindistan Meksika Cin Macaristan Bono Piyasası Haftalık Değerlendirme Para piyasalarında olumlu seyir devam ediyor. Türk Lirası gelişmekte olan ülke para birimleri arasında haftalık bazda en iyi getiriye sahip olurken, bono faizleri enflasyon öncesi seviyesine geri döndü. 10 yıllık tahvil %18,00 bileşik ile geçtiğimiz haftaki gördüğü seviyeden 300 bps geri çekilmiş oldu. Bu hafta başıdan açıklanan bütçe gerçekleşmeleri bu olumlu havayı teyid eder nitelikte. Teknik olarak 5,85 seviyesinin altına inen Dolar/TL bu seviyenin altında tutunabilirse ilk etapda 5,50 seviyesine kadar geri çekilebilir. Faizde ise 10 yıllık vadede %18,30 pivot olmak üzere %19,20 bileşik destek; %17,60 ise direnç olarak gözüküyor. 28 27 26 25 24 23 22 21 20 19 18 17 16 15 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 10Y 35,00 33,00 31,00 29,00 27,00 25,00 23,00 21,00 19,00 17,00 1Y 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 10Y Bono Verim Eğrisi 16/10/18 Bono Verim Eğrisi 10/10/18 Swap Verim Eğrisi 16/10/18 Swap Verim Eğrisi 10/10/18 10,00 8,00 6,00 4,00 2,00 0,00-2,00-4,00-6,00-8,00-7,01-3,71-1,94 0,02 0,35 0,94 1,06 1,84 3,96 7,49 8,5 8 7,5 7 6,5 6 5,5 5 1Y 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 10Y 15Y 20Y 25Y 30Y Eurobond Verim Eğrisi 16/10/18 Eurobond Verim Eğrisi 10/10/18 29 27 25 23 21 19 17 15 13 11 9 7 EM CDS Haftalık Değişim (%) 23 22 21 20 19 18 17 16 15 14 13 12 11 10 Fonlama Maliyeti Gösterge Tahvil Faizi 10 Yıl Vadeli Tahvil Faizi 17.10.2018 6
Haftalık Yatırım Tavsiye Bülteni 02 Aralık 2015
Haftalık Yatırım Tavsiye Bülteni 02 Aralık 2015
YASAL UYARI : Bu raporda 16/10/2018 fiyatları dikkate alınmıştır. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Halk Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Halk Portföy Yönetimi A.Ş. her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın sözkonusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Halk Portföy Yönetimi A.Ş. nin herhangibir taahhüdünü içermediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Halk Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Halk Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bunedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.