ZĐRAAT PORTFÖY YÖNETĐMĐ A.Ş. 01 OCAK 2010-30 EYLÜL 2010 DÖNEMĐNE AĐT YÖNETĐM KURULU FAALĐYET RAPORU

ZĐRAAT PORTFÖY YÖNETĐMĐ A.Ş. 01 OCAK 2010-30 EYLÜL 2010 DÖNEMĐNE AĐT YÖNETĐM KURULU FAALĐYET RAPORU I-GĐRĐŞ: 1- Raporun Dönemi : 01.01.2010 30.09.2010 2- Ortaklığın Unvanı : ZĐRAAT PORTFÖY YÖNETĐMĐ A.Ş. 3- Dönem içinde Yönetim ve Denetim Kurullarında görev alan başkan ve üyelerin, murahhas üyelerin ad ve soyadları, yetki sınırları, bu görevlerinin süreleri (başlangıç ve bitiş tarihleri) : a- Yönetim Kurulu Üyeleri : Dr. Ümran DEMĐRÖRS : Yönetim Kurulu Başkanı Cem ÖZŞEN : Yönetim Kurulu Başkan Vekili Đsmail Erdal MAZLUM : Yönetim Kurulu Üyesi Birol ÖZÇARIKÇI : Yönetim Kurulu Üyesi 30.04.2008 Devam 30.04.2007 Devam 27.04.2009-Devam 30.04.2007-Devam Dr. Murat Levent ÖZER : Yönetim Kurulu Üyesi 27.04.2009-28.02.2010 Ramazan ÜLGER : Yönetim Kurulu Üyesi 11.03.2010-Devam b- Denetim Kurulu Üyeleri : Ertuğrul ÖZGÜN : 30.04.2008-Devam Ahmet Haşmet BĐLGĐNER : 27.04.2009 Devam 1

4- Dönem içinde esas sözleşmede değişiklik yapılmışsa bunun nedenleri ve yapılan değişikliklerin neler olduğu: Dönem içerisinde esas sözleşmede herhangi bir değişiklik yapılmamıştır. 5- Ortaklığın sermayesinde dönem içinde meydana gelen değişiklikler, sermaye artırımı yapılmışsa, hisse senedi dağıtıp dağıtmadığı, dağıtmamışsa nedenleri, ortak sayısı, hisse senetleri fiyatlarının yıl içinde gösterdiği gelişme, son üç yılda dağıtılan temettü oranları, ortaklık sermayesinin %10 undan fazlasına sahip olan ortakların adları, paylarının miktar ve sermayedeki oranları: Dönem içerisinde sermaye artırımı yapılmamıştır. Hisse senedi dağıtılmamıştır. Şirketimizin ortak sayısı 5 tir (beş). Şirketimiz halka açık değildir. 2006 yılı vergi sonrası ve diğer mali yükümlülüklere ilişkin karşılıklar ayrıldıktan sonra kalan net kar 1.710.643,36 TL olup, bu kardan 1.561.948,51 TL temettü (%91,31) dağıtılmıştır. 2007 yılı vergi sonrası ve diğer mali yükümlülüklere ilişkin karşılıklar ayrıldıktan sonra kalan net kar 1.997.452,45 TL olup, bu kardan 1.822.684,05 TL temettü (%91,25) dağıtılmıştır. 2008 yılı vergi sonrası ve diğer mali yükümlülüklere ilişkin karşılıklar ayrıldıktan sonra kalan net kar 1.886.498,64 TL olup, bu kardan 1.721.816,95 TL temettü (%91,27) dağıtılmıştır. 2009 yılı vergi sonrası ve diğer mali yükümlülüklere ilişkin karşılıklar ayrıldıktan sonra kalan net kar 1.783.197,32 TL olup, Genel Kurul Kararı ile olağanüstü yedekler hesabına aktarılmıştır. 2006-2009 YILLARI KAR VE TEMETTÜ DAĞILIMI 2.400.000 1.900.000 1.710.643 1.561.949 1.997.452 1.822.684 1.886.499 1.721.817 1.783.197 1.400.000 900.000 400.000 0-100.000 2006 2007 2008 2009 NET KAR TEMETTÜ 2

Ortaklık sermayesinin %10 undan fazlasına sahip olan ortakların adları, paylarının miktarı ve sermayedeki oranları aşağıda belirtildiği gibidir: ORTAKLIĞIN UNVANI PAY MĐKTARI ORANI (%) T.C. ZĐRAAT BANKASI A.Ş. 75.000.000 50,00 ZĐRAAT YATIRIM MEN. DEĞ. A.Ş. 37.350.000 24,90 GROUPAMA EMEKLĐLĐK A.Ş. 37.350.000 24,90 PAY MĐKTARI 80.000.000 75.000.000 70.000.000 60.000.000 50.000.000 40.000.000 37.350.000 37.350.000 30.000.000 20.000.000 10.000.000 150.000 150.000 - T.C. ZĐRAAT BANKASI A.Ş. ZĐRAAT YATIRIM MEN. DEĞ. A.Ş. GROUPAMA EMEKLĐLĐK A.Ş. T. HALK BANKASI A.Ş. HALK YATIRIM MEN. DEĞ. A.Ş. 6- Varsa, çıkarılmış bulunan menkul kıymetlerin (tahvil, kar ve zarar ortaklığı belgesi, finansman bonosu, kara iştirakli tahvil, hisse senetleri ile değiştirilebilir tahvil, intifa senedi ve benzeri) tutarı, bunların ortaklığa getirdiği yük ve ödeme imkanları: Tahvil, kar ve zarar ortaklığı belgesi, finansman bonosu, kara iştirakli tahvil, hisse senetleri ile değiştirilebilir tahvil, intifa senedi ve benzeri çıkarılmış menkul kıymet bulunmamaktadır. 7- Ortaklığın faaliyet gösterdiği sektör ve bu sektör içerisindeki yeri: Şirketimizin kuruluş faaliyet amacı; Sermaye Piyasası Kanunu, Bireysel Emeklilik Tasarruf ve Yatırım Sistemi Kanunu ve ilgili mevzuat hükümleri dairesinde sermaye piyasası araçlarından oluşan portföyleri müşterilerle portföy yönetim sözleşmesi yapmak suretiyle vekil sıfatı ile yönetmek ve sermaye piyasası faaliyetlerinde bulunmaktır. Şirketimiz portföy yönetimi kapsamında yatırım fonları ve yatırım ortaklıkları, emekli sandıkları, sigorta şirketleri, vakıflar ve diğer tüzel kişiler portföylerini de yine vekil sıfatıyla ve yapılacak portföy yönetim sözleşmeleri çerçevesinde yönetmek konusunda faaliyet göstermek amacıyla 13.02.2002 tarihinde kurulmuş olup, Sermaye Piyasası Kurulu nun 26.11.2002 tarihli ve PYŞ/PY-21/16 sayılı Portföy Yöneticiliği Yetki Belgesi ile faaliyetine başlamıştır. 3

T.C. Ziraat Bankası A.Ş. nin kurucusu olduğu yedi menkul kıymet yatırım fonu, Groupama Emeklilik A.Ş. tarafından kurulan dokuz emeklilik yatırım fonu ve Ziraat Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin kurucusu olduğu dört menkul kıymet yatırım fonu olmak üzere yirmi adet yatırım fonu yönetilmektedir. Ayrıca Temmuz 2005 yılından itibaren kurumsal portföy yönetimi hizmeti verilen Şirketimizde bir adet tüzel kişi portföyü de yönetilmektedir. 31.08.2010 tarihi itibarıyla Şirketimizce yönetilen fonların toplam portföy büyüklüğü 2.032 milyon TL olup; bu tutarın 1.406 milyon TL sini menkul kıymet yatırım fonları, 597 milyon TL sini emeklilik yatırım fonları ve 28 milyon TL sini ise tüzel kişi portföyler oluşturmaktadır. 31.08.2010 tarihi itibarıyla Sermaye Piyasası Kurulu verilerine göre, 24 portföy yönetim şirketi tarafından yönetilen toplam 42.847 milyon TL tutarındaki fon piyasasında %4,74 pazar payı ile Şirketimiz beşinci sırada bulunmaktadır. 8- Ortaklığın gelişimi hakkında yapılan öngörüler: Amacı, portföy yönetimi hakkında mevcut düzenleme ve ilkeler çerçevesinde müşterilerimize etkin portföy yönetim hizmeti sağlamak olan Şirketimizin ana hedefleri ise; Sektörde istikrarlı bir büyüme sağlamak amacıyla kurumsal müşteriler edinmek, Piyasa şartlarına paralel bir dinamizm oluşturmak, Uzun vadede ürün çeşitliliğiyle pazar payını artırmak, Bireysel emeklilik yatırım fonları ve menkul kıymet yatırım fonları piyasasından T.C. Ziraat Bankası A.Ş. nin büyüklüğüne paralel bir pay almak amacıyla portföy yönetim hizmeti sunmak şeklinde ifade edilebilir. Yukarıda belirtilen amaç ve hedefler doğrultusunda, Şirkete yeni kurumsal ve tüzel portföyler kazandırarak, hem kar hem de işlem hacminin artırılması yoluyla Şirketin pazar payının yükseltilmesi hedeflenmektedir. 9- Ortaklığın performansını etkileyen ana etmenler, Şirketin faaliyette bulunduğu çevrede meydana gelen önemli değişiklikler, Şirketin bu değişikliklere karşı uyguladığı yatırım ve temettü politikası: 2010 yılının ilk dokuz aylık sürecinde bir yandan global ekonomideki toparlanma süreci devam ederken bir yandan da Euro Alanındaki gelişmeler global büyümeye ilişkin aşağı yönlü risklerin gündemde kalmasına neden olmuştur. Öte yandan ekonomi politikası uygulamalarında da ülkeler arasındaki farklılaşmalar artmaktadır. ABD, Japonya ve Avrupa merkez bankalarının 2010 yılında faiz oranlarını mevcut düzeylerinde tutmaları beklenirken, enflasyondaki yükseliş paralelinde Avustralya, Brezilya ve Hindistan gibi ülkelerin ise para politikalarını bir miktar sıkılaştırdıkları gözlenmektedir. Global ekonomik aktivitede devam eden toparlanma süreci IMF nin, Temmuz ayında 2010 yılına ilişkin global büyüme tahminini %4,2 den %4,6 ya yükseltmesini sağlamıştır. Diğer taraftan 2011 yılına ilişkin global büyüme tahminini değiştirmeyen IMF, son dönemdeki gelişmelerin etkisiyle büyümeye ilişkin aşağı yönlü risklerin arttığını vurgulamıştır. Ayrıca yapılan açıklamada, kısa vadede en büyük riskin finansal piyasalardaki baskının artması ve Euro Alanı ülkelerinde gözlenen sorunların diğer ülkelere de bulaşması ihtimali olduğu ifade edilmiştir. Avrupa Banka Denetimcileri Komitesi nin açıkladığı (CEBS) Avrupa Birliği nde faaliyet gösteren 91 bankanın ekonomik ve finansal şoklara karşı dayanıklılığını ölçen stres testi sonuçlarının beklenenden iyi gelmesi piyasalarda genel olarak olumlu karşılanmıştır. Euro Alanında ekonominin yılın ikinci çeyreğinde son dört yılın en güçlü performansını kaydetmesi 2010 yılının başlarında ekonomik görünümün oldukça olumsuz olduğu Avrupa ülkelerine ilişkin 4

beklentilerin son dönemde iyileşmesine sebep olmuştur. Euro Alanına ilişkin endişelerin bir miktar hafiflemesi sonucunda da global risk algılamasında bir miktar iyileşme gözlenmiştir. Ancak, bölge ülkelerinin büyüme performanslarındaki ayrışma dikkat çekmektedir. Nitekim, zayıf büyüme performansları, olumsuz mali göstergeleri ve bankacılık sektöründeki sorunları ile dikkat çeken GIPS (Yunanistan, Đrlanda, Portekiz ve Đspanya) ülkelerindeki gelişmeler zaman zaman piyasalar üzerinde baskı yaratmaktadır. Sözkonusu ülkelerdeki sorunların henüz tam olarak ortadan kalkmaması nedeniyle bu ülkelerin kredi notlarındaki indirimler de devam etmektedir. Diğer taraftan aynı dönemde açıklanan üretim ve istihdam verileri, ABD ekonomisindeki toparlanma sürecinin sürdürülebilirliğine ilişkin endişelerin artmasına neden olmuştur. Nitekim, ABD ekonomisindeki yavaşlamanın global ekonomide ikinci bir dibe yol açabileceğine yönelik değerlendirmeler gündeme gelmiştir. Gelişmiş ülkelerdeki istihdam sorunları piyasaların en önemli gündemi olmaya devam etmiştir. Global krizde dünya genelinde 30 milyon kişi işini kaybetmiş ve işsiz sayısı 210 milyon kişiyi aşmıştır. Global bazda tarihin en yüksek düzeyine yükselen işsizlik oranındaki iyileşmenin oldukça yavaş bir şekilde gerçekleşmesi, krizin ekonomi üzerindeki uzun vadeli olumsuz etkisini artırmaktadır. Đşgücü piyasalarının yanı sıra kredi piyasalarının da zayıf bir görünüm sergilemeye devam etmesi global piyasalarda baskı yaratmaktadır. Önümüzdeki dönemde hükümetlerin yanı sıra bankaların finansman ihtiyacı dikkate alındığında ülkelerin borç çevirmede zorlukla karşılaşabileceği düşünülmektedir. Ülkelerin politika seçeneklerinin azaldığı ve teşviklerin sonuna gelindiği bir dönemde global ekonomide yaşanabilecek yeni bir durgunluğun uzun bir süreye yayılabileceğine ilişkin endişeler dile getirilmektedir. Gelişmiş ülkelerde ekonomik aktivitedeki artışın uzun bir süre daha yavaş seyretmesi, son dönemde güçlü performansları ile dikkat çeken gelişmekte olan ülke ekonomileri üzerinde de olumsuz etki yaratabilecektir. Bu çerçevede, ekonomik performansı ağırlıklı olarak dış talepteki gelişmelere bağlı olan gelişmekte olan ülkelerin daha zayıf bir performans göstermesi sözkonusu olabilecektir. Global ekonomideki belirsizlikler, başta gelişmiş ülkeler olmak üzere dünya genelinde çıkış stratejilerinde de ihtiyatlı bir tutum sergilenmesine neden olmaktadır. Nitekim, ABD Merkez Bankası (FED) ekonomideki toparlanmaya destek olmak amacıyla Hazine tahvili alımlarına devam edeceğini açıklamıştır. Ayrıca, Euro Alanı ve Japonya daki gelişmeler de bu ülkelerde para politikalarının bir süre daha gevşek tutulacağına işaret etmektedir. Öte yandan, gelişmiş ülke merkez bankalarının gevşek para politikalarının işlerliği sorgulanmakta olup söz konusu politikaların önümüzdeki dönemde varlık balonlarının oluşmasına neden olabileceğine yönelik değerlendirmeler de gündeme gelmektedir. Global krizden çıkış sürecinde dünya genelinde ihracata dayalı büyüme politikalarını benimseyen ülkelerin rekabet gücü gündeme gelmektedir. Bu durum, döviz kurlarına müdahale edilmesine ilişkin tartışmaları da canlı tutmaktadır. Birçok ülkede ihracatçılar performanslarının yerel para birimlerinin değerlenmesinden olumsuz yönde etkilendiğini belirtmektedir. Nitekim, son dönemde Yen deki değerlenmeye ilişkin tartışmalar yoğunlaşmış ve Japonya Merkez Bankası Yen e müdahalede bulunmuştur. Özellikle gelişmekte olan ülkelerin para birimlerindeki değerlenme eğilimi de son dönemde belirginleşmiştir. Bu durum, kur politikalarının sorgulanmasına neden olmaktadır. Reel kesimin canlanması açısından önemli bir gösterge olan petrol fiyatları yıl içerisinde 70-90 $ bandında hareket etmiş olup Eylül ayında Doların değer kaybetmesinin de etkisi ile 82 $ seviyesine kadar yükselmiştir. Aynı dönemde Altın fiyatları Dolardaki değer kaybının yanısıra gelişmiş ülkelerin genişletici para politikası uygulamalarına devam etmesinin de etkisiyle $/ons 1.308 ile yeni bir rekor seviyeye ulaşmıştır. 5

90 1350 85 1300 80 1250 1200 Brent $ 75 70 1150 1100 Altın $ 65 1050 60 1000 31.12.2009 20.01.2010 09.02.2010 01.03.2010 21.03.2010 10.04.2010 30.04.2010 20.05.2010 09.06.2010 29.06.2010 19.07.2010 08.08.2010 28.08.2010 17.09.2010 Brent Altın Yurtiçindeki gelişmelere bakıldığında ise, gelişmekte olan piyasalara yönelik ilgi devam etmesine rağmen Türkiye de piyasalar siyasi gelişmeler ve Yunanistan borç krizi nedeni ile yılın ilk yarısında beklenen ivmeyi yakalayamamıştır. Ancak yılın 3. çeyreği itibari ile iç talep koşulları ve kamu borç göstergeleri açısından Türkiye ekonomisi göreli olarak olumlu bir görünüm sergilemeye başlamış, son dönemde risk algılamasında gözlenen iyileşmeyle birlikte yurtiçi finansal piyasalar üzerindeki baskı da azalma eğilimine girmiştir. Euro Alanında yaşanan gelişmeler nedeniyle artan risk algılamasıyla Mayıs ayında yurtiçi piyasalara satış gelmiş. Mayıs sonunda ĐMKB-100 endeksi 14 Nisan da ulaştığı yılın en yüksek seviyesine göre %8 düşmüştür. Bu noktadan sonra tekrar toparlanma eğilimine giren endeks Eylül sonu itibarıyla 2009 yılsonuna göre % 24,51 artmıştır. Endeksin global piyasalardaki likidite artışının da etkisi ile yeni rekorlar kırması beklenmektedir. 69 63,000 69 58,000 68 68 ĐMKB 100 53,000 48,000 67 67 66 66 Yabancı Payı (%) 43,000 65 65 38,000 64 31.12.2009 17.01.2010 03.02.2010 20.02.2010 09.03.2010 26.03.2010 12.04.2010 29.04.2010 16.05.2010 02.06.2010 19.06.2010 06.07.2010 23.07.2010 09.08.2010 26.08.2010 12.09.2010 29.09.2010 IMKB100 Yabancı Payı Türkiye de piyasaları etkileyen en önemli gelişmelerden biri olan Orta Vadeli Program da yer alan mali kural uygulamasına ilişkin kanun tasarısı Mayıs ayında açıklanmıştı. Söz konusu tasarının TBMM de onaylanmasının ardından 2011 yılından itibaren uygulamaya konulması 6

hedeflenmektedir. Mali kuralda genel yönetim bütçe açığının GSYH ye oranının uzun dönemli hedefi %1 ve potansiyel büyüme hızı %5 olarak belirlenmiş ve yıl içinde genel yönetim açığının mali kural ile belirlenen hedeflerden sapması halinde gerekli tedbirlerin alınması planlanmaktaydı. Dünya genelinde krizin ikinci aşaması olarak adlandırılan ve bütçe açıkları ile yüksek borç stoklarının sürdürülebilirliğine ilişkin gelişmelerin global piyasaların gündemini oluşturduğu bir dönemde Türkiye nin mali kural uygulamasını açıklaması olumlu karşılanmıştı. Fakat Eylül ayında mali kuralın yatırımlar önünde engel teşkil edeceği gerekçesi ile ertelenmesi mali disiplin açısından soru işaretleri yaratmaktadır. Ayrıca açıklanması aylarca geciken 2011-2013 yıllarını kapsayan Orta Vadeli Program ın da önümüzdeki aylarda netleşmesi ve yasalaşması beklenmektedir. Türkiye ekonomisi 2010 yılının ikinci çeyreğinde bir önceki yılın aynı dönemine göre %10,3 oranında büyümüştür. Böylece, Türkiye ekonomisi yılın ilk yarısında %11 ile çift haneli bir büyüme kaydetmiştir. Kaydedilen büyümede, baz etkisinin yanı sıra yatırım ve tüketim harcamalarındaki yüksek oranlı artış etkili olmuştur. Takvim etkilerinden arındırılmış GSYH verisi 2010 yılının ikinci çeyreğinde bir önceki yılın aynı dönemine göre %10,3 lük artış kaydederken, mevsim ve takvim etkilerinden arındırılmış GSYH verisi bir önceki çeyreğe göre %3,7 artmıştır. Böylece, mevsim ve takvim etkilerinden arındırılmış GSYH artışı son dört çeyrektir ilk kez hızlanma eğilimi göstermiştir. 7

Sanayi üretimi Ağustos ayında geçen yılın aynı dönemine göre %7,4 lük beklentilerin oldukça üzerinde %11 oranında artarak, Temmuz daki %8,8 lik artışa göre hız kazanmıştır. Böylece Ocak-Ağustos 2009 döneminde %16 daralan üretim, 2010 un aynı döneminde %13,9 yükselmiştir. Ağustos ta çalışma gün sayısının geçen seneye göre az olması, takvim etkisinden arındırılmış üretimdeki artışın %14 ile daha yüksek gerçekleşmesini sağlamıştır. Takvim ve mevsim etkisinden arındırılmış üretim de %2,7 ile Ekim 2009 dan sonraki en hızlı aylık artışını kaydederek, üretimin Haziran 2008 sonrasındaki en yüksek seviyesine ulaştığını gösteriyor. Bununla birlikte baz etkisinin azalmasıyla ilk çeyrekte %17,3, ikinci çeyrekte de %13,8 artan üretim, Temmuz-Ağustos döneminde %9,9 artışla sınırlı bir şekilde yavaşlıyor. Aylık Sanayi Üretim Endeksi Ekonomide görülen toparlanmaya rağmen toplam talep koşullarında devam eden zayıflık ve dış talep koşullarındaki kısmi yavaşlama gibi nedenlerle TCMB yılın ilk 9 ayında faiz oranlarını değiştirmemiş, 16 Eylül deki toplantısında bir hafta vadeli repo ihale faiz oranının %7 düzeyinde sabit tutulmasına karar vermiştir. Ancak MB gecelik borçlanma ve borç verme faiz oranlarını 25 baz puan (bp) indirerek likidite koşullarında kalıcı şekilde değişikliklere uygun bir durum sergiledi. Toplantı sonrasında yapılan açıklamalara göre enflasyonda yaşanabilecek olası yukarı yönlü hareketlerin aşağı yönlü trendi değiştirmeyeceğini öngören MB enflasyon cephesinde tehdit görmüyor ve faizlerin uzun süre düşük seviyelerde kalacağına dair görüşünü yineliyor. Ancak, likidite koşullarındaki gelişmelere atıfta bulunarak, piyasada daha az atıl likidite kalmasını sağlamak amacıyla önümüzdeki dönemde borçlanma faizlerinde yeni bir indirim olabileceğine işaret etmiştir. Ağustos ayında ihracat bir önceki yılın aynı ayına göre %9,1 oranında artarak $8,6 milyar düzeyinde gerçekleşmiştir. Aynı dönemde ithalat ise %20,5 lik artış kaydederek $15,4 milyara ulaşmıştır. Böylece, Ağustos ayında da ithalattaki artış ihracatın üzerinde gerçekleşmiş ve yılın ilk sekiz ayında dış ticaret açığı bir önceki yılın aynı dönemine göre $18,5 milyarlık artış kaydederek $41,9 milyara yükselmiştir. Temmuz ayında cari işlemler açığı, dış ticaret açığındaki artış paralelinde geçen yılın aynı dönemine göre yaklaşık 6 kat artarak $3,4 milyar düzeyinde gerçekleşmiştir. Ocak-Temmuz döneminde ise, cari açık bir önceki yılın aynı dönemine göre %209 artarak $24,2 milyara ulaşmıştır. 12 aylık kümülatif cari açık da $30,3 milyar olmuştur. 8

2010 yılının 3. çeyreğinde yükselme eğilimine giren tüketici fiyatları Eylül ayını %9,24 seviyelerinden kapatmıştır. Tüketici Fiyatları Endeksi Yıllık Değişim Oranları (%) 11.00 10.00 9.00 9.50 10.13 10.19 9.56 9.10 9.24 8.00 7.00 6.00 5.00 8.19 7.73 7.89 6.13 5.24 8.37 5.73 7.58 5.39 8.33 5.33 5.27 5.08 5.53 6.53 4.00 Ocak Şubat Mart Nisan Mayıs Haziran Temmuz Ağustos Eylül Ekim Kasım Aralık 2009 2010 Önümüzdeki dönemde piyasalar tarafından ülkelerin uygulayacağı krizden çıkış stratejileri ile birlikte Euro Bölgesi ndeki ülkelerin yaşadığı sorunlar, FED in tahvil alımlarına devam edip etmeyeceği ve ABD bankalarında ortaya çıkan haciz skandalı yakından takip edilecektir. Bu süreçte ülkelerin yavaşlama eğilimdeki büyüme oranları ve olası deflasyonist etkiler önemli rol oynayacaktır. Yurtiçinde ise bu faktörlerin yanında Orta Vadeli Program uygulanmasına yönelik çalışmalar ile seçim öncesi siyasi platformda yaşanacak gelişmeler piyasaları etkileyecektir. Tüm dünyada ve buna bağlı olarak Türkiye deki finansal piyasalarda görülen toparlanma sürecinde piyasalar yakından takip edilerek Şirketimizce yönetilen portföylerde trende uygun olarak gerekli değişiklikler yapılmıştır. Etkin portföy yönetimi anlayışı çerçevesinde önümüzdeki dönemde de belirlenen risk seviyesinde maksimum getiri sağlama hedefine odaklanılacaktır. 9

II-FAALĐYETLER A-YATIRIMLAR: 1- Yatırımlardaki gelişmeler: Cari dönemde; 2.206,50 TL lik maddi duran varlık alımı yapılmıştır. 2- Teşvik tedbirlerinden yararlanma durumu, yararlanılmışsa ne ölçüde gerçekleştirildiği: Teşvik tedbirlerinden yararlanılmamıştır. B- MAL VE HĐZMET ÜRETĐMĐNE ĐLĐŞKĐN FAALĐYETLER: 1- Đşletmenin üretim birimlerinin nitelikleri, kapasite kullanım oranları ve bunlardaki gelişmeler, genel kapasite kullanım oranı: Yoktur. 2- Faaliyet konusu mal ve hizmet üretimindeki gelişmeler, miktar, kalite, sürüm ve fiyatların geçmiş dönem rakamlarıyla karşılaştırmalarını içeren açıklamalar: Yoktur. 3- Faaliyet konusu mal ve hizmetlerin fiyatları, satış hasılatları, satış koşulları ve bunlarda yıl içinde görülen gelişmeler: Yoktur. 4- Randıman ve prodüktivite katsayılarındaki gelişmeler, geçmiş yıllara göre bunlardaki önemli değişikliklerin nedenleri: Yoktur. C- FĐNANSAL YAPIYA ĐLĐŞKĐN BĐLGĐLER: 1- Başlıca Finansal Büyüklükler (TL): 30 Eylül 2010 30 Eylül 2009 31 Aralık 2009 Mali Tablolar Mali Tablolar Mali Tablolar Toplam Aktifler 8.189.998,17 6.378.766,14 6.810.661,53 Nakit ve Nakit Benz. 441.158,51 104.589,64 96.090,34 Özsermaye 7.910.240,85 6.156.119,34 6.599.712,22 Net Kar 1.379.710,35 1.360.734,61 1.799.957,63 Başlıca Finansal Oranlar (%): 30 Eylül 2010 30 Eylül 2009 31 Aralık 2009 Mali Tablolar Mali Tablolar Mali Tablolar Özsermaye Karlılığı 17,44 22,10 27,27 Aktif Karlığı 16,85 21,33 26,42 Hisse Başına Kar (TL) 0,00920 0,00907 0,01200 Bu bölümdeki bilgilerin ayrıntıları ilişikte sunulan AKT BAĞIMSIZ DENETĐM A.Ş. nin hazırlamış olduğu 01.01.2010-30.09.2010 dönemine ait Finansal Tablolar ve Bağımsız Denetim Raporunda açıklanmıştır. 10