Direkt Hat: (+90) 212-384-1010 e-mail: arast rma@garanti.com.tr GÜNE BA LARKEN P YASA BEKLENT LER P YASA EKRANI MKB 08.05.2012 Ayl k De. 1 Y ll k De. Tablosu (IMKB-100) Endeksler Kapan (TL/$) Gün. De. (TL) ($) YBB De. ($) De. ($) 2012T 2013T MKB-100 58749 / 33466-0,1% -2,0% 23,3% -24,5% F/K 9,7 8,9 Mali 81672 / 46523 0,2% -4,8% 23,9% -29,2% FD/FVAÖK 7,0 6,3 Sanayi 53670 / 30572-0,1% 0,7% 19,7% -21,3% *Yabanc Takas Pay Para Piyasas Döviz Kur. (MB Al ) 08.05.2012 Gün. De. Ayl k De. ($) YBB De. ($) 1 Y ll k De. ($) Piyasa De eri (mn) Toplam ABD$/TL 1,76-0,1% -1,6% -7,1% 14,5% MKB (TL) 115.027 /TL 2,29-0,1% -2,0% -6,5% 3,5% MKB (ABD$) 65.524 En Yük. Hacim % De i im Hac. (mn TL) P.D. (mn TL) Garanti Bankas -0,3% 271,5 26.460,0 Bankas (C) 0,5% 123,0 17.549,9 Brisa -2,5% 104,3 2.865,1 T. Vak flar Bankas 1,0% 102,0 7.700,0 Yap Ve Kredi Bankas 1,3% 89,3 13.780,2 En Yük. % Kazanç % De i im Hac. (mn TL) P.D. (mn TL) Ülker 12,9% 47,3 2.099,9 Kartonsan 11,9% 40,6 695,1 pek Do al Enerji Kaynak 10,1% 38,0 902,8 Konya Çimento 9,3% 82,4 1.661,8 Metro Holding 8,8% 6,2 186,0 En Yük. % Kay p % De i im Hac. (mn TL) P.D. (mn TL) Neta Telekom. Fenerbahçe Brisa Enka n aat Koza Alt n letmeleri BORSA EKRANI ( MKB-100) -3,8% 86,2 1.404,3-2,6% 26,3 1.412,5-2,5% 104,3 2.865,1-2,5% 3,7 13.800,0-2,1% 20,4 4.895,3 GARANT YATIRIM TAVS YE L STES irket Güçlü Yön Potansiyeli Anel Elektrik Beklenen i art 15% Bimeks Büyüme hikayesi 36% Bizim Toptan Güçlü büyüme potansiyeli 9% Emlak Konut Ba ar l i modeli 17% Halkbank Yüksek kar potansiyeli 8% Bankas Yüksek skonto 17% Migros Büyüme hikayesi 27% TAV Havalimanlar Güçlü büyüme ve artan marjlar 27% Türk Telekom Defansif yap ve yüksek temettü 22% Türk Hava Yollar yile en operasyonel marjlar 24% IMKB-100 (2012 sonu) Yükseli potansiye 8% DÜNYA P YASALARI Ülke Endeks %De i im YBB (ABD$) Türkiye (IMKB-100) 58.749-2,0% 23,3% Polonya (WIG) 39.910-1,6% -24,9% Rusya (IRTS) 1.484 0,2% -15,3% Brezilya (BVSP) 60.365-1,4% -25,4% ngiltere(ftse100) 5.555-1,8% -16,5% Japonya (N225) 9.048-1,5% -10,0% ABD (DJI) 12.932-0,6% 11,7% TAHV L-BONO P YASASI TL Bonolar Faiz Fiyat Fiyat De. % 07.Kas.12 10,03% 95,32 0,03% 17.Tem.13 9,64% 89,61 0,04% 20. ub.13 9,92% 92,81 0,01% Eurobond Faiz Fiyat Spread 14.Oca.41 5,88% 101,69 282,0 15.Oca.30 5,44% 172,53 314,0 FA Z ORANLARI 9 May s 9 May s K sa Dönem Faiz Oran 9 May s Gecelik Faiz O/N 5,75% 9 May s MKB-100 Endeksi (ABD$) 52.000 46.000 40.000 34.000 28.000 22.000 16.000 10.000 12.07 04.08 07.08 10.08 02.09 05.09 09.09 12.09 P YASALARA BAKI EKONOM HABERLER SEKTÖR & RKET HABERLER GÜNDEM 9 May s 2012 IMKB YTP* 62,11% Hacim (mn) 1.930 1.099 MKB de güne yatay aç l bekliyoruz. Avrupa kaynakl risklerin piyasalar bask alt nda tutmaya devam etti i haftada dün Yunanistan dan gelen haberler risk alma i tah n olumsuz yönde etkiledi. Yunanistan daki siyasi belirsizli e ba l olarak global hisse ve emtia piyasalar gerilerken, talebin ABD ve Almanya tahvillerinde yo unla t görüldü. Veri ak n n zay f oldu u günde Yunanistan la ilgili geli meler takip edilecek. Piyasalarda dün ya anan kay plar n sonras nda Avrupa da s n rl tepki al mlar yla güne ba lanabilir. 03.10 5.000 4.000 3.000 2.000 1.000 Gerileyen petrol fiyatlar Türk hisse senedi piyasas aç s ndan k sa vadede olumlu ayr ma sa lasa da, dalgal seyirde bir de i iklik yok. Türk Liras nda düne göre kayda de er bir de i im olmazken, MKB de yatay aç l bekliyoruz. 58700-58800 bölgesinde destek bulabilen endeks ad na s n rl tepki al mlar n n devam edebilece ini dü ünüyoruz. MB Beklenti Anketi: TCMB beklenti anketine göre, y lsonu TÜFE beklentisi %7.6 ile de i medi. 12 ayl k TÜFE beklentisi %7, 24 ayl k TÜFE beklentisi %6.4 ile ayn kald. 2012 büyüme beklentisi %3.7 den %3.6 ya, 2013 büyüme beklentisi ise %4.9 dan %4.8 e geriledi. 2012 sonu cari aç k beklentisi ise $65 milyardan $65.6 milyara yükseldi. Sanayi Üretimi, Mart 2012: Sanayi üretimi Mart ay nda %2,4 art gösterdi. Piyasa beklentisi de %2,2 art yönündeydi. Sanayinin alt sektörleri incelendi inde: malat sanayi sektörü endeksi %1,6, Madencilik ve ta ocakç l sektörü endeksi %4,3, Elektrik, gaz, buhar ve iklimlendirme üretimi ve da t m sektörü endeksi %7,9 artt. 2012 y l Mart ay nda mevsim ve takvim etkilerinden ar nd r lm sanayi üretim endeksi ise bir önceki aya göre %0,7 art gösterdi. - Bankac l k Sektörü - Bankas - Yap Kredi Bankas YKBNK 1Ç12 Kar Aç klamas - GY beklentisi: 477mn TL / Beklenti: Almanya D Ticaret Dengesi (Mart) Beklenti: 14.3 mlr Fransa D Ticaret Dengesi (Mart) Beklenti: - 6.0 mlr ABD Toptan sat stoklar (Mart) Beklenti: %0.6 07.10 10.10 02.11 05.11 08.11 12.11 03.12 0 lem Hacmi (ABD$mn) KIYMETLER A.. nin görü ünü yans tmaktad r. Bu bilgiler nda yap lan ve yap lacak olan ileriye dönük yat r mlar n sonuçlar ndan irketimiz hiçbir
P YASALARA BAKI MKB de güne yatay aç l bekliyoruz. Avrupa kaynakl risklerin piyasalar bask alt nda tutmaya devam etti i haftada dün Yunanistan dan gelen haberler risk alma i tah n olumsuz yönde etkiledi. Yunanistan daki siyasi belirsizli e ba l olarak global hisse ve emtia piyasalar gerilerken, talebin ABD ve Almanya tahvillerinde yo unla t görüldü. Veri ak n n zay f oldu u günde Yunanistan la ilgili geli meler takip edilecek. Piyasalarda dün ya anan kay plar n sonras nda Avrupa da s n rl tepki al mlar yla güne ba lanabilir. Gerileyen petrol fiyatlar Türk hisse senedi piyasas aç s ndan k sa vadede olumlu ayr ma sa lasa da, dalgal seyirde bir de i iklik yok. Türk Liras nda düne göre kayda de er bir de i im olmazken, MKB de yatay aç l bekliyoruz. 58700-58800 bölgesinde destek bulabilen endeks ad na s n rl tepki al mlar n n devam edebilece ini dü ünüyoruz. Tahvil-Bono Piyasas : Dün düzenlenen gösterge tahvilin yeniden ihrac na yönelik ihalede Hazine toplam 1.2 mlr TL borçland. 05.03.2014 vadeli gösterge tahvil dün %9.47 bile ik ile i lem görürken, valörlü i lemlerdeki ortalamas %9.48 oldu. Bu sabah bankalararas piyasada güne %9.55 bile ik seviyesinden ba layan gösterge tahvilin gün içinde %9.45-%9.65 bile ik aral nda i lem görmesini bekliyoruz. Eurobond Piyasas : Türkiye nin 5 y ll k CDS fiyat dün 228-237 baz puan aral nda i lem görürken, bu sabah 236 bps seviyesinde bulunuyor. 2030 vadeli Türkiye Eurobondu ise bu sabah $172.3 seviyesinden aç ld. Döviz Piyasas : Avrupa da yap lan seçimlerin ard ndan Euro bask alt nda kalmaya devam etti. /$ paritesi bu sabah 1.2980, $/Yen paritesi 79.7, /Yen paritesi 103.5 seviyesinde bulunuyor. Bu sabaha 1.7800 seviyesinden ba layan $/TL kurunun gün içinde 1.7650-1.7900 aral nda i lem görmesini bekliyoruz. 1.7750 ve 1.7660 destek, 1.7870 ve 1.7930 ise direnç seviyesidir. Uluslararas Piyasalar: Yunanistan'da haftasonu yap lan seçimin ard ndan hükümetin kurulamamas, piyasalarda Yunanistan a sa lanan yard m paketinin riske girece i alg lamas yaratt. Artan sat larla borsalar, alt n ve petrol dü tü. Avrupa piyasalar ndaki kay plar n ard ndan, ABD'de dün borsalar geriledi, ancak kapan öncesi gelen al mlar endekslerde kay plar n azalmas n sa lad. Gün sonunda Dow Jones %0.59, S&P 500 ise %0.43 de er yitirdi. Asya borsalar bu sabah gerilerken, Dow Jones vadeli i lem sözle meleri ise %0.2 kay p ile i lem görüyor. De erli Madenler: Alt n bu sabah $1,592, gümü ise $29.1 seviyelerinden i lem görüyor. Platin fiyatlar $1,505, paladyum ise $618 seviyesinde bulunuyor. Vadeli bak r sözle meleri ise $365 seviyesinden i lem görüyor. EKONOM HABERLER MB Beklenti Anketi: TCMB beklenti anketine göre, y lsonu TÜFE beklentisi %7.6 ile de i medi. 12 ayl k TÜFE beklentisi %7, 24 ayl k TÜFE beklentisi %6.4 ile ayn kald. 2012 büyüme beklentisi %3.7 den %3.6 ya, 2013 büyüme beklentisi ise %4.9 dan %4.8 e geriledi. 2012 sonu cari aç k beklentisi ise $65 milyardan $65.6 milyara yükseldi. Sanayi Üretimi, Mart 2012: Sanayi üretimi Mart ay nda %2,4 art gösterdi. Piyasa beklentisi de %2,2 art yönündeydi. Sanayinin alt sektörleri incelendi inde: malat sanayi sektörü endeksi %1,6, Madencilik ve ta ocakç l sektörü endeksi %4,3, Elektrik, gaz, buhar ve iklimlendirme üretimi ve da t m sektörü endeksi %7,9 artt. 2012 y l Mart ay nda mevsim ve takvim etkilerinden ar nd r lm sanayi üretim endeksi ise bir önceki aya göre %0,7 art gösterdi. 2
TEKN K ANAL Z TABAN OLU UMUNA BA LI DALGALANMA DEVAM ED YOR MKB100 Günlük (TL) MKB100 Günlük (ABD$) Düne k smi al c l ba lamas na kar n 59300-59500 direncini a amayan endekste kapan yatayd. Gün sonunda %0.10 de er kaybeden MKB 100 endeksinde kapan 58794 seviyesinde gerçekle ti. 60 puanl k geri çekilmenin ya and günde 47 hisse de er kazand, 40 hisse ise de er kaybetti. lem hacmi önceki güne göre %18 artarak 1.930 milyontl olarak gerçekle ti. MKB de güne yatay aç l bekliyoruz. K sa vadeli indikatörlerde devam eden taban olu umu görünümü endekse de yans yor. Söz konusu süreç dalgal seyre neden olurken, endeks 200 günlük üssel ortalamaya yak n hareket ediyor. Yatay bekledi imiz aç l la birlikte 58700 bölgesinin destek olarak korunmas durumunda zay f tepki al mlar devam edebilir. 58700 ve 58000 günlük destek, 59300 ve 59600 ise ayn vadedeki dirençlerdir. Özellikle 50 günlük üssel ortalaman n bulundu u 59900 seviyesi a lmadan teknik görünümde O-B-O formasyonu riskinin devam edece ini dü ünüyoruz. Günlük Olarak Takip Edilebilecek Hisseler Hisse Destekler Dirençler SAHOL 6.68 6.60 6.84 6.92 TRKCM 2.56 2.53 2.64 2.70 ADEL 33.20 32.80 34.00 34.30 3
SEKTÖR HABERLER Bankac l k Bankac l k Sektörü Haftal k Veriler Kredi Büyümesi: 27 Nisan itibariyle, haftal k bazda TL kredilerin %1.4 büyümesi nedeniyle, bankac l k sisteminin toplam kredi büyüklü ü %0.8 artt. lgili haftada, y ll k kredi büyümesi haftal k bazda 91 baz puan azald ve %22.8 olarak gerçekle ti. Detaylara bakt m zda; TL kredi büyümesi haftal k bazda %1.4 artt, y ll k bazda art ise %23.6 (haftal k de i im: 21 baz puan a a ) oldu. Haftal k bazda %0.5 büyüyen ihtiyaç kredilerinin deste i ile tüketici kredileri ayn dönemde %0.4 artsa da, y ll k bazda tüketici kredileri büyümesi azalmaya devam etti ve büyüme %19.6 olarak gerçekle ti. Haftan n en çok dikkat çeken taraf ise, haftal k bazda TL kurumsal kredilerde gerçekle en h zl büyüme oldu. TL kurumsal krediler haftal k bazda %2.6 büyürken, ayn segmentte y ll k büyüme önceki haftaya göre 66 baz puan artarak %25 olarak gerçekle ti. YP krediler ise, önceki haftaya göre dolar baz nda %0.5 artt, ancak y ll k büyüme rakam en son aç klanan verilere göre 30 baz puan dü erek %4.1 olarak gerçekle ti. Aktif Kalitesi: Takibe dönü en kredi oran haftal k bazda 2 baz puanl k iyile me gösterdi ve %2.77 oldu. Haftal k bazda kredi kartlar ve TL kurumsal kredilerdeki h zl büyümenin etkisiyle takibe dönü en kredi oran bu segmentlerde s ras yla haftal k bazda 5 ve 12 baz puan iyile erek, toplam kredi kalitesine katk da bulundu. Mevduat Büyümesi: Bankac l k sektörünün toplam mevduat taban önceki haftaya göre %0.2 artt. TL mevduat n haftal k bazda %0.8 artt haftada, YP mevduat ise %0.6 artt. Ayr ca, ilgili haftada TL nin döviz sepeti kar s nda haftal k bazda %1.47 de er kazanmas toplam mevduat büyümesini negatif etkiledi. 4
RKET HABERLER Bankas (ISCTR.IS) 17,550mn TL AL Bankas, yurtd piyasalardan 241mn ABD$ ve 743mn olmak üzere 2 ayr dilimden olu an 1,204mn ABD$ kar l sendikasyon kredisi sa lad. D ticaretin finansman amaçl kullan lacak olan kredinin toplam maliyeti s ras yla LIBOR + %1.45 ve EURIBOR + %1.45 olarak aç kland. Böylece Bankas May s 2012 de vadesi dolan sendikasyon kredisini %109 oran nda yeniledi. Geçen seneki 110 baz olan maliyet dü ünüldü ünde sendikasyon maliyetinde beklentilerimize uyumlu bir art oldu unu görüyoruz. Sektörün 2012 y l nda sendikasyon kredilerinin önemli miktarda azalmayaca n ancak sektörün bir miktar daha yüksek bir maliyete katlanaca n dü ünüyoruz. (Nötr). YKB (YKBNK.IS) 13,780mn TL TUT Yap Kredi 1Ç12 finansal sonuçlar n bugün aç klayacak Yap Kredi nin 1Ç12 de bir önceki çeyre e paralel bir ekilde 476mn TL kar aç klamas n bekliyoruz. Özellikle 1Ç12 de 120mn TL civar nda kaydedilecek olan temettü gelirleri bu kar n en önemli nedenlerdir. Çeyreksel bazda net faiz marj n n kredilerde yukar fiyatlama ve kredi kartlar faizlerinde uygulanan üst s n r n de i mesi sonucu 13 baz puan artaca n öngörüyoruz. 5
KURUMSAL LEMLER Nakit Temettü Da t m Hisse Ba na Brüt (TL) Brüt Temettü Verimi (%) Sermaye Art r m Mevcut Sermaye (mn TL) irket MKB Kodu Tarih Toplam (mn TL) Bedelli (%) Bedelsiz (%) Kapan (TL) Sabanc Holding SAHOL 09.05.2012 204,0 0,1000 1% 6,82 6,77 Bimeks Bilgi lem BMEKS 09.05.2012 50 50 60,0 2,53 1,52 Gedik Yat r m GEDIK 11.05.2012 4,7 0,1000 5% 2,04 Giri im Sermaye Y.O. ISGSY 11.05.2012 12,6 0,2500 9% 2,70 Bursa Çimento BUCIM 14.05.2012 18,7 0,1765 3% 5,14 Ere li Demir Çelik EREGL 14.05.2012 300,0 0,1395 6% 2,36 Yat r m ISMEN 14.05.2012 15,1 0,0580 3% 1,87 Enka n aat ENKAI 15.05.2012 210,0 0,0840 2% 5,52 Good-Year GOODY 15.05.2012 12,3 1,0352 2% 55,25 Koza Alt n letmeleri KOZAL 15.05.2012 94,8 0,6219 2% 32,10 Alternatif Y.O. ARFYO 21.05.2012 0,1 0,0028 0% 1,03 Logo Yaz l m LOGO 22.05.2012 3,2 0,1296 6% 2,16 Componenta Dökta COMDO 23.05.2012 23,4 0,3500 5% 7,00 Denta Ambalaj DENTA 23.05.2012 5,7 0,0814 3% 2,34 Halk Bankas HALKB 23.05.2012 306,8 0,2454 2% 12,05 Alkim Ka t ALKA 25.05.2012 8,9 0,1704 11% 1,61 Coca Cola çecek CCOLA 25.05.2012 60,0 0,2360 1% 24,40 Kardemir (D) KRDMD 25.05.2012 26,9 0,0569 6% 0,92 Neta Telekom. NETAS 25.05.2012 37,9 5,8357 3% 216,50 P nar Entegre Et Ve Un PETUN 25.05.2012 13,4 0,3100 5% 6,08 P nar Süt PNSUT 25.05.2012 32,6 0,7250 4% 18,45 Garanti Bankas GARAN 28.05.2012 600,0 0,1429 2% 6,30 Kardemir (B) KRDMB 28.05.2012 55,8 0,0569 3% 1,89 Nuh Çimento NUHCM 28.05.2012 48,1 0,3200 3% 10,35 Petkim PETKM 28.05.2012 55,8 0,0558 3% 2,04 Ünye Çimento UNYEC 28.05.2012 47,3 0,3831 9% 4,23 Anadolu Efes Birac l k AEFES 29.05.2012 202,5 0,4500 2% 24,70 Despec Bilgisayar DESPC 29.05.2012 5,1 0,4411 17% 2,66 Sinpa G.M.Y.O. SNGYO 29.05.2012 30,0 0,0500 4% 1,25 Tekfen Holding TKFEN 29.05.2012 70,2 0,1896 3% 6,26 Türk Telekom TTKOM 29.05.2012 1.896,5 0,5419 7% 7,40 Akmerkez G.M.Y.O. AKMGY 30.05.2012 36,1 0,9700 4% 24,05 Aksa AKSA 30.05.2012 45,0 0,2432 6% 4,33 Alkim Kimya ALKIM 30.05.2012 8,2 0,3323 5% 7,18 Anadolu Isuzu ASUZU 30.05.2012 9,9 0,3900 3% 12,95 Do an Burda R zzol DOBUR 30.05.2012 2,0 0,1031 4% 2,82 Erbosan ERBOS 30.05.2012 2,2 0,4227 2% 23,70 Gedik Y.O. GDKYO 30.05.2012 0,2 0,0200 2% 1,18 Gölta Çimento GOLTS 30.05.2012 7,2 1,0000 2% 65,50 Hekta HEKTS 30.05.2012 10,9 0,1440 9% 1,52 Konya Çimento KONYA 30.05.2012 70,7 14,5000 4% 341,00 Gedik Giri im Ser. Y.O. MRBYO 30.05.2012 0,2 0,0300 2% 1,34 Sökta SKTAS 30.05.2012 1,5 0,0553 1% 6,62 Tav Havalimanlar TAVHL 30.05.2012 90,8 0,2500 3% 9,28 Yaz c lar Holding YAZIC 30.05.2012 40,0 0,2500 2% 12,25 Adana Çimento (B) ADBGR 31.05.2012 0,0 0,2758 10% 2,77 Adel Kalemcilik ADEL 31.05.2012 10,0 1,2700 4% 33,50 Adana Çimento (C) ADNAC 31.05.2012 88,7 0,0383 5% 0,77 Alarko Holding ALARK 31.05.2012 6,0 0,0267 1% 4,27 Alarko Carr er ALCAR 31.05.2012 8,1 0,7492 2% 40,60 Alarko G.M.Y.O. ALGYO 31.05.2012 3,1 0,2901 2% 18,35 Armada Bilgisayar ARMDA 31.05.2012 1,9 0,0800 5% 1,75 Aselsan ASELS 31.05.2012 46,5 0,1975 2% 11,05 Aslan Çimento ASLAN 31.05.2012 16,0 0,2193 0% 59,25 Referans Fiyat (TL) 6
1Ç12 KAR AÇIKLAMALARI Net Kar (mntl) Çeyreksel De i im irket 1Ç11 4Ç11 1Ç12 1Ç12/1Ç11 1Ç12/4Ç11 Anadolu Efes Birac l k 56,7 14,8 102,4 81% 593% Denizbank 131,8 133,2 423,1 221% 218% Do an Burda R zzol -3,0 1,2-0,6 a.d. a.d. Ere li Demir Çelik 260,4 173,1 124,0-52% a.d. Halk Bankas 524,7 504,3 544,2 4% a.d. Tofa Otomobil Fab. 82,3 131,0 96,9 18% a.d. Yap Kredi Koray G.M.Y.O. -1,4-3,4-0,2 a.d. a.d. AL TAVS YELER M Z N GÜNLÜK PERFORMANSI Kapan Fiyat (TL) 08.05.2012 07.05.2012 De i im Anel Elektrik 2,22 2,23-0,45% Bimeks 2,53 2,57-1,56% Bizim Toptan 25,40 25,30 0,40% Emlak G.M.Y.O. 2,31 2,30 0,43% Halk Bankas 12,05 11,90 1,26% Bankas (C) 3,90 3,88 0,52% Migros 17,15 17,25-0,58% Tav Havalimanlar 9,28 9,34-0,64% Türk Telekom 7,40 7,50-1,33% Türk Hava Yollar 2,77 2,75 0,73% Portföyümüzün Getirisi -0,12% MKB-100 58.749 58.810-0,10% Relatif Performans -0,02% AL Listemiz; ANELE, BMEKS, BIZIM, EKGYO, HALKB, ISCTR, MGROS, TAVHL, TTKOM, THYAO hisselerinden olu maktad r. 2012 2011 25% 22% 20% 16% 20% 15% 10% 5% 15% 6% 10% 0% -10% -10% 0% -20% -5% -30% AL Tavsiyelerimiz MKB-100 Endeks Relatif * AL listemizin performans 4 May s tarihinde hesaplanm t r. -22% AL Tavsiyelerimiz MKB-100 Endeks Relatif 7
TAVS YE L STES Hedef Fiyat Hedef Fiyata Piyasa De eri Özkaynak Temel Kapan 2012-sonu Göre Potansiyel (mn TL) F/K Net Faiz Marj Getirisi F/DD Hisse Tavsiye (TL) (TL) (TL) 2012T 2012T 2012T 2012T AKBNK TUT 6,50 6,57 1% 26.000 11,4 3,1% 11,8% 1,3 GARAN - 6,30 - - 26.460 - - - - HALKB AL 12,05 13,00 8% 15.063 7,0 4,1% 21,7% 1,4 ISCTR AL 3,90 4,55 17% 17.550 7,9 3,1% 11,9% 0,9 VAKBN TUT 3,08 2,91-5% 7.700 6,0 3,5% 12,4% 0,7 YKBNK TUT 3,17 2,96-7% 13.780 7,5 3,4% 14,0% 1,0 Ortalama 8,2 3,3% 14,0% Hedef Fiyat Hedef Fiyata Düzeltilmi Düzelt. NAD'ne Piyasa De eri Temel Kapan 2012-sonu Göre Potansiyel (mn TL) F/K Net Aktif De. Göre Prim (+) F/DD Hisse Tavsiye (TL) (TL) (TL) 2012T (mn TL) skonto(-) 2011/12 DOHOL TUT 0,81 0,64-21% 1.470 42,2 1.055 39,4% -- KCHOL TUT 6,48 6,68 3% 15.650 7,5 15.386 1,7% 2,4 SAHOL TUT 6,82 8,37 23% 13.916 7,2 27.731-49,8% 2,5 SISE TUT 3,08 3,41 11% 4.168 6,9 4.631-10,0% 3,3 TKFEN TUT 6,26 6,51 4% 2.316 10,3 - - 5,4 OLD NGLER Hedef Fiyat Hedef Fiyata Temel Kapan 2012-sonu Göre Potansiyel Piyasa De eri (mn TL) F/K FD/Sat lar FD/FVAÖK F/DD Hisse Tavsiye (TL) (TL) (TL) 2012T 2012T 2012T 2011/12 AEFES TUT 24,70 24,41-1% 14.625 22,9 2,9 12,7 4,9 AKCNS TUT 7,74 7,23-7% 1.482 11,3 1,5 7,0 1,8 AKENR TUT 2,09 2,60 24% 785 13,7 3,3 17,7 1,1 AKSEN TUT 3,82 4,30 13% 2.206 12,6 2,1 11,7 3,0 ANACM TUT 2,94 3,27 11% 1.018 7,3 1,4 5,3 1,0 ANELE AL 2,22 2,55 15% 244 7,2 0,7 6,4 1,1 ARCLK TUT 8,42 7,90-6% 5.690 9,1 0,8 7,1 1,6 AYGAZ TUT 7,72 10,71 39% 2.316 10,2 0,4 7,2 1,1 BIMAS TUT 70,00 65,55-6% 10.626 29,1 1,1 19,9 23,1 BMEKS AL 2,53 3,43 36% 152 10,8 0,3 4,3 1,7 BIZIM AL 25,40 27,80 9% 1.016 24,8 0,5 13,4 12,7 CCOLA TUT 24,40 25,65 5% 6.207 25,0 1,8 11,9 4,2 CIMSA TUT 7,84 7,61-3% 1.059 7,8 1,5 5,8 1,3 DOAS - 4,41 - - 970 - - - - EKGYO AL 2,31 2,70 17% 5.775 11,8 4,4 10,7 1,6 ENKAI TUT 5,52 5,11-7% 13.800 15,3 1,5 9,2 1,8 EREGL TUT 2,36 2,47 5% 7.180 8,1 1,2 6,6 1,1 FROTO TUT 16,05 18,54 16% 5.632 9,9 0,6 6,6 3,2 ISGYO TUT 1,14 1,40 22% 684 10,9 4,6 6,4 0,7 KOZAL TUT 32,10 32,00 0% 4.895 7,6 4,0 5,4 8,6 KRDMD TUT 0,92 0,84-8% 553 5,4 0,7 4,6 0,9 MGROS AL 17,15 21,70 27% 3.053 26,8 0,7 10,9 3,0 SNGYO TUT 1,25 1,10-12% 750 7,1 1,7 8,9 0,7 TATKS TUT 2,32 2,72 17% 316 13,1 0,7 9,2 1,4 TAVHL AL 9,28 11,74 27% 3.371 13,2 2,1 6,9 2,7 TCELL TUT 8,80 10,04 14% 19.360 11,2 1,7 5,3 1,9 THYAO AL 2,77 3,43 24% 3.324 9,5 0,7 6,8 1,0 TOASO TUT 7,56 7,99 6% 3.780 8,7 0,6 6,4 2,4 TRGYO TUT 5,70 5,85 3% 1.277 4,1 12,6 25,5 0,5 TRKCM TUT 2,60 3,00 15% 1.568 7,5 1,2 4,1 1,0 TTKOM AL 7,40 9,00 22% 25.900 9,6 2,4 5,6 5,2 TTRAK TUT 30,90 39,35 27% 1.649 7,9 1,2 6,6 3,4 TUPRS TUT 36,00 42,90 19% 9.015 7,9 0,3 6,3 2,4 ZOREN TUT 1,55 1,90 22% 437 13,2 3,3 19,5 3,8 XUSIN - - - - 10,9 0,98 7,0 XU100 58.749 63.504 8% 339.599 9,7 0,98 7,0 *Halka aç k grup irketlerimiz olan GARAN, DOAS, GARFA, DGGYO, GRNYO için tavsiye vermeyip tahmin yapm yoruz 8
VER AKI I 7-11 May s Haftas 9 May s Çar amba: YKBNK 1Ç12 Kar Aç klamas - GY beklentisi: 476mn TL / Beklenti: 478mn TL 10 May s Per embe: ASYAB 1Ç12 Kar Aç klamas - GY beklentisi: m.d. / Beklenti: 53mn TL 10 May s Per embe: CIMSA 1Ç12 Kar Aç klamas - GY beklentisi: 10mn TL / Beklenti: 12mn TL 10 May s Per embe: TKFEN 1Ç12 Kar Aç klamas - GY beklentisi: 63mn TL / Beklenti: 85mn TL 11 May s Cuma: ENKAI 1Ç12 Kar Aç klamas - GY beklentisi: 215mn TL / Beklenti: 256mn TL 11 May s Cuma: VAKBN 1Ç12 Kar Aç klamas - GY beklentisi: 388mn TL / Beklenti: 330mn TL 11 May s Cuma: ZOREN 1Ç12 Kar Aç klamas - GY beklentisi: 17mn TL / Beklenti: 13mn TL AKCNS 1Ç12 Kar Aç klamas - GY beklentisi: 20mn TL / Beklenti: 18mn TL AKSEN 1Ç12 Kar Aç klamas - GY beklentisi: 112mn TL / Beklenti: 103mn TL ISCTR 1Ç12 Kar Aç klamas - GY beklentisi: 592mn TL / Beklenti: 613mn TL KOZAL 1Ç12 Kar Aç klamas - GY beklentisi: 165mn TL / Beklenti: 157mn TL. KRDMD 1Ç12 Kar Aç klamas - GY beklentisi: 32mn TL / Beklenti: 35mn TL THYAO 1Ç12 Kar Aç klamas - GY beklentisi: 113mn TL / Beklenti: -70mn TL 9 May s Çar amba Teknosa halka arz için talep toplama YKBNK 1Ç12 Kar Aç klamas - GY beklentisi: 476mn TL / Beklenti: 478mn TL 09:00 Almanya D Ticaret Dengesi (Mart) Önceki Veri: 14.7mlr / Beklenti: 14.3 mlr 09:45 Fransa D Ticaret Dengesi (Mart) Önceki Veri: - 6.4mlr / Beklenti: - 6.0 mlr 17:00 ABD Toptan sat stoklar (Mart) Önceki Veri: %0.9 / Beklenti: %0.6 10 May s Per embe Teknosa halka arz için talep toplama ASYAB 1Ç12 Kar Aç klamas - GY beklentisi: m.d. / Beklenti: 53mn TL CIMSA 1Ç12 Kar Aç klamas - GY beklentisi: 10mn TL / Beklenti: 12mn TL TKFEN 1Ç12 Kar Aç klamas - GY beklentisi: 63mn TL / Beklenti: 85mn TL 02:50 Japonya D Ticaret Dengesi (Mart) Önceki Veri: 102.1mlr / Beklenti: m.d. 09:45 Fransa Sanayi Üretimi (Mart) (Ayl k) Önceki Veri: %0.30 / Beklenti: m.d 11:00 talya Sanayi Üretimi (Mart) (Ayl k) Önceki Veri: %-0.70 / Beklenti: m.d 11:30 ngiltere Sanayi Üretimi (Mart) (Ayl k) Önceki Veri: %0.40 / Beklenti: m.d 11:30 ngiltere D Ticaret Dengesi (Mart) Önceki Veri: -3396mn / Beklenti: m.d 14:00 ngiltere Merkez Bankas Faiz Karar Önceki Veri: %0.50 / Beklenti: %0.50. 15:30 ABD D Ticaret Dengesi (Mart) Önceki Veri: $-46mlr / Beklenti: m.d. 15:30 ABD sizlik Ba vurular. 11 May s Cuma Teknosa halka arz için talep toplama. ENKAI 1Ç12 Kar Aç klamas - GY beklentisi: 215mn TL / Beklenti: 256mn TL VAKBN 1Ç12 Kar Aç klamas - GY beklentisi: 388mn TL / Beklenti: 330mn TL ZOREN 1Ç12 Kar Aç klamas - GY beklentisi: 17mn TL / Beklenti: 13mn TL 04:30 Çin Tüketici Fiyat Endeksi (Nisan) (Y ll k) Önceki Veri: %3.60 / Beklenti: m.d. 04:30 Çin Üretici Fiyat Endeksi (Nisan) (Y ll k) Önceki Veri: %-0.30 / Beklenti: m.d. 08:30 Çin Sanayi Üretimi (Nisan) (Y ll k) Önceki Veri: %11.90 / Beklenti: m.d 08:30 Çin Perakende Sat lar (Nisan) (Y ll k) Önceki Veri: %15.20 / Beklenti: m.d 09:00 Almanya Tüketici Fiyat Endeksi (Nisan) (Ayl k). 10:00 Türkiye Cari lemler Aç (Mart) Önceki Veri: $4.2mlr / Beklenti: m.d 15:30 ABD Üretici Fiyat Endeksi (Nisan) (Ayl k) Önceki Veri: %0.00 / Beklenti: m.d 15:30 ABD Michigan Üniversitesi Güven Endeksi (May s). 9
Garanti Yatırım Etiler Mahallesi Tepecik Yolu Demirkent Sokak No.1 34337 Be ikta, stanbul Telefon: +90 212 384 11 21 Faks: +90 212 352 42 40 E-mail: arastirma@garanti.com.tr Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirlili ine inand m z sa lam kaynaklardan derlemi olup, yap lan yorumlar sadece GARANT YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.. nin görü ünü yans tmaktad r. Bu bilgiler nda yap lan ve yap lacak olan ileriye dönük yat r mlar n sonuçlar ndan irketimiz hiçbir Ayr ca, Garanti Yat r m Menkul K ymetler A..'nin yaz l izni olmad kça bu raporlar n içeri i k smen ya da tamamen üçüncü ki ilerce hiç bir ekil ve ortamda yay nlanamaz, iktisab edilemez, al nt yap lamaz, kullan lamaz. Rapor gönderilen ki iye özel ve münhas rd r. 3 lave olarak, bu raporun gönderildi i ve yukar daki aç klamalar m z do rultusunda kullan ld ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynakl tüm talep ve dava haklar m z sakl d r.