06 Haziran Haftaya Bakış 06-10 Haziran 2016
Haftanın Ekonomik Takvimi AMERİKA Amerika, FED Başkanı Yellen Konuşması; (06 Haziran) Tarım dışı istihdam verisinde aylık 38 bin olarak beklentilerin altında gerçekleşme sonrası gözler Yellen a çevrildi. FED Başkanı nın zayıf veri ardından bekle gör politikası ile faiz artırım sürecinin arkasında durmaya devam etmesi beklenebilir. Amerika, Michigan Üniversitesi Tüketici Güveni; (10 Haziran) Öncü göstergelerde geçtiğimiz ay 95,8 olan Michigan tüketici güven endeksinin Haziran ayında gerileyerek 94,1 olarak gerçekleşeceği tahmin ediliyor. Önceki ayın verisi ise 94,7 olarak aşağı yönde revize edilebilir. Kanada, İstihdam Piyasası; (10 Haziran) Mayıs ayı istihdam verisi, Alberta nın kuzeyinde çıkan yangının ekonomi üzerindeki etkisini gösteren ilk veri olarak önemli. Alberta yangınının iş gücü piyasasındaki payı çok yüksek olmamakla beraber, öncesinde mevsimsel etkiler ile gerileme beklenen istihdamı daha aşağı çekebilir. Mayıs ayında Kanada da istihdamın sadece bin kişi artması ve işsizlik oranının %7,1 olması bekleniyor. Nisan ayında yükselen servis sektörü istihdamının Mayıs ayında gerileyeceği beklentisi istihdamda düşüş için asıl sebep olarak görülüyor. FED Başkanı Yellen ın konuşması bekleniyor
AVRUPA İngiltere, İmalat Sanayi Üretimi; (08 Haziran) 23 Haziran Brexit Avrupa Birliği nden çıkış referandumu olumsuz etkisi ile Nisan ayı imalat sanayi üretimi önceki aya göre %0,2 düşebilir. İngiltere Merkez Bankası referandum etkisi ile imalat sanayiinde düşüş tahmin ediyordu. Anlaşılan, referandumun ekonomi için risk olmaktan çıkması ile BoE ekonomik projeksiyonları gözden geçirebilecek. Avrupa Merkez Bankası Başkanı Draghi Konuşması; (09 Haziran) Avrupa Merkez Bankası toplantısında 2016 büyüme rakamı %1,6 ya enflasyon ise %0,2 ye revize edildi. Geçtiğimiz ay yapılan toplantılarda bankanın ekonomik tahminleri genelde aşağı yönde revize edilirken, Haziran ayında minör de olsa yukarı yönlü revizyonu olumlu görüyoruz. ECB muhtemelen yaz aylarını alınan önlemlerin ekonomik etkilerini izleyerek geçirecek. Perşembe günü yapacağı Draghi konuşması da ekonomi politikalarına dair olumlu bekleyişler ile moral verebilir. Türkiye, Nisan Ayı Sanayi Üretimi; (08 Haziran) Mart ayında sanayi üretiminde aylık %0,5 düşüş ile yıllık gerçekleşme %2,9 olarak piyasa beklentilerinin altındaydı. Nisan ayına gelindiğinde, sanayi üretiminde hafif canlanma ile yıllık gerçekleşmenin %3,1 olması bekleniyor. Türkiye, İlk Çeyrek Gayri Safi Yurt İçi Hasıla; (10 Haziran) 2015 son çeyrekte yıllık %5,7 büyüyen Türkiye ekonomisinin ikinci çeyrekte yıllık %4,7 büyüyeceği tahmin ediliyor. Son çeyrekte iç talepte artış ve net ihracat etkisi ile beklentileri aşan büyüme rakamında aynı etkilerin ilk çeyrekte de büyümeye olumlu etkisi sürebilir. ASYA Avustralya Merkez Bankası Toplantısı; (07 Haziran) Mayıs ayı toplantı tutanakları ile bankanın ekonomiye ilişkin olumlu bekleyişi ve son açıklanan ekonomik veriler ile RBA politika faizini %1,75 de koruyabilir. Ancak enflasyonda düşük seyrin devamı halinde 2016 senesinde Avustralya ekonomisinde faiz indirimi için marj olduğunu düşünüyoruz. Çin, Dış Ticaret Dengesi; (07 Haziran) Çin de Mayıs ayı dış ticaret dengesinin ihracatta aylık bazda artış ve ithalat rakamlarında beklenenden az düşüş ile 60,0 milyar dolar (önceki 45,6) civarında gerçekleşeceğini tahmin ediyoruz. Türkiye de büyüme verisi açıklanacak
Amerikan Tahvil Bono Piyasası ndaki Hareketlilik Önemli Amerika da Cuma günü açıklanan tarım dışı istihdam verisi aylık 38 bin artış ile ortalama 160 bin civarında olan beklentinin oldukça altında kaldı. Bir önceki ayın verisi 123 bin olarak aşağı yönde revize edilirken işsizlik oranının %4,7 ye gerilemiş olması ikilem yaratıyor. İşsizlik oranında sürpriz düşüş çalışma süresinin uzaması, verimlilikte düşüş ve ücretlerde artışı beraberinde getirerek önümüzdeki aylarda FED için durumu daha da güçleştirebilir. ABD Çalışma Bakanlığı, Verizon grevinin Mayıs ayı tarım dışı istihdam verisini asgari 35 bin aşağı çekebileceğini belirtmişti. Ancak aylık gerçekleşmenin bu beklentinin de ötesinde düşüş göstermesi ekonominin güçlü silahı istihdam kan kaybediyor endişesini gündeme getirdi. ABD Çalışma Bakanlığı nın Mayıs ayında 38 bin olarak açıklanan istihdam verisini yukarı yönde revize etme ihtimalini hatırlatalım. Bu tabloda zayıf istihdam ardından Pazartesi Yellen ın yapacağı konuşma önem kazanıyor ve FED muhtemelen Haziran ayını pas geçecek. Veri sonrası, FED in faiz artırımın fiyatlandığı piyasalarda Haziran ayı faiz artırım beklentisi %4 e gerilerken, piyasalar Temmuz ayını %27,9 olarak fiyatlıyor. Grafik 1 Haziran ayı FED Faiz Artırım Olasılık Tablosu (Kaynak: Bloomberg) NFP ardından Haziran ayı beklentisi zayıfladı
Öte yanda, istihdam verisi sonrası ABD tahvil ve bono piyasasında alımların hızlandığını ve fiyatların Şubat ayı seviyelerine yükseldiğini gördük. 24 Mayıs haftasının derinlik raporunda fon ve spekülatör net uzun pozisyon miktarı 84,000 kontrat iken o tarihten bu yana tahvil fiyatlarında yaklaşık 4 tam puan yükseliş ile piyasanın aşırı alım bölgesinde olduğu söylenebilir. Muhtemelen tahvil bono piyasasında fon ve küçük spekülatör net uzun pozisyon miktarı 1998 te görülen rekor seviyelere ulaştı. Hafta başında Yellen konuşması ve ardından Dolar Endeksi nde (DXY) dengelenme ile piyasalarda Haziran ayında olmasa da FED Temmuz da faiz artırabilir beklentisi aşırı alım bölgesinde olan tahvillerde satışları tetikleyebilir. Önümüzdeki haftalarda tahvil bono piyasasında fiyatlamaları faiz artırım beklentisi için önemli buluyoruz. Grafik 2 ABD Haziran vade 30 yıllık tahvil ve Dolar Endeksi (DXY) (Kaynak: Bloomberg) Tarım dışı istihdam verisi ardından ABD 30 yıllık tahvillerde fiyatlar 168-00 ile 12 Şubat ta görülen zirve seviyelere yaklaştı. 26 Nisan tarihinde 161-00 e kadar gerileyen fiyatlar o tarihten bu yana yükseliyor. Mayıs ayına gelindiğinde, FED faiz artırım beklentisi ile Dolar Endeksi değerlenirken, tahvil bono piyasasında oranlarda düşüş denizaşırı ülkelerden gelen tahvil talebine bağlanabilir. Tarım dışı istihdam verisi ile ötelenen Haziran ayı faiz artırım beklentisi ile tahvil piyasasında alımlar hız kazandı. Fiyatlarda yükseliş ve oranlarda düşüşün devamı tahvil piyasasının Temmuz ayı faiz artırımını da ihtimal dışı bulduğunu ifade edeceğinden önemli görünüyor. ABD Haziran vade 30 yıllık tahvil ve Dolar Endeksi (DXY)
XTB MENKUL DEĞERLER Araştırma Departmanı YASAL UYARI - LEGAL DISCLAIMER Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu sayfalarda yayınlanan görüş, yorum, haber veya öneriler nedeniyle ortaya çıkacak ticari kazanç veya kayıplardan XTB Menkul Değerler A.Ş. sorumlu değildir. Buradaki yazı, görüş ve yorumlar sayfa ziyaretçilerini bilgilendirme niteliği taşımaktadır. Rapor sayfalarında yayınlanan hiçbir yazı, görüş, resim, analiz ve diğer sunumlar izin alınmadan yazılı veya görsel basın organlarında yayınlanamaz.