ANKARA EMEKLİLİK A.Ş GELİR AMAÇLI HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU İKİNCİ 3 AYLIK RAPOR Bu rapor Ankara Emeklilik A.Ş Gelir Amaçlı Hisse Senedi Emeklilik Yatırım Fonu nun 01.04.2004-30.06.2004 dönemine ilişkin gelişmelerin, Fon Kurulu tarafından hazırlanan faaliyet raporunun, fonun bir önceki dönemle karşılaştırmalı olarak hazırlanmış bağımsız denetimden geçmiş yıllık fon bilanço ve gelir tablolarının, bağımsız denetim raporunun, bilanço tarihi itibariyle fon portföy değeri ve net varlık değeri tablolarının katılımcılara sunulması amacıyla düzenlenmiştir. BÖLÜM A: 01.04.2004-30.06.2004 DÖNEMİNİN DEĞERLENDİRİLMESİ Hisse Senedi Piyasaları, yılın ikinci çeyreğinde ABD deki faiz artırımı beklentileri ve yükselen cari açık rakamlarından olumsuz etkilenirken AB nin Türkiye ye müzakere tarihi vereceği beklentileri, enflasyondaki gerileme, YÖK yasa tasarısı ile yaşanan gerginliğin Ekim ayı gündemine ertelenmesi düşüşü frenleyen etkenler olmuştur. Yılın ikinci çeyreğine 20,190 seviyesinden başlayan İMKB- Ulusal 100 Endeksi, bu gelişmeler sonrasında dönemi %11 kayıpla 17,967 seviyesinden kapatmıştır. Dönem başında referandum beklentileriyle 20,600 seviyelerine kadar yükselen Endeks, Fed in faiz artırımı beklentileri ve yükselen cari açık rakamlarıyla 17,500 seviyelerine kadar gerilemiştir. Endeks, Nisan ayını, önceki aya göre %10,2 düşerek, yılbaşına göre ise %3,3 kayıpla kapatmış böylece yıl içinde en sert düşüşünü Nisan ayı içerisinde gerçekleştirmiştir. Mayıs ayında ise, artan petrol fiyatları ve olası ABD faiz artırımına ek olarak, YÖK yasa tasarısı ve Başbakan Erdoğan'ın faiz dışı fazlayı azaltma yönünde yaptığı açıklamaların iç politikada yarattığı gerginlikle Türkiye piyasaları satış baskısı altında kalmaya devam etmiştir. Dolar kuru %5,26 devaluasyonla 1,570,000TL seviyesine, 5/10/2005 itfalı gösterge tahvilde bileşik faiz ise %31 seviyesine kadar yükselmiştir. Mayıs ayı sonuna doğru, Verheugen'in Türkiye'ye müzakere tarihi için kriterlerin tamamlanmasına gerekli olmadığını açıklaması, petrol fiyatlarındaki gevşeme, yurtdışı piyasalarındaki olumlu kapanışlar ve beklentinin çok altında enflasyon rakamları Türkiye piyasalarına olumlu yansımıştır. Bütün bu gelişmelere ek olarak, hükümetin YÖK yasa tasarısını Ekim ayı gündemine ertelemesi ve %6,5'luk faiz dışı fazla hedefi hakkında yapılan yeni açıklamalarla, faiz % 26 seviyesine kadar gevşerken, Dolar kuru tekrar 1,500,000 1
TL seviyesinin altına gerilemiştir. Ancak Borsa, ay sonundaki toparlanmaya rağmen Mayıs ayını %6 düşüşle kapatmıştır. Piyasalar, Haziran ayı başında beklentilerin altında gelen enflasyon oranları ile toparlanmaya başlamıştır. İç Poltikadaki gerilimin yatışması, gelişmekte olan piyasalara gelen satışların durulması ve Avrupa Birliği ile ilgili olarak Türkiye hakkında olumlu haberlerin gelmesi doğrultusunda hisse senedi piyasalarındaki olumlu atmosfer genele yayılmaya başlamıştır. Haziran ayında İMKB 100 endeksi %5.19 değer kazanmıştır. Türkiye nin demokrasi ve insan hakları yolunda atmış olduğu pozitif adımlar doğrultusunda, Avrupa Birliği Türkiye yi İnsan Hakları İzleme Listesi nden çıkarmıştır. Ayrıca, IMF nin 8. gözden geçirmesini tamamlaması, OPEC in petrol kotasını artırması, Fed in faiz artırım oranını beklentiler dahilinde 25 baz puan artırması ve NATO toplantısının başarılı bir şekilde yürütülmesi sonucunda piyasalardaki gerilim azalmıştır. Önümüzdeki dönemde borsayı olumlu yönde etkileyecek en önemli iki faktör AB den müzakere tarihi alınması beklentisi ve IMF ile 2004 yılı sonrasına ilişkin oluşturulacak yeni programdır. Ancak Fed in Haziran ayı sonunda beklentiler dahilinde yapmış olduğu 25 baz puanlık faiz artırımının önümüzdeki iki yıllık dönem içerisinde de devam edecek olması gelişmekte olan piyasalara olan ilgiyi azaltabilir. Bu veriler paralelinde önümüzdeki 3 aylık süreç içinde borsada 1,5 cent seviyelerine doğru bir yükseliş yaşanabilir. 2004 yılının ikinci üç ayında, fon porföyünün ortalama %84,72 si hisse senetlerinde, %1,43 ü Devlet Tahvili ve Hazine Bonolarında, %14,49 u Ters Repoda değerlendirilmiştir. BÖLÜM B: FON KURULU FAALİYET RAPORU İLE İLGİLİ BİLGİLER Fon kurulu tarafından hazırlanan faaliyet raporunda yer verildiği üzere, 04.06.2004 tarihinde, Sermaye Piyasası Kurulu ndan alınan izin doğrultusunda İçtüzük te ve İzahname de değişiklikler yapılmıştır. Söz konusu değişikliklere Şirketin merkezi, acenteleri ve www.ankaraemeklilik.com.tr sitesinden ulaşılabilir. Fon un Performans Ölçütü ile karşılaştırmalı olarak verilen getiri grafiğine raporda yer verilmiştir. 2
BÖLÜM C: BAĞIMSIZ DENETİMDEN GEÇMİŞ MALİ TABLOLAR Fon un 01 Nisan 2004-30 Haziran 2004 dönemine ait bağımsız denetim çalışması Baylan Bağımsız Denetim ve Yeminli Mali Müşavirlik A.Ş. tarafından yapılmıştır. Rapor sonucuna göre fon un mali tabloları, 30 Haziran 2004 tarihindeki gerçek mali durumunu ve bu tarihte sona eren hesap dönemine ait gerçek faaliyet sonuçlarını, Sermaye Piyasası Kurulu nun 28 Şubat 2002 tarihli ve 24681 sayılı Resmi Gazete de yayımlanan Emeklilik Yatırım Fonlarının Kuruluş ve Faaliyetlerine İlişkin Esaslar Hakkında Yönetmelik i çerçevesinde belirlenen muhasebe ve değerleme ilkelerine uygun olarak doğru biçimde yansıtmaktadır. Baylan Bağımsız Denetim ve Yeminli Mali Müşavirlik A.Ş. tarafından hazırlanmış olan İç Kontrol Sistemine İlişkin Durum Raporu ve Varlıkların Saklanmasına İlişkin Durum Raporu nda da olumsuz bir hususa rastlanmadığı şeklinde görüş belirtilmiştir. Bağımsız denetimden geçmiş 30/06/2004 tarihli bilanço ve gelir tablosu ile dipnotları raporun ekidir. BÖLÜM D: FON PORTFÖY DEĞERİ-NET VARLIK DEĞERİ TABLOLARI 30 Haziran 2004 NOMİNAL RAYİÇ DEĞER DEĞERİ Milyon TL Milyon TL % TERS REPO 21,315 14,008 13.08 DEVLET TAHVİLİ - HİSSE SENETLERİ 20,400 93,117 86.92 FON PORTFÖY DEĞERİ 41,715 107,125 100.00 3
ANKARA EMEKLİLİK A.Ş. 4
HİSSE EMEKLİLİK YATIRIM FONU 30.06.2004 NET VARLIK DEĞERİ TABLOSU TUTARI (MILYON TL) A. FON PORTFÖY DEĞERİ 107.125 B. HAZIR DEĞERLER 107 a) Kasa 0 b) Bankalar 107 c) Diğer Hazır Değerler 0 C. ALACAKLAR 0 a) Takastan Alacaklar T1 0 b) Takastan Alacaklar T2 0 c) Diğer Alacaklar 0 D. BORÇLAR 1.611 a) Takasa Borçlar T1 0 b) Takasa Borçlar T2 0 c) Yönetim Ücreti 195 d) Ödenecek Vergi 0 e) Krediler 0 f) Diğer Borçlar 1.416 NET VARLIK DEĞERİ 105.622 Toplam Pay Sayısı (adet) 10.000.000.000 Dolaşımdaki Pay Sayısı (adet) 9.887.541 BİRİM PAY DEĞERİ ( TL.) 10.682 BÖLÜM E: FON PERFORMANSINA İLİŞKİN BİLGİLER Fon-Performans Ölçütü Karşılaştırmalı Getiri Grafiği: ANS-ANKARA EMEKLİLİK A.Ş. GELİR AMAÇLI HİSSE SENEDİ EYF Getiri (%) 35,00% 30,00% 25,00% 20,00% 15,00% 10,00% 5,00% 0,00% 02.01.2004 12.01.2004 22.01.2004 01.02.2004 11.02.2004 21.02.2004 02.03.2004 12.03.2004 22.03.2004 01.04.2004 11.04.2004 21.04.2004 01.05.2004 11.05.2004 21.05.2004 31.05.2004 10.06.2004 20.06.2004 30.06.2004 Tarih Fon Performans Ölçütü 5
Piyasa koşullarında oluşan farklılıklara göre portföydeki yatırım araçlarının ağırlığı, bir grup artarken diğeri azaltılmak suretiyle dengelenerek fonun getiri ve risk oranı kontrol altında tutulmuştur. 2004 yılının ikinci çeyreğinde, Hisse Senedi Piyasaları, ABD deki faiz artırımı beklentileri ve yükselen cari açık rakamlarından olumsuz etkilenirken AB nin Türkiye ye müzakere tarihi vereceği beklentileri, enflasyondaki gerileme, YÖK yasa tasarısı ile yaşanan gerginliğin Ekim ayı gündemine ertelenmesi düşüşü frenleyen etkenler olmuştur. Bileşik faizler %27-28 seviyelerine, Dolar kuru 1.480.000.-TL, Euro kuru 1.800.000.-TL seviyelerine ulaşmıştır. IMKB100 endeksi 16.500-20.500 aralığında dalgalanmıştır. 2004 yılının ikinci üç ayında, fon porföyünün ortalama %84,72 si hisse senetlerinde, %1,43 ü Devlet Tahvili ve Hazine Bonolarında, %14,49 u Ters Repoda değerlendirilmiştir. BÖLÜM F: FON HARCAMALARI İLE İLGİLİ BİLGİLER Sabit getirili işlemler üzerinden ödenen komisyonlar. ilgili piyasaların uygulamış olduğu komisyon oranları üzerinden ödenmektedir.işlem tutarı üzerinden hesaplanan komisyonlar aşağıda belirtilmiştir. i. Hisse Senetleri: Binde 2 (*) ii. Borçlanma Senetleri: Yüzbinde 3 iii. Ters Repo İşlemleri: Yüzbinde 1.50 (*) İşlem esnasında Binde 2 komisyon kesilip, komisyon iadesi uygulaması kapsamında aylık olarak %50 si fona iade adilmektedir. Fon Malvarlığından Yapılabilecek Harcamaların Senelik Olarak Fon Net Varlık Değerine Oranı Aşağıda, fondan bir yıl boyunca yapılabilecek tahmini harcamaların senelik tutarlarının ortalama fon toplam değerine oranı yer almaktadır. Gider Türü Ortalama Fon Net Varlık Değerine Oranı Fon İşletim Ücreti 2.2% Aracılık Komisyonları 0.5% Diğer Fon Giderleri 1.5% Toplam Harcamalar 4.20% Uzun Dönemde Giderlerin Etkilerini Açıklayıcı Örnek Bu örnek Fon a yapılan yatırımın maliyetinin diğer fonlarla karşılaştırılabilmesi amacıyla hazırlanmıştır.bu örnekte aşağıda belirtilen süreler boyunca Fon a 1 milyar TL yatırıldığı ve belirtilen süre sonunda fondan çıkıldığı varsayılmaktadır. Ayrıca örnekte Fon un yukarıda yer alan gider oranlarının 6
değişmediği ve Fon un senelik getiri oranının %10 olduğu varsayılarak tahmini maliyetler aşağıdaki gibi hesaplanmıştır. Gerçek maliyetler aşağıdaki tahmini tutarlardan daha az ya da fazla olabilecektir. 1.Sene 2. Sene 3. Sene 4. Sene (Milyon TL) Dönem Başında Yatırılan 1000.0 1055.9 1114.9 1177.2 Senelik Ortalama Fon Büyüklüğü 1050.0 1108.7 1170.7 1236.1 Kesintiler Hariç Sene Sonu Fon Büyüklüğü 1100.0 1161.5 1226.4 1295.0 (-)Fon İşletim Ücreti 23.1 24.4 25.8 27.2 (-) Aracılık Komisyonları 5.3 5.5 5.9 6.2 (-)Diğer 15.8 16.6 17.6 18.5 Toplam Giderler 44.1 46.6 49.2 51.9 Kesintiler sonrası Sene Sonu Fon Büyüklüğü 1055.9 1114.9 1177.2 1243.1 5. Sene 6. Sene 7. Sene 8. Sene 9. Sene 10. Sene 1243.1 1312.5 1385.9 1463.4 1545.2 1631.6 1305.2 1378.2 1455.2 1536.6 1622.5 1713.1 1367.4 1443.8 1524.5 1609.7 1699.7 1794.7 28.7 30.3 32.0 33.8 35.7 37.7 6.5 6.9 7.3 7.7 8.1 8.6 19.6 20.7 21.8 23.0 24.3 25.7 54.8 57.9 61.1 64.5 68.1 72.0 1312.5 1385.9 1463.4 1545.2 1631.6 1722.8 ANKARA EMEKLİLİK A.Ş. GELİR AMAÇLI HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU Emin ENSARİ Taner TAŞDEMİR S.Ali Eşelioğlu Ali ÖNDER Fon Kurulu Başkanı Fon Kurulu Üyesi Fon Kurulu Üyesi Fon Kurulu Üyesi EKLER: 1. Fon kurulu faaliyet raporu 2. Bağımsız denetimden geçmiş fon bilanço ve gelir tabloları 3. Bağımsız denetim raporu 4. Bilanço tarihi itibariyle fon portföy değeri ve net varlık değeri tabloları 7