Araştırma GÜNLÜK BÜLTEN 27 Ağustos 2013 GÜNLÜK YATIRIM BÜLTENİ Piyasalara Bakış 100,000 90,000 80,000 70,000 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 0 08/12 10/12 11/12 02/13 04/13 07/13 08/13 Bugün Almanya da açıklanacak IFO endeksi, ABD de S&P Case- Shiller, tüketici güveni ve Richmond FED endeksi takip edilecek. Yurtiçinde 2014 ve 2020 vadeli tahvil ihaleleri düzenleniyor, ayrıca kapasite kullanım oranı açıklanacak. İfade ettiğimiz gibi FED in 18 Eylül FOMC toplantısı öncesinde çıkış stratejisine yönelik öncü sinyaller verebilecek makro veriler odak noktasına yer alıyor. Bu doğrultuda da bu hafta ABD de açıklanacak haftalık işsizlik maaşı başvuruları, Chicago PMI endeksinde ve tüketici güven endeksi verilerinde, tarım dışı istihdam rakamı öncesinde istihdama yönelik öncü sinyaller aranacak. Bu hafta ayrıca ABD de revize 2Ç büyüme rakamı da açıklanıyor. Global Piyasalar Endeks Son Değer Günlük Değişim Endeks Son Değer Günlük Değişim Avrupa: ABD: IMKB-100 Index 67,633-1.66% Dow Jones 14,946-0.43% Paris CAC-40 4,067-0.06% Nasdaq 3,658-0.01% DAX 8,435 0.22% S&P500 1,657-0.40% FTSE-100 6,492 0.70% Asya: Rusya RSI 1,311-0.99% Seul KOSPI 1,886-0.11% Prag PX50 964-0.43% Bombay SENSEX 18,136-2.28% Varşova WIG20 2,418 0.03% Nikkei-225 13,542-0.69% Güney Amerika: Hang Seng 21,867-0.63% Bovespa 51,429-1.47% Shanghai Composite 2,100 0.16% Arjantin MERVAL 3,897-0.15% Tayland Set 1,306-1.73% Piyasa Takvimi - Özet TARİH SAAT VERİ (BEKLENTİ-ÖNCEKİ) 27 Ağustos 16:00 ABD - S&P Case Shiller Endeksi (beklenti:%1.0 önceki:%1.05) 27 Ağustos 17:00 ABD - Tüketici Güven Endeksi (beklenti:79 önceki: 80.3) Bültenimizden Başlıklar Alarko Holding 2Ç13 te 51mn TL net kar açıkladı Ayen Enerji 2Ç13 te 13mn TL zarar açıkladı Emlak Konut GYO Kayabaşı nda yeni ihale düzenleyecek Sabancı Holding in 2Ç13 karı 519mnTL Torunlar GYO 2Ç13 te kur farkı gideri dolayısıyla 8mn TL zarar yazdı Sinpaş GYO 2Ç13 te 32mn TL kar açıkladı Tahvil&Bono Piyasa Takvimi
PİYASA YORUMU Günlük Yatırım Bülteni - 27 Ağustos 2013 Dün beklenenden kötü yönde gerçekleşen dayanıklı tüketim mal siparişleri verisi ile S&P 500 endeksinde son iki gündür etkili olan tepki yükselişleri sonrasında dün satış baskısı etkili oldu. Küresel risk barometresi olarak izlenen S&P 500 endeksi %0.40 eksiyle günü 1656 seviyesinden kapattı. ABD 10 yıllık faizleri 3 baz puan düşüşle %2.78 e geriledi. Bu sabah Asya piyasalarında ise geneli itibariyle zayıf görüntü hakim. Japonya hariç MSCI Asya endeksi %0.8 ekside işlem görüyor. Gelişmekte olan piyasalarda Hindistan Rupesindeki değer kaybı ön planda olmaya devam ediyor. Bugün Almanya da açıklanacak IFO endeksi, ABD de S&P Case- Shiller, tüketici güveni ve Richmond FED endeksi takip edilecek. Yurtiçinde 2014 ve 2020 vadeli tahvil ihaleleri düzenleniyor, ayrıca kapasite kullanım oranı açıklanacak. İfade ettiğimiz gibi FED in 18 Eylül FOMC toplantısı öncesinde çıkış stratejisine yönelik öncü sinyaller verebilecek makro veriler odak noktasına yer alıyor. Bu doğrultuda da bu hafta ABD de açıklanacak haftalık işsizlik maaşı başvuruları, Chicago PMI endeksinde ve tüketici güven endeksi verilerinde, tarım dışı istihdam rakamı öncesinde istihdama yönelik öncü sinyaller aranacak. Bu hafta ayrıca ABD de revize 2Ç büyüme rakamı da açıklanıyor. Büyük resimde ise 6 Eylül de açıklanacak Ağustos ayı tarım dışı istihdam rakamı gelişmiş ve gelişmekte olan piyasalar açısından kritik öneme sahip. 11:00 Almanya - IFO (beklenti:107 önceki:106.2) 11:00 Almanya - IFO - Mevcut Durum (beklenti:111 önceki:110.1) 11:00 Almanya - IFO - Beklenti Endeksi (beklenti:103.1 önceki:102.4) 13:00 TR - 2014 ve 2020 vadeli tahvil ihaleleri 13:50 FED Williams konuşacak 14:30 TR - KKO (önceki:%75.5) 16:00 ABD - S&P Case Shiller Endeksi (beklenti:%1.0 önceki:%1.05) 17:00 ABD - Tüketici Güven Endeksi (beklenti:79 önceki: 80.3) 17:00 ABD - Richmond FED İmalat Endeksi (beklenti: 0 önceki: -11) ŞİRKET HABERLERİ Alarko Holding 2Ç13 te 51mn TL net kar açıkladı Alarko Holding 2Ç13 te 51mn TL net kar açıkladı, VAFÖK de 36mn TL oldu. Böylelikle sonuçlar piyasanın 35mn TL net kar, 19mn TL de VAFÖK beklentisinin üzerinde gerçekleşmiş oldu. İnşaat sektörü ile Alarko GYO nun performansı bu sonuçlarda etkili oldu. Görüşümüz: Sonuçların hissede olumlu etki yaratmasını bekliyoruz. Ayen Enerji 2Ç13 te 13mn TL zarar açıkladı Ayen Enerji 2Ç13 te kur farkı giderlerine bağlı olarak 13mn TL zarar açıkladı, bizim beklentimiz ise 20mn TL zarar seviyesindeydi. Gelirler ve VAFÖK ise sırasıyla 88mn TL ve 24mn TL ile beklentimize paralel geldi. Piyasa beklentisi ise bulunmuyor. Görüşümüz: Operasyonel sonuçlar beklentilerimize yakın geldiği için tepkinin sınırlı kalmasını bekliyoruz. 2
Günlük Yatırım Bülteni - 27 Ağustos 2013 Emlak Konut GYO Kayabaşı nda yeni ihale düzenleyecek Emlak Konut GYO Kayabaşı nda gelir paylaşımlı arsa satış ihalesi düzenleyeceğini açıkladı. Yaklaşık 150 bin m2 lik inşaat alanına sahip olan arsa için ilk oturum 1 Ekim de düzenlenecek. Sabancı Holding in 2Ç13 karı 519mnTL Sabancı Holding ikinci çeyrekte 519mnTL kar kaydederek piyasanın 638mnTL lik beklentisinin gerisinde kaldı. Bankacılık segmentinin holdingin konsolide net karına etkisi (tek seferlik etkiler arındırıldıktan sonra) %87 artarak 455mnTL ye yükselirken, banka-dışı işkollarının katkısı %76 geriledi. Enerji segmenti gelirleri talep ve fiyatlardaki iyileşmenin etkisiyle %13 yükselirken, segmentin VAFÖK rakamı %5 büyüdü. Bununla birlikte, kur farkı zararının etkisiyle enerji segmenti holdingin net karına 30mnTL negatif katkıda bulundu (2Ç12: 49mnTL pozitif). Görüşümüz: Beklentinin altında kalan sonuçların hisse fiyatı üzerinde bir miktar baskı yaratabileceğini düşünüyoruz. Sabancı Holding için hedef fiyatımızı 10.85TL den 10.75TL ye indirirken, şirket için Tut önerimizi devam ettiriyoruz. Torunlar GYO 2Ç13 te kur farkı gideri dolayısıyla 8mn TL zarar yazdı Torunlar GYO 2Ç13 te 8mn TL zarar yazdı. Bizim beklentimiz başabaş noktasında kalacağı yönündeyken, piyasa beklentisi 15mn TL zarar seviyesindeydi. Zararda kur farkı giderleri etkili olurken, iştiraklerden gelen beklentilerin üzerindeki katkı zararın sınırlı kalmasında etkili oldu. VAFÖK ise 23mn TL ile hem bizim (28mn TL) hem de piyasa beklentisinin (29mn TL) altında kaldı. Görüşümüz: Sonuçlara tepki karışık olabilir. Bugünkü analist toplantısında 2Y13 beklentileri ile yeni projelerle ilgili planların odak noktasında olacağını düşünüyoruz. Sinpaş GYO 2Ç13 te 32mn TL kar açıkladı Sinpaş GYO2Ç13 te 32mn TL kar açıkladı. Yüksek marjlı ITower projesinin teslimatının yapılması kur farkı giderlerini fazlasıyla telafi etti. Bizim beklentimiz 35mn TL, piyasa beklentisi de 33mn TL net kar seviyesindeydi. VAFÖK 52mn TL ile beklentimize paralel gelirken, Bloomberg beklentisinin üzerinde gerçekleşti. Önemli bir nokta ise TL nin değer kaybı ve temettü ödemesine karşın net borçta görülen hafif gerileme oldu. Görüşümüz: Sonuçlar beklentiler doğrultusunda olmakla beraber çeyrek bazda iyileşmeye işaret ediyor. Son dönemdeki zayıf hisse performansının ardından, sınırlı da olsa olumlu bir tepki gelebilir. 3
TAHVİL BONO Günlük Yatırım Bülteni - 27 Ağustos 2013 Verim Eğrisi CDS 12.00 CDS Turkiye (5 YILLIK) 11.00 10.00 9.00 8.00 7.00 6.00 5.00 4.00 01/04/2012 14/08/2013 27/12/2014 10/05/2016 22/09/2017 04/02/2019 18/06/2020 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 01/08 05/08 09/08 01/09 05/09 09/09 01/10 05/10 09/10 01/11 05/11 09/11 01/12 05/12 09/12 EMTİA Altın ($/ons) Brent petrol ($/varil) 2,200 160 2,000 140 1,800 120 1,600 100 1,400 80 1,200 60 1,000 40 800 20 600 0 08/12 10/12 11/12 02/13 04/13 07/13 08/13 08/12 10/12 11/12 02/13 04/13 07/13 08/13 4
PİYASA TAKVİMİ Günlük Yatırım Bülteni - 27 Ağustos 2013 Tarih Saat Açıklanacak veriler 26/08/2013 15:30 ABD - Dayanıklı Tüketim Mal Siparişleri 17:30 ABD - Dallas FED İmalat Endeksi 27/08/2013 11:00 Almanya - IFO 11:00 Almanya - IFO - Mevcut Durum 11:00 Almanya - IFO - Beklenti Endeksi 13:00 TR - 2014 ve 2020 vadeli tahvil ihaleleri 13:50 FED Williams konuşacak 14:30 TR - KKO 16:00 ABD - S&P Case Shiller Endeksi 17:00 ABD - Tüketici Güven Endeksi 17:00 ABD - Richmond FED İmalat Endeksi 28/08/2013 17:00 ABD - Devam Eden Konut Satışları Endeksi 17:30 Petrol Stokları açıklanıyor 29/08/2013 10:00 TR - Dış Ticaret Dengesi 15:30 ABD - 2Ç GSYİH revize 15:30 ABD - Haftalık İşsizlik Başvuruları 15:50 FED Bullard konuşacak 21:00 FED Lacker konuşacak 30/08/2013 02:45 FED Bullard konuşacak 15:30 ABD - Kişisel Gelirler 15:30 ABD - Kişisel Harcamalar 15:30 ABD - Çekirdek PCE 16:45 ABD - Chicago PMI İmalat Endeksi 16:55 ABD - Michigan Tüketici Güven Endeksi 16:00 FED Bullard konuşacak 5
ÇEKİNCE: Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, araştırma grubumuz tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu nedenle, bu bilgilerin tam veya doğru olmamasından, kullanılan kaynaklardaki hata ve eksik bilgilerden dolayı doğabilecek zararlar konusunda kurumumuz ve kurumumuz çalışanları herhangi bir sorumluluk kabul etmez. Bu rapor yatırımcıların bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların yatırıma ilişkin kararlarını verirken bu rapordaki bilgilerden yararlanmaları, ancak bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı kurumumuz hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi veya aracılık teklifini içermemektedir. Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz veya üçüncü kişilere gösterilemez.