8 KASIM 2012 ALGORİTMİK TRADE TARAFINDAN SERGİLENEN, RİTMİK HAREKETLER BUNLAR ABD Başkanlık seçimlerinde süpriz olmayışının verdiği olumlu hava dün yerini Obama nın yeni dönemde baş edeceği sorunları ve Avrupa daki ekonomik sorunları dert etmeye erken başladı ve sert satış baskısı altında kaldı. Yunanistan da kemer sıkma paketinin Parlamento da kabul edilmesi bile yaşanan sert satış dalgasını önlemeye çare olamadı. İkinci dönem de seçilen Obama nın önünde en büyük ekonomik sorun olarak duran mali uçurum konusunda Kongre yi ikna etmekte zorlanacağı yönünde dün oluşan negatif hava Dolar a olan talebi körükleyince; Dolar bazlı carry-trade işlemleri maliyet artışına muhatap oldu ve borsalara ve emtiaya satış geldi. Satışlar Avrupa tarafından gelen Almanya nın zayıf sanayi üretimi verisi ve Avrupa Komisyonu nun Euro Bölgesi nin büyüme tahminini düşürmesi ile Avrupa tarafından da destek gördü. Gün sonunda Avrupa da borsa endeksleri %2 ye yaklaşırken, ABD borsa endeksleri dünü %2,5 i bulan düşüşlerle kapattı. Mali uçurum ya da Euro Bölgesi nin büyüme tahmini düşüşü sebep olarak manşette yer alsa da piyasalarda satış baskısını tetikleyen ve paniğe dönüştüren Dolar daki değer artışı oldu. Zira bültenlerimde sürekli yazdığım gibi son 4 yıl içerisinde dünya tarihinde olmamış büyüklükte yaratılan bol likidite reel kesime gitmeyerek, finansal sistem içerisinde kullanılıyor. Sistem, dünyanın en ucuz faizine ve en büyük likiditesine sahip parası olan Dolar ile borçlanarak; diğer para ve varlıklara yatırımı teşvik eden bir oyun planı üzerine kurgulanmış durumda. Bu yapı da artık manuel değil, bilgisayarlara girilmiş algoritmalar ile otomatik alım-satım sistemleri tarafından realize ediliyor. Yani demem o ki; Dolar değerlendikçe, dolar borçlanılarak yapılan yatırımın fiyatı aynı kalsa bile; alınan dolar borcun maliyeti arttığından, algoritmalar yatırım yapılan varlığın satılarak dolar borcun biran önce kapatılması talimatına uyuyor ve borsalarda ya da emtia da satışlar gelmeye başlıyor. Daha sonra bu satışlar başka algoritmalardaki satış yapılması ön görülen seviyeleri tetikleyince o algoritmaların bağlı olduğu alım-satım programları da satışa başlıyor. Bir süre sonra birbirlerini tetikledikçe büyüyen ve adına kartopu efekti denen büyük panik oluşuyor. İşte dün yurtdışı borsalarda yaşanan yukarıda kısaca özetlemeye çalıştığım böyle bir döngünün sonucu idi. İçeride ise; yurtdışındaki olumsuz havadan etkileşim aynı sertlikte olmadı. Döviz ve faiz tarafı daha mutedil hareket ederken, İMKB de %0,6 civarında, yurtdışındaki borsaların düşüşlerine oranla, hafif olarak tanımlanabilecek bir düşüş yaşadı. Bir ara Türkiye nin Suriye sınırına füze savunma sistemleri yerleştirilmesi için NATO ya resmi teklif sunmaya hazırlandığı yönünde geçen haberin İMKB de kısa süreli bir paniğe neden olduğu görülse de satışlar yurtdışındaki borsalara gelen satışlara oranla daha azdı. Özetlemek gerekirse; her kasım ayında olduğu gibi fonların satışları yavaş yavaş başlayarak yıllık performansını sergilemeye hazırlandığı bu dönemde yaşanan panik dalgaları çok sert olabiliyor. Çünkü pozisyonları kapatmaya önceki dönemlere göre daha yakın olan fonların algoritmaları pozisyonları kapamak için gereken tetikleme seviyelerini eskiye oranla piyasa fiyatlarına daha yakın tutuyorlar. Bu durum da uzun süredir zaten gündemde olan mali uçurum gibi konuların sanki ilk kez duyulan büyük bir çıkmaz gibi panik şekilde fiyatlanmasına neden oluyor. Zira ABD seçimleri kasım değil de eylül ya da ekimde yapılsaydı dünki bahane ile gelen sert satışları aynı sebeplerden dolayı görmeyecektik. Bugün İzlenecek Datalar : 10:00 - Türkiye, eylül ayı sanayi üretim endeksi 12:30 - Türkiye, BDDK eylül ayı bankacılık sektörü verileri 14:00 - İngiltere, MB faiz kararı 14:45 - Euro Bölgesi, MB, faiz kararı 15:30 - Euro Bölgesi, MB Başkanı Draghi nin basın toplantısı 15:30 - ABD, haftalık işsizlik maaşı başvuruları 15:30 - ABD, eylül ayı dış ticaret dengesi
17:30 - Türkiye, Hazine ekim ayı nakit dengesi ve faiz dışı denge sonuçları İMKB Bugün İçin Beklenti : İMKB30 spot endeks bir süredir önemle belirttiğim ve yukarıdaki grafikte de görülebilen yükselen trend kanalının dün tekrar içerisine girerek; düzeltme olasılığının teknik olarak arttığını teyid etmeye başladı. Bu nedenle İMKB30 spot endeks yeniden bu trend kanalı üst bandının (bugün için 89800 seviyesi) tekrar üzerine çıkarak orada tutunamadıkça, hedefi; yükselen trend alt bandı olan 86500-87000 bandı olacaktır. Ancak yeniden yükselen trend kanalı üzerine İMKB30 spot endeks çıkarsa; düşüş yönünde oluşan teknik sinyal yok olacak ve yükseliş yönündeki güç korunacağını da eklemek isterim.
Euro/Dolar Euro/Dolar paritesindeki 1,2950 seviyesindeki sıkışmanın ardından 200 günlük hareektli ortalamanın geçtiği seviye olan 1,2880 in altına gerileyince hedefi teknik olarak hedef 1,27 lere ulaştıktan sonra yeniden 200 günlük hareketli ortalamasının üzerine doğru yaptığı atak başarısız olmuşa benziyor. Zira dün 200 günlük hareketli ortalamasının geçtiği seviye olan 1,2880 e yükselen paritenin bu seviyelerden gelen satışlarla yeniden 1,27 lere geri çekilmesi yükseliş yönünde dün sabah saatlerinde oluşan olumlu havanın, yeniden tersine dönmesine neden oldu. Parite; yukarıdaki teknik görünüm gereği yeniden 1,2880 seviyesinin üzerine çıkamadıkça düşüş trendi sürecektir ve kısa vadeli hedefi 1,26 lar olacaktır.
Dolar/TL Dolar/TL, Dolar ın uluslararası piyasalarda yaşadığı değer kaybının büyük etkisi ile 1,77 desteğinden hareketlenerek 200 günlük hareketli ortalamasının geçtiği seviye olan
The linked image cannot be displayed. The file may have been moved, renamed, or deleted. Verify that the link points to the correct file and location. 1,7960 a doğru hareketlendi. Bu hareketlilik alttaki grafikte de görülen kur sepeti grafiği ile de destekleniyor görüntüsü var. Zira TL de de hafif de olsa bir miktar değer kaybı dün, özellikle öğleden sonra, gözlemlenmeye başladı. Ancak hem Dolar/TL de hem de kur sepetinde dün başlayan bu hareketlilik, teknik olarak bir düzeltme görüntüsü veriyor. Bu nedenle; Kur sepetinde 2,05 seviyeleri, Dolar/TL de de 1,7960 seviyeleri geçilmedikçe yaşanan yükselişler yeni bir yükseliş trendine girildiği şeklinde bir görüntü oluşturmayacaktır. Önemli Not: Üstteki grafik Dolar/TL nin, altındaki grafik de TCMB nın TL değeri konusunda baz aldığı kur sepetinin grafiği. Bilindiği gibi kur sepeti Dolar/TL ile Euro/TL nin fiyatının toplanarak 2 ye bölünmesi ile oluşturuluyor. Bu nedenle de TL nin Euro ve Dolar karşısında Euro/Dolar paritesinden bağımsız olarak değerlenip değerlenmediğini göstermesi açısından önemlidir. N. Nuri SEVGEN Vadeli İşlemler Müdürü Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.