Türkiye tatildeyken küresel piyasalarda yeni kaygılar

08 Temmuz 2016 İbrahim Aksoy HSBC Portföy Y. A.Ş. Türkiye tatildeyken küresel piyasalarda yeni kaygılar Türkiye piyasaları tatildeyken küresel piyasaların ana gündem maddeleri İngiltere de bazı emlak fonlarından çıkışların durdurulması ve bir İtalyan bankasının sorunlu kredilerine dair endişeler oldu. Pazartesi günü yarım işlem günü nedeniyle tahvil piyasasında işlem hacmi zayıf kalınca tahvil faizlerinde beklenenden yüksek enflasyon nedeniyle görülen yükseliş sınırlı kaldı. ABD de Haziran ayı tarım-dışı istihdam verileri bugün açıklanıyor. Haziran da tarım-dışı istihdam artışının 180 bin kişi olarak açıklanması, işsizlik oranının ise %4.7 den %4.8 e yükselmesi bekleniyor. Dolar cinsi Ishares MSCI Türkiye ETF inin bu hafta %2.2 düşüş gösterdiğini, bunun BİST 100 endeksinde açılışta %1 civarında bir düşüşe işaret ettiğini belirtelim. Makro Ekonomik Gelişmeler Türkiye piyasaları tatildeyken küresel piyasaların ana gündem maddeleri İngiltere de bazı emlak fonlarından çıkışların durdurulması ve bir İtalyan bankasının sorunlu kredilerine dair endişeler oldu. Bu konulardaki gelişmeler ve beklentilerle güvenli liman özelliği gösteren ABD ve Japonya devlet tahvili fiyatları artarken, hisse senedi piyasalarında satışlar görüldü. Hafta içinde açıklanan 14-15 Haziran daki FOMC toplantısına dair tutanaklar FOMC üyelerinin yakın zamanda faiz artırma fikrinden geri adım attığına, faiz artışı için ABD de ekonomik büyümenin canlı olduğuna dair sinyaller görmek istediklerine işaret etti. Yetkililer zayıf Mayıs istihdam verisi sonrasında Haziran daki toplantıda istihdam yaratılması konusundaki kaygılara işaret ederken, tutanaklar genel olarak ABD ekonomisinin faiz artışlarına dayanıp dayanmayacağı konusundaki kaygılarda artış olduğunu gösterdi. ABD de Fed funds vadeli kontratları Temmuz, Eylül ve Kasım da 25 baz puanlık faiz artışını %2, Aralık ta bir faiz artışını %12 ihtimal olarak fiyatlıyor. Öyle ki 2017 boyunca bir faiz artışı ihtimali %50 nin altında bulunuyor. Türkiye de Haziran TÜFE enflasyonu piyasa beklentisinin önemli ölçüde üzerinde açıklandı. Aylık TÜFE enflasyonu Haziran da %0.1 seviyesindeki piyasa beklentisinin (Reuters anketi) oldukça üzerinde %0.47 olarak açıklandı. Yıllık TÜFE enflasyonu böylece %6.58 den %7.64 e yükseldi. Diğer yandan, yıllık çekirdek enflasyon (I endeksi: gıda, enerji, tütün ürünleri, alkollü içecekler ve altın hariç TÜFE) %8.77 den %8.67 ye düşerek Mart ta başlayan düşüşünü sürdürdü. Aylık enflasyonda yukarı yönlü sürpriz %1.16 artan gıda ve alkollü içecekler grubundan kaynaklandı. Yıllık gıda enflasyonu böylece Mayıs taki %2.5 ten %6.6 ya yükseldi. Haziran verileri enflasyonda yıl içinde görülebilecek en iyi seviyelerin geride kalmış olabileceğine işaret ediyor. Özellikle Rusya yla ilişkilerin düzelme yoluna girmesiyle beraber gıda enflasyonunda yukarı yönlü düzeltmenin devam etmesi daha yüksek olasılık haline gelmiş durumda. Gıda enflasyonu yılın ilk yarısında mevsimsel ortalamalarından 3 puan saptı. Kesin bir hesap yapmak mümkün değil ama Rusya'ya sebze-meyve ihracatının yeniden başlaması durumunda bunun 2 puanının yılın ikinci yarısında çoğunluğu son çeyrekte olmak üzere geri verilmesi beklenebilir. Miktar olarak Rusya'ya en fazla sebze-meyve ihracatı dördüncü çeyrekte yapılıyor. Bu etkenlerle TÜFE enflasyonun yılı %8 in hafif üzerinde bitirmesi yüksek olasılık olarak görünüyor. Normalleşme yoluna giren ilişkilere rağmen gıda ihracatının başlayacağı tarih henüz netleşmiş değil. Başbakan Binali Yıldırım Pazartesi sabahı yeni bir ekonomi teşvik paketi açıkladı. Paket damga vergisi, vergi, resim ve harçlarda indirimler içerirken paketin önemli unsurlarından birisi otobüs, taksi, minibüs, kamyon kamyonet gibi ticari araçların yenilenmesi durumunda ÖTV ödenmeyecek olması. ABD de Haziran ayı tarım-dışı istihdam verileri bugün açıklanıyor. Mayıs ta tarım-dışı istihdam 38 bin kişilik oldukça zayıf bir artış göstermişti. Haziran da tarım-dışı istihdam artışının 180 bin kişi olarak açıklanması, işsizlik oranının ise %4.7 den %4.8 e yükselmesi bekleniyor. Diğer yandan, ortalama saatlik ücretlerin bir yıl öncesine göre artış hızının %2.5 ten %2.7 ye yükselmesi öngörülüyor. Günün veri açıklamaları: Tarih Saat Ülke Veri Dönem Bekl. Önceki 8 Temmuz Cuma 15:30 ABD Tarım-dışı istihdam değişimi / işsizlik oranı Haz 180 bin / %4.8 38 bin / %4.7 15:30 ABD Ortalama saatlik ücretler (yıllık değişim) Haz %2.7 %2.5 G - Geçici, F - Nihai, a.d. - aylık değişim, ç.d. - çeyreklik değişim, y.d. - yıllık değişim, m.a. - mevsimsellikten arındırılmış

Finansal Piyasalarda Öne Çıkanlar Global Piyasalar Brexit referandumundan sonra küresel piyasalarda Fed in çok daha geç faiz artıracağı beklentilerinin desteklediği ralli sonrasında bu hafta İngiltere de bazı emlak fonlarından çıkışların durdurulması ve önemli bir İtalyan bankasının sorunlu kredilerine dair kaygılar küresel piyasalarda risk alma iştahının düşmesine neden oldu. Dolar küresel olarak değer kazanırken, doların altı gelişmiş piyasa para birimi karşısında değerini ölçen dolar endeksi (DXY) bu hafta %0.4 yükselerek 96.1 seviyesine çıkmış durumda. UsdJpy risk iştahında azalma ile bu hafta %2.1 düşerek 100.30 civarına gerilerken, GbpUsd %2.5 düşerek 1.2940 civarında seyrediyor. EurUsd bu sabah 1.1080 civarında. Küresel hisse senedi piyasaları kayıplarını kısmen geri alsa da Avrupa borsaları (İngiltere hariç) bu hafta %3 ün üzerinde düşüşler göstermiş durumda. Zayıf sterlinin ihracatçı şirketlerin gelirlerini destekleyeceği beklentisi ile FTSE 100 endeksindeki değer kaybı %0.67 ile sınırlı kaldı. S&P 500 endeksinin haftanın ilk dört gününde %0.24 lük sınırlı bir düşüş gösterdiğini belirtelim. ABD 10-yıllık tahvil faizi %1.32 ile yeni bir tarihi rekor düşük seviyeye gerilerken, bu hafta 9 baz puan düştü. Tahvil faizi bu sabah %1.36 da. Risk iştahında düşüşle Çarşamba günü 1375 dolara kadar yükselen altının ons fiyatı bu sabah 1357 dolar civarında. Brent petrolü fiyatının bu hafta %6.9 düşerek 47 dolara gerilediğini ve risk iştahında düşüşten payına düşeni aldığını belirtelim. Gelişmekte olan piyasa para birimleri bugün dolar karşısında değer kazançlarının ağırlıkta olduğu karışık bir seyir izlerken, Asya hisse senedi piyasalarında %1 in altında düşüşler hakim. S&P 500 vadeli endeks kontratı bu sabah %0.2 ekside. Yurtiçi Piyasalar BİST 100 endeksi Bayram öncesinde yarım işlem gününde %0.56 yükselerek günü 78388 puanda tamamladı. Dolar cinsi Ishares MSCI Türkiye ETF inin bu hafta %2.2 düşüş gösterdiğini, bunun BİST 100 endeksinde açılışta %1 civarında bir düşüşe işaret ettiğini belirtelim. Manşet TÜFE enflasyonunun piyasa beklentisinin oldukça üzerinde açıklanmasıyla lira cinsi 10-yıllık tahvil faizi Pazartesi günü 7 baz puan artarak %9.09 a yükselirken, 2-yıllık faizi 5 baz puan artışla %8.53 e çıktı. Pazartesi günü yarım işlem günü nedeniyle tahvil piyasasında işlem hacmi zayıf kalınca tahvil faizlerindeki yükseliş sınırlı kaldı. ABD tahvil faizi Türkiye piyasaları kapalıyken rekor düşük seviyelere gerilese de enflasyon rakamlarının bugün tahvil piyasasında bir miktar tedirginliğe neden olması sürpriz olmamalı. JP Morgan Gelişmekte Olan Piyasalar Kur endeksi 10 EM para biriminin bu hafta dolar karşısında ortalamada %1.2 değer kaybettiğine işaret ederken, UsdTry %0.9 artarak 2.9280 e yükselmiş durumda. Dolar kurunun Çarşamba günü 2.9555 e kadar yükseldiğini belirtelim. Lira, yarım dolar ve yarım Euro dan oluşan döviz sepeti karşısında bu hafta %0.7 değer kaybetti. 08/07/2016 Günlük Yatırım Bülteni 2

Piyasa Göstergeleri Günlük 1-Aylik 3-Aylik 1-Yıllık YBB 52-H 52-H Bekl. Kapanış Değişim Değişim Değişim Değişim Değişim Yüksek Düşük F/K Hisse Senedi Piyasaları (% ) (% ) (% ) (% ) (% ) (X) Dünya MSCI AC World Index (USD) 397-1.03-3.1 0.8-4.8-0.6 433 351 15.2 ABD US Dow Jones Industrial Average 17,896-0.30-0.6 1.8 2.0 2.7 18,168 15,370 15.6 US S&P 500 Index 2,098-0.24-1.0 2.5 2.3 2.6 2,133 1,810 16.7 US NASDAQ Composite Index 4,877 0.29-2.0 0.5-0.9-2.6 5,232 4,210 19.4 Avrupa Bölgesi MSCI AC Europe (USD) 373-3.35-8.5-5.2-15.2-9.1 463 354 13.9 Euro STOXX 50 Index 2,780-3.57-7.9-4.5-18.7-14.9 3,714 2,673 12.1 UK FTSE 100 Index 6,534-0.67 3.7 5.3-0.7 4.7 6,813 5,500 15.5 Germany DAX Index 9,419-3.66-7.8-2.1-14.3-12.3 11,802 8,699 11.3 France CAC-40 Index 4,118-3.65-7.4-4.3-13.4-11.2 5,218 3,892 13.0 Spain IBEX 35 Index 8,008-3.15-9.3-5.0-25.2-16.1 11,613 7,580 12.6 Asya Pasifik Japan Nikkei-225 Stock Average 15,171-3.3-9.9-4.1-23.6-20.3 20,947 14,864 14.6 Shanghai Stock Exchange Composite Index 3,132 2.0 2.2 0.3-19.4-15.4 4,384 2,761 12.8 Korea KOSPI Index 1,961-1.3-3.2-0.5-3.3 0.0 2,101 1,801 10.0 India SENSEX 30 Index 27,100-0.2 0.3 9.8-1.7 3.8 28,578 22,495 16.3 Latin Amerika Argentina Merval Index 14,690-2.8 7.8 20.2 27.6 25.8 15,348 8,660 11.3 Brazil Bovespa Index 52,015-0.4 0.7 3.4 0.4 20.0 54,978 37,046 10.0 Gelişmekte Olan Avrupa ve Kuzey Afrika Russia MICEX Index 1,882-0.7-3.5 0.3 16.6 6.9 1,977 1,570 6.5 South Africa JSE Index 51,097-2.4-5.3-0.6-0.7 0.8 54,761 45,976 15.4 Turkey ISE 100 Index 78,388 0.6-0.6-5.0-4.7 9.3 86,931 68,230 8.2 1-Gün 1-Ay 3-Ay 1-Yıl Yıl 52-H 52-H Döviz Piyasaları (USD'ye karşı) Kapanış önce önce önce önce sonu Yüksek Düşük Gelişmiş Ekonomiler EUR 1.108 1.114 1.140 1.140 1.104 1.086 1.171 1.052 GBP 1.294 1.327 1.450 1.413 1.538 1.474 1.582 1.280 CHF 0.978 0.973 0.959 0.954 0.948 1.002 1.033 0.926 CAD 1.30 1.29 1.27 1.30 1.27 1.38 1.47 1.25 JPY 100.37 102.52 106.99 108.07 121.34 120.22 125.28 99.02 Asya CNY 6.69 6.66 6.56 6.46 6.21 6.49 6.70 6.21 INR 67.47 67.32 66.65 66.47 63.39 66.15 68.79 63.33 KRW 1,161.90 1,145.10 1,156.83 1,153.78 1,133.91 1,175.06 1,245.13 1,120.61 Latina Amerika BRL 3.37 3.24 3.36 3.59 3.22 3.96 4.25 3.12 COP 2,987.22 2,932.91 2,924.52 3,090.01 2,674.70 3,174.50 3,452.55 2,652.26 MXN 18.81 18.36 18.12 17.78 15.82 17.21 19.52 15.63 Gelişmekte Olan Avrupa ve Kuzey Afrika RUB 64.27 63.77 63.62 67.12 57.17 72.52 85.96 56.20 ZAR 14.77 14.56 14.74 14.98 12.51 15.47 17.92 12.30 TRY 2.931 2.902 2.893 2.850 2.679 2.917 3.075 2.628 08/07/2016 Günlük Yatırım Bülteni 3

Piyasa Göstergeleri (2) 1-Gün 1-Ay 3-Ay 1-Yıl Yıl Bono Piyasaları Kapanış önce önce önce önce sonu Turkiye bono piyasasi (%) 3-Ay #N/A N/A #N/A N/A #N/A N/A #N/A N/A 9.45 11.57 2-Yil 8.53 8.48 9.11 9.97 9.61 10.86 3-Yil 8.76 8.76 9.11 9.94 9.59 10.93 5-Yil 8.96 8.89 9.36 9.91 9.59 0.00 10-Yil 9.09 9.02 9.51 9.98 9.41 10.74 Gelişmiş ülke faizleri - 10 yıl (%) ABD 1.36 1.44 1.70 1.72 2.32 2.27 Japonya -0.29-0.26-0.12-0.09 0.44 0.26 Büyük Britanya 0.78 0.86 1.25 1.36 1.95 0.00 Almanya -0.17-0.13 0.05 0.10 0.72 0.63 Fransa 0.13 0.16 0.41 0.43 1.15 0.00 Italya 1.24 1.23 1.39 1.31 2.17 1.59 İspanya 1.18 1.15 1.43 1.52 2.17 1.77 Günlük 1-Aylik 3-Aylik 1-Yıllık YBB 52-H 52-H Emtia Piyasaları Kapanış Değişim Değişim Değişim Değişim Değişim Yüksek Düşük (% ) (% ) (% ) (% ) (% ) Altın 1,358 1.2 7.6 9.6 17.2 28.0 1,375 1,046 Gümüş 19.70-0.3 15.6 28.2 27.8 42.3 21.1 13.6 Brent Petrol 46.9-6.9-10.7 11.8-20.0 25.8 60 27 ABD Tipi Ham Petrol 45.52-7.1-11.1 14.6-13.8 22.9 53.89 26.05 R/J CRB Endeksi 186-4.4-5.2 8.6-14.7 5.4 220 155 LME Bakır 4,687-4.6 2.4 0.8-16.7-0.4 5,723 4,318 08/07/2016 Günlük Yatırım Bülteni 4

Bu doküman HSBC Portföy Yönetimi A.Ş (HSBC Portföy) Araştırma Birimi tarafından sadece Türkiye de yerleşik müşterilerini bilgilendirmek amacıyla düzenlenmiştir ve günlük olarak meydana gelen haber ve olaylar hakkında görüş ve analizler içermektedir. Bu dokümanda yer alan konular ilgili düzenleyici kurumların belirlediği kurallar çerçevesinde hazırlanmış olup sermaye piyasası araçları, bunları ihraç eden ortaklık ve kuruluşlar ile piyasa eğilimleri hakkında yönlendirici nitelikte olmayan genel yatırım tavsiyesi ile finansal bilgi sunulması niteliğinde bilgiler içermektedir. Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. HSBC Portföy bu dokümanda yer alan sermaye piyasası araçlarını kendi adına ve hesabına ticari amaçla alım/satımını yapabilir; son 36 ay içerisinde satın almayı taahhüt etmiş olabilir; veya yöneticiler ile çalışanlarla birlikte alış ya da satış yönünde bir pozisyon almış bulunabilir. Raporda yer alan sermaye piyasası araçlarının tamamı veya bir kısmının alış/satışından HSBC Portföy komisyon veya masraf tahsil edebilir. HSBC Portföy bu dokümanı, güvenilir olduğunu düşündüğü fakat bağımsız olarak doğrulanmamış kaynaklardan alınan bilgilere dayandırmaktadır. Bu bilgilerin doğruluk ve/veya bütünlüğü konusunda HSBC Portföy sorumluluk almamaktadır. Burada yer alan bilgiler dokümanın yayımlandığı an itibarıyla görüşleri içermekte olup herhangi bir uyarı yapılmaksızın her an değişebilir. Sunulan göstergesel alım/satım bilgilerinin gerçekte HSBC Portföy ün alım/satım yaptığı/yapabileceği alım/satım bilgileri olarak yorumlanmamalıdır. Sunulan tüm tablo ve grafikler HSBC Portföy ün kendisine ait ya da kendisinin ulaşımının olduğu kaynaklardan kurumumuzca hazırlanmış tablolardan alınmıştır. Bu dokümanda yer alan rakamlar geçmiş performansla ya da modellenmiş geçmiş performansla ilişkili olabilir. Geçmiş performans gelecek performansın güvenilir bir göstergesi değildir. Sermaye piyasası araçlarının değerleri ve getirileri yükselebileceği gibi düşebilir ve yatırımcısına yatırdığı tutarın altında bir değerde de geri dönüşü olabilir. Bu dokümanın tamamen veya kısmen çoğaltılamaz ya da içeriği HSBC Portföy ün önceden izni olmaksızın ifşa edilemez. Bu doküman, dağıtımının hukuka ve ilgili mevzuata aykırı olan herhangi bir ülkedeki herhangi bir kişi veya kuruma dağıtılmak ya da bunlar tarafından kullanılmak amacıyla oluşturulmamıştır. Bu dokümanda atıfta bulunulan ürünler, yatırımlar ve işlemlerle ilgili bağımsız bir değerlendirmede bulunmak ya da araştırma yapmak tamamen okuyucunun sorumluluğundadır. Yatırımcılar, yatırım kararlarını kendi bağımsız değerlendirmelerine dayalı olarak vermelidirler. HSBC hiç bir müşterisine yasal, vergi ya da yatırım tercihi anlamında tavsiye vermemektedir. HSBC Portföy ya da herhangi bir çalışanı ya da yöneticisi kasıtlı durumlar hariç olmak üzere bu Dokümanda yer alan bilgilerden kaynaklanacak herhangi bir zarar ya da kayıptan sorumlu tutulamazlar. HSBC Portföy Yönetimi A.Ş tarafından yayımlanmıştır. HSBC Portföy Yönetimi A.Ş. Sermaye Piyasası Kurumu (SPK)'nun denetim ve gözetimi altındadır. 08/07/2016 Günlük Yatırım Bülteni 5