18 Mart 2016 İbrahim Aksoy HSBC Portföy Y. A.Ş. Fed etkisi sürüyor Faiz tahminlerinde aşağı yönlü revizyon ve küresel risklere yapılan vurguyla piyasalar tarafından güvercin bir açıklama olarak okunan Fed kararı dün küresel piyasalara yön vermeye devam etti. Cumhurbaşkanlığı Danışmanı Cemil Ertem dün yaptığı açıklamalarda TCMB nin gelecek hafta Perşembe günü yapacağı toplantıda gecelik borç verme faizinde indirime gidebileceğini söyledi. Bugünün tek verisi ABD de açıklanacak Mart ayı Michigan Üniversitesi Tüketici Güven Endeksi. ECB ve Fed kararları sonrasında Merkez Bankası nın gecelik borç verme faizinde indirim yapabilecek olması ihtimali ve son küresel gelişmelerin önemli ölçüde fiyatlarda olması bu seviyelerde dövizden liraya geçmeyi riskli kılıyor. Makro Ekonomik Gelişmeler Cumhurbaşkanlığı Danışmanı Cemil Ertem dün yaptığı açıklamalarda TCMB nin gelecek hafta Perşembe günü yapacağı toplantıda gecelik borç verme faizinde indirime gidebileceğini söyledi. Ertem borç verme faizinin bulunduğu seviyelerin yatırımları caydırdığını ve enflasyonun hedefin üzerinde kalmasına neden olduğunu belirti. Avrupa ve Merkez Bankası nın son aylarda attığı genişlemeci adımlar ve Fed in para politikası duruşunu öncekine göre daha gevşetmesi sonrasında 24 Mart Perşembe günü Para Politikası Kurulu nun %10.75 seviyesindeki gecelik borç verme faizinde indirim yapma ihtimalinin küçümsenmemesi gerektiği görüşündeyiz. Bankalar arası piyasada gecelik faiz bir yıldır %10.75 civarında oluşuyor. Diğer bir ifade ile Merkez Bankası %10.75 seviyesindeki gecelik borç verme faizini aktif olarak kullanıyor. Böyle bir durumda gecelik borç verme faizinde bir indirim yapılmasının liranın değer kaybına neden olabileceği görüşündeyiz. Gelişmekte olan piyasalara sermaye akımlarının sürmesi bu değer kaybı etkisini azaltabilir. Fakat bu akımların yavaşlaması lirayı değer kaybında gelişmekte olan piyasa para birimleri arasında ön sıralara taşıyabilir. Faiz tahminlerinde aşağı yönlü revizyon ve küresel risklere yapılan vurguyla piyasalar tarafından güvercin bir açıklama olarak okunan Fed kararı dün küresel piyasalara yön vermeye devam ederken İngiltere Merkez Bankası öngörülere paralel olarak beklemede kaldı. Banka %0.5 seviyesindeki politika faizi ve 375 milyar sterlin büyüklüğündeki varlık alım programını değiştirmedi. Karar dokuz üyenin tamamı tarafından desteklendi. Fed kararı sonrası dolar küresel olarak değer kaybederken, İngiltere Merkez Bankası tutanaklarında gelecek üç yıl içindeki ilk faiz hareketinin yukarı yönlü olmasının daha olası olduğunun belirtilmesi sterline dün dolar karşısında ikinci bir destek sundu. 29 Şubat ta 23 Haziran yapılacak referanduma dair kaygılarla 1.3836 ya kadar gerileyen GbpUsd %1.6 yükselerek günü 1.4475 seviyesinde bitirdi. Dün Euro Bölgesi nde Şubat TÜFE verilerinin nihai değeri açıklandı. Yıllık TÜFE Ocak taki %0.3 ten %-0.2 ye gerilemişti. Manşet enflasyonda değişiklik yapılmazken gıda ve enerji hariç yıllık çekirdek enflasyonun %1.0 den %0.8 e gerilediği açıklandı. Böylece daha önce açıklanan %0.7 lik çekirdek enflasyon değeri hafif yukarı yönlü revize edilmiş oldu. Bugünün tek verisi ABD de açıklanacak Mart ayı Michigan Üniversitesi Tüketici Güven Endeksi. Günün veri açıklamaları: Tarih Saat Ülke Veri Dönem Bekl. Önceki 18 Mart Cuma 16:00 ABD Michigan Üniversitesi tüketici güven endeksi Mar G 92.2 91.7 G - Geçici, F - Nihai, a.d. - aylık değişim, ç.d. - çeyreklik değişim, y.d. - yıllık değişim, m.a. - mevsimsellikten arındırılmış Finansal Piyasalarda Öne Çıkanlar Global Piyasalar Euro nun Fed kararı sonrası hızla değer kazanması Euro Bölgesi ekonomisinin rekabet gücünü azaltacağı beklentileri ile Avrupa borsalarında satış görülmesine neden oldu. Eurostoxx 50 endeksi %0.6 gerilerken, DAX endeksi günü %0.9 değer kaybederek tamamladı. Artan emtia fiyatları ABD borsalarına destek oldu. S&P 500 endeksi günü %0.7 artışla 2041 puanda bitirdi. Endeks böylece bu seneki en yüksek kapanışını yapmış oldu. Fed kararı ve artmaya devam eden emtia fiyatları bugün Japonya hariç Asya hisse senetleri piyasasında genel bir yükseliş olmasına neden oluyor. İki gündür hızla dolar karşısında değer kazanan yen nedeniyle Nikkei 225 endeksi %1.25 satıcılı. Shangai bileşik endeksi ise %1.55 değer kazanıyor. S&P 500 vadeli endeks kontratı ise bu sabah yatay seyrediyor. Fed kararı sonrası dolar karşısında hızla değer kazanan Euro değer kazançlarını devam eden Fed etkisi ile dün de sürdürdü. EurUsd paritesi dün %2.1 yükselerek günü 1.1318 seviyesinde bitirirken parite bu sabah 1.1300 civarında. ABD
10-yıllık tahvil faizi dün 1 baz puan düşerek günü %1.90 seviyesinde bitirirken bu sabah %1.87 ye gerilemiş durumda. Altının ons fiyatı dün %0.3 düşerek günü 1257 dolarda tamamlarken, bu sabah 1265 dolar civarında. Fed kararı sonrası %3 yükselen Brent fiyatı ise bu sabah 41.5 dolar civarında. Petrol fiyatında 17 Nisan da petrol üreticisi ülkelerin yapacağı toplantı en önemli belirleyici olacak. Yurtiçi Piyasalar BİST 100 endeksi Fed kararı sonrası güne %1 in üzerinde artışla başlarken günü %2.53 yükselişle 81377 puanda tamamladı. Bankacılık endeksi (%+3.33) sanayi endeksine (%+1.94) göre daha iyi bir performans gösterdi. Endeksin bugün de güne artıda başlamasını öngörüyoruz. 10-yıllık tahvil faizi dün Fed sonrasında 25 baz puanlık sert bir düşüşle günü %10.04 te tamamladı. Tahvil faizinin %9.99 a kadar gerilediğini belirtelim. Gelişmekte olan piyasa para birimlerine yönelik olumlu algı lirayı da pozitif etkilemeye devam etti. Dolar kuru dün %1.0 düşerek günü 2.8418 seviyesinde tamamlarken bu sabah 2.8500 civarında. Dün döviz kuru sepeti (yarım dolar + yarım Euro) lira karşısında %0.6 değer kazandı. ECB ve Fed kararları sonrasında Merkez Bankası nın gecelik borç verme faizinde indirim yapabilecek olması ihtimali ve son küresel gelişmelerin önemli ölçüde fiyatlarda olması bu seviyelerde dövizden liraya geçmeyi riskli kılıyor. 2.8400 ve 2.8150 dolar kurunda destek, 2.8800 ve 2.9000 ise direnç seviyeleri. Gelişmekte olan piyasa para birimleri dolar karşısında bugün karışık bir görünüm veriyor. 18/03/2016 Günlük Yatırım Bülteni 2
Piyasa Göstergeleri Günlük 1-Aylik 3-Aylik 1-Yıllık YBB 52-H 52-H Bekl. Kapanış Değişim Değişim Değişim Değişim Değişim Yüksek Düşük F/K Hisse Senedi Piyasaları (% ) (% ) (% ) (% ) (% ) (X) Dünya MSCI AC World Index (USD) 396 1.5 8.4 0.8-7.2-0.8 444 351 15.4 ABD US Dow Jones Industrial Average 17,481 0.9 7.9 2.1-3.3 0.3 18,351 15,370 15.5 US S&P 500 Index 2,041 0.7 7.6 1.7-2.8-0.2 2,135 1,810 16.6 US NASDAQ Composite Index 4,775 0.2 7.6-3.0-4.2-4.6 5,232 4,210 19.1 Avrupa Bölgesi MSCI AC Europe (USD) 401 2.2 8.3-1.0-9.9-2.4 479 356 14.6 Euro STOXX 50 Index 3,043-0.6 7.9-6.7-17.0-6.9 3,836 2,673 13.3 UK FTSE 100 Index 6,201 0.4 5.8 2.5-10.7-0.7 7,123 5,500 15.8 Germany DAX Index 9,892-0.9 8.3-6.7-17.0-7.9 12,391 8,699 12.2 France CAC-40 Index 4,443-0.5 8.1-3.9-11.7-4.2 5,284 3,892 14.1 Spain IBEX 35 Index 8,979 0.2 10.3-7.6-18.7-5.9 11,885 7,746 13.4 Asya Pasifik Japan Nikkei-225 Stock Average 16,715-1.3 4.1-12.0-14.5-12.2 20,953 14,866 15.3 Shanghai Stock Exchange Composite Index 3,095 1.8 4.3-17.4-17.4-16.5 5,423 2,761 12.2 Korea KOSPI Index 1,990 0.1 5.4 0.7-1.9 1.5 2,190 1,801 10.0 India SENSEX 30 Index 24,819 0.6 7.0-2.7-13.3-5.0 29,095 22,495 15.2 Latin Amerika Argentina Merval Index 12,973 3.4 12.3 13.7 15.1 11.1 14,597 8,660 12.5 Brazil Bovespa Index 50,914 6.6 24.3 15.9-1.2 17.4 58,575 37,046 10.0 Gelişmekte Olan Avrupa ve Kuzey Afrika Russia MICEX Index 1,891 1.0 7.8 10.0 15.8 7.3 1,910 1,570 6.2 South Africa JSE Index 53,191 1.0 7.7 9.2 1.9 4.9 55,355 45,976 16.4 Turkey ISE 100 Index 81,377 2.5 14.7 12.3 1.8 13.5 88,652 68,230 8.9 1-Gün 1-Ay 3-Ay 1-Yıl Yıl 52-H 52-H Döviz Piyasaları (USD'ye karşı) Kapanış önce önce önce önce sonu Yüksek Düşük Gelişmiş Ekonomiler EUR 1.132 1.132 1.114 1.087 1.066 1.087 1.171 1.052 GBP 1.447 1.447 1.430 1.490 1.473 1.473 1.593 1.384 CHF 0.967 0.967 0.989 0.992 0.993 1.000 1.033 0.907 CAD 1.30 1.30 1.39 1.40 1.27 1.38 1.47 1.19 JPY 111.41 111.36 113.90 121.16 121.00 120.20 125.86 110.67 Asya CNY 6.47 6.48 6.52 6.48 6.23 6.49 6.60 6.18 INR 66.65 66.75 68.38 66.40 62.69 66.15 68.79 62.10 KRW 1,163.15 1,173.22 1,216.53 1,183.10 1,129.77 1,175.06 1,245.13 1,065.21 Latina Amerika BRL 3.63 3.63 4.07 3.98 3.21 3.96 4.25 2.88 COP 3,073.60 3,073.60 3,415.51 3,329.45 2,629.35 3,174.50 3,452.55 2,351.76 MXN 17.36 17.40 18.82 17.14 15.39 17.23 19.44 14.76 Gelişmekte Olan Avrupa ve Kuzey Afrika RUB 68.10 68.07 77.68 70.75 60.61 72.85 85.96 48.14 ZAR 15.23 15.17 15.75 15.09 12.36 15.48 17.92 11.67 TRY 2.849 2.845 2.973 2.907 2.616 2.917 3.075 2.541 18/03/2016 Günlük Yatırım Bülteni 3
Piyasa Göstergeleri (2) 1-Gün 1-Ay 3-Ay 1-Yıl Yıl Bono Piyasaları Kapanış önce önce önce önce sonu Turkiye bono piyasasi (%) 3-Ay #N/A N/A #N/A N/A 13.01 10.91 9.25 11.57 2-Yil 10.26 10.51 11.18 10.88 8.76 10.86 3-Yil 10.06 10.29 10.95 10.98 8.58 10.93 5-Yil 9.96 10.25 10.91 10.89 8.42 0.00 10-Yil 10.04 10.29 10.78 10.60 8.31 10.74 Gelişmiş ülke faizleri - 10 yıl (%) ABD 1.90 1.91 1.77 2.20 1.92 2.27 Japonya -0.10-0.08 0.03 0.27 0.36 0.26 Büyük Britanya 1.45 1.52 1.44 1.83 1.60 0.00 Almanya 0.23 0.31 0.27 0.55 0.20 0.63 Fransa 0.57 0.65 0.65 0.89 0.47 0.00 Italya 1.27 1.33 1.62 1.57 1.31 1.59 İspanya 1.43 1.50 1.75 1.69 1.27 1.77 Günlük 1-Aylik 3-Aylik 1-Yıllık YBB 52-H 52-H Emtia Piyasaları Kapanış Değişim Değişim Değişim Değişim Değişim Yüksek Düşük (% ) (% ) (% ) (% ) (% ) Altın 1,263 0.4 5.2 18.5 8.2 19.0 1,285 1,046 Gümüş 16.08 0.6 5.0 14.0 3.1 15.8 17.8 13.6 Brent Petrol 41.6 0.1 29.2 12.7-25.6 11.5 70 27 ABD Tipi Ham Petrol 40.25 0.1 38.6 15.9-9.9 8.7 62.58 26.05 R/J CRB Endeksi 178 0.0 11.8 3.2-16.2 0.9 234 155 LME Bakır 5,070 0.0 11.2 8.2-10.6 7.7 6,481 4,318 18/03/2016 Günlük Yatırım Bülteni 4
Bu doküman HSBC Portföy Yönetimi A.Ş (HSBC Portföy) Araştırma Birimi tarafından sadece Türkiye de yerleşik müşterilerini bilgilendirmek amacıyla düzenlenmiştir ve günlük olarak meydana gelen haber ve olaylar hakkında görüş ve analizler içermektedir. Bu dokümanda yer alan konular ilgili düzenleyici kurumların belirlediği kurallar çerçevesinde hazırlanmış olup sermaye piyasası araçları, bunları ihraç eden ortaklık ve kuruluşlar ile piyasa eğilimleri hakkında yönlendirici nitelikte olmayan genel yatırım tavsiyesi ile finansal bilgi sunulması niteliğinde bilgiler içermektedir. Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. HSBC Portföy bu dokümanda yer alan sermaye piyasası araçlarını kendi adına ve hesabına ticari amaçla alım/satımını yapabilir; son 36 ay içerisinde satın almayı taahhüt etmiş olabilir; veya yöneticiler ile çalışanlarla birlikte alış ya da satış yönünde bir pozisyon almış bulunabilir. Raporda yer alan sermaye piyasası araçlarının tamamı veya bir kısmının alış/satışından HSBC Portföy komisyon veya masraf tahsil edebilir. HSBC Portföy bu dokümanı, güvenilir olduğunu düşündüğü fakat bağımsız olarak doğrulanmamış kaynaklardan alınan bilgilere dayandırmaktadır. Bu bilgilerin doğruluk ve/veya bütünlüğü konusunda HSBC Portföy sorumluluk almamaktadır. Burada yer alan bilgiler dokümanın yayımlandığı an itibarıyla görüşleri içermekte olup herhangi bir uyarı yapılmaksızın her an değişebilir. Sunulan göstergesel alım/satım bilgilerinin gerçekte HSBC Portföy ün alım/satım yaptığı/yapabileceği alım/satım bilgileri olarak yorumlanmamalıdır. Sunulan tüm tablo ve grafikler HSBC Portföy ün kendisine ait ya da kendisinin ulaşımının olduğu kaynaklardan kurumumuzca hazırlanmış tablolardan alınmıştır. Bu dokümanda yer alan rakamlar geçmiş performansla ya da modellenmiş geçmiş performansla ilişkili olabilir. Geçmiş performans gelecek performansın güvenilir bir göstergesi değildir. Sermaye piyasası araçlarının değerleri ve getirileri yükselebileceği gibi düşebilir ve yatırımcısına yatırdığı tutarın altında bir değerde de geri dönüşü olabilir. Bu dokümanın tamamen veya kısmen çoğaltılamaz ya da içeriği HSBC Portföy ün önceden izni olmaksızın ifşa edilemez. Bu doküman, dağıtımının hukuka ve ilgili mevzuata aykırı olan herhangi bir ülkedeki herhangi bir kişi veya kuruma dağıtılmak ya da bunlar tarafından kullanılmak amacıyla oluşturulmamıştır. Bu dokümanda atıfta bulunulan ürünler, yatırımlar ve işlemlerle ilgili bağımsız bir değerlendirmede bulunmak ya da araştırma yapmak tamamen okuyucunun sorumluluğundadır. Yatırımcılar, yatırım kararlarını kendi bağımsız değerlendirmelerine dayalı olarak vermelidirler. HSBC hiç bir müşterisine yasal, vergi ya da yatırım tercihi anlamında tavsiye vermemektedir. HSBC Portföy ya da herhangi bir çalışanı ya da yöneticisi kasıtlı durumlar hariç olmak üzere bu Dokümanda yer alan bilgilerden kaynaklanacak herhangi bir zarar ya da kayıptan sorumlu tutulamazlar. HSBC Portföy Yönetimi A.Ş tarafından yayımlanmıştır. HSBC Portföy Yönetimi A.Ş. Sermaye Piyasası Kurumu (SPK)'nun denetim ve gözetimi altındadır. 18/03/2016 Günlük Yatırım Bülteni 5