10 Mart 2016 İbrahim Aksoy HSBC Portföy Y. A.Ş. ECB den artan beklentiler piyasalar için riskleri de artırdı Avrupa ve ABD borsaları bugünkü Avrupa Merkez Bankası toplantısına dair olumlu beklentiler ve petrol dahil emtia fiyatlarının emtia üretici şirket hisselerinin fiyatlarını desteklemesi ile yükseldi. Türkiye hisse senedi piyasaları gelişmekte olan piyasa ortalamasına göre daha iyi bir performans göstermeye devam ediyor. Avrupa Merkez Bankası ndan bugün için beklentilerin artması ve bu beklentilerin piyasalarda önemli ölçüde fiyatlanması toplantı ve Draghi nin açıklamaları sonrası için piyasalar açısından riskleri artırıyor. Türkiye de günün verisi 10:00 da açıklanacak Ocak cari açık rakamları. Makro Ekonomik Gelişmeler Çin de tüketici fiyatları yıllık artış hızı Ocak taki %1.8 den Şubat ta %2.3 e yükseldi (beklenti: %1.8). Tüketici enflasyonunun bu derece yükselmesi Şubat ayı içindeki tatil süresince gıda fiyatlarındaki artıştan kaynaklandı. Diğer bir ifade ile TÜFE enflasyonundaki yükselişin bir kısmı Mart ta geri verilebilir. Diğer yandan, düşük seyreden emtia fiyatlarının etkisiyle yıllık üretici fiyatları enflasyonu %-5.3 ten %-4.9 a gelerek üretici fiyatlarındaki düşüşün sınırlı da olsa yavaşlamasına neden oldu. Çin de resmi TÜFE enflasyonu hedefi bu yıl için %3 seviyesinde ve enflasyon tarafında Çin Merkez Bankası nın ekonomik aktiviteyi desteklemek için adım atmasında bir engel bulunmuyor. Avrupa Merkez Bankası faiz kararı 14:45 te. Başkan Draghi nin konuşması ise 15:30 da başlayacak. Bloomberg anketine göre piyasa beklentisi %-0.3 seviyesindeki mevduat faizinin %-0.4 e indirilmesi yönünde. Diğer yandan %0.05 seviyesindeki ana finansman faizinde değişiklik beklenmiyor. Bloomberg anketine katılan ekonomistlerin önemli bir bölümü (%73) ECB nin aylık 60 milyar Euro luk tahvil alım tutarını artırmasını bekliyor. Avrupa Merkez Bankası ndan beklentilerin artması ve bu beklentilerin piyasalarda önemli ölçüde fiyatlanması toplantı ve Draghi nin açıklamaları sonrası için piyasalar açısından riskleri artırıyor. Toplantıda sadece mevduat faizinde 0.1 puan indirime gidilmesi ve tahvil alım programında önemli bir artış yapılmaması durumunda piyasalara olumsuz etki ve EurUsd paritesinde yukarı yönlü hareket beklenebilir. ABD de bugün açıklanması beklenen birinci derece önemde bir veri bulunmadığını not edelim. Türkiye de günün verisi 10:00 da açıklanacak Ocak cari açık rakamları. Ocak cari açığına dair tahminlerimiz cari açıkta geçen yılın aynı ayına göre önemli bir değişim görülmeyebileceğine ve aylık cari açığın 2.4 milyar dolar olarak açıklanabileceğine işaret ediyor. Diğer bir ifadeyle revizyonlar hariç tutulduğunda 12-aylık birikimli cari açığın önemli bir değişim göstermeden Ocak ta 32.2 milyar dolar seviyesinde kalmış olabileceğini tahmin ediyoruz. Diğer yandan, enerji ve altın hariç birikimli cari açığın 2.8 milyar dolardan Ocak ta 3.1 milyar dolara genişlemesini bekliyoruz. Bu yıl için cari açık tahminimiz 2015 gerçekleşmesi seviyelerinde (32 milyar dolar, GSYİH nin %4.4 ü). Günün veri açıklamaları: Tarih Saat Ülke Veri Dönem Bekl. Önceki 10 Mart Perşembe 10:00 Türkiye Cari açık Oca -2.4 m. Usd -2.4 m. Usd 14:45 Euro Bölgesi Avrupa Merkez Bankası faiz kararı 15:30 Euro Bölgesi ECB Başkanı Draghi konuşacak G - Geçici, F - Nihai, a.d. - aylık değişim, ç.d. - çeyreklik değişim, y.d. - yıllık değişim, m.a. - mevsimsellikten arındırılmış Finansal Piyasalarda Öne Çıkanlar Global Piyasalar Avrupa ve ABD borsaları bugünkü Avrupa Merkez Bankası toplantısına dair olumlu beklentiler ve petrol dahil emtia fiyatlarının emtia üretici şirket hisselerinin fiyatlarını desteklemesi ile yükseldi. DAX endeksi %0.3 yükselirken, S&P 500 endeksi günü %0.5 yükselerek 1989 puanda bitirdi. S&P 500 endeksi halen sene başına göre %2.7 kayıpta. Asya borsaları bugün karışık bir seyir izlerken Nikkei 225 endeksi %1.26 yükselmiş durumda. S&P 500 vadeli endeks kontratları ise %0.06 artışla yatay seyrediyor. EurUsd paritesi önceki günkü kapanışına göre görece yatay bir seviyede günü 1.1001 seviyesinde bitirdi. Parite bu sabah 1.0980 civarında. Risk iştahında düşüşün dün güvenli liman talebini azaltmasıyla ABD 10-yıllık faizi 5 baz puan yükselerek günü %1.88 de bitirdi. Tahvil faizi Asya da aynı seviyelerde. ABD de akaryakıt talebinin artması petrol fiyatını desteklemeye devam ederken, Brent petrolün varil fiyatı dün %3.6
yükselerek günü 41.1 dolarda bitirdi. Petrol bu sabah 40.7 dolarda. Güvenli liman özelliği dün hisse senedi piyasalarında yükseliş nedeniyle geri planda kalan altının ons fiyatı %0.7 düşerek günü 1256 dolarda tamamlarken, bu sabah 1246 dolarda. Yurtiçi Piyasalar Türkiye hisse senedi piyasaları gelişmekte olan piyasa ortalamasına göre daha iyi bir performans göstermeye devam ediyor. Dün MSCI Türkiye endeksi (%+2.2) MSCI EM endeksine (%-0.1) göre oldukça iyi bir performans gösterdi. Türkiye nin pozitif ayrışması böylece sene başından beri 12.4 puana yükseldi. BİST 100 endeksi %1.36 artışla günü 78738 puanda tamamlarken, bankacılık ve sanayi endeksleri sırasıyla %2.13 ve %0.81 arttı. Avrupa Merkez Bankası nda tahvil alım programıyla ilgili sınırlı bir adım atmasının piyasaları olumsuz etkileyebileceği görüşündeyiz. 10-yıllık tahvil faizi dün 11 baz puan düşerek günü %10.30 seviyesinde bitirdi. Hisse senedi endeksi konusunda olumsuz etkide bulunabileceğini düşündüğümüz sınırlı bir Avrupa Merkez Bankası aksiyonunun tahvil faizlerindeki seyri de yukarı çevirme potansiyeli bulunuyor. Son hareket sonrası tahvil piyasası konusunda temkinli olunması gerektiğine dair görüşümüzü koruyoruz. Gelişmekte olan piyasa para birimleri dün Avrupa Merkez Bankası kararına dair beklentiler ve emtia fiyatlarında yükselişle genel olarak değer kazandı. 10 EM para biriminin dolar karşısında değerini ölçen JP Morgan gelişmekte olan piyasalar kur endeksi %0.9 yükselerek günü 66.9 seviyesinde tamamladı. UsdTry %0.7 düşerek günü 2.8904 seviyesinde bitirirken kur bu sabah yatay seyrediyor. Yarım dolar ve yarım Euro dan oluşan döviz kuru sepetinin dün lira karşısında %0.6 değer kazandığını belirtelim. 2.9000, 2.9350 ve 2.9500 dolar kurunda direnç, 2.8900 ve 2.8600 ise destek seviyeleri. Avrupa Merkez Bankası nın bugünkü toplantıda piyasa beklentilerinin karşılayamama riski bulunuyor. Beklentiler karşılansa bile kura şimdiye kadarki olumlu yansıma dövizde aşağı yönlü hareketin sınırlı ve geçici olmasına neden olabilir. 10/03/2016 Günlük Yatırım Bülteni 2
Piyasa Göstergeleri Günlük 1-Aylik 3-Aylik 1-Yıllık YBB 52-H 52-H Bekl. Kapanış Değişim Değişim Değişim Değişim Değişim Yüksek Düşük F/K Hisse Senedi Piyasaları (% ) (% ) (% ) (% ) (% ) (X) Dünya MSCI AC World Index (USD) 385 0.3 6.7-3.6-7.7-3.6 444 351 15.0 ABD US Dow Jones Industrial Average 17,000 0.2 6.1-3.3-3.8-2.4 18,351 15,370 15.1 US S&P 500 Index 1,989 0.5 7.3-3.1-2.7-2.7 2,135 1,810 16.2 US NASDAQ Composite Index 4,674 0.5 9.1-7.3-3.8-6.7 5,232 4,210 18.7 Avrupa Bölgesi MSCI AC Europe (USD) 389 0.2 6.7-5.5-11.2-5.5 479 356 14.3 Euro STOXX 50 Index 3,016 0.5 8.3-7.8-15.4-7.7 3,836 2,673 13.1 UK FTSE 100 Index 6,146 0.3 8.0 1.0-8.3-1.5 7,123 5,500 15.5 Germany DAX Index 9,723 0.3 8.3-8.3-15.5-9.5 12,391 8,699 12.0 France CAC-40 Index 4,426 0.5 8.8-4.5-9.3-4.6 5,284 3,892 14.1 Spain IBEX 35 Index 8,761 0.2 7.9-10.4-19.6-8.2 11,885 7,746 13.0 Asya Pasifik Japan Nikkei-225 Stock Average 16,858 1.3-0.9-11.5-9.7-11.4 20,953 14,866 15.5 Shanghai Stock Exchange Composite Index 2,985-0.3 3.2-17.5-13.3-19.4 5,423 2,761 11.7 Korea KOSPI Index 1,972 1.0 2.8 1.0-0.6 0.5 2,190 1,801 10.0 India SENSEX 30 Index 24,585-0.8 1.2-2.6-14.4-5.9 29,184 22,495 15.1 Latin Amerika Argentina Merval Index 13,269-1.0 16.4 1.2 35.0 13.7 14,597 8,660 12.7 Brazil Bovespa Index 48,665-0.9 19.9 6.6 0.8 12.3 58,575 37,046 10.0 Gelişmekte Olan Avrupa ve Kuzey Afrika Russia MICEX Index 1,883-1.4 8.0 8.7 13.1 6.9 1,910 1,570 6.2 South Africa JSE Index 51,484-1.5 4.2 5.1-1.2 1.6 55,355 45,976 15.2 Turkey ISE 100 Index 78,738 1.4 9.4 8.8 1.0 9.8 88,652 68,230 8.6 1-Gün 1-Ay 3-Ay 1-Yıl Yıl 52-H 52-H Döviz Piyasaları (USD'ye karşı) Kapanış önce önce önce önce sonu Yüksek Düşük Gelişmiş Ekonomiler EUR 1.098 1.103 1.117 1.095 1.072 1.087 1.171 1.046 GBP 1.420 1.423 1.442 1.517 1.510 1.473 1.593 1.384 CHF 0.997 0.995 0.990 0.989 0.998 1.000 1.033 0.907 CAD 1.33 1.32 1.39 1.36 1.27 1.38 1.47 1.19 JPY 113.75 113.09 115.64 121.45 121.04 120.20 125.86 110.99 Asya CNY 6.52 6.51 6.57 6.44 6.26 6.49 6.60 6.18 INR 67.10 67.22 67.94 66.72 62.78 66.15 68.79 62.10 KRW 1,203.60 1,216.19 1,204.18 1,181.53 1,122.68 1,175.06 1,245.13 1,065.21 Latina Amerika BRL 3.69 3.69 3.90 3.81 3.10 3.96 4.25 2.88 COP 3,185.85 3,185.85 3,369.42 3,248.05 2,628.29 3,174.50 3,452.55 2,351.76 MXN 17.74 17.75 18.68 17.15 15.58 17.23 19.44 14.76 Gelişmekte Olan Avrupa ve Kuzey Afrika RUB 71.07 71.16 78.51 68.98 62.46 72.85 85.96 48.14 ZAR 15.21 15.21 16.15 15.27 12.31 15.48 17.92 11.67 TRY 2.894 2.890 2.947 2.924 2.632 2.917 3.075 2.541 10/03/2016 Günlük Yatırım Bülteni 3
Piyasa Göstergeleri (2) 1-Gün 1-Ay 3-Ay 1-Yıl Yıl Bono Piyasaları Kapanış önce önce önce önce sonu Turkiye bono piyasasi (%) 3-Ay #N/A N/A #N/A N/A 13.01 10.82 9.50 11.57 2-Yil 10.55 10.65 11.09 10.85 8.85 10.86 3-Yil 10.34 10.47 10.93 10.79 8.73 10.93 5-Yil 10.25 10.38 10.90 10.80 8.59 0.00 10-Yil 10.30 10.41 10.81 10.47 8.39 10.74 Gelişmiş ülke faizleri - 10 yıl (%) ABD 1.88 1.83 1.75 2.23 2.13 2.27 Japonya -0.02-0.11 0.04 0.31 0.46 0.26 Büyük Britanya 1.47 1.38 1.41 1.87 1.80 0.00 Almanya 0.24 0.18 0.22 0.57 0.23 0.63 Fransa 0.63 0.58 0.59 0.88 0.52 0.00 Italya 1.41 1.42 1.68 1.55 1.22 1.59 İspanya 1.56 1.56 1.75 1.62 1.24 1.77 Günlük 1-Aylik 3-Aylik 1-Yıllık YBB 52-H 52-H Emtia Piyasaları Kapanış Değişim Değişim Değişim Değişim Değişim Yüksek Düşük (% ) (% ) (% ) (% ) (% ) Altın 1,250-0.3 5.1 16.6 7.6 17.8 1,280 1,046 Gümüş 15.29-0.4-0.3 8.3-2.4 10.2 17.8 13.6 Brent Petrol 40.9-0.4 24.5 3.0-27.4 9.8 70 27 ABD Tipi Ham Petrol 38.24-0.1 28.8 4.0-20.8 3.2 62.58 26.05 R/J CRB Endeksi 172 0.0 7.2-2.7-20.3-2.2 234 155 LME Bakır 4,935 0.0 7.0 7.5-14.4 4.9 6,481 4,318 10/03/2016 Günlük Yatırım Bülteni 4
Bu doküman HSBC Portföy Yönetimi A.Ş (HSBC Portföy) Araştırma Birimi tarafından sadece Türkiye de yerleşik müşterilerini bilgilendirmek amacıyla düzenlenmiştir ve günlük olarak meydana gelen haber ve olaylar hakkında görüş ve analizler içermektedir. Bu dokümanda yer alan konular ilgili düzenleyici kurumların belirlediği kurallar çerçevesinde hazırlanmış olup sermaye piyasası araçları, bunları ihraç eden ortaklık ve kuruluşlar ile piyasa eğilimleri hakkında yönlendirici nitelikte olmayan genel yatırım tavsiyesi ile finansal bilgi sunulması niteliğinde bilgiler içermektedir. Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. HSBC Portföy bu dokümanda yer alan sermaye piyasası araçlarını kendi adına ve hesabına ticari amaçla alım/satımını yapabilir; son 36 ay içerisinde satın almayı taahhüt etmiş olabilir; veya yöneticiler ile çalışanlarla birlikte alış ya da satış yönünde bir pozisyon almış bulunabilir. Raporda yer alan sermaye piyasası araçlarının tamamı veya bir kısmının alış/satışından HSBC Portföy komisyon veya masraf tahsil edebilir. HSBC Portföy bu dokümanı, güvenilir olduğunu düşündüğü fakat bağımsız olarak doğrulanmamış kaynaklardan alınan bilgilere dayandırmaktadır. Bu bilgilerin doğruluk ve/veya bütünlüğü konusunda HSBC Portföy sorumluluk almamaktadır. Burada yer alan bilgiler dokümanın yayımlandığı an itibarıyla görüşleri içermekte olup herhangi bir uyarı yapılmaksızın her an değişebilir. Sunulan göstergesel alım/satım bilgilerinin gerçekte HSBC Portföy ün alım/satım yaptığı/yapabileceği alım/satım bilgileri olarak yorumlanmamalıdır. Sunulan tüm tablo ve grafikler HSBC Portföy ün kendisine ait ya da kendisinin ulaşımının olduğu kaynaklardan kurumumuzca hazırlanmış tablolardan alınmıştır. Bu dokümanda yer alan rakamlar geçmiş performansla ya da modellenmiş geçmiş performansla ilişkili olabilir. Geçmiş performans gelecek performansın güvenilir bir göstergesi değildir. Sermaye piyasası araçlarının değerleri ve getirileri yükselebileceği gibi düşebilir ve yatırımcısına yatırdığı tutarın altında bir değerde de geri dönüşü olabilir. Bu dokümanın tamamen veya kısmen çoğaltılamaz ya da içeriği HSBC Portföy ün önceden izni olmaksızın ifşa edilemez. Bu doküman, dağıtımının hukuka ve ilgili mevzuata aykırı olan herhangi bir ülkedeki herhangi bir kişi veya kuruma dağıtılmak ya da bunlar tarafından kullanılmak amacıyla oluşturulmamıştır. Bu dokümanda atıfta bulunulan ürünler, yatırımlar ve işlemlerle ilgili bağımsız bir değerlendirmede bulunmak ya da araştırma yapmak tamamen okuyucunun sorumluluğundadır. Yatırımcılar, yatırım kararlarını kendi bağımsız değerlendirmelerine dayalı olarak vermelidirler. HSBC hiç bir müşterisine yasal, vergi ya da yatırım tercihi anlamında tavsiye vermemektedir. HSBC Portföy ya da herhangi bir çalışanı ya da yöneticisi kasıtlı durumlar hariç olmak üzere bu Dokümanda yer alan bilgilerden kaynaklanacak herhangi bir zarar ya da kayıptan sorumlu tutulamazlar. HSBC Portföy Yönetimi A.Ş tarafından yayımlanmıştır. HSBC Portföy Yönetimi A.Ş. Sermaye Piyasası Kurumu (SPK)'nun denetim ve gözetimi altındadır. 10/03/2016 Günlük Yatırım Bülteni 5