Piyasalarda Bugün..4 Piyasalar Dün BIST in kapanışının ardından ABD endekslerinde %. artış kaydedildi. Bu sabah ise Asya piyasaları ve ABD vadelileri yukarıda işlem görüyor. Dolayısıyla, bugün BIST de yukarı yönlü bir açılış beklemekteyiz. Yurtdışı piyasalarda gözler Yellen in öğleden sonra yapacağı para politikası ile ilgili konuşmada olacak. Öte yandan, yarın başlayıp 4 Şubat ta tamamlanacak FATF toplantısında Türkiye nin kara para ve terörizmin finansmanıyla mücadele konusundaki eksikleri değerlendirilecek. Bu toplantı sonucunda Türkiye nin üyeliğinin askıya alınması, yurtdışı finansman kaynaklarına erişimini olumsuz etkileyeceğinden piyasalarda bir satış dalgasına yol açabilir. Bu sabah itibarı ile TL. da düne göre daha kuvvetli işlem görüyor. Piyasa Rakamları Kapanış Gün Ay BIST-, TL 64, -.9% -.9% İşlem Hacmi TL mn,89 -% -4.8% MSCI EM Endeksi 96 -.% -4.% MSCI Türkiye Endeksi 46 -.4% -7.7% TRLIBOR, Ay%. baz baz Gösterge Tahvil.7. baz 86 baz Eurobond -4 6.8 4. baz -7 baz US$/TRY.87.%.4% EUR/TRY.94.8%.8% BIST 4T F/K 9.4% BIST T F/K 8.% MSCI GOÜ Endeksi $ bazında 9 9 8 8 7 7 7//4 4//4 //4 8//4 4//4 Haberler & Makro Ekonomi Aralık Sanayi Üretimi MSCI GOÜ Türkiye End.USD MSCI GOÜ Endeksi Şirket Haberleri BANVT TI: YKBNK TI: TRCAS TI: TAVHL TI: SNGYO TI: Ajanda Banvit, BRF-Brazil Foods ile anlaşmaya vardı. Sonuçlar beklentilerle uyumlu. Turcas STAR Rafineri deki payını % e indirmeyi planlıyor Üçüncü Havalimanı ÇED raporunun yürütmesi durduruldu Sinpas GYO Yönetim Kurulu Başkanı Avni Çelik, geçen ocak ayında başlayan yolsuzluk davası kapsamında savcılara ifade verdi. Yurtiçi Ajanda //4 ISCTR 4Ç mali tablo açıklaması (İş Yatırım beklentisi: Yok, Piyasa ortalaması: 67 mn TL) Yurtdışı Ajanda Tahm. Önc. //4 BRZ:FIPE Tüketici Fiyat Endeksi - Haftalık --,86% MSCI Sektör Endeksleri En İyi / Kötü En İyi Gün En Kötü Gün İlaç&Biotek..9% Temel Tüketim -.% Dayanıklı Tük..6% Finansal -.6% Sanayi.4% GYO -.% Sağlık.4% Telekom -.% Donanım-Yaz..% Taşımacılık -.4% BIST- En İyi / En Kötü En İyi Gün En Kötü Gün BRSAN 7% BIMAS -4% BJKAS 6% ULKER -% KARTN 6% TOASO -% GSRAY 6% ANELE -% ARCLK 4% SASA -% BIST- İşlem Hacmi En Yüksek Şirket Kodu Kapanış Gün Hac. (TL mn) GARAN 6. -.7% HALKB.8 -.4% 8 AKBNK 6.7 -.8% 7 ISCTR 4.4.% 7 VAKBN.4.8% 64 Lütfen raporumuzun sonunda yer alan bilgilendirme notuna bakınız.
Haberler & Makro Ekonomi e iyi kapanış... Aralık Sanayi Üretimi TÜİK in açıkladığı takvim etkisinden arındırılmış sanayi üretimi endeksi Aralık ayında önceki yılın ayına göre %7, artarak, piyasanın %4,9 lik medyan tahmini ve bizim %4 lük tahminimizden yüksek geldi. Ancak sanayi üretimi baz etkisi nedeniyle bir önceki aya göre büyüme göstermedi. Aylık ve yıllık büyüme oranlarındaki bu fark nin son aylarında ekonomideki sert yavaşlama kaynaklı baz etkisi nedeniyle oluştu. Yıllık sanayi üretimi büyüme momentumunun ün son ayında da korunduğunu görüyoruz. GSYH büyümesiyle yüksek korelasyonu olan sanayi üretimi verisi yıl sonu büyümesinin %4 civarında gerçekleşeceğine işaret ediyor. 8% 6% 4% % % 8% 6% 4% % % -% Sanayi Üretimi -ay hareketli ortalama Sanayi üretimi senelik artış ay ortalama Mevsim ve takvim etkisi hariç sanayi üretimi senelik artış ay ortalama 6.% 4.%.%.% 8.% 6.% 4.%.% -4% Kaynak: TÜİK 7 9 7 9 7 9.% Yüksek oynaklık gösteren doğası nedeniyle sanayi üretimi büyümesinde momentum göstergesi olarak -aylık hareketli ortalamaları alıyoruz. Son gelen veriler momentumun ün son ayında da korunduğunu gösteriyor. Alt kırılımlara baktığımızda sermaye malı ve ara malı üretiminin de sırasıyla %,6 ve %7,4 yıllık büyümeyle olumlu gerçekleştiğini görüyoruz. Ancak, Aralık ayı verilerine iyi ya da kötü fazla önem atfetmiyoruz. Keza, son dönemde ortaya çıkan olumsuz gelişmelerin ekonomik görünümde negatif yönde sapmaya yol açtığını düşünüyoruz. 4 ün ilk yarısında, zayıf kur, yükselen faizler ve siyasi belirsizliğin yarattığı dalgalanmanın özel tüketim ve yatırımı baskılayıp ekonomik büyümeyi olumsuz etkileyeceğini düşünüyoruz. Keza, Ocak ayında gelen reel sektör ve hane halkı güven anketlerindeki kötüleşme, PMI daki göreli zayıflama 4 ün ilk çeyreğinde iç talepte bir yavaşlamanın habercisi olarak algılanabilir. % % % % % -% -% Sermaye Malı Üretimi, Yıllık % Değ. Aramalı Üretimi, Yıllık Değ, (sağ eksen) 8% 6% 4% % % 8% 6% 4% % % - 4-7- - - 4-7- - - 4-7- - Kaynak: TÜİK
Şirket Haberleri Banvit iurganci@isyatirim.com.tr Banvit, BRF-Brazil Foods ile anlaşmaya vardı. Banvit Brezilyalı BRF-Brazil Foods şirketi ile Ortadoğu pazarlarına sosis üretip satma konusunda anlaşmaya vardığını açıkladı. İlk etapta 9 konteyner sosis sevk edilirken, ileride şartlar müsait olursa Banvit aylık ton kadar sosis Ortadoğu pazarlarına satmayı hedefliyor. Anlaşmanın ciro paylaşımı ve karlılık olarak detayları açıklanmasa da, Banvit in ihracat pazarlarının çeşitlenmesi açısından anlaşmayı olumlu buluyoruz. Yapı ve Kredi Bankası Sonuçlar beklentilerle uyumlu. Yapı Kredi Bankası yılın son çeyreğinde 44 milyon TL solo net kar etti. Bankanın açıkladığı sonuçlar büyük ölçüde beklentilerle uyumlu oldu. Devam eden faaliyetlere baktığımızda (iştirak satışları hariç tutulduğunda) bankanın net karı önceki döneme göre % geriledi. Banka yönetimi değişen ekonomik görünüm ile revize edilmiş 4 beklentilerini açıkladı. Bütçe beklentileri bizim ve muhtemelen piyasanın tahminlerine çok yakın olduğu için önemli revizyonlar beklemiyoruz. Beklentiler ışığında bankanın %- gibi özseremaye karlılığı hedeflediğini belirtelim. Sonuçlar herhangi bir sürpriz etkisi taşımadığı için hisse senedi performansında belirgin bir ayrışma beklemiyoruz. Yapı Kredi hisseleri 4 tahminlerimize göre 8,x F/K ve,8x PD/DD çarpanlarıyla işlem görüyor. Birinci kuşak bankaların ortalama çarpanları sırasıyla 8,x ve,9x düzeyinde. BANVT TI AL % Potansiyel Kapanış.8.7 PD, mn 8 7 HAO PD, mn 4 6 (x) 4T T F/K 6.9. PD/DD.4. FD/FAVÖK.4 4.74 (TL) Ay Yıliçi Ort.Hac.Mn.. End.Gör.Perf. %..9 bsengonul@isyatirim.com.tr kdoganay@isyatirim.com.tr YKBNK TI AL % Potansiyel Kapanış.8 4.4 PD, mn 4,69 9, HAO PD, mn,86,79 (x) 4T T F/K 8. 6.8 PD/DD.78.7 PD/Mevduat.6. (TL) Ay Yıliçi Ort.Hac.Mn 4.9 4.8 End.Gör.Perf. % -4. -.8 Turcas akumbaraci@isyatirim.com.tr Turcas STAR Rafineri deki payını % e indirmeyi planlıyor Turcas, STAR Rafineri de sahip olduğu %8, oranındaki hisselerin %, lık kısmının SOCAR a satışı ve dolaysıyla Turcas ın STAR daki dolaylı hissedarlık oranının % e düşmesi konusunda görüşmelere başladığını açıkladı. STAR Rafineri nin Petkim sahasında milyon ton kapasiteye sahip kurduğu rafinerinin 7 yılında devreye girmesi bekleniyor. Toplam rafineri yatırımının. milyar dolar olması ve bunun.9 milyar dolarının özkaynaklar ile karşılanması planlanıyor. Bu durumda Turcas ın payına düşen özkaynak tutarı milyon dolar oluyor. Şirket şu ana kadar 6 milyon dolar yatırdı. Fakat Turcas ın payı % e indiği zaman, koyması gereken özkaynak tutarı da milyon dolar dan 9 milyon dolar a geriliyor. Böylece şirket ek koyması gereken milyon doları rahatlıkla yatırabilir. Bu satış kararının arkasındaki en önemli sebep şirket bütün parasını tek projeye bağlamak istememesi olarak söyleyebiliriz. Şirket bu arada yenilenebilir proje fırsatlarını yakından takip ediyor. Haberin etkisinin nötr olmasını bekliyoruz. TRCAS TI AL 7% Potansiyel Kapanış. 4. PD, mn 9 9 HAO PD, mn (x) 4T T F/K.7. PD/DD.64.7 FD/FAVÖK n.a 78.6 (TL) Ay Yıliçi Ort.Hac.Mn.9. End.Gör.Perf. % -.7 -.
Şirket Haberleri TAV Holding ekalkandelen@isyatirim.com.tr Üçüncü Havalimanı ÇED raporunun yürütmesi durduruldu Habere göre, mahkeme Üçüncü Havaliamanı ÇED raporuna yürütmeyi durdurma kararı verdi. Bu kararın projenin başlangıç tarihini - arasında uzatması bekleniyor. Haberin TAV hisseleri üzerinde olumlu etkisi olacağına inanıyoruz. Atatürk Havaliamanı yılına kadar işletme hakkına sahip olan TAV, Üçüncü Havalimanının erken bitmesi halinde DHMI tarafından zararları karşılanacaktı. Bu yüzden Üçüncü Havalimanı inşaatının uzamasının TAV'ın değeri üzerinde bir etkisi bulunmamakla beraber, DHMI tarafından karşılanacak zararın minimuma inmesi ve belirsizliğin kalkması şirket için olumlu olacaktır. TAVHL TI AL 4% Potansiyel Kapanış.7 9.7 PD, mn,7 7, HAO PD, mn,,88 (x) 4T T F/K.67 9.8 PD/DD..7 FD/FAVÖK 7.4 7.4 (TL) Ay Yıliçi Ort.Hac.Mn.4 9.9 End.Gör.Perf. % -. 7.9 Sinpas GYO esezan@isyatirim.com.tr Sinpas GYO Yönetim Kurulu Başkanı Avni Çelik, geçen ocak ayında başlayan yolsuzluk davası kapsamında savcılara ifade verdi. Dava içeriğiyle ilgili resmi bir bilgilendirme yapılmadı. Daha önceki resmi olmayan yayınlara göre konu Sinpas GYO ile direkt ilgisi olmayan Beykoz daki bir arsayla ilgili. SNGYO TI AL 67% Potansiyel Kapanış.7.8 PD, mn 46 7 HAO PD, mn 7 8 (x) 4T T F/K.6 PD/DD.4 FD/FAVÖK 6.98 (TL) Ay Yıliçi Ort.Hac.Mn..7 End.Gör.Perf. % -. -8. 4
Döviz Piyasası Janet Yellen in ABD Temsilciler Meclisi finansal komitesi önünde ilk defa Fed başkanı olarak yapacağı para politikası sunumu öncesinde dolar başlıca para birimleri karşısında hafif ekside işlem görüyor. TM de Yellen e son gelen göreli zayıf ekonomik verilere rağmen Fed in % 6, eşik seviyesine yaklaşan (%6,6) işsizlik oranı ışığında sözel yönlendirmesini (forward guidance) daha kuvvetlendirmelerini isteyeceklerdir. Ayrıca, Fed in para politikasından çıkış kaynaklı gelişen ekonomilerde yaşanan dalgalanma da soru olarak gelebilir. Türk lirası S&P nin kredi notu görünümü negatife çekmesine rağmen dolar karşısında değer kazanarak gelişen ülke (GÜ) ortalamasının üzerinde bir performans gösterdi. TL diğer GÜ para birimleri gibi TSİ ile : açıklanacak olan Janet Yellen in TM önündeki sunumunu takip edecek. Sunumun ardından yapılacak soru cevap bölümü de kritik önem taşıyor. Borçlanma Araçları Piyasası Tahvil piyasası S&P nin Türkiye'nin kredi notu görünümünü "durağan"dan "negatif"e çevirmesinden sonra hafif satıcılı bir gün geçirdi. Faizler orta ve uzun vadelerde bp civarında arttı. S&P hamlesi sonrasında risk primlerinde -bp ile sınırlı olmak kaydıyla artış bekliyorduk. Bu gerçekleşirken, faizler de aynı şekilde yükseldi. Döviz Piyasası Verileri Değişim //4 İtibari ile Kapanış Günlük Yıliçi Dolar.4.7 -.86 Euro.. -.8 Euro/Dolar.64.4 -.7 Sepet.668.4. Kaynak: Bloomberg.%.%.%.% -.% -.% -.% TRY CZK Dolara Karşı Günlük Performans UAH HUF KZT PLN RON RUB ZAR CNY INR ARP BRL Para Birimleri: Türkiye: TRY, Çek Cum.: CZK, Macaristan:HUF, Kazakistan:KZT, Polonya:PLN, Romanya:RON, Rusya:RUB, Ukrayna:UAH, G.Afrika :ZAR, Çin:CNY, Hindistan:INR, Arjantin:ARP, Brezilya:BRL. Mil TL Gunluk Hacim 7*. Bugün piyasa TL ve TL nin takip edeceği TSİ ile : açıklanacak olan Janet Yellen in TM önündeki sunumunu takip edecek. Sunumun ardından yapılacak soru cevap bölümü de kritik önem taşıyor yıl vadeli (TRT7T) gösterge kıymet günü bp yukarıda %,7 bileşik seviyesinden sonlandırdı. Eurotahvil Piyasası Haftanın ilk işlem günü ekonomik veri akışının oldukça sakin olması nedeniyle gelişmekte olan ülke eurotahvillerinde sakin bir seyir gözlendi. Bugün FED Başkanı Yellen, hükümete para politikası ve ekonomik görünüm hakkında bir sunum yapacak. Gelecek açıklamalar yakından takip edilecektir. Özellikle tahvil alımlarının azaltılmasına dair gelebilecek sinyaller önemli olacaktır. ABD yıllık getirilerinde bu sabah itibariyle bir değişiklik yok, %,667 seviyelerinde işlem görüyor. Türk eurotahvil piyasasında faizler -8 baz puan aralığında yükseldi. Türkiye yıl vadeli CDS bu sabah itibariyle bp yukarıda baz puandan işlem görüyor. ÖNERİLERİMİZ Tahvil ve Bono Piyasası: Uzun vadeli TÜFE ye endeksli kıymetlerde ARTIR tavsiyesi veriyoruz Orta vadeli TÜFE ye endeksli kıymetlerde tavsiyemiz TUT. Uzun vadeli sabit kuponlu kıymetlerde tavsiyemiz ARTIR. Mevduat: Faizlerde yukarı yönlü oynaklıktan rahatsız olan ve vade riski almak istemeyen yatırımcılar kısa vadeli mevduatta kalmaya devam edebilirler.......8.6.4.. FRN Kuponlu Kuponsuz Bono - yıl - yıl % TL Verim Egrisi Bono Kuponlu Kuponsuz Ay 4 6 8
En Çok İşlem Görenler Enstruman Iskontolu Tahviller İtfa Tarihi Vade Dolaşım. Miktar (M il TL) Günlük Hacim (M il TL) Haftalık Hacim (M il TL) Son Işl. Goren Fiyat gün Hft TRT944T9 9/44 m,97 7 98.4..9 7 7.7.9 8.68... TRT64T /64 4 m,8 4 74 96.6.4.8 46 8..8 9.4... TRT684T4 6/84 6 m,67 6 9.8..79 6 79 8.9.87 9.9.46..44 Basit Oran Bileş. Oran Get.Farkı (bp) (bp) Düş. ay Bant Yük. Ort Dur. Konv. PVBP * Sabit Getirili Tahviller TRT49T7 4/9/ 8.6 y,77 7 9. 9.9. 6 9.. 9.8.6.4.4 TRT7T 7 m,9 84 7 96.78.4.7 8.6.9 9.67.46..46 TRTT6 //.9 y,66 6 4.8.8. 6 8.77.8 9.74 4.. 4.4 Öneri bilgilendirmesi: İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin (İş Yatırım) BIST te halka açık şirketler için AL, TUT ve SAT yönündeki önerileri BIST- endeksinin (endeks) beklenen getirisine göre değerlendirilmektedir. Tüm bu öneriler İş Yatırım Araştırma Bölümü analistleri tarafından şirketlerin ileride elde edeceği tahmin edilen karları, nakit akımları ve bilançolarına göre bağımsız olarak değerlendirilir. Ek olarak, analistler koşulların elverişsiz olduğu veya doğru değerlendirme yapmanın mümkün olmadığı durumlarda bazı hisse senetleri için geçici olarak GÖZDEN GEÇİRİLİYOR önerisi verebilirler. Münferit her şirket için yatırım önerisi sırasıyla belirtilen şu kriterlere göre değerlendirilir i-) şirketin beklenen toplam getiri potansiyeli endeksin beklenen getiri potansiyelinin % üzerinde ise AL önerisi verilir; ii-) şirketin beklenen toplam getiri potansiyeli endeksin beklenen getiri potansiyelinin % altında ise SAT önerisi verilir; iii-) şirketin beklenen toplam getiri potansiyeli ile endeksin beklenen getiri potansiyeli arasındaki fark negatif % ve pozitif % sınırları içinde kalıyorsa TUT önerisi verilir. Portföy getirisi bilgilendirmesi: En Çok Önerilenler (En Az Önerilenler) listesi Araştırma Müdürlüğünün takip ettiği hisseler arasından temel analize ve piyasa dinamiklerine göre daha cazip (pahalı) olanlar arasından seçilerek oluşturulur. Seçilen şirketler kısa vadeli artış (azalış) potansiyeline, piyasa değerinin ve işlem hacminin büyüklüğüne göre ağırlıklandırılarak bir portföy oluşturulur. Oluşturulan portföyde yapılacak değişiklikler yatırımcılara duyurulduktan sonraki ilk seansın ortalama fiyatları baz alınarak yapılır. Duyurular, seansın kapalı olduğu saatlerde yapılmaktadır. En Çok Önerilenler (En Az Önerilenler) listesinin endekse göre (BIST ) ve mutlak anlamda performansı ölçülürken alım satım işlemleri dolayısıyla oluşan maliyetler dikkate alınmamaktadır. Endeke göre getiri hesabında /9/ tarihinden itibaren ilgili seansın ağırlıklı ortalama endeks değerleri esas alınmaktadır. Burada yer alan bilgiler İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından bilgilendirme amacı ile hazırlanmıştır. Yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan fiyatlar, veriler ve bilgilerin tam ve doğru olduğu garanti edilemez; içerik, haber verilmeksizin değiştirilebilir. Tüm veriler, İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynakların kullanılması nedeni ile ortaya çıkabilecek hatalardan İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. sorumlu değildir. 6