Piyasalarda Bugün Piyasalar. Haberler & Makro Ekonomi

Transkript

1 Piyasalarda Bugün Piyasalar Dünya piyasalarındaki satışlar sertleşiyor. FED in varlık alımını azaltacağı beklentisine BOJ un ilave parasal genişlemeye gitmemesi eklenince hisse senedinden, tahvile, emtiadan gelişmekte olan ülke piyasalarına yayılan satışlar görüldü. 10 yıllık ABD tahviline son zamanların en düşük talebinin gelmesi faizlerdeki artışın devam edebileceğini gösteriyor. Türkiye piyasaları siyasi gerginliğin azaltılması konusunda atılan adımlar ve Merkez Bankası Başkanı Başçı nın kurda aşırı dalgalanmaya izin vermeyecekleri açıklamalarıyla toparlandı. Borsa İstanbul sanayi şirketlerinin önderliğinde %2,4 yükselerek aybaşından beri kayıplarının yaklaşık beşte birini geri aldı. Avro-dolar sepeti Merkez Bankası nın ilave sıkılaşmaya gitmemesine rağmen 2,21 seviyesinden 2,19 lu seviyelere geriledi. Gösterge tahvil faizi 2bp gerileyerek %6,8 seviyesine geriledi. Gezi parkı konusunda referanduma gidilebileceği açıklamaları Türkiye piyasalarında yukarı yönlü bir seyiri destekliyor. Ancak ekonomik büyümedeki yavaşlama nedeniyle Japonya ve Çin borsalarındaki sert satışların Borsa İstanbul u da aşağı çekme ihtimali yüksek. Piyasa Rakamları Kapanış 1 Gün 1Ay BIST-100, TL 76, % -14.4% İşlem Hacmi TL mn 3,416-26% 14.6% MSCI EM Endeksi % -8.4% MSCI Türkiye Endeksi % -17.8% TRLIBOR, 3 Ay% baz 129 baz Gösterge Tahvil baz 179 baz Eurobond baz 75.4 baz US$/TRY % 3.9% EUR/TRY % -0.9% BIST 2013T F/K BIST 2014T F/K MSCI GOÜ Endeksi $ bazında 09/05/ /05/ /05/ /05/ /06/2013 Haberler & Makro Ekonomi Merkez Bankası Başkanı Erdem Başçı nın Giresun Ticaret ve Sanayi Odası nda yaptığı konuşmada verdiği mesajlar Sektörel Haberler Merkez Bankası, kredi kartları işlemlerinde uygulanacak aylık azami faiz oranını 10 baz puan düşürdü. Şirket Haberleri SAHOL TI: Sabancı Holding Suudi Readymix i satın alabilir MSCI GOÜ Türkiye End.USD MSCI GOÜ Endeksi MSCI Sektör Endeksleri En İyi / Kötü En İyi 5 1 Gün En Kötü 5 1 Gün İlaç&Biotek. 0.6% Havayolu Taşımac 0.0% Temel Tüketim 0.5% Sanayi -0.3% Telekom 0.5% Elektrik -0.3% Dayanıklı Tük. 0.4% Kamu hizm. -0.3% Sağlık 0.4% Enerji -0.3% Ajanda Yurtiçi Ajanda 14/06/2013 TCMB Beklenti Anketi-Haziran Yurtdışı Ajanda Tahm. Önc. 13/06/2013 JPN:Japon Yabancı Hisse Senedi JPN:Yabancıların Japon Tahvil Alımları JPN:Yabancıların Japon Hisse Senetleri BRZ:Perakende Satışlar (MoM) -- -0,1% BRZ:Perakende Satışlar (YoY) -- 4,5% ABD:İthalat Fiyat Endeksi (aylık) -- -0,5% ABD:İthalat Fiyat Endeksi (yıllık) -- -2,6% ABD:Perakende Satışlar Saat:15: ,1% ABD:Otomotiv Hariç Perakende Satışlar -- -0,1% ABD:Perakende Satışlar- Otomotiv & Gaz -- 0,6% ABD:Haftalık İşsizlik Başvuruları ABD:Devam Eden Başvurular Lütfen raporumuzun sonunda yer alan bilgilendirme notuna bakınız. BIST-100 En İyi / En Kötü En İyi 5 1 Gün En Kötü 5 1 Gün AEFES 7% ANHYT -2% OTKAR 7% IHLAS -2% EGEEN 7% ULKER -2% CCOLA 7% KARSN -1% TCELL 6% BJKAS -1% BIST-100 İşlem Hacmi En Yüksek 5 Şirket Kodu Kapanış 1 Gün Hac. (TL mn) GARAN % 529 ISCTR % 356 HALKB % 315 YKBNK % 241 THYAO % 191 1

2 Haberler & Makro Ekonomi Merkez Bankası Başkanı Erdem Başçı nın Giresun Ticaret ve Sanayi Odası nda yaptığı konuşmada verdiği mesajlar: - Fed in varlık alımlarını azaltacağı korkusuyla piyasalarda yaşanan dalgalanma abartılı boyuta ulaştı. - Büyüme üzerinde aşağı yönlü risklerin arttığı ve deflasyon riskinin göz ardı edilmemesi gereken bir ortamda gelişmiş ülkelerin genişleyici para politikasında sert bir dönüş beklenmemeli. - FED Başkanı Bernanke nin haftaya yapacağı konuşma sonrasında küresel piyasalardaki panik satışların azaldığı görülebilir. - Türkiye piyasalarındaki dalgalanma ağırlıklı olarak küresel dalgalardan kaynaklandı. - Rezerv Opsiyonu Mekanizması (ROK) finans piyasalarındaki dalgalanma karşısında başarıyla çalıştı. - Bankacılık sistemi piyasalarda artan oynaklığa Merkez Bankasında ROK çerçevesinde tuttukları döviz rezervlerini 2 milyar dolar civarında azaltarak cevap verdi. - Merkez Bankası bir gün süren olağanüstü gün uygulamasıyla ve 250 milyon dolarlık döviz satışıyla döviz piyasasındaki oynaklığı azalttı. - Türk lirasındaki dalga boyu gelişmekte olan ülke ortalamalarına göre daha düşük. - Para piyasasındaki sıkılaşma geçmiş döneme göre daha sınırlı. - Merkez Bankası döviz kurunun seviyesinden değil aşırı oynaklıkdan rahatsız. - Faiz oranlarındaki yükseliş ekonominin genel dengelerine zarar verecek düzeyde değil. - Açıklanan büyüme rakamları ve piyasanın büyüme tahminleri Orta Vadeli Programa uygun seyrediyor. - Enflasyon Ağustos ayından itibaren gerilemeye başlayacak program hedeflerine yakınsamaya başlayacak. - Merkez Bankası enflasyon konusunda %5,3 lük tahminiyle piyasaya göre daha iyimser. Başkanın konuşması sonrasında bizim görüşlerimizde temel bir değişiklik yok - Merkez Bankası ekonomide aşağı yönlü riskler ve finansal istikrarı tehdit etmeye başlayan bir döviz kuru arasında tercihini büyümeden yana kullanmaya daha yakın. - Türkiye piyasaları küresel dalgalar ve devam eden toplumsal gerginlik nedeniyle dalgalı bir seyir izlemeye devam edecek. - Küresel dalgada kalıcı bir çekilme görmeden tahvil piyasasında faiz riski alınmasını önermiyoruz. - Değişken faizli yapıları ve cazip spredleri nedeniyle özel sektör tahvillerini önermeye devam ediyoruz. - Mevcut fiyat seviyelerinin Borsa İstanbul için cazip bir risk / getiri profili sunduğuna inanıyoruz. Sektörel Haberler Merkez Bankası, kredi kartları işlemlerinde uygulanacak aylık azami faiz oranını 10 baz puan düşürdü. Resmi Gazete - de yayımlanan tebliğe göre kredi kartları için uygulanacak aylık azami akdi faiz oranı TL için %2,12 düzeyine geriledi. Bu tavanın kredili mevduat hesapları için de geçerli olduğunu hatırlatalım. Bu karar tüm bankaları etkileyecek. Takip ettiğimiz bankalar içerisinde en az düzeyde etkilenen banka Halkbank görünüyor. Kredi kartı faaliyetlerinde güçlü ve KMH larının toplam krediler içindeki payı yüksek olan diğer bankaların daha olumsuz etkilendiğini görüyoruz. Ancak halen yıllık faiz oranı %29 düzeyinde ve tüketici kredilerinden çok yüksek bir düzeyde. Dolayısıyla aşağı yönlü riskler devam ediyor. 2

3 Şirket Haberleri Sabancı Holding Sabancı Holding Suudi Readymix i satın alabilir Mergermarket ın haberine göre Suudi Al Turki Grup un çimento şirketi Saudi Readymix in Yatırım Direktörü Navin Baby Sabanci Holding e hisse satışını düşünebileceklerini söyledi. Baby açıklamasında ayrıca bölgede Sabancı Holding ile JV oluşturabileceklerini belirtti. Ancak yapılabilecek muhtemel ortaklık için Sabancı Holding in Suudi Hükümeti nden lisan alması gerektiğini ekledi. Sabancı Holding in Güney Afrika, Balkanlar ve Orta Doğu da büyüme fırsatlarını değerlendirdiği bir süredir biliniyor ancak Holding bugüne kadar herhangi bir isim telaffuz etmedi. Alım işleminin Sabancı nın kontrol etmiş olduğu Çimsa tarafından yapılmasının daha muhtemel olduğunu düşünüyoruz. Akçansa Heidelberg ve Sabancı ortaklığı dolayısıyla alımın Çimsa üzerinden olması daha olası. Çimsa ikinci çeyrekte elindeki Sabancı Holding hisselerini satarak 258 milyon TL lik gelir elde etmişti. Hisse satışı şirketin 350 milyon TL lik net borç pozisyonunu kapatarak şirketi olası bir alıma hazırladı. Mergermarket e göre Saudi Readymix şirketinin yıllık satış hacmi 5 milyon metreküp hazır beton. Çimsa nın 2012 yılı hazır beton satışları da 5mn metreküp olmuştur. Bu aşamada haberin Sabancı Holding üzerinde bir etki yaratmasını beklememekte fakat detaylar ve resmi bir açıklama olmasa da Çimsa hisseleri üzerinde etki yapabileceğini düşünüyoruz. SAHOL TI TUT 19% Potansiyel (TL) Geçerli Hedef Kapanış PD, mn 20,486 24,281 HAO PD, mn 8,975 10,637 (x) 2013T 2014T F/K PD/DD FD/FAVÖK (TL) 1Ay Yıliçi Ort.Hac.Mn End.Gör.Perf. %

4 Döviz Piyasası ABD de Fed in varlık alımlarıyla ilgili belirsizlik sürerken euro son 2,5 ayın en yüksek seviyelerine yükselmiş bulunuyor. EURUSD deye uzun vadeli baktığımızda ABD ve Alman faiz farklarının açıklayıcılarının olduğunu görüyoruz ancak eurodaki bu son yükselişi bu şekilde açıklayamıyoruz. ABD Merkez Bankası Fed in para politikası üzerindeki belirsizlik gelişmekte olan ülke tahvil ve hisse senedi piyasalarında sert satışlar yaşanmasına yol açsa da gelişmekte olan ülke döviz piyasaları göreli olarak güçlü duruyor. Merkez Bankası nın kura müdahalesi sonrası TL iki gündür gelişmekte olan ülkeler arasında en iyi performansı gösteren para birimi oldu. TL nin güçlenmesinde ABD dolarının belirsizliğe rağmen zayıf seyrinin de altını çizmekte fayda var. Faizlerde olduğu gibi döviz piyasalarında da 19 Haziran daki Fed para politikası toplantısı belirleyici olacak. Yurtiçinde önemli bir veri açıklaması bulunmuyor. Yurtdışında ABD de perakende satışlar ve haftalık işsizlik başvuruları verileri piyasalar açısından önemli olacak. Döviz Piyasası Verileri Değişim 12/06/2013 İtibari ile Kapanış Günlük Yıliçi Dolar Euro Euro/Dolar Sepet Kaynak: Bloomberg 1.5% 1.0% 0.5% 0.0% -0.5% -1.0% -1.5% TRY CZK Dolara Karşı Günlük Performans HUF KZT PLN RON RUB UAH ZAR CNY INR ARP BRL Para Birimleri: Türkiye: TRY, Çek Cum.: CZK, Macaristan:HUF, Kazakistan:KZT, Polonya:PLN, Romanya:RON, Rusya:RUB, Ukrayna:UAH, G.Afrika :ZAR, Çin:CNY, Hindistan:INR, Arjantin:ARP, Brezilya:BRL Tahvil ve Bono Piyasası ABD 10 yıllıklarının %2,30 seviyelerinden %2,20 lere geri dönmesi sonrası gelişmekte olan ülke tahvil piyasalarında benzer bir şekilde ralli yaşandı. Türkiye özelinde eylemlerin yatışmaya başlaması faizlerde göreli daha sert bir ralli yaşanmasını sağladı. 0.3 Mil TL Gunluk Hacim 13/05* FRN Kuponlu Kuponsuz Bono Küresel faiz piyasalarındaki seviye ve oynaklığını takip etmeye devam ediyoruz. Türkiye tahvil piyasası kaydettiği göreli zararların bir kısmını geri almaya bugün de devam edebilir. 2 yıl vadeli gösterge kıymetin (TRT130515T11) faizi 2bp aşağıda %6,80 bileşik seviyesinde kapanış yaptı. Eurotahvil Piyasası Faiz piyasalarında dünkü ABD 10 yıllık ihalesi önemliydi. İhale Ağustos 2012 den bu yana en düşük talebi aldı ve talebi gösteren talep-karşılama oranı 2,53 olarak gerçekleşti. ABD 10 yıllıkları %2,20 seviyelerinde yatay seyrediyor. Faizlerde gelecek haftaki para politikası kurulu toplantısı öncesinde bugün ABD de açıklanacak olan perakende satışlar ve haftalık işsizlik başvuruları kritik önem taşıyor. Türk eurotahvilleri dün gelişmekte olan ülkeler genelinde daralan faiz spredleri ve yurtiçinde yatışma eğiliminde olan protestolar sonrasında değer kazandılar. Faizler getiri eğrisi genelinde 15bp civarında geriledi. Türk eurotahvilleri ABD faiz ve volatilitesini takip etmeye devam edecek % 0-2 yıl 2-5 yıl TL Verim Egrisi Bono Kuponlu Kuponsuz Ay

5 ÖNERİLERİMİZ Tahvil ve Bono Piyasası: Uzun vadeli TÜFE ye endeksli kıymetlerde AL tavsiyemizi koruyoruz. Orta vadeli TÜFE ye endeksli kıymetlerde AL tavsiyemizi TUT a çekiyoruz. Orta ve uzun vadeli sabit kuponlu kıymetlerde SAT tavsiyemizi TUT a yükseltiyoruz Mevduat: Kısa vadeli Hazine kıymetlerinin faizlerindeki sert düşüşe rağmen mevduat faizlerinin bu hareketi aynı oranda takip etmemesi ve yüksek seyretmeye devam etmesi nedeniyle kısa vadede kalmak isteyen yatırımcıların mevduatı tercih etmelerinin daha doğru olacağını düşünüyoruz. 5

6 En Çok İşlem Görenler Enstruman Iskontolu Tahviller İtfa Tarihi Vade Dolaşım. Miktar (M il TL) Günlük Hacim (M il TL) Haftalık Hacim (M il TL) Son Işl. Goren Fiyat 1gün 1Hft TRT110913T11 11/09/13 3 m 6, TRT170713T17 17/07/13 1 m 9, TRT090414T19 09/04/14 10 m 2, Basit Oran Bileş. Oran Get.Farkı (bp) (bp) Düş. 3 ay Bant Yük. Ort Dur. Konv. PVBP * 100 Sabit Getirili Tahviller TRT140218T10 14/02/ y 12, , TRT080317T18 08/03/ y 12, , TRT240914T15 24/09/14 15 m 10, Öneri bilgilendirmesi: İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. nin (İş Yatırım) BIST te halka açık şirketler için AL, TUT ve SAT yönündeki önerileri BIST-100 endeksinin (endeks) beklenen getirisine göre değerlendirilmektedir. Tüm bu öneriler İş Yatırım Araştırma Bölümü analistleri tarafından şirketlerin ileride elde edeceği tahmin edilen karları, nakit akımları ve bilançolarına göre bağımsız olarak değerlendirilir. Ek olarak, analistler koşulların elverişsiz olduğu veya doğru değerlendirme yapmanın mümkün olmadığı durumlarda bazı hisse senetleri için geçici olarak GÖZDEN GEÇİRİLİYOR önerisi verebilirler. Münferit her şirket için yatırım önerisi sırasıyla belirtilen şu kriterlere göre değerlendirilir i-) şirketin beklenen toplam getiri potansiyeli endeksin beklenen getiri potansiyelinin %5 üzerinde ise AL önerisi verilir; ii-) şirketin beklenen toplam getiri potansiyeli endeksin beklenen getiri potansiyelinin %5 altında ise SAT önerisi verilir; iii-) şirketin beklenen toplam getiri potansiyeli ile endeksin beklenen getiri potansiyeli arasındaki fark negatif %5 ve pozitif %5 sınırları içinde kalıyorsa TUT önerisi verilir. Burada yer alan bilgiler İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından bilgilendirme amacı ile hazırlanmıştır. Yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan fiyatlar, veriler ve bilgilerin tam ve doğru olduğu garanti edilemez; içerik, haber verilmeksizin değiştirilebilir. Tüm veriler, İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynakların kullanılması nedeni ile ortaya çıkabilecek hatalardan İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. sorumlu değildir. 6