Brexit ile güvenli liman harici piyasalarda sert satış

24 Haziran 2016 Brexit ile güvenli liman harici piyasalarda sert satış BBC nin Türkiye saatiyle 7:11 de açıkladığı ilk tahminlerine göre İngiltere nin AB den çıkmasını isteyenlerin oranı %52, İbrahim Aksoy AB de kalınmasını isteyenlerin oranı ise %48 de kaldı. HSBC Portföy Y. A.Ş. Dün 2.8513 e kadar düşen UsdTry erken saatlerde 3.004 e kadar yükselirken, bu sabah 2.9700 civarında. Resmi olmasa da Brexit le sonuçlanan referandum sonucu altın ve ABD tahvilleri gibi güvenli limanlara talebi artırırken, hisse senetleri piyasası ve riskli görülen para birimlerinde sert satışlar görüyoruz. Küresel likiditenin bol olacağına dair beklentilerinin küresel piyasalarda yeterince satış görüldükten sonra uzun pozisyon alınması için iyi bir gerekçe olarak görülebileceği durumu bir kez daha yaşayabiliriz. Fakat henüz değil! Makro Ekonomik Gelişmeler BBC nin Türkiye saatiyle 7:11 de açıkladığı ilk tahminlerine göre İngiltere nin AB den çıkmasını isteyenlerin oranı %52, AB de kalınmasını isteyenlerin oranı ise %48 de kaldı. Diğer bir ifadeyle İngiltere de AB den çıkılması için görüşmeler başlayacak görünüyor. Bundan sonrası için Lizbon Anlaşması nın 50. Maddesinin İngiltere Hükümeti tarafından devreye sokulması bekleniyor. Buna göre İngiltere nin AB den ayrılması için AB ile yürüteceği müzakere süreci iki yıl sürecek. Görüşmelerin ne zaman başlayacağı belli değil. İngiltere de Brexit i isteyenlerin bile AB ile ilişkilerin ne şekilde yürütüleceğine karar verene kadar görüşmelere başlanmaması gerektiği yönünde düşündüğü şeklinde yorumlar bulunuyor. Konuyla ilgili ilk işaretler AB liderlerinin 28 Haziran da yapacağı toplantı sonrasında gelebilir. AB referandumu öncesinde geçen hafta Perşembe gününden bu yana küresel piyasalarda İngiltere nin AB den çıkmayacağı fiyatlanıyordu. Bu sabah küresel piyasalarda panik durumu yaşıyoruz. Devamı piyasalar bölümünde Günün veri açıklamaları: Tarih Saat Ülke Veri Dönem Bekl. Önceki 24 Haziran Cuma 11:00 Almanya IFO iş ortamı endeksi Haz 107.4 107.7 14:30 Türkiye Reel kesim güven endeksi Haz 109.8 14:30 Türkiye Kapasite kullanım oranı (m.a.) Haz % 75.4 15:30 ABD Dayanıklı mal siparişleri May G %-0.6 %3.4 G - Geçici, F - Nihai, a.d. - aylık değişim, ç.d. - çeyreklik değişim, y.d. - yıllık değişim, m.a. - mevsimsellikten arındırılmış Finansal Piyasalarda Öne Çıkanlar Global Piyasalar Resmi olmasa da Brexit le sonuçlanan referandum sonucu altın ve ABD tahvilleri gibi güvenli limanlara talebi artırırken, hisse senetleri piyasası ve riskli görülen para birimlerinde sert satışlar görüyoruz. ABD 10-yıllık tahvil faizi 32 baz puan düşerek %1.42 ye geriledi. GbpUsd paritesi %8.6 düşerek 1.3600 civarına gerilerken, EurUsd paritesi %3.4 düşerek 1.1000 civarına gerilemiş durumda. Dolar küresel olarak değer kazanırken, dolar dışında Yen ve Chf gibi güvenli liman para birimleri de hızlı bir değer kazancı yaşadı. UsdJpy %3.8 düşerek 102.10 a gerilemiş durumda. Sterlinin son 30 yılın en zayıf seviyesine gerilediğini belirtelim. Doların altı gelişmiş piyasa para birimi karşısında değerini ölçen dolar endeksi %2.9 yükselerek 96.3 civarında bulunuyor. Altının ons fiyatı %5 artışla 1322 dolar civarında. Altın referandu sonuçları sonrasında 1358 dolara kadar yükseldi. Asya hisse senedi piyasalarında bu sabah sert satışlar görülürken Nikkei 225 %8.2 düşüyor. Yenin değer kazancı Japonya borsasına önemli bir darbe vururken Shangai bileşik ve Hand Seng endeksleri sırasıyla %1.6ve %4.3 ekside. S&P vadeli endeks kontratı %5 e yakın değer kaybediyor. HSBC olarak yılsonu EurUsd tahminimizi referandum sonrası %1.20 den %1.10 seviyesine çekiyoruz. Diğer yandan, GbpUsd paritesinde düşüşün devam etmesi olasılığı oldukça yüksek görünüyor. Yılın kalanındaki belirsizlikle GbPUsd paritesinin sene sonuna kadar 1.20 seviyesine kadar gerileyebileceğini öngörüyoruz. Güvenli liman talebiyle altın fiyatlarında yükselişin devamı da yüksek olasılık olarak görünüyor. Jpy ve Chf de değerlenme eğilimi Japonya ve İsviçre Merkez Bankalarının müdahaleleri ile kısmen önlenebilir görülüyor. Fakat altında böyle bir müdahalede bulunabilecek bir kurum bulunmuyor. Küresel hisse senedi piyasaları üzerinde baskı kısa vadede devam edecek görünüyor. Özellikle son bir haftada görülen alımlarla gelinen seviyeler ve çıkılmayacağı beklentisi küresel hisse senedi piyasasında satışların şiddetini artırıyor. Referandum sonrasında küresel merkez bankalarından önümüzdeki dönemde koordineli bir aksiyon gelebilir. Diğer yandan, Fed ne zaman faiz artıracak sorusu İngiltere referandumu sonrasında bir süre pek sorulmayacak gibi görünüyor. Küresel likiditenin bol olacağına dair beklentilerinin küresel piyasalarda yeterince satış görüldükten sonra uzun pozisyon

alınması için iyi bir gerekçe olarak görülebileceği durumu bir kez daha yaşayabiliriz. Fakat henüz değil! Yurtiçi Piyasalar Dün 2.8513 e kadar düşen UsdTry erken saatlerde 3.004 e kadar yükselirken, bu sabah 2.9700 civarında. Lira dün geceki kapanışına göre yarım dolar ve yarım eurodan oluşan döviz sepeti karşısında %2.2 değer kaybetmiş durumda. Türkiye nin 5-yıllık CDS inde referandum sonucu sonrası 40 baz puana yakın artış var. Dört aydır yapılan faiz indirimleri ve yurtiçi yerleşiklerin Mayıs ayında döviz mevduatlarını 8 milyar dolar azaltması ve bu tarafından liraya destek alanı kalmaması doların 24 Mayıs ta gördüğü 3.014 seviyesini geçebileceğine işaret ediyor. BİST 100 için 74500 önemli bir destek. Fakat sabahki açılış sonrasında dünkü kapanış seviyesi olan 77990 puandan bu seviyeye gelinebileceği görüşündeyiz. Türkiye için referandumun tek olumlu yanı Brent fiyatının %6 düşerek 48 dolara gerilemesi. Fakat küresel satış dalgasında BİST 100 endeksi için 74500 desteğinin aşağı yönlü kırılabileceği ve önümüzdeki günlerde 70-72 bin seviyelerinin gündeme gelebileceğini öngörüyoruz. Türkiye nin CDS i 40 baz puan yükselse de ABD tahvil faizinde görülen düşüş lira cinsi tahvil faizlerine yukarı yönlü etkiyi bir miktar sınırlandırabilir. Fakat %9.45 seviyesinde günü tamamlayan 10-yıllık tahvil faizinin küresel risk iştahında azalma ile bugün %10 seviyesine yaklaşması beklenebilir. 24/06/2016 Günlük Yatırım Bülteni 2

Piyasa Göstergeleri Günlük 1-Aylik 3-Aylik 1-Yıllık YBB 52-H 52-H Bekl. Kapanış Değişim Değişim Değişim Değişim Değişim Yüksek Düşük F/K Hisse Senedi Piyasaları (% ) (% ) (% ) (% ) (% ) (X) Dünya MSCI AC World Index (USD) 408 1.36 2.6 4.1-6.4 2.1 438 351 15.5 ABD US Dow Jones Industrial Average 18,011 1.29 1.7 2.8 0.3 3.4 18,168 15,370 15.8 US S&P 500 Index 2,113 1.34 1.8 3.8 0.2 3.4 2,133 1,810 16.8 US NASDAQ Composite Index 4,910 1.59 1.0 2.9-4.1-1.9 5,232 4,210 19.5 Avrupa Bölgesi MSCI AC Europe (USD) 409 2.09 2.6 5.1-12.2-0.5 469 356 14.7 Euro STOXX 50 Index 3,038 2.00 0.9 1.7-15.9-7.0 3,714 2,673 13.3 UK FTSE 100 Index 6,338 1.23 1.9 3.8-7.4 1.5 6,873 5,500 15.9 Germany DAX Index 10,257 1.85 2.0 4.1-10.6-4.5 11,802 8,699 12.3 France CAC-40 Index 4,466 1.96 0.8 3.1-11.5-3.7 5,218 3,892 14.2 Spain IBEX 35 Index 8,885 2.11-0.4 1.1-21.5-6.9 11,613 7,746 13.8 Asya Pasifik Japan Nikkei-225 Stock Average 14,972-7.8-9.3-11.9-28.3-21.3 20,953 14,866 14.4 Shanghai Stock Exchange Composite Index 2,991-1.2 1.3-4.1-39.1-19.3 4,945 2,761 12.3 Korea KOSPI Index 1,915-3.6-1.2-3.5-8.2-2.4 2,111 1,801 10.0 India SENSEX 30 Index 26,022-3.6 2.8 2.7-6.2-0.4 28,578 22,495 15.7 Latin Amerika Argentina Merval Index 14,243 3.6 15.0 14.0 23.3 22.0 14,597 8,660 11.4 Brazil Bovespa Index 51,560 2.8 4.5 3.8-4.2 18.9 54,978 37,046 10.0 Gelişmekte Olan Avrupa ve Kuzey Afrika Russia MICEX Index 1,919 1.2 1.9 2.8 16.2 9.0 1,977 1,570 6.8 South Africa JSE Index 53,586 0.1 1.0 2.4 1.5 5.7 54,761 45,976 15.9 Turkey ISE 100 Index 77,990 0.9-1.8-4.1-7.3 8.7 86,931 68,230 8.2 1-Gün 1-Ay 3-Ay 1-Yıl Yıl 52-H 52-H Döviz Piyasaları (USD'ye karşı) Kapanış önce önce önce önce sonu Yüksek Düşük Gelişmiş Ekonomiler EUR 1.097 1.139 1.114 1.117 1.121 1.086 1.171 1.052 GBP 1.341 1.488 1.464 1.413 1.571 1.474 1.582 1.323 CHF 0.971 0.958 0.993 0.978 0.934 1.002 1.033 0.924 CAD 1.31 1.28 1.31 1.33 1.24 1.38 1.47 1.23 JPY 101.53 106.16 109.99 113.08 123.85 120.22 125.28 99.02 Asya CNY 6.62 6.58 6.56 6.52 6.21 6.49 6.62 6.20 INR 68.12 67.25 67.76 66.64 63.60 66.15 68.79 63.31 KRW 1,178.77 1,150.38 1,192.62 1,169.17 1,108.51 1,175.06 1,245.13 1,110.60 Latina Amerika BRL 3.34 3.34 3.57 3.68 3.10 3.96 4.25 3.09 COP 2,897.35 2,897.35 3,064.25 3,073.19 2,559.50 3,174.50 3,452.55 2,560.23 MXN 19.37 18.23 18.49 17.54 15.50 17.21 19.44 15.48 Gelişmekte Olan Avrupa ve Kuzey Afrika RUB 67.10 63.66 66.22 68.18 54.46 72.52 85.96 54.65 ZAR 15.37 14.42 15.66 15.46 12.15 15.47 17.92 12.10 TRY 2.964 2.854 2.946 2.876 2.678 2.917 3.075 2.628 24/06/2016 Günlük Yatırım Bülteni 3

Piyasa Göstergeleri (2) 1-Gün 1-Ay 3-Ay 1-Yıl Yıl Bono Piyasaları Kapanış önce önce önce önce sonu Turkiye bono piyasasi (%) 3-Ay #N/A N/A #N/A N/A #N/A N/A #N/A N/A 9.93 11.57 2-Yil 8.97 9.09 9.42 10.13 9.99 10.86 3-Yil 9.09 9.09 9.57 10.01 9.69 10.93 5-Yil 9.25 9.38 9.81 10.06 9.58 0.00 10-Yil 9.45 9.61 10.03 10.19 9.40 10.74 Gelişmiş ülke faizleri - 10 yıl (%) ABD 1.75 1.69 1.86 1.90 2.37 2.27 Japonya -0.20-0.14-0.11-0.10 0.46 0.26 Büyük Britanya 1.37 1.31 1.47 1.45 2.13 0.00 Almanya 0.09 0.06 0.18 0.18 0.84 0.63 Fransa 0.45 0.42 0.50 0.54 1.22 0.00 Italya 1.40 1.43 1.42 1.30 2.12 1.59 İspanya 1.46 1.49 1.53 1.52 2.11 1.77 Günlük 1-Aylik 3-Aylik 1-Yıllık YBB 52-H 52-H Emtia Piyasaları Kapanış Değişim Değişim Değişim Değişim Değişim Yüksek Düşük (% ) (% ) (% ) (% ) (% ) Altın 1,332 6.0 8.6 9.5 13.3 25.5 1,359 1,046 Gümüş 17.83 3.1 9.9 17.4 12.1 28.7 18.3 13.6 Brent Petrol 47.9-5.9-1.5 18.4-24.6 28.5 65 27 ABD Tipi Ham Petrol 47.06-6.1-3.2 19.3-21.9 27.1 61.57 26.05 R/J CRB Endeksi 194 0.0 5.6 12.4-13.6 9.9 227 155 LME Bakır 4,780 0.0 3.9-3.3-16.7 1.6 5,838 4,318 24/06/2016 Günlük Yatırım Bülteni 4

Bu doküman HSBC Portföy Yönetimi A.Ş (HSBC Portföy) Araştırma Birimi tarafından sadece Türkiye de yerleşik müşterilerini bilgilendirmek amacıyla düzenlenmiştir ve günlük olarak meydana gelen haber ve olaylar hakkında görüş ve analizler içermektedir. Bu dokümanda yer alan konular ilgili düzenleyici kurumların belirlediği kurallar çerçevesinde hazırlanmış olup sermaye piyasası araçları, bunları ihraç eden ortaklık ve kuruluşlar ile piyasa eğilimleri hakkında yönlendirici nitelikte olmayan genel yatırım tavsiyesi ile finansal bilgi sunulması niteliğinde bilgiler içermektedir. Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. HSBC Portföy bu dokümanda yer alan sermaye piyasası araçlarını kendi adına ve hesabına ticari amaçla alım/satımını yapabilir; son 36 ay içerisinde satın almayı taahhüt etmiş olabilir; veya yöneticiler ile çalışanlarla birlikte alış ya da satış yönünde bir pozisyon almış bulunabilir. Raporda yer alan sermaye piyasası araçlarının tamamı veya bir kısmının alış/satışından HSBC Portföy komisyon veya masraf tahsil edebilir. HSBC Portföy bu dokümanı, güvenilir olduğunu düşündüğü fakat bağımsız olarak doğrulanmamış kaynaklardan alınan bilgilere dayandırmaktadır. Bu bilgilerin doğruluk ve/veya bütünlüğü konusunda HSBC Portföy sorumluluk almamaktadır. Burada yer alan bilgiler dokümanın yayımlandığı an itibarıyla görüşleri içermekte olup herhangi bir uyarı yapılmaksızın her an değişebilir. Sunulan göstergesel alım/satım bilgilerinin gerçekte HSBC Portföy ün alım/satım yaptığı/yapabileceği alım/satım bilgileri olarak yorumlanmamalıdır. Sunulan tüm tablo ve grafikler HSBC Portföy ün kendisine ait ya da kendisinin ulaşımının olduğu kaynaklardan kurumumuzca hazırlanmış tablolardan alınmıştır. Bu dokümanda yer alan rakamlar geçmiş performansla ya da modellenmiş geçmiş performansla ilişkili olabilir. Geçmiş performans gelecek performansın güvenilir bir göstergesi değildir. Sermaye piyasası araçlarının değerleri ve getirileri yükselebileceği gibi düşebilir ve yatırımcısına yatırdığı tutarın altında bir değerde de geri dönüşü olabilir. Bu dokümanın tamamen veya kısmen çoğaltılamaz ya da içeriği HSBC Portföy ün önceden izni olmaksızın ifşa edilemez. Bu doküman, dağıtımının hukuka ve ilgili mevzuata aykırı olan herhangi bir ülkedeki herhangi bir kişi veya kuruma dağıtılmak ya da bunlar tarafından kullanılmak amacıyla oluşturulmamıştır. Bu dokümanda atıfta bulunulan ürünler, yatırımlar ve işlemlerle ilgili bağımsız bir değerlendirmede bulunmak ya da araştırma yapmak tamamen okuyucunun sorumluluğundadır. Yatırımcılar, yatırım kararlarını kendi bağımsız değerlendirmelerine dayalı olarak vermelidirler. HSBC hiç bir müşterisine yasal, vergi ya da yatırım tercihi anlamında tavsiye vermemektedir. HSBC Portföy ya da herhangi bir çalışanı ya da yöneticisi kasıtlı durumlar hariç olmak üzere bu Dokümanda yer alan bilgilerden kaynaklanacak herhangi bir zarar ya da kayıptan sorumlu tutulamazlar. HSBC Portföy Yönetimi A.Ş tarafından yayımlanmıştır. HSBC Portföy Yönetimi A.Ş. Sermaye Piyasası Kurumu (SPK)'nun denetim ve gözetimi altındadır. 24/06/2016 Günlük Yatırım Bülteni 5