17 Aralık 2015 Fed den ne şahinim ne güvercinim mesajı Fed FOMC piyasa beklentisine paralel olarak Fed funds faizi için hedef aralığını 25 baz puan artışla %0-0.25 bandından %0.25-50 aralığına yükseltti. BİST 100 endeksi dün %0.94 artışla günü 72832 puanda tamamlarken, bu sabah Fed kararı sonrasında pozitif bir açılış bekliyoruz. Asya borsaları Fed kararı sonra bugün genel olarak yükseliyor. Fed kararı sonrası, genel seçimler sonrasında gelinen ucuz fiyat seviyeleri nedeniyle lira ve lira cinsi varlıklara karşı pozitif görüşümüzü koruyoruz. Makro Ekonomik Gelişmeler Fed FOMC piyasa beklentisine paralel olarak Fed funds faizi için hedef aralığını 25 baz puan artışla %0-0.25 bandından %0.25-50 aralığına yükseltti. 2006 dan bu yana alınan ilk faiz artışı kararı oybirliğiyle gelirken güvercin üyelerin de faiz artışının başlaması yönünde oy kullandığı görüldü. Fed in ekonomik projeksiyonlarını da gözden geçirdiği bu toplantısında ekonomik tahminlerinde önemli bir değişiklik görülmedi. Diğer yandan, Fed katılımcıları 2016 sonu ortalama faiz tahmini değişmeyerek %1.375 te korurken, 2017 sonu için faiz tahmini 2.625 ten 2.375 e, 2017 sonu için tahmin ise 3.375 ten 3.250 ye revize edildi. Uzun vadeli tahmin ise 3.250 seviyesinde korundu. FOMC açıklamasında işgücü kaynaklarının eksik kullanımının yeni bir ifadeyle gözle görülür ölçüde azaldığı ifade edildi. Bir önceki açıklamada ekonomik aktivite ve istihdam piyasasında görünüme dair risklerin dengeliye yakın olduğu ifade edilirken, bu açıklamada riskler bir kademe azaltılarak dengeli ifadesi kullanıldı. FOMC bu faiz artışından sonra bile para politikası duruşunun destekleyici olduğunu ifade ederken, faiz artışı patikasının kademeli fakat verilerin işaret edeceği ekonomik görünüme bağlı olacağını açıkladı. Fed Başkanı Yellen basın toplantısında faiz artışlarının kademeli olmasının uygun olacağını sıklıkla belirtti. Kademeli kelimesinden mekanik, eşit aralıklı, eşit büyüklükte faiz değişikliklerinin anlaşılmaması gerektiğini ifade eden Yellen geçtiğimiz haftalarda belirtildiği gibi enflasyon gerçekleşmelerini faizlerin bundan sonraki seyri için izleyeceklerini ifade etti. Yellen ekonomik toparlanmanın önemli bir yol aldığını fakat henüz tamamlanmadığını söyledi. Diğer yandan, dünkü faiz artışının komitenin ABD ekonomisinin güçleneceğine güvenini yansıttığını belirtti. Yellen faizleri şimdi artırmalarının daha sonra artırarak daha yüksek hızda faiz artırım riski almamak için daha doğru olduğunu ifade etti. Bu nedenle, faiz artışına erken başlamanın ve kademeli ilerlemenin mantıklı olduğunu söyledi. FOMC kararını ve sonrasında Yellen tarafından yapılan açıklamaları genel olarak dengeli buluyoruz. 2016 ve uzun vadeli faiz tahmini değiştirilmezken, 2017 ve 2018 de aşağı yönlü revizyon yapılması güvercin veya şahince bir mesaj verilmekten kaçınıldığını gösteriyor. Fed faiz artışlarının başlaması ile piyasalarda Fed kaynaklı volatilitenin azalacağı görüşündeyiz. ABD dün açıklanan verilere göre sanayi üretimi Kasım da %0.2 daralma beklentisinden daha sert bir şekilde bir önceki aya göre %0.6 daraldı. Diğer yandan, Ekim verisi %0.2 küçülmeden %0.4 daralmaya revize edildi. Euro Bölgesi nde veriler beklentilerden olumlu gelmeye devam ediyor. Markit imalat PMI ilk değeri Aralık ta 52.8 seviyesindeki beklentinin üzerinde 53.1 seviyesinde açıklandı. Endeks Kasım da 52.8 değerini almıştı. Endeksin 50 seviyesinin üzerinde seyretmesi imalat sanayinin genişlemeye devam ettiğine işaret ediyor. Günün veri açıklamaları: Tarih Saat Ülke Veri Dönem Bekl. Önceki 17 Aralık Perşembe 11:00 Almanya IFO beklenti endeksi Ara 105.0 104.7 18 Aralık Cuma Japonya Merkez Bankası faiz kararı 14:30 Türkiye Beklenti anketi Ara G - Geçici, F - Nihai, a.d. - aylık değişim, ç.d. - çeyreklik değişim, y.d. - yıllık değişim, m.a. - mevsimsellikten arındırılmış Finansal Piyasalarda Öne Çıkanlar Global Piyasalar S&P 500 endeksi dün Fed kararı sonrasında ABD ekonomisine duyulan güvenle %1.45 yükselerek günü 2073 puanda tamamlarken, Asya borsaları bugün genel olarak yükseliyor.
EurUsd paritesi Asya da 1.0832 ye geriledikten sonra şu sıralarda 1.0860 civarında. Dolar paritedeki hareketin etkisiyle GOP para birimleri karşısında ise genel olarak güçlü, fakat endişe yaratacak düzeyde değil. 2-yıllık ve 10-yıllık ABD faizleri bu sabah %1.00 ve %2.30 seviyelerinde. Altının ons fiyatı bu sabah 1068 Usd de. Yurtiçi Piyasalar BİST 100 endeksi dün %0.94 artışla günü 72832 puanda tamamlarken, bu sabah Fed kararı sonrasında pozitif bir açılış bekliyoruz. 2-yıllık gösterge tahvil faizi dün günü 8 baz puan düşerek %10.92 de tamamlarken, 10-yıllık faizi 4 baz puan artarak günü %10.82 de bitirdi. UsdTry karar öncesine göre şu sıralarda %0.6 düşerek 2.9350 civarında. Dolar dün karar sonrası en düşük 100-günlük hareketli ortalama olan 2.92 desteğine kadar geriledi. Döviz kuru sepeti (0.5 Usd + 0.5 Eur) ise lira karşısında %1 düştü karar sonrasında. 2.9200 dolar kurunda destek, 2.9700 ve 2.9950 direnç seviyeleri. Fed kararı sonrası, genel seçimler sonrasında gelinen ucuz fiyat seviyeleri nedeniyle lira ve lira cinsi varlıklara karşı pozitif görüşümüzü koruyoruz. 17/12/2015 Günlük Yatırım Bülteni 2
Piyasa Göstergeleri Günlük 1-Aylik 3-Aylik 1-Yıllık YBB 52-H 52-H Bekl. Kapanış Değişim Değişim Değişim Değişim Değişim Yüksek Düşük F/K Hisse Senedi Piyasaları (% ) (% ) (% ) (% ) (% ) (X) Dünya MSCI AC World Index (USD) 400 1.3-0.2 0.4-0.7-4.0 444 373 15.2 ABD US Dow Jones Industrial Average 17,749 1.3 1.5 6.4 4.0-0.4 18,351 15,370 15.4 US S&P 500 Index 2,073 1.5 1.0 4.2 5.1 0.7 2,135 1,867 16.5 US NASDAQ Composite Index 5,071 1.5 1.7 3.6 11.5 7.1 5,232 4,292 20.4 Avrupa Bölgesi MSCI AC Europe (USD) 408 0.5-1.1-4.0-5.4-6.4 479 393 14.3 Euro STOXX 50 Index 3,247 0.2-3.4-0.3 6.5 3.2 3,836 2,973 13.6 UK FTSE 100 Index 6,061 0.7-1.4-2.0-4.3-7.7 7,123 5,768 14.6 Germany DAX Index 10,469 0.2-2.3 2.3 9.5 6.8 12,391 9,325 12.8 France CAC-40 Index 4,625 0.2-3.7-0.7 13.0 8.2 5,284 4,035 14.1 Spain IBEX 35 Index 9,711 0.0-4.1-3.9-3.7-5.5 11,885 9,231 13.6 Asya Pasifik Japan Nikkei-225 Stock Average 19,403 1.9 0.0 5.3 15.8 11.2 20,953 16,593 17.5 Shanghai Stock Exchange Composite Index 3,744 1.7-0.9 15.8 18.3 10.5 5,423 2,986 13.9 Korea KOSPI Index 1,972 0.1 1.5-0.2 3.6 2.9 2,190 1,801 10.0 India SENSEX 30 Index 25,514 0.1-1.0-1.7-4.7-7.2 30,025 24,834 15.0 Latin Amerika Argentina Merval Index 12,036-2.2-12.5 11.4 56.9 40.3 14,597 7,688 13.8 Brazil Bovespa Index 45,016 0.3-3.9-7.3-4.2-10.0 58,575 42,749 10.0 Gelişmekte Olan Avrupa ve Kuzey Afrika Russia MICEX Index 1,755 0.7 0.9 1.5 21.5 25.6 1,874 1,379 5.9 South Africa JSE Index 48,429 0.0-6.0-6.1 2.2-2.7 55,355 46,531 14.9 Turkey ISE 100 Index 72,832 0.9-10.1-2.9-8.0-15.0 91,806 69,191 8.3 1-Gün 1-Ay 3-Ay 1-Yıl Yıl 52-H 52-H Döviz Piyasaları (USD'ye karşı) Kapanış önce önce önce önce sonu Yüksek Düşük Gelişmiş Ekonomiler EUR 1.085 1.093 1.069 1.130 1.251 1.210 1.247 1.046 GBP 1.495 1.501 1.521 1.552 1.575 1.558 1.593 1.457 CHF 0.996 0.986 1.009 0.972 0.960 0.994 1.033 0.741 CAD 1.38 1.38 1.33 1.32 1.16 1.16 1.38 1.16 JPY 122.47 121.85 123.18 120.95 117.29 119.84 125.86 115.86 Asya CNY 6.48 6.47 6.37 6.37 6.19 6.21 6.48 6.18 INR 66.64 66.73 66.00 66.46 63.54 63.04 67.13 61.30 KRW 1,180.75 1,176.23 1,173.89 1,165.95 1,086.44 1,090.98 1,208.72 1,065.21 Latina Amerika BRL 3.88 3.88 3.82 3.90 2.74 2.66 4.25 2.55 COP 3,335.55 3,335.55 3,076.16 2,980.32 2,426.13 2,376.51 3,377.85 2,282.52 MXN 17.03 17.14 16.80 16.60 14.71 14.75 17.47 14.37 Gelişmekte Olan Avrupa ve Kuzey Afrika RUB 70.56 70.53 65.86 66.01 67.91 60.74 71.80 48.14 ZAR 15.01 15.03 14.38 13.36 11.66 11.55 16.05 11.26 TRY 2.945 2.957 2.884 3.014 2.356 2.337 3.075 2.273 17/12/2015 Günlük Yatırım Bülteni 3
Piyasa Göstergeleri (2) 1-Gün 1-Ay 3-Ay 1-Yıl Yıl Bono Piyasaları Kapanış önce önce önce önce sonu Turkiye bono piyasasi (%) 3-Ay 10.91 11.00 10.59 11.15 9.63 9.80 2-Yil 10.92 11.00 10.33 11.37 8.96 8.02 3-Yil 11.04 11.02 10.26 11.25 8.83 7.98 5-Yil 11.07 11.05 10.23 11.15 8.68 8.12 10-Yil 10.82 10.78 9.89 10.71 8.76 8.02 Gelişmiş ülke faizleri - 10 yıl (%) ABD 2.30 2.27 2.27 2.19 2.06 2.17 Japonya 0.30 0.29 0.30 0.36 0.36 0.32 Büyük Britanya 1.95 1.94 1.94 1.95 1.78 1.76 Almanya 0.68 0.64 0.53 0.78 0.60 0.54 Fransa 1.01 0.98 0.85 1.16 0.88 0.82 Italya 1.69 1.68 1.57 1.90 2.01 1.88 İspanya 1.76 1.76 1.79 2.09 1.80 1.60 Günlük 1-Aylik 3-Aylik 1-Yıllık YBB 52-H 52-H Emtia Piyasaları Kapanış Değişim Değişim Değişim Değişim Değişim Yüksek Düşük (% ) (% ) (% ) (% ) (% ) Altın 1,067-0.5-1.4-5.7-10.8-9.9 1,308 1,046 Gümüş 14.04-1.2-1.5-6.4-11.3-10.6 18.5 13.6 Brent Petrol 37-0.2-16.7-24.3-38.0-35.2 70 36 ABD Tipi Ham Petrol 35.41-0.3-15.2-24.5-36.7-33.5 62.58 34.53 R/J CRB Endeksi 172 0.0-7.3-13.3-28.0-25.3 243 172 LME Bakır 4,609 0.0-1.7-14.5-27.6-26.8 6,481 4,444 17/12/2015 Günlük Yatırım Bülteni 4
Bu rapor HSBC Portföy Yönetimi A.Ş. Stratejisti İbrahim Aksoy tarafından hazırlanmıştır. Bu doküman HSBC Portföy Yönetimi A.Ş (HSBC Portföy) Araştırma Birimi tarafından sadece Türkiye de yerleşik müşterilerini bilgilendirmek amacıyla düzenlenmiştir ve günlük olarak meydana gelen haber ve olaylar hakkında görüş ve analizler içermektedir. Bu dokümanda yer alan konular ilgili düzenleyici kurumların belirlediği kurallar çerçevesinde hazırlanmış olup sermaye piyasası araçları, bunları ihraç eden ortaklık ve kuruluşlar ile piyasa eğilimleri hakkında yönlendirici nitelikte olmayan genel yatırım tavsiyesi ile finansal bilgi sunulması niteliğinde bilgiler içermektedir. Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. HSBC Portföy bu dokümanda yer alan sermaye piyasası araçlarını kendi adına ve hesabına ticari amaçla alım/satımını yapabilir; son 36 ay içerisinde satın almayı taahhüt etmiş olabilir; veya yöneticiler ile çalışanlarla birlikte alış ya da satış yönünde bir pozisyon almış bulunabilir. Raporda yer alan sermaye piyasası araçlarının tamamı veya bir kısmının alış/satışından HSBC Portföy komisyon veya masraf tahsil edebilir. HSBC Portföy bu dokümanı, güvenilir olduğunu düşündüğü fakat bağımsız olarak doğrulanmamış kaynaklardan alınan bilgilere dayandırmaktadır. Bu bilgilerin doğruluk ve/veya bütünlüğü konusunda HSBC Portföy sorumluluk almamaktadır. Burada yer alan bilgiler dokümanın yayımlandığı an itibarıyla görüşleri içermekte olup herhangi bir uyarı yapılmaksızın her an değişebilir. Sunulan göstergesel alım/satım bilgilerinin gerçekte HSBC Portföy ün alım/satım yaptığı/yapabileceği alım/satım bilgileri olarak yorumlanmamalıdır. Sunulan tüm tablo ve grafikler HSBC Portföy ün kendisine ait ya da kendisinin ulaşımının olduğu kaynaklardan kurumumuzca hazırlanmış tablolardan alınmıştır. Bu dokümanda yer alan rakamlar geçmiş performansla ya da modellenmiş geçmiş performansla ilişkili olabilir. Geçmiş performans gelecek performansın güvenilir bir göstergesi değildir. Sermaye piyasası araçlarının değerleri ve getirileri yükselebileceği gibi düşebilir ve yatırımcısına yatırdığı tutarın altında bir değerde de geri dönüşü olabilir. Bu dokümanın tamamen veya kısmen çoğaltılamaz ya da içeriği HSBC Portföy ün önceden izni olmaksızın ifşa edilemez. Bu doküman, dağıtımının hukuka ve ilgili mevzuata aykırı olan herhangi bir ülkedeki herhangi bir kişi veya kuruma dağıtılmak ya da bunlar tarafından kullanılmak amacıyla oluşturulmamıştır. Bu dokümanda atıfta bulunulan ürünler, yatırımlar ve işlemlerle ilgili bağımsız bir değerlendirmede bulunmak ya da araştırma yapmak tamamen okuyucunun sorumluluğundadır. Yatırımcılar, yatırım kararlarını kendi bağımsız değerlendirmelerine dayalı olarak vermelidirler. HSBC hiç bir müşterisine yasal, vergi ya da yatırım tercihi anlamında tavsiye vermemektedir. HSBC Portföy ya da herhangi bir çalışanı ya da yöneticisi kasıtlı durumlar hariç olmak üzere bu Dokümanda yer alan bilgilerden kaynaklanacak herhangi bir zarar ya da kayıptan sorumlu tutulamazlar. HSBC Portföy Yönetimi A.Ş tarafından yayımlanmıştır. HSBC Portföy Yönetimi A.Ş. Sermaye Piyasası Kurumu (SPK)'nun denetim ve gözetimi altındadır. 17/12/2015 Günlük Yatırım Bülteni 5