(% ) Haftalık değişim (%) Haftalık değişim (baz puan) (% ) 18 Temmuz 2016 Cuma gecesi gerçekleşen başarısız darbe girişimi sonrasında bugün itibariyle Türkiye piyasalarına etkinin sınırlı olduğu görülüyor. Türkiye de beklentilerin oldukça üzerinde açıklanan Haziran enflasyonu tahvil piyasasını olumsuz etkiledi. Darbe girişimi öncesinde 2.89 civarında bulunan ve Cuma gecesi 3.0500 seviyesine kadar yükselen dolar kuru bugün 2.9600 civarına gerilemiş durumda. Ekonomik veriler tarafında bu hafta önemli gündem maddeleri Avrupa Merkez B. ve TCMB Para Politikası Kurulu kararı olacak. MSCI Türkiye endeksi fiyat/kar çarpanı açısından MSCI EMEA ya göre Cuma günü itibariyle %30 iskontolu işlem görürken son olayla birlikte artabilecek olan belirsizlik algısı bu iskontonun kısa vadede yüksek seyretmesine neden olabilir. Global Piyasalarda Geçtiğimiz Hafta Küresel hisse senedi piyasaları yeni teşvik beklentileriyle artan risk iştahıyla değer kazandı. 10.0 8.0 6.0 4.0 2.0 0.0-2.0-4.0 Hisse Senedi Emtia Piy asasi Bono Piy asasi Global EM ABD 10Y Gum us Altin Petrol Sha ngha i Com p MSCI EM Nikkei 225 Euro Stoxx S&P 500 Asian IG Borsa İstanbul da Geçtiğimiz Hafta Bono Piyasasında Geçtiğimiz Hafta 8.0 20 7.0 6.0 5.0 4.0 15 10 5 3.0 0 2.0 1.0 0.0 BIST-100 BIST-Banka BIST alt endekslerindeki haftalik degisim BIST-Sinai BIST-Hizmetler BIST-GYO -5-10 -15 1Y 3A Getiri egrisindeki haftalik degisim 2Y 5Y 10Y Döviz Piyasalarında Geçtiğimiz Hafta (USD ye karşı) Lira geçen hafta Cuma gecesi başlayan olaylar nedeniyle dolar karşısında %4 ün üzerinde değer kaybetti. 3.0 Gelişmiş Piyasalar Asya Gelişmekte Olan Piyasalar 2.0 1.0 0.0-1.0-2.0-3.0-4.0-5.0 GBP EUR JPY CAD AUD CHN INR IDR KRW BRL MXN RUB ZAR TRY Yukarıdaki grafiklerin tamamı 11-15 Temmuz haftasını kapsamaktadır.
Makroekonomik Gelişmeler Geçtigimiz Haftaya Bakış (11-15 Temmuz) Tarih Ülke Veri Dönem Bekl. Gerç. Önceki 11 Temmuz Pazartesi ABD İstihdam piyasası koşulları endeksi Haz -1.2-1.9-3.6 13 Temmuz Çarşamba Çin İhracat / İthalat (Usd; y.d.) Haz %-5.0 / %-6.2 %-4.8 / %-8.4 %-4.1 / %-0.4 Euro Bölgesi Sanayi üretimi (çalışma günü etk. arı., y.d.) May %1.3 %1.3 %2.2 14 Temmuz Perşembe Türkiye Sanayi üretimi (çalışma günü etk. arı., y.d.) May %3.6 %5.6 %0.7 Türkiye Cari açık May 2.7 m. Usd 2.9 m. Usd 4.3 milyar Usd İngiltere Merkez Bankası faiz kararı %0.25 %0.50 %0.50 Türkiye TCMB Beklenti Anketi 15 Temmuz Cuma Çin Sanayi üretimi (y.d.) Haz %5.9 %6.2 %6.0 Çin Perakende satışlar (y.d.) Haz %9.9 %10.6 %10.0 Çin GSYİH büyümesi (yıllık) 2Ç %6.6 %6.7 %6.7 Türkiye İşsizlik oranı (m.a.) Nis %9.7 %9.7 Türkiye Merkezi Yönetim bütçe dengesi Haz -7.9 m. Try 3.2 m. Try Euro Bölgesi TÜFE enflasyonu (yıllık) Haz F %0.1 %0.1 %0.1 ABD Perakende satışlar (a.d.) Haz %0.1 %0.6 %0.2 ABD TÜFE enflasyonu (çekirdek; yıllık) Haz %2.2 %2.3 %2.2 ABD Sanayi üretimi (a.d.) Haz %0.3 %0.6 %-0.3 ABD Michigan Üniversitesi tüketici güven endeksi Haz G 93.5 89.5 93.5 G - Geçici, F - Nihai, a.d. - aylık değişim, ç.d. - çeyreklik değişim, y.d. - yıllık değişim, m.a. - mevsimsellikten arındırılmış Yurtiçindeki gelişmelerin Türkiye piyasalarına etkisi şimdilik sınırlı oldu. Cuma gecesi gerçekleşen başarısız darbe girişimi sonrasında bugün itibariyle Türkiye piyasalarına etkinin sınırlı olduğu görülüyor. Darbe girişimi öncesinde 2.89 civarında bulunan ve Cuma gecesi 3.0500 seviyesine kadar yükselen dolar kuru bugün 2.9600 civarına gerilemiş durumda. BİST 100 endeksi %4.8 düşüşle 78850 puan civarında. 10-yıllık lira cinsi tahvil faizi Cuma kapanışı olan %9.09 dan %9.60 a yükselmiş durumda. Türkiye nin 5-yıllık CDS i Cuma kapanışına göre 17 baz puan yükselirken bugün itibariyle 242 baz puan civarında. Darbenin başarılı bir şekilde önlenmiş olması piyasalara negatif etkinin sınırlı ölçüde kalmasını sağlarken, önümüzdeki dönemde Türkiye nin politik risk priminin yüksek seyredebileceği görülüyor. Operasyonlar devam ederken, darbe girişimi sonrasında önümüzdeki dönemde yeni Anayasa ve başkanlık sistemi tartışmalarının ne şekilde seyredeceği ve bunun bir erken seçim/referanduma neden olup olmayacağı piyasa oyuncuları tarafından izlenecek. Merkez Bankası bankalara Türk Lirası likiditesinin limitsiz olarak sağlanacağını açıklarken, ihtiyaç duyulması halinde bankalar tarafından sınırsız teminat döviz deposu getirilebilmesine imkan tanınacağını açıkladı. Bankaların döviz deposu almak üzere kullanabilecekleri 50 milyar dolarlık limitin gerektiğinde artırılabileceğinin belirtildiği açıklamada bankalara sağlanan gün içi likidite imkanının komisyon oranının sıfır olarak uygulanacağı açıklandı. Banka yedi maddelik açıklamasının sonunda gerekli görülmesi halinde finansal istikrarı korumaya yönelik tüm önlemlerin alınacağını ifade etti. Merkez Bankası nın açıkladığı önlemler piyasaları likidite kaygıları açısından rahatlatırken, yarın gerçekleşecek PPK toplantısında faiz adımı atılıp atılmayacağı izlenecek. Darbe girişimi öncesinde Merkez Bankası nın gecelik borç verme faizinde 25-50 baz puan indirim (ağırlıklı 50 baz puan) yapması beklenirken bugün itibariyle PPK nın faiz indirimi yapma ihtimali azalmış görünüyor. Cumhurbaşkanlığı Başdanışmanı Cemil Ertem in bu sabah yaptığı açıklamada TCMB nin yarından itibaren piyasaların beklentisi doğrultusunda adım atacağını söyleyebiliriz dediğini not edelim. Başarısız darbe girişimi sonrasında piyasalardaki fiyat hareketlerine ani tepki verilmemesi gerektiği görüşündeyiz. Bununla birlikte, dolar kuru bu sabah 2.93 e kadar gerilerken, geri çekilmelerde 2-Mayıs-8 Temmuz tarihleri arasında döviz mevduatlarını nette sırasıyla 5.1 ve 2.3 milyar dolar azaltan bireysel yatırımcılar ve şirketlerin dövizde talep yaratabileceği görüşündeyiz. MSCI Türkiye endeksi fiyat/kar çarpanı açısından MSCI EMEA ya göre Cuma günü itibariyle %30 iskontolu işlem görürken son olayla birlikte artabilecek olan belirsizlik algısının Türkiye hisse senedi endeksinin iskontosunun kısa vadede yüksek seyretmesine neden olabilir. Haziran da enflasyonda görülen piyasa beklentilerini aşan yükselişin enflasyonda en iyinin Haziran la beraber geride kalması, ABD 10-yıllık faizinde rekor düşük %1.32 seviyelerinin geride kalması lira cinsi tahvil faizlerinde düşüş alanını zaten sınırlandırıyordu. Son olaylar da bundan sonra 10-yıllık tahvil faizinde kısa vadede düşüş ihtimalinin zayıfladığına işaret ediyor. 18/07/2016 Haftalık Yatırım Bülteni 2
Gelecek Hafta (18-22 Temmuz) Tarih Saat Ülke Veri Dönem Bekl. Önceki 19 Temmuz Salı 11:30 İngiltere TÜFE enflasyonu (yıllık) Haz %0.4 %0.3 12:00 Almanya ZEW mevcut durum endeksi Tem 51.8 54.5 14:00 Türkiye TCMB faiz kararı 20 Temmuz Çarşamba 10:00 Türkiye Tüketici güven endeksi Tem 69.4 21 Temmuz Perşembe 14:45 Euro Bölgesi Avrupa Merkez Bankası faiz kararı 15:30 ABD Chicago Fed ulusal aktivite endeksi Haz -0.20-0.51 22 Temmuz Cuma 11:00 Euro Bölgesi Markit imalat PMI Tem G 52.0 52.8 16:45 ABD Markit imalat PMI Tem G 51.5 51.3 G - Geçici, F - Nihai, a.d. - aylık değişim, ç.d. - çeyreklik değişim, y.d. - yıllık değişim, m.a. - mevsimsellikten arındırılmış Bu hafta ekonomik veriler tarafında en önemli iki gündem maddesi Avrupa Merkez Bankası ve TCMB Para Politikası Kurulu kararı olacak. Avrupa Merkez Bankası nın bu toplantısında herhangi bir yeni adım açıklaması beklenmiyor. Fakat bankanın bu toplantıda 8 Eylül de gerçekleştireceği ve yeni projeksiyonlarını açıklayacağı toplantıya dair sinyaller vermesi beklenebilir. Brexit in olası etkilerine dair henüz yeterince işaret olmaması, Avrupa Merkez Bankası nın bu toplantıda beklemede kalmasını ve 8 Eylül e kadar İngiltere nin AB den ayrılma kararının etkilerini görmek istemesine neden olabilir. Türkiye de Para Politikası Kurulun faiz kararını Salı günü 14:00 te açıklayacak. Cuma gecesi gerçekleşen olaylar öncesinde piyasa beklentisi %9.00 seviyesindeki gecelik borç verme faizinde 50 baz puan ağırlıkta olmak üzere 25-50 baz puan indirim yapılması yönündeydi. Henüz yeni piyasa beklentisi oluşmasa da yarınki toplantıda bir faiz indirimi ihtimali azalmış görünüyor. 18/07/2016 Haftalık Yatırım Bülteni 3
Riskli Varlıklara İlişkin Beklentiler Buradaki görüşler HSBC Global Varlık Yönetimi ile HSBC Portföy Yönetimi nin uzun vadeli görüşlerine dayanmaktadır. Varlık Sınıfı Görüş Özet Hisse Senedi ABD İngiltere Euro Bölgesi Japonya Gelişmekte Olan Ülkeler Türkiye Tahvil / Bono ABD İngiltere Euro Bölgesi Gelişmekte Olan Piyasalar Türkiye Özel Sektör Tahvili Global (yatırım yapılabilir seviye) Türkiye Döviz Usd Try Altın Diğer Emtialar Negatif Negatif Negatif Negatif ABD ekonomisindeki toparlanma sürüyor. Fakat son yıllarda güçlü dolar, düşen petrol fiyatları ve artmaya başlayan ücret enflasyonun da etkisiyle şirket karlılığı momentumunun düşmesi ABD hisse senetleri piyasası konusunda riskleri artırmış durumda. Ayrıca değerlemeler de oldukça yüksek seviyelerde. Yavaşlayan şirket karı momentumu da dikkate alındığında ABD hisse senetleri nötr görüş belirtmek için pahalı görünüyor. Sterlinde son aylarda görülen değer kaybı ihracatçı şirket karlarını olumlu etkileyecek görünüyor. Diğer yandan, emtia fiyatlarında 11 Şubat ta sonrası görülen yükseliş emtia ile ilgili şirketler üzerinden İngiltere hisse senetlerini destekleyebilir. Fakat referandum sonrasında büyümeye dair aşağı yönlü riskler hisse senetleri açısından risk yaratıyor. Euro Bölgesi nde ekonomik toparlanmanın başlarında bulunmamız gelecek dönemde şirket karlarının önemli oranda büyüyebileceğine işaret ediyor. Euro Bölgesi hisse senetleri devam eden parasal genişlemeden ve bu genişlemenin ekonomik aktiviteye yansımasından faydalanmaya devam edecek görünüyor. Bu nedenlerle, Euro Bölgesi hisse senetleri için uzun vadeli görüşümüzü pozitif olarak koruyoruz. Agresif genişleyici para ve maliye politikaları hisse senedi piyasalarını destekleyecektir. Fakat güçlü bir yen ise ekonomik büyüme ve şirket karlarına olumsuz etkide bulunacaktır. Bu nedenlerle, getiri beklentimiz nötr bir piyasa görüşüne daha uygun. GOP hisse senetlerinin Usd, Gbp ve Eur cinsinden para birimlerine dayanarak yatırım yapan yatırımcılar için cazip olduğu görüşündeyiz. Uzun vadede gelişmiş ve gelişmekte olan ekonomiler arasındaki büyüme makasının gelişmekte olan ülkeler lehine kalacağını düşünüyoruz. Türkiye hisse senedi piyasaları uzun vadeli bir bakış açısıyla halen iskontolu görünüyor. MSCI Türkiye endeksinin fiyat/kar çarpanı Haziran sonu itibariyle 8.1 seviyesinde. Bu seviye son üç yılın ortalaması olan 9.3 ün önemli oranda altında. Diğer yandan, MSCI Türkiye, fiyat/kar çarpanı açısından son üç yıl ortalamasında EMEA bölgesine göre %1.6 iskontolu işlem görürken 30 Haziran itibariyle bu iskonto %22 de. Bu nedenlerle Türkiye hisse senetleri piyasası konusundaki uzun vadeli pozitif görüşümüzü koruyoruz. ABD tahvil faizleri halen tarihi düşük seviyelerine yakın seyrediyor. Tahvil faizlerinin ABD ekonomisi için aşırı kötümser bir senaryoyu fiyatladığı görüşündeyiz. Kademeli yapılacak olsa da Fed in faiz artırma sürecinin başlamış olması, algının düzelmesi durumunda faizlerde yukarı yönlü hareket olasılığının küçümsenmemesi gerektiğine işaret ediyor. Bu nedenle ABD tahvil piyasası konusundaki görüşümüzü negatifte koruyoruz. İngiltere tahvil faizleri uzun vadeli ortalamalarının belirgin altında hareket ederken, sterlindeki son değer kaybı enflasyon risklerini artırmış durumda. Görece bir bakış açısıyla hisse senetlerini güvenli liman olarak görülen tahvillere tercih ediyoruz. Avrupa Merkez Bankası nın tahvil alım programına devam etmesi, negatif mevduat faizi politikası ve yeni adımlar atılabilecek olması Avrupa devlet tahvillerini destekleyici. Bu durum tahvil faizlerinde sert yukarı yönlü hareketler görülmesini engelleyebilir. Fakat faiz seviyeleri olarak tarihi düşük seviyelerde olunması nedeniyle Avrupa Bölgesi devlet tahvillerinde uzun vadede getiri potansiyeli görmüyoruz. Bu nedenle bu piyasa konusundaki negatif görüşümüzü koruyoruz. USD cinsi EM tahvil faizlerinin gelişmiş piyasa devlet tahvili faizlerine göre oldukça yüksek olması bu tahvillerin cazibesini artırıyor. Yerel para birimi cinsinden tahvil getirilerini de cazip bulmaya devam ediyoruz. Şubat-Haziran döneminde manşet enflasyonda işlenmemiş gıda fiyatları kaynaklı görülen düşüş Haziran la beraber yerini yükselişe bıraktı. Rusya ile ilişkilerin normalleşme yoluna girmesi, sebze-meyve ihracatının başlayabilecek olması nedeniyle enflasyonun yılın kalanında yüksek seyredebileceğine işaret ediyor. Bu durum, tahvil faizlerinde Haziran ayında görülen düşüş sonrası aşağı yönlü hareket alanının sınırlı olduğuna ve temkinli duruşun gerekliliğine işaret ediyor. Bu nedenle lira cinsi tahviller için nötr görüşümüzü koruyoruz. Şirket bilançolarının güçlü olmaya devam ettiği ve iflas oranlarının çok düşük olduğu görülürken Fed in yavaş hareket edecek olması bu varlık sınıfı için riskleri bir miktar azaltmış durumda. Şirket bilançoları, son yıllarda yavaşlayan ekonomik aktiviteye rağmen güçlü kalmaya devam ediyor. Devlet tahvillerine göre ek getiri potansiyeli de özel sektör tahvillerini destekliyor. ABD Merkez Bankası Fed in para politikasındaki normalleşme sürecini başlatması uzun vadede Usd nin gerek gelişmiş gerekse gelişmekte olan ülke para birimleri karşısında görece güçlü kalmasına neden olabilir. Fakat Fed faiz artışlarının EurUsd paritesi için önemli oranda fiyatlandığı görüşündeyiz. Merkez Bankası gecelik borç verme faizini piyasa koşullarından bağımsız olarak çok hızlı bir şekilde indirmedikten sonra ya da jeopolitik riskler önemli oranda artmadıktan sonra lirada 2015 tekine benzer sert değer kayıpları yaşanmasını beklemiyoruz. Önümüzdeki dönem altın fiyatı Fed e dair beklentiler ve risk iştahıyla şekillenecek gibi görünüyor. ABD de başlayan faiz artırım süreci altında uzun vadeli yükseliş trendi oluşmasının zorluğuna işaret ediyor. Dolar cinsi ons altın konusunda uzun vade için nötr görüşümüzü koruyoruz. Endüstriyel emtialarda halen devam eden arz fazlası, Çin ekonomisindeki yavaşlama eğilimi ve görece güçlü dolar temasının sürmesi fiyatlarda artış potansiyelini sınırlandırıyor. 18/07/2016 Haftalık Yatırım Bülteni 4
Piyasa Göstergeleri 1-Haftalık 1-Aylik 3-Aylik 1-Yıllık YBB 52-H 52-H Bekl. Kapanış Değişim Değişim Değişim Değişim Değişim Yüksek Düşük F/K Hisse Senedi Piyasaları (% ) (% ) (% ) (% ) (% ) (X) Dünya MSCI AC World Index (USD) 411 2.6 4.4 1.9-4.1 3.0 433 351 15.7 MSCI EM (USD) 868 4.7 7.4 2.5-7.5 9.3 946 687 12.3 ABD US Dow Jones Industrial Average 18,517 2.0 5.0 3.5 2.6 6.3 18,557 15,370 16.2 US S&P 500 Index 2,162 1.5 4.4 3.9 2.6 5.8 2,169 1,810 17.2 US NASDAQ Composite Index 5,030 1.5 4.0 1.9-1.4 0.4 5,232 4,210 19.9 Avrupa Bölgesi MSCI AC Europe (USD) 391 3.5 3.4-3.1-14.6-4.8 463 354 14.5 Euro STOXX 50 Index 2,959 4.3 4.5-3.1-18.4-9.5 3,714 2,673 12.9 UK FTSE 100 Index 6,669 1.2 11.8 5.1-1.3 6.8 6,813 5,500 15.9 Germany DAX Index 10,067 4.5 4.8 0.2-12.8-6.3 11,802 8,699 12.1 France CAC-40 Index 4,373 4.3 4.8-2.7-13.4-5.7 5,218 3,892 13.9 Spain IBEX 35 Index 8,531 4.2 3.4-3.6-24.7-10.6 11,613 7,580 13.5 Asya Pasifik Japan Nikkei-225 Stock Average 16,498 9.2 3.6-2.1-19.4-13.3 20,947 14,864 16.0 Shanghai Stock Exchange Composite Index 3,197 2.2 5.8-0.7-19.8-13.7 4,384 2,761 13.1 Korea KOSPI Index 2,017 2.8 2.5 0.1-2.7 2.9 2,101 1,801 10.6 India SENSEX 30 Index 27,837 2.6 4.2 8.6-1.3 6.6 28,578 22,495 16.3 Latin Amerika Argentina Merval Index 15,643 6.5 19.3 18.2 27.2 34.0 15,643 8,660 11.6 Brazil Bovespa Index 55,578 4.6 13.6 4.4 5.1 28.2 55,649 37,046 12.7 Gelişmekte Olan Avrupa ve Kuzey Afrika Russia MICEX Index 1,941 2.5 2.7 1.7 18.3 10.2 1,977 1,570 6.7 South Africa JSE Index 53,088 3.5 2.0 0.1 1.1 4.7 54,761 45,976 16.1 Turkey ISE 100 Index 82,825 6.2 8.6-3.2 0.1 15.5 86,931 68,230 8.7 1-Hafta 1-Ay 3-Ay 1-Yıl Yıl 52-H 52-H Döviz Piyasaları (USD'ye karşı) Kapanış önce önce önce önce Sonu Yüksek Düşük Gelişmiş Ekonomiler EUR 1.1035 1.105 1.126 1.128 1.095 1.086 1.171 1.052 GBP 1.319 1.295 1.420 1.420 1.564 1.474 1.582 1.280 CHF 0.983 0.983 0.961 0.968 0.952 1.002 1.033 0.926 CAD 1.30 1.30 1.29 1.28 1.29 1.38 1.47 1.25 JPY 104.88 100.54 106.01 108.76 123.76 120.22 125.28 99.02 AUD 0.758 0.757 0.741 0.773 0.738 0.729 0.784 0.683 NZD 0.712 0.731 0.703 0.692 0.659 0.683 0.733 0.613 Asya CNY 6.69 6.69 6.58 6.48 6.21 6.49 6.70 6.21 INR 67.07 67.37 67.15 66.65 63.42 66.15 68.79 63.51 KRW 1,133.66 1,161.80 1,173.19 1,146.18 1,143.55 1,175.06 1,245.13 1,120.61 Latina Amerika BRL 3.28 3.30 3.47 3.53 3.14 3.96 4.25 3.16 COP 2,923.35 2,933.33 2,977.28 2,997.21 2,715.99 3,174.50 3,452.55 2,756.05 MXN 18.60 18.51 18.91 17.55 15.78 17.21 19.52 15.90 Gelişmekte Olan Avrupa ve Kuzey Afrika RUB 63.69 63.86 65.53 66.49 56.95 72.52 85.96 56.73 ZAR 14.57 14.54 15.25 14.55 12.42 15.47 17.92 12.31 TRY 3.016 2.892 2.925 2.855 2.647 2.917 3.075 2.654 18/07/2016 Haftalık Yatırım Bülteni 5
Piyasa Göstergeleri (2) 1-Hafta 1-Ay 3-Ay 1-Yıl Yıl Bono Piyasaları Kapanış önce önce önce önce Sonu Turkiye bono piyasasi (%) #N/A 6-Ay N/A #N/A N/A #N/A N/A #N/A N/A 9.77 11.14 1-Yıl 8.55 #N/A N/A #N/A N/A 10.34 9.75 10.99 2-Yıl 8.60 8.44 9.24 9.32 9.65 10.86 3-Yıl 8.72 8.86 9.36 9.32 9.62 10.93 5-Yıl 8.95 9.06 9.53 9.20 9.65 10.92 10-Yıl 9.09 9.15 9.74 9.41 9.38 10.74 Gelişmiş ülke faizleri - 10 yıl (%) ABD 1.55 1.36 1.57 1.75 2.35 2.27 Japonya -0.23-0.29-0.19-0.12 0.45 0.26 Büyük Britanya 0.83 0.73 1.12 1.41 2.12 1.96 Almanya 0.01-0.19-0.01 0.13 0.83 0.63 Fransa 0.23 0.10 0.40 0.47 1.14 0.99 Italya 1.25 1.19 1.50 1.33 2.00 1.59 İspanya 1.22 1.15 1.56 1.49 2.01 1.77 1-Haftalık 1-Aylik 3-Aylik 1-Yıllık YBB 52-H 52-H Emtia Piyasaları Kapanış Değişim Değişim Değişim Değişim Değişim Yüksek Düşük (% ) (% ) (% ) (% ) (% ) Altın 1,338-2.1 3.5 8.4 16.4 26.0 1,375 1,046 Gümüş 20.2-0.2 15.5 24.6 34.0 46.1 21.1 13.6 Brent Petrol 47.6 1.8-2.8 10.5-16.5 27.7 57 27 ABD Tipi Ham Petrol 46.0 1.2-4.3 13.9-10.6 24.1 51.7 26.0 R/J CRB Endeksi 189 0.9-1.5 8.8-12.8 7.2 215 155 LME Bakır 4,918 4.4 6.0 2.3-11.1 4.5 5,545 4,318 18/07/2016 Haftalık Yatırım Bülteni 6
Piyasalara Bakış Bono Piyasası (%) 12.0 11.0 10.0 9.0 8.0 7.0 6.0 5.0 4.0 07.15 08.15 09.15 10.15 11.15 12.15 01.16 02.16 03.16 04.16 05.16 06.16 12.0 11.0 10.0 9.0 8.0 7.0 6.0 5.0 4.0 Borsa İstanbul ve MSCI-EM 110 105 100 95 90 85 80 75 70 65 60 2Y va deli t ahvil ( sol) 10 Y vade li tah vil (sa ğ) Bor sa Ist anb ul-1 00 M SCI -EM Döviz Piyasası (GP a karşı) Döviz Piyasası (GOP ye karşı) 3.60 3.30 3.50 3.40 3.10 3.30 3.20 2.90 3.10 2.70 3.00 2.90 2.50 2.80 2.70 2.30 2.60 2.50 2.10 2.40 1.90 EURTR Y ( sol) USDTR Y ( sağ ) 1.80 1.70 1.60 1.50 1.40 1.30 1.20 1.10 1.00 0.90 0.80 0.70 07.15 08.15 09.15 10.15 11.15 12.15 01.16 02.16 03.16 04.16 05.16 06.16 T RY Z AR RUB BRL 1.80 1.70 1.60 1.50 1.40 1.30 1.20 1.10 1.00 0.90 Global Bono Faizleri Global Borsalar 3.0 1.6 2.8 1.4 2.6 10 yil vadeli tahvil getirileri 1.2 2.4 1.0 2.2 0.8 2.0 0.6 1.8 0.4 1.6 0.2 1.4 0.0 1.2-0.2 1.0-0.4 07.15 09.15 11.15 01.16 03.16 05.16 07.16 İspanya (sol) İtalya ( sol) Almanya (sağ ) 21000 4600 20000 4300 19000 18000 4000 17000 3700 16000 3400 15000 14000 3100 13000 2800 12000 2500 US Dow Jone s In dex ( sol) Nikke i (sol) Euro Stoxx 50 Index (s ağ) Döviz Piyasaları (USD ye karsi) Emtia Piyasası (USD) 1.80 1.70 125 1.60 120 1.50 115 1.40 110 1.30 USD'ye karsi 105 1.20 100 1.10 95 1.00 90 EUR (s ol) GBP (s ol) JPY (sa ğ) 1400 60 1350 55 1300 50 1250 45 1200 40 1150 35 1100 1050 30 1000 25 Altın (sol) Brent Oil (sağ ) 18/07/2016 Haftalık Yatırım Bülteni 7
Bu rapor HSBC Portföy Yönetimi A.Ş. Stratejisti İbrahim Aksoy tarafından hazırlanmıştır. Bu doküman HSBC Portföy Yönetimi A.Ş (HSBC Portföy) Araştırma Birimi tarafından sadece Türkiye de yerleşik müşterilerini bilgilendirmek amacıyla düzenlenmiştir ve günlük olarak meydana gelen haber ve olaylar hakkında görüş ve analizler içermektedir. Bu dokümanda yer alan konular ilgili düzenleyici kurumların belirlediği kurallar çerçevesinde hazırlanmış olup sermaye piyasası araçları, bunları ihraç eden ortaklık ve kuruluşlar ile piyasa eğilimleri hakkında yönlendirici nitelikte olmayan genel yatırım tavsiyesi ile finansal bilgi sunulması niteliğinde bilgiler içermektedir. Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. HSBC Portföy bu dokümanda yer alan sermaye piyasası araçlarını kendi adına ve hesabına ticari amaçla alım/satımını yapabilir; son 36 ay içerisinde satın almayı taahhüt etmiş olabilir; veya yöneticiler ile çalışanlarla birlikte alış ya da satış yönünde bir pozisyon almış bulunabilir. Raporda yer alan sermaye piyasası araçlarının tamamı veya bir kısmının alış/satışından HSBC Portföy komisyon veya masraf tahsil edebilir. HSBC Portföy bu dokümanı, güvenilir olduğunu düşündüğü fakat bağımsız olarak doğrulanmamış kaynaklardan alınan bilgilere dayandırmaktadır. Bu bilgilerin doğruluk ve/veya bütünlüğü konusunda HSBC Portföy sorumluluk almamaktadır. Burada yer alan bilgiler dokümanın yayımlandığı an itibarıyla görüşleri içermekte olup herhangi bir uyarı yapılmaksızın her an değişebilir. Sunulan göstergesel alım/satım bilgilerinin gerçekte HSBC Portföy ün alım/satım yaptığı/yapabileceği alım/satım bilgileri olarak yorumlanmamalıdır. Sunulan tüm tablo ve grafikler HSBC Portföy ün kendisine ait ya da kendisinin ulaşımının olduğu kaynaklardan kurumumuzca hazırlanmış tablolardan alınmıştır. Bu dokümanda yer alan rakamlar geçmiş performansla ya da modellenmiş geçmiş performansla ilişkili olabilir. Geçmiş performans gelecek performansın güvenilir bir göstergesi değildir. Sermaye piyasası araçlarının değerleri ve getirileri yükselebileceği gibi düşebilir ve yatırımcısına yatırdığı tutarın altında bir değerde de geri dönüşü olabilir. Bu dokümanın tamamen veya kısmen çoğaltılamaz ya da içeriği HSBC Portföy ün önceden izni olmaksızın ifşa edilemez. Bu doküman, dağıtımının hukuka ve ilgili mevzuata aykırı olan herhangi bir ülkedeki herhangi bir kişi veya kuruma dağıtılmak ya da bunlar tarafından kullanılmak amacıyla oluşturulmamıştır. Bu dokümanda atıfta bulunulan ürünler, yatırımlar ve işlemlerle ilgili bağımsız bir değerlendirmede bulunmak ya da araştırma yapmak tamamen okuyucunun sorumluluğundadır. Yatırımcılar, yatırım kararlarını kendi bağımsız değerlendirmelerine dayalı olarak vermelidirler. HSBC hiç bir müşterisine yasal, vergi ya da yatırım tercihi anlamında tavsiye vermemektedir. HSBC Portföy ya da herhangi bir çalışanı ya da yöneticisi kasıtlı durumlar hariç olmak üzere bu Dokümanda yer alan bilgilerden kaynaklanacak herhangi bir zarar ya da kayıptan sorumlu tutulamazlar. HSBC Portföy Yönetimi A.Ş tarafından yayımlanmıştır. HSBC Portföy Yönetimi A.Ş. Sermaye Piyasası Kurumu (SPK)'nun denetim ve gözetimi altındadır. 18/07/2016 Haftalık Yatırım Bülteni 8