Siyasi gelişmeler lirayı olumsuz etkiledi

26 Mart 2015 Siyasi gelişmeler lirayı olumsuz etkiledi ABD de Şubat ayı dayanıklı mal siparişleri oldukça zayıf açıklandı. Yurtiçindeki siyasi tartışmalar, ordu ile PPK arasında çatışma haberleri liraya dair algıyı bir miktar bozmuş görünüyor. Euro Bölgesi ve Türkiye de bugün açıklanması beklenen önemli bir veri bulunmazken ABD de haftalık işsizlik maaşı başvuruları ve Mart ayı PMI hizmetler verisi açıklanacak. 2.60 direncinin kırılması durumunda UsdTry de bir sonraki diren 2.65 seviyesinde bulunuyor. Makro Ekonomik Gelişmeler ABD de tarım-dışı istihdam hariç reel sektör verileri çoğunlukla beklenti altında açıklanmaya devam ediyor. Dün açıklanan Şubat ayı dayanıklı mal siparişleri ekonomik aktivite açısından beklentilerden oldukça olumsuz açıklandı. Şubat ta önceki aya göre %0.2 artması beklenen dayanıklı mal siparişleri %1.4 düşüş gösterdi. Diğer yandan Ocak için daha önce açıklanan %2.8 artış %2 ye doğru aşağı yönlü revize edildi. Uçak vs. gibi veride oynaklık yaratan ulaştırma grubu hariç tutulduğunda dayanıklı mal siparişleri %0.2 artış beklentisinin aksine %0.4 daraldı. Ocak verisi ise %0.3 artıştan %-0.7 ye revize edildi. Dün açıklanan veri, tarım-dışı istihdam hariç tutulduğunda ABD ekonomisi için açıklanan ve beklentilerin altında gelen verilerin en son halkasını oluşturuyor. Euro Bölgesi nde ise son dönemde açıklanan veriler hafif de olsa piyasa beklentisinin üzerinde geliyor. Almanya IFO iş ortamı endeksi Mart ta 107.3 beklentisinin üzerinde 107.9 olarak açıklanırken, endeks Kasım dan bu yana yükseliyor. Düşük petrol fiyatları ve değer kaybetmiş euro ve Avrupa Merkez Bankası miktarsal gevşemesi Euro Bölgesi ekonomisinde halen zayıf da olsa toparlanma görülmesini sağlıyor. Bu da euroya dair aşağı yönlü beklentileri sınırlıyor. Türkiye de kapasite kullanım oranı ve reel kesim güvenindeki düşüş sürüyor. Merkez Bankası nın açıkladığı verilere göre mevsimsellikten arındırılmış kapasite kullanım oranı gerilemeye devam etti. Kapasite kullanımı Şubat taki %74.1 den Mart ta %73.9 a düştü. Ocak ayında kapasite kullanım oranı %74.6 değerini almıştı. Diğer yandan, çeyreklik olarak bakıldığında ilk çeyrekte kapasite kullanım oranının son çeyrekteki ortalama rakam olan %74.2 seviyesinde yatay kaldığı görünüyor. Reel kesim güven endeksi ve alt endeksleri de ekonomik aktiviteye dair olumlu sinyaller sunmuyor. Mevsimsellikten arındırılmış reel kesim güven endeksi Şubat taki 104 ten Mart ta 100.9 a geriledi. Endeksteki düşüş tüm alt endekslerin gerilemesinden kaynaklandı. Gelecek 3 aya dair üretim hacmi endeksi 117.9 dan 113.2 ye gerilerken, yine gelecek 3 aya ait ihracat sipariş miktarı alt endeksi 120.3 ten 115.8 e geriledi. Dünkü kapasite kullanım oranı ve reel kesim güven endeksi verileri de, Ocak sanayi üretimi verisinin artış beklentisinin aksine daralma göstermesi ve imalat sanayi satın alma yöneticileri endeksinin (PMI) Ocak ve Şubat aylarında 50 nin altında açıklanması da gibi ekonomik aktivitenin ilk çeyrekte zayıf gerçekleşmiş olabileceğine işaret ediyor. Açıklanan veriler Şubat ortasında yayınlanan çeyreklik yatırım bültenimizde paylaştığımız tüm yıl için %2.9 seviyesindeki büyüme tahminimizin dahi aşağı yönlü riskler içerdiğine referans veriyor. Piyasa beklentisi ise 2015 te ekonominin %3.2 büyüyebileceği gönünde. TÜİK 4. Çeyrek büyüme verilerini 31 Mart Salı saat 10:00 da açıklayacak. CNBC-e anketine göre piyasa beklentisi ekonominin 4. Çeyrekte yıllık bazda %2.3 büyüdüğü şeklinde. HSBC Portföy Yönetimi olarak tahminimiz yılın ilk 3 çeyreğinde büyümenin itici olan net dış talep katkısının sıfıra doğru gerilemesini tahmin etmemiz nedeniyle piyasa beklentisinin altında (%1.3). Tahminimiz 2014 te ekonominin %2.4 büyümüş olabileceğine işaret ediyor. Euro Bölgesi ve Türkiye de bugün açıklanması beklenen önemli bir veri bulunmazken ABD de haftalık işsizlik maaşı başvuruları ve Mart ayı PMI hizmetler verisi açıklanacak. Günün veri açıklamaları: Saat Ülke Veri Dönem Bekl. Önceki 14:30 ABD Haftalık işsizlik maaşı başvuruları 21-Mar 290 bin 291 bin 15:45 ABD Markit hizmetler PMI Mar P 57.0 57.1 P - Geçici, F - Nihai, a.d. - aylık değişim, ç.d. - çeyreklik değişim, y.d. - yıllık değişim Finansal Piyasalarda Öne Çıkanlar Global Piyasalar Avrupa hisse senedi endeksleri dün rekora yakın seviyelerden önemli oranlarda geriledi. Euro STOXX 50 endeksi %1.3, Almanya DAX endeksi %1.2 düştü. ABD borsa endekslerinde de düşüş için rekor seviyelere gelinmesi dışında önemli bir neden görünmezken, DJ ve S&P 500 endeksleri dün sırasıyla %1.6 ve %1.5 geriledi. ABD borsalarındaki sert düşüş sonrası Asya borsaları bu sabah genel olarak satıcılı. Japonya Nikkei 225 endeksi %1.39 düşmüş durumda. Dünkü sert

düşüşlere rağmen DJ ve S&P 500 vadeli endeks kontratları bu sabah %0.2 civarında kırmızıda. ABD tahvil faizleri dün oldukça zayıf açıklanan dayanıklı mal siparişlerine rağmen yükseliş gösterdi. 10-yıllık tahvil faizi 5 baz puan artarak günü %1.93 seviyesinde tamamladı. Euro Bölgesi tahvil faizleri dün genel olarak yataya yakın kapanışlar yaparken, EurUsd paritesi zayıf ABD verisi sonrası 1.10 seviyesinin üzerine yükseldi. Dün %0.5 artışla günü 1.0972 seviyesinde tamamlayan parite sabah saatlerinde benzer seviyelerde işlem görüyor. Küresel ölçekte zayıflayan dolar altın fiyatlarına destek olmaya devam ediyor. Altının onsu %0.3 artışla günü 1196 Usd de tamamladı. Altın sabah saatlerinde 1202 Usd civarında işlem görüyor. Fed kararı sonrasında altın fiyatında son dönemde yaşanan düşüşler sonrası 1200 Usd civarında doğru bir hareket olabileceği görüşümüzü paylaşmıştık. Bununla birlikte yükselişlerin kısa ömürlü olabileceği görüşündeyiz. Altın fiyatlarının alınacak riske göre oldukça sınırlı bir getiri potansiyeli taşıdığını düşünüyoruz. Brent petrol fiyatı dün %2 artarak günü 56.4 Usd de tamamladı. Suudi Arabistan ın dahil olduğu Körfez ülkelerinin Yemen de savaşan Husi güçlerini bombaladığı haberleri petrol fiyatlarının sabah saatlerinde yükselmeye devam ederek 58 Usd civarında işlem görmesinin ana nedeni. Yurtiçi Piyasalar Önceki günkü sert satış sonrası dün BİST hisse senetleri piyasasının tahvil ve liraya göre olumlu yönde ayrıştığını gördük. BİST 100 endeksi %075 yükselerek günü 82,033 puandan tamamlarken, bankacılık endeksi %0.64 yükseldi. ABD ve Asya borsalarında düşüş, UsdTry de 2.60 direncinin denenmesi gibi nedenlerle Borsa İstanbul un bugün negatif açılış yapması beklenebilir. Dün GOP para birimleri dolar karşısında karışık bir görünüm sergilerken lira en fazla değer kaybedenler tarafındaydı. UsdTry %1.3 artışla günü 2.5872 de tamamlarken, sabah saatlerinde 2.5980 civarında işlem görüyor. Lira dün sepet bazında %1.6 değer kaybetti. Yurtiçindeki siyasi tartışmalar, ordu ile PPK arasında çatışma haberleri liraya dair algıyı bir miktar bozmuş görünüyor. 2.60 direncinin kırılması durumunda UsdTry de bir sonraki diren 2.65 seviyesinde bulunuyor. Liranın değer kaybetmesi ile birlikte tahvil faizleri dün yükselmeye devam etti. 2-yıllık tahvil faizi dün 2 baz puan artarak günü %8.49, 10-yıllık tahvil faizi ise 6 baz puan yükselerek %8.31 seviyesinde bitirdi. UsdTry de yükselişin devam etmesi durumunda tahvil faizlerinde gün içinde yeni yükselişler görülebilir. 26/03/2015 Günlük Yatırım Bülteni 2

Piyasa Göstergeleri Günlük 1-Aylik 3-Aylik 1-Yıllık YBB 52-H 52-H Bekl. Kapanış Değişim Değişim Değişim Değişim Değişim Yüksek Düşük F/K Hisse Senedi Piyasaları (% ) (% ) (% ) (% ) (% ) (X) Dünya MSCI AC World Index (USD) 428-0.8-0.8 1.9 5.6 4.8 434 387 16.0 ABD US Dow Jones Industrial Average 17,719-1.6-2.2-1.7 8.3 6.9 18,289 15,855 15.6 US S&P 500 Index 2,061-1.5-2.3-1.0 10.5-88.4 2,120 1,814 16.8 US NASDAQ Composite Index 4,877-2.4-1.7 2.2 15.2 136.9 5,042 3,946 20.1 Avrupa Bölgesi MSCI AC Europe (USD) 459-0.4-0.1 4.0-4.1-4.8 507 410 15.8 Euro STOXX 50 Index 3,684-1.3 4.7 15.7 19.0 745.2 3,742 2,790 15.5 UK FTSE 100 Index 6,991-0.4 1.1 5.8 5.8 122.2 7,065 6,073 15.7 Germany DAX Index 11,865-1.2 6.6 19.6 27.1 80.7 12,219 8,355 14.9 France CAC-40 Index 5,021-1.3 3.3 16.9 15.6-48.8 5,106 3,789 15.9 Spain IBEX 35 Index 11,465-1.0 4.3 9.4 14.8 168.3 11,618 9,371 15.9 Asya Pasifik Japan Nikkei-225 Stock Average 19,450-1.5 5.3 9.2 34.9 4,062.8 19,779 13,885 18.5 Shanghai Stock Exchange Composite Index 3,871 0.9 13.8 20.3 78.8-67.7 3,895 2,084 13.6 Korea KOSPI Index 2,023-1.0 2.8 3.9 4.2-78.3 2,093 1,876 10.0 India SENSEX 30 Index 27,840-1.0-3.9 2.3 26.2 1,353.3 30,025 22,021 15.6 Latin Amerika Argentina Merval Index 11,166-1.9 17.4 33.3 80.3 107.1 12,599 6,051 11.2 Brazil Bovespa Index 51,858 0.7 1.1 1.9 7.6 504.5 62,305 45,853 10.0 Gelişmekte Olan Avrupa ve Kuzey Afrika Russia MICEX Index 1,616-0.2-9.9 14.7 22.0 7.4 1,848 1,260 5.7 South Africa JSE Index 52,313-1.0-1.9 5.7 10.4 3,645.7 53,615 46,068 16.3 Turkey ISE 100 Index 82,649 0.8-4.2-2.6 27.7 66.1 91,806 65,216 10.0 1-Gün 1-Ay 3-Ay 1-Yıl Yıl Sonu 52-H 52-H Döviz Piyasaları (USD'ye karşı) Kapanış önce önce önce önce 2013 Yüksek Düşük Gelişmiş Ekonomiler EUR 1.098 1.097 1.133 1.223 1.383 1.379 1.399 1.046 GBP 1.489 1.488 1.545 1.555 1.653 1.210 1.719 1.464 CHF 0.959 0.961 0.952 0.983 0.883 1.558 1.024 0.741 CAD 1.25 1.25 1.26 1.16 1.12 0.99 1.28 1.06 JPY 118.88 119.51 118.89 120.13 102.27 105.26 122.03 100.82 Asya CNY 6.22 6.21 6.26 6.20 6.20 7.75 6.28 6.11 INR 62.70 62.34 62.32 63.53 60.48 6.21 63.89 58.34 KRW 1,107.72 1,101.02 1,108.74 1,102.40 1,079.50 3.50 1,137.46 1,008.37 Latina Amerika BRL 3.20 3.20 2.88 2.70 2.31 2.36 3.31 2.18 COP 2,542.10 2,542.10 2,499.59 2,358.13 1,978.60 2.66 2,699.75 1,839.30 MXN 14.98 14.98 15.08 14.73 13.13 13.10 15.67 12.82 Gelişmekte Olan Avrupa ve Kuzey Afrika RUB 56.36 57.20 63.57 52.63 35.60 32.87 79.17 33.55 ZAR 11.88 11.85 11.64 11.63 10.74 60.74 12.53 10.27 TRY 2.595 2.586 2.478 2.320 2.218 11.553 2.649 2.062 26/03/2015 Günlük Yatırım Bülteni 3

Piyasa Göstergeleri (2) 1-Gün 1-Ay 3-Ay 1-Yıl Yıl Sonu Bono Piyasaları Kapanış önce önce önce önce 2013 Turkiye bono piyasasi (%) 6-Ay 8.76 8.73 8.83 5.43 11.04 8.03 2-Yil 8.37 8.37 8.09 7.95 11.09 8.72 3-Yil 8.06 8.02 7.69 7.79 10.89 7.86 4-Yil 8.10 8.08 7.80 7.84 10.82 9.99 10-Yil 8.15 8.09 7.80 7.84 10.81 7.97 Gelişmiş ülke faizleri - 10 yıl (%) ABD 1.93 1.87 2.06 2.26 2.75 3.03 Japonya 0.33 0.31 0.38 0.31 0.60 0.74 Büyük Britanya 1.48 1.50 1.80 1.88 2.71 0.32 Almanya 0.22 0.24 0.36 0.59 1.58 1.76 Fransa 0.50 0.51 0.66 0.86 2.12 0.54 Italya 1.33 1.33 1.49 1.94 3.39 0.82 İspanya 1.29 1.29 1.42 1.66 3.33 1.88 Günlük 1-Aylik 3-Aylik 1-Yıllık YBB 52-H 52-H Emtia Piyasaları Kapanış Değişim Değişim Değişim Değişim Değişim Yüksek Düşük (% ) (% ) (% ) (% ) (% ) Altın 1,201 0.5 0.0 2.3-8.4-0.3 1,345 1,131 Gümüş 17.09 0.5 4.9 8.7-14.4-98.6 21.6 14.4 Brent Petrol 58 3.2-1.0-3.2-45.5-47.4 116 45 ABD Tipi Ham Petrol 51.00 3.6 3.1-8.7-48.6-11.0 107.73 42.03 R/J CRB Endeksi 217 0.0-2.2-7.7-27.8 307.7 313 207 LME Bakır 6,125 0.0 8.0-2.8-7.2 2,563.5 7,212 5,340 26/03/2015 Günlük Yatırım Bülteni 4

Bu doküman HSBC Portföy Yönetimi A.Ş (HSBC Portföy) Araştırma Birimi tarafından sadece Türkiye de yerleşik müşterilerini bilgilendirmek amacıyla düzenlenmiştir ve günlük olarak meydana gelen haber ve olaylar hakkında görüş ve analizler içermektedir. Bu dokümanda yer alan konular ilgili düzenleyici kurumların belirlediği kurallar çerçevesinde hazırlanmış olup sermaye piyasası araçları, bunları ihraç eden ortaklık ve kuruluşlar ile piyasa eğilimleri hakkında yönlendirici nitelikte olmayan genel yatırım tavsiyesi ile finansal bilgi sunulması niteliğinde bilgiler içermektedir. Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. HSBC Portföy bu dokümanda yer alan sermaye piyasası araçlarını kendi adına ve hesabına ticari amaçla alım/satımını yapabilir; son 36 ay içerisinde satın almayı taahhüt etmiş olabilir; veya yöneticiler ile çalışanlarla birlikte alış ya da satış yönünde bir pozisyon almış bulunabilir. Raporda yer alan sermaye piyasası araçlarının tamamı veya bir kısmının alış/satışından HSBC Portföy komisyon veya masraf tahsil edebilir. HSBC Portföy bu dokümanı, güvenilir olduğunu düşündüğü fakat bağımsız olarak doğrulanmamış kaynaklardan alınan bilgilere dayandırmaktadır. Bu bilgilerin doğruluk ve/veya bütünlüğü konusunda HSBC Portföy sorumluluk almamaktadır. Burada yer alan bilgiler dokümanın yayımlandığı an itibarıyla görüşleri içermekte olup herhangi bir uyarı yapılmaksızın her an değişebilir. Sunulan göstergesel alım/satım bilgilerinin gerçekte HSBC Portföy ün alım/satım yaptığı/yapabileceği alım/satım bilgileri olarak yorumlanmamalıdır. Sunulan tüm tablo ve grafikler HSBC Portföy ün kendisine ait ya da kendisinin ulaşımının olduğu kaynaklardan kurumumuzca hazırlanmış tablolardan alınmıştır. Bu dokümanda yer alan rakamlar geçmiş performansla ya da modellenmiş geçmiş performansla ilişkili olabilir. Geçmiş performans gelecek performansın güvenilir bir göstergesi değildir. Sermaye piyasası araçlarının değerleri ve getirileri yükselebileceği gibi düşebilir ve yatırımcısına yatırdığı tutarın altında bir değerde de geri dönüşü olabilir. Bu dokümanın tamamen veya kısmen çoğaltılamaz ya da içeriği HSBC Portföy ün önceden izni olmaksızın ifşa edilemez. Bu doküman, dağıtımının hukuka ve ilgili mevzuata aykırı olan herhangi bir ülkedeki herhangi bir kişi veya kuruma dağıtılmak ya da bunlar tarafından kullanılmak amacıyla oluşturulmamıştır. Bu dokümanda atıfta bulunulan ürünler, yatırımlar ve işlemlerle ilgili bağımsız bir değerlendirmede bulunmak ya da araştırma yapmak tamamen okuyucunun sorumluluğundadır. Yatırımcılar, yatırım kararlarını kendi bağımsız değerlendirmelerine dayalı olarak vermelidirler. HSBC hiç bir müşterisine yasal, vergi ya da yatırım tercihi anlamında tavsiye vermemektedir. HSBC Portföy ya da herhangi bir çalışanı ya da yöneticisi kasıtlı durumlar hariç olmak üzere bu Dokümanda yer alan bilgilerden kaynaklanacak herhangi bir zarar ya da kayıptan sorumlu tutulamazlar. HSBC Portföy Yönetimi A.Ş tarafından yayımlanmıştır. HSBC Portföy Yönetimi A.Ş. Sermaye Piyasası Kurumu (SPK)'nun denetim ve gözetimi altındadır. 26/03/2015 Günlük Yatırım Bülteni 5