Petrol toparlandı ama Çin e dikkat

25 Şubat 2016 İbrahim Aksoy HSBC Portföy Y. A.Ş. Petrol toparlandı ama Çin e dikkat ABD Markit hizmet PMI 53.2'den Şubat ta 49.8'e geriledi. ABD'de hizmet sektörüne dair kaygılar önümüzdeki dönemde artacak gibi görünüyor. Asya ve Avrupa piyasalarındaki negatif seyir son günlerdeki olumlu performans sonrası dün BİST 100 endeksine de yansıdı. BİST 100 günü %1.90 düşerek 74067 puanda bitirdi. ABD de Aralık ta bir önceki aya göre %5.0 daralan dayanıklı mal siparişlerinin Ocak ta %2.5 artması bekleniyor. Yarın Fitch in Türkiye nin kredi notu ya da not görünümünde değişiklik yapmasını beklemiyoruz. Makro Ekonomik Gelişmeler ABD Markit hizmet PMI 53.2'den Şubat ta 49.8'e geriledi. Endeksin 53.5 seviyesinde açıklanma bekleniyordu. Endeksin 50 nin altına gerilemesi hizmet sektöründe de daralmanın başladığına işaret ediyor. ISM hizmet endeksi Ocak'ta önemli bir düşüş göstermişti. İmalat sanayi daha uzun bir süredir yavaşlama gösteriyordu. Her ne kadar imalat sanayinin toplam üretim içinde payı sınırlı olsa da imalat sanayindeki yavaşlamalar zamanla hizmetler sektörüne yansıyor. ABD'de hizmet sektörüne dair kaygılar önümüzdeki dönemde artacak gibi görünüyor. Bu durum Fed den faiz artışı beklentilerinin ötelenmesi açısından EM lere faydalı gibi görünebilecek olsa da böyle bir gelişme ABD nin büyümesine dair kaygılar açısından küresel büyüme endişelerini artırabilecek cinsten. Veri gün içinde Euro karşısında değer kazanan doların kazançlarını geri vermesine neden oldu. Ocak ta yeni konut satışları 520 bin seviyesindeki beklentinin altında 494 bin adet (mevsimsellikten arındırılmış ve yıllıklandırılmış rakam) olarak açıklandı. Konut satışları Aralık taki 544 bin seviyesine göre yavaşlasa da trend olarak konut sektöründeki toparlanmayı yansıtıyor. Bugün açıklanacak verilere göre 3. Çeyrekte yıllık bazda %1.9 büyüyen İngiltere ekonomisinin 2015 in son çeyreğinde aynı hızda büyüdüğü tahmin ediliyor. Bugün ayrıca Euro Bölgesi Ocak TÜFE enflasyonu nihai değeri açıklanacak. Ocak ayında Aralık taki %0.9 dan %1.0 seviyesine yükselen yıllık çekirdek TÜFE enflasyonunun değiştirilmeden açıklanması bekleniyor. ABD de Aralık ta bir önceki aya göre %5.0 daralan dayanıklı mal siparişlerinin Ocak ta %2.5 artması bekleniyor. Ana seride oynaklık yaratan ulaştırma araçları hariç dayanıklı mal siparişlerinin ise Aralık taki %1.0 daralma sonrası %0.2 artması öngörülüyor. Türkiye de ise bugün açıklanması beklenen birinci derece önemde bir veri bulunmuyor. Yarın piyasalar kapandıktan sonra kredi derecelendirme kuruluşu Fitch in Türkiye nin kredi notuna dair değerlendirilmesini yayınlayacak. Fitch Türkiye yi BBB- notu ile yatırım yapılabilir seviyede değerlendiren iki kredi derecelendirme kuruluşundan birisi durumunda. Diğer yandan, Kasım 2012 de Türkiye nin kredi notunu yatırım yapılabilir seviyeye yükselten kuruluşun Türkiye için not görünümü Mayıs 2007 den bu yana durağanda. Fitch in Türkiye nin kredi notu ya da not görünümünde değişiklik yapmasını beklemiyoruz. Mali dengelerin halen kuvvetli seyrediyor olması artan jeopolitik risklere rağmen bize göre Fitch ten negatif bir adım gelme ihtimalini oldukça azaltıyor. Günün veri açıklamaları: Tarih Saat Ülke Veri Dönem Bekl. Önceki 25 Şubat Perşembe 11:30 İngiltere Büyüme (y.d.) 4Ç G %1.9 %1.9 12:00 Euro Bölgesi Çekirdek TÜFE enflasyonu (y.d.) Oca F %1.0 %1.0 15:30 ABD Dayanıklı mal siparişleri (a.d.) Oca G %2.5 %-5.0 26 Şubat Cuma 01:30 Japonya TÜFE enflasyonu (enerji ve gıda hariç; y.d.) Şub %0.7 %0.8 15:30 ABD Büyüme (yıllıklandırılmış ç.d.) 4Ç 2.t. %0.4 %0.7 Türkiye Fitch kredi notu değerlendirmesi G - Geçici, F - Nihai, a.d. - aylık değişim, ç.d. - çeyreklik değişim, y.d. - yıllık değişim, m.a. - mevsimsellikten arındırılmış Finansal Piyasalarda Öne Çıkanlar Global Piyasalar Suudi Arabistan ve İran petrol bakanlarının petrol üretiminin sınırlandırılması ile ilgili olumsuz açıklamaları petrol fiyatlarının dün güne önemli düşüşlerle başlamasına neden oldu. Petrol fiyatlarında düşüş kendisi için bugünlerde iyi bir risk göstergesi olduğu hisse senedi piyasalarına olumsuz yansıdı. EuroSTOXX 50 endeksi %2.3, Almanya DAX endeksi %2.6 düştü. ABD borsaları aynı nedenle güne %1 in üzerinde düşüşle başlarken ülkede petrol stokları verisinin açıklanmasıyla petrol fiyatlarının yükselmesi hisse senedi endekslerinin günü artıda tamamlamasını sağladı. S&P 500

endeksi günü %0.44 yükselerek 1930 puanda bitirdi. Çin borsası para piyasasında faiz oranlarının artmasıyla bugün %7 ye yakın düşerken, diğer Asya borsalarında karışık bir seyir var. Nikkei 225 endeksi günü %1.41 artıda bitirdi. S&P 500 vadeli endeks kontratı ise %0.27 ekside. EurUsd paritesi 10 Mart taki Avrupa Merkez Bankası toplantısı yaklaşırken dün 1.0958 e kadar geriledi. ABD de hizmet PMI verisinin zayıf açıklanmasıyla parite hızla 1.10 seviyesinin üzerine çıkarken, günü 1.1024 ile önceki gün kapanışına göre yatay seviyelerde tamamladı. Parite bu sabah 1.1030 civarında. ABD 10-yıllık tahvil faizi dün kapanışa doğru risk iştahının artması ile günü 3 baz puan artışla %1.75 te bitirdi. Tahvil faizi bu sabah %1.72 ye gerilemiş durumda. Fed funds vadelileri ABD de bu yıl içinde bir faiz artışı olacağını sadece %42.2 oranla fiyatlıyor. Suudi Arabistan ve İran petrol bakanlarının açıklamalarının petrol fiyatları üzerindeki olumsuz etkisi dün günün çoğunluğunda etkiliydi. Brent petrolü gün içinde 32.3 dolara kadar gerilerken daha sonra hızla toparlanarak günü %3.4 artışla 34.4 dolarda bitirdi. Dün günün çoğunluğunda risk iştahında düşüşün hakim olmasıyla 1253 dolara kadar yükselen altının ons fiyatı günü %1.2 artarak 1236.8 dolarda tamamlarken altın bu sabah dünkü kapanışı civarında. Yurtiçi Piyasalar Asya ve Avrupa piyasalarındaki negatif seyir son günlerdeki olumlu performans sonrası dün BİST 100 endeksine de yansıdı. BİST 100 günü %1.90 düşerek 74067 puanda bitirdi. Bankacılık ve sanayi endeksi günü sırasıyla %1.88 ve %2.84 ekside bitirdi. Petrol fiyatının yeniden toparlanması ve dün Türkiye piyasalarının kapandığı saatlerde %1 in üzerinde kayıplı olan ABD borsalarının günü pozitif bitirmesiyle BİST 100 endeksinin bugün güne artıda başlamasını öngörüyoruz. Fakat Çin piyasasındaki zayıf performans kuvvetli bir gün içi seyri engelleyebilir. Dün dolar kurunda volatil bir seyir hakimdi. Bu volatilite petrol fiyatlarında ve EurUsd deki oynaklığın etkisiyle gerçekleşti. Gün içinde 2.9529 a kadar yükselen dolar kuru günü önemli bir değişim göstermeden 2.9409 da tamamladı. Lira gün sonunda döviz kuru sepeti karşısında ise yatay bir kapanış yaptı. Gelişmekte olan piyasa para birimlerinin dolar karşısında genel olarak değer kazandığı bu sabah UsdTry 2.9380 ile genel olarak yatay bir seyir izliyor. UsdTry de 2.93 ve 2.90 destek, 2.9450 ve 2.9650 ise direnç seviyeleri. Kurun seyri açısında petrol fiyatlarını izlemeye devam ediyoruz. Petrol fiyatları artığı günlerde genel olarak risk iştahını artırarak liranın iyi bir performans göstermesine neden oluyor. 2-yıllık gösterge tahvil faizi dün değişim göstermeyerek günü %11.05 te tamamlarken, 10-yıllık faizi 5 baz puan yükselerek günü %10.83 te bitirdi. Türkiye piyasaları kapandıktan sonraki gelişmeler tahvil piyasasının güne alım yönünde başlayabileceğine işaret ediyor. 25/02/2016 Günlük Yatırım Bülteni 2

Piyasa Göstergeleri Günlük 1-Aylik 3-Aylik 1-Yıllık YBB 52-H 52-H Bekl. Kapanış Değişim Değişim Değişim Değişim Değişim Yüksek Düşük F/K Hisse Senedi Piyasaları (% ) (% ) (% ) (% ) (% ) (X) Dünya MSCI AC World Index (USD) 369-0.5 1.1-10.1-14.8-7.7 444 351 14.3 ABD US Dow Jones Industrial Average 16,485 0.3 3.8-7.5-9.5-5.4 18,351 15,370 14.7 US S&P 500 Index 1,930 0.4 2.8-7.6-8.8-5.6 2,135 1,810 15.7 US NASDAQ Composite Index 4,543 0.9 0.5-11.2-8.6-9.3 5,232 4,210 18.2 Avrupa Bölgesi MSCI AC Europe (USD) 366-2.3-2.9-13.7-20.7-10.9 479 356 13.5 Euro STOXX 50 Index 2,820-2.3-6.0-19.4-20.5-13.7 3,836 2,673 12.3 UK FTSE 100 Index 5,867-1.6-0.2-8.2-15.6-6.0 7,123 5,500 14.6 Germany DAX Index 9,168-2.6-5.8-19.0-18.2-14.7 12,391 8,699 11.3 France CAC-40 Index 4,155-2.0-3.6-16.0-15.0-10.4 5,284 3,892 13.2 Spain IBEX 35 Index 8,014-3.1-6.5-22.4-27.6-16.0 11,885 7,746 11.9 Asya Pasifik Japan Nikkei-225 Stock Average 16,192 1.7-5.4-18.8-13.0-14.9 20,953 14,866 14.8 Shanghai Stock Exchange Composite Index 2,942-4.0-4.3-22.7-13.5-20.6 5,423 2,761 11.3 Korea KOSPI Index 1,918 0.3 1.3-5.5-2.9-2.2 2,190 1,801 10.0 India SENSEX 30 Index 23,113 0.1-5.6-11.0-20.3-11.5 30,025 22,600 14.4 Latin Amerika Argentina Merval Index 12,627 0.7 21.5-4.1 30.9 8.2 14,597 8,660 12.7 Brazil Bovespa Index 42,085-1.0 10.7-10.7-18.9-2.9 58,575 37,046 10.0 Gelişmekte Olan Avrupa ve Kuzey Afrika Russia MICEX Index 1,797-1.4 4.7-1.7 1.4 2.0 1,874 1,570 6.0 South Africa JSE Index 47,996-0.9 1.7-8.1-10.1-5.3 55,355 45,976 15.1 Turkey ISE 100 Index 74,067-1.9 5.0-1.2-14.6 3.3 88,652 68,230 8.1 1-Gün 1-Ay 3-Ay 1-Yıl Yıl 52-H 52-H Döviz Piyasaları (USD'ye karşı) Kapanış önce önce önce önce sonu Yüksek Düşük Gelişmiş Ekonomiler EUR 1.103 1.102 1.083 1.061 1.134 1.087 1.171 1.046 GBP 1.394 1.393 1.424 1.511 1.546 1.473 1.593 1.388 CHF 0.989 0.986 1.016 1.023 0.949 1.000 1.033 0.907 CAD 1.37 1.37 1.42 1.33 1.26 1.38 1.47 1.19 JPY 112.48 111.40 118.56 122.58 118.90 120.20 125.86 110.99 Asya CNY 6.53 6.53 6.58 6.39 6.26 6.49 6.60 6.18 INR 68.59 68.56 67.84 66.57 62.20 66.15 68.69 61.66 KRW 1,236.80 1,234.26 1,194.20 1,147.30 1,109.86 1,175.06 1,239.59 1,065.21 Latina Amerika BRL 3.96 3.96 4.09 3.74 2.83 3.96 4.25 2.84 COP 3,340.35 3,340.35 3,398.00 3,095.50 2,485.82 3,174.50 3,452.55 2,351.76 MXN 18.19 18.22 18.55 16.55 14.91 17.23 19.44 14.76 Gelişmekte Olan Avrupa ve Kuzey Afrika RUB 76.28 76.29 79.44 65.89 62.81 72.85 85.96 48.14 ZAR 15.61 15.62 16.52 14.28 11.49 15.48 17.92 11.36 TRY 2.940 2.941 3.020 2.920 2.474 2.917 3.075 2.474 25/02/2016 Günlük Yatırım Bülteni 3

Piyasa Göstergeleri (2) 1-Gün 1-Ay 3-Ay 1-Yıl Yıl Bono Piyasaları Kapanış önce önce önce önce sonu Turkiye bono piyasasi (%) 3-Ay 13.01 13.01 10.66 10.95 9.06 11.57 2-Yil 11.15 11.15 11.11 10.65 8.22 10.86 3-Yil 10.89 11.02 11.07 10.66 7.77 10.93 5-Yil 10.97 10.87 11.06 10.60 7.84 0.00 10-Yil 10.83 10.78 11.06 10.21 7.94 10.74 Gelişmiş ülke faizleri - 10 yıl (%) ABD 1.75 1.72 2.00 2.23 1.98 2.27 Japonya -0.06 0.00 0.22 0.30 0.37 0.26 Büyük Britanya 1.36 1.43 1.69 1.84 1.76 0.00 Almanya 0.15 0.18 0.47 0.47 0.37 0.63 Fransa 0.52 0.54 0.78 0.80 0.65 0.00 Italya 1.53 1.53 1.56 1.43 1.46 1.59 İspanya 1.62 1.63 1.71 1.56 1.38 1.77 Günlük 1-Aylik 3-Aylik 1-Yıllık YBB 52-H 52-H Emtia Piyasaları Kapanış Değişim Değişim Değişim Değişim Değişim Yüksek Düşük (% ) (% ) (% ) (% ) (% ) Altın 1,234 0.4 11.4 15.1 2.8 16.2 1,263 1,046 Gümüş 15.26-0.2 7.1 6.8-5.9 9.9 17.8 13.6 Brent Petrol 34.4-0.1 12.7-24.4-41.4-7.8 70 27 ABD Tipi Ham Petrol 32.04-0.3 5.6-25.6-35.0-13.5 62.58 26.05 R/J CRB Endeksi 161 0.0 0.6-13.0-27.3-8.3 234 155 LME Bakır 4,642 0.0 5.1 0.1-19.8-1.3 6,481 4,318 25/02/2016 Günlük Yatırım Bülteni 4

Bu doküman HSBC Portföy Yönetimi A.Ş (HSBC Portföy) Araştırma Birimi tarafından sadece Türkiye de yerleşik müşterilerini bilgilendirmek amacıyla düzenlenmiştir ve günlük olarak meydana gelen haber ve olaylar hakkında görüş ve analizler içermektedir. Bu dokümanda yer alan konular ilgili düzenleyici kurumların belirlediği kurallar çerçevesinde hazırlanmış olup sermaye piyasası araçları, bunları ihraç eden ortaklık ve kuruluşlar ile piyasa eğilimleri hakkında yönlendirici nitelikte olmayan genel yatırım tavsiyesi ile finansal bilgi sunulması niteliğinde bilgiler içermektedir. Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. HSBC Portföy bu dokümanda yer alan sermaye piyasası araçlarını kendi adına ve hesabına ticari amaçla alım/satımını yapabilir; son 36 ay içerisinde satın almayı taahhüt etmiş olabilir; veya yöneticiler ile çalışanlarla birlikte alış ya da satış yönünde bir pozisyon almış bulunabilir. Raporda yer alan sermaye piyasası araçlarının tamamı veya bir kısmının alış/satışından HSBC Portföy komisyon veya masraf tahsil edebilir. HSBC Portföy bu dokümanı, güvenilir olduğunu düşündüğü fakat bağımsız olarak doğrulanmamış kaynaklardan alınan bilgilere dayandırmaktadır. Bu bilgilerin doğruluk ve/veya bütünlüğü konusunda HSBC Portföy sorumluluk almamaktadır. Burada yer alan bilgiler dokümanın yayımlandığı an itibarıyla görüşleri içermekte olup herhangi bir uyarı yapılmaksızın her an değişebilir. Sunulan göstergesel alım/satım bilgilerinin gerçekte HSBC Portföy ün alım/satım yaptığı/yapabileceği alım/satım bilgileri olarak yorumlanmamalıdır. Sunulan tüm tablo ve grafikler HSBC Portföy ün kendisine ait ya da kendisinin ulaşımının olduğu kaynaklardan kurumumuzca hazırlanmış tablolardan alınmıştır. Bu dokümanda yer alan rakamlar geçmiş performansla ya da modellenmiş geçmiş performansla ilişkili olabilir. Geçmiş performans gelecek performansın güvenilir bir göstergesi değildir. Sermaye piyasası araçlarının değerleri ve getirileri yükselebileceği gibi düşebilir ve yatırımcısına yatırdığı tutarın altında bir değerde de geri dönüşü olabilir. Bu dokümanın tamamen veya kısmen çoğaltılamaz ya da içeriği HSBC Portföy ün önceden izni olmaksızın ifşa edilemez. Bu doküman, dağıtımının hukuka ve ilgili mevzuata aykırı olan herhangi bir ülkedeki herhangi bir kişi veya kuruma dağıtılmak ya da bunlar tarafından kullanılmak amacıyla oluşturulmamıştır. Bu dokümanda atıfta bulunulan ürünler, yatırımlar ve işlemlerle ilgili bağımsız bir değerlendirmede bulunmak ya da araştırma yapmak tamamen okuyucunun sorumluluğundadır. Yatırımcılar, yatırım kararlarını kendi bağımsız değerlendirmelerine dayalı olarak vermelidirler. HSBC hiç bir müşterisine yasal, vergi ya da yatırım tercihi anlamında tavsiye vermemektedir. HSBC Portföy ya da herhangi bir çalışanı ya da yöneticisi kasıtlı durumlar hariç olmak üzere bu Dokümanda yer alan bilgilerden kaynaklanacak herhangi bir zarar ya da kayıptan sorumlu tutulamazlar. HSBC Portföy Yönetimi A.Ş tarafından yayımlanmıştır. HSBC Portföy Yönetimi A.Ş. Sermaye Piyasası Kurumu (SPK)'nun denetim ve gözetimi altındadır. 25/02/2016 Günlük Yatırım Bülteni 5