16 Kasım 2016 İbrahim Aksoy HSBC Portföy Y. A.Ş. ABD 10-yıllıkta sakin seyir sürüyor ABD de Ekim ayı perakende satışlar verisi Aralık ta Fed faiz artışı beklentisinin güçlü seyretmesini sağlayacak türden bir veriydi. Türkiye de Pazartesi günü Hazine ihraçlarına olan düşük talep sonrasında dünkü 2021 vadeli sabit kuponlu ve 2022 vadeli değişken faizli tahvil ihraçlarına ilgi daha iyiydi. Bugün Türkiye de açıklanması beklenen önemli bir veri bulunmazken İngiltere de Eylül işsizlik oranı ABD de ise Ekim sanayi üretimi verileri açıklanacak. Fed Başkanı Yellen ın yarın TSİ 18:00 de konuşacağını hatırlatalım. Küresel piyasalarda sakin seyrin şimdilik devam etmesiyle Türkiye piyasalarında görece sakin seyrin bugün de devam etmesi beklenebilir. ABD 10-yıllık faizini izlemeye devam ediyoruz. Makro Ekonomik Gelişmeler ABD de Ekim ayı perakende satışlar verisi Aralık ta Fed faiz artışı beklentisinin güçlü seyretmesini sağlayacak türden bir veriydi. Perakende satışlar Ekim de %0.6 artış beklentisinin üzerinde %0.8 artarken Eylül de kaydedilen %0.6 artış %1.0 e revize edildi. Diğer yandan, GSYİH hesabında doğrudan kullanılan ve gıda, otomobil, inşaat malzemeleri ve akaryakıtı dışarıda bırakarak hesaplanan kontrol grubunda perakende satışlar %0.8 artarken (beklenti: %0.4), Eylül verisi %0.1 artıştan %0.3 artışa revize edildi. Perakende satışlar verisiyle ABD 10-yıllık tahvili faizi ve dolar yükselirken güniçinde zamanla etki daha sınırlı hale geldi. Fed fonları vadeli kontratlarına göre 14 Aralık ta Fed in 25 baz puanlık bir faiz artışı yapma ihtimali %94 olarak fiyatlanıyor. Fed Yönetim Kurulu ve FOMC Üyesi Daniel Tarullo dün yaptığı açıklamada faiz artışını ertelemenin ekonominin aşırı ısınmasına yol açabileceğini, faiz artışının şu anda önceki döneme göre daha mümkün göründüğünü söyledi. Türkiye de dün açıklanan makro veriler ekonomik aktivitede bu yıl görülen yavaşlamayla istihdam piyasasında olumsuz seyrin artarak devam ettiğini, merkezi yönetim bütçesi manşet rakamlarında tek seferlik gelir etkisiyle görülen iyileşmenin ise tersine döndüğüne işaret etti. Mevsimsellikten arındırılmış işsizlik oranı Temmuz dönemine göre 0.2 puan yükselerek %11.4 e çıktı. Üçüncü çeyreğe ait üç ayın ortalaması olan Ağustos işsizlik oranı Nisan 2010 dan bu yana kaydedilen en yüksek rakam. Sanayi ve tarım sektörlerinde bir yıl öncesine göre istihdam kaybı devam ederken, hizmet ve inşaat sektörlerinde ise istihdam artış hızı yavaşlamaya devam etti. Bütçe tarında, geçen yılın Ekim ayında 7.2 milyar lira fazla veren merkezi yönetim bütçesi geçen ay 0.1 milyar lira açık verdi. Diğer yandan, aylık faiz dışı fazla rakamı 9.9 milyar liradan 2.8 milyar liraya geriledi. Merkezi yönetim bütçe gelirleri Ekim de yıllık bazda %1.0 daralırken faiz-dışı harcamalar %19.6 artış gösterdi. Bütçede son aylarda görülen vergi gelirlerindeki artışın harcama artışının oldukça altında gerçekleşmesi trendi Ekim de de devam etti. 12-aylık birikimli bütçe açığı 7.3 milyar lira artarak 29.4 milyar liraya yükselirken, faiz-dışı fazla rakamı 7.1 milyar lira düşerek 20.7 milyar liraya geriledi. Ekonomik yavaşlamayla beraber bütçede hem vergi geliri hem de harcamalar kaynaklı bozulma devam edecek görünüyor. Pazartesi günü Hazine ihraçlarına olan düşük talep sonrasında dünkü 2021 vadeli sabit kuponlu ve 2022 vadeli değişken faizli tahvil ihraçlarına ilgi daha iyiydi. ABD 10-yıllık tahvil faizlerinde gerileme diğer piyasaları rahatlattığı gibi tahvil ihraçlarına ilgiyi artırdı. Hazine dün gerçekleştirdiği iki ihraçla piyasadan 4.0 milyar lira net borçlanma yaparken, bu ayki piyasadan toplam borçlanma rakamı 7.4 milyar liraya ulaşmış oldu. Diğer bir ifadeyle Hazine bugün yapacağı 7.8 milyar liralık piyasa itfasını karşılamış oldu. Dün iki tahvilde de satış rakamının 2.2 katı kadar talep geldiğini, Pazartesi günkü ihraçlarda ise 1.5 kat talep geldiğini hatırlatalım. Bugün Türkiye de açıklanması beklenen önemli bir veri bulunmazken İngiltere de Eylül işsizlik oranı ABD de ise Ekim sanayi üretimi verileri açıklanacak. Fed Başkanı Yellen ın yarın TSİ 18:00 de konuşacağını hatırlatalım.
Günün veri açıklamaları: Tarih Saat Ülke Veri Dönem Beklenti Gerçekleşme Önceki 15 Kasım Salı 10:00 Türkiye İşsizlik oranı (m.a.) Ağu %11.4 %11.2 11:00 Türkiye Merkezi yönetim bütçe dengesi Eki -0.1 mil. TRY +7.2 mil. TRY 02:30 İngiltere TÜFE enflasyonu (y.d.) Eki %1.1 %0.9 %1.0 13:00 Euro Bölgesi Büyüme (y.d.) 3Ç G %1.6 %1.6 %1.6 16:30 ABD Perakende sat. (oto veakaryakıt hariç a.d.) Eki %0.3 %0.6 %0.5 16 Kasım Çarşamba 12:30 İngiltere İşsizlik oranı Eyl %4.9 %4.9 17:15 ABD Sanayi üretimi (a.d.) Eki %0.2 %0.1 17 Ekim Perşembe 13:00 Euro Bölgesi TÜFE enflasyonu (y.d.) Eki F %0.5 %0.4 16:30 ABD TÜFE enflasyonu (gıda ve enerji hariç a.d.) Eki %0.2 %0.1 18:00 ABD Fed Başkanı Yellen konuşacak 18 Ekim Cuma 11:00 Euro Bölgesi Avrupa MB Başkanı Draghi konuşacak G - Geçici, F - Nihai, a.d. - aylık değişim, ç.d. - çeyreklik değişim, y.d. - yıllık değişim, m.a. - mevsimsellikten arındırılmış Finansal Piyasalarda Öne Çıkanlar Global Piyasalar ABD de Trump ın başkan seçilmesi sonrası geçen hafta görülen hızlı fiyat hareketleri son iki günde yerini görece bir sakinliğe bırakmış durumda. Fakat neden, Trump tan durumu sakinleştirebilecek açıklamalar gelmiş olması değil, gelinen fiyat seviyeleri. ABD 10-yıllık tahvil faizi dün %2.18 e kadar gerilerken, perakende satış verisinin güçlü gelmesinin etkisiyle günü 4 baz puanlık daha sınırlı bir düşüşle %2.22 de tamamladı. Doların 10 küresel para birimi karşısında değerini ölçen Bloomberg dolar endeksi günü %0.1 düşerek tamamlarken, Dolar endeksi (DXY) bu sabah itibariyle 100.0 seviyesinde. Dün %0.1 düşerek günü 1.0720 de tamamlayan EurUsd paritesi bu sabah 1.0750 civarında. İngiltere de enflasyonun beklentinin altında açıklanmasıyla GBPUSD paritesinin günü %0.3 düşerek 1.2460 civarında bitirdiğini belirtelim. Trump ın büyümeye destek olacağına dair beklenti ABD hisse senedi piyasasını desteklerken S&P 500 endeksi günü %0.75 artışla 2180 puanda bitirdi. Eurostoxx50 endeksi Avrupa hisse senedi piyasalarında %0.33 artışa işaret etti. 30 Kasım daki OPEC toplantısı öncesi üyeler arasında petrol üretim sınırlaması konusunda görüşmeler devam ederken Brent petrolün varil fiyatı dün anlaşmaya varılacağı beklentileriyle %5.7 arttı ve 47.0 dolara yükseldi. ABD tahvil faizinde rahatlama altını desteklerken altının ons fiyatı günü %0.6 artarak 1229 dolarda tamamladı. Altın bu sabah 1231 dolar civarında. Asya hisse senedi piyasaları bu sabah genel olarak yükselirken S&P 500 vadeli endeks kontratı %0.1 civarında artıda. Gelişmekte olan piyasa para birimlerinde dolar karşısında değer kazançlarının bugün de ağırlıkta olduğunu görüyoruz. Yurtiçi Piyasalar Küresel hisse senedi piyasalarındaki olumlu hava dün BİST 100 endeksine de yansırken endeks günü %0.98 yükselerek 75151 puanda bitirdi. Bankacılık endeksi (%1.61) sanayi endeksine (%0.49) göre daha iyi bir performans gösterdi. Ekonomik aktiviteyi desteklemek için bazı kredi türlerinde BSMV nin kaldırılabileceğine dair haberler bankacılık hisselerini desteklemiş olabilir. Maliye Bakanı Naci Ağbal ın gün içinde şu anda böyle bir çalışma olmadığını söylediğini bir not olarak ekleyelim. Lira cinsi 10-yıllık tahvil faizi ABD tahvil faizinin sakinleşmesiyle %10.92 ye kadar gerilerken günü değişim göstermeden %11.04 seviyesinde bitirdi. Dolar kuru %0.1 yükselerek günü 3.2900 da bitirirken, lira döviz kuru sepeti karşısında değişim göstermedi. USDTRY bu sabah 3.2870 civarında. Küresel piyasalarda sakin seyrin şimdilik devam etmesiyle Türkiye piyasalarında görece sakin seyrin bugün de devam etmesi beklenebilir. ABD 10-yıllık faizini izlemeye devam ediyoruz. 16/11/2016 Günlük Yatırım Bülteni 2
Piyasa Göstergeleri Günlük 1-Aylik 3-Aylik 1-Yıllık YBB 52-H 52-H Bekl. Kapanış Değişim Değişim Değişim Değişim Değişim Yüksek Düşük F/K Hisse Senedi Piyasaları (% ) (% ) (% ) (% ) (% ) (X) Dünya MSCI AC World Index (USD) 410 0.54-0.3-2.4 2.2 2.7 425 351 15.3 ABD US Dow Jones Industrial Average 18,923 0.29 4.3 1.9 8.2 8.6 18,934 15,451 16.0 US S&P 500 Index 2,180 0.75 2.2-0.1 6.2 6.7 2,194 1,810 16.8 US NASDAQ Composite Index 5,276 1.10 1.2 0.9 5.8 5.4 5,343 4,210 19.9 Avrupa Bölgesi MSCI AC Europe (USD) 380 0.38-2.7-5.0-7.8-7.4 427 354 13.9 Euro STOXX 50 Index 3,050 0.33 0.8 2.3-9.3-6.7 3,524 2,673 13.3 UK FTSE 100 Index 6,793 0.59-3.1-1.0 10.5 8.8 7,130 5,500 14.6 Germany DAX Index 10,735 0.39 1.5 1.9 0.2-0.1 11,431 8,699 12.6 France CAC-40 Index 4,537 0.62 1.5 2.7-5.6-2.2 4,976 3,892 13.7 Spain IBEX 35 Index 8,687 0.33-0.9 2.4-14.2-9.0 10,477 7,580 13.0 Asya Pasifik Japan Nikkei-225 Stock Average 17,872 1.15 6.0 6.7-7.8-6.1 20,012 14,864 17.1 Shanghai Stock Exchange Composite Index 3,353-0.14 4.6 3.0-11.2-9.5 3,857 2,761 13.5 Korea KOSPI Index 1,983 0.78-2.0-3.0 2.0 1.1 2,074 1,818 10.0 India SENSEX 30 Index 26,414 0.42-4.6-5.7 2.5 1.1 29,077 22,495 15.6 Latin Amerika Argentina Merval Index 16,478 5.00-5.4 7.0 19.9 41.1 18,432 9,200 12.6 Brazil Bovespa Index 59,657 0.00-3.4 0.6 27.3 37.6 65,291 37,046 10.0 Gelişmekte Olan Avrupa ve Kuzey Afrika Russia MICEX Index 2,017-0.24 2.6 2.4 15.9 14.5 2,076 1,583 6.3 South Africa JSE Index 49,430-0.61-3.4-5.5-4.1-2.5 54,704 45,976 13.6 Turkey ISE 100 Index 75,151 0.98-3.1-3.8-7.3 4.8 86,931 68,230 7.6 1-Gün 1-Ay 3-Ay 1-Yıl Yıl 52-H 52-H Döviz Piyasaları (USD'ye karşı) Kapanış önce önce önce önce sonu Yüksek Düşük Gelişmiş Ekonomiler EUR 1.075 1.072 1.097 1.129 1.069 1.086 1.162 1.052 GBP 1.246 1.246 1.219 1.304 1.520 1.474 1.534 1.175 CHF 1.000 1.002 0.990 0.962 1.010 1.002 1.035 0.942 CAD 1.34 1.34 1.31 1.28 1.33 1.38 1.47 1.25 JPY 109.09 109.18 104.17 100.28 123.18 120.06 123.77 98.92 Asya CNY 6.87 6.86 6.73 6.65 6.37 6.49 6.87 6.38 INR 67.72 67.74 66.72 66.89 65.95 66.22 68.97 65.87 KRW 1,167.45 1,167.63 1,136.40 1,107.59 1,169.65 1,176.39 1,245.85 1,086.41 Latina Amerika BRL 3.43 3.43 3.21 3.21 3.82 3.96 4.17 3.07 COP 3,121.75 3,122.80 2,920.48 2,910.60 3,076.23 3,174.50 3,453.55 2,815.75 MXN 20.30 20.27 18.99 18.14 16.77 17.20 21.39 16.44 Gelişmekte Olan Avrupa ve Kuzey Afrika RUB 64.14 64.27 62.95 64.00 65.32 71.90 85.98 60.84 ZAR 14.16 14.18 14.32 13.37 14.32 15.48 17.94 13.16 TRY 3.290 3.290 3.091 2.923 2.883 2.918 3.308 2.784 16/11/2016 Günlük Yatırım Bülteni 3
Piyasa Göstergeleri (2) 1-Gün 1-Ay 3-Ay 1-Yıl Yıl Bono Piyasaları Kapanış önce önce önce önce sonu Turkiye bono piyasasi (%) 3-Ay #N/A N/A #N/A N/A #N/A N/A #N/A N/A 10.59 11.57 2-Yil 10.11 10.09 9.00 9.07 10.33 10.86 3-Yil 10.23 10.32 9.09 9.00 10.26 10.93 5-Yil 10.94 10.99 9.47 9.42 10.23 0.00 10-Yil 11.04 11.04 9.96 9.74 9.89 10.74 Gelişmiş ülke faizleri - 10 yıl (%) ABD 2.22 2.26 1.80 1.55 2.27 2.27 Japonya 0.02-0.02-0.06-0.09 0.30 0.26 Büyük Britanya 1.38 1.41 1.10 0.56 1.94 0.00 Almanya 0.31 0.32 0.06-0.05 0.53 0.63 Fransa 0.73 0.79 0.33 0.17 0.85 0.00 Italya 1.96 2.08 1.38 1.11 1.57 1.59 İspanya 1.46 1.52 1.12 0.97 1.79 1.77 Günlük 1-Aylik 3-Aylik 1-Yıllık YBB 52-H 52-H Emtia Piyasaları Kapanış Değişim Değişim Değişim Değişim Değişim Yüksek Düşük (% ) (% ) (% ) (% ) (% ) Altın 1,230 0.1-1.7-8.8 13.6 15.9 1,375 1,046 Gümüş 17.17 0.5-1.5-12.8 20.5 23.9 21.1 13.6 Brent Petrol 47.0 0.0-9.6-5.8 5.4 26.0 54 27 ABD Tipi Ham Petrol 45.73-0.2-9.2-2.3 9.6 23.5 51.93 26.05 R/J CRB Endeksi 183 0.0-3.4-2.0-1.3 3.9 196 155 LME Bakır 5,525 0.0 18.2 15.7 17.8 17.4 6,026 4,318 16/11/2016 Günlük Yatırım Bülteni 4
Bu doküman HSBC Portföy Yönetimi A.Ş (HSBC Portföy) Araştırma Birimi tarafından sadece Türkiye de yerleşik müşterilerini bilgilendirmek amacıyla düzenlenmiştir ve günlük olarak meydana gelen haber ve olaylar hakkında görüş ve analizler içermektedir. Bu dokümanda yer alan konular ilgili düzenleyici kurumların belirlediği kurallar çerçevesinde hazırlanmış olup sermaye piyasası araçları, bunları ihraç eden ortaklık ve kuruluşlar ile piyasa eğilimleri hakkında yönlendirici nitelikte olmayan genel yatırım tavsiyesi ile finansal bilgi sunulması niteliğinde bilgiler içermektedir. Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. HSBC Portföy bu dokümanda yer alan sermaye piyasası araçlarını kendi adına ve hesabına ticari amaçla alım/satımını yapabilir; son 36 ay içerisinde satın almayı taahhüt etmiş olabilir; veya yöneticiler ile çalışanlarla birlikte alış ya da satış yönünde bir pozisyon almış bulunabilir. Raporda yer alan sermaye piyasası araçlarının tamamı veya bir kısmının alış/satışından HSBC Portföy komisyon veya masraf tahsil edebilir. HSBC Portföy bu dokümanı, güvenilir olduğunu düşündüğü fakat bağımsız olarak doğrulanmamış kaynaklardan alınan bilgilere dayandırmaktadır. Bu bilgilerin doğruluk ve/veya bütünlüğü konusunda HSBC Portföy sorumluluk almamaktadır. Burada yer alan bilgiler dokümanın yayımlandığı an itibarıyla görüşleri içermekte olup herhangi bir uyarı yapılmaksızın her an değişebilir. Sunulan göstergesel alım/satım bilgilerinin gerçekte HSBC Portföy ün alım/satım yaptığı/yapabileceği alım/satım bilgileri olarak yorumlanmamalıdır. Sunulan tüm tablo ve grafikler HSBC Portföy ün kendisine ait ya da kendisinin ulaşımının olduğu kaynaklardan kurumumuzca hazırlanmış tablolardan alınmıştır. Bu dokümanda yer alan rakamlar geçmiş performansla ya da modellenmiş geçmiş performansla ilişkili olabilir. Geçmiş performans gelecek performansın güvenilir bir göstergesi değildir. Sermaye piyasası araçlarının değerleri ve getirileri yükselebileceği gibi düşebilir ve yatırımcısına yatırdığı tutarın altında bir değerde de geri dönüşü olabilir. Bu dokümanın tamamen veya kısmen çoğaltılamaz ya da içeriği HSBC Portföy ün önceden izni olmaksızın ifşa edilemez. Bu doküman, dağıtımının hukuka ve ilgili mevzuata aykırı olan herhangi bir ülkedeki herhangi bir kişi veya kuruma dağıtılmak ya da bunlar tarafından kullanılmak amacıyla oluşturulmamıştır. Bu dokümanda atıfta bulunulan ürünler, yatırımlar ve işlemlerle ilgili bağımsız bir değerlendirmede bulunmak ya da araştırma yapmak tamamen okuyucunun sorumluluğundadır. Yatırımcılar, yatırım kararlarını kendi bağımsız değerlendirmelerine dayalı olarak vermelidirler. HSBC hiç bir müşterisine yasal, vergi ya da yatırım tercihi anlamında tavsiye vermemektedir. HSBC Portföy ya da herhangi bir çalışanı ya da yöneticisi kasıtlı durumlar hariç olmak üzere bu Dokümanda yer alan bilgilerden kaynaklanacak herhangi bir zarar ya da kayıptan sorumlu tutulamazlar. HSBC Portföy Yönetimi A.Ş tarafından yayımlanmıştır. HSBC Portföy Yönetimi A.Ş. Sermaye Piyasası Kurumu (SPK)'nun denetim ve gözetimi altındadır. 16/11/2016 Günlük Yatırım Bülteni 5