Geçtiğimiz hafta Çin in tatil olması sebebiyle piyasalarda volatilitenin azalacağını umarken durum pek de beklenildiği gibi olmadı ve piyasalar haftayı Avrupa da bankacılık sektörü kaynaklı endişelerle satış baskısı altında geçirdi. Yeni Yıl tatilinden dönen Çin piyasaları yeni haftaya kayıpla başlarken (-0,49%), 2015 yılı son çeyreğinde beklentilerin üzerinde daralan Japon ekonomisinde teşvik beklentileri yükseliyor. Güvenli liman algısının şimdilik dağılmasıyla değer kaybeden yenin de desteğiyle Nikkei endeksi haftaya güçlü yükselişle başladı. (7,16%) Geçtiğimiz hafta riskten kaçısın tetiklenmesiyle gelen taleple 1248$ seviyesine kadar yükselen altın sabah itibariyle 1218$ seviyesinde iken, üretim kısıntısı beklentileriyle hareketlenen Brent petrolün varili ise 33,24$ seviyesinde. Veri akışı yoğun bir hafta bizi bekliyor. Bugün yurtiçinde saat 10:00 da açıklanacak Kasım ayı işsizlik verisi (önceki: 10,50%) ve 11:00 da açıklanacak Ocak ayı bütçe dengesi takip edilecek. Dışarda Euro Bölgesi Aralık ayı ticaret dengesi verisi dışında önemli veri akışı bulunmuyor. Öte yandan ABD piyasaları bugün Başkanlık Günü sebebiyle kapalı olacak. Haftanın kalanında ise ABD ve Çin verileri öne çıkıyor. Çarşamba günü açıklanacak 26-27 Ocak FOMC toplantı tutanaklarının yanı sıra TÜFE ve ÜFE verileri doların yönü açısından önemli olacak. Öncelikle gerek faiz kararı metninde gerekse Yellen ın açıklamaları sonrasında küresel piyasalardaki çalkantının devam ettiği bu ortamda Fed in 15-16 Mart toplantısında faiz artışına gitmesine piyasaların çok da ihtimal vermediğini belirtelim. Bloomberg in gerçekleştirdiği ankete göre ekonomistlerin %68 i Fed in yılın ilk faiz artışını Haziran ayında gerçekleştireceğini düşünüyor. Endeksler Kapanış En Yüksek Hafta İçi En Düşük Haftalık % Değ. İMKB-100 Endeksi 70.937 74.457 69.890-4,40 DOW IND 15.974 16.202 15.503-1,43 S&P 500 1.865 1.882 1.810-0,81 NASDAQ Comp. 4.338 4.370 4.210-0,58 XETRA DAX 8.968 9.129 8.699-3,43 FTSE 100 5.708 5.739 5.500-2,40 FTSEMIB-İtalya 16.515 16.817 15.773-4,26 BOVESPA 39.808 40.592 38.928-1,93 VIX Endeksi 25,4 30,9 17,8 7,95 TR, Gösterge Faiz 11,08 11,08 10,81 0,45 Emtialar Brent Petrol ($) 32,9 34,7 29,9-3,58 Ons Altın ($) 1.237,7 1.260,8 1.182,1 5,43 Pariteler USD/TL 2,9280 2,9565 2,9145 0,38 EUR/TL 3,2977 3,3335 3,2575 1,35 Sepet 3,1129 3,1450 3,0860 0,89 EUR/USD 1,1258 1,1376 1,1087 0,90 USD/JPY 113,22 115,86 111,03-3,08 Libor Faizleri (%) 1 Ay 3 Ay 1 Yıl EUR -0,25-0,20-0,02 USD 0,43 0,62 1,12 TL 11,90 11,92 12,07 Global Tahvil Faizi 2 Yıl 10 Yıl ABD 0,71 1,75 Almanya -0,50 0,28 İspanya 0,07 1,73 İtalya 0,07 1,63 Bu sebeple FOMC tutanaklarının güvercin bir tonda olmasını bekliyoruz. Perşembe günü açıklanacak Çin Ocak ayı TÜFE ve ÜFE rakamları önemle takip edilecek. Aralık ayında yıllık bazda %5,9 azalan üretici fiyatlarının Ocak ayında %5,4 düşüş göstermesi bekleniyor.
Piyasalarda volatilite yüksek... Geçtiğimiz hafta Çin in tatil olması sebebiyle piyasalarda işlerin sakin gideceğini umsak da durum pek de beklenilen gibi olmadı. Haftaya piyasalar Avrupa da bankacılık sektörü kaynaklı endişelerle sert satışlarla başladı. Deutsche Bank ın tahvillerini ödeme sıkıntısı içinde olduğu söylentilerinin yayılması diğer yandan negatif faizlerin gerek küresel büyüme endişelerini haklı çıkarması ve aynı zamanda bankacılık sektörü karlılıklarını olumsuz etkilemesi Avrupa bankacılık sektörü hisselerinin öncülük ettiği satış dalgasının tüm küresel piyasalara yayılmasına sebep oldu. Güvenli liman algısıyla Japon yenine olan talep artarken, altının onsu 1248 $ ile son 1 yılın en yüksek seviyesine yükseldi. Tansiyonu düşürmeye yönelik gelen açıklamalarla endeksler toparlanmaya çalışsa da endişelerin hemen kaybolmasını beklemek çok da olası değil. Sürekli vurguladığımız gibi 2016 yılının piyasalar için zorlayıcı olacağı ve küresel büyüme endişeleri kaynaklı yüksek volatilitenin ön planda olacağını tekrar belirtmek isteriz. Merkez bankalarının desteğiyle küresel risk iştahının arttığı durumlarda gelişen piyasalara talep gelmesi olası olsa da bozulan ekonomik görünümle artan endişeler riskli varlıklardan kaçışı tetiklemekte. Bu sebeple temkinli olmak da yarar var. Yellen dan güvercin mesajlar gelse de yıl içinde faiz artış ihtimalinin hala masada olduğunu unutmamak lazım... Fed Başkanı Yellen geçtiğimiz hafta Temsilciler Meclisi Finansal Hizmetler Komitesi nde ve Senato Bankacılık Komitesi nde yarıyıl sunumu gerçekleştirdi. Yellen sunumda küresel risklere değinirken, mevcut durumun para politikasında kademeli artışa işaret ettiğini açıkladı. Yellen'ın güvercin tondaki konuşması piyasada Fed'in bu yılın ilk faiz artışını Mart ayı toplantısında gerçekleştirmeyeceği beklentisini kuvvetlendirdi diyebiliriz. Zaten daha önce de belirttiğimiz gibi kurum olarak Fed'in Mart ayında faiz artışına gitmesini beklemediğimizi tekrar belirtelim. Faiz artışı beklentileri Mart ın pas geçileceği yönünde yoğunlaşsa da bu yıl içinde faiz artışı olacağı ihtimalinin hala mevcut olduğunu da unutmamak lazım. Faiz artışının zamanının ötelenmesi sonrasında 95,23 seviyesine kadar gerileyen dolar endeksinde yönünde bu hafta 26-27 ekim FOMC tutanakları ve enflasyon verileri belirleyici olacak.
TEMETTÜ HABERLERİ Hisse Başına Net Nakit Temettü (TL) Son Kapanış (TL) Net Temettü Verimi (%) Ödeme Tarihi Genel Kurul Tarihi Açıklama Tarihi TAVHL 0,8132 15,41 5,28 23.03.2016-12.02.2016 KAP HABERLERİ Tüpraş 4Ç15'de 871 mn TL piyasa beklentisinin bir miktar altında 814 mn TL net kar elde etti. (Pozitif) 4Ç15'de satış gelirleri yıllık bazda paralel kalırken, 8,6 milyar TL olan beklentilerin üzerinde 8,9 milyar TL olarak gerçekleşmiştir. Satışların maliyetinde yaşanan iyileşme sayesinde brüt karlılık artmış ve brüt kar marjı bir önceki yılın aynı dönemine göre 12 puanlık artışla %15'e yükselmiştir. 4Ç14'te 52 mn TL olarak gerçekleşen FAVÖK rakamı 4Ç15'de 1,2 milyar TL'ye ulaşırken, FAVÖK marjı 12,5 puan artışla %13'e çıkmıştır. Şirketin 2016 öngörülerine baktığımızda; 2015 yılında 26,9 mn ton ürün üretimi gerçekleştiren şirket 2016 yılında %100 kapasite kullanımı ile üretimini 28 mn tona çıkarmayı hedeflerken, toplam satış hacminin 30 mn tona ulaşmasını beklemektedir. (2015: 28,7 mn ton) 2015 yılında 6,47 $/varil olan net rafineri marjının ise 2016 yılında 5,8-6,3 $/varil aralığında olması öngörülmektedir. Beklentilerin üzerinde gelen faaliyet performansı nedeniyle 4Ç15 finansallarını pozitif tarafta değerlendiriyoruz. Tav Havalimanları 4Ç15'de 142 mn TL olan piyasa beklentilerinin altında 134 mn TL net kar elde etti. Şirket 2016 yılında 10-12% oranında net kar büyümesi, 7-9% oranında ise FAVÖK+kira büyümesi öngörmektedir. Ford Otomotiv 4Ç15'de 241 mn TL olan piyasa beklentisinin üzerinde 285 mn TL net kar elde etti. (Pozitif) Satış hacminde yaşanan artışın desteğiyle satış gelirlerini 4Ç15'de yıllık bazda %31 oranında artışla 5 milyar TL'ye ulaştıran şirketin brüt karı yıllık bazda%61 oranında artışla 554 mn TL'ye yükselmiştir. (Brüt kar marjı 4Ç14: 9% 4Ç15: 11%) 4Ç15'de FAVÖK rakamı da 375 mn TL olan piyasa beklentisinin üzerinde 400 mn TL olarak gerçekleşirken, FAVÖK marjı bir önceki yılın aynı dönemine göre 1,4 puan artışla %8'e yükselmiştir. Karlılıkta yaşanan artış sebebiyle 4Ç15 finansallarını pozitif tarafta değerlendirmekteyiz. Vestel Elektronik in %100 bağlı ortaklığı Vestel Iberia SL ile Telefonica arasında, Movistar markalı, internet tabanlı TV çözümlerini içeren televizyon üretimi için gerçekleştirilmesi planlanan proje kapsamında sipariş-teyit yoluyla satışlara başlandı. Akdeniz Güvenlik Devlet Hava Meydanları Genel Müdürlüğüne Bağlı Havalimanları ile Seyrüsefer Yardımcı İstasyonları için özel güvenlik hizmeti alımı işinde 691 bin TL+ KDV bedelli ek sözleşme imzaladı. Türk Telekom 2016 yılında Konsolide FAVÖK rakamının 5,5-5,7 mr TL seviyesine ulaşmasını bekliyor. Ayen Enerji'nin 20 MW kurulu gücündeki Akbük II RES Elektrik Enerjisi Üretim Tesisi üretime başladı. Hedef GSYO payları ile ilgili olarak 1,63-1,91 TL fiyat aralığından 1.537.041 lot alım işlemi Investors Trust Assurance tarafından gerçekleştirildi.
HAFTALIK VERİ TAKVİMİ Dönem Beklenti Önceki 15 Şubat Pazartesi 01:50 Japonya GSYIH (Çeyreklik) 4. çeyrek -0,30% 0,30% 01:50 Japonya GSYIH (Yıllık) 4. çeyrek -1,20% 1,00% 04:55 Çin Dış Ticaret Dengesi Aralık 58,85 milyar $ 60,09 milyar $ 06:30 Japonya Sanayi Üretimi (Aylık) Aralık - -1,40% 06:30 Japonya Sanayi Üretimi (Yıllık) Aralık - -1,60% 10:00 Türkiye İşsizlik Oranı Kasım - 10,50% 11:00 Türkiye Bütçe Dengesi Ocak -17,2 mr TL 12:00 Euro Bölgesi Dış Ticaret Hazine Dengesi İç Borç İTFA Takvimi Aralık 23,6 mr ABD piyasaları "Başkanlık Günü" nedeniyle kapalı olacak. 16 Şubat Salı 11:30 İngiltere TÜFE (Aylık) Ocak -0,70% 0,10% 11:30 İngiltere TÜFE (Yıllık) Ocak - 0,20% 11:30 İngiltere Çıktı ÜFE (Aylık) Ocak - -0,20% 11:30 İngiltere Çıktı ÜFE (Yıllık) Ocak - -1,20% 12:00 Almanya Zew Ekonomik Güven Endeksi Şubat 3,2 10,2 15:30 ABD New York İmalat Endeksi Şubat -9,5-19,37 17 Şubat Çarşamba 15:30 ABD İnşaat İzinleri Ocak 1,200 mn 1,232 mn 15:30 ABD Konut Başlangıçları Ocak 1,175 mn 1,149 mn 15:30 ABD ÜFE (Aylık) Ocak -0,20% -0,20% 15:30 ABD ÜFE (Yıllık) Ocak - -1,00% 16:15 ABD Sanayi Üretimi Ocak 0,30% -0,40% 21:00 ABD FOMC Tutanakları 26-27 Ocak 18 Şubat Perşembe 03:30 Çin TÜFE (Aylık) Ocak 0,50% 0,50% 03:30 Çin TÜFE (Yıllık) Ocak 1,90% 1,60% 03:30 Çin ÜFE (Yıllık) Ocak -5,40% -5,90% 14:30 Türkiye TCMB Beklenti Anketi Şubat - - 15:30 ABD Philadelphia Fed İmalat Endeksi Şubat -2,9-3,5 15:30 ABD Haftalık İşsizlik Maaşı Başvuruları - 269 bin 19 Şubat Cuma 09:00 Almanya ÜFE (Aylık) Ocak -0,30% -0,50% 09:00 Almanya ÜFE (Yıllık) Ocak -2% -2,30% 10:00 Türkiye Tüketici Güven Endeksi Şubat - 71,6 11:30 İngiltere Perakende Satışlar (Aylık) Ocak 0,70% -1,00% 11:30 İngiltere Perakende Satışlar (Yıllık) Ocak - 2,60% 15:30 ABD TÜFE (Aylık) Ocak -0,10% -0,10% 15:30 ABD TÜFE (Yıllık) Ocak - 0,70% 15:30 ABD Çekirdek TÜFE (Aylık) Ocak 0,20% 0,10% 15:30 ABD Çekirdek TÜFE (Yıllık) Ocak 2,10% 2,10% 17:00 Euro Bölgesi Tüketici Güven Endeksi Şubat -6,7-6,3
HAZİNE İÇ BORÇ ÖDEMELERİ İç Borç Ödemeleri (1) Alıcılara Göre Dağılım (Milyon ) Piyasa Kamu (2) Toplam Ödeme 2016 Yılı Şubat Ayı 03.02.2016 465 105 570 10.02.2016 508 144 653 17.02.2016 1.896 61 1.957 24.02.2016 9.596 1.424 11.020 TOPLAM 12.466 1.734 14.200 2016 Yılı Mart Ayı 02.03.2016 159 38 197 09.03.2016 473 107 580 16.03.2016 949 394 1.343 23.03.2016 867 345 1.213 30.03.2016 980 186 1.166 TOPLAM 3.429 1.070 4.498 2016 Yılı Nisan Ayı 06.04.2016 788 212 1.000 13.04.2016 583 409 992 20.04.2016 0 0 0 27.04.2016 735 213 948 TOPLAM 2.106 834 2.939 (1) İhraç aşamasındaki alıcı dağılımı baz alınarak yapılacak ödemeleri göstermektedir. (2) Kamu kurumlarına rekabetçi olmayan teklif (ROT) ve doğrudan satış yoluyla yapılan ihraçlara ilişkin ödemeleri içermektedir. Şubat ayında toplam 14,2 milyar TL lik iç borç servisine karşılık toplam 12 milyar TL lik iç borçlanma yapılması programlanmaktadır. Mart ayında toplam 4,5 milyar TL lik iç borç servisine karşılık toplam 3,8 milyar TL lik iç borçlanma yapılması programlanmaktadır. Nisan ayında toplam 2,9 milyar TL lik iç borç servisine karşılık toplam 2,5 milyar TL lik iç borçlanma yapılması programlanmaktadır.
HAZİNE İÇ BORÇ İHRAÇ TAKVİMİ 2016 Yılı Şubat Ayı İhraç Takvimi (1) İhale Tarihi Valör Tarihi İtfa Tarihi Senet Türü Vadesi İhraç Yöntemi 16.02.2016 17.02.2016 14.12.2016 Kuponsuz Devlet Tahvili 10 Ay / 301 Gün İhale / Yeniden ihraç 22.02.2016 24.02.2016 17.02.2021 Sabit Kuponlu Devlet Tahvili 5 Yıl / 1820 Gün İhale / İlk İhraç 22.02.2016 24.02.2016 14.01.2026 TÜFE'ye Endeksli Devlet Tahvili 10 Yıl / 3612 Gün İhale / Yeniden ihraç 23.02.2016 24.02.2016 14.06.2017 Sabit Kuponlu Devlet Tahvili 2 Yıl / 476 Gün İhale / Yeniden ihraç 23.02.2016 24.02.2016 20.04.2022 Değişken Faizli Devlet Tahvili 6 Yıl / 2247 Gün İhale / Yeniden ihraç 23.02.2016 24.02.2016 11.02.2026 Sabit Kuponlu Devlet Tahvili 10 Yıl / 3640 Gün İhale / İlk İhraç İhale Tarihi Valör Tarihi İtfa Tarihi Senet Türü Vadesi İhraç Yöntemi 15.03.2016 16.03.2016 11.02.2026 Sabit Kuponlu Devlet Tahvili 10 Yıl / 3619 Gün İhale / Yeniden ihraç 22.03.2016 23.03.2016 17.02.2021 Sabit Kuponlu Devlet Tahvili 5 Yıl / 1792 Gün İhale / Yeniden ihraç İhale Tarihi Valör Tarihi İtfa Tarihi Senet Türü Vadesi İhraç Yöntemi 12.04.2016 13.04.2016 17.02.2021 Sabit Kuponlu Devlet Tahvili 5 Yıl / 1771 Gün İhale / Yeniden ihraç (1) 2016 yılı Şubat ayında ihraç edilmesi planlanan kira sertifikasına ilişkin ihraç tarihi daha sonra duyurulacaktır. (1) 2016 yılı Mart ve Nisan aylarına ilişkin ihraç takvimi geçici olup piyasa koşullarına göre güncellenebilecektir
ANADOLU YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş. Saray Mahallesi Toya Sok. No:3 Ümraniye-İstanbul Tel: (216) 649 77 00 Faks: (216) 634 44 80 ARAŞTIRMA Gülizar Özdemir Türk Müdür gturk@anadoluyatirim.com.tr (216) 649 77 34 Kadriye Kavas Yönetmen Yardımcısı I kkavas@anadoluyatirim.com.tr (216) 649 77 71 Fırat Bora Taş Yönetmen Yardımcısı II fbtas@anadoluyatirim.com.tr (216) 649 77 69 Uyarı: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir, genel niteliktedir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapor tarafımızca doğruluğu ve güvenilirliği kabul edilmiş kaynaklar kullanılarak hazırlanmış olup yatırımcılara kendi oluşturacakları yatırım kararlarında yardımcı olmayı hedeflemekte ve herhangi bir yatırım aracını alma veya satma yönünde yatırımcıların kararlarını etkilemeyi amaçlamamaktadır. Yatırımcıların verecekleri yatırım kararları ile bu raporda bulunan görüş, bilgi ve veriler arasında bir bağlantı kurulamayacağı gibi, söz konusu kararların neticesinde oluşabilecek yanlışlık veya zararlardan kurum çalışanları ile Anadolubank A.Ş. ve Anadolu Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin herhangi bir sorumluluğu bulunmamaktadır.