Haftalık Bülten 30 Ocak 3 Şubat
Haftalık Bülten Globalde Trump ın ilk kararları, yurtiçinde TCMB takip edildi... Geçtiğimiz haftasonu ABD nin yeni başkanı Trump göreve başlarken, hafta boyunca Trump ın korumacı eğilim yönünde attığı adımlar takip edildi. Bu adımlar, küresel risk iştahı üzerinde baskı oluştursa da, ABD den olumsuz veri akışına rağmen ABD de hisse senedi endeksleri olumlu kar rakamlarının da etkisiyle rekor yüksek seviyelere ulaştılar. İngiltere Üst Mahkemesi Brexit konusunun parlamentonun onayına sunulmasına karar vermesi, kesin çizgilerle bir AB-İngiltere ayrılığı riskini azaltmasıyla sterlin değerlenirken, yen BoJ un, yükselen Japonya tahvil getirilerine müdahalesiyle değer kaybetti. Yurtiçinde ise, TCMB gecelik borç verme faizini 75, geç likidite penceresi faizini 100 baz puan yükselterek sırasıyla %9,25 ve %11 a getirirken, 1 haftalık repo faizini %8, gecelik borç alma faizini %7,50 de sabit bıraktı. Bugün ise Fitch in kredi notu gözden geçirme kararı bekleniyor. Trump, korumacılık eğilimini hayata geçiriyor. Trump, ABD yi 12 ülkeyi içeren (özellikle Asya ülkeleri) Trans-Pasifik Ortaklığı ndan (TPP) çeken kararı imzalarken, Meksika ve Kanada ile olan Kuzey Amerika Serbest Ticaret Anlaşması nın (NAFTA) tekrar gözden geçirileceğini belirtti. Meksika sınırına duvar örülmesine yönelik çalışmalara da başlayan Trump ile Meksika Başkanı arasında gerginlik de artıyor. Trump, bugün ise İngiltere Başbakanı May ile görüşecek. Dow Jones, 20.000 i aştı. ABD hisse senetleri, Trump ın vaatlerini uygulamaya başlamasının ve olumlu şirket karlarının etkisiyle, olumsuz veri akışına rağmen (işsizlik maaşı başvuruları, yeni konut satışları, büyüme) rekor yüksek seviyeleri gördüler; haftalık bazda %1,4-%1,8 primliler. VIX volatilite endeksi %10,6 ile son 2,5 yılın en düşüğünde. Hisse senetlerindeki yükselişin etkisiyle, ABD tahvillerinden de çıkış görülüyor; ABD 10 yıllıkları bu hafta %2,55 e kadar yükseldi; %2,50 den işlem görülüyor. ABD getirilerindeki yükselişin, Japonya getirilerine de yansımasıyla, 10 yıllık getirilerini %0 a yakın tutma politikası uygulayan BoJ bu piyasaya müdahale etti. Müdahalenin etkisiyle USD/JPY 115,1 e yükseldi. Hafta içinde 100 ün altını gören dolar endeksi DXY ise bir miktar toparlandı; 100,4 te. %1,9 ile beklentilerin (%2,2) altında kalan 4Ç ABD büyümesi, dolar üzerinde baskı üretiyor. GBP/USD, son 2 günlük gerilemesine rağmen, «hard Brexit» ihtimalinin azalmasıyla bu hafta %1,8 primli; 1,2575 te. ABD hisse senetlerindeki yükselişle, altından da çıkış görülüyor; altın 4 hafta sonra ilk defa haftalık bazda değer kaybediyor; %1,9 düşüşle 1.185 $/ons ta. Grafik 1: 2016 Sonundan Bu Yana Getiriler (%) $/TL 9,3 BIST-100 7,3 MSCI Emerging 6,3 Gümüş 5,5 Altın 3,6 DAX 3,2 MSCI World 3,0 S&P 500 2,6 EUR/USD 1,6 Nikkei 225 1,5 Eurostoxx 0,9 $/Hindistan Rupisi 0,2 Brent Petrol -1,0 DXY -1,8 USD/JPY -2,1 $/Güney Afrika Randı -2,8-5 0 5 10 Grafik 2: Dow Jones Endeksi Grafik 3: $/TL Bu hafta, yurtiçinde TCMB kararı ve aksiyonları takip edildi. TCMB, bu hafta yaptığı döviz depo ihalelerinde TL faizini son olarak %11 e yükseltti ve piyasa 1 haftalık swap faizlerinin (%10,85) üzerine çıkardı. TCMB ortalama fonlama maliyeti ise %10,27 ye yükselmiş durumda; sene başında %8,30 seviyelerinde idi. TCMB den faiz artırımına rağmen, Fitch kararı öncesi TL, diğer gelişmekte olan ülkelerden bir miktar olumsuz ayrışıyor. $/TL 3,8760 seviyelerinde; haftalık bazda %2,9 yükselişle işlem görüyor. Tahvil getirileri haftayı sınırlı yükselişlerle tamamlıyorlar: Gösterge faiz %11,37, 10 yıllık getiri %11,29 da. BIST-100 ise yükselişini 3. haftaya taşıdı; haftalık bazda %1 yükselişe 83.875 seviyelerinde. Kaynak: Bloomberg Ekonomik Araştırmalar 1
Haftanın Konusu: Uluslararası Ticarette Korumacılık ve Küresel Eğilimler 2000 lere kadar global çapta etkili olan küreselleşme akımı, krizle birlikte yerini daha korumacı eğilimlere bırakırken, 2008 krizi sonrası dünya ticaret hacminde gerileme görüldü, global büyüme de zayıf seyrini korudu. 2016 yılında yapılan ve küresel çapta etkili olan iki seçim sonucu, global korumacılık eğilimlerinin yükselişinde önemli bir kırılma noktası oldu: Brexit ve ABD seçimleri. Avrupa genelinde de benzer bir resim söz konusu; korumacı eğilimli sağ partiler yükselişte. ABD nin yeni başkanı Trump ın attığı adımlar ve Brexit bu eğilimin güçlenerek devam edeceğine işaret ediyor. 2008 krizi öncesi dönemde, ülkeler arası artan işbirliğiyle (Avrupa Birliği, diğer ticaret birlikleri gibi) uluslararası ticaret yapma kolaylığının artırılması global büyümenin de güçlü seyrini beraberinde getirmişti; 2008 öncesi 30 yılda ortalama büyüme %5 idi. Ancak; 2008 krizi sonrası, dünya ticaret hacmi büyümesinde önemli derecede zafiyet görülüyor; 2015 büyümesi %1,4 seviyesinde gerçekleşti. Bunun sonucunda, küresel kriz öncesinde rekor yüksek seviyelere ulaşan toplam mal ticareti/gsyh oranı geriliyor. Küresel mal ticaretinde zayıflamada çevrimsel ve yapısal faktörler etkili oluyor. Burada etkili olan çevrimsel faktör; global büyümedeki düşüş ve bunun yatırım harcamalarında zayıflığı beraberinde getirmesi. 2003-2007 yılları arasında ortalama %5 büyümeye karşılık, yatırım harcamaları artışı ortalama %13 seviyesinde gerçekleşirken, 20012-2016 döneminde ortalama %3,3 büyümeye karşılık, ortalama yatırım harcamaları artışı %0,8 seviyesinde gerçekleşti. Ticaret hacminin gerilemesinde etkili olan yapısal faktörler ise liberalizasyon süreçlerinin durağanlaşması ve uluslararası ticarette artan korumacılık eğilimleri. 80 li ve 90 lı yıllarda hayata geçirilen AB ve NAFTA gibi ticaret birlikleri ile artan ara malı ticaretiyle, üretim ve ticaret hacmi arasındaki ilişki güçlenmiştir. Ancak, 2000 li yılların başında Çin in küresel ticaret pazarına girişi ve küresel pazardaki etkinliğinin artmasıyla korumacılık eğilimleri de artışa geçti. Kriz sonrası, OECD ülkeleri ve G-20 ülkeleri toplantılarında, küresel iş birliğine yapılan vurguya rağmen ilgili ülkelerde ticari kısıtlamalarda artış görülüyor; bir G-20 raporu Ekim 15-Mayıs arasında ek 145 ticari kısıtın uygulamaya koyulduğunu, 2008 den itibaren uygulanan 1,583 kısıtın sadece 387 sinin kaldırıldığını belirtiyor. Yani, küresel kriz sonrası artması beklenen/planlanan ticari işbirliğinde gerileme mevcut; bu da global ticaret hacminin dolayısıyla da global büyümenin zafiyetini beraberinde getiriyor. Bunun en önemli nedeni olarak ise, Çin üretiminin haksız rekabete yol açması gösteriliyor. Son günlerde ise Brexit ve ABD seçimleriyle korumacılık eğilimi global ekonominin en önemli gündem maddesi konumunda. Brexit ile beraber İngiltere ile AB arasındaki ticaret kanalının nasıl bir platoya oturacağı belirsizliği devam ederken, diğer AB ülkelerinin de İngiltere yi izleyip izlemeyeceği önümüzdeki yıllarda takip edilmesi gereken bir konu olabilir. Trump, göreve başlamasıyla beraber TPP anlaşmasından geri çekilirken, NAFTA yı yeniden gözden geçireceğini ve Meksika ile olan sınıra duvar öreceğini belirtti; şirketlere üretimlerini ABD de yapması için çağrıda bulundu. Ülkemizde ise, global çapta artan korumacılık eğilimine karşın, dışarı açılma eğilimi yönünde adımlar atılmaya devam etmektedir. Kaynak: TCMB, IMF Toplam Uluslararası Mal Ticareti (GSYH ya oran) Kaynak: TCMB, World Bank, World Development Indicators Uluslararası Ticarette Korumacılık Endeksleri Kaynak: TCMB, Freaser Institute for Economic Freedom, OECD Endeks değerinin artması liberalizasyonun arttığını göstermektedir Uygulanan Toplam Ayrımcılık Politikası (11 08-10 15) Kaynak: Center of Economic Policy Research Ekonomik Araştırmalar 2
Önümüzdeki Hafta Açıklanacak Önemli Veriler Salı: TÜRKİYE DIŞ TİCARET DENGESİ Türkiye Dış Ticaret Dengesi (milyar $) Eylül Ekim Kasım Aralık Beklenti Milyar $ -4,4-4,2-4,1-5,6 Aralık ta ihracat güçlü artış gösterdi Gümrük Bakanlığı öncü verisine göre, ihracat Aralık ayında altın ve motorlu kara taşıtlarının desteğiyle yıllık %9,3 ile güçlü artış gösterdi. İthalat ise, enerji ithalatındaki azalmaya karşın altın ithalatındaki artışın etkisiyle %2,2 artış kaydetti. Böylece, dış ticaret dengesi yıllık %11 azalışla 5,6 milyar $ açık verdi. 2016 yılının tamamında ihracat yıllık bazda %0,8 azalarak 142,6 milyar $ a, ithalat ise %4 azalışla 198,6 milyar $ a geriledi. Dış ticaret açığı da 56 milyar $ oldu. Yılın son çeyreğinde altın hariç olarak ihracattaki artışın pozitife dönmesi dikkat çekti. Çarşamba: TÜRKİYE İMALAT SANAYİ PMI ENDEKSİ Kaynak: TUİK Türkiye İmalat Sanayi PMI Endeksi Ekim Kasım Aralık Ocak 17 Beklenti Endeks 49,8 48,8 47,7 - İmalat sanayinde göreli zayıf seyir sürüyor İmalat sanayi PMI beklenti endeksi, Aralık ta 47,7 ye gerilerken, 50 eşik seviyesinin altında kalarak ekonomik aktivite üzerinde risklerin sürdüğüne işaret etti. Çeyreksel bazda bakıldığında; 3. çeyrekte ortalama 47,6 olan endeks, son çeyrekte 48,8 e yükselerek bir miktar toparlanmaya işaret etti. Üretim, yeni siparişler ve yeni ihracat siparişleri endeks üzerinde aşağı baskı oluştururken, istihdam ise art arda son beş aydır artıyor. Enflasyonist baskılar ise TL de görülen değer kaybının etkisiyle artıyor. Çarşamba: FED FAİZ KARARI Kaynak: Bloomberg Fed Faiz Kararı (%) Ekim Kasım Aralık Ocak 17 Beklenti (%) 0,50 0,50 0,75 0,75 Fed den faiz artırımı beklenmiyor Fed, 2016 yılı son toplantısında beklentilere paralel politika faizinde 25 baz puan artırarak faizi %0,50-%0,75 aralığına getirdi. Fed, son dönemde istihdamın güçlü seyrettiğini ve enflasyonun yükselme eğiliminde olduğunu vurguladı. 2017 faiz artırım öngörüsünü de, genişleyici maliye politikalarının büyümeyi artırıcı etkisiyle, 2 den 3 e çıkardı. Önümüzdeki dönemde uygulanacak ekonomik teşviklerin, zamanlaması, büyüklüğü konusundaki belirsizlik nedeniyle ise uzun vadeli büyüme ve işsizlik tahminlerinde sınırlı revizyon yapıldı. Kaynak: Bloomberg Ekonomik Araştırmalar 3
Önümüzdeki Hafta Açıklanacak Önemli Veriler Cuma: TÜRKİYE ENFLASYON Türkiye Enflasyon (yıllık % değişim) Ekim Kasım Aralık Ocak 17 Beklenti Yıllık % değ. 7,16 7,00 8,53 8,60 Yurt içi enflasyonda, yükseliş eğilimi gözleniyor Aralık ta enflasyon aylık bazda %1,64 artarken, yıllık enflasyon da %7,00 dan %8,53 e yükseldi. Gıda fiyatları, olumsuz hava koşullarının da etkisiyle, aylık enflasyona +0,8 puan ile en önemli katkıyı yapan kalem olurken, yapılan zamların etkisiyle alkollü içecekler ve tütün +0,37, ulaştırma kalemi de +0,29 puan katkı sağladı. Giyim fiyatlarında ise mevsimsel etkilerle gerileme görüldü. Çekirdek enflasyon ise %6,99 dan %7,48 e yükseldi. Ocak ta aylık enflasyonun gıda ve ulaştırma fiyatlarının etkisiyle aylık %1,80 artması ve buna bağlı olarak yıllık enflasyonun da %8,60 a gelmesi bekleniyor. Cuma: ABD TARIM DIŞI İSTİHDAM Kaynak: TUİK ABD Tarım Dışı İstihdam (bin kişi) Ekim Kasım Aralık Ocak 17 Beklenti Bin kişi 135 204 156 170 ABD istihdam piyasasında güçlü seyir sürüyor ABD de tarım dışı istihdam Aralık ta aylık 156 bin artarken, Kasım verisi yukarı yönlü revize edildi. Yılın tamamına bakıldığında aylık ortalama istihdam artışı 180 bin oldu. 2015 yılında ortalama 229 bin idi. Ortalama saatlik kazançlarda ise görülen kademeli artış sürüyor. Aralık ta yıllık artış %2,9 a ulaştı. Fed, son para politikası toplantısı tutanaklarında, tam istihdam koşullarına yaklaşıldığına da dikkat çekti. Ocak ta tarım dışı istihdamın 170 bin artması, işsizlik oranının %4,7 ile yatay gerçekleşmesi ve ortalama saatlik kazançların yıllık %2,8 artış göstermesi bekleniyor. Kaynak: Bloomberg Ekonomik Araştırmalar 4
Haftalık Takvim TARİH TSİ ÜLKE GÖSTERGE ÖNCEKİ BEKLENTİ 30 Ocak Pazartesi 10:00 Türkiye Ekonomik Güven Endeksi (Ocak) 70,5-13:00 Euro Bölgesi Ekonomik Güven Endeksi (Ocak) 107,8 107,8 16:00 Almanya Enflasyon (Ocak, öncü, yıllık % değişim) 1,7 2,0 16:30 ABD Kişisel Gelir (Aralık, aylık % değişim) 0,0 0,4 16:30 Kişisel Harcamalar (Aralık, aylık % değişim) 0,2 0,5 16:30 Çekirdek Kişisel Tük. Harc. Enflasyonu (Aralık, yıllık % değ.) 1,6 1,7 18:00 Bekleyen Konut Satışları (Aralık, aylık % değişim) -2,5 1,3 31 Ocak Salı 10:00 Türkiye Dış Ticaret Dengesi (Aralık, milyar $) -4,11-5,6 10:30 TCMB Enflasyon Raporu - - 11:00 Yabancı Turist Girişleri (Aralık, yıllık % değişim) -21,4-11:55 Almanya İşsizlik Oranı (Ocak, %, m.a.) 6,0 6,0 13:00 Euro Bölgesi İşsizlik Oranı (Aralık, %) 9,8 9,8 13:00 GSYH (4Ç2016, çeyreksel % değişim) 0,3 0,4 13:00 Enflasyon (Ocak, öncü, yıllık % değişim) 1,1 1,5 17:00 ABD S&P Konut Fiyat Endeksi (Kasım, yıllık % değişim) 5,10 5,04 18:00 Conference Board Tüketici Güven Endeksi (Ocak) 113,7 112,7 Japonya Merkez Bankası Faiz Kararı (%) -0,1-02:50 Sanayi Üretimi (Aralık, yıllık % değişim) 4,6 3,0 1 Şubat Çarşamba 10:00 Türkiye İmalat Sanayi PMI Endeksi (Ocak) 47,7-11:55 Almanya İmalat Sanayi PMI Endeksi (Ocak) 56,5 56,5 12:00 Euro Bölgesi İmalat Sanayi PMI Endeksi (Ocak) 55,1 55,1 15:00 ABD MBA Konut Kredisi Başvuruları (27 Ocak haftası, % değişim) 4,0-16:15 ADP İstihdam Değişimi (Aralık, bin kişi) 153 165 17:45 ISM İmalat Sanayi Endeksi (Ocak) 55,1-18:00 ISM İmalat Sanayi Endeksi (Ocak) 54,5 55,0 18:00 İnşaat Harcamaları (Aralık, aylık % değişim) 0,9 0,2 22:00 Fed Faiz Kararı (%) 0,75 0,75 04:00 Çin İmalat Sanayi Endeksi (Ocak) 51,4 51,2 2 Şubat Perşembe 13:00 Euro Bölgesi Üretici Fiyat Enflasyonu (Aralık, yıllık % değişim) 0,1 1,2 15:00 İngiltere Merkez Bankası Faiz Kararı (%) 0,25 0,25 15:00 Enflasyon Raporu - - 16:30 ABD İşsizlik Maaşı Başvuruları (28 Ocak haftası, bin kişi) 259 250 3 Şubat Cuma 10:00 Türkiye Enflasyon (Ocak, yıllık % değişim) 8,53 8,60 10:00 Yurt İçi Üretici Fiyat Enflasyonu (Ocak, yıllık % değişim) 9,94 10,40 12:00 Euro Bölgesi Bileşik PMI Endeksi (Ocak) 54,3 54,3 13:00 Perakende Satışlar (Aralık, yıllık % değişim) 2,3 1,7 16:30 ABD Tarım Dışı İstihdam Değişimi (Ocak, bin kişi) 156 170 16:30 İşsizlik Oranı (Ocak, %) 4,7 4,7 16:30 Ortalama Saatlik Kazançlar (Ocak, yıllık % değişim) 2,9 2,8 16:30 İşgücüne Katılım Oranı (Ocak, %) 62,7-18:00 ISM Hizmetler Sektörü Endeksi (Ocak) 56,6 57,0 18:00 Fabrika Siparişleri (Aralık, aylık % değişim) -2,4 1,4 04:45 Çin Caixin İmalat Sanayi Endeksi (Ocak) 51,9 51,8 Ekonomik Araştırmalar 5
01/17 03/17 05/17 07/17 09/17 11/17 01/18 03/18 05/18 07/18 09/18 11/18 01/19 03/19 05/19 07/19 09/19 11/19 FİNANSAL GÖSTERGELER - I Faiz Oranları (%) 26/01 19/01 Haftalık (bps) 2016 Sonu (bps) Türkiye Politika Faizi (1 Haftalık Repo) 8,00 8,00 0 0 Bankalararası Gecelik Borçlanma Faizi 10,86 10,10 76 236 2 Yıllık Devlet Tahvili Getirisi 8,77 8,77 0-186 10 Yıllık Devlet Tahvili Getirisi 11,04 11,13-9 -4 15 Ocak 2030 Eurobond Getirisi 6,27 6,34-7 0 16 Nisan 2043 Eurobond Getirisi 6,44 6,45 0 1 Türkiye 5 Yıllık CDS (bps) 273 285-12 1 ABD Fed Politika Faizi 0,75 0,75 0 0 2 Yıllık Devlet Tahvili Getirisi 1,22 1,22 0 4 10 Yıllık Devlet Tahvili Getirisi 2,50 2,47 3 6 USD LIBOR - 3 Aylık 1,04 1,04 0 4 Euro Bölgesi ECB Politika Faizi (mevduat faizi) -0,40-0,40 0 0 Almanya 2 Yıllık Devlet Tahvili Getirisi -0,66-0,71 5 14 Almanya 10 Yıllık Devlet Tahvili Getirisi 0,48 0,38 10 28 Japonya BoJ Politika Faizi 0,10 0,10 0 0 Japonya 2 Yıllık Devlet Tahvili Getirisi -0,21-0,24 3-2 Japonya 10 Yıllık Devlet Tahvili Getirisi 0,09 0,07 1 5 Türkiye Getiri Eğrisi (%) Fed Politika Faizi Beklentisi (%) 11,6 11,2 27/01/2017 20/01/2017 31/12/2016 31/12/2015 3 1 2 2,5 2,0 27/01/2017 31/12/2015 1,5 10,8 4 1,0 10,4 0,5 10,0 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 10Y Hazine Ocak Ayı İç Borç Ödeme Programı (milyon TL) Piyasa Kamu Toplam 04.01.2017 5.956 1.564 7.520 11.01.2017 1.340 513 1.853 18.01.2017 1.319 203 1.522 25.01.2017 463 110 573 TOPLAM 9.078 2.390 11.468 Hazine Ocak Ayı İhale Programı İhale Tarihi Valör Tarihi İtfa Tarihi Senet Türü Vadesi İhraç Tipi 02.01.2017 04.01.2017 11.07.2018 Sabit kuponlu devlet tahvili 6 ayda bir kupon ödemeli 2 yıl/553 gün İhale/Yeniden İhraç 02.01.2017 04.01.2017 20.04.2022 Değişken faizli devlet tahvili 6 ayda bir kupon ödemeli 5 yıl/1932 gün İhale/Yeniden İhraç 03.01.2017 04.01.2017 22.09.2021 Sabit kuponlu devlet tahvili 6 ayda bir kupon ödemeli 5 yıl/1722 gün İhale/Yeniden İhraç 03.01.2017 04.01.2017 11.02.2026 Sabit kuponlu devlet tahvili 6 ayda bir kupon ödemeli 9 yıl/3325 gün İhale/Yeniden İhraç 10.01.2017 11.01.2017 14.01.2026 TÜFE ye endeksli devlet tahvili 6 ayda bir kupon ödemeli 9 yıl/3290 gün İhale/Yeniden İhraç 17.01.2017 18.01.2017 13.12.2017 Hazine bonosu 11 ay/329 gün İhale/İlk İhraç 0,0 Ekonomik Araştırmalar 6
FİNANSAL GÖSTERGELER - II Hisse Senedi Piyasaları Para Piyasaları Emtia Piyasaları Bankacılık Sektörü Büyüklükleri (milyar TL) 26/01 19/01 Haftalık (%) 2016 Sonu (%) 5 Yıllık Ortalama Yurtiçi Piyasalar BIST-100 83.827 82.300 1,9 7,3 75.367 BIST-30 102.424 100.379 2,0 7,3 92.411 Mali 109.133 107.210 1,8 5,3 102.683 Sınai 91.273 89.667 1,8 9,2 70.629 Yurtdışı Piyasalar S&P 500 2.297 2.264 1,5 2,6 1.836 Nasdaq 100 5.655 5.540 2,1 5,1 4.203 FTSE 7.161 7.208-0,7 0,3 6.414 DAX 11.849 11.597 2,2 3,2 9.252 Bovespa 66.191 63.951 3,5 9,9 53.838 Nikkei 225 19.402 19.072 1,7 1,5 15.004 Şangay 3.159 3.101 1,9 1,8 2.683 26/01 19/01 Haftalık (%) 2016 Sonu (%) 5 Yıllık Ortalama Türkiye $/TL 3,8499 3,8274 0,6 9,3 2,3562 /TL 4,1159 4,0842 0,8 11,1 2,8478 Sepet (0.5$ + 0.5 ) 3,9808 3,9549 0,7 10,1 2,6018 Gelişmiş Ülkeler /$ 1,0682 1,0664 0,2 1,6 1,0517 $/ 114,53 114,86-0,3-2,1 103,196 /$ 1,2597 1,2342 2,1 2,1 1,5317 Gelişmekte Olan Ülkeler Brezilya Reali 3,1744 3,2015-0,8-2,3 2,6781 Hindistan Rupisi 68,076 68,13-0,1 0,2 61,116 Endonezya Rupiahı 13.336 13.376-0,3-1,0 11741,1 Güney Afrika Randı 13,360 13,560-1,5-2,8 11,3176 26/01 19/01 Haftalık (%) 2016 Sonu (%) 5 Yıllık Ortalama WTI Petrol ($/varil) 53,78 51,37 4,7 0,1 74,76 Brent Petrol ($/varil) 56,2 54,2 3,8-1,0 82,88 Altın ($/ons) 1.189 1.205-1,4 3,6 1.344 Gümüş ($/ons) 16,81 17,02-1,2 5,5 21,18 Bakır ($/libre) 267,3 261,1 2,4 6,7 293,8 23 Aralık 2016 30 Aralık 2016 13 Ocak 2017 20 Ocak 2017 Haftalık (%) Aylık (%) 2016 Sonu (%) Toplam Mevduat 1.538 1.541 1.607 1.604-0,2 4,3 4,0 TL 871 871 885 876-1,0 0,6 0,6 YP (milyar $) 191 191 192 193 0,5 0,9 0,8 Toplam Kredi 1.677 1.752 1.806 1.812 0,3 8,1 3,4 Tüketici Kredileri 336 338 339 339-0,2 0,9 0,3 Konut 163 164 165 165 0,1 1,2 0,6 Taşıt 7 7 7 7-0,7 0,7-1,1 İhtiyaç & Diğer 166 167 168 167-0,4 0,6 0,1 Bireysel Kredi Kartı Kredileri 81 82 81 80-1,7-1,0-2,8 Yurtdışı Bankalara Borçlar (mr $) 97 100 101 101 0,2 4,2 1,0 Ekonomik Araştırmalar 7
Makro Ekonomik Göstergeler Makro Göstergeler GSYİH (yıllık büyüme, %) 2012 2013 2014 2015 1Ç'16 2Ç'16 3Ç'16 Türkiye 4,8 8,5 5,2 6,1 4,5 4,5-1,8 GSYİH (milyar TL) 1.570 1.810 2.044 2.338 2.400 2.465 2.488 GSYİH (milyar $) 871 950 935 861 849 854 850 ABD 1 2,2 1,7 2,4 2,6 1,6 1,3 1,6 Euro Bölgesi -0,9-0,3 1,1 2,0 1,7 1,7 1,7 Japonya 1 1,7 1,4-0,0 0,5 0,4 0,9 1,1 Çin 7,9 7,8 7,3 6,9 6,7 6,7 6,7 Brezilya 1,9 3,0 0,104-3,8-5,4-3,6-2,9 Hindistan 5,6 6,6 7,2 7,6 7,9 7,1 7,3 TÜFE (yıllık % değişim) 2012 2013 2014 2015 1Ç'16 2Ç'16 3Ç'16 Aralık Türkiye 6,16 7,40 8,17 8,81 7,46 7,64 7,28 8,53 ABD 1,70 1,50 0,8 0,7 0,9 1 1,5 2,1 Euro Bölgesi 2,20 0,80-0,2 0,2 0 0,1 0,4 1,1 Japonya -0,10 1,60 2,4 0,2 0-0,4-0,5 0,3 Çin 2,50 2,50 1,5 1,6 2,3 1,9 1,9 2,1 Brezilya 5,84 5,91 6,4 10,67 9,39 8,84 8,48 6,29 Hindistan 2 10,56 9,87 4,28 5,61 4,83 5,77 4,39 3,39 Cari İşlemler Dengesi/GSYİH (%) 2012 2013 2014 2015 1Ç'16 2Ç'16 3Ç'16 Türkiye -5,5-6,7-4,7-3,7-3,5-3,4-3,8 ABD -2,8-2,3-2,3-2,7-2,6-2,6-2,6 Euro Bölgesi 1,3 2,0 2,4 3,0 3,1 3,3 3,2 Japonya 1,0 0,8 0,5 3,3 3,4 3,5 3,7 Çin 2,5 1,5 2,7 3,1 2,6 2,4 2,4 Brezilya -3,0-3,1-4,4-3,2-2,5-1,8-1,4 Hindistan -5,1-2,6-1,4-1,1-1,1-0,8-0,5 Türkiye Dış Göstergeler (milyar $) 2012 2013 2014 2015 1Ç'16 2Ç'16 3Ç'16 Kasım İthalat (12 ay kümüle) 236,5 251,7 242,2 207,2 201,7 200,1 197,1 198,2 İhracat (12 ay kümüle) 152,5 151,9 157,6 143,9 141,5 142,0 140,9 141,6 Cari İşlemler Açığı (12 ay kümüle) 48,0 63,6 43,6 32,3 29,6 29,4 32,3 33,7 MB Brüt Döviz Rezervleri 100 112 106,3 92,9 95,3 102,8 99,01 92,3** * Kasım itibariyle * * 20/01/17 itibariyle 1 Yıllıklandırılmış 2 Hindistan enflasyon verisi için 2008-2011 arası TEFE verisi, sonraki dönem için TÜFE kullanılmaktadır. Ekonomik Araştırmalar 8
Bu rapor Akbank Ekonomik Araştırmalar tarafından hazırlanmıştır. Ekonomikarastirmalar@akbank.com Dr. Fatma Melek Baş Ekonomist Fatma.Melek@akbank.com Dr. Eralp Denktaş, CFA Eralp.Denktas@akbank.com M. Sibel Yapıcı Sibel.Yapici@akbank.com Meryem Çetinkaya Meryem.Cetinkaya@akbank.com YASAL UYARI: Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank TAŞ ve Ak Yatırım AŞ her an, hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette Akbank TAŞ ve Ak Yatırım AŞ nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raci olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ ve çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır. Bu rapor, yorum ve tavsiyelerde yer alan bilgiler yatırım danışmanlığı hizmeti ve/veya faaliyeti olmayıp; yatırım danışmanlığı hizmeti almak isteyen kişi ve kurumların, iş bu hizmeti vermeye yetkili kurum ve kuruluşlarla temasa geçmesi ve bu hizmeti bir sözleşme karşılığında alması SPK mevzuatınca zorunludur. "Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir." Ekonomik Araştırmalar