Deutsche Bank yeniden gündem

30 Eylül 2016 İbrahim Aksoy HSBC Portföy Y. A.Ş. Deutsche Bank yeniden gündem Deutsche Bank ile iş yapan bazı hedge fonların türev ürünlerini başka yatırım bankalarına kaydırdığına dair haberler bankaya dair tedirginliği yeniden artırdı. Merkez Bankası verilerine göre yerliler geçen hafta dövizde satış yaparak mevduatlarını azalttı. Bireyler döviz mevduatlarını 0.4 milyar dolar, şirketler ise 0.8 milyar dolar düşürdü. Günün en önemli verisi ABD de 15:30 da açıklanacak Ağustos ayı kişisel gelir ve harcamalar verileri olacak. Verilere göre önemli bir enflasyon göstergesi olan çekirdek PCE endeksinin yıllık değişim oranının %1.6 dan %1.7 ye yükselmesi bekleniyor. BİST 100 endeksinin Asya piyasalarındaki olumsuz seyirle güne düşüşle başlaması beklenebilir. UsdTry için gelişmekte olan piyasa para birimlerindeki genel seyri izleyeceğiz. Makro Ekonomik Gelişmeler Çarşamba günü Deutsche Bank ın iştiraki Abbey Life ı 1.2 milyar dolara sattığının açıklanması sonrasında hisse fiyatı %2 yükselmişti. Fakat bankaya dair haberler tedirginliğin bitmediğine işaret ediyor. Dün banka ile iş yapan bazı hedge fonların türev ürünlerini başka yatırım bankalarına kaydırdığına dair haberler bankaya dair tedirginliği yeniden artırdı. Bankanın dün ABD piyasasında %6.7 düşen hisse fiyatı rekor düşük seviyeye geriledi. Bankanın fiyat/defter oranı 0.23 gibi oldukça düşük bir seviyede. ABD nin bankaya kestiği 14 milyar dolar tutarında cezayla ilgili yaşanabilecek gelişmeler küresel piyasalarda bu sabah itibariyle sürüyor. Küresel makro veriler cephesinde ABD de bir önceki açıklamada %1.1 olarak açıklanan 2. çeyrek büyümesi %1.4 e revize edilirken, büyüme piyasa beklentisinin (%1.3) üzerinde gerçekleşti. Aynı kalması beklenen özel tüketim artışı %4.4 ten %4.3 e revize edildi. GSYİH altındaki fiyat endeksinin yıllıklandırılmış çeyreklik değişimi beklendiği gibi %2.3 seviyesinde korundu. ABD de büyümenin yılın ilk yarısı için %1.1 gibi zayıf bir hızda gerçekleştiğini belirtelim. Diğer bir ifadeyle Fed in faiz artışları konusunda aceleci olması çok zor. Diğer yandan, Çin de imalat sanayi iki yönde de sakin bir seyir izlemeye devam ediyor. Markit tarafından hazırlanan Caixin imalat PMI piyasa beklentisine paralel olarak Ağustos taki 50.0 seviyesinden Eylül de 50.1 e yükseldi. Endekste 50 seviyesi imalat sanayinde koşulların iyileştiği ve kötüleştiği bölgeleri birbirinden ayırıyor. 50 seviyesinin altı imalat sanayi koşullarında bozulmaya işaret ediyor. Son veriler imalat sanayinin Çin de stabil bir seyir izlediğine işaret ediyor. İlk çeyrekte Çin imalat sanayine dair kaygılar küresel piyasalarda önemli satışa neden olmuş fakat piyasalar Çin kaynaklı riskler nedeniyle Fed in daha geç faiz artıracağı beklentileriyle toparlanmıştı. Türkiye de Enerji Bakanı Berat Albayrak doğalgaz fiyatlarına konut ve sanayide 1 Ekim'den itibaren %10 indirim yapılacağını ifade etti. Ekim enflasyonuna olumlu etkiyi 16 baz puan olarak hesaplıyoruz. Diğer yandan Bakan Albayrak, elektrik fiyatının da önümüzdeki dönemde düşürülebileceğini belirtti. Pazartesi günü açıklanacak Eylül aylık enflasyonu için tahminimizin %0.7 seviyesinde olduğunu, tahminimizin gerçekleşmesi durumunda yıllık enflasyonun %8.0 den %7.8 e düşmüş olabileceğini belirtelim. Aylık enflasyon için piyasa beklentisi %0.67 seviyesinde. Merkez Bankası verilerine göre yerliler geçen hafta dövizde satış yaparak mevduatlarını azalttı. Bireyler döviz mevduatlarını 0.4 milyar dolar, şirketler ise 0.8 milyar dolar düşürdü. 15 Temmuz öncesine göre yurtiçi yerleşiklerin döviz mevduatları 7.2 milyar dolar düşerek 89.3 milyar dolara, şirketlerin döviz mevduatı ise 0.7 milyar dolar düşerek 57.0 milyar dolara geriledi. Öte yandan, yabancı yatırımcılar önceki iki hafta lira cinsi tahvil ve hisse senedi piyasasında alım yaptıktan sonra geçen hafta her iki piyasada da satış yaptı. Piyasa fiyatı ve kur etkisinden arındırıldığında tahvil piyasasında net 28, hisse senedi piyasasında ise 351 milyon dolarlık satış yapıldı. 15 Temmuz sonrasında hisse senedi piyasasından 338 milyon dolarlık çıkış görülürken, tahvil piyasasına ise 327 milyon dolar giriş gerçekleşti. Yılbaşından geçen haftaya kadar hisse senetlerine 0.6 milyar dolar, lira cinsi tahvillere ise 3.7 milyar dolar giriş gerçekleşti. Türkiye yi ziyaret eden turist sayısındaki düşüş aynı hızda devam ediyor. Temmuz ayında Türkiye yi ziyaret eden turist sayısının bir yıl öncesine göre %37 düşmesinden sonra Ağustos ta %38 gerileme kaydedildi. Turist sayısındaki düşüş turizm gelirlerinde önemli daralmaya neden olarak enerji ve altın dışı cari açığın genişlemesine neden oluyor. Günün en önemli verisi ABD de 15:30 da açıklanacak Ağustos ayı kişisel gelir ve harcamalar verileri olacak. Verilere göre önemli bir enflasyon göstergesi olan çekirdek PCE endeksinin yıllık değişim oranının %1.6 dan %1.7 ye yükselmesi bekleniyor.

Günün veri açıklamaları: Tarih Saat Ülke Veri Dönem Beklenti Gerçekleşme Önceki 27 Eylül Salı Türkiye Hazine ihaleleri 16:45 ABD Markit hizmet PMI Eyl G 51.2 51.9 51.0 17:00 ABD Conference Board tüketici güven endeksi Eyl 99.0 104.1 101.8 28 Eylül Çarşamba 15:30 ABD Dayanıklı mal siparişleri (ulaştırma hariç;a.d.) Ağu G %-0.5 %1.3 17:00 ABD Fed Başkanı Yellen konuşacak 29 Eylül Perşembe 11:00 Türkiye Yabancı ziyaretçi sayısı (a.d.) Ağu %-36.7 15:30 ABD Büyüme (yıllıklandırılmış ç.d.) 2Ç III %1.3 %1.1 17:00 ABD Bekleyen konut satışları (a.d.) Ağu %0.0 %1.3 23:00 ABD Fed Başkanı Yellen konuşacak 30 Eylül Cuma 02:30 Japonya Ulusal TÜFE (y.d.) Ağu %-0.5 %-0.4 04:45 Çin Caixin imalat PMI Eyl 50.1 50.0 10:00 Türkiye Dış ticaret dengesi Ağu -4.7 milyar Usd -4.9 milyar Usd 11:30 İngiltere Büyüme (y.d.) 3Ç F %2.2 %2.2 12:00 Euro Bölgesi İşsizlik oranı Ağu %10.0 %10.1 12:00 Euro Bölgesi TÜFE enflasyonu (y.d.) Eyl %0.4 15:30 ABD Çekirdek PCE endeksi (y.d.) Ağu %1.7 %1.6 G - Geçici, F - Nihai, a.d. - aylık değişim, ç.d. - çeyreklik değişim, y.d. - yıllık değişim, m.a. - mevsimsellikten arındırılmış Finansal Piyasalarda Öne Çıkanlar Global Piyasalar Deutsche Bank e dair kaygılar Çarşamba günkü aradan sonra küresel piyasalar açısından stres oluşturmaya devam ediyor. ABD hisse senedi endeksleri finansallar öncülüğünde gerilerken S&P 500 endeksi günü %0.93 düşerek 2151 puanda bitirdi. Dün 1 baz puan düşerek günü %1.56 da tamamlayan ABD 10-yıllık tahvil faizi bu sabah risk iştahında düşüşün güvenli liman talebini artırmasıyla %1.54 e gerilemiş durumda. Dolar dün gelişmekte olan piyasa para birimleri karşısında güçlenirken doların 10 para birimi karşısında değerini ölçen JP Morgan gelişmekte olan piyasalar kur endeksi %0.6 düştü. GOP para birimleri bugün de dolar karşısında değer kaybediyor. Asya borsaları Deutsche Bank kaygılarıyla düşerken Nikkei 225 %1.29 geriliyor. S&P 500 vadeli endeks kontratı bu sabah %0.3 civarında ekside. Altının ons fiyatı dün %0.1 düşerek günü 1320 dolarda tamamlarken, güvenli liman talebi ile altın fiyatında bu sabah hafif de olsa artış var. Altın 1324 dolarda. Brent petrolün varil fiyatı dün %1.1 yükselerek günü 49.2 dolarda tamamlarken, petrol bu sabah yatay seyrediyor. Yurtiçi Piyasalar Gelişmekte olan piyasa para birimlerinde seyrin bozulması dolar kurunun 3.00 seviyesini geçmesine neden oldu. Haftalık raporumuzda gelişmekte olan piyasalarda algının bozulması durumunda Moody s kararı sonrasında kurda 3.00-3.05 bandının gündeme gelebileceğini belirtmiştik. Petrol fiyatlarının yükseliş potansiyeli de dün cari açığa olası yansımaları nedeniyle dün liranın değer kaybetmesinde kısmen etkiliydi. Liradaki olumsuz seyir dün enflasyonu olumlu etkileyecek doğalgaz indirim haberine rağmen lira cinsi tahvil faizlerinin yükselmesini beraberinde getirdi. 10-yıllık tahvil faizi günü 7 baz puan artışla %9.65 seviyesinde tamamladı. Dolar kuru dün %0.7 yükselerek günü 2.9990 seviyesinde bitirdi. Kur bu sabah yatay seyrediyor. Liranın dün döviz kuru sepeti karşısında %0.7 değer kaybettiğini belirtelim. Bankacılık endeksi bir önceki olumlu performansı geri verirken (%-1.70), BİST 100 endeksi günü %0.77 düşerek 77077 puanda tamamladı. Endeksin Asya piyasalarındaki olumsuz seyirle güne düşüşle başlaması beklenebilir. UsdTry için gelişmekte olan piyasa para birimlerindeki genel seyri izleyeceğiz. GOP para birimlerinde satışın sürmesi lirayı Moody s kararından dolayı daha fazla olumsuz etkileyebilir. 30/09/2016 Günlük Yatırım Bülteni 2

Piyasa Göstergeleri Günlük 1-Aylik 3-Aylik 1-Yıllık YBB 52-H 52-H Bekl. Kapanış Değişim Değişim Değişim Değişim Değişim Yüksek Düşük F/K Hisse Senedi Piyasaları (% ) (% ) (% ) (% ) (% ) (X) Dünya MSCI AC World Index (USD) 418-0.29 0.0 4.1 9.4 4.6 425 351 15.5 ABD US Dow Jones Industrial Average 18,143-1.07-1.7 1.1 11.4 4.1 18,668 15,451 15.5 US S&P 500 Index 2,151-0.93-1.1 2.3 12.0 5.2 2,194 1,810 16.8 US NASDAQ Composite Index 5,269-0.93 0.9 8.4 14.0 5.2 5,343 4,210 20.1 Avrupa Bölgesi MSCI AC Europe (USD) 401 0.55 0.3 3.9-0.5-2.3 437 354 14.4 Euro STOXX 50 Index 2,992 0.02-1.3 3.8-3.5-8.4 3,524 2,673 13.3 UK FTSE 100 Index 6,919 1.02 1.4 5.2 14.2 10.8 6,955 5,500 15.7 Germany DAX Index 10,406-0.31-2.4 6.4 7.7-3.1 11,431 8,699 12.4 France CAC-40 Index 4,444 0.26-0.3 4.0-0.3-4.2 5,012 3,892 13.7 Spain IBEX 35 Index 8,796 0.64 1.3 6.4-8.0-7.8 10,632 7,580 13.4 Asya Pasifik Japan Nikkei-225 Stock Average 16,481-1.27-1.5 5.1-5.2-13.4 20,012 14,864 15.8 Shanghai Stock Exchange Composite Index 3,143 0.15-2.3 2.4-1.7-15.1 3,857 2,761 12.8 Korea KOSPI Index 2,051-0.84 0.6 3.2 4.5 4.6 2,074 1,818 10.0 India SENSEX 30 Index 27,882 0.20-1.6 2.7 6.6 6.8 29,077 22,495 15.8 Latin Amerika Argentina Merval Index 16,743-0.07 5.5 10.8 70.6 43.4 16,939 9,200 11.8 Brazil Bovespa Index 58,351-1.69-0.4 11.7 29.5 34.6 60,310 37,046 10.0 Gelişmekte Olan Avrupa ve Kuzey Afrika Russia MICEX Index 1,996 0.78 0.5 5.2 21.5 13.3 2,063 1,583 6.3 South Africa JSE Index 52,699 1.79-1.4 0.7 5.2 4.0 54,761 45,976 15.9 Turkey ISE 100 Index 77,077-0.77 1.3-1.1 3.9 7.5 86,931 68,230 8.1 1-Gün 1-Ay 3-Ay 1-Yıl Yıl 52-H 52-H Döviz Piyasaları (USD'ye karşı) Kapanış önce önce önce önce sonu Yüksek Düşük Gelişmiş Ekonomiler EUR 1.122 1.122 1.114 1.114 1.118 1.086 1.162 1.052 GBP 1.297 1.297 1.308 1.327 1.513 1.474 1.551 1.280 CHF 0.966 0.966 0.984 0.973 0.973 1.002 1.033 0.944 CAD 1.31 1.31 1.31 1.29 1.33 1.38 1.47 1.25 JPY 101.38 101.03 102.96 102.52 119.88 120.22 123.76 99.02 Asya CNY 6.67 6.67 6.68 6.66 6.36 6.49 6.70 6.32 INR 66.66 66.86 67.03 67.32 65.59 66.15 68.79 64.70 KRW 1,100.75 1,098.81 1,119.80 1,145.10 1,185.39 1,175.06 1,245.13 1,089.72 Latina Amerika BRL 3.26 3.26 3.24 3.24 3.95 3.96 4.17 3.11 COP 2,893.47 2,893.47 2,942.61 2,932.91 3,087.44 3,174.50 3,452.55 2,784.69 MXN 19.56 19.52 18.82 18.36 16.92 17.21 19.93 16.33 Gelişmekte Olan Avrupa ve Kuzey Afrika RUB 63.07 63.08 65.40 63.77 65.36 72.52 85.96 60.59 ZAR 13.89 13.89 14.50 14.56 13.85 15.47 17.92 13.01 TRY 3.003 2.999 2.963 2.902 3.026 2.917 3.097 2.758 30/09/2016 Günlük Yatırım Bülteni 3

Piyasa Göstergeleri (2) 1-Gün 1-Ay 3-Ay 1-Yıl Yıl Bono Piyasaları Kapanış önce önce önce önce sonu Turkiye bono piyasasi (%) 3-Ay #N/A N/A #N/A N/A #N/A N/A #N/A N/A 11.07 11.57 2-Yil 8.77 8.62 9.08 8.48 11.55 10.86 3-Yil 8.82 8.75 9.18 8.76 11.40 10.93 5-Yil 9.22 9.20 9.64 8.89 11.28 0.00 10-Yil 9.65 9.58 9.87 9.02 11.03 10.74 Gelişmiş ülke faizleri - 10 yıl (%) ABD 1.56 1.57 1.57 1.44 2.04 2.27 Japonya -0.08-0.10-0.08-0.26 0.35 0.26 Büyük Britanya 0.72 0.68 0.64 0.86 1.76 0.00 Almanya -0.12-0.15-0.09-0.13 0.59 0.63 Fransa 0.18 0.16 0.15 0.16 0.98 0.00 Italya 1.21 1.18 1.11 1.23 1.72 1.59 İspanya 0.91 0.89 0.95 1.15 1.89 1.77 Günlük 1-Aylik 3-Aylik 1-Yıllık YBB 52-H 52-H Emtia Piyasaları Kapanış Değişim Değişim Değişim Değişim Değişim Yüksek Düşük (% ) (% ) (% ) (% ) (% ) Altın 1,323 0.2 0.9-1.4 18.6 24.6 1,375 1,046 Gümüş 19.09-0.1 2.6-3.4 31.4 37.8 21.1 13.6 Brent Petrol 48.9-0.6 1.2-2.8 1.2 31.3 54 27 ABD Tipi Ham Petrol 47.59-0.5 2.7-2.9 5.5 28.5 51.67 26.05 R/J CRB Endeksi 186 0.0 1.6-4.3-4.1 5.5 204 155 LME Bakır 4,841 0.0 5.1-1.4-6.2 2.9 5,356 4,318 30/09/2016 Günlük Yatırım Bülteni 4

Bu doküman HSBC Portföy Yönetimi A.Ş (HSBC Portföy) Araştırma Birimi tarafından sadece Türkiye de yerleşik müşterilerini bilgilendirmek amacıyla düzenlenmiştir ve günlük olarak meydana gelen haber ve olaylar hakkında görüş ve analizler içermektedir. Bu dokümanda yer alan konular ilgili düzenleyici kurumların belirlediği kurallar çerçevesinde hazırlanmış olup sermaye piyasası araçları, bunları ihraç eden ortaklık ve kuruluşlar ile piyasa eğilimleri hakkında yönlendirici nitelikte olmayan genel yatırım tavsiyesi ile finansal bilgi sunulması niteliğinde bilgiler içermektedir. Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. HSBC Portföy bu dokümanda yer alan sermaye piyasası araçlarını kendi adına ve hesabına ticari amaçla alım/satımını yapabilir; son 36 ay içerisinde satın almayı taahhüt etmiş olabilir; veya yöneticiler ile çalışanlarla birlikte alış ya da satış yönünde bir pozisyon almış bulunabilir. Raporda yer alan sermaye piyasası araçlarının tamamı veya bir kısmının alış/satışından HSBC Portföy komisyon veya masraf tahsil edebilir. HSBC Portföy bu dokümanı, güvenilir olduğunu düşündüğü fakat bağımsız olarak doğrulanmamış kaynaklardan alınan bilgilere dayandırmaktadır. Bu bilgilerin doğruluk ve/veya bütünlüğü konusunda HSBC Portföy sorumluluk almamaktadır. Burada yer alan bilgiler dokümanın yayımlandığı an itibarıyla görüşleri içermekte olup herhangi bir uyarı yapılmaksızın her an değişebilir. Sunulan göstergesel alım/satım bilgilerinin gerçekte HSBC Portföy ün alım/satım yaptığı/yapabileceği alım/satım bilgileri olarak yorumlanmamalıdır. Sunulan tüm tablo ve grafikler HSBC Portföy ün kendisine ait ya da kendisinin ulaşımının olduğu kaynaklardan kurumumuzca hazırlanmış tablolardan alınmıştır. Bu dokümanda yer alan rakamlar geçmiş performansla ya da modellenmiş geçmiş performansla ilişkili olabilir. Geçmiş performans gelecek performansın güvenilir bir göstergesi değildir. Sermaye piyasası araçlarının değerleri ve getirileri yükselebileceği gibi düşebilir ve yatırımcısına yatırdığı tutarın altında bir değerde de geri dönüşü olabilir. Bu dokümanın tamamen veya kısmen çoğaltılamaz ya da içeriği HSBC Portföy ün önceden izni olmaksızın ifşa edilemez. Bu doküman, dağıtımının hukuka ve ilgili mevzuata aykırı olan herhangi bir ülkedeki herhangi bir kişi veya kuruma dağıtılmak ya da bunlar tarafından kullanılmak amacıyla oluşturulmamıştır. Bu dokümanda atıfta bulunulan ürünler, yatırımlar ve işlemlerle ilgili bağımsız bir değerlendirmede bulunmak ya da araştırma yapmak tamamen okuyucunun sorumluluğundadır. Yatırımcılar, yatırım kararlarını kendi bağımsız değerlendirmelerine dayalı olarak vermelidirler. HSBC hiç bir müşterisine yasal, vergi ya da yatırım tercihi anlamında tavsiye vermemektedir. HSBC Portföy ya da herhangi bir çalışanı ya da yöneticisi kasıtlı durumlar hariç olmak üzere bu Dokümanda yer alan bilgilerden kaynaklanacak herhangi bir zarar ya da kayıptan sorumlu tutulamazlar. HSBC Portföy Yönetimi A.Ş tarafından yayımlanmıştır. HSBC Portföy Yönetimi A.Ş. Sermaye Piyasası Kurumu (SPK)'nun denetim ve gözetimi altındadır. 30/09/2016 Günlük Yatırım Bülteni 5