ALTERNATĐF YATIRIM A.Ş. 31 ARALIK 2009 ĐTĐBARIYLA YÖNETĐM KURULU FAALĐYET RAPORU
Đçindekiler 1. Raporun Dönemi, Şirketin Ünvanı, Yönetim Kurulu leri......1 2. Dünyadaki, Türkiye deki Önemli Değişiklikler... 1 3. Sektör ve Şirket in Sektördeki Yeri... 2 4. Kurum Đçi Gelişmeler... 2 5. Finansman Kaynakları ve Risk Yönetim Politikaları... 3 6. Sermaye Piyasası Araçları... 3 7. Üst Yönetim... 3 8. Personel Hareketleri... 3 9. Esas Sözleşme Değişiklikleri... 3 10. Temel Göstergeler & Rasyolar... 3-4 11. Diğer Hususlar... 4 12. Merkez Dışı Örgütler... 4
1. Raporun Dönemi 1 Ocak 2009-31 Aralık 2009 Şirketin Ünvanı ALTERNATĐF YATIRIM A.Ş. Yönetim Kurulu leri Yönetim Kurulu üyeleri 7 Mayıs 2009 yılında yapılan 2008 yılı takvim yılına ait Olağan Genel Kurul da 2009 yılı için seçilmiş olup; adları ve görev dağılımı aşağıdaki gibidir: Tuncay Özilhan Metin Tokpınar Đbrahim Yazıcı Ahmet Bal Murat Arığ Emre Alkin Cesur Kılınç Mehmet Hurşit Zorlu Yönetim Kurulu Başkanı Yönetim Kurulu Başkan Vekili 2. Dünyadaki, Türkiye deki Önemli Değişiklikler Global piyasalar 2009 yılına Lehman Brothers in batmasıyla derinleşen ekonomik krizle başlarken Merkez Bankaları nın koordineli olarak faizleri indirme politikası, G-20 toplantılarında IMF imkanlarının artırılması, Eylül 2008-Mart 2009 arasındaki panik durumunun ortadan kalkmasına ve devletlerinin tüketimi canlandırma teşvikleri ile artan talep paralelinde yeniden olumlu trendin yaşanmasına neden olmuştur. Dünya genelinde düşük faizler taleple birlikte emtia fiyatlarının da krizdeki çöküşün ardından toparlanmasını sağlamıştır. Bu paralelde dünya borsalarından önemli yükselişler yaşanmıştır. Dow Jones Endeksi 2009 yılında % 19, IMKB Endeksi ise %97 yükselmiştir. Devletlerin koordineli teşvikler, neticesinde ekonomide yeniden başlayan canlanmanın kalıcılığı konusundaki şüpheler yılın son döneminde artmaya başlamıştır. Dünya ekonomileri açısından 2009 yılından 2010 yılına taşınan en önemli sorunlar teşvikler ve şirket kurtarmaların ardından ülkelerin kamu borç stoklarındaki hızlı artış ve yüksek işsizlik oranları olmuştur. Đşsizlikte artış hızı yavaşlamasına karşın global ekonominin istihdam yaratma gücü oldukça düşük seviyede olmuştur. Yüksek işsizlik oranı ve gelişmiş ülkelerdeki yüksek hane halkı borçluluk seviyesi global ekonomide mali teşviklere rağmen ekonomide büyük canlandırma oluşturulamaması enflasyon riskinin uzun süre gündemde olmayacağına yönelik beklentiler paralelinde global faiz düzeyinin de düşük kalmaya devam etmesi beklenmektedir. Türkiye de ise bankacılık sektörünün yüksek karlılıkları öncülüğünde ve IMF ile olası program beklentisi paralelinde piyasalarda Mart ayında başlayan olumlu seyir yıl boyunca devam etmiştir. Özellikle Temmuz ayında T.C. Merkez Bankası nın faiz indirimine devam edeceği sinyalinin de etkisiyle IMKB de yükseliş trendi güçlenmiştir. Eylül ayında uzunca süredir beklenilen Orta Vadeli Mali Program hükümet tarafından açıklanmıştır. Program hedefleri genelde piyasa tarafından anlamlı ve tutarlı bulunurken kredi derecelendirme kuruluşları Türkiye nin kredi notlarını yükseltmişlerdir. Kasım ayında piyasalarda düzeltme yaşanırken, Aralık ayı birlikte artan şirket karlılıkları ve IMF ile anlaşma beklentisi piyasaların yılı olumlu kapatmasını sağlamıştır. T.C. Merkez Bankası nın yılboyunca devam eden faiz indiirm serisine Aralık ayında faizleri değiştirmeyerek son vermiştir. Aralık ayındaki toplantıda faizler % 6,50 de sabit tutulmuştur. Sonuç olarak T.C. Merkez Bankası nın 2009 yılında faizleri 850 baz puan indirmiştir. Bu paralelde gösterge tahvil faizleri de 2009 yılında % 16,4 seviyesinden % 8,9 seviyesine gerilemiştir. GSMH tarafında ise Türkiye Ekonomisi 2009 birinci çeyrekteki % 14,7 lik küçülmenin ardından ikinci çeyrekte % 7,9 ve üçüncü çeyrekte % 3,3 küçülmüştür. Türk Lirası ise yılın ilk çeyreğinde 1 USD ve 1 Euro dan oluşan döviz sepeti 2009 yılında %2 değer kazanmıştır. 1
3. Sektör ve Şirket in Sektördeki Yeri 2009 yılına 2008 son çeyreğinde global ekonomik krizin negatif baskısı altında başlayan IMKB endeksi Mart ayı ortalarında 22.538 puan ile en düşük seviyesini görmesinin ardından global ekonomide toparlanma ve artan iyimserlik paralelinde başlayan yükseliş eğilimi ile birlikte 2009 yılını %100 artışla 52.825 puandan tamamlamıştır. IMKB hisse senetleri piyasasındaki işlem hacmi 2009 yılında aynı dönemine göre % 45 artışla 482 Milyar TL olarak gerçekleşmiştir. Şirketimizin IMKB toplam işlem hacmindeki payı 2009 yılında % 0,46 (4,3 Milyar TL) olmuştur. VOB toplam işlem hacmi 2009 yılında % 61 artışla 668 Milyar TL olmuştur. Şirketimizin VOB pazar payı ise % 0,72 (4,8 Milyar TL) seviyesinde gerçekleşmiştir. 4. Kurum Đçi Gelişmeler Yabancı yatırımcıların ĐMKB toplam işlem hacmi içindeki payı 2008 sonunda başlayan hızlı düşüş eğilimi 2009 yılında yavaşlayan hızla da olsa devam etmiştir. Yabancı yatırımcılar 2009 yılında IMKB toplam işlem hacminin % 14 ünü gerçekleştirmiş olup 2008 yılındaki % 27 oran dikkate alındığında önemli oranda gerilemiştir. 2009 genelinde yabancı yatırımcılar 46,2 Milyar USD lık alım ve 43,9 Milyar USD lık satım sonucunda net 2,255 Milyar USD lık alış gerçekleştirmiştir. Şirketimizin Uluslararası Satış ve Pazarlama Departmanı da faaliyetlerine kadrosunu güçlendirerek devam etmektedir. Şirketin yönetmekte olduğu fonların ortalama büyüklüğü 2009 yılı dördüncü çeyrek dönem başında 40,6 Milyon TL, dönem ortalamasında ise 42,3 Milyon TL olarak kaydedilmiştir. Dönem sonu itibarıyla da toplam büyüklük 43,7 Milyon TL dir. Şirket müşterileri, 2009 yılı dördüncü çeyrek döneminde Tahvil ve Bono Piyasası nda faizlerindeki yükseliş nedeniyle düşük talep göstermişlerdir. Müşterilerin aynı dönemde hacimli yükseliş gösteren Hisse Senedi Piyasası na yöneldikleri gözlenmiştir. Tahvil ve Bono Piyasası nda iç siyasi tansiyonlar ve Amerika Birleşik Devletleri nde kaldıraçlı türev ürünlerinden kaynaklı tahribatla büyük ölçekli sigorta şirket ve banka batışları nedeniyle 2008 yılında oldukça yüksek çalkantı yaşanmıştır. 2009 yılı üçüncü çeyreğinde resesyondan kaynaklı faiz indirimine geçiş süreçleri ile birlikte yurt içinde de kredi plasmanı azalan bankaların bono alımları bileşik faizleri, ilk çeyrek sonundaki % 11,92 seviyesinden üçüncü çeyrek sonunda % 8,67 seviyesine çekmiştir. GSMH nin daralması, durgunluğun talep ve maliyet bazlı enflasyonu aşağı doğru zorlaması ile yıl başında % 10,06 olan TÜFE enflasyonu 2009 yılı üçüncü çeyrek dönemi sonunda % 5,27 e kadar gevşemiştir. Temmuz 2009 daki % 12,06 lık enflasyon datasından üçüncü çeyrek sonuna kadar yaklaşık 7 puanlık düşüşün 6,3 puanının gıda ve enerji fiyat düşüşlerinden kaynaklanmıştır. Yıl sonunda uluslararası emtia ve enerji fiyatlarında yükselişle birlikte dördüncü çeyrek sonu enflasyon datası da % 6,53 e kısmi yükseliş göstermiştir. Bu süreçte T.C. Merkez Bankası, iç dinamiklerin orta vadede de durgunluktan hızlı bir çıkışa meydan veremeyeceği beklentisi ile kotasyon faizlerini kademeli olarak indirmeye dördüncü çeyrekte de devam ederek % 6,5 seviyesine düşürmüştür. Bu konjonktürde, Şirketimiz üçüncü çeyrekteki 2 Milyon TL lik tahvil ve bono portföy pozisyonunu son çeyrekte 5,57 Milyon TL ye yükseltmiştir. 2
5. Finansman Kaynakları ve Risk Yönetim Politikaları Müşterilere sermaye piyasası araçları işlemlerinde aracı olan Şirket, müşterilerin ilgili işlemlerden kaynaklı kredi taleplerini kendi özkaynakları ve Takasbank Borsa Para Piyasası ndan karşılamıştır. Đşletmenin finansmanı konusunda verimli olmak adına daha yüksek maliyetli banka kredileri yerine düşük faizli teminat mektubu karşılığı Takasbank Borsa Para Piyasası ndan alım yolu tercih edilmiştir. Dönem içerisinde teminat mektubu komisyonları daha düşük olan bankalar teminat mektubu anlaşmaları yapılarak maliyet düşürülmeye çalışılmıştır. Müşterilerimizin fon gereksinimleri için dönem içinde Takasbank piyasasından gecelik ortalama 6,7 Milyon TL aralığında fon sağlanmıştır. 6. Sermaye Piyasası Araçları 01.01.2009-31.12.2009 döneminde hiçbir sermaye piyasası aracı çıkarılmamıştır. 7. Üst Yönetim Şirketimizin Genel Müdürlük görevini yürütmektedir. 17.08.2000 tarihinden itibaren Tevfik Metin Ayışık Murat Salar 31.01.2010 tarihinde Varlık Yönetimi, Hazine, Kurumsal Finansman,Yatırım Danışmanlığı -Genel Müdür Yardımcısı görevinden istifa nedeniyle ayrılmıştır. Zehra Figen Yazıcı Şardağ, 08.06.2009 tarihinde Yurtiçi Piyasalar-Genel Müdür Yardımcısı görevinden emeklilik nedeniyle ayrılmıştır. Ferhan Şehzad, 05.07.2009 tarihinde Uluslararası Satış ve Pazarlama-Genel Müdür Yardımcısı görevinden istifa nedeniyle ayrılmıştır. 8. Personel Hareketleri 31 12 2009 tarihi itibarıyla ortalama personel sayısı 52 dir. 9. Esas Sözleşme Değişiklikleri Rapora söz konusu olan dönemde herhangi bir esas sözleşme değişikliği gerçekleştirilmemiştir. 10. Temel Göstergeler & Rasyolar Özet Bilanço (TL) 31 Aralık 2009 31 Aralık 2008 Dönen Varlıklar 19.914.732 13.480.106 Duran Varlıklar 18.573.394 14.132.140 Toplam Varlıklar 38.488.126 27.612.246 Kısa Vadeli Yükümlülükler 19.885.834 12.794.439 Uzun Vadeli Yükümlülükler 103.170 163.710 Özkaynaklar 18.499.122 14.654.097 Toplam Kaynaklar 38.488.126 27.612.246 3
10. Temel Göstergeler & Rasyolar (Devamı) Özet Gelir Tablosu (TL) 31 Aralık 2009 31 Aralık 2008 Brüt Kar/Zararı 7.769.514 9.471.296 Faaliyet Kar/Zararı (108.132) (295.934) Net Dönem Kar/Zararı 3.845.030 (4.678.932) Mali Oranlar 31 Aralık 2009 31 Aralık 2008 Cari Oran (Dönen Varlıklar/Kısa Vdl.Yükümlülükler) 1,00 1,05 Toplam Yükümlülükler/Toplam Varlıklar 0,52 0,47 Toplam Yükümlülükler/Özkaynaklar 1,08 0,88 Net Dönem Karı(Zararı)/Özkaynaklar 0,21 (0,32) Net Dönem Karı(Zararı)/Toplam Varlıklar 0,10 (0,17) 11. Diğer Hususlar Şirket in 2008 yılı olağan genel kurul toplantısı 7 Mayıs 2009 tarihinde yapılmıştır. Şirket in 31 Aralık 2008 tarihi itibarıyla hazırlanmış olduğu finansal tablolarda tam konsolidasyon yöntemi ile muhasebeleştirdiği bağlı ortaklığı Alternatif Portföy Yönetimi A.Ş. nin tasfiye kararı 11 Mart 2009 tarihinde Ticaret Sicil Gazetesi nde tescil edilmiş ve sicil kaydı kapatılmıştır. Şirket aleyhine açılan ve halen devam etmekte olan işe iade istemine yönelik davalar bulunmaktadır. Kesinleşmiş karar olmaması sebebiyle, herhangi bir karşılık ayırılmamıştır. 12. Merkez Dışı Örgütler Şirket, Genel Müdürlük, Erenköy Đstanbul Şubesi Adana, Antalya, Bursa acentelerinde faaliyette bulunmaktadır. Şirket in Ankara Şubesi 12 Haziran 2009 tarihinde kapatılmış olup 01.07.2009 tarihinde Ticaret Sicil Gazetesi nde tescil edilmiştir. Sonuç 2009 yılı SPK nın Seri: XI, No: 29 sayılı Sermaye Piyasasında Finansal Raporlamaya Đlişkin Esaslar Tebliğ ine göre net dönem karı 3.845.030 TL olmuştur. Özkaynaklar toplamı ise 18.499.122 TL olarak gerçekleşmiştir. Saygılarımızla, ALTERNATĐF YATIRIM A.Ş. 4