ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş BÜYÜME AMAÇLI HİSSE SENEDİ EMEKLİLİK YATIRIM FONU YILLIK RAPOR Bu rapor ANADOLU HAYAT EMEKLİLİK A.Ş Büyüme Amaçlı Hisse Senedi Emeklilik Yatırım Fonu nun 01.01.2010-31.12.2010 dönemine ilişkin gelişmelerin, Fon Kurulu tarafından hazırlanan faaliyet raporunun, fonun bir önceki dönemle karşılaştırmalı olarak hazırlanmış bağımsız denetimden geçmiş üç aylık fon bilanço ve gelir tablolarının, bağımsız denetim raporunun, bilanço tarihi itibariyle fon portföy değeri ve net varlık değeri tablolarının katılımcılara sunulması amacıyla düzenlenmiştir. BÖLÜM A: 01.01.2010-31.12.2010 DÖNEMİNİN DEĞERLENDİRİLMESİ Dünya ekonomisinde teşvik ve yardım paketleri ile sağlanan düzelmenin verdiği destekle 2009 yılında yükselen global piyasalar, 2010 yılına kazanımlarla başladılar. Avrupa Birliği ülkelerinde yaşanan kamu finansmanı ile ilgili sorunların küresel ekonomik toparlanmaya zarar vereceği endişelerine rağmen FED in uzun süre kısa vadeli faiz oranlarını değiştirmeyerek %0-%0.25 aralığında bırakacağını belirtmesi ve Japonya Merkez Bankası nın kredi desteği programını bir misli artırarak 20 trilyon Yen e çıkardığını açıklaması piyasalara olumlu yansıdı. 2010 yılı içerisinde derecelendirme kuruluşlarının sorun yaşayan ülkelerin kredi notlarında ardı ardına indirimlere gitmesi piyasalarda huzursuzluk yarattı. Avrupa Birliği ve IMF nin borç krizine çözüm için Yunanistan'a yapılacak 110 milyar Euro yardımın dışında 750 milyar Euro luk paket üzerinde anlaştıklarını açıklamaları ilk etapta piyasalarda olumlu algılandı. Paketin yanı sıra Avrupa Merkez Bankası Euro Bölgesi tahvil piyasalarını hareketlendirmek için tahvil alımına başladı. Yılın ikinci yarısında ülkelerin borç sorunları ile uğraşan Avrupa Birliği nde bankalara yönelik yapılan stres testinde, teste tabi olan 91 bankanın sadece 7 tanesinin sermaye açığı beklentilerin çok altında 3.5 milyar Euro olarak belirlendi. 2010 yılının yaz aylarında ABD de parasal genişlemenin ikinci fazının yapılacağı beklentileri piyasalarda yükselişlere sebep oldu. Kasım ayında Fed ekonomiyi desteklemek için 2011 yılı Haziran ayı sonuna kadar ayda 75 milyar ABD Dolarlık alım yapacağını, azami istihdamı ve fiyat istikrarını sağlamak için programın büyüklüğünü ve hızını düzenli olarak gözden geçireceğini açıkladı. ABD'nin olağandışı gevşek para politikası sebebiyle gelişen ekonomilerin sıcak para girişlerini sınırlaması ve normalleşmeyi sağlamak için sermaye kontrolüne ihtiyaç olduğu yönündeki yorumlar piyasalardaki dalgalanmaları artırdı. ABD de vergi indirimlerinin süresinin 1
2 yıl için uzatılması ülkede enflasyonun yükseleceği endişelerini tetiklerken, bütçe açıklarının da artış göstereceği kaygıları, ABD uzun vadeli tahvil faizlerinin yüksek seviyelere ulaşmasına neden oldu. İrlanda'nın Avrupa Birliği ve IMF den sağlayacağı 85 milyar Euro değerindeki kurtarma planının resmileştikten sonra piyasaların üzerindeki baskının azalması beklenirken, gözler sıradaki sorunlu ülkeler olarak Portekiz ve İspanya'nın üzerine çevrildi. ECB Başkanı Trichet, özel likidite önlemlerinin 2011'in ilk çeyreğinde de devam edeceğini, 2010 yılında olduğu gibi genişleyici para politikalarını sürdüreceklerini belirtti. Son çeyrekte kredi derecelendirme kuruluşlarının yaptığı değerlendirmeler de piyasalarda sıklıkla yer aldı. Macaristan ve İrlanda nın bütçe pozisyonundaki kötüleşme ve yüksek kamu borcu işaret edilerek ülke notları indirilirken, Çin'in kredi notu ülkenin makro ekonomik ve finansal istikrarı gerekçe gösterilerek yükseltildi. Enflasyonun son 28 ayın en yüksek seviyesine çıkarak %5'i aşmasının ardından, Çin Merkez Bankası son iki ay içinde ikinci kez artırıma giderek gösterge faiz oranını %5.81'e yükseltti. Banka ayrıca zorunlu karşılık oranını 2010 yılı içinde 6 kez artırdı. Ekonomideki güçlü toparlanmanın ve baz yılının etkisiyle Türkiye ekonomisi yıllık bazda ilk çeyrekte %11.7, ikinci çeyrekte %10.2 ve üçüncü çeyrekte %5.5 büyüdü. Özel tüketim ve yatırımlardan desteklenen büyüme ilk dokuz ay itibariyle %8.9 olarak gerçekleşti. Son çeyrekte açıklanan sanayi üretim verileri büyümenin süreceğini işaret etmektedir. 2010 yılında enflasyonun yönü gıda fiyatları tarafından belirlendi. Yılbaşında vergi ayarlamaları ve kamu zamları ile ivmelenen tüketici fiyatları, yıl boyunca işlenmemiş gıda fiyatlarının seyrine göre hareket etti. Gıda fiyatlarındaki yükselişin etkisiyle %10.2 lere kadar çıkan enflasyon yine olumlu hava şartlarından etkilenen gıda fiyatlarındaki gerileme ile %6.4 e düştü ve Merkez Bankası nın 2010 yılı hedefi olan %6.5 in altında kaldı. PPK, ilk çeyrek itibariyle faiz oranlarını sabit tuttu. 2010 Yılının Mayıs ayında PPK piyasadaki likidite koşullarının öngörüldüğü şekilde geliştiğini belirterek çıkış stratejisini açıkladı. Buna göre politika faizi olarak kullanılan gecelik faiz oranı bir hafta vadeli repo ihale faiz oranı olan %7.0 olarak belirlendi. Yılın geri kalan döneminde ise TCMB gecelik borç alma ve borç verme faizi arasındaki farkı artırarak repo piyasasındaki ağırlığını azaltırken bankalar arası borçlanmayı teşvik etti. Merkez Bankası ayrıca TL zorunlu karşılık oranını artırarak piyasanın likiditesini azaltmaya çalıştı. PPK yılın son toplantısında, yıllık enflasyonun yılın ilk çeyreğinde gerileyeceğini ve cari açıkta görülen yükselişin finansal istikrar için risk 2
olmaya başladığını belirterek repo ihale faiz oranını %7.00 den %6.50 ye düşürdü. Aynı zamanda kredi büyümesini yavaşlatmak için zorunlu karşılık oranlarında artışa gitti. Merkez Bankası ayrıca borç alma ve borç verme faizi arasındaki farkı 750 baz puana çıkardı. Yılın ilk on bir ayında bütçe gelirleri %20, harcamaları %6.8 arttı. Bunun neticesinde ilk on bir ayda faiz dışı fazla 23 milyar TL, bütçe açığı 23.5 milyar TL olarak gerçekleşti. Açıklanan son rakamlarla bütçe açığının GSYİH ya oranı %2.8 e gerilerken, oran %5 ten %4 e revize edilen 2010 yılı hedefinin altında seyretmektedir. Kasım ayında iç talep canlılığına bağlı olarak ithalatta gözlenen yükseliş, kendisini artan dış ticaret açığı ile ödemeler dengesi rakamlarında göstermeye devam etti. 12 aylık kümülatif cari açık rakamı 45 milyar ABD dolarına yükselirken bu rakam, Ekim 2008 den bu yana en yüksek seviyesinde gerçekleşti. Cari açık/gsyih oranı OVP de belirtilen %5.4 açık tahmininin üzerine çıkarak %6.4 seviyesine ulaştı. On bir aylık dönemde yurtdışından gelen mevduat ve portföy yatırımları cari açığın finansmanının %69 unu oluşturdu. BÖLÜM B: FON KURULU FAALİYET RAPORU İLE İLGİLİ BİLGİLER 01.01.2010-31.12.2010 döneminde olağan olarak iki haftada bir toplanan fon kurulu bu toplantılarda fonun performansı başta olmak üzere piyasalar ve diğer fonlarla ilgili birçok konuyu görüşmüştür. BÖLÜM C: BAĞIMSIZ DENETİMDEN GEÇMİŞ MALİ TABLOLAR Bağımsız denetimden geçmiş 31.12.2010 tarihli bilanço ve gelir tablosu ile dipnotları raporun ekidir. BÖLÜM D: FON PORTFÖY DEĞERİ - NET VARLIK DEĞERİ TABLOLARI (31.12.2010) FON PORTFÖY DEĞERİ TABLOSU HİSSE SENETLERİ KIYMET ADI VADE TARİHİ NOMİNAL DEĞERİ RAYİÇ DEĞERİ ORAN 3
ENKAI 705.000,550 4.060.803,17 3,49 TUPRS 107.500,000 4.202.175,00 3,62 AKBNK 324.999,655 2.827.497,00 2,43 AYGAZ 350.000,000 2.884.000,00 2,48 AKGRT 1.000.000,000 2.310.000,00 1,99 ANSGR 3.550.000,354 4.863.500,48 4,19 GARAN 1.050.000,000 8.295.000,00 7,14 SAHOL 550.000,674 3.987.504,89 3,43 EREGL 1.000.000,687 5.110.003,51 4,40 OTKAR 66.059,000 1.407.717,29 1,21 ISCTR 1.000.000,159 5.510.000,88 4,74 PETKM 3.100.000,872 7.409.002,08 6,38 DOHOL 0,178 0,20 0,00 YKBNK 1.200.000,000 5.856.000,00 5,04 TCELL 375.000,000 3.971.250,00 3,42 AKENR 0,788 2,85 0,00 THYAO 0,985 5,32 0,00 ASYAB 1.500.000,000 4.305.000,00 3,71 ISYAT 400.000,000 540.000,00 0,46 ZOREN 0,665 1,86 0,00 TATKS 809.128,000 3.479.250,40 2,99 TAVHL 35.400,000 263.730,00 0,23 KRDMD 4.000.000,750 3.040.000,57 2,62 ISMEN 307.000,260 798.200,68 0,69 ISDJE 21.000,000 393.330,00 0,34 BAGFS 20.345,000 3.348.583,55 2,88 YKSGR 230.235,000 3.218.685,30 2,77 TKFEN 550.000,280 3.547.501,81 3,05 TTKOM 300.000,000 1.977.000,00 1,70 GUSGR 800.000,000 1.712.000,00 1,47 KOZAL 0,829 17,28 0,00 AKFEN 147.157,000 1.823.275,23 1,57 AKSEN 450.000,000 2.290.500,00 1,97 EKGYO 1.800.000,000 3.564.000,00 3,07 PRKME 400.000,000 1.584.000,00 1,36 TOPLAM 26.148.831,69 98.579.539,35 84,84 DEVLET TAHVİLİ VE HAZİNE BONOLARI Devlet Tahvilleri KIYMET ADI VADE TARİHİ NOMİNAL DEĞERİ RAYİÇ DEĞERİ ORAN TRT020211T11 02.02.2011 1.000.000,00 994.460,00 0,86 TOPLAM 1.000.000,00 994.460,00 0,86 DİĞER O/N Repolar KIYMET ADI VADE TARİHİ NOMİNAL DEĞERİ RAYİÇ DEĞERİ ORAN 4
Ters repo 03.01.2011 10.000.000,00 10.001.840,76 8,61 Ters repo 03.01.2011 6.500.000,00 6.501.196,50 5,60 Ters repo 03.01.2011 114.000,00 114.014,05 0,10 TOPLAM 16.614.000,00 16.617.051,31 14,30 FON TOPLAM DEĞERİ TABLOSU A) FON PORTFOY DEĞERİ 116.191.050,66 100,00 B) HAZIR DEĞERLER 1.019.761,34 0,88 C) ALACAKLAR 2.652.000,00 2,28 1) Kıymet Satım Alacağı 2.652.000,00 2,28 2) Cari Yıl Repo Stopaj Alacağı 0,00 0,00 3) Geçmiş Yıl Repo Stopaj Alacağı 0,00 0,00 4) Diğer Alacaklar 0,00 0,00 D) BORÇLAR 403.263,13 0,34 1) Yönetim Ücreti 253.618,02 0,21 2) Cari Yıl Vergi Karşılığı 0,00 0,00 3) Geçmiş Yıl Vergi Karşılığı 0,00 0,00 4) Kıymet Alım Borcu 0,00 0,00 5) Denetim Ücretleri Karşılığı 1.392,40 0,00 6) Diğer Borçlar 1.947,88 0,00 7) Pay Çekme 146.304,83 0,13 FON TOPLAM DEĞERİ 119.459.548,87 100,00 BÖLÜM E: FON PERFORMANSINA İLİŞKİN BİLGİLER Fon Kodu 31.12.2009 fiyatı 31.12.2010 fiyatı Dönem Getirisi(%) AH5 0,052769 0,067282 27,50 Fon, performans kriteri olarak %90 İMKB 30 Endeksi + %4 KYD O/N Repo Endeksi (Brüt) + %5 KYD 91 Günlük Bono Endeksi + %1 Fon Kurulu Kararıyla Belirlenen Beş Bankanın Bir Aylık Brüt Mevduat Ortalama Oranlarına Göre Hesaplanan Endeksi hedef almaktadır. Performans kriterinin 31.12.2009-31.12.2010 dönemi getirisi: %20,03 BÖLÜM F: FON HARCAMALARI İLE İLGİLİ BİLGİLER Bu bölümde portföye alınan varlıkların alım satımlarında aracı kuruluşlara ödenen komisyonların oranlarına yer verilir. i. Hisse Senetleri: İşlem tutarı üzerinden alım-satım işlemlerinde 0.1+BSMV 5
ii. Borçlanma Senetleri: İşlem tutarı üzerinden alım-satım işlemlerinde 0.002250+BSMV iii. Ters Repo İşlemleri: İşlem tutarı üzerinden O/N işlemlerinde 0.000750+BSMV ve diğer vadeli işlemlerde ise 0.004+BSMV iv. Borsa Para Piyasası İşlemleri: İşlem tutarı üzerinden O/N işlemlerde 0.003+BSMV ve diğer vadeli işlemlerde ise 0.00005+BSMV Fon Malvarlığından Yapılabilecek Harcamaların Senelik Olarak Fon Net Varlık Değerine Oranı Aşağıda fondan yapılan harcamaların senelik tutarlarının ortalama fon toplam değerine oranı yer almaktadır. Gider Türü Ortalama Fon Toplam Değerine Oranı(%) Fon İşletim Gideri 2,555 Aracılık Komisyonları 0,460 Diğer Fon Giderleri 0,030 Toplam Giderler 3,045 Ortalama Fon Toplam Değeri 100.00 Uzun Dönemde Giderlerin Etkilerini Açıklayıcı Örnek Bu örnek Fon a yapılan yatırımın maliyetinin diğer fonlarla karşılaştırılabilmesi amacıyla hazırlanmıştır. Bu örnekte aşağıda belirtilen süreler boyunca Fon a 1.000 TL yatırıldığı ve belirtilen süre sonunda fondan çıkıldığı varsayılmaktadır. Ayrıca örnekte Fon un yukarıda yer alan gider oranlarının değişmediği ve Fon un senelik getiri oranının %10 olduğu varsayılarak tahmini maliyetler aşağıdaki gibi hesaplanmıştır. Gerçek maliyetler aşağıdaki tahmini tutarlardan daha az ya da fazla olabilecektir. 1 Sene 2 Sene 5 Sene 10 Sene 1.068,03 TL 1.140,68 TL 1.389,67 TL 1.931,19 TL EKLER: 1. Bağımsız denetimden geçmiş üç aylık fon bilanço ve gelir tabloları 2. Son 3 aylık bağımsız denetim raporu 3. Bilanço tarihi itibariyle fon portföy değeri ve net varlık değeri tabloları 6